La historia de los ETFs tiene su origen en la renta variable, pero ha continuado creciendo y fortaleciéndose durante los últimos 20 años. Según los resultados la encuesta Global ETF Survery 2021, elaborada por la plataforma de análisis independiente TrackInsight con la colaboración de JP Morgan AM y IHS Markit, el 40% de los encuestados reconoce que su principal exposición a través de ETFs corresponde a la renta variable. Lo cual demuestra que ésta sigue siendo la estrella de esta historia de éxito. 

De hecho, según los datos que arroja la encuesta, un 55% de los inversores profesionales invierte más del 40% de sus carteras en ETFs de renta variable. Un 94% de los encuestados en este estudio reconocen que han accedido a acciones a través de ETFs, “lo que demuestra que un envoltorio  que se creó inicialmente para ofrecer exposición a cestas de acciones se considera ahora como una opción obvia para la exposición a la renta variable”, apunta en sus conclusiones.

El éxito de los ETFs como vehículo para estar expuesto a la renta variable no va en detrimento de los de renta fija. Tal y como explica el documento, los ETFs de renta fija salieron más tarde al mercado y todavía no gozan del mismo nivel de implantación. Aún así, desde TrackInsight destacan que están teniendo un “éxito indiscutible” en los últimos tiempos: el 37% de los flujos de entrada de 2020 se destinaron a los ETF de renta fija, a pesar de que sólo representan el 18% de los activos. En este sentido, la renta fija ha crecido hasta convertirse en la segunda clase de activos del universo ETFs. Según los encuestados, el 70% afirma utilizar ETFs de bonos en sus carteras. 

En comparación, los ETFs de materias primas siguen siendo una exposición satélite para muchos inversores profesionales, ya que el 29% de ellos invierten menos del 5% en las carteras que supervisan. No obstante, más de la mitad (un 54%) de los encuestados tienen alguna exposición a las materias primas a través de ETFs, mientras que los ETFs más complejos, como los multiactivos y las estrategias cortas o apalancadas, se utilizan con menos frecuencia.

“El 78% de nuestros encuestados no utilizan ETFs cortos o apalancados y no se espera que la situación cambie drásticamente en los próximos años, ya que la mayoría de los encuestados, un 80% no esperan ajustar su exposición a estos dos tipos de ETFs. Es probable que la renta variable siga siendo el principal motor de crecimiento del sector de los ETFs, ya que el 51% de los encuestados espera seguir aumentando su exposición en los próximos 2-3 años”, apunta el informe en sus conclusiones.

El coste es el rey

Cuando se trata de entender la razón de ser de los ETFs, los encuestados señalan que las principales ventajas que encuentra en esta clase de vehículo de inversión, por orden de relevancia, son su bajo coste, la diversificación y la liquidez. Según explican, estos son los tres principales motivos que les lleva a incluirlos en la construcción de sus carteras. 

En cambio, las posibles ventajas fiscales de estos productos casi ni se mencionan por parte de los encuestados; tan solo fue relevante para el 50% de los inversores profesionales de Estados Unidos. En cambio, menos de uno de cada diez encuestados europeos lo comentó. “Esto refleja la variedad de normativas en Europa que no siempre son favorables a los ETFs desde el punto de vista fiscal. Esto ofrece una oportunidad para que el sector de los ETFs trabaje junto con los reguladores y los legisladores para tratar de impulsar la adopción por parte de los minoristas, especialmente ahora que las comisiones han alcanzado un límite inferior”, destaca el informe en este sentido. 

Liquidez y ESG

Otra de las conclusiones relevantes de esta encuesta global de TrackInsight es que los inversores profesionales tienen el foco puesto en la liquidez. Por segundo año consecutivo, la liquidez se considera el principal criterio que los inversores profesionales tienen en cuenta a la hora de seleccionar los ETFs, lo que refleja la importancia de la parte «negociada» de los «Exchange-Traded Funds». 

Según explica el documento, “la liquidez se considera un criterio extremadamente importante o muy importante para más del 70% de los inversores en ETFs. Curiosamente, los 5 principales criterios de selección también se mantienen sin cambios año tras año: liquidez, costes, calidad de la réplica en la metodología del índice y el rendimiento”

Para TrackInsight, esto denota “un cambio en la comprensión por parte de los inversores de las ventajas de los ETFs”, ya que la replicación se presenta como el criterio clave en la mayoría de las encuestas durante última década. Los inversores se dan cuenta de que la T de «ETF» no significa Trackers, sino que son una exposición líquida que pueden albergar una amplia gama de estrategias pasivas y activas. En el otro extremo del espectro, destaca que “la marca del proveedor de ETFs”, que solía ser un factor muy relevante entre la mayoría de los inversores, ha perdido relevancia. “Esto puede explicarse por la madurez del sector y por un mayor nivel de confianza de los inversores en las prácticas del sector y en los mecanismos de protección previstos en la normativa y apoyados por el ecosistema”, destaca en sus conclusiones la encuesta. 

Por último, el estudio confirma que la ESG sigue creciendo, aunque le queda “un largo camino por recorrer”. Del mismo modo advierte que las consideraciones ESG, a pesar de que han acaparado mucha atención en los medios medios de comunicación, todavía no forman parte del proceso de selección de la mayoría de los inversores profesionales. “Aunque los encuestados europeos conceden más importancia a la ESG que sus que sus homólogos estadounidenses, este criterio sigue considerándose poco importante o irrelevante para el 43% de los encuestados. Se está haciendo mucho para promover la inversión sostenible, pero parece que las consideraciones ESG siguen siendo en gran medida opcionales cuando se trata de seleccionar un ETFs. Será interesante ver cómo será interesante ver cómo puede cambiar esto con el tiempo”, concluyen.