La industria de gestión de activos continúa su camino hacia la inversión sostenible con paso firme. Los flujos hacia fondos sostenibles, tanto de gestión activa como pasiva, así como los nuevos lanzamientos de productos ESG, temáticos o de impacto son el reflejo de esta tendencia que está transformando el sector.
El último informe publicado por Morningstar, tituladoGlobal Sustainable Fund Flows, analiza los flujos de 4.929 fondos abiertos sostenibles y fondos cotizados (ETFs) a nivel regional y global, además de los activos en los que se invierte y lanzamientos de nuevos productos en el segundo trimestre de 2021. La conclusión que saca el informe es clara: los activos de los fondos sostenibles crecieron un 12% hasta alcanzar los 2,24 billones de dólares al final del segundo trimestre de 2021. El documento explica que este crecimiento se debió, principalmente, al aumento de la oferta de fondos sostenibles, a los flujos netos positivos y a la revalorización del mercado.
Otra de las conclusiones que arroja el informe es que los fondos sostenibles atrajeron 139.200 millones de dólares en entradas netas en el segundo trimestre de 2021, un 24% menos que los 184.000 millones de dólares del trimestre anterior. «La ralentización de los flujos netos sostenibles fue impulsada por Europa, el mayor mercado de fondos sostenibles, que vio caer las entradas en un 25%, mientras que Estados Unidos registró un descenso más moderado del 18% durante el periodo», explican desde Morningstar.
Por ultimo, el desarrollo de productos siguió siendo fuerte, con el lanzamiento de 177 nuevos productos sostenibles en todo el mundo. Los gestores de activos también siguieron reconvirtiendo los productos convencionales en ofertas sostenibles.
Informe independiente
Además de este documento, Morningstar también ha publicado un informe independiente “SFDR: Four Months After Its Introduction”, que ofrece una actualización del universo de fondos sostenibles europeos según la nueva clasificación de los artículos 8 y 9 del Sustainable Finance Disclosure Regulation, que entró en vigor el 10 de marzo.
A fecha de 10 de julio, Morningstar ha recopilado datos de nivel 1 de SFDR sobre casi el 82% de los fondos disponibles para la venta en la Unión Europea (22.972 de 28.145 fondos).
El informe indica que los fondos del artículo 8 y 9 representan el 30,3% y el 3,7%, respectivamente, del patrimonio de los fondos analizados por Morningstar hasta el 10 de julio. Los activos totales ascienden a 3 billones de euros (excluyendo los fondos del mercado monetario, los fondos de fondos y los fondos derivados). De esta forma, estiman que los productos del artículo 8 y 9 podrían alcanzar la mitad de los activos totales de los instrumentos incluidos en la SFDR en los próximos 12 meses.
Asimismo, la gestión activa domina en gran medida el panorama de los fondos ESG posteriores al SFDR. Los fondos pasivos sólo representan el 11% y el 10% de los activos de los fondos del artículo 8 y 9, respectivamente.
Inciden en que las compañías de fondos han adoptado diferentes enfoques para la clasificación de los productos en función de su propia interpretación del reglamento, lo que ha dado lugar a una amplia gama de estrategias ESG representadas en los fondos de los artículos 8 y 9, con estrategias similares en ambas categorías.
En conjunto, los fondos de los artículos 8 y 9 obtienen mejores resultados en cuanto a las métricas ESG que el resto del universo, y los fondos del artículo 9 presentan mayores credenciales de sostenibilidad, como era de esperar. Tres cuartas partes de los fondos del artículo 9 tienen calificaciones de sostenibilidad Morningstar de 4 o 5 globos, frente al 56% del artículo 8.
Hortense Bioy, global director of Sustainability Research, comenta: «De poco más de un tercio en la actualidad, prevemos que los fondos del artículo 8 y 9 podrían alcanzar el 50% de los activos totales de los fondos de la UE en los próximos 12 meses. Muchos gestores ya están informando de una mayor proporción de activos de fondos del artículo 8 y 9, mientras que otros han revelado planes para aumentar su oferta de productos del artículo 8 y 9 en los próximos meses.
Aunque en el segundo trimestre se produjeron menos entradas en los fondos ESG, esto no significa una ralentización de la tendencia hacia las inversiones sostenibles. El universo europeo de ESG está experimentando una importante transición. Como el plan de acción de la UE sobre finanzas sostenibles pretende reorientar los flujos de capital hacia activos sostenibles, la SFDR está creando nuevas normas de divulgación para aumentar la transparencia. En este contexto, los gestores de activos están rediseñando su oferta no sólo para satisfacer la creciente demanda de inversiones ESG, sino también para contribuir a un futuro más verde».
Acerca del Universo Global de Fondos Sostenibles
El universo global de fondos sostenibles abarca los fondos abiertos y los fondos cotizados en bolsa a niveL mundial que, a través de su folleto, la ficha técnica u otros recursos disponibles, afirman tener un objetivo de sostenibilidad y/o utilizan criterios ESG vinculantes para su selección de inversiones.
El grupo de fondos sostenibles no contiene estrategias que sólo emplean barreras de exclusión de ciertas industrias como las armas controvertidas, el tabaco y el carbón térmico, ni tampoco el creciente número de fondos que ahora integran formalmente las consideraciones ESG de manera no vinculante para la selección de inversiones. Quedan excluidos los fondos del mercado monetario, los fondos alimentados y los fondos de fondos.
El universo global se divide en tres segmentos por domicilio: Europa, Estados Unidos y Resto del Mundo. Hay datos más detallados disponibles en este informe para Canadá, Australia y Nueva Zelanda, y Japón. China, Hong Kong, India, Indonesia, Malasia, Singapur, Taiwán, Tailandia y Corea del Sur se agrupan debido a los activos relativamente bajos.
Pixabay CC0 Public DomainBonos convertibles . Bonos convertibles
La Bolsa estadounidense marcó nuevos récords durante el segundo trimestre, con el S&P 500 en su máximo anual número 34 el último día de junio. Las acciones estadounidenses registraron ganancias netas por quinto trimestre consecutivo, la racha más larga desde 2007, y la performance del primer semestre de este año ha sido la segunda mejor, solo por detrás de 1998. Según BofA, “las acciones fueran la única gran clase de activo con retornos positivos en el primer semestre”.
La agresiva política monetaria de la Fed ha forzado los tipos de interés nominales estadounidense de corto plazo cerca del 0%. La Fed está comprando 80.000 millones de dólares de Treasuries y 40.000 millones de bonos hipotecarios al mes, hinchando su balance. El comunicado del FOMC de mediados de junio sorprendió al mercado, al tensar las expectativas de tapering para la primera subida de tipos en el corto plazo, alegando la fortaleza de la economía estadounidense gracias a los avances en la vacunación, los fuertes estímulos monetarios y fiscales y la recuperación continuada de los sectores más golpeados por la pandemia. Con el foco puesto en los próximos datos de empleo en EE. UU. y datos económicos, es posible que la Fed tenga que acortar su fecha de despegue del tapering, porque las presiones sobre el mercado de reverse repos siguen al alza.
Ed Hyman, economista de Evercore ISI, escribe: “La recesión pandémica ha sido contada como precesión por el NBER, y sin embargo ha sido totalmente única al registrar el mayor desplome de la historia, la recesión más corta de la historia, y la recuperación más abrupta de la historia. Sin embargo, la trayectoria más probable de aquí en adelante es una expansión típica que podría durar de cinco a diez años”
La actividad de fusiones y adquisiciones se mantuvo vibrante en el segundo trimestre, con operaciones anunciadas por 1,6 billones de dólares – un nuevo récord- elevando el volumen global de operaciones a 2,8 billones en el primer semestre, también un récord. Las condiciones de mercado se mantuvieron propicias para la actividad continuada de M&A, incluyendo tipos de interés históricamente bajos, mercados acomodaticios de deuda y un deseo de una mejor competencia global. Recogimos beneficios en acuerdos que se cerraron, incluyendo Corelogic, Extended Stay, Signature Aviation y Cooper Tire. Las nuevas operaciones anunciadas en junio incluyen la adquisición de Lydal por Clearlake Capital por 1.300 millones de dólares, la adquisición de Cludera por KKR y CD&R por 5.000 millones y la adquisición de CAI International por Mitsubishi Capital for 1.000 millones de dólares. Seguimos constructivos con el mercado de M&A y con nuestra capacidad para generar retornos absolutos.
Las guerras del streaming y las operaciones en Tech, Medios de Comunicación y Telecos calentaron Sun Valley, Idaho durante una conferencia de cinco días que empezó el 6 de julio. Asistieron magnates mediáticos de grandes compañías como Netflix, Walt Disney, Discovery, Amazon, WarnerMedia, Comcast, ViacomCBS, Lions Gate, News Corp y Fox, poniendo en el foco nuevos acuerdos potenciales y el futuro de los medios.
En convertibles, la rentabilidad mejoró en junio al moverse al alza las acciones subyacentes. Las emisiones se mantuvieron a un ritmo normal, frente a las cifras récord vistas a principios de año. Los convertibles siguen siendo una manera muy atractiva de captar capital rápidamente en términos razonables para las compañías, y anticipamos que 20210 será otro año de fuerte actividad emisora. El mercado global de convertibles se está acercando a los 600.000 millones de dólares, de los cuales Estados Unidos supone cerca de tres cuartas partes del total.
En términos globales, los convertibles se han vuelto muy sensibles a la renta variable este año, con un 54% de emisiones que consideraríamos equivalentes a renta variable, solo un 34% de emisiones total return y un 12% de equivalentes a renta fija. En comparación, nosotros nos mantenemos centrados en los retornos totales para nuestros accionistas, con un 22% del fondo asignado a emisiones equivalentes a renta variable, un 72% en total return y un 6% en equivalentes a renta fija. Como resultado, nuestra cartera tiene una rentabilidad del 2,2%, una prima del 25%, una delta de 61 y un precio medio de 120. El universo de deuda convertible global rinde un 1,4% con una prima del 24%, una delta de 64 y un precio medio de 129. Al elegir rendimientos más altos, pero manteniendo una prima de conversión similar y una delta cercana al valor nominal, creemos que este conjunto más equilibrado de activos nos ayudará a participar más de las alzas de la renta variable al tiempo que seguimos ofreciendo un perfil de retorno asimétrico que hace atractivas las inversiones en convertibles.
En el mes de junio, nuestros principales contribuidores a la rentabilidad del fondo incluyeron a QTS Realty y a Splunk, QTS Realty es un proveedor de centros de datos que ha sido adquirido por Blackstone. La acción subió fuertemente con estas noticias y el convertible preferente subió también debido a su sensibilidad a la acción. Splunk proporciona software para data analytics y seguridad. La acción subió por las noticias de una inversión estratégica de Silver Lake.
Los mayores retractores a la rentabilidad este mes fueron Southwest Airlines y JetBlue. Ambas aerolíneas subieron en anticipación a la aceleración de los viajes, pero sus acciones y los convertibles se movieron más lento a pesar de los titulares positivos en el mes de junio.
Para acceder nuestra metodología de inversión y cartera de arbitraje de fusión dedicada, ofrecemos los siguientes fondos UCITS en cada disciplina:
Gamco arbitraje de fusión
GAMCO Merger Arbitrage UCITS Fund, lanzado en octubre de 2011, es un fondo abierto incorporado en Luxemburgo y que cumple con la regulación UCITS. El equipo, la estrategia dedicada y el registro datan de 1985. El objetivo del Fondo de Arbitraje de Fusión GAMCO es lograr un crecimiento de capital a largo plazo invirtiendo principalmente en transacciones anunciadas de fusiones y adquisiciones de acciones manteniendo una cartera diversificada. El Fondo utiliza un enfoque de inversión altamente especializado diseñado principalmente para beneficiarse de la finalización con éxito de las fusiones, adquisiciones, ofertas públicas, adquisiciones apalancadas y otros tipos de reorganizaciones corporativas propuestas. Analiza y supervisa continuamente cada transacción pendiente por posibles riesgos, incluidos: reglamentación, términos, financiación y aprobación de los accionistas.
Las inversiones de fusión son una alternativa altamente líquida, no correlacionada con el mercado, probada y consistente con los valores de renta fija y de renta variable tradicionales. Los retornos de fusión dependen de los diferenciales de oferta. Los diferenciales de oferta son una función del tiempo, la prima de riesgo de transacción y las tasas de interés. Por lo tanto, los rendimientos están correlacionados con los cambios en las tasas de interés a mediano plazo y no con el mercado de valores en general. La perspectiva de un aumento de las tasas implicaría un mayor rendimiento de las fusiones a medida que los diferenciales se amplíen para compensar a los arbitrajistas. A medida que disminuyen los mercados de bonos (aumentan las tasas de interés), los rendimientos de las fusiones deberían mejorar a medida que las decisiones de asignación de capital se ajustan a los cambios en los costos del capital.
La volatilidad del amplio mercado puede conducir a la ampliación de los diferenciales en las posiciones de fusión, que, junto con nuestras carteras de fusiones bien documentadas, ofrecen el potencial de TIR mejoradas. Las fluctuaciones diarias de la volatilidad de los precios junto con un capital menos propietario (la regla de Volcker) en los Estados Unidos han contribuido a mejorar los diferenciales de las fusiones y, por lo tanto, los rendimientos generales. Por lo tanto, nuestro fondo está bien posicionado como alternativa de sustitución de efectivo o renta fija.
Nuestros objetivos son acumular y preservar la riqueza a lo largo del tiempo, sin dejar de estar correlacionados con los amplios mercados globales. Creamos nuestro primer fondo de fusión dedicado hace 32 años. Desde entonces, nuestro rendimiento de fusión ha aumentado los activos de los clientes a una tasa anual de aproximadamente 10,7% bruto y 7,6% neto desde 1985. Actualmente, administramos activos en nombre de clientes institucionales y de alto patrimonio global en una variedad de estructuras de fondos y mandatos.
Gamco all cap value
El Fondo UCITS GAMCO All Cap Value, lanzado en mayo de 2015, utiliza el PMV patentado de Gabelli con una metodología de inversión Catalyst ™, que funciona desde 1977. El Fondo busca rendimientos absolutos a través de la inversión de valores impulsada por eventos. Nuestra metodología se centra en la inversión con un enfoque fundamental y bien investigado para conseguir las mejores oportunidades, con un enfoque en valores de activos, flujos de efectivo y catalizadores identificables para maximizar los rendimientos independientemente de la dirección del mercado. El fondo se basa en la experiencia de su equipo de cartera global y más de 35 analistas value.
GAMCO es un inversor activo de valores con enfoque bottom-up que busca lograr una apreciación real del capital (en relación con la inflación) a largo plazo, independientemente de los ciclos del mercado. Nuestro proceso de selección de valores orientado al valor se basa en los principios fundamentales de inversión articulados en 1934 por Graham y Dodd, los fundadores del análisis moderno, y aumentados por Mario Gabelli en 1977 con su introducción de los conceptos de Private Market Value (PMV ) con un Catalyst ™ en el análisis de la renta variable. PMV con Catalyst ™ es nuestra metodología de investigación única que se enfoca en la selección de acciones individuales identificando empresas que se venden por debajo del valor intrínseco con una probabilidad razonable de realizar sus PMV, que definimos como el precio que un comprador estratégico o financiero estaría dispuesto a pagar por la totalidad empresa.
Los factores de valoración fundamentales es utilizada para evaluar valores antes de la inclusión / exclusión en la cartera, nuestro enfoque, impulsado por la investigación, considera el análisis fundamental como un enfoque de tres frentes: flujo de efectivo libre (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, o EBITDA, menos los gastos de capital necesarios para crecer / mantener el negocio); tendencias de ganancias por acción; y el valor de mercado privado (PMV), que abarca los activos y pasivos dentro y fuera del balance. Nuestro equipo llega a una valoración PMV mediante una evaluación rigurosa de los fundamentales de la información disponible al público y el juicio obtenido de la gestión de reuniones, que abarca empresas de todos los tamaños a nivel mundial y nuestro amplio conocimiento acumulado de una variedad de sectores. Luego identificamos negocios para la cartera con un margen adecuado de seguridad y respaldado por nuestra investigación profunda.
GAMCO CONVERTIBLE SECURITIES
El objetivo de GAMCO Convertible Securities es conseguir ingresos corrientes y la revalorización del capital a largo plazo mediante una estrategia de rendimiento total, invirtiendo en una cartera diversificada de títulos convertibles globales.
El Fondo aprovecha el historial de la empresa de invertir en carteras dedicadas a títulos convertibles desde 1979.
El fondo invierte en títulos convertibles, así como en otros instrumentos con características económicas similares a las de esos títulos, en todos los mercados mundiales (aunque el fondo no invierte en obligaciones convertibles contingentes). El fondo puede invertir en títulos de cualquier capitalización de mercado o calidad crediticia, incluso hasta el 100% en títulos sin calificación o de calidad inferior a la de inversión y puede invertir de vez en cuando una cantidad importante de sus activos en títulos de empresas más pequeñas. Los títulos convertibles pueden incluir cualquier instrumento convertible adecuado, tales como bonos convertibles, obligaciones convertibles o acciones preferentes convertibles.
Al gestionar el fondo de manera activa e invertir en títulos convertibles, el gestor de inversiones busca la oportunidad de participar en la revalorización del capital de los activos subyacentes, al tiempo que se vale del aspecto de renta fija de los títulos convertibles para proporcionar ingresos corrientes y una reducción de la volatilidad de los precios, lo cual puede limitar el riesgo de pérdidas en un mercado de valores a la baja.
Pixabay CC0 Public Domain. BlackRock lanza el primer fondo alternativo líquido de renta variable ESG en Europa
BlackRock ha presentado su primera estrategia alternativa líquida ESG, el Systematic ESG Equity Absolute Return Fund (SEEAR), cuyo objetivo es proporcionar a los inversores una rentabilidad absoluta positiva con una correlación limitada con los movimientos del mercado, de manera coherente con la inversión centrada en ESG.
Según explica la gestora, se trata de una estrategia diseñada para los inversores alternativos líquidos que buscan un hedge fund neutral en el mercado de renta variable global con un atractivo perfil ESG. BlackRock señala que este lanzamiento llega en un contexto en el que el apetito por este tipo de soluciones ha aumentado. Según Estudio de Referencia de Fondos de Cobertura Globales de 2021, casi el 60% de los inversores de hedge funds han asignado, o tienen la intención de asignar, fondos orientados a ESG en los próximos 12 meses.
Para la construcción del Systematic ESG Equity Absolute Return Fund (SEEAR), el equipo de renta variable activa sistemática de BlackRock identifica los atributos ESG impulsores de la rentabilidad de las empresas mediante una combinación de investigación ESG propia y datos alternativos, para ofrecer una cartera que tiene como objetivo lograr una rentabilidad absoluta atractiva y ser resiliente en diferentes entornos de mercado.
El enfoque del fondo, basado en datos, permite evaluar miles de empresas para descubrir características sostenibles que también conducen al rendimiento financiero, según explica. El fondo está gestionado por el equipo de Systematic Active Equity de BlackRock, que es uno de los pioneros de la inversión cuantitativa, con más de 35 años de experiencia en la realización de investigaciones innovadoras para ofrecer resultados diferenciados a los clientes.
“Los inversores necesitan cada vez más estrategias y opciones que les permitan integrar la sostenibilidad en toda su cartera, al tiempo que buscan rendimientos resilientes y diversificados. SEEAR es uno de los primeros fondos de este tipo en el mercado que satisface las demandas de los clientes de una cartera de alternativos líquidaos avanzada por puntos de vista E, S y G”, añade Nicolas Nussbaum, responsable de Hedge Funds y Alternativos Líquidos para EMEA de BlackRock.
Integración del ESG
La gestora añade que una de las peculiaridades de este fondo es que tiene en cuenta las características relacionadas con ESG a la hora de determinar si una inversión es apropiada para ser incluida. Como parte de su marco ESG, el fondo tratará de aplicar los criterios de referencia de BlackRock, que eliminan a las empresas implicadas en actividades como las armas controvertidas, el carbón térmico, las arenas bituminosas, el tabaco y las armas de fuego civiles, junto con las empresas que violan el Pacto Mundial de las Naciones Unidas (ONU).
Además, el equipo de inversión identifica medidas ESG prospectivas y datos no financieros que van más allá de los datos corporativos declarados públicamente y las puntuaciones de terceros, para clasificar su investigación en cuatro áreas:
Perspectivas de mitigación de riesgos que buscan identificar obstáculos corporativos, como las controversias relacionadas con ESG
La información sobre el capital humano, que refleja el impacto del bienestar de los empleados en el compromiso y la productividad.
Perspectivas de impacto social que se centran en los resultados sociales que también pueden afectar a los resultados financieros
Perspectivas de transición que identifican cómo las empresas se están preparando para la economía de cero emisiones netas.
El fondo está clasificado como artículo 8 según el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR, por sus siglas en inglés) de la Unión Europea. BlackRock espera que el 70% de sus lanzamientos y reposicionamientos de fondos en Europa este año cumplan los requisitos del artículo 8 o 9.
Foto cedidaAlex Merla, Head of Wholesale Southern Europe de HSBC AM. . HSBC AM ficha a Alex Merla para el cargo de Head of Wholesale Southern Europe
HSBC Asset Management ha anunciado el nombramiento de Alex Merla para el cargo de Head of Wholesale Southern Europe, con efecto inmediato. Según explica la gestora, Merla estará ubicado en las oficinas de Milán y reportará directamente a Thorsten Michalik, Global Head of Wholesale & Partnerships.
Desde este cargo, Alex Merla será responsable de desarrollar y hacer crecer la franquicia de clientes mayoristas de la empresa en el sur de Europa, incluyendo Italia y España. Merla cuenta con más de 20 años de experiencia en la industria y se incorpora desde Société Générale, donde fue director general y jefe de desarrollo de negocio de Lyxor AM (Italia) durante 15 años. Anteriormente, fue gestor de carteras en Pioneer Alternative Investments y Banca del Gottardo en Suiza, comenzando en 1999 con Merrill Lynch en Londres.
En relación con el nombramiento, Matteo Pardi, director general de HSBC Global Asset Management (Francia), ha declarado: «Nuestro negocio en el sur de Europa sigue siendo un foco de atención para nosotros y estamos viendo un creciente interés de los inversores de esta región por las oportunidades de inversión sostenible y por la exposición a los mercados emergentes y a Asia. El nombramiento de Alex mejorará nuestros planes de crecimiento aquí y continuará apoyando a los inversores con productos para realizar sus objetivos de inversión».
En 2020, HSBC Asset Management estableció su estrategia para reposicionar el negocio como un gestor de activos centrado en los mercados emergentes, Asia y alternativos, con un enfoque centrado en el cliente, la excelencia en la inversión y la inversión sostenible como factores clave.
Pixabay CC0 Public Domain. Capital Group lanza Capital Group American Balanced Fund (LUX) para inversores en Europa y Asia
Capital Group ha anunciado sus planes para poner a disposición de los inversores de Europa, Asia y de los estadounidenses radicados en el extranjero su estrategia Capital Group American Balanced, creada hace 45 años.
Según explica la gestora, el American Balanced de Capital Group es una de las mayores y más antiguas estrategias multiactivos de Estados Unidos. Con un patrimonio bajo gestión de unos 210.000 millones de dólares, el fondo ha ofrecido resultados constantes con menos volatilidad que el índice S&P 500 desde su creación hace más de 45 años. La estrategia ya está disponible como fondo domiciliado en Luxemburgo (UCITS), y aplica un enfoque de inversión idéntico al de su homólogo estadounidense. También conserva la experiencia estable del mismo equipo de inversión.
Mediante diversificación de su cartera, este fondo de gestión activa ofrece a los inversores acceso a los principales mercados de renta variable y renta fija del mundo, con especial atención a Estados Unidos. Según explica la firma, está diseñado para ofrecer un enfoque equilibrado de conservación del capital, generación de rentas y crecimiento a largo plazo tanto del capital como de los ingresos. “La estrategia tiene un historial probado de resistencia a las caídas, ya que sólo ha registrado cuatro años naturales de rendimientos negativos. Al generar rendimientos similares a los de la renta variable con una volatilidad mucho menor, la estrategia ha obtenido una rentabilidad anualizada del 10,6% desde su creación”, señalan desde Capital Group.
El fondo está gestionado por diez experimentados gestores, que tienen una media de 27 años de experiencia en inversiones y 20 años en Capital Group. Mediante la aplicación del Capital SystemSM, el fondo combina el valor de la diversidad y la colaboración con la inversión de alta convicción. En lugar de depender de los conocidos como gestores estrella, este sistema se basa en un modelo de gestores múltiples, en el que las carteras se dividen en una serie de segmentos gestionados de forma individual por gestores que han sido seleccionados por su diversidad de puntos de vista, trayectorias y estilos.
“Desde su creación, la estrategia American Balanced ha querido servir como una cartera integral para un inversor prudente. Los inversores de hoy en día comprenden la importancia de una cartera diversificada que les permita tanto generar ingresos como captar oportunidades de crecimiento en algunos de los mayores mercados de renta variable y renta fija del mundo. Nuestra probada trayectoria en este sentido, a la vez que sirve para amortiguar la volatilidad del mercado, hace que el Capital Group American Balanced Fund (LUX) sea una gran opción para los inversores que buscan proteger y hacer crecer su patrimonio con prudencia a lo largo del tiempo”, apunta Jeffrey Lager, Principal Investment Officer de la estrategia American Balanced de Capital Group.
Por su parte, Alexandra Haggard, responsable de productos y servicios de inversión para Europa y Asia de Capital Group, destaca: «Los inversores estadounidenses han tenido acceso a la estrategia American Balanced durante muchos años, y estamos encantados de ponerla a disposición de los inversores de toda Europa y Asia. El lanzamiento del fondo American Balanced domiciliado en Luxemburgo subraya nuestro compromiso de ofrecer constantemente a los inversores lo mejor de nuestras capacidades de inversión».
Actualmente, Capital Group tiene registrados 32 fondos UCITS domiciliados en Luxemburgo que abarcan renta variable, renta fija y multiactivos. Recientemente, el panel independiente de selectores de fondos de Broadridge votó a Capital Group como la cuarta marca más fuerte a nivel global dentro de la industria de gestión de fondos.
Pixabay CC0 Public Domain. Lombard Odier colabora con Access To Water en el lanzamiento de una solución de impacto centrada en el agua
El grupo Lombard Odier ha lanzado una nuevo producto de inversión de impacto, en colaboración con Access To Water, fundación suiza dedicada a mejorar el acceso al agua potable en regiones afectadas por la escasez de agua, para justamente respaldar el acceso al agua y la calidad del agua en Senegal.
Según explican desde la firma de inversión, esta nueva solución demuestra el creciente interés de los clientes por inversiones que generen un impacto en el mundo real, al tiempo que consiguen resultados financieros. “La alianza de Lombard Odier con Access To Water es una prueba más de su compromiso de fomentar inversiones sostenibles que contribuyan a una economía más circular”, explican.
El propósito de este vehículo de inversión es ayudar a distribuir 60 millones de agua limpia al año para cubrir las necesidades de más de 83.500 personas, así como proporcionar eficiencia hídrica, una mejor gestión de los recursos, un refuerzo de prácticas hídricas sostenibles y una mejora del saneamiento en comunidades de Senegal afectadas por problemas de acceso al agua y calidad del agua.
Stephane Monier, Director de Inversiones de Lombard Odier, ha comentado: “En Lombard Odier, creemos en la acuciante necesidad de reestructurar nuestro modelo económico, que está construido sobre bases no sostenibles. Tenemos que transitar hacia un futuro más sostenible y regenerativo, sustentado en un modelo circular, eficiente, inclusivo y limpio (CLICTM). Nuestra colaboración con Access To Water constituye un respaldo directo a ese objetivo, ya que contribuye a materializar el derecho humano universal a agua limpia y accesible. Estamos seguros de que esta nueva solución es capaz de contribuir significativamente a ese propósito”.
Por su parte, Renaud de Watteville, fundador de Access To Water, ha añadido: “Desde que nos embarcamos en nuestra misión en 2012, nuestro último objetivo ha sido mejorar el acceso al agua potable en áreas de escasez de agua. Creemos firmemente en la necesidad de construir una sociedad justa y regenerativa mediante la erradicación de la pobreza hídrica y la protección de entornos rurales para las generaciones futuras. Lombard Odier es un socio innovador que comparte nuestra visión de una sociedad justa y sostenible. Por eso, nos entusiasma la idea de iniciar esta nueva colaboración y estamos impacientes por trabajar en común para conseguir resultados sostenibles”.
Este es el cuarto proyecto de este tipo de Lombard Odier, tras el apoyo proporcionado en 2019 a ReforestAction, que contribuyó a la plantación de 20.000 árboles en Tanzania y Perú, y la colaboración en dos soluciones de impacto en 2020 con Plastic Bank, entidad con la que ha financiado la recogida de más de 1.100 toneladas de plásticos arrojados al mar y ha apoyado de forma directa a más de 3.500 niños de comunidades recolectoras con becas para estudios.
A medida que la economía mundial se movía con dificultades hacia la recuperación, los mercados de acciones y bonos mundiales registraron amplias ganancias en el segundo trimestre, resume un informe de Morningstar.
Por ejemplo, el Morningstar U.S. Market Index finalizó el segundo trimestre con un alza del 8,4%, lo que se suma a un rendimiento del 6% registrado en el primer trimestre. El índice alcanzó un nuevo récord en el último día del trimestre y ha ganado un 43% respecto al año anterior.
Además, la volatilidad en los mercados de valores cayó a niveles prepandémicos. Las acciones internacionales persiguieron con retraso al mercado estadounidense, y China mantuvo los rendimientos.
Por otro lado, el informe de MorningStar destaca que después de que la Fed señaló que estaba alerta a las presiones inflacionarias, los bonos se recuperaron en su mayoría de un primer trimestre difícil. El rendimiento del Tesoro a 10 años cayó 29 puntos básicos desde su máximo de marzo hasta el 1,45%.
“Los bonos de alto rendimiento continúan superando a los bonos gubernamentales y corporativos, y el índice Morningstar High Yield Bond aumentó un 2,7% en el segundo trimestre y un 15,4% durante el año pasado”, dice el resumen del informe.
En cuanto al petróleo, la demanda hizo subir los precios y las acciones de energía encabezaron la lista del sector, seguidas de las acciones de tecnología. Los sectores industriales y de servicios públicos se arrastraron.
“El contraste entre las acciones de crecimiento y valor se desvaneció a medida que las acciones de crecimiento superaron el valor del trimestre en las categorías Morningstar de gran y mediana capitalización. El pequeño valor sigue superando al pequeño crecimiento”, explica el informe.
En los mercados de EE.UU., una de las tendencias más dominantes desde finales de 2020 y el primer trimestre comenzó a desvanecerse: el rendimiento superior de las acciones de valor sobre las acciones de crecimiento. Este cambio se produjo cuando la Fed indicó en junio que podría subir las tasas algo antes de lo esperado en medio de señales de que la inflación estaba comenzando a afianzarse.
Para leer el informe completo de MorningStar puede ingresar en el siguiente enlace.
Pixabay CC0 Public Domain. ‘Nuevo Futuro’: los escenarios de NN IP para el segundo semestre de 2021
NN Investment Partners (NN IP) ha publicado sus perspectivas económicas para el segundo semestre de 2021, que dependerán en gran medida de cómo la Reserva Federal y los mercados gestionen las elevadas improntas de la inflación en Estados Unidos.
En su outlook titulado‘Nuevo Futuro’, NN IP explora tres escenarios potenciales en el camino a la normalización de las economías. El primero es su caso base, denominado ‘control de crucero’, que presupone que la fuerte recuperación de las economías se mantiene intacta. La gestora piensa que pasarán algunos meses antes de que se evidencien señales de que la inflación es transitoria y que la Reserva Federal se encaminará hacia el tapering. Este entorno debería aupar moderamente a la renta variable durante algún tiempo, antes de que los tipos comiencen a aumentar gradualmente, de acuerdo con NN IP.
“Si bien esta tendencia general podría ser gradual”, apunta Marco Willner, Head of Investment Strategy en NN IP, “los mercados podrían ser volátiles a lo largo del camino debido a la fuerta dinámica macroeconómica y al nerviosismo que siempre conlleva el endurecimiento económico”.
El segundo escenario, identificado como ‘a toda máquina’, describe un futuro alternativo en el que la economía mundial se recalienta. En este caso, la inflación se prolongaría hasta bien entrado el próximo año y obligaría a la Reserva Federal a endurecer su política monetaria antes de tiempo.
El tercer escenario, o ‘motor en ralentí’, dibuja un entorno de mercado diferente, donde el fuerte estímulo actual se vería seguido de un retroceso económico como consecuencia de la presión impuesta por parte de los “halcones fiscales”. En esta proyección, sugiere Marco Willner, los consumidores decidirían atesorar sus ahorros y, por otra parte, las nuevas mutaciones del virus podrían provocar un número creciente de pequeños contratiempos en el camino a la normalización.
Proyecciones de las tasas y los rendimientos acordes a cada escenario
1: Crecimiento medio (%) de los cuatro últimos trimestres frente al crecimiento medio de los cuatro trimestres anteriores, a final de año
2: Rendimiento o tipo de interés (%) a final de año
3: Diferencial (%) a final de año
4: Rendimiento (%) durante todo el año, que incluye el rendimiento del año en curso
5: Tipo de cambio a final de año
Las perspectivas económicas de NN IP sugieren que, en cualquiera de estos escenarios, los bonos soberanos tienen un recorrido alcista muy limitado, por lo que aconsejan mirar a la renta variable. Aunque esto no significa que esta última esté “exenta de riesgo”, puntualiza Marco Williner, “si se puede soportar la volatilidad en un horizonte más largo, hay muchas posibilidades de obtener un rendimiento superior ajustado al riesgo.”
Las principales incógnitas que definen los escenarios de NN IP
La incertidumbre o incógnita estructural clave que define los escenarios potenciales de NN IP de cara a la segunda mitad del año es la dinámica de la inflación. Según la gestora, un supuesto fundamental que comparten las tres proyecciones es que los bancos centrales disponen de las herramientas necesarias “para hacer frente a la alta inflación, incluso con costes evelados, pero tienen dificultades para generarla”. Este hecho invita a preveer que sería difícil que la inflación siguiese siendo alta más allá de 2022 y, menos aún, que se produjese un escenario de estaflanción.
Aunque una inflación persistentemente alta no es el resultado más probable, en opinión de NN IP, los inversores deberían prepararse de igual manera para esta dinámica de mercado. “Creemos que es importante considerar los posibles factores que podrían socavar la hipótesis de recuperación”, puntualiza Marco Willner.
En este sentido, el Head of Investment Strategy en NN IP alude a otras tres incógnitas estructurales que ya aparecían en el primer outlook de 2021 realizado por la gestora: la implantación de la vacuna, el “espíritu animal” de los consumidores y el estímulo fiscal.
Se avecinan batallas políticas
Otro aspecto que podría afectar a las perspectivas de cara al segundo semestre de 2021 se mueve en el ámbito de la política, concretamente, del resultado de varios procesos electorales que tendrán lugar en los próximos meses.
“Los políticos de EE.UU., Europa y de muchas otras regiones decidieron combatir la crisis de la COVID-19 con estímulos masivos. En los próximos 15 meses, los votantes decidirán si fue una buena elección”, escribe Marco Willner.
En este aspecto, NN IP señala las elecciones generales en Alemania, que se celebrarán en septiembre; la carrera presidencial en Francia, en abril de 2022; las elecciones de medio mandato para el Congreso de los Estados Unidos, en noviembre del mismo año; y, por último, la finalización del mandanto del actual presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que concluirá en 2022.
“Todos estos acontecimientos son señales importantes para saber si veremos una era progresista en la década de 2020, y si debemos modificar nuestras incógnitas”, concluye Marco Williner.
‘Nuevo Futuro’ es parte de la edición de julio del informe ‘Multi Asset Monthly’ de NN IP, que incluye las perspectivas en profundidad de la gestora sobre la economía, renta variable, renta fija, mercados emergentes y materias primas. Haga clic aquípara leer el informe completo.
Después de un proceso de consulta pública, el regulador financiero chileno, la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), decidió hacer permanentes los cambios que realizó en junio del año pasado. En ese momento, se simplificaron el proceso de inscripción de valores de oferta pública para apoyar a las empresas en la crisis económica provocada por la pandemia de COVID-19.
Adicionalmente, establece la forma en que los emisores de valores deberán difundir la fecha para la divulgación de sus estados financieros y la realización de juntas de accionistas.
Cabe recordar que la Ley N°21.276 disminuyó los plazos en que los accionistas deben ser comunicados respecto de la realización de una junta de accionistas de 15 a 10 días, facultando a la CMF para establecer la forma en que se debe difundir la realización de la referida junta.
Por su parte, el artículo 1° de la Ley N°21.314, modificó el artículo 16 de la Ley N°18.045 de Mercado de Valores, incorporando la obligación de los emisores de valores de publicar con al menos 30 días de antelación, la fecha en que se divulgarán los estados financieros.
Así, la normativa emitida precisa la forma de publicación de las fechas de divulgación de estados financieros y de realización de juntas de accionistas.
El texto normativo establece con carácter permanente las excepciones temporales. En consecuencia, dejarán de ser requeridos para la inscripción de títulos de deuda: los facsímiles de títulos materializados y certificado de seguridad de la imprenta, los contratos con la empresa de depósito de valores en caso de títulos desmaterializados, antecedentes de los peritos calificados y código nemotécnico del valor.
Tampoco serán requeridos para solicitar la inscripción de valores los avisos y comunicaciones a los accionistas que informarán la opción preferente de suscripción.
La nueva normativa también elimina asimetrías regulatorias y simplifica exigencias, homologando las exigencias para todos los títulos de deuda, distintos a bonos bancarios subordinados y perpetuos.
Así, se establece que la inscripción de los bonos bancarios deberá seguir el mismo procedimiento dispuesto por la norma de carácter general N°30 para los emisores de valores.
Foto cedida. Ana Luisa Ramírez Correa, nueva gerente de Distribución Institucional de Bci Asset Management
La administradora de fondos chilena Bci Asset Management (BAM) anunció esta semana la llegada de Ana Luisa Ramírez Correa como nueva gerente de Distribución Institucional de la firma, según informaron a través de un comunicado de prensa.
La ejecutiva, proveniente de Ameris Capital, asumirá este desafío con el objetivo de robustecer el área Institucional de Bci Asset Management, señalaron.
“Queremos seguir fortaleciendo nuestra oferta de valor para el segmento institucional en la región y consolidar globalmente a BAM como experto en inversiones latinoamericano. En este sentido, la experiencia de Ana Ramírez resultará clave para profundizar la relación con clientes institucionales y en la conformación de nuevas alianzas globales”, señaló Adolfo Moreno, gerente de Institucional y Activos Alternativos de Bci Asset Management.
Ramírez es ingeniera comercial con mención en Administración de Empresas de la Pontificia Universidad Católica de Chile.
Con 14 años de experiencia en la industria, Ramírez viene de formar parte del área de Distribución Institucional de Ameris Capital, lugar en el cual estuvo a cargo del proceso de estructuración del negocio de distribución de fondos mutuos internacionales a nivel regional (Chile, Perú y Colombia), entre otras tareas.
Entre 2008 y 2018, la ejecutiva formó parte de Larraín Vial Corredora de Bolsa, donde ejerció como gerente de Administración de Cartera y APV, subgerente de Estrategia y Productos y en el área de Distribución Institucional.
