Pixabay CC0 Public Domain. HSBC crea la primera serie de índices bursátiles del mundo basados en la biodiversidad
HSBC ha anunciado el lanzamiento de Euronext ESG Biodiversity Screened Index, una serie de índices de renta variable basados en la biodiversidad y que han sido desarrollados conjuntamente por HSBC, Euronext e Iceberg Data Lab. Según explican, “se trata de los primeros índices de referencia seleccionables de biodiversidad basados en una amplia gama de valores”.
Las empresas que componen los índices Euronext ESG Biodiversity Screened se seleccionan a partir del índice Euronext Eurozone 300 o del índice Euronext World, utilizando varios criterios: estar comprometidas con los Principios del Pacto Mundial de las Nacional Unidas; no estar involucrados en controversias como la producción de armas, tabaco o extracción de carbón; sus puntuaciones de riesgos ESG tienen que estar determinadas por Sustainalytics; y la puntuación de su huella de biodiversidad corporativa (CBF) debe estar calculada por Data Lab.
“Los índices Euronext ESG Biodiversity Screened proporcionan un punto de referencia para los inversores en cuanto a los valores que deben incluir en sus carteras y los que deben excluir, basándose en el impacto de las actividades generales de una empresa sobre el medio ambiente. También podrán invertir en una gama de productos que siguen estos índices. De este modo, los inversores tendrán una mayor supervisión de las credenciales ESG y de la biodiversidad de sus carteras”, ha explicado Patrick Kondarjian, Global Co-Head of ESG Sales, Markets & Securities Services en HSBC.
Por su parte, Marine de Bazelaire, Group Advisor on Natural Capital en HSBC, ha añadido: “Estamos ayudando a desarrollar modelos de negocio e inversión para las empresas que están encontrando formas de restaurar, gestionar y proteger la naturaleza. La biodiversidad y los ecosistemas aportan valor a la sociedad de múltiples maneras, como la seguridad alimentaria, la medicina, el agua limpia, la eliminación del carbono y la regulación del clima. El declive del capital natural ha sido rápido y continúa”.
Desde HSBC consideran que el lanzamiento de este tipo de índices dará respuesta al mayor interés y demanda de los inversores por tener carteras sostenibles. Además argumenta que la COP26 ha dado un impulso adicional a la importancia de la protección de la biodiversidad y de la consecución de los objetivos fijados en el Acuerdo de París. “Más de 100 países, que cubren el 85% de los bosques existentes en la Tierra, se han comprometido a poner fin a la deforestación y revertirla para 2030”, destacan.
De cara a su propio negocio, HSBC recuerda que la transición hacia las cero emisiones netas se ha convertido en uno de los pilares de su estrategia. “Estamos poniendo la naturaleza y la biodiversidad en el centro de nuestra estrategia de negocio porque creemos que proteger y restaurar la naturaleza es esencial para una economía global próspera y una transición de red cero exitosa», ha matizado Marine. La entidad se ha comprometido a proporcionar entre 750.000 millones de dólares y 1 billón de dólares en financiación e inversión para 2030 con el fin de apoyar a sus clientes en todos los sectores para descarbonizar y acelerar nuevas soluciones climáticas.
Una de las preguntas más importantes para los inversores es: ¿en qué dirección quiere dirigir la economía de su país el jefe del Partido Comunista de China? En el primer fragmento de este número de dos partes de Sinology, explicamos por qué es poco probable que las recientes medidas reguladoras sean un intento de Xi Jinping de hacer retroceder al sector privado de China.
Más bien, creemos que Xi está tratando de abordar las mismas preocupaciones socioeconómicas con las que luchan la mayoría de las democracias, aunque la aplicación inicial ha sido caótica. Si se mejora el proceso de regulación y Xi consigue reducir la desigualdad y reforzar la competencia empresarial, podría sentar las bases para la siguiente fase del desarrollo de China basado en el mercado. Si fracasa, será por la mala aplicación de las políticas diseñadas para crear «prosperidad común», no porque sea antiempresarial. Ya hemos visto algunas consecuencias negativas de la mala aplicación, pero esperamos que se resuelvan en los próximos trimestres.
En la comunidad de inversores extranjeros han surgido dos grandes escuelas de pensamiento. Una dice que Xi quiere hacer retroceder las reformas basadas en el mercado de las últimas décadas. La segunda cree que, más que un intento de frenar al sector privado, los cambios normativos de Xi forman parte de un esfuerzo por abordar importantes problemas socioeconómicos, como la desigualdad de ingresos y el acceso desigual a la educación y la sanidad.
Escuela uno: Hacer retroceder la marea empresarial La primera opinión es que la tormenta reguladora forma parte de un esfuerzo por hacer retroceder las reformas basadas en el mercado de las últimas décadas, incluyendo la restricción de la capacidad de los empresarios para innovar. Algunos incluso afirman que Xi quiere devolver a China a su pasado maoísta, cuando la empresa privada estaba prohibida.
En mi opinión, esta perspectiva se basa en las incertidumbres causadas por el rápido y caótico despliegue de nuevas regulaciones, más que en los objetivos a largo plazo anunciados por los líderes del Partido Comunista Chino (PCC). Las reformas basadas en el mercado y el sector privado han creado el crecimiento económico que ha mantenido al PCC en el poder durante mucho más tiempo que la mayoría de los demás regímenes autoritarios de partido único. Revertir estas reformas destruiría la economía de China, lo que acabaría con el apoyo popular al PCC. ¿Por qué los líderes del Partido tomarían lo que sería claramente un camino políticamente suicida?
La economía china se ha disparado El impacto global ha sido dramático. En los 10 años hasta 2019, China, en promedio, representó alrededor de un tercio del crecimiento económico mundial, más grande que la parte combinada del crecimiento mundial de Estados Unidos, Europa y Japón. En 2020, China fue la única economía importante que registró crecimiento.
El auge ha sido impulsado por las reformas basadas en el mercado y las empresas emprendedoras Las pruebas de las reformas basadas en el mercado son claras. Cuando volví a China en 1984 como diplomático estadounidense junior, no había empresas privadas: todo el mundo trabajaba para el Estado. Hoy, casi el 90% del empleo urbano se encuentra en pequeñas empresas privadas. Como el sector estatal sigue reduciéndose, toda la creación neta de nuevos puestos de trabajo procede hoy de empresas privadas.
Otra forma de visualizar el ascenso de las empresas privadas es a través de su participación en las exportaciones de China. Hace tan sólo 20 años, las empresas privadas nacionales representaban sólo un 5% del total de las exportaciones, mientras que en 2020 ese porcentaje aumentó a más del 50%. En cambio, durante ese periodo de tiempo, la cuota de exportaciones de las empresas estatales (SOE) cayó del 47% a menos del 10%. (El resto de las exportaciones son producidas en gran parte por empresas de propiedad extranjera).
Aunque las exportaciones desempeñan un papel menor en el crecimiento del país, China sigue siendo el mayor exportador de bienes del mundo, por lo que la cuota dominante de las empresas privadas es una métrica útil para entender el papel clave que desempeñan ahora los empresarios.
Las empresas privadas son las más innovadoras de China y los planes de crecimiento económico del gobierno se basan en la innovación. El viceprimer ministro Liu He reconoció recientemente que las empresas privadas representan «más del 70% de la innovación tecnológica».
El ascenso del sector privado chino ha continuado bajo el mandato de Xi Jinping. Desde que se puso al frente del Partido en 2012, las empresas privadas han seguido impulsando toda la creación neta de nuevos empleos. El crecimiento de la renta real (ajustada a la inflación) ha aumentado a un ritmo medio anual del 6,4%, frente al 2,3% de Estados Unidos y el 1,5% del Reino Unido. El PIB per cápita de China, en base a la paridad de poder adquisitivo (PPA), era el 27% del de Estados Unidos en 2020, frente al 19% de 2012. Las empresas emprendedoras de propiedad privada han impulsado este crecimiento.
El Partido ha adoptado un enfoque muy pragmático y práctico de la economía y los negocios desde la década de 1990. El retroceso de este enfoque basado en el mercado devastaría la creación de empleo, la innovación y la riqueza en China. ¿Qué motivaría a los dirigentes del Partido a tomar ese camino?
El Partido no ha dicho que quiera frenar a los empresarios En mi opinión, sería ilógico y contraproducente que el Partido quisiera hacer retroceder el espíritu empresarial del país. Y esto no es lo que los líderes del Partido han dicho que quieren hacer.
En un discurso pronunciado el 17 de agosto ante el Comité Central de Finanzas y Economía del Partido, Xi dijo que quiere «mejorar la capacidad de enriquecerse». En ese discurso, cuyo texto no se hizo público hasta el 15 de octubre, Xi dijo: «Los propietarios de pequeñas y medianas empresas y los autónomos son grupos importantes para iniciar un negocio y enriquecerse». Añadió que «es necesario proteger los derechos de propiedad y los derechos de propiedad intelectual, y proteger la riqueza legal».
El Partido dice que no sacrificará el crecimiento Los funcionarios del Partido también han dicho que no tienen intención de sacrificar el crecimiento para lograr la «prosperidad común». Xi, en su discurso de agosto, dijo: «La prosperidad común de la que hablamos… no es la prosperidad de unos pocos, ni es el igualitarismo uniforme».
Xinhua, un medio de comunicación oficial del Estado, declaró que «la prosperidad común no es… en absoluto robar a los ricos para ayudar a los pobres, como han interpretado erróneamente algunos medios de comunicación occidentales. La protección de la propiedad privada legítima está inscrita en la Constitución china». El editorial decía que el objetivo del gobierno está «lejos de la simple redistribución de la riqueza», y que se trata de «crear condiciones más inclusivas y justas para que la gente obtenga una mejor educación y mejore sus capacidades de desarrollo».
Otro alto economista del Partido, Xie Fuzhan, escribiendo en el oficial Diario del Pueblo, declaró que el plan de Xi Jinping es «dividir bien el pastel en el proceso de ampliarlo continuamente».
En la segunda parte de este número de Sinología, profundizaremos en la segunda escuela de pensamiento: cómo los cambios regulatorios del PCC son un esfuerzo para abordar las mismas preocupaciones socioeconómicas con las que luchan la mayoría de las democracias.
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Pixabay CC0 Public Domain. Robeco prevé unos nuevos "tórridos años 20" que favorecerá el rendimiento de los activos de riesgo
Robeco ha publicado la undécima edición de su informe anual Expected Returns 2022-2026, que ofrece una perspectiva de lo que los inversores pueden esperar de cara a los próximos cinco años para las principales clases de activos, además de presentar sus predicciones económicas tras la pandemia. En sus conclusiones, la gestora habla de «optimismo moderado» y apunta que espera un repunte de la productividad en EE.UU., un impulso de la oferta para la economía e importantes avances tecnológicos en la próxima década.
Según explica, su optimismo es moderado por varios motivos. En primer lugar porque prevé un repunte de la productividad impulsado por la inversión que superará el escaso crecimiento del PIB per cápita durante la gran expansión de 2009-19. «El hecho es que, debido a una dinámica atípica de parada y arranque en 2020-21, la incertidumbre macroeconómica alcanzó su nivel más alto de la historia reciente, superando los niveles alcanzados en el periodo de desinflación de los años 80 y en la crisis financiera mundial de 2008. Las dudas sobre si la inflación será transitoria o a más largo plazo implican que los inversores deberán mantener la mente abierta en cuanto a cómo podría desarrollarse el panorama económico en los próximos cinco años». En este sentido, la gestora espera que el incremento de productividad será el resultado de la necesidad imperiosa de ampliar la frontera tecnológica existente para enfrentarse a las, cada vez más, complejas exigencias de una sociedad que envejece, los riesgos climáticos y sanitarios y la polarización económica.
En su escenario base, que denomina «los tórrido años veinte» porque establece un paralelismo con 1920, la gestora espera que el mundo entre en la expansión económica más duradera después de que el crecimiento hiciera máximos en 2021, muy a principios de ciclo. Aunque considera que la salida de la pandemia del COVID-19 todavía es incierta: gobiernos, consumidores y productores han encontrado una forma eficaz de lidiar con lo que se ha convertido en su enemigo común.
En este contexto, explica que los tipos de interés negativos impulsan un crecimiento del consumo y la inversión superior al de la tendencia, mientras que permanece intacta la vinculación entre capex público y corporativo y crecimiento de la productividad, con retornos positivos sobre el capex que benefician a los salarios reales y al crecimiento del consumo. «Tras la pandemia, el poder de negociación de los trabajadores aumenta debido a las jubilaciones anticipadas de la generación del baby boom, y no solo en las economías desarrolladas, sino también en China. Los bancos centrales quieren que sus economías crezcan, pero no demasiado, y en el escenario descrito la suerte les acompaña», señala en el informe.
Por último, en cuanto al debate sobre si la inflación es transitoria o una tendencia alcista secular, y permanece como una cuestión en buena medida sin resolver, reflejo del estancamiento existente entre las fuerzas cíclicas al alza y las fuerzas no cíclicas a la baja. En su opinión, hay margen para que la Fed y otros bancos centrales de mercados desarrollados endurezcan gradualmente las condiciones monetarias, con una primera subida de tipos por parte de la Fed de 25 puntos básicos en 2023, seguida de otros 175 puntos básicos de endurecimiento en los tres próximos años.
Rendimientos y clima
Otra razón que señala la gestora para moderar el optimismo es la creciente conciencia de la gravedad de la crisis climática. En su opinión, para 2040, las temperaturas mundiales habrán aumentado al menos 1,5 °C por encima del nivel preindustrial, lo que provocará más fenómenos meteorológicos extremos y un aumento de los riesgos físicos relacionados con el clima en las economías desarrolladas. En este sentido, Robeco espera que los inversores incorporen cada vez más los factores de riesgo climático en sus decisiones de asignación de activos en los próximos cinco años. Para ayudarles a hacerlo, el informe de este año introduce un análisis en profundidad de cómo podrían afectar los factores climáticos a las valoraciones de las clases de activos, además de los factores macroeconómicos.
Este análisis le ha partido establecer una serie de consideraciones clave como, por ejemplo, que la composición de las clases de activos puede verse más afectada por el cambio climático que los rendimientos previstos, dado que espera una mayor emisión de acciones y bonos de empresas ecológicas en el futuro. Pero esta reflexión no es la única, también considera que los mercados de renta variable emergentes y los de bonos high yield son mucho más intensivos en carbono que los mercados bursátiles de los países desarrollados y los de bonos investment grade, lo que ejercerá presión sobre sus precios en los próximos cinco años.
Por último, añade dos ideas más: los inversores activos pueden aportar valor integrando su visión del cambio climático y de cómo las políticas, los reglamentos y el comportamiento de los consumidores afectarán a los beneficios de una empresa; y la desinversión masiva en empresas de combustibles fósiles puede dar lugar a una prima de riesgo del carbono.
«Un año y medio después del brote inicial del COVID-19, el mundo se encuentra en una encrucijada. En medio de la paradoja de la recuperación de las economías y el crecimiento tecnológico, por un lado, y la incertidumbre macroeconómica y el riesgo climático por el otro, creemos que el mundo transitará hacia una expansión económica más duradera, los tórridos años veinte. Los tipos de interés reales negativos impulsan el crecimiento del consumo y la inversión por encima de la tendencia en las economías desarrolladas, mientras que el nexo entre el capex de las empresas y el público y el crecimiento de la productividad que conlleva permanece intacto, con rendimientos reales positivos del capex que benefician a los salarios reales y al crecimiento del consumo», señala Peter van der Welle, estratega de multiactivos de Robeco.
En opinión de su compañera Laurens Swinkels, analista de Robeco, aunque el 86 % de los inversores del estudio creen que el riesgo climático será una cuestión clave en sus carteras para 2023, las valoraciones regionales todavía no reflejan los distintos riesgos climáticos a los que están expuestas las diversas zonas. «Por consiguiente, la publicación Expected Returns de este año considera, por primera vez desde su lanzamiento en 2011, el impacto del riesgo relacionado con el cambio climático sobre los rendimientos», destaca Swinkels.
Mercados: bonos frígidos y renta variable tórrida
Sobre las expectativas de rendimiento para el periodo 2022-2026, la gestora espera rendimientos más elevados para los activos de riesgo, en el caso de su escenario base. «Las actuales valoraciones, sobre todo la de los activos de riesgo, parecen no guardar relación con el ciclo económico, y están más próximas a donde deberían estar a finales de ciclo. El papel preponderante que los bancos centrales han adoptado en los mercados de renta fija ha llevado a las rentabilidades muy por debajo de donde las perspectivas macroeconómicas y la inflación justifican. Las excesivas valoraciones apuntan a unos rendimientos por debajo de la media en todas las clases de activos a medio plazo, sobre todo en la renta variable estadounidense. Eso constituye motivo suficiente para mantenerse alerta sobre el riesgo bajista, en un momento en que muchos inversores temen perderse las oportunidades y quieren comprar en los recortes», añade el informe.
Según explica, históricamente, las valoraciones previas solo han explicado alrededor del 25% de la posterior variación de los rendimientos. El 75% restante ha obedecido a otros factores, principalmente de orden macroeconómico. Por lo tanto, la gestora argumenta: «Desde el punto de vista macroeconómico, la falta de sincronización entre el ciclo económico y las valoraciones no debería suponer un problema, teniendo en cuenta nuestras previsiones de un crecimiento superior al de tendencia a medio plazo, lo que constituye un buen presagio para el crecimiento de los márgenes y de los ingresos. En nuestro escenario base, prevemos un crecimiento del beneficio por acción no muy superior al 10% en los mercados mundiales de renta variable, que compensará la considerable compresión de los múltiplos. Tradicionalmente, en los períodos en los que la inflación ha superado ligeramente su objetivo, algo distinto a lo esperado en nuestro escenario base, las acciones han superado a los bonos en 4,4 puntos porcentuales al año. En un mundo en que la inflación es inferior al 3% también debería registrar una correlación negativa entre los bonos y la renta variable«.
La segunda de sus consideraciones es que los tipos de interés reales seguirán siendo negativos, eso significa que «algunos segmentos del universo multiactivos podrían recalentarse aún más». En este sentido, el informe explica: «El 24% de la deuda mundial genera una rentabilidad negativa en términos nominales, por lo que la inversión en los mercados de bonos no es una perspectiva muy alentadora desde la perspectiva del rendimiento, dadas las dificultades de generar rendimientos positivos. En la renta fija, las fuentes de carry son cada vez más escasas, y solo se encuentran en los segmentos de mayor riesgo del mercado, como el crédito high yield y la deuda de mercados emergentes». De cara a 2026, la gestora señala que los tipos seguirá siendo negativo aunque «algo menos negativos».
Por último, Robeco cree que los mercados seguirán muy condicionadas por el exceso de liquidez, favoreciendo el atractivo de la renta fija. «En conjunto, prevemos que la asunción de riesgo sea recompensada en los próximos cinco años, pero consideramos que la distribución riesgo/rendimiento tiene un menor sesgo alcista. Sigue existiendo la posibilidad de obtener grandes ganancias en los mercados de renta variable, pero las oportunidades van a menos. En conjunto, prevemos que la asunción de riesgo sea recompensada en los próximos cinco años, pero consideramos que la distribución riesgo/rendimiento tiene un menor sesgo alcista. Sigue existiendo la posibilidad de obtener grandes ganancias en los mercados de renta variable, pero las oportunidades van a menos», concluye el informe.
Pixabay CC0 Public Domain. Flujos en la renta variable: resiliencia en un año récord
Según el último informe Lyxor Money Monitor elaborado por Vincent Denoiseux, responsable de Análisis y Soluciones ETF en Lyxor, octubre se reveló un mes muy favorable para los activos de riesgo, como demuestra la revalorización en un 6,9% del S&P 500, que cerró en un nuevo máximo histórico.
El documento concluye que pese a los crecientes temores sobre la inflación, tanto la renta variable como la renta fija registraron unos sólidos flujos. En concreto, los ETFs captaron 10.400 millones de euros, con lo que los flujos acumulados en lo que va de año se sitúan en un nivel récord de 138.000 millones de euros. Por tipo de activo, se observa que los ETFs de renta fija y renta variable recaudaron 900 millones de euros y 9.700 millones de euros, respectivamente. Esto supone que los ETFs de renta variable recibieron alrededor de la tercera parte de los flujos totales hacia renta variable.
Bien a través de fondos abiertos o de ETFs, el informe sostiene que en el caso de la renta fija “los inversores siguieron otorgando preferencia a exposiciones bien diversificadas en los mercados desarrollados. Los sectores de tecnología, energía y financiero también gozaron de vientos a favor”. En el caso de la renta fija, los fondos y los ETF recaudaron, en su conjunto, unos flujos netos de activos por valor de 26.400 millones de euros. “Los flujos se concentraron principalmente en exposiciones defensivas, mientras que las que invierten en mercados emergentes y deuda de high yield perdieron terreno”, matizan.
Universo ETF
Sobre las tendencias dentro del universo de ETFs, el informe recoge varios datos muy significativos. Por ejemplo, los ETFs ESG mostraron un renovado impulso con unas entradas de flujos de 6.500 millones de euros, es decir, más de la mitad de los flujos totales hacia ETFs registrados en octubre. Y los ETFs Smart Beta captaron 700 millones de euros, correspondiendo al factor quality la mayor parte de los flujos totales. “Esto es indicativo de una creciente prudencia entre algunos inversores”, matiza Lyxor en su informe.
La segunda de las grandes tendencias que muestra el documento es la inversión temática que, en su opinión, está conformada por una gran oferta de productos. En concreto, Lyxor considera que este segmento de activos busca aprovechar tendencias seculares como:
El cambio en el poder económico mundial: la supremacía económica del mundo occidental se está difuminando, mientras que China y otras economías en desarrollo están pasando de modelos económicos basados en la producción a modelos basados en el consumo; los países en desarrollo también exportan cada vez más capital e innovación.
Cambios sociales y demográficos: los países presentan diferentes evoluciones demográficas y algunas poblaciones están experimentando un rápido envejecimiento e incluso menguando. Esto podría limitar la mano de obra y ejercer una creciente presión sobre los sistemas de atención sanitaria. Algunas economías son todavía jóvenes y están creciendo, lo que supone la generación de mercados laborales y de consumo de mayor magnitud.
Rápida urbanización: en los años cincuenta, el 30% del mundo vivía en ciudades. En la actualidad, esta cifra alcanza el 55%, y se vaticina que llegará al 68% de aquí a 2050. Una expansión de tal calado precisa que se realice una ingente inversión en infraestructuras inteligentes1. Se espera que el número de megaciudades (es decir, ciudades con más de 10 millones de habitantes) se incremente de las 33 que había en 2018 a 43 en 20301.
Avances tecnológicos la inteligencia artificial (IA), la automatización, los sensores y otros ámbitos de la I+D están catapultando la productividad; surgen nuevos sectores y se reconfiguran los antiguos; la tecnología móvil, la computación en la nube, el análisis de datos, Internet y el aprendizaje automático seguirán transformando nuestro mundo.
Cambio climático y escasez de recursos: el calentamiento global, las condiciones meteorológicas extremas y la subida del nivel de los mares ponen en aprietos los métodos tradicionales de agricultura y pesca; la escasez de recursos se revela un problema crítico, sobre todo en materia de agua limpia y energía; y la necesidad de soluciones sostenibles reviste ahora más importancia que nunca.
“Estas megatendencias no pueden calificarse como temas de inversión propiamente dichos, ya que estos conceptos no son directos ni lineales. Ahora bien, se pueden identificar varios temas de inversión como los siguientes: energías renovables, agua, robótica y la inteligencia artificial, digitalización, movilidad del futuro, tecnología disruptiva y millennials. Algunos de estos temas pueden superponerse en una exposición y se puede ofrecer una amplia gama de soluciones para abordar cada tema”, explican desde la entidad.
El informe sostiene que cada solución de inversión que se brinde en el mercado debe reflejar tres aspectos clave: convicción (elevada exposición al tema), diversificación (para mitigar el riesgo derivado de un solo título) y liquidez (algunos títulos relacionados con estos temas son de pequeña capitalización).
“Los fondos expuestos a estos temas han exhibido una rentabilidad anual media brillante. No obstante, esto no refleja la alta dispersión de las rentabilidades entre los diferentes fondos por cada exposición. Así, por ejemplo, temas de inversión como la economía digital o las tecnologías disruptivas han exhibido en promedio un comportamiento muy sólido; Sin embargo, una mirada más atenta a la rentabilidad registrada por los fondos dentro de cada exposición denota una fuerte dispersión en la rentabilidad, evidenciada por las rentabilidades mínima y máxima publicadas para estos temas de inversión”, explican.
El gráfico muestra que existe una enorme heterogeneidad en lo que respecta a las inversiones temáticas y la subsiguiente rentabilidad. Según el análisis que realiza Denoiseux en este informe,“una fuerte dispersión de la rentabilidad referente a un tema de inversión similar pone de relieve la necesidad de diversificación y de transparencia por parte de las soluciones de inversión ofrecidas en el mercado”. El informe concluye que todas estas tendencias están demostrando que el interés de los inversores en buscar maneras de capturar el crecimiento a largo plazo esperado en estos temas seculares está creciendo.
DNB Asset Management, filial del grupo financiero noruego DNB ASA, ha obtenido el sello Towards Sustainability para su fondo DNB Nordic Equities. Este reconocimiento fue creado por iniciativa de Febelfin (Federación belga del sector financiero).
Segúnd estacan desde la firma, DNB Nordic Equities es un fondo de renta variable que invierte en los países nórdicos (Suecia, Noruega, Dinamarca y Finlandia) con el objetivo de generar alfa a largo plazo. Aplica un estricto enfoque ESG por el que quedan excluidas empresas de tabaco, armas convencionales y controvertidas, pornografía, carbón, combustibles fósiles, alcohol y juegos de azar, entre otros sectores. El fondo, gestionado por Øyvind Fjell y su equipo, también aplica filtros «inclusivos» para incorporar negocios verdes a la cartera, sobre todo en las áreas de energías renovables, biocombustibles y economía circular.
«El mercado nórdico alberga empresas excelentes e innovadoras que prestan mucha atención al desarrollo sostenible. El cambio climático es un problema que se ha tomado muy en serio desde hace mucho tiempo, lo que nos permite disponer de un amplio abanico de empresas maduras para elegir que destacan por sus rentabilidades financieras y su desempeño ESG, dos factores igual de importantes a la hora de generar rentabilidades superiores a largo plazo», señala Øyvind Fjell.
En un contexto en el que la gestión ESG y la normativa sobre inversiones responsables están cambiando rápidamente, la gestora considera que los inversores necesitan más que nunca formas de comparar y analizar mejor los fondos. «Como gestora de activos, les debemos a nuestros clientes las herramientas necesarias para posibilitar la comparación de productos de inversión. El sello ISR sirve como garantía de que se ha efectuado un control externo del proceso ESG del fondo. Estamos encantados de que nuestro DNB Nordic Equities haya obtenido el sello Towards Sustainability, una muestra de nuestro riguroso proceso y nuestras convicciones en materia de inversiones responsables», comentó Mikko Ripatti, responsable de ventas para España y Portugal.
Foto cedidaVito Sciaraffia, CEO y socio fundador de Altafid. Vito Sciaraffia, CEO y socio fundador de Altafid
Inspirados por el debate en torno al rol fiduciario de los asesores financieros en Estados Unidos, un grupo de socios chilenos y norteamericanos lanzaron este año una plataforma que se define como “el primer mercado fiduciario del mundo”. Se trata de Altafid, una fintech que busca revolucionar la industria de la asesoría, partiendo por América Latina.
La compañía es una plataforma tecnológica de asesoría financiera apoyada por un motor de inteligencia artificial. Según explica Vito Sciaraffia, CEO y socio fundador de Altafid, se trata de un servicio de asesoría completo, incluyendo la arista de inversión y la de servicios financieros. La idea, explica en entrevista con Funds Society, es conectar a los inversionistas con la industria tradicional de la forma más eficiente posible.
Una vez que las personas crean un usuario en la plataforma, ésta le asigna a los clientes un Wealth Consultant en base a sus necesidades individuales, elegido según los criterios incorporados en el motor tecnológico. En el caso de que las personas ya tengan un asesor, señala Sciaraffia, la firma conecta con ese asesor y se asegura de aplicar sus estándares fiduciarios para ellos.
Mientras que el Wealth Consultant prepara una propuesta de planificación financiera en base a instrumentos de inversión globales, construido a medida según las metas de los clientes, la plataforma también hace una selección de los proveedores de servicios tradicionales que más conviene para los inversionistas individuales, incluyendo brokers, bancos y custodios.
Sciaraffia enfatiza en que Altafid no maneja instrumentos propios y no tiene la autorización para mover recursos de sus clientes u ejecutar transacciones, sino que se encuadran como un asesor de productos y de servicios financieros.
El modelo de la fintech, según explica su principal ejecutivo, permite a los inversionistas que tienen un patrimonio de 100.000 dólares –el monto mínimo para operar en la plataforma– acceder a una asesoría al nivel de la recibida por instituciones que administran más de 100 millones de dólares.
La plataforma vivió un lanzamiento simultáneo en seis países de la región: Chile, Perú, Colombia, México, Brasil y Estados Unidos; y cuentan con clientes a lo largo de la región.
Actualmente, tienen una cobertura completa de los productos globales, comenta, incorporando a gigantes de la industria como Pershing y BlackRock.
Mecanismo fiduciario
Con el rol fiduciario en el corazón del modelo, Sciaraffia describe un mecanismo que permite alinear los resultados de los asesores y la plataforma con la del cliente, a través de la tecnología.
Una vez que el Wealth Consultant diseña una recomendación de planificación financiera para un cliente, es contrastada por el motor de inteligencia artificial con la oferta similar disponible. Si es que el motor arroja alternativas mejores que las seleccionadas, el asesor debe explicar su selección. En el caso de que Altafid considere que la respuesta es “insatisfactoria”, describe el CEO de la firma, no se entrega la recomendación al cliente.
Además, el ejecutivo destaca que la firma cuenta con un pacto de accionistas, “para que no hayan desvíos, porque lo que nosotros ganamos está alineado con lo que el cliente gana”.
En esa línea, asegura que los asesores de la firma están en perpetuo proceso de revisión de los nuevos productos y soluciones financieras que aparecen en la industria. “Cualquier cosa nueva que aparece, evaluamos si es mejor que lo que estamos ofreciendo. Si la respuesta es sí, armamos un convenio con esa empresa y negociar el menor precio posible para el cliente”, indica.
Inicio latinoamericano
Los socios fundadores de la compañía son los chilenos Sciaraffia, Gonzalo Maturana y Carla Fava, y los estadounidenses Joseph Lahti y Asad Durrani. Por lo mismo, no sorprende que el puntapié inicial del despliegue regional se hiciera en Chile.
“Es una revolución que nosotros estamos partiendo, y lo queremos partir desde Latinoamérica, porque muchos de nosotros somos de Latinoamérica y creemos que ahí podemos hacer una real diferencia”, dice el CEO de la fintech.
El modelo ha tenido una buena llegada, en un principio. Apoyados por la presencia de más de 1.000 asesores en la plataforma, Altafid cuenta actualmente con activos bajo asesoría en torno a 1.000 millones de dólares. En Chile en particular, han conseguido 950 millones de dólares en compromisos para los próximos 12 meses, avanzando a duplicar su monto actual.
A futuro, la plataforma financiera planea ampliar su oferta para incluir el ahorro previsional. “Nos estamos adaptando a la realidad particular de todos los países”, adelanta Sciaraffia, buscando las áreas en que los activos están “atrapados”, como el modelo de AFP en Chile. La idea, dice, es operar como asesor dentro de ese marco específico con su modelo, dentro de los próximos seis meses.
Ramón Pacios, Managing Director-Complex Director Truist Investment Services, Inc., Truist Wealth.
Copyright: Foto de perfil de LinkedIn.
. Foto cedida
Truist Advisory Services sumó a Ramón Palacios en Miami como Managing Director-Complex Director, publica su perfil de LinkedIn.
El financial advisor, con más de 27 años de experiencia, llega de Wells Fargo, donde trabajó desde el 2005, según su perfil de BrokerCheck.
Pacios tiene una extensa carrera en Nueva York. Pasó por Citicorp, entre 1994 y 1995, y 2000 y 2005.
Además, trabajó en Mony Securities (1996-2000) también en New York, y Prudential Securities (1993-1994).
Este fichaje coincide con la batalla que se ha liberado para captar a los advisors de Wells Fargo desde que la wirehouse anunciara en enero el cierre de su oficina para el negocio de US Offshore.
Como resultado de las acciones emprendidas en materia de sostenibilidad, el Grupo Bolsa Mexicana de Valores (BMV) anunció su incorporación, por primera vez, al índice Dow Jones Sustainability MILA Pacific Alliance Index (DJSI MILA 2021), siendo la única de bolsa de valores de la región en ser parte de dicho índice.
“En la Bolsa Sostenible de México, la sostenibilidad es parte fundamental en nuestra estrategia organizacional y por ello, nos llena de orgullo ser parte de esta muestra, y nos impulsa a seguir desarrollando el mercado ESG en la región en beneficio de todos los participantes”, mencionó José-Oriol Bosch, director general del Grupo BMV.
“A lo largo de más de una década, institución ha emprendido importantes esfuerzos en temas de sostenibilidad a través de productos, como la implementación del índice ESG, bonos etiquetados, guía de sostenibilidad para emisoras, así como alianzas estratégicas que fortalecen el sistema financiero mexicano y mejoran las condiciones socioambientales de México y de sus empresas”, anunció en un comunicado la entidad.
Este índice selecciona a las empresas más sostenibles de cuatro mercados (México, Chile, Perú y Colombia), y se ha consolidado como una referencia a nivel global para que los inversionistas integren criterios ESG en sus portafolios de inversión.
La incorporación del Grupo BMV fue determinada por la puntuación identificada por S&P a través de su evaluación anual de Sostenibilidad Corporativa (CSA, por sus siglas en inglés).
La Bolsa Mexicana de Valores con más de 125 años de experiencia integra un grupo de empresas líderes en México que ofrecen servicios en los mercados de capitales, derivados y deuda, así como, servicios de post-trade, productos de información y valor agregado.
Hay un furor por las criptodivisas en Argentina, donde la depreciación del peso, la inflación galopante, el control de cambios y esa idiosincrasia local de estar siempre moviéndose e innovando, han creado el principal ecosistema cripto de la región y uno de los mayores del mundo.
Este mes de noviembre de 2021 las criptomonedas alcanzaron una capitalización récord a nivel global: “el valor total del mercado mundial de criptomonedas alcanzó por primera vez la marca de los 3 billones de dólares, impulsada por las fuertes ganancias de las principales monedas. Creemos que este hito es un indicio más del sentimiento positivo y el impulso en torno a los activos digitales, tanto de los inversionistas minoristas como de los institucionales”, anunció recienemente Sipho Arntzen, analista de Investigación de Next Generation en Julius Baer.
Más de 2 millones de cuentas en Argentina
Según el informe de Marval O’Farrell Mairal existen en Argentina actualmente más de 2 millones de cuentas creadas para comprar y operar en criptoactivos. Los objetivos de los inversores tienen que ver con el contexto monetario que puede explicarse por dos razones: “La primera es la depreciación que sufre la moneda en un contexto altamente inflacionario. La segunda, la reacción a las restricciones cambiarias actualmente vigentes en el país, que llevan a buscar o bien una posibilidad de ahorro en las denominadas “stable coins” (criptomonedas atadas a una o más monedas fiduciarias como el dólar u otros activos subyacentes como pueden ser los bonos del Tesoro), o, si el apetito de riesgo es mayor, en una inversión en corto, mediano o largo plazo”.
Esta nueva industria está incursionando en el mercado nimobiliario a través de la tokenización de activos físicos. Activo de moda, incluso fue adoptado por la Asociación de Fútbol Argentino con su utilit-fan token $ARG.
Regulación e impuestos
La industria fintech está todavía pendiente de regulación en Argentina. El Banco Central, la Comisión Nacional de Valores y la Unidad de Información Financiera (entidades a cargo) han estado emitiendo comunicados o respondiendo a pedidos de información puntuales.
“El principal desafío es lograr regular en base al riesgo real que representa esta industria y, al mismo tiempo, no ahogar el mercado y el negocio de los exchanges y, de este modo, fomentar un ecosistema innovado que apunte a ser líder a nievl mundial”, afirman desde Marval O’Farrell Mairal y la Cámara Argentina de Fintech.
Este mismo mes de noviembre, el gobierno argentino anunció un decreto que la comercialización de monedas digitales sea gravada. El objetivo son las empresas de intercambio cripto – muy parecidas a los corredores de bolsa tradicionales – y no el comprador final.
Según Ambito Financiero, La Cámara Argentina de Fintech declaró que el impuesto a las criptomonedas va en contra de lo que habían conversado. Su intención es propiciar el uso de estos activos en el país, algo que considera que será más complicado con el nuevo impuesto.
«La noticia fue inesperada, sobre todo teniendo en cuenta el intenso trabajo en conjunto que nuestra institución y diversos organismos públicos estamos desarrollando en el marco de múltiples iniciativas regulatorias, como Transferencias 3.0, entre muchas otras», dijeron desde la entidad.
La firma uruguaya de gestión de patrimonios y asset management Nobilis acaba de lanzar su programa cultural con una exposición de artista Diego Píriz que podrá admirarse en los locales de la empresa, situados en la Ciudad Vieja de Montevideo.
“Desarrollamos el programa Cultura Nobilis, generando así un espacio de eventos y encuentros que nos ayuden a contemplar el mundo desde los ojos del arte. Un proyecto de apoyo al patrimonio de los uruguayos, con una mirada al mundo. Un concepto que va en línea con el objetivo central de nuestra empresa: agregar valor al patrimonio de nuestros clientes”, anunció Nobilis en un comunicado.
La obra del uruguayo Diego Píriz presenta un desafío en la era de la imagen-movimiento y obliga al espectador a detenerse y contemplar el arte desde otra velocidad.
La exposición compuesta de más de 10 pezas puede admirarse en las oficicinas de Nobilis en la calle Rincón 477, 3er piso. Con el objetivo de respetar los protocolos sanitarios establecidos por el Ministerio de Salud Pública (MSP), es necesario comunicarse con con recepción@nobilis.com.uy/ o al 29155533 Int. 501 para reservar día y hora de su visita.
