Los fondos de renta variable select de M&G se alinean con el Acuerdo de París

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Pixabay CC0 Public Domain. Los fondos de renta variable select de M&G se alinean con el Acuerdo de París

M&G ha anunciado el nuevo objetivo de sostenibilidad para sus estrategias M&G (Lux) Global Select y M&G (Lux) Pan European Select. La gestora ha señalado que ambos fondos pasarán a clasificarse según indica el artículo 9 del SFDR.

Según explican desde la gestora, la evolución de estrategias de inversión hacia resultados más sostenibles constituye una de sus claves de su plan de sostenibilidad y es un paso más hacia la consecución de cero emisiones netas de carbono en su cartera de inversión para el año 2050.

Para reflejar estos cambios, que serán efectivos a partir del 30 de julio de 2021, los fondos pasarán a denominarse M&G (Lux) Global Sustain Paris Aligned y M&G (Lux) Pan European Sustain Paris Aligned, respectivamente. Desde la gestora confirman que John William Olsen continuará a cargo de la gestión de ambos fondos.

Los fondos tendrán criterios adicionales para alinearse con los objetivos del Acuerdo de París sobre el Cambio Climático. Las empresas admisibles para las dos carteras serán, por un lado, empresas con bajas emisiones de carbono, con una intensidad de carbono media ponderada inferior al 50% de la del índice de referencia correspondiente de cada fondo. Y, por otro lado, empresas con compromisos de reducción de emisiones de carbono, que se han comprometido a tener objetivos fijados con base científica para alcanzar cero emisiones netas para 2050 (SBTi).

Como resultado del nuevo enfoque climático, M&G explica que la intensidad de carbono media ponderada de las carteras será normalmente más de un 50% inferior a la media de su índice de referencia. El gestor espera que más del 90% de las compañías en cartera hayan fijado sus SBTis para 2025. Factores climáticos como la contribución positiva para lograr la reducción de emisiones de CO2 y alcanzar el objetivo de cero emisiones netas, serán tenidos en cuenta en la selección de activos.

Desde M&G confirman que no habrá cambios en el objetivo financiero ni en la filosofía de inversión actual de los fondos, que seguirán invirtiendo en acciones de empresas cotizadas en bolsa de diferentes sectores, que combinen modelos de negocio sostenibles con ventajas competitivas probadas con el fin de proteger sus beneficios.

“El cambio climático es el mayor desafío de nuestro tiempo y la consecución de los objetivos del acuerdo climático de París es de máxima importancia. Los cambios que anunciamos hoy pretenden contribuir a dicho objetivo y, para lograrlo, impulsaremos aún más el compromiso e interacción con las empresas en las que invertimos. La interacción es un elemento clave de nuestra filosofía de inversión como gestores activos, fundamental para lograr un cambio positivo real”, destaca John William Olsen, gestor de fondos.

Por su parte, Alicia García, responsable de M&G para España, Portugal y Andorra, ha comentado: “La sostenibilidad es una prioridad fundamental para M&G. Como propietarios y gestores de activos, nos hemos fijado una agenda ambiciosa para garantizar que cumplimos las expectativas de nuestros clientes, que quieren marcar la diferencia mediante la inversión sostenible, al tiempo que buscan rentabilidades atractivas que satisfagan sus necesidades financieras. Estos cambios constituyen un paso más en esa dirección, desarrollando nuestra oferta de Planet+ de soluciones de inversión sostenibles y contribuyendo al compromiso de cero emisiones netas en nuestra cartera de inversión para el año 2050”.

Mario Cuccia se incorpora al Consejo de Administración de Carmignac

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Foto cedidaMario Cuccia, nuevo miembro del Consejo de Administración de Carmignac.. Mario Cuccia se incorpora al Consejo de Administración de Carmignac

Carmignac ha anunciado el nombramiento de Mario Cuccia como consejero y su incorporación al Consejo de Administración de la firma. Cuccia ha desempeñado la mayor parte de su carrera profesional en el sector financiero en Italia, donde ha ocupado destacados puestos en instituciones de primer nivel. 

Desde la entidad destacan de su trayectoria su puesto de director general en Banca Fideuram y, posteriormente, su trayectoria dentro de Allianz Group en Italia, donde ostentó el mismo puesto. Además, fue consejero delegado y presidente del Consejo de Administración de la filial bancaria del grupo, Allianz Bank. Cuccia es actualmente presidente del Consejo de Administración de Eurovita Holding y Eurovita SpA, una aseguradora de vida italiana, y asesor del Consejo de Administración de MoneyFarm, una plataforma digital británica de gestión patrimonial.

A raíz de este anuncio, Edouard Carmignac y Eric Helderlé, cofundadores de Carmignac, han declarado: “Estamos encantados de dar la bienvenida a Mario Cuccia a nuestro Consejo de Administración. Sus conocimientos y saber hacer sobre los sectores bancario y financiero resultarán sumamente valiosos para nosotros a la hora de reforzar aún más el conocimiento estratégico de los retos de transformación y desarrollo de nuestros clientes, especialmente en Italia”.

Los flujos hacia los ETFs de renta variable se ralentizaron en mayo por segundo mes consecutivo

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Pixabay CC0 Public Domain. Los flujos hacia los ETFs de renta variable se ralentizaron en mayo por segundo mes consecutivo

Las asignaciones a ETFs globales alcanzaron casi 500.000 millones de euros a finales de mayo. Los flujos de entrada se ralentizaron el pasado mes hasta los 87.300 millones de euros, frente a los 104.000 millones de abril, ya que el apetito de los inversores por los activos de mayor riesgo se redujo. 

Según los datos correspondientes a finales de mayo de 2021, a pesar de esta moderación, la renta variable siguió siendo más popular que la renta fija, con 59.100 millones de euros y 22.500 millones de euros asignados a estas dos clases de activos, respectivamente. “Este es el segundo mes en el que los flujos hacia la renta variable se han ralentizado, tras alcanzar un máximo de 109.000 millones de euros en marzo”, indica el análisis mensual sobre los flujos del mercado de ETFs elaborado por Amundi. 

Gráfico amundi

En renta variable, los inversores asignaron 8.300 millones de euros a los ETFs de renta variable registrados en europa, lo que supone una reducción con respecto a los 9.400 millones de euros del mes pasado. Los índices mundiales y estadounidenses siguieron siendo populares, captando 3.400 millones de euros y 1.900 millones de euros, respectivamente. Además, la renta variable europea y japonesa se han visto favorecidas, sumando 1.000 millones de euros y 900 millones de euros, mientras que se produjeron salidas de varias regiones de mercados emergentes, como Asia, Europa y América Latina

“Esto refleja el mayor optimismo de los inversores sobre la recuperación económica en algunas regiones en comparación con otras.  Este optimismo económico siguió impulsando las estrategias value, que captaron 1.500 millones de euros en mayo, con inversores que asignaron principalmente a la renta variable estadounidense y mundial. La infravaloración relativa del value en comparación con otras estrategias de smart beta ha contribuido a esta tendencia”, añaden desde Amundi. 

En este sentido, los datos muestran que los sectores financiero y energético recibieron flujos de entrada de 483 millones de euros y 446 millones este mes, mientras que las estrategias climáticas sumaron 323 millones de euros. Las asignaciones a renta variable ESG fueron menores este mes, con 2.900 millones de euros, en comparación con los flujos observados a principios de año. 

Respecto a los productos de renta fija registrados en Europa, continuaron siendo menos populares que la renta variable, con asignaciones de 3.200 millones de euros a esta clase de activos, lo que supone un descenso respecto a las entradas del mes pasado, que alcanzaron 5.300 millones de euros. “Las asignaciones estuvieron casi perfectamente equilibradas entre bonos del Estado y bonos corporativos, con asignaciones de 1.500 millones de euros y 1.200 millones de euros, respectivamente. El interés por la deuda pública china se aceleró con entradas de 875 millones de euros, mientras que la preocupación por el aumento de los precios al consumo impulsó la asignación continua a los bonos ligados a la inflación, con 451 millones de euros en la zona euro y 135 millones de euros en Estados Unidos”, destaca el análisis mensual de Amundi. Por último, la deuda corporativa y high yield de EE.UU. captaron grandes flujos de entrada de 476 millones y 345 millones de euros. 

Por último, la gestora apunta que tras varios meses de reembolsos, las entradas en ETFs de materias primas revirtieron las salidas en el mercado estadounidense, donde más de 5.600 millones de euros se dirigieron principalmente al oro y a los índices de materias primas en general. En lo que va de año, los inversores han reembolsado 1.000 millones de euros de las estrategias de materias primas estadounidenses.

Los asesores financieros deben planificar a largo plazo para contemplar las preocupaciones que dejó la pandemia

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Los asesores financieros deben enfatizar la planificación a largo plazo, proporcionar herramientas para consolidar activos cuando sea necesario y comprender las preocupaciones de los inversores durante un período de incertidumbre a corto plazo, dice el último número de The Cerulli Edge —U.S. Asset and Wealth Management Edition.

Aunque los mercados financieros se recuperaron rápidamente de la recesión inducida por la pandemia en el segundo trimestre de 2020, el optimismo económico no se movió a la par

Según Cerulli, un 34% de los inversores minoristas informan de la necesidad de tener más control sobre sus propias inversiones. Esta noción se correlaciona inversamente con la edad, disminuyendo de un máximo del 60% para los encuestados menores de 30 años a solo el 12% de los de 70 años o más.

Los inversores con proveedores de servicios en línea automatizados (57%) son los más propensos a querer más control, mientras que aquellos con proveedores independientes (18%) se sienten más cómodos con su nivel de control existente.

A medida que los inversores afrontan el impacto de la pronunciada volatilidad relacionada con el empleo, los asuntos políticos y sociales y su propia salud, Cerulli espera que evolucione el porcentaje de inversores moderados que se identifican a sí mismos, una medida que se ha mantenido cercana a dos tercios desde 2014. 

Los proveedores deben estar equipados para el cambio con herramientas que ayuden a evaluar la capacidad y el apetito por el riesgo de la cartera, según Scott Smith, director de Cerulli.

“El personal de atención al cliente debe estar preparado para ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos y mitigar el riesgo con carteras diseñadas de manera óptima”, comentó.

Los proveedores que pueden consolidar el panorama financiero de sus clientes al tiempo que brindan un acceso más fácil a sus finanzas también satisfarán la creciente demanda de control de los inversores, lo que dará como resultado relaciones más profundas entre el cliente y el proveedor. 

Con herramientas como la planificación presupuestaria a través de la banca digital y las opciones de inversión basadas en la tolerancia al riesgo, la prestación de servicios personalizados puede crear una planificación personalizada orientada a objetivos para inversores jóvenes y mayores en función de sus necesidades de inversión, al tiempo que impulsa a los clientes hacia mejores decisiones financieras para obtener rendimientos. carteras más grandes.

En general, el 61% de los inversores están de acuerdo en que están dispuestos a asumir riesgos calculados para ganar más dinero con sus inversiones. Si bien el número de encuestados que informan un perfil de riesgo agresivo en general es mínimo, los inversores siguen interesados ​​en aprovechar las oportunidades para obtener ganancias siempre que se calcule su acción. 

“En última instancia, cuando el riesgo y la recompensa se presentan a los clientes de una manera intuitiva, y de una manera que les permite ver las estrategias en relación con sus objetivos financieros, se vuelve más fácil tomar una decisión de inversión informada al tiempo que permite clientes para aprovechar al máximo los mercados en alza, incluso en tiempos más inestables ”, concluyó Smith.

BIVA y FIRA lanzan un programa para atraer empresas agrícolas al mercado de valores

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La Bolsa Institucional de Valores (BIVA) y Fideicomisos Instituidos en Relación con la Agricultura (FIRA) realizaron el lanzamiento del “Programa de Bursatilización Conjunta”, con el que buscan atraer al mercado de valores a nuevas empresas, primordialmente del sector agro, a través de un esquema integral e innovador que permita a intermediarios financieros no bancarios (IFNBs) realizar una bursatilización conjunta en BIVA. 

Este programa busca reducir una de las principales barreras a las que se enfrentan las empresas para poder acceder al financiamiento bursátil: los costos iniciales asociados a la preparación. Incluso, financieras de tamaño mediano podrán beneficiarse de una colocación en el mercado a costos competitivos, con ahorros que van del 35% al 60% (dependiendo el número de emisiones), permitiendo que las empresas se institucionalicen y logren diversificar sus fuentes de financiamiento desde etapas tempranas. 

Para esto, BIVA reunió un grupo de trabajo con aliados de alto nivel que diseñaron este innovador esquema, teniendo a “Inteligencia Capital” como líder estructurador y a FIRA como banca de desarrollo que ofrece diferentes productos para bursatilizaciones, además de contar con otros aliados del mercado que brindarán sus servicios, financiando la preparación a costos competitivos. El programa podría replicarse con otro tipo de empresas en otros sectores.

“Este Programa de Bursatilización Conjunta con FIRA resulta muy relevante para BIVA, al estar en línea con nuestro objetivo de generar condiciones óptimas que incentiven el desarrollo equitativo del mercado, colocando a BIVA como una opción accesible y competitiva para que nuevas empresas puedan financiarse en el mercado público a través de deuda y/o capital”, aseguró María Ariza, directora general de BIVA. 

Las características que distinguen a este esquema son: el que cada IFNB asume su propio riesgo hasta cierta calificación, en un segundo momento se crea un fideicomiso maestro emisor de deuda al mercado de valores, cuya calificación crediticia se buscará sea mayor. Como parte de los productos de FIRA, se espera que la estructura tenga una garantía parcial de cobertura de riesgo de crédito como banca de desarrollo, para facilitar la colocación entre el público inversionista, y cuenta con un sistema de control interno y de alertas tempranas. 

“Desde BIVA conformamos este grupo de trabajo, en el cual la firma legal Kuri Breña​ Sánchez Ugarte y Aznar participará como abogado colocador, Inteligencia Capital como agente estructurador, HR Ratings y PCR Verum como calificadoras, CI banco como fiduciario, Monex como Representante Común, CXC como administrador maestro, FIRA como banca de desarrollo y Deloitte como gestor de riesgo y gobernanza”, comentó Daniela Calleja, Titular de Nuevas Emisoras en BIVA.

 

 

Jaime Cuadra se une como socio, director y fundador a Better Way LLC

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Jaime Cuadra Jr. se ha unido como socio, director gerente y miembro fundador de Better Way LLC, una firma de inversión privada donde lidera los esfuerzos de crecimiento global enfocándose en la obtención de capital, asociaciones institucionales, empresas conjuntas y relaciones con inversionistas. 

En Better Way, une fuerzas con Alex Gregory, quien fundó la empresa, construyó su infraestructura y atrajo a sus inversores iniciales.

Better Way LLC es un gestor de inversiones que ofrece un programa de acceso único para invertir en fondos de private equity con un enfoque en mitigar el riesgo y evitar conflictos de intereses para los inversores. Clientes de Better Way -asesores de inversión, family offices e inversores institucionales- aprovechan de una trayectoria de más de una década de alto rendimiento y las relaciones profundas con gestores del equipo.

Jaime Cuadra tiene más de 15 años de experiencia en gestión global de activos, banca privada y estrategia corporativa. Recientemente fue director global de Clientes Institucionales en Compass Group en Nueva York, una firma de inversión con más de 41.000 millones de dólares en activos, donde lideró la unidad de la firma que recaudó capital y asesoró a inversionistas globales con inversiones latinoamericanas. 

A lo largo de su carrera, el nuevo socio de Better Way ha ocupado múltiples puestos de liderazgo y habilitado negocios en América, Europa y Asia a través de asociaciones. Jaime es ingeniero industrial y de sistemas y también tiene una licenciatura en finanzas.

En su tiempo libre, Jaime esta involucrado en el arte contemporáneo y colecciona personalmente artistas emergentes globales. Jaime ha sido nombrado recientemente copresidente del Comité de Adquisiciones del YCC en el museo Guggenheim de la ciudad de Nueva York.

“El aumento y relevancia de private equity en las carteras de clientes (ya sean institucionales o individuales) es cada vez mayor, se espera que esta tendencia continúe en el futuro y no esperamos que sea una moda pasajera. La asignación a capital privado o deuda privada sigue siendo baja en relación a las carteras institucionales, y hay mucho margen para que esto evolucione”, expresó Jaime Cuadra.

“Dicho esto, hay muchas firmas, distribuidores y bancos que ofrecen fondos de PE de marcas de renombre; sin embargo, en el panorama competitivo, nuestros clientes nos han dicho que no escuchan un enfoque en el riesgo o una diligencia debidamente completada cuando se presentan estas oportunidades. En nuestra opinión, creemos que invertir periódicamente en una pequeña cantidad de oportunidades de calidad cuidadosamente seleccionados marca una gran diferencia en el rendimiento”, añadió.

 

Gianfranco Ferrari reemplazará a Walter Bayly como CEO de Grupo Credicorp

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Gianfranco Ferrari, futuro gerente general de Credicorp Ltd.
Foto cedidaGianfranco Ferrari, futuro gerente general de Credicorp Ltd.. Gianfranco Ferrari, futuro gerente general de Credicorp Ltd.

Esta semana el directorio de Credicorp Ltd., el holding del que se desprenden todos los negocios del grupo financiero peruano, eligió al ejecutivo que reemplazará a Walter Bayly, quien decidió retirarse al finalizar este año tras casi tres décadas en el grupo.

El elegido es Gianfranco Ferrari de las Casas, informó la entidad a través de un comunicado, que actualmente se desempeña como gerente general del Banco de Crédito del Perú (BCP) y gerente general adjunto de la matriz. Él tomará las riendas del grupo financiero de capitales peruanos a partir de enero de 2022.

BCP es la principal empresa subsidiaria de Credicorp Ltd., holding que también agrupa a Pacífico Seguros, Mibanco, Mibanco Colombia, BCP Bolivia, Prima AFP, Atlantic Security Bank y Krealo. Además, cuentan con su brazo de asset management, Credicorp Capital, con presencia en Perú, Chile y Colombia.

En esa línea, Ferrari liderará las operaciones del Grupo Credicorp en todos los mercados que participa, es decir, en Perú, Chile, Colombia, Bolivia, Panamá y Estados Unidos.

Ferrari también es director de Mibanco y, en su extensa trayectoria en Credicorp ocupó, entre otras posiciones, las gerencias de Transformación Digital, Banca Minorista y Gestión de Patrimonios del BCP y la gerencia general de BCP Bolivia. Es administrador por la Universidad del Pacífico y MBA por Kellogg School of Management.

El ejecutivo reemplazará a Walter Bayly Llona, quien tomó la decisión de retirarse a fines del 2021 de su posición de CEO luego de 28 años en el grupo financiero, diez de los cuales fue CEO del BCP y los últimos tres CEO de la matriz.

Gianfranco es la persona idónea para liderar a Credicorp en esta nueva etapa. No solo ocupará la cabeza de la holding por su extraordinaria trayectoria de 25 años en el Grupo y sus cualidades como líder, sino porque es el indicado para guiar a las empresas de Credicorp en los dos principales retos que tienen por delante”, indicó el presidente del directorio del holding, Luis Romero.

En ese sentido, destacó como dos grandes desafíos para la firma la “creación de una economía sostenible e inclusiva en Latinoamérica”, que genere valor para todos sus grupos de interés, y profundizar la transformación digital, donde Ferrari la lideró en el BCP y actualmente encabeza su programa de sostenibilidad. “No podríamos estar más contentos de que sea el próximo CEO del Grupo”, sostiene Romero.

Otros cambios en el grupo

El directorio de la firma también aceptó la renuncia del gerente general adjunto de Credicorp Ltd., Álvaro Correa, que se hará efectiva a fin de año, tras 24 años en el grupo financiero.

El ejecutivo se mantendrá como presidente del directorio de Prima AFP y director de Credicorp Capital y Atlantic Security Bank. El directorio decidió además que, cuando Ferrari asuma la gerencia general en el 2022, se eliminen las gerencias generales adjuntas y que todas las líneas de negocios le reporten directamente.

La mesa directiva también aprobó la creación del puesto de gerente de Operaciones (COO), que reportará a la Gerencia General y será ocupado por Alejandro Pérez-Reyes desde enero del 2022.

Actualmente, él se desempeña como COO de Credicorp Capital y fue el líder de Gestión de Patrimonios de esta empresa por seis años. Anteriormente, fue gerente de Inversiones de Prima AFP y gerente de Derivados y Productos Estructurados en el BCP. Es economista por la Universidad de Lima y MBA por Harvard University.

Por su parte, en reemplazo de Ferrari, los directores de la matriz del Grupo Credicorp eligieron a Diego Cavero, actual gerente general adjunto de Empresas del banco. Es administrador por la Universidad de Lima y MBA por The University of Texas at Austin.

“Es un privilegio contar con Diego, quien hace 27 años trabaja en el Grupo. Es uno de los profesionales con más experiencia en banca empresarial del país. Su conocimiento de diversas industrias no solo garantiza que sigamos liderando el mercado financiero, sino que le permitirá ayudar a otros sectores y clientes a buscar un mayor impacto social con sus actividades”, acotó Romero.

“Agradecemos de una manera muy especial a Walter y Álvaro por todo su tiempo en Credicorp. Han sido líderes que transformaron nuestras empresas, definieron nuestro éxito e inspiraron a quienes los rodearon”, agregó el presidente del grupo financiero, sobre los ejecutivos salientes.

La inversión extranjera en México aún no se recupera

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Pixabay CC0 Public DomainFoto: Hans. Foto:

Un elemento fundamental para el crecimiento sostenido de una economía es la inversión. La inversión significa tener mayor cantidad de plantas, maquinaria, canales de distribución e infraestructura, lo que permite aumentar la capacidad de producción de la economía. La inversión extranjera directa también contribuye a incrementar esa capacidad productiva.

Existen dos fuentes de información sobre el comportamiento de la inversión extranjera.  Una es la Secretaría de Economía, pero su veracidad no es tan confiable porque depende de lo que le declaran las empresas extranjeras y si por algún motivo el proyecto se pospone o la velocidad de ejecución es menor a la prevista inicialmente ya no se notifican esas modificaciones a dicha Secretaría.  La otra es Banco de México, la cual es mucho más confiable porque proviene de las entradas y salidas de divisas que se registran en la balanza de pagos. La balanza de pagos es donde se registran todas las operaciones que realiza México con el extranjero. La diferencia en la metodología hace que no sean comparables ambas fuentes y que la de Banco de México refleje con exactitud la cantidad de divisas que provienen del exterior para invertirse en México, así como las divisas que salen para que los mexicanos inviertan en plantas en el extranjero.

De acuerdo a la información de Banco de México, en 2020 la inversión extranjera directa en nuevos proyectos fue de 6.600 millones de dólares, la mitad de la registrada en 2019 y similar a la que sucedió en 2014. No es de sorprender esta disminución tan grande, ya que la pandemia generó gran incertidumbre en todo el mundo y ante la duda de la velocidad de recuperación de las economías, las empresas decidieron posponer sus proyectos de ampliación y de inversión. Las utilidades reinvertidas también disminuyeron, aunque en menor proporción (10%). Durante el primer trimestre de 2021 aún no se presenta una recuperación de la inversión extranjera, disminuyó 15,5% respecto a la del primer trimestre de 2020 y está por debajo de la registrada también en el primer trimestre de 2019.  Nuevamente este comportamiento refleja que aún persiste un elevado nivel de incertidumbre sobre la velocidad de recuperación de la economía mexicana.

Por su parte, en 2020 la inversión que empresas mexicanas realizaron en el extranjero en proyectos nuevos fue de 2.200 millones de dólares, lo que implicó una reducción de 37% respecto a lo registrado en 2019. Ese comportamiento también se explica por la incertidumbre generada por la pandemia.  En el primer trimestre de 2021 las empresas mexicanas han invertido en el extranjero en nuevos proyectos 640 millones de dólares, lo cual representa un incremento de 79,2% respecto al primer trimestre de 2020 y es superior al que se dio en el primer trimestre de 2019.

La diferencia en el comportamiento durante el primer trimestre de 2021 de la inversión extranjera que llega a México y la de las empresas mexicanas que invierten en otros países, refleja que los extranjeros no ven una recuperación acelerada de la economía mexicana y por ello los nuevos proyectos en ese periodo son inferiores a los del 2020, en tanto que las empresas mexicanas están percibiendo que los mercados extranjeros donde operan se van a recuperar con mayor velocidad y por lo tanto están aumentando, respecto al año pasado, los recursos asignados a nuevos proyectos.

El comportamiento de las utilidades reinvertidas también va en ese mismo sentido.  Durante el primer trimestre de 2021 las utilidades reinvertidas por las empresas extranjeras en México fueron 7.000 millones de dólares, casi la mitad de lo que se reinvirtió en los primeros trimestres de 2020 y 2019, lo que representa que prefieren ubicar los recursos en otros destinos.  Por su parte, las utilidades reinvertidas en el extranjero de las empresas mexicanas fue de 1.600 millones de dólares, que significa un incremento de 75% respecto al año anterior y es el nivel más elevado para el primer trimestre de los últimos 5 años.  Ello evidencia que prefieren ubicar sus utilidades en los mercados del extranjero porque ven mejores perspectivas en esos países que en México.  

Columna de Francisco Padilla Catalán

Galium Capital planea lanzar un CERPI en México

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Jacques Bessoudo, foto cedida. Foto:

GALIUM CAPITAL, empresa de inversión inmobiliaria con oficinas centrales en Miami, Florida, fundada por socios mexicanos y que administra más de 500 millones de dólares en distintas propiedades a lo largo de Estados Unidos, fortalece su presencia en México.

En los planes de corto plazo de la compañía está la formación de un CERPI, para darle la oportunidad a inversionistas institucionales mexicanos de acceder al mercado de multifamily en EE.UU. «Galium ofrece a inversionistas mexicanos la posibilidad de invertir en bienes raíces en EE.UU. bajo las mismas condiciones con las que invierten las mayores empresas institucionales americanas, incluyendo la mejor calidad de propiedades, transparencia, y operación y costos eficientes.

“Somos una empresa 100% americana, pero fundada por socios mexicanos. Eso ha impregnado la diversidad de nuestra cultura, no sólo creando relaciones personales y entendiendo lo que el inversionista quiere, sino también a la hora de operar. Somos más proactivos e innovadores que el típico administrador americano”, indicó Jacques Bessoudo, CEO de Galium Capital.

Galium cuenta con oficina de representación en México, mientras que el corporativo y su equipo operativo está basado en Miami, lo que hasta el día de hoy los ha posicionado como referentes de la industria inmobiliaria en EE.UU. administra más de 500 millones de dólares, incluyendo más de 400 millones en propiedades residenciales de multifamily, y más de 75,000 m2 en espacios comerciales y de oficina en diferentes estados del país. 

Incertidumbre y disparidad en la renta variable: la historia que los mercados cuentan sobre el Brexit

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Cuento Brexit
Pixabay CC0 Public Domain. Incertidumbre y disparidad en los rendimientos de la renta varible, la historia que los mercados cuentan sobre el Brexit

Tras cinco años desde que saliera adelante la votación para que el Reino Unido dejase la Unión Europea, las gestoras reconocen que el impacto de este proceso y de la nueva realidad de la UE ha sido difícil de desagregar y leer en los mercados en comparación con otros eventos, como lo ha sido el COVID-19. De aquel junio de 2016 a este de 2021, queda comprendido un período de incertidumbre y disparidad entre la renta variable europea y británica, un contexto en el que el COVID-19 también impactó. 

“Desde la finalización de la salida del Reino Unido de la UE en diciembre de 2020, los acuerdos comerciales entre la UE y el Reino Unido han tenido un comienzo accidentado. Es ampliamente conocido que las empresas han notado dificultades administrativas, aduaneras y los retrasos en las entregas, y estas barreras no arancelarias han repercutido en los flujos comerciales, sobre todo del Reino Unido a la UE. Algunas de las empresas con las que hablamos han notado estas dificultades, pero han tenido tiempo de preparar y gestionar sus inventarios y cadenas de suministro para hacer frente a estas fricciones”, señala Jonathan Allison, director de inversiones de Aberdeen Standard Investments

Allison reconoce que, en los primeros días de negociación en 2021, tras la finalización del acuerdo de separación, se produjo una reacción positiva de los precios de las acciones en el Reino Unido, con el mercado respondiendo favorablemente al final de un largo período de incertidumbre. 

Utilizando como indicador el comportamiento del Eurostoxx50 y del FTSE100 estos últimos años se observa una cierta disparidad en la evolución de los índices. Si tomamos como referencia la fecha del Brexit en 2016, la evolución de la renta variable europea respecto a la de Reino Unido ha sido un 23% superior. “Un inversor extranjero que ha invertido en el FTSE100 no sólo ha tenido en general una peor rentabilidad con respecto al Eurostoxx50, sino que también se ha visto penalizado por la depreciación de la libra. Tomando como referencia un horizonte temporal más a corto plazo desde enero de 2020, cuando se oficializó la salida del Reino Unido de la UE, es cierto que la renta variable europea lo ha hecho mejor en general que la del Reino Unido, pero pensamos que está más relacionado con el coronavirus y el fuerte impacto que ha tenido en UK respecto a otros países, tanto a nivel humano como a nivel económico, donde el sector servicios tiene un peso mayor que en otros países como Alemania”, afirma Jonathan Capelo, asesor patrimonial en Portocolom AV.

Según recuerda Simon Keane, especialista en renta variable de Schroders, cuando las negociaciones del Brexit llegaron a su desenlace a finales del año pasado, los inversores británicos percibieron que las perspectivas de su mercado nacional mejoraban. La Encuesta a Asesores Financieros del Reino Unido de Schroders 2020 reveló que el 40% de los encuestados pretendía aumentar las asignaciones a las acciones británicas durante los 12 meses siguientes. “Seis meses después, evitado un Brexit sin acuerdo y tras la eficiente distribución de las vacunas contra el COVID-19, parece que también los inversores internacionales están recuperando algo de interés. Las últimas encuestas de gestores de fondos globales de Bank of America (BofA) revelan que los encuestados están sobreponderados en acciones del Reino Unido por primera vez desde marzo de 2014”, explica Keane. 

Sin embargo, apunta Keane, las acciones del Reino Unido ya habían quedado rezagadas con respecto a sus homólogas globales muchos años antes del COVID-19. “La certidumbre en torno al Brexit también ha sido un factor que ha contribuido a su rentabilidad relativamente sólida de los últimos tiempos. El acuerdo de separación alcanzado se ha considerado mejor que las normas y los aranceles por defecto de la Organización Mundial del Comercio. En lo que va de año, las acciones del Reino Unido se han revalorizado un 15,3% (rentabilidad total, en dólares estadounidenses), superando con creces a otras regiones importantes, como Europa, Estados Unidos, Japón y los mercados emergentes. Sin embargo, siguen sin despertar demasiado interés, con valoraciones relativas extremadamente bajas en un contexto histórico”, matiza. 

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Sue Noffke, responsable de la renta variable británica de Schroders, afirma: “Los importantes riesgos políticos y económicos percibidos por el Brexit hicieron que la rentabilidad total de las acciones británicas fuera inferior a la de sus homólogas internacionales, y la debilidad de la libra esterlina exacerbó este diferencial. Cinco años después de la decisión del Reino Unido de abandonar la UE, estos riesgos han disminuido. Sin embargo, la valoración del mercado bursátil británico sigue reflejando su anterior condición de no favorito. El mercado cotiza con un descuento del 40% respecto a sus homólogos mundiales, el nivel más bajo en 30 años. El gobierno británico se ha asegurado una amplia mayoría, mientras que la economía nacional ha capeado las tormentas del Brexit y de la pandemia del COVID-19 y está preparada para recuperarse con fuerza. El mercado de valores del Reino Unido tiene un gran porcentaje de empresas internacionales, así como firmas nacionales. Muchos valores han demostrado ser resistentes y están baratos en relación con sus pares internacionales, ofreciendo buenas perspectivas de crecimiento futuro. Los gestores activos están descubriendo que el mercado de valores del Reino Unido ofrece un amplio conjunto de atractivas oportunidades de inversión entre las que elegir».

Por último, desde Schroders añaden que se ha producido una reactivación de las fusiones y adquisiciones “internas” del Reino Unido por parte de compradores extranjeros en 2021. Esto quizás subraya el alcance de la oportunidad, que los inversores con mentalidad de largo plazo han observado desde hace tiempo.

Puntos aún calientes

En opinión de Ludovic Colin, gestor de Vontobel AM, se puede encontrar «prima del Brexit» en el mercado. “La libra esterlina está ligeramente infravalorada, el FTSE está ligeramente infravalorado frente a sus pares, y algunos diferenciales de crédito son ligeramente más amplios que sus equivalentes en la UE, por ejemplo. ¿Es esa prima lo suficientemente grande como para pagar los riesgos a largo plazo? Probablemente no. ¿Sigue habiendo una oportunidad a corto plazo? Probablemente sí”, explica Colin. 

Ahora la tensión política sigue puesta en la frontera con Irlanda del Norte, una de las líneas rojas durante la mayor parte de la negociación. “El asunto que genera más presión es el de Irlanda del Norte, donde la decisión unilateral del Reino Unido de ampliar los periodos de gracia para los controles de las mercancías que cruzan entre Gran Bretaña e Irlanda del Norte no ha sentado demasiado bien a la UE, que argumenta que la decisión incumple los acuerdos comerciales posteriores al Brexit. Este puede seguir siendo el principal punto de conflicto a medio plazo, sobre todo si los problemas de seguridad y los trastornos económicos se intensifican”, añade Allison. 

Después de estos cinco años, Capelo considera que tanto el Reino Unido como la UE se han visto penalizados por la inestabilidad política derivada del Brexit, “si bien es cierto que en el corto plazo el daño sufrido en estas dos economías ha tenido más que ver con la menor velocidad de recuperación económica y por la lentitud a la hora de aprobar medidas para paliar la crisis comparado con otras regiones como EE.UU. o China”. 

En su opinión, “si sólo analizamos estas dos economías es un hecho que UK ha tenido un comportamiento peor que la UE aunque creemos que como en otras ocasiones y por reversión a la media las empresas del Reino Unido que han sido muy penalizadas estos últimos años y que han quedado rezagadas respecto a las empresas europeas podrían tener un mayor potencial de revalorización en el medio plazo”.