Colchester Global Investors se especializa en la gestión de bonos soberanos y divisas globales, siguiendo un enfoque de inversión avalado en el tiempo de rendimiento y tipo de cambio real. Actualmente, Colchester gestiona más de 40.000 millones de dólares en cuatro estrategias principales: bonos soberanos globales, bonos soberanos globales ligados a la inflación, deuda de mercados emergentes en moneda local y un programa alfa. La empresa gestiona activos para instituciones internacionales, incluyendo fondos de pensiones públicos y privados, fundaciones, dotaciones, seguros y gestión patrimonial privada.
Los asset managers están desatando una nueva ola de SMAs en respuesta al creciente deseo de los asesores financieros de capitalizar una experiencia mejorada del cliente y seguir siendo competitivos en un mercado abarrotado, dice el último Cerulli Edge—U.S. Managed Accounts Edition.
Las nuevas ofertas de cuentas administradas cuentan con la ayuda del deseo de los asesores de ofrecer un alto grado de personalización para sus clientes, un objetivo que se logra mejor a través de la envoltura de una SMA, dice la gestora.
También existen oportunidades adicionales para que los asesores aprovechen la recolección de pérdidas fiscales dentro de una cartera de SMA, o para capitalizar otras tendencias de personalización; es decir, con criterios ESG.
Los avances en la tecnología de cuentas administradas también han impulsado el mercado descendente de las SMAs, lo que permite a los asesores, que atienden a los inversores en todos los niveles de riqueza, implementar estos productos con sus clientes.
Los asset managers que desarrollan cuentas separadas entregadas por modelos probablemente encontrarán una audiencia receptiva entre los patrocinadores de cuentas administradas.
Una encuesta de Cerulli en 2020 encontró que el 41% de los patrocinadores de cuentas administradas estaban interesados en agregar cuentas separadas entregadas por modelos a su plataforma de administradores de activos externos.
«Con su rentabilidad y la experiencia mejorada del cliente de la cuenta administrada unificada, anticipamos que esta demanda de productos entregados por modelo continuará atrayendo el interés de los patrocinadores, y los asset managers continuarán encontrando un mercado amigable», dice Matt Belnap, analista senior de Cerulli.
Sin embargo, si bien los asesores financieros y sus clientes pueden estar preparados para aprovechar las SMAs en los próximos años, Cerulli señala que el lanzamiento de estos productos no es una panacea para los managers.
A medida que más asset managers amplían sus ofertas y capacidades de cuentas administradas, cualquier beneficio de diferenciación residual se desvanece.
“Los asset managers deben trabajar para distinguir sus ofertas, ahora en un mercado cada vez más concurrido”, comentó Belnap y agregó que “las tarifas continuarán comprimiéndose, a medida que los patrocinadores y asesores presionen para exprimir puntos básicos adicionales de sus socios de gestión de activos.
Los managers deben trabajar para asegurarse de que su tecnología esté continuamente actualizada y estar al tanto de las nuevas tendencias y desarrollos, como la indexación directa, concluye el analista senior.
José Ernesto Fuentes se ha unido al equipo de Quattro, convirtiéndose en socio del multi-family office, parte del Consejo de Administración y los comités de Inversión, Practicas Solitarias y Nuevos Negocios, anunció la firma este miércoles.
Fuentes ejerció como director de la banca privada de Citi Bank Latinoamérica durante los 12 últimos años. En Quattro, formará parte activa del manejo del negocio y crecimiento de este junto con Pamela Castañón, Laura Torroja e Yves Coches, que el día de hoy tienen bajo su responsabilidad las diferentes áreas que de la empresa.
“Estamos seguros de que esta nueva adición aportara experiencia y madurez en el desarrollo del negocio y atención a los clientes que es uno de nuestros principales intereses. La experiencia de Jose Ernesto por 35 años en el sector financiero y su intachable reputación hablan del interés que tenemos por mejorar cada día el profesionalismo con el que queremos servir a nuestros clientes”, señalaron desde la firma.
José Ernesto Fuentes dirigió el Citi Private Bank de Latinoamérica por 12 años del 2009 al 2021. Previamente fue responsable de Citi Private Bank para México (2001 – 2009) enfocándose en la atención a las familias más grandes y dinámicas del país.
Antes de Citi Private Bank, José Ernesto Fuentes trabajó 15 años en el Grupo Financiero Banamex-Accival, en donde formó y dirigió el área de Banca Privada de 1996 a 2001, siendo responsable también de todas las áreas de ventas en Accival, familias e instituciones. De 1993 a 1996 tuvo a su cargo el área de Operación y Ventas de Mercados de Acciones para Inversionistas Institucionales extranjeros. De 1990 a 1993 formó parte del equipo que tenía la responsabilidad del manejo discrecional de Fondos de Pensiones en Accival.
Fuentes tuvo un rol activo en las diferentes transacciones en las que Accival participó desde 1986, incluyendo las privatizaciones de Telmex y Banamex entre muchas otras ofertas públicas de acciones y deuda. Estudió Administración en el Instituto Autónomo de México (ITAM).
Quattro Wealth Management es un multi-family office dedicado a proveer servicios patrimoniales integrales a familias, sus empresas y corporativos. La firma ofrece servicios fiduciarios, bancarios, de asesoría de inversiones, planeación patrimonial, fusiones y adquisiciones.
El podcast viajero de Funds Society ya está disponible, con su resumen de noticias financieras. Millas y Billions aborda el auge del ahorro minorista y de la inversión en fondos, que está siendo una de las consecuencias inesperadas de la pandemia de coronavirus.
También escucharemos a Laura Durán, de la agencia de viajes Día Libre, así como nuestro experto Carlos Ruiz de Antequera. Además, los corresponsales de Funds Society en las Américas y Europa nos resumirán los temas destacados de la actualidad y varios fund managers nos contarán cuál es su visión y sus ideas de inversión.
Pixabay CC0 Public Domain. Barings apoya con una línea de crédito los planes de crecimiento estratégico y adquisiciones de iM Global Partner
La firma de gestión de activos Barings ha anunciado que está apoyando el crecimiento de iM Global Partner mediante una “importante línea de crédito de 120 millones de euros que, previsiblemente, usará en su totalidad este verano para nuevas adquisiciones”.
Según ha explicado la compañía, Barings e iM Global Partner también buscarán estructurar una línea de crédito para adquisiciones adicionales a corto plazo para financiar los ambiciosos planes de expansión de la Sociedad. “La asignación total de la línea de crédito para adquisiciones y los planes de formalizar una nueva línea de crédito demuestran la sólida relación de Barings con iM Global Partner, y estamos deseando continuar con nuestra colaboración. Creemos que la Sociedad representa una gran oportunidad de crédito, dado que la plataforma solo invierte en socios conservadores y contrastados y, por tanto, muestra una gran resiliencia para amortiguar la volatilidad del mercado”, apunta Adam Wheeler, corresponsable de financiación privada a escala mundial en Barings.
La estrategia principal de iM Global Partner es adquirir participaciones minoritarias en gestoras de activos independientes y emprendedoras en todo el mundo y, al mismo tiempo, ofrecerles una plataforma de distribución a escala mundial con un elevado valor añadido para que puedan ampliar sus activos gestionados.
“A nuestro juicio, la sociedad se beneficia de una gran ventaja operativa, dado que incorpora nuevas gestoras de activos y, en paralelo, mantiene su propio equipo de distribución. Además, se ve respaldada por unos accionistas de gran solidez que se involucran en el desarrollo del negocio y por la gran escalabilidad de su plataforma. Consideramos que la sociedad presenta un marcado potencial de crecimiento y tiene intención de diversificar aún más la exposición de sus activos gestionados a medida que concluya más inversiones”, añade Wheeler.
Por su parte, Philippe Couvrecelle, consejero delegado y fundador de iM Global Partner, afirma: “Estamos encantados con esta colaboración con Barings, que impulsa la expansión de nuestra red. La financiación mediante deuda supone un gran complemento para nuestra estructura accionarial, liderada por Eurazeo, nuestro principal accionista, y que también cuenta con la presencia de Amundi, IK Investment Partners y Luxempart. Su apoyo continuado ha sido de gran ayuda y seguirá siéndolo de cara a alcanzar nuestros ambiciosos planes de desarrollo en los próximos años. Estamos en la senda de lograr los 150.000 millones de dólares en activos gestionados para 2030”.
Pixabay CC0 Public Domain. El análisis tras el ruido: por qué el desacuerdo entre los miembros de la OPEP+ tensiona el precio del petróleo
El mes de julio empezó con los mercados mirando la reunión de la OPEP+, dado el repunte que el precio del petróleo ha experimentado. Su cumbre tenía como objetivo abordar cuál será el calendario de incremento paulatino de la oferta por parte de los principales países exportadores, sin embargo las conversaciones han sido un fracaso, lo que empezó ayer al crudo a sus máximos en casi tres años.
Los analistas de Banca March destaca que el fracaso del encuentro de la OPEP+ está tensionando el precio del petróleo. “La OPEP y sus socios no han sido capaces de llegar a un acuerdo tras la oposición de Emiratos Árabes Unidos a aumentar gradualmente la oferta hasta finales de 2022 y su exigencia de mejorar las condiciones en el cálculo de la producción que les correspondería ofrecer. La falta de entendimiento pone en riesgo también la unidad de la OPEP+ a pesar de la aparente sintonía entre Arabia Saudí y Rusia, cuyo desencuentro en el pasado generó una guerra de precios. A priori, la oferta se mantendrá en los mismos niveles actuales a partir de agosto, provocando la escalada del crudo hasta nuevos máximos, con el Brent por encima de los 77 dólares ayer por la mañana”, explican en su análisis diario.
El punto de conflicto entre los socios de la OPEP es que los Emiratos Árabes Unidos (EAU) cuestionan algunas partes del acuerdo, especialmente la ampliación del marco actual hasta 2022. La base actual de las cuotas no tiene en cuenta la reciente ampliación de la capacidad de los Emiratos Árabes Unidos y limita al país más que a cualquier otro país petrolero.
En opinión de Norbert Rücker, director de economía y analista de Next Generation de Julius Baer, este tipo de desacuerdos es algo común, pero no lo suficientemente relevante como para romper el compromiso de todos los países exportadores. “Creemos que esto es en gran medida ruido, ya que el impacto fundamental del acuerdo de suministro de la OPEP+ sigue una dinámica diferente. La política de las naciones petroleras tiene éxito principalmente en un entorno de mercado en el que los suministros son cada vez más escasos, y dicho entorno es siempre temporal. La política de los países petroleros está en función de los propios precios del petróleo. Cuando los precios suben por encima de los 75 dólares por barril, el petróleo se convierte cada vez más en una carga económica, no sólo en los mercados emergentes consumidores de petróleo, como la India, sino también en el mundo occidental, como Estados Unidos”, explica.
En este análisis, Guillaume Tresca, estratega senior de mercados emergentes de Generali Insurance AM, destaca en que el aumento del precio del petróleo ha sido un edulcorante bienvenido para todos los mercados emergentes. Según explica, impulsa su crecimiento global y reduce significativamente las necesidades de financiación de los exportadores de petróleo de los mercados emergentes. “Es difícil conocer los supuestos subyacentes del petróleo para los presupuestos de todos los países emergentes: en Arabia Saudí, es probable que se sitúe en torno a los 50 dólares por barril, y en Qatar, en un nivel inferior. Esto lleva a revisar significativamente a la baja la emisión soberana de la deuda externa hasta los 200.000 millones de dólares, ya que los soberanos del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG) suelen representar el 50% de la emisión total”, afirma.
Según el equipo de Portocolom AV, el efecto más inmediato es que la OPEP y sus aliados no incrementarán la producción para agosto y esto privará a la economía global de suministros adicionales vitales a medida que la demanda se recupera, situación que elevará temporalmente el precio del barril. Paralelamente, explican, estamos en un escenario diferente y es que con los Tratados de París las compañías petroleras no tienen muy claro si les compensa invertir en nuevos proyectos de extracción. “Tenemos numerosos ejemplos de cómo la industria está en el foco, por ejemplo, un tribunal de los Países Bajos ordenó en marzo a Royal Dutch Shell que redujera un 45% sus emisiones de gases de efecto invernadero durante la próxima década, un mandato que probablemente solo pueda cumplir cambiando drásticamente su modelo de negocio. Estamos ante una industria bajo presión, en proceso de transformación y con una elevada incidencia en el escenario económico global”, añaden.
Por su parte, Generali Insurance AM considera que estar largos en los países del CCG en grado de inversión es la mejor manera de expresar una visión alcista del petróleo. “Son los más sensibles a los precios del petróleo, y casi todos los países del CCG deberían registrar un superávit por cuenta corriente y fiscal con el precio del petróleo a 75 dólares por barril. Qatar y, en menor medida, Arabia Saudí son países baratos en la curva. Somos prudentes con respecto a Kuwait, mientras que en los bonos de alto rendimiento, Omán debería beneficiarse”, añade Tresca.
Según Rücker, la subida de los precios del petróleo sigue teniendo un efecto más allá del mercado y más centrado en la geopolítica. “Una nueva subida aumentará la presión para que actúen los países petroleros, que a día de hoy mantienen en el mercado aproximadamente el 5% de los suministros mundiales. Además, las sanciones estadounidenses limitan las exportaciones iraníes y venezolanas. El aumento de los precios del petróleo significa que o bien EE.UU. se interesará por resolver esas disputas, o bien otros países comenzarán a eludir esas restricciones para disminuir su carga de petróleo, como ocasionalmente ya hicieron antes. A más largo plazo, los elevados precios en los surtidores deberían acelerar el cambio hacia los coches eléctricos, entre otras cosas porque esta oferta mejora mes a mes, creando retrocesos irreversibles en la demanda de petróleo. Los precios del petróleo podrían dispararse a corto plazo, pero dada la dinámica descrita, confiamos en que veremos precios más bajos a medio y largo plazo. La escasez de suministros se debe a razones políticas, no estructurales”, añade el experto de Julius Baer.
Pixabay CC0 Public Domain. Nordea AM lanza una estrategia temática de renta variable que aborda las cuestiones climáticas y sociales
Nordea Asset Management (NAM) ha anunciado el lanzamiento de su estrategia Global Climate and Social Impact, que se suma a su gama de productos centrados en criterios ambientales, sociales y de buen gobierno (ESG, por sus siglas en inglés) con temática sostenible.
Según explican desde la gestora, este nuevo producto de inversión temática de renta variable mundial está gestionado por la misma exitosa boutique temática centrada en criterios ESG detrás del conocido Fondo Nordea 1 – Global Climate and Environment (GCLIMEF). Desde Norda AM destacan que la estrategia está orientada a inversores que buscan soluciones que aúnen las dimensiones social y ambiental de la sostenibilidad, además está clasificada según el artículo 9 del Reglamento SFDR.
“La crisis climática es una cuestión que exige nuestra atención, sin embargo también existe la acuciante necesidad de abordar los problemas sociales a los que la sociedad actual hace frente. Las empresas que ofrecen soluciones a estos problemas representan una propuesta interesante para los inversores. Los nuevos consumidores no solo se preocupan por los materiales con los que están hechos los productos, sino también por su proceso de fabricación. Por este motivo, buscamos empresas en las que propósito y beneficios van de la mano”, señala Thomas Sørensen, cogestor de la estrategia Global Climate and Social Impact de Nordea.
En este sentido, el gestor apunta que la estrategia es una solución mundial bottom-up fundamental cimentada sobre una sólida plataforma de análisis ESG en la que el análisis del impacto está plenamente integrado. “Además de ser gestionada por un equipo de inversión con un destacado historial y una dilatada experiencia en la inversión en temáticas centradas en el clima y el empoderamiento social, los gestores de la cartera tienen por objeto lograr rentabilidades atractiva mediante la inversión en negocios que ofrecen soluciones relevantes para abordar necesidades urgentes en los planos social y medioambiental. Colaboran estrechamente con el equipo de inversiones responsables de Nordea AM, el cual es uno de los de mayor envergadura en el sector de la gestión de activos, de cara a generar valor a través de la interacción con las empresas participadas. Con la estrategia Global Climate and Social Impact de Nordea, los inversores pueden desempeñar un papel activo en la transición hacia una economía sostenible inclusiva”, concluye Sørensen.
Pixabay CC0 Public Domain. eToro lanza Chip-Tech, una cartera inteligente de inversión que invierte en el sector mundial de los semiconductores
eToro, la plataforma global de inversión en multiactivos, ha lanzado Chip-Tech, una cartera inteligente que permite a los inversores optar por empresas que desempeñan un papel integral en la fabricación y comercialización de semiconductores, un sector valorado en más de 440.000 millones de dólares.
Más conocidos como chips, los semiconductores son componentes esenciales en miles de aparatos electrónicos cotidianos, como los teléfonos móviles y los ordenadores, los vehículos eléctricos, los equipos médicos, los electrodomésticos y los dispositivos para videojuegos, destacan desde la plataforma.
Según explica, su nueva cartera inteligente está formada por 35 empresas que desempeñan diferentes funciones en el ámbito de los semiconductores. Con motivo del anuncio, Dani Brinker, responsable de carteras de inversión en eToro, ha señalado: “Los chips están por todas partes, desde los relojes de pulsera hasta los aviones, y sin ellos no existiría la vida moderna tal y como la conocemos. Aunque los fabricantes y diseñadores de chips son tal vez menos conocidos que las numerosas marcas de consumo que dependen de los chips para sus productos y servicios, los inversores son conscientes desde hace tiempo de su importancia para el sector mundial de la tecnología. Con el lanzamiento de nuestra cartera Chip-Tech, los clientes minoristas pueden invertir fácilmente en una cesta formada por algunos de los fabricantes y diseñadores de chips más interesantes e innovadores del mundo”.
A grandes rasgos, la cartera inteligente está formada por cuatro tipos de empresas presentes en esta área: aquellas que no tienen fábricas (empresas que diseñan, venden y comercializan semiconductores, pero no los fabrican, como AMD, Nvidia y Qualcomm); empresas que fabrican chips; fabricantes de dispositivos integrados (empresas que diseñan y fabrican sus propios chips); y proveedores (empresas que fabrican máquinas y tecnologías empleadas en la producción de semiconductores).
“La industria de los semiconductores ha triplicado su tamaño durante los últimos 20 años. El COVID-19 y la guerra comercial entre EE.UU. y China han generado problemas de oferta en la industria de los semiconductores y han puesto de relieve la omnipresencia de estos productos, hasta el punto de que la escasez de oferta ha provocado retrasos en las entregas en una amplia gama de sectores, como la automoción y los videojuegos. Pensamos que las perspectivas a largo plazo del sector son buenas y nuestro producto Chip-Tech ofrece a los inversores minoristas una forma fluida de acceder al ingente potencial de crecimiento del sector a través de una cartera diversificada basada en un seguimiento constante de las novedades que surgen en el sector”, añade Brinker.
La inversión inicial mínima en la cartera es de 1.000 dólares y, según eToro, los inversores podrán acceder a herramientas y gráficos para hacer un seguimiento de su evolución.
Pixabay CC0 Public Domain. El atractivo de la criptomoneda
No es casualidad que el bitcoin vuelva a los titulares, con apoyo en los chats de Internet, justo cuando las preocupaciones sobre la inflación comienzan a retumbar, pues las criptomonedas se han convertido en barómetro de sentimiento respecto de las agresivas políticas monetarias de los bancos centrales y la represión financiera.
Pero los riesgos se acumulan en su contra y lo alejan de ser un vehículo de inversión serio y sustancial, mucho menos un reemplazo del dólar. Mucho puede salir mal y es difícil justificar que las actuales monedas digitales puedan ir más allá de inversiones especulativas.
Hay que tener en cuenta que los bancos centrales, a raíz de la crisis financiera mundial, han apoyado a las economías con tipos de interés y rentabilidad a vencimiento de los bonos soberanos por debajo de la inflación, lo que ha obligado a los inversores a aceptar rentabilidades reales negativas. Este apoyo se ha intensificado con la crisis económica causada por la pandemia.
Una moneda digital anónima puede ser atractiva ante el creciente temor a que las autoridades estén monetizando gradualmente los déficits públicos, financiando permanentemente excesivo gasto de los gobiernos. Es un problema, pues históricamente la monetización de la deuda ha sido precursor de inflación descontrolada. Además hay razones de atractivo del Bitcoin incluso para aquellos a quienes no preocupa la inflación, pues recientemente ha mostrado modesta correlación positiva con la renta variable y oro y negativa con deuda del Tesoro de EE.UU. y dólar. Además ha aumentado la disposición de las empresas a usarlo para su propósito original, como medio de intercambio. Mastercard y BNY tratan de realizar transacciones en Bitcoin por cuenta propia o en nombre de clientes y CME, mercado de derivados de EE.UU., ofrece futuros sobre bitcoin, lo que allana un mercado más líquido.
Ahora bien el Bitcoin es engorroso de usar, no es ampliamente aceptado y numerosas personas olvidan sus contraseña, sufren problemas de hardware o no tienen acceso a sus carteras bitcoin -se estima que 20% está perdido-. Además, blockchain, la tecnología para registrar transacciones en bitcoin, limita cuántas se pueden ejecutar -entre tres y nueve por segundo-. Dados los altos costes de transacción, su atractivo se desvanece en relación con activos más líquidos.
A ello se añade la volatilidad de su precio, que suscita dudas sobre su potencial como alternativa a activos seguros o almacén de valor. Para los inversores es imposible de valorar, pues no representa una reclamación respecto a un activo subyacente, no genera ingresos y, a diferencia del oro, no tiene una larga trayectoria de reputación como alternativa de valor. Su comercialización es escasa y con frecuencia asociada a transacciones ilícitas.
Se estima que el valor de bitcoins ha superado el billón de dólares. No se considera riesgo sistémico para el sistema financiero, pero es suficientemente grande para atraer escrutinio regulatorio. De hecho las autoridades se están interesando por su papel en la economía sumergida. El caso es que, cuanto más atraiga el interés especulativo de inversores aficionados, más reguladores tomarán nota. Aunque el gran atractivo sea su anonimato, existe la posibilidad de que las autoridades proporcionen algo similar. La secretaria del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen, ha advertido que el bitcoin es extremadamente ineficiente para transacciones y un activo altamente especulativo. También que, aunque es “vale la pena mirar», hay muchos problemas que resolver antes de poder crear el dólar digital, que puede hacer los pagos más rápidos, seguros y baratos. Un dólar digital que proporcionase anonimato, dependiendo de las garantías del gobierno, sería atractivo.
Así que solo queda el limitado suministro de bitcoin, un máximo de 21 millones de unidades. Se necesita cada vez más poder informático para extraer un Bitcoin, así que es inmune a la devaluación de las monedas tradicionales que muchos partidarios de la criptomoneda temen. Pero la minería bitcoin está altamente concentrada, principalmente por operadores chinos y ya consume más electricidad que Argentina según Cambridge University. Incluso el gobierno iraní ha culpado de los apagones locales a operaciones mineras. Es otra razón para que los gobiernos tomen medidas agresivas contra el bitcoin.
Tribuna de Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM.
Alberto Sisso fue contratado por Raymond James para la oficina de Las Olas Boulevard en Fort Lauderdale luego de cumplir funciones en Wells Fargo durante más de una década, según su perfil de BrokerCheck.
El advisor, que tiene más de 16 años en la industria, comenzó en Safdie Investment Services en noviembre de 2004, donde estuvo hasta 2010 cuando pasó a Wells Fargo, según los registros de Finra.
Sisso trabaja con clientes latinoamericanos, confirmaron fuentes de la industria a Funds Society.
Este fichaje responde al aluvión de traspasos que se han generado desde enero cuando Wells Fargo anunció el cierre de su oficina para el negocio de US Offshore.
El cierre de la wirehouse liberó una batalla por captar a la gran cantidad de advirsors que trabajaban para la compañía.
Raymond James no se quedó atrás y en los últimos meses ha sumado a varios exempleados de Wells Fargo.
Además, Raymond James contrató en abril a Griselda Uzcategui quien compartirá oficina con Sisso. La advisor proviene de Wells Fargo International y maneja una cartera de clientes de Uruguay y Argentina.
