Después de la reestructuración que vivió el año pasado, en que rebarajó sus negocios en Chile, Perú y Colombia, el grupo controlador de la administradora previsional AFP Habitat está mirando el negocio de administración de fondos en Chile. En particular, tienen una compra en la mira: la administradora general de fondos (AGF) de la boutique financiera chilena Nevasa.
Según informó la gestora al regulador, Habitat Andina –anterior filial de la AFP que migró a la matriz Administradora Americana de Inversiones en la reestructuración que vivió la AFP el año pasado– hizo pública su intención de llegar a un acuerdo con NevasaCorp (principal accionista) para adquirir el 99,997% de Nevasa AGF.
El documento publicado por Habitat Andina detalla que la oferta que realizaron a Nevasa consta de 2 millones de dólares al momento del cierre, más 500 millones de pesos chilenos (alrededor de 635.000 dólares) por las 54.999 que buscan adquirir. Eso equivale a un precio de 36,365 dólares y 9.092 pesos (11,55 dólares) por acción, pagado al contado, de realizarse la transacción.
Este se trata de un acuerdo preliminar, según comentan fuentes conocedoras del asunto, pero el contrato se podría firmar dentro de los próximos 15 días.
¿Cuáles son los planes de Habitat para la administradora de fondos? Según lo que especificaron en el documento de intención, la firma “no tiene iniciativas especiales en cuanto a ‘planes de negocios’” para ella en los próximos 12 meses, “considerando que ésta continúe desarrollando los negocios comprendidos en su giro ordinario”.
En esa línea, Habitat Andina señaló que no tiene previsto fusionar, reorganizar o liquidar la AGF, ni tampoco vender o transferir sus activos o hacer “cambios materiales o significativos” que puedan afectar su funcionamiento.
Habitat Andina está controlada en un 99,9% por la sociedad Administradora Americana de Inversiones, y concentra las participaciones mayoritarias de Suma Limitada, Habitat América, la AFP colombiana Colfondos y la peruana AFP Habitat Perú. El grupo Habitat está controlado por Inversiones La Construcción (ILC), el brazo de inversiones de la Cámara Chilena de la Construcción), y la estadounidense Prudential Financial.
Este anuncio llega en un momento en que los negocios internacionales concentran la atención en Nevasa. De la mano de un mayor interés de los inversionistas chilenos por diversificar sus portafolios, las inversiones internacionales son el foco actual de la compañía, según comentó María Luz Muñoz, gerente de Estrategia de la firma, en entrevista con Funds Society a principios de año.
Según consigna la página web de la AGF, actualmente tienen cinco fondos de inversión bajo gestión: Nevasa Ahorro, de renta fija; Nevasa Visión, de inversiones balanceadas; y los vehículos alternativos Pre-IPO Opportunities MVP (de la mano de la estadounidense Manhattan Venture Partners), Nevasa Gestión Inmobiliaria VII y Nevasa Deuda Privada.
La demanda de bienes aumentó con el COVID-19, pero ahora el virus disminuye y las sanciones aumentan. Las guerras pueden cambiar el panorama de la demanda y la producción de una economía. Cambian la combinación de la demanda y la capacidad y el coste de la producción para satisfacerla. Cuando se producen estos cambios, los consumidores reevalúan sus prioridades y los productores reevalúan lo que es rentable.
Esperamos que los principales costes de los hogares (alimentos, combustible, servicios públicos, coches, alquileres) sigan superando el crecimiento de los salarios, lo que probablemente presione las ventas de otros bienes minoristas (especialmente los volúmenes/margenes). Sin embargo, esperamos que el gasto en servicios siga repuntando, especialmente en lo que respecta a la calidad de vida, como la salud y el cuidado de los niños, la conectividad y el contenido digital, las experiencias sociales o personales importantes (viajes, hoteles, cadenas de restaurantes) y el gasto que no desperdicia materiales o recursos.
Como los productores/empleadores también se enfrentan a costes más elevados, buscarán más tecnologías que mejoren la productividad. Aunque esperamos un mayor gasto de inversión nacional en la red y en energías más limpias, vehículos eléctricos, semiconductores, laboratorios y fabricación de medicamentos, creemos que el aumento de la capacidad de fabricación de bienes de consumo del tipo que se vende en las tiendas minoristas es probablemente limitado, a pesar de la reducción de las importaciones y de algunos esfuerzos de reubicación y de resiliencia de la cadena de suministro. Creemos que estamos entrando en una era de gasto de consumo más selectivo, que probablemente se centrará en lo esencial y en las experiencias, con reservas en bienes discrecionales, energía y materiales.
Esta vez, un boom de bienes de consumo vino antes de una guerra; esta paz debe ser frugal. Esta década trajo los cambios más rápidos, si no los más grandes, en el consumo y la producción de EE.UU. desde la movilización de la Segunda Guerra Mundial y el posterior boom de los bebés, la vivienda y los bienes de consumo, que le siguieron. La década de 2020 se inauguró con el COVID-19, que desplazó la demanda estadounidense de servicios a bienes y alteró de forma permanente la forma en que muchos trabajan, compran, aprenden y se desplazan. Primero, la economía se desplomó por el golpe inicial de COVID-19, y luego se tambaleó como reacción a la demanda desmesurada de vivienda y bienes domésticos, ya que muchos se apresuraron a refugiarse en la comodidad de su hogar. Esperamos que todo lo relacionado con los bienes del hogar y la vivienda se ralentice, excepto la propia construcción de nuevas viviendas.
A medida que los riesgos del COVID-19 disminuían y la gente se aventuró a salir de sus casas para todo, descubrieron que muchas cosas se estaban encareciendo. Las expectativas eran que los precios se estabilizarían pronto; a medida que la demanda sesgada se ampliara, se restablecerían los vínculos de producción de apoyo y los proveedores de bienes y servicios afectados recuperarían las economías de escala. Sin embargo, ahora un segundo choque golpeó antes de que todo se curara. Una guerra en Europa. Una guerra que Occidente está librando con sanciones o con la ruptura de los vínculos económicos para defender la libertad. Como el COVID-19 y las sanciones tienen efectos similares a los de la guerra en una economía, pensamos que la paz del COVID-19 hace que la demanda de bienes de consumo disminuya, especialmente ahora con las sanciones que provocan el aumento de los costes de los bienes; centrando a los compradores en lo esencial y en los servicios y experiencias de calidad de vida.
Nuestra estrategia sectorial
Sobreponderar: salud, comunicaciones, finanzas, fideicomisos de inversión inmobiliaria (REITs), servicios públicos, constructores de viviendas, servicios al consumidor (proveedores de experiencias).
Infraponderar: materiales, energía, automóviles, minoristas y la mayoría de los productores de bienes de consumo, incluidos los productos básicos, expuestos a la desaceleración de la demanda y al aumento de los costes de producción.
Esperamos que la inflación que lucha contra las subidas de tipos de la Fed beneficie a los bancos. En general, tenemos una ponderación equitativa en tecnología, con preferencias por los pagos y la conectividad, y a la espera de una mejor recompensa/riesgo en hardware y semiconductores. Estamos entusiasmados con el crecimiento del software, pero somos un poco cautelosos con la valoración. Nos gustan los microfundamentos de mercados de capitales y transporte, pero prestamos atención a las incertidumbres macro. Dentro de la energía, sobreponderamos los servicios petrolíferos, ya que es la gran historia de la deslocalización.
La Reserva Federal subió tal y como se había anunciado La Fed subió los tipos de interés por primera vez desde diciembre de 2018 en 25 puntos básicos, hasta el 0,25-0,5%. Las previsiones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y los comentarios de la conferencia de prensa del presidente Powell sugieren nuevas subidas de tamaño similar en cada una de las seis reuniones restantes de este año y hasta el 2,5-2,75% a finales de 2023.
En nuestra opinión, este es un viaje y un destino previstos razonables, pero está por verse cuántos retrasos o desvíos podrían producirse en el camino. Es un mundo muy incierto para la planificación, pero la comunicación de esta intención fue bien recibida teniendo en cuenta que la inflación está 500 puntos básicos por encima del objetivo y el riesgo de la persistencia. El ciclo medio de subidas desde 1982 es de aproximadamente 300 puntos base durante 2 años. La Fed mencionó su balance de 9 billones de dólares, que se ha duplicado con creces desde el COVID-19. Dijeron que no hay que preocuparse demasiado por ello, ya que tienen un plan para reducirlo pronto.
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La guerra, el terrorismo, las sanciones, la incertidumbre económica, las disputas comerciales, las crisis de salud pública y los acontecimientos geopolíticos relacionados han provocado, y pueden provocar en el futuro, importantes perturbaciones en las economías y los mercados de Estados Unidos y del mundo, lo que puede provocar un aumento de la volatilidad del mercado y tener efectos adversos significativos en el fondo y sus inversiones.
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Desde hace unos meses se viene trabajando en la integración de las bolsas de Lima (GBVL), de Santiago (BCS) y de Colombia (BVC). El objetivo es poder consolidar las tres operaciones en un nuevo holding regional domiciliado en Chile que, a través de la implementación de una plataforma única de negociación con un marco normativo y regulatorio homogéneo, permitirá tener una opción más atractiva para inversionistas y emisores de todo el mundo.
El 22 de julio de este año, de no mediar inconvenientes, se estaría dando el canje de acciones que permitiría el nacimiento de esta nueva operación. El 100% de acciones de GBVL aportarían al 20% del holding, mientras que el 100% de las acciones de la BCS y de la BVC aportarían al 80% restante, 40% cada una.
Beneficios
La integración de estas tres bolsas es importante, pues más allá de brindar una experiencia mucho más valiosa y completa para los inversionistas y emisores, sentaría las bases para un mayor desarrollo de los mercados de capitales en la región. Y, como cualquier otra integración, traería aumentos en los ingresos y reducciones en los costos más relevantes. Definitivamente nos dejaría mejor posicionados para aprovechar el futuro.
Por el lado de ingresos, tendríamos mejoras principalmente por: (1) una mayor transaccionalidad por parte de los inversionistas, al tener a disposición un mayor número de opciones de inversión (RV, RF, ETFs y también derivados); (2) un mayor número de emisores, al tener un mercado bastante más grande y completo; y (3) la posibilidad de generar nuevos negocios, como el licenciamiento y colocación de índices regionales. Se calcula que el incremento de ingresos en el corto plazo estaría entre los 21 millones y 41 millones de dólares, y podría llegar hasta los 27-51 millones de dólares con la operación ya estabilizada.
Por el lado de los gastos, tendríamos reducciones principalmente por eficiencias en los conceptos de (1) gastos de personal (aproximadamente 20-30%), (2) inversión/gastos de TI (aproximadamente 15-30%), y (3) gastos de terceros (aproximadamente 5 – 10%). Estos ahorros representarían reducciones de gastos operativos para la operación en conjunto de entre 8 millones y 14 millones de dólares en el corto plazo, y de 16-19 millones de dólares con la operación ya estabilizada.
Liquidez
Pero el mayor beneficio que traería este nuevo mercado integrado definitivamente tendría que ver con la liquidez. Como bien saben, la liquidez y la profundidad del mercado son factores claves y muy importantes para los grandes agentes del mercado de capitales mundial. La lógica es sencilla: a mayor liquidez, mayor atractivo. Un jugador grande siempre va a preferir invertir a través de un mercado líquido que le permita negociar con comodidad, eficiencia y total libertad. Este factor también se vería mejorado con la integración.
Considerando números del 2021, podemos afirmar que GBVL negocia en renta variable aproximadamente 13 millones de dólares al día, BVC unos 25 millones y BCS unos 180 millones. Juntos sobre pasaríamos los 200 millones de dólares en renta variable, y nos posicionaríamos mejor para atraer a nuevos jugadores. Ganamos todos.
La pandemia de coronavirus ha acentuado y acelerado la exposición a diferentes tipos de riesgos a nivel mundial, y Chile no es ajeno a esta realidad. Así el país estará expuesto a los siguientes cinco riesgos este 2022: estancamiento económico prolongado, erosión de la cohesión social, fallas sistémicas de los sistemas de seguridad social, colapso del Estado y eventos climáticos extremos.
Estas serían las conclusiones del Informe Global de Riesgos del 2022, elaborado por Marsh, empresa mundial de gestión de riesgos y corretaje de seguros, junto con el World Economic Forum (WEF).
En su entrega número 17, con la contribución de más de 12.000 ejecutivos activamente participantes del foro económico global, el reporte logra develar que la principal amenaza para Chile será el estancamiento económico prolongado.
Gerardo Herrera Perdomo, director general Marsh Advisory para Latam, platea que pese a la reactivación económica y los positivos resultados de Chile el 2021, siendo estos los mejores de la región, las proyecciones de crecimiento para los siguientes tres años distan aún de las establecidas en febrero del 2020, antes de la pandemia.
“El ritmo de crecimiento para los próximos años proyectan lentitud en la recuperación, condicionado especialmente por la alta volatilidad de variables económicas externas e internas, como el precio de energéticos, metales, inflación, tasas de interés e inflación, así como los entornos políticos del país y la región”, dice Herrera.
En segundo lugar, está la “erosión de la cohesión social”, un riesgo que desde Marsh, indican que se ha acentuado desde el inicio de la crisis provocada por el COVID-19. Este riesgo se percibe como una amenaza crítica para el mundo, tanto en un futuro inmediato, como uno de los posibles más perjudiciales para la siguiente década.
Sin embargo, Chile no es la única nación que presenta aquella condición, ya que hay 30 países, como Argentina, Francia, Alemania, México y Sudáfrica, entre otros del G20, que también presentan alerta por este fenómeno donde las crisis sociales están latentes.
A lo anterior, Herrera agrega que los riesgos sociales han “evidenciado profundas carencias y frustraciones, las cuales se aceleraron por cuenta de las restricciones a las que se debieron recurrir para enfrentar la pandemia, dejando un profundo fraccionamiento y polarización de la sociedad”.
Los otros retos que le siguen son los del colapso del Estado y el fallo sistemático de los sistemas de seguridad social,acelerados por los conflictos sociales internos, la erosión de las instituciones o la propia inestabilidad política y regulatoria tanto a nivel local, regional o global.
Finalmente, los eventos climáticos extremos son el riesgo con el que se cierra la lista para el país. El estudio informa que el territorio nacional puede estar expuesto a un aumento del daño a los ecosistemas, mediante fenómenos meteorológicos extremos como incendios, inundaciones, sequías, entre otros.
Gerardo Herrera menciona que Chile está en un momento clave en su actuación frente al cambio climático, donde acelerar los proyectos de transición energética, con iniciativas público privadas relacionadas al hidrógeno verde y la financiación del riesgo de exposición por fenómenos meteorológicos extremos y desastres naturales, son la clave del éxito.
Sabemos que, un reloj roto ya sin funcionamiento y detenido, aún en esas condiciones, al menos dos veces al día nos da la hora exacta…
Con el correr de los años y del adelanto tecnológico en ciernes, tan expansivo en su modalidad digital respecto del modelo analógico, y con enorme penetración social durante la etapa de restricciones en 2020 provocadas por la pandemia, el sistema financiero acelera su digitalización. Atento a ello, es menester una alfabetización digital para amplios sectores sociales aún no bancarizados, especialmente en Latinoamérica, de modo tal de facilitar la inclusión financiera. En tal sentido, la actual disponibilidad de herramientas tecnológicas y digitales deben permitir y facilitar dicho proceso de modo masivo, de la mano de la ya urgente y necesaria alfabetización financiera, para entender y saber utilizar el enorme potencial de instrumentos digitales de muy sencilla gestión, penetración y accesibilidad a través de la telefonía móvil.
Respecto a nuestro vínculo con las finanzas personales, hay básicamente dos modelos de gestión. Seré descriptivo y no se trata de juzgar. Uno, caminando en nuestra vida con la mirada en el horizonte, que nos genera la necesidad de ahorrar e invertir para objetivos determinados y por ende los gastos, consumos y endeudamientos se adecúan a los objetivos expresados. Otro modelo, es con la mirada en los pies, dando prioridad a gastos, consumos, deudas inmediatos y si quedan excedentes, recién entonces analizar la posibilidad de ahorro e inversión.
Sabemos ya que el “riesgo longevidad”, con la posibilidad de percibir ingresos previsionales por mayor cantidad de años, que los aportados gracias a la bienvenida capacidad de sobrevida, en general nos requerirá en la etapa de retiro sumar nuestros ahorros a los ingresos por haberes jubilatorios que nos correspondan, si pretendemos calidad de vida similar en etapa pasiva, respecto a la activa.
A lo largo de la historia financiera hubo grandes especulaciones y burbujas, que a muchas personas inexpertas les costó sus ahorros. También hubo, hay y habrá estafadores, quizás es inevitable que dichos personajes se reciclen y reaparezcan, el punto aquí es el que debería ser antídoto natural para que las personas no sean estafadas y vuelvo a mencionar a alfabetización financiera.
En estos meses se habla seguido del esquema Ponzi, que nos retrotrae a los años 20 del siglo pasado. Un inmigrante llegado de Italia a New York, llamado Carlo Pietro Giovanni Ponzi (1882-1949) lleva a cabo una estafa con sellos postales de 1919, con tasas de retorno del 50% a 45 días y del 100% a 90 días. La compañía se llamaba Securities Exchange Company. Como es obvio, en una etapa inicial, manteniendo el flujo de ingresos, a los inversores anteriores se les pagaba con los fondos de los recientes inversores, hasta que la pirámide crece y de pronto, cuando son más los que retiran que los nuevos ingresantes, el esquema se desequilibra y quiebra.
En el perfil de los estafadores, conviven los prestidigitadores, iluminados y fanatizados, que hacen de la necesidad de las personas y la falta de conocimientos en finanzas una oportunidad de promesas desde lo emocional, de encontrar el cielo en la tierra. Como un reloj roto, al menos dos veces al día son precisos y logran que se les crea.
En el ámbito de los estafados, se mezclan mecanismos emocionales, tales como, pertenecer a una tribu de ganadores, todos atrapados en sesgo de confirmación, salir de perdedores, les aburre ahorrar cada mes un dinero determinado durante años, acceder a pronta independencia financiera o libertad financiera, creer en la magia, pasar sin escala de inexperto financiero a experto en trading, acceder a grandes utilidades en poco tiempo, soslayar todo riesgo implícito.
En nuestras finanzas personales, además de la cuestión de apego a la gestión a través de un presupuesto, si ya tenemos un stock de capital, necesitamos mediante la consulta a profesionales calificados del mercado, advertir de acuerdo a nuestro perfil inversor, edad y objetivos, las alternativas mejores de acuerdo al debido y necesario análisis de riesgo y rentabilidad. Cuando no tenemos un stock de capital, necesitamos a través de nuestro flujo de ingresos, por goteo cada mes, aportar a un fondo gestionado profesionalmente para capitalizar e incrementar por aporte periódico hasta lograr una masa crítica de capital.
Lo que siempre es necesario advertir respecto a nuestras finanzas personales es diferenciar aquello en lo que creemos como la mejor opción, de aquello que queremos sea la mejor opción. De igual modo necesitamos entender cuando nos exponemos con poco apego a la evidencia y mucho a la especulación y cuando tenemos poco apego al proceso y mucho apego sólo a los resultados.
En el excelente libro de Hersh Shefrin (1948) “Más allá de la codicia y el miedo”, el autor escribe: “¿Por qué tanta gente carece del autocontrol necesario para apartar los recursos financieros adecuados para su jubilación? Las necesidades del presente se hacen sentir por medio de la emoción. Dichas necesidades son muy fuertes y exigen atención inmediata. En contraste, las necesidades del futuro son mucho más débiles y se expresan por medio del pensamiento. La mayoría de la gente siente el apremio de satisfacer necesidades inmediatas, pero sólo piensanen satisfacer sus necesidades futuras”.
La alfabetización financiera es a llave para aportar una cuota de razón a la emocionalidad presente en nuestras finanzas personales y para además, poner emoción al pensamiento razonable de una futura etapa de retiro… O acaso dicha etapa de retiro, no es parte de nuestra visión personal y nuestra construcción de futuro?
Foto cedidaVincent Mortier, director de Inversiones de Amundi.. Amundi crea un área de Mercado de Capitales de Renta Variable
Amundi ha anunciado la creación de su primera área de ECM (Equity Capital Markets), con el objetivo de ofrecer a los inversores un acceso de primer nivel a las operaciones de captación de capital en Europa. La gestora considera que las empresas europeas están cada vez más dispuestas a recurrir a los mercados de renta variable para sus necesidades de financiación en los próximos años, lo cual explica la necesidad de esta nueva área.
Dirigida por Luc Mouzon y aprovechando los amplios equipos de análisis de renta variable de Amundi y la fortaleza de sus diversas plataformas de inversión como mayor gestora de activos europea, el área de ECM actuará como intermediaria entre las operaciones de mercado de capitales de los bancos y los equipos de gestión de carteras de Amundi.
La nueva oficina tendrá como objetivo ayudar a los bancos a evaluar el interés de los inversores por las próximas emisiones de acciones, en particular las OPV, así como colocaciones aceleradas o colocación de acciones institucionales, con el fin de permitir a los clientes participar en las principales oportunidades de inversión en renta variable en Europa.
Según explica la gestora, la creación de un área de ECM le permitirá decidir qué papel quiere desempeñar en próximas OPV u operación de emisión de acciones (inversor principal, inversor ancla o inversor estándar) y aumentar potencialmente sus posibilidades de éxito, ya que asociar el nombre de un inversor de renombre al proceso suele reforzar la confianza en la oferta.
“Debido a su tamaño en el sector de la inversión europea, la profundidad de su experiencia y el tamaño de sus equipos de inversión y gestión de carteras, creemos que Amundi está en una posición ideal para prestar este servicio y contribuir así a reforzar el atractivo de Europa como mercado clave para las OPV y las ofertas de acciones”, señalan desde la gestora.
Por su parte, Vincent Mortier, director de Inversiones de Amundi, ha comentado: «Estamos encantados de lanzar esta nueva área de mercados de capitales de renta variable que proporcionará valiosos conocimientos a las plataformas de inversión de Amundi y mejorará nuestras capacidades en la inversión en renta variable. En el contexto actual de mercado, es primordial estar en condiciones de ofrecer a nuestros clientes acceso a las oportunidades de inversión más dinámicas de Europa. Estoy convencido de que el área de ECM de Amundi actuará como socio de referencia para las empresas europeas en su proceso de salida a bolsa y, en última instancia, contribuirá a reforzar el atractivo de Europa como centro financiero”.
Pixabay CC0 Public Domain. El papel de los estrategas de inversión en ETFs: qué hacen y cómo pueden ayudar
Según reconoce Nicholas J. Elward, vicepresidente senior, jefe de Producto Institucional y ETFs en Natixis IM, los inversores comienzan a preguntar sobre el papel de los llamados “estrategas de inversión” en ETFs. “Esto se debe a que este cargo se ha vuelto cada vez más común en el sector y el término se menciona con más frecuencia en los medios”, señala. ¿Qué es y qué hace está figura dentro de la industria?
“Son asesores especializados que se dedican a construir portafolios de inversión para sus clientes y para asesores financieros, utilizando mayormente ETFs como la inversión subyacente en los portafolios o modelos. Estos estrategas en ETFs con frecuencia preparan diversos modelos de asignaciones de activos para que los inversionistas elijan el más conveniente, que van desde conservadores, balanceados y orientados al crecimiento, hasta otros modelos más especializados. Por lo general se establecen cuentas para cada cliente con el fin de que el estratega de ETFs pueda ejecutar todas las negociaciones dentro y fuera de los ETFs subyacentes, pero en ocasiones el estratega simplemente envía las negociaciones que recomienda para cada modelo a las casas de bolsa que ejecutan todas las transacciones para el inversionista final”, explica detalladamente Elward.
Por su experiencia, esta figura es capaz de agregar valor a las carteras a través del uso principalmente de ETFs, apoyándose, por ejemplo, en su eficiencia fiscal. “Más allá de eso, los estrategas pueden ser más tácticos en las decisiones de asignación de activos, cambiando éstas con frecuencia, incluyendo la disposición a mantener una asignación grande en efectivo si los mercados parecen estar sobrevalorados o riesgosos. Este enfoque activo en cuanto a la asignación de activos tiene el potencial de ofrecer a los inversores una fuente de retorno y protección para el portafolio en caso de una caída en los mercados. Los riesgos potenciales y las recompensas dependerán en parte de las decisiones de negociación del estratega de ETFs”, añade el experto de Natixis IM.
En el sector, se observa que algunos profesionales financieros recurren a especialistas externos para la asignación de activos de sus clientes, como los estrategas de ETFs. Aunque no es una tendencia generalizada en todos los mercados de esta industria, algunos asesores encuentran que esto puede permitirles más tiempo para enfocarse en el crecimiento del negocio o emprender otras labores relacionadas con la inversión del cliente como la planeación financiera o patrimonial. Además, en casos donde la asignación de activos no es necesariamente su expertise, estos asesores podrían ofrecer a sus clientes una propuesta de valor más sólida para su inversión al externalizar esta función.
“Muchos estrategas históricamente han usado en su mayoría ETFs con estrategias pasivas, y algunos con smart beta, como la materia prima para construir sus modelos de estrategia ETF. Sin embargo, vemos un número cada vez mayor de estrategas que empiezan a usar ETFs con gestión activa, especialmente considerando el crecimiento en el número de ETFs de gestión activa en el mercado. Los ETFs gestionados activamente proveen a los inversionistas dos oportunidades de mejorar el rendimiento: a través de las decisiones de asignación de activos y de selección del nivel de seguridad”, concluye Elward.
Pixabay CC0 Public Domain. La Comisión Europea finaliza la revisión de las directivas de AIFMD y UCITS con un resultado satisfactorio para la industria
La Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) ha manifestado su satisfacción con el enfoque específico que la Comisión Europea ha tomado en la revisión de las directivas de AIFMD y UCITS. Desde esta organización de la industria europea destacan que esta visión se basa en hacer un “reconociendo el éxito general de los marcos en la última década”.
Según resumen desde Efama en su último comunicado, “el marco de la AIFMD, en particular, se ha centrado en el papel clave del gestor, a la luz de la diversidad de los fondos de inversión alternativos”. En este sentido, la organización aboga por mantener el papel primordial del gestor en la gestión del riesgo de liquidez y por evitar la inclusión de normas sobre productos en una directiva sobre gestores.
En cuanto a la delegación, “buscamos más claridad en torno a la notificación de los acuerdos de delegación a la AEVM, incluida la necesidad de revisiones obligatorias por parte de los pares”, añaden.
Sobre otro de los puntos tratados, los servicios de depósito, ha mostrado su satisfacción con la decisión de la Comisión Europea de no introducir un pasaporte de depositario y de ampliar el actual régimen de responsabilidad del depositario para incluir a los DCV (Depositarios Centrales de Valores) «inversores» en la cadena de custodia.
Por último, Efama considera que la información existente a través de las legislaciones sobre UCITS, PRIIP y MiFID ya es suficiente y permite a los inversores tomar decisiones de inversión informadas. “Añadir un nuevo conjunto de normas sólo crearía confusión y complicaría la tarea de los gestores de fondos para cumplir con varios requisitos que se solapan. Además, es fundamental tener en cuenta que un GFIA necesita la flexibilidad necesaria para adaptar la información facilitada a las necesidades específicas de sus inversores. La obligación de informar a los inversores minoristas -como establece la MiFID- podría llevar a una situación en la que se divulgue información no pertinente a los inversores profesionales”, concluyen.
Pixabay CC0 Public Domain. WisdomTree lanza ETPs que invierte en las criptomonedas solana, cardano y polkadot
WisdomTree ha incorporado tres nuevos ETPs sobre criptodivisas con respaldo físico a su gama de productos de criptoactivos. Estos vehículos proporcionan exposición a las partes emergentes del ecosistema de las criptomonedas, en concreto a solana, cardano y polkadot.
Los fondos, WisdomTree Solana (SOLW), WisdomTree Cardano (ADAW) y WisdomTree Polkadot (DOTW), cotizan en Börse Xetra, SIX, la Bolsa de Valores Suiza, y en las bolsas de Euronext de Ámsterdam y París lo harán a partir del 31 de marzo. Los ETPs tienen una tasa de gasto total (TER) del 0.95%, según la firma, “la más baja actualmente en los ETPs que proporcionan acceso a estas altcoins en Europa”, y cuentan con el pasaporte para la comercialización en varios países de la Unión Europea.
Según explica la gestora, los ETPs están diseñados para ofrecer a los inversores una forma sencilla, segura y eficiente en costes de obtener exposición a solana, cardano y polkadot. Los inversores también pueden obtener exposición a estos criptoactivos a través de los ETPs sobre cestas diversificadas de criptoactivos de WisdomTree, el WisdomTree Crypto Market (BLOC) y el WisdomTree Crypto Altcoins (WALT).
“Queremos proporcionar a los inversores una gama de exposiciones a los criptoactivos, ya sea a través de cestas diversificadas o de criptodivisas específicas. Un componente clave de nuestro enfoque es el lanzamiento de estrategias que repercutan en los inversores institucionales. Estos deben ser criptoactivos que sean lo suficientemente líquidos para uso institucional, estén respaldados por los participantes de mercado de ETPs y tengan casos de uso claros. A medida que evoluciona el mercado de criptoactivos, también lo hará el ecosistema de ETPs que es necesario para una adopción más institucional. Continuaremos mejorando y expandiendo nuestra gama de productos, respaldando a los inversores en su viaje con los criptoactivos”, apunta Jason Guthrie, responsable de Activos Digitales en EuropaWisdomTree.
Para Alexis Marinof, Responsable de Europa deWisdomTree, los activos digitales son una clase de activo emocionante y en crecimiento, que continúa captando el interés de los inversores. “Los casos de uso interesantes y diferentes similares a los de solana, cardano y polkadot representan la próxima etapa de evolución para esta clase de activo joven. Aunque bitcoin y ethereum acaparan los titulares, las altcoins son ahora opciones viables para muchos inversores institucionales, al proporcionarles más opciones para diversificar sus tenencias en criptodivisas tal como sería con cualquier otra clase de activo”, destaca Marinof.
Los tres fondos cuentan con el pasaporte para su venta en Austria, Bélgica, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Italia, Irlanda, Irlanda, Luxemburgo, Holanda, Noruega, Polonia, España, Suecia y Suiza.
Universo criptomoneda
Creada en 2017, solana es una plataforma de contratos inteligentes de capa 1 que tiene como objetivo expandir el rendimiento de las transacciones a un coste mucho más reducido en comparación con Ethereum. Aunque utiliza un modelo de consenso de Prueba de Participación (PoS) para proteger la red, presenta un nuevo sistema de marca de tiempo llamado Prueba de Historial (PoH) que permite ordenar automáticamente las transacciones. A pesar de que la red principal se lanzó en 2020 y aún se encuentra en la etapa de prueba beta, Solana ha ganado popularidad con casos de uso como la creación de redes sociales descentralizadas, juegos de cadena de bloques y centros de intercambio descentralizados.
Por su parte, cardano se creó en 2015 como una plataforma de contratos inteligentes de capa 1 como alternativa a la red Ethereum. Está construida con una estructura de dos capas para mejorar la seguridad y utiliza el modelo de consenso PoS. Cardano obtuvo su funcionalidad de contrato inteligente en 2021 y podría generar aplicaciones más descentralizadas para casos de uso como la verificación de credenciales educativas, la falsificación de productos minoristas y los chequeos de Know-Your-Customer/Anti-Lavado de Dinero en el área de las finanzas.
Y polkadot se creó en 2016 con un enfoque en la interoperabilidad entre varias cadenas de loques para transferir datos o activos. Utiliza un modelo de prueba de autoridad y está diseñada con un modelo de gobernanza que significa que la red no necesita ser bifurcada al incorporar actualizaciones. Alberga una amplia variedad de casos de uso, incluidos los centros de intercambio descentralizados, los procesadores de datos y las soluciones puente.
Pixabay CC0 Public Domain. MainStreet Partners lanza ESGeverything.COM, una plataforma integral de rating ESG
MainStreet Partners, firma especialista en asesoramiento ESG y análisis de cartera sobre inversiones sostenibles, ESG e impacto, ha lanzado una plataforma fintech de «ventanilla única» para ayudar a los inversores a navegar por el complejo mundo de la calificación, clasificación y de los estándares ESG.
La plataforma, ESGeverything.COM, ha sido diseñada con el objetivo de ayudar a los gestores de patrimonio, gestores de activos e inversores a responder a dos necesidades clave: comprender y gestionar los riesgos ESG en todas sus carteras diversificadas; y evitar el greenwashing. Según explican, los usuarios tendrán acceso a una base de datos completa y en constante evolución de calificaciones ESG que han sido creadas por los modelos internos de MainStreet Partners. Estos modelos han sido utilizados durante varios años por algunos de los inversores más grandes y sofisticados de Europa.
De hecho, las calificaciones ESGeverything cubren un amplio universo de inversión: más de 4.200 fondos y ETFs se califican siguiendo el modelo único de MainStreet Partners que analiza 3 pilares distintos: el gestor de activos, la estrategia y la cartera; más de 5.300 empresas están clasificadas en los 3 pilares (E/S/G) y 12 subpilares: 89 países son evaluados desde una perspectiva E, S y G; más de 2.000 Bonos Verdes, Sociales y de Sostenibilidad se califican teniendo en cuenta su uso del capital; y las listas de exclusión a medida se crean en función de actividades y comportamientos controvertidos.
Todas las calificaciones se basan en la misma escalera del 1 al 5, donde a partir de 3, una cartera puede catalogarse como «certificada ESG». De esta forma, explican, “las carteras que invierten en diferentes clases de activos, tendencias y productos se pueden comparar fácilmente y los inversores pueden identificar dónde las carteras podrían necesitar ser reequilibradas para mejorar su calificación”. Para hacer más sencilla su navegación, los datos pueden analizarse a través de la selección de filtros, un panel intuitivo y una interfaz didáctica.
“Desde que fundamos MainStreet Partners en 2008, teníamos un gran sueño en mente: ayudar a los inversores a lograr rendimientos financieros consistentes y, al mismo tiempo, mejorar la vida de las personas y proteger nuestro planeta. Hoy en día podemos compartir nuestras calificaciones y herramientas patentadas con un público mucho más amplio de inversores gracias a la tecnología de ESGeverything.com. Nuestra visión es garantizar que los inversores de todos los tamaños, ya sean pequeños, medianos o grandes, puedan tener acceso a herramientas ESG profesionales, puedan cumplir plenamente con las regulaciones de la industria y mejorar el perfil de sostenibilidad de sus carteras», ha explicado Rodolfo Fracassi, cofundador y director general de MainStreet Partners.
