Foto cedidaRobert Sharps, asumirá como CEO de T.Rowe Price en 2022. Rob Sharps
Relevo en la alta dirección de T. Rowe Price. La gestora ha anunciado que su actual CEO, Bill Stromberg, dejará la compañía con motivo de su jubilación el próximo 31 de diciembre de 2021. En su lugar, ha nombrado a Robert Sharps, presidente, director de inversiones y miembro del Comité de Gestión de la empresa, para el ocupar el cargo de consejero delegado a partir del 1 de enero de 2022.
Según señala la gestora en su comunicado, Sharps se convertirá en presidente y director ejecutivo y asumirá la presidencia del Comité de Gestión a partir del 1 de enero de 2022.Sharps se incorporó a la firma en 1997 como analista especializado en acciones de servicios financieros, incluidos bancos, administradores de activos y corredores de valores. Durante mucho tiempo, fue el gestor principal de cartera de la estrategia institucional de renta variable de crecimiento de gran capitalización de EE.UU.
Antes a trabajar en T. Rowe Price, Sharps comenzó su carrera en 1993 como consultor de alta dirección en KPMG Peat Marwick, donde se centró en transacciones corporativas, antes de irse para seguir su MBA. Tiene certificación CFA y obtuvo una licenciatura, summa cum laude, en contabilidad de la Universidad de Towson y un MBA en finanzas. de The Wharton School, Universidad de Pensilvania.
Además, la firma ha anunciado otros cambios en su organigrama. En concreto, Céline Dufétel, directora de operaciones (COO), directora financiera (CFO) y tesorera, dejará sus funciones a partir del 31 de julio de 2021 para asumir una posición de liderazgo en una empresa fintech. Servirá como asesora con T. Rowe Price hasta el 31 de agosto de 2021, para garantizar una transición sin problemas. Su cargo lo ocupará Jen Dardis, actualmente directora de Finanzas, se convertirá en directora financiera y tesorera y se unirá al Comité de Gestión a partir del 1 de agosto de 2021.
Además, Eric Veiel, actualmente codirector de Global Equity, director de U.S. Equity y presidente del U.S. Equity Steering Committee (ESC), se convertirá en director de Global Equity a partir del 1 de enero de 2022. En su lugar quedará Josh Nelson, actualmente jefe asociado de Renta Variable de EE.UU., y se unirá al Comité de Gestión.
Wikimedia CommonsPedro Castillo, presidente de Perú. ,,
La victoria de Pedro Castillo en las elecciones presidenciales de Perú aumenta la incertidumbre de la política económica, ya que el presidente electo aún tiene que definir las prioridades políticas clave de su amplia plataforma de campaña de tendencia izquierdista, dice Fitch Ratings. La incertidumbre política se ve agravada por los desafíos de gobernabilidad, mientras que el impacto de la pandemia elevará la deuda en el corto plazo.
La elección de Castillo y su partido, Perú Libre, fue certificada como ganadora con el 50,1% de los votos frente al 49,9% de Keiko Fujimori seis semanas después de la segunda vuelta del 6 de junio. La polarización entre los votantes, reflejada en el estrecho margen de victoria, y las divisiones sociales relacionadas con la pandemia agravan los riesgos de gobernabilidad derivados de un Congreso altamente fragmentado. El nuevo gobierno puede necesitar alianzas con partidos más pequeños y una fuerte disciplina interna del partido para aprobar la legislación, consideran los analistas de la calificadora.
“La previsibilidad de la política económica y fiscal sufrió durante el Congreso saliente 2020-2021, que promulgó varias medidas populistas. Como tal, el enfoque de la administración Castillo para administrar sectores estratégicos como la minería, el gas y las comunicaciones, su actitud hacia los contratos privados y la configuración de su política fiscal serán importantes para evaluar la solvencia soberana”, añade Fitch.
La plataforma Perú Libre aboga por la reformulación de la constitución (incluido el capítulo económico clave que consagra los principios del libre mercado y protege el marco de la política macroeconómica), expandiendo el papel del Estado en los negocios, cambiando o anulando concesiones y contratos a empresas privadas, aumentando significativamente los impuestos o nacionalizar sectores estratégicos (incluyendo minería y gas natural), reestructurar el sistema nacional de pensiones y abolir la contratación laboral flexible.
Según los analistas de la calificadora, “desde las elecciones, Castillo ha reiterado su compromiso de solicitar una asamblea nacional para volver a redactar la constitución, ha centrado el debate en torno al sector minero en materia de impuestos y ha abogado por el apoyo a la agricultura. No ha presentado un documento de política centrista, a diferencia del expresidente Humala, que ganó en una plataforma de izquierda en 2011. Pero ha enviado señales preliminares de continuidad política en el Banco Central de Reserva del Perú, descartando controles de precios o de divisas”.
La fragmentación del Congreso y las barreras al cambio constitucional podrían retrasar la implementación de los cambios más radicales descritos durante la campaña.
«Las políticas que socavan los pilares de la estabilidad macro, la inversión y el crecimiento y la sostenibilidad financiera pública serían negativas para la calificación. El impacto de las señales de política en la confianza de los inversores afectará las perspectivas de crecimiento de Perú, ya que la inversión privativa es el principal motor del crecimiento económico”, dice Fitch.
“Los cambios significativos a los contratos privados o nacionalizaciones requerirían enmendar el capítulo económico de la Constitución. El proceso de enmienda es difícil, aunque el congreso saliente sentó un precedente para ajustar el calendario legislativo que podría facilitarlo. La inestabilidad política podría intensificarse si las relaciones entre el ejecutivo y el legislativo nuevamente se vuelven contradictorias”, señala la nota de la calificadora.
Fitch espera que el gasto y la deuda del gobierno aumenten en el corto plazo a medida que Perú lidia con el impacto social y financiero de la tasa de mortalidad por coronavirus más alta del mundo y un fuerte aumento de la pobreza. Si bien la recaudación de impuestos aumenta debido a los altos precios del cobre y el vencimiento de las exenciones del impuesto sobre la renta de las empresas para un puñado de grandes minas de cobre, es posible que se requieran medidas de mejora fiscal para consolidar las cuentas fiscales y estabilizar la deuda frente a presiones de gasto. Queda por ver cómo el nuevo gobierno anclaría las expectativas fiscales ya que Perú suspendió su regla fiscal para 2020 y 2021.
Fitch Ratings colocó la calificación ‘BBB +’ de Perú en Perspectiva Negativa en diciembre de 2020, lo que refleja el debilitamiento de las instituciones políticas, un balance del gobierno más débil y desafíos para la estabilización de la deuda pública.
SURA Inversionesestá potenciando su modelo propio de diseño de portafolios con una variedad de herramientas y de acuerdos. La idea es ofrecer una amplia gama de soluciones –nacionales e internacionales– para el inversor.
La firma desarrolló un modelo propio, que busca acompañar al cliente durante todo el proceso de inversión. El mismo comienza con la definición del perfil del inversor y finaliza cuando este define su portafolio modelo. “Para seleccionar un producto a invertir, es fundamental conocer qué tipo de inversor somos. En SURA Inversiones creamos cinco perfiles que van desde ultraconservador hasta activo. La determinación de la cantidad de perfiles se estipuló con el fin de poder otorgar un portafolio a medida para distintos escenarios de riesgo”, explicó Gerardo Ameigenda, vicepresidente de SURA Asset Management Uruguay.
Las herramientas de SURA AM
La compañía utiliza dos herramientas complementarias para que cada cliente conozca su perfil, y en conjunto con la asesoría de sus expertos, pueda definir decisiones de inversión apropiadas.
La primera es una simulación de inversiónbasada en múltiples iteraciones, correspondientes a la búsqueda de la mejor rentabilidad esperada en función del riesgo tolerable para cada cliente, en la que se muestran distintos escenarios a cada inversor para elegir opciones en base a posibles situaciones reales, maximizando la relación riesgo retorno y buscando la asignación de recursos más eficientes para una volatilidad determinada.
Por otra parte, se aplica un cuestionario tradicional con 15 preguntas en base a posibles situaciones reales, donde el cliente debe elegir la opción que más lo representa. En base a estas elecciones, se designa el tipo de perfil inversor.
Además, la compañía utiliza un modelo cuantitativo, creado por SURA Asset Management, que propone una inversión sin sesgos, orientada a generar mayor rentabilidad para el inversionista.
Se compone de cuatro modelos individuales que seleccionan de forma táctica las opciones viables entre renta fija y variable, dentro de las categorías de crédito y de renta variable, y entre deuda corporativa y gobierno. Se utiliza un modelo de duración para la homogeneización y ensamblaje óptimo.
La selección de activos, por su parte, se da cumpliendo con tres pasos que permiten identificar las mejores opciones para los inversionistas: selección de gestoras, a través del proceso de debida diligencia; metodología cuantitativa, que involucra un análisis de corto y mediano plazo de los productos en base a métricas relevantes; y metodología cualitativa, incorporando cuestionarios y entrevistas con portfolio managers para evaluar la idoneidad de los productos.
“Así es como llegamos al portafolio modelo, que se desarrolla a través de una plataforma online creada por nuestra firma, que permite realizar las optimizaciones mencionadas anteriormente para asignar la mejor cantidad de recursos según el perfil de cada inversionista”, sostuvo Ameigenda.
La oferta de SURA para invertir en el extranjero
En otro orden, como parte de su compromiso por ofrecer las mejores opciones de inversión, SURA Inversiones desarrolló una alianza con BNY Mellon’s Pershing, proveedor líder en soluciones financieras y de negocios de Estados Unidos, para que cada cliente pueda crear su cuenta individual en una plataforma internacional con más de 80 años de track record en el mercado.
De esta forma, los clientes tienen acceso a productos altamente requeridos en el mercado de capitales más grande y atractivo del mundo, de forma rápida, sencilla y eficiente, pudiendo acceder a soluciones como custodia de capital y servicios de trading en Estados Unidos; acceso directo a acciones, fondos mutuos, ETF y bonos, entre otros; carteras recomendadas de fondos extranjeros; monitoreo en tiempo real del portafolio 24/7; y análisis del mercado financiero y sus tendencias.
SURA Asset Management es una filial de Grupo SURA, con otros accionistas de participación minoritaria. A diciembre de 2020, la administradora de fondos cuenta con 153 billones de dólares en activos bajo administración pertenecientes a cerca de 20,3 millones de clientes en la región.
(Clientes y AUM incluyen a AFP Protección en Colombia y AFP Crecer en El Salvador, aunque no son compañías controladas, SURA AM posee una participación relevante).
El restablecimiento del límite de la deuda pública estadounidense para el 31 de julio conlleva el riesgo de que se produzca un estancamiento político y se pueda evitar en el último momento un impago técnico. Sin un mecanismo alternativo mejor diseñado que imponga la disciplina presupuestaria, el límite de la deuda es un lastre para las calificaciones crediticias de Estados Unidos.
Scope Ratings afirma que el techo de la deuda de EE.UU. es el riesgo más relevante a corto y medio plazo para la calificación crediticia soberana de EE.UU. (de AA/Perspectiva estable), un riesgo que probablemente aumente tras las elecciones de mitad de mandato de 2022 si éstas desembocan en un Congreso dividido o controlado por los republicanos.
«El único impago técnico de la deuda pública estadounidense de la era de la posguerra tuvo lugar en 1979, en una crisis relacionada con el techo de la deuda, un ejemplo que nos recuerda que no podemos dar por sentado que los enfrentamientos políticos relacionados con la deuda se resuelven de forma inevitable«, afirma Dennis Shen, analista principal para Estados Unidos de Scope. «Actualmente, el techo de la deuda aumenta, en lugar de disminuir, la probabilidad de un evento crediticio en EE.UU.», dice Shen.
«Aunque desde 1979 se ha evitado otro impago relacionado con el techo de la deuda, los riesgos de otro default técnico siguen siendo una preocupación relevante para la calificación cuando el Gobierno de EE.UU. está tan cerca de tener graves dificultades de pago cada año o cada pocos años. Los riesgos relacionados con el techo de la deuda también han aumentado desde 1979 debido a la intensificación de las maniobras políticas internas, incluido el uso del límite de la deuda en las discusiones partidistas».
«En el contexto político actual de Washington, esperamos que el acuerdo más probable sea que la Administración de Joseph R. Biden y el Congreso controlado por los demócratas vuelvan a elevar el techo de la deuda o, alternativamente, suspendan el techo una vez más a lo largo del año, evitando así el impago de la deuda».
Sin embargo, si los demócratas pierden el control del Congreso en 2022, esta medida no será tan fácil, si se tiene en cuenta la experiencia de las crisis del techo de la deuda de 2011 y 2013, cuando el presidente Barack Obama se enfrentó a un Congreso dividido.
«La calificación crediticia AA de Scope para EE.UU. reconoce los riesgos asociados al límite de la deuda y el impacto en la probabilidad de un evento crediticio, incluso uno «accidental», como el de 1979″, afirma Shen. «Ningún otro de los países que Scope califica con AA experimenta crisis tan frecuentes durante las cuales el impago es un escenario real, salvo que se adopten medidas legislativas de última hora, ni ha experimentado un evento crediticio de posguerra».
«Observamos que aumentan las presiones para que se resuelva el techo de la deuda antes del receso del Congreso en agosto», dice Thibault Vasse, analista de Scope.
«Por una parte, los déficits federales son ahora mucho más elevados, lo que significa que la generosidad fiscal de las Administraciones estadounidenses pasadas y la actual está presentando un riesgo crediticio a más corto plazo al restringir la duración durante la cual el Tesoro puede poner en marcha medidas extraordinarias para cumplir con las obligaciones de gasto», afirma Vasse.
La Oficina Presupuestaria del Congreso prevé un déficit federal de 2,3 billones de dólares en 2021, el segundo mayor desde 1945 y 1,3 billones superior al que registró EE.UU. la última vez que suspendió el techo de la deuda.
El Tesoro se enfrenta a presiones cada vez mayores para reducir la oferta de bonos del Tesoro antes del próximo plazo de vencimiento. Cualquier acontecimiento crediticio que afecte a los bonos del Tesoro de EE.UU. repercute en los sistemas financieros estadounidense y mundial, dado que son el activo mundial sin riesgo preferido y son vitales como garantía para la liquidez interbancaria.
«Las advertencias del Tesoro sobre el agotamiento de los fondos disponibles en EE.UU. para agosto son probablemente exageradas y en parte están diseñadas para centrar las miradas en el Congreso», dice Vasse. No obstante, es probable que el Gobierno de EE.UU. tenga hasta el otoño para resolver el techo de la deuda antes de encontrarse con problemas agudos de pago de la misma.
«Las frecuentes crisis de la deuda en Estados Unidos ponen de manifiesto las deficiencias del marco fiscal en la mayor economía del mundo, y el límite de la deuda requiere una reforma en una época de obstruccionismo político», afirma Shen.
«En este sentido, las perspectivas crediticias de EE.UU. se beneficiarían de la sustitución del límite de la deuda por un instrumento fiscal alternativo creíble y mejor diseñado que imponga de forma más eficaz la disciplina presupuestaria, sobre todo teniendo en cuenta la capacidad, por otra parte, inigualable, del Gobierno de EE.UU. para recaudar fondos y refinanciar su deuda», concluye Shen.
Scope Ratings GmbH forma parte del Grupo Scope con sede en Berlín y oficinas en Frankfurt, Londres, Madrid, Milán, Oslo y París. Scope está especializada en el análisis y calificación de instituciones financieras, corporaciones, finanzas estructuradas, project finance y finanzas públicas.
BBVA México anunció movimientos propuestos en su Consejo de Administración y Órgano de Vigilancia, sujetos a la aprobación de los órganos corporativos correspondientes. Por una parte, la incorporación, como consejeros, de la doctora Ana Laura Magaloni Kerpel y el doctor Alejandro Werner Wainfeld, y como comisaria, de la doctora Sylvia Meljem Enríquez de Rivera.
Al mismo tiempo la institución financiera agradeció la participación activa en el consejo de José Francisco Gil Díaz y de Andrés Alejandro Aymes Blanchet, quienes dejarían el cargo, así como de José Manuel Canal Hernando, quien ha venido fungiendo como comisario. Estos movimientos quedarán plenamente formalizados en el mes de noviembre próximo, después de ser aprobados por la Asamblea de Accionistas.
La institución también ha informado que los miembros de su Consejo de Administración deberán dejar su cargo al cumplir un máximo de 75 años de edad, como ha sido el caso de los consejeros que se retiran, y que sus miembros observarán un proceso de ratificación cada tres años para continuar en sus cargos.
BBVA México agradeció a Gil Díaz, Aymes Blanchet y Canal Hernando el tiempo que permanecieron en su consejo y sobre todo la profundidad de sus aportaciones.
Específicamente recordó el caso de Andrés Aymes quien estuvo ligado a la historia de la institución como directivo fundador de Casa de Bolsa Probursa hasta su fusión con Bancomer y finalmente como consejero de BBVA México.
La doctora Magaloni es profesora investigadora de la División de Estudios Jurídicos del Centro de Investigación y Docencia Económicas (CIDE). Es doctora en Derecho por la Universidad Autónoma de Madrid y licenciada en Derecho por el ITAM. Ha sido investigadora visitante en el European Law Research Center de la Universidad de Harvard y profesora visitante del International and Comparative Law Research Center en la Universidad de California en Berkeley. Es directora fundadora de la División de Estudios Jurídicos del CIDE (2000- 2005).
El doctor Werner Wainfeld es director del Departamento del Hemisferio Occidental del Fondo Monetario Internacional (FMI) desde 2013. Es licenciado en Economía por el ITAM y doctor en la misma especialidad por el Massachusetts Institute of Technology (MIT). Ha tenido una distinguida trayectoria en el sector público y privado, así como en el ámbito académico. Fue Subsecretario de Hacienda y Crédito Público de México entre diciembre de 2006 y agosto de 2010 y Titular de Banca Corporativa y de Inversión en BBVA Bancomer de agosto de 2011 a finales de 2012. Asimismo, se desempeñó como Director de Estudios Económicos en el Banco de México y docente en el ITAM, el Instituto de Empresa y la Universidad de Yale.
La doctora Meljem es directora del Centro de Vinculación e Investigación Contable y Jefa del Departamento Académico de Contabilidad del Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM) y profesora de tiempo completo en la misma casa de estudios. Es doctora en Ciencias de la Administración por la UNAM, maestra en Administración y licenciada en Contaduría Pública por el ITAM. Fue Presidente del Capítulo México de The Association of Accountants and Financial Professionals in Business (IMA) en el periodo 2015-2017.
El “Golden Boy Burger”, a 5.000 euros la unidad, es oficialmente la hamburguesa más cara del mundo. Así lo ha anunciado De Daltons, el restaurante holandés que ha cocinado el célebre sándwich compuesto de la mejor carne de Wagyu japonesa, caviar beluga, cangrejo real de Alaska, jamón ibérico español, trufa blanca y Dom Perignon, entre otros ingredientes.
De Daltons, situado en Voorthuizen, ya ha ganado varios premios nacionales e internacionales por sus hamburguesas, papas fritas, sándwiches y perritos calientes. Desafortunadamente, los concursos de comida en los Países Bajos se cancelaron debido a la COVID-19. Buscando un nuevo desafío, el chef del restaurante, Robbert Jan de Veen, investigó los récords mundiales Guinness y se enteró de que el actual de la hamburguesa más cara se estableció en 2011, en un restaurante de Oregón. Esta hamburguesa tenía un precio de 4.200 dólares y pesaba 352,44 kg (777 libras).
«Aunque esta hamburguesa es extremadamente costosa, debes usar tus manos porque esa es la única forma de comer una hamburguesa. Dado que el bollo está cubierto de pan de oro, tus dedos estarán dorados cuando termines», explicó De Veen.
La iniciativa está siendo evaluada actualmente por World Records. La totalidad de los 5.000 euros se donan a una organización benéfica que distribuye alimentos.
La lista completa de ingredientes del Golden Boy:
• Costillas de pecho y costillas cortas japonesas de Wagyu A5
• Cangrejo real
• Aros de cebolla con champán Dom Perignon
• Paleta Ibérica de Bellota
• Trufa blanca
• Caviar beluga
• Mayonesa de azafrán ahumado y cebollino elaborada con huevos de pato
• Salsa barbacoa hecha con café Kopi Luwak y whisky de malta única Macallan Rare Cask
La Bolsa Institucional de Valores (BIVA) cumplió este mes de julio tres años de operaciones, otorgando fondeo a empresas de todos los sectores por más de 200.000 millones de pesos y alcanzando un récord de operación de mercado.
Se cumplen tres años “de haber traído la competencia y sus beneficios al mercado bursátil mexicano, a través de una mejor oferta de productos y servicios que, entre otras ventajas, han generado una disminución de tarifas en favor de los participantes del mercado. En este lapso, BIVA ha sido un jugador fundamental e indispensable para el desarrollo, modernización -gracias al uso de tecnología de punta en sus operaciones- y crecimiento del sector bursátil”, expresó la compañía en un comunicado.
De la mano de BIVA llegó a México el índice FTSE-BIVA, así como el índice FTSE4Good BIVA, siendo el primer índice en México con un estándar a nivel global de empresas que cumplen con criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG).
“El inicio de competencia con la llegada de BIVA al mercado ha traído múltiples beneficios para todos los actores, pero especialmente para los inversionistas. En nuestros primeros tres años hemos otorgado fondeo a empresas de todos los sectores por más de 200.000 millones de pesos, pusimos fin a una sequía en ofertas públicas de acciones en el país y hemos listado la primera OPI de energías renovables en México. De igual forma, alcanzamos un nuevo récord de operación de mercado con el 15.8% en la operación mensual y días históricos de hasta 58% de la participación de mercado”, señaló María Ariza, directora general de BIVA.
“BIVA ha contribuido al crecimiento del 100% en el número de cuentas en casas de bolsa, alcanzando más de 1,3 millones al cierre del primer trimestre del 2021, un aumento que no había sido visto en la última década. Comprometida con la educación financiera y bursátil en México, la compañía creó el Instituto BIVA, el cual cuenta con una oferta imponente de más de 55 programas educativos a nivel nacional, dirigidos a empresarios y nuevos inversionistas”, añadió el comunicado de la institución.
La bolsa de valores lanzó también BIVA Cloud, un sistema mediante el cual nuevos jugadores pueden acceder a la información bursátil en tiempo real.
“Uno de los principales objetivos de BIVA ha sido la democratización y crecimiento del mercado bursátil, por lo que, desde su nacimiento, incorporó a su estrategia el impulso a las empresas medianas para su incorporación al mercado público. Lo anterior se ha logrado gracias a una activa promoción a través de medios de comunicación, en canales tanto tradicionales como innovadores, al hacer uso de distintas plataformas de redes sociales con mayor impacto en la población, para poder comunicar a más personas y empresas de todos los tamaños, los beneficios de pertenecer y hacer uso de las distintas opciones de financiamiento existentes en el mercado bursátil”, añadió la empresa.
Pixabay CC0 Public Domain. Robeco y Quintet lanzan una estrategia europea que invierte en el mercado de bonos verdes de EE.UU.
Robeco se ha asociado con Quintet Private Bank para “aprovechar el próximo boom de los bonos verdes en dólares”, según explican. Fruto de esta asociación, han lanzado una de las primeras estrategias de bonos verdes de Europa, con la intención de anticiparse al auge previsto en este mercado que impulsará el ambicioso plan de transición a las energías limpias de la Administración Biden.
El fondo RobecoSAM US Green Bonds, escindida de RobecoSAM Global Green Bonds lanzada el año pasado, proporciona exposición diversificada al mercado de bonos verdes de EE.UU., y fomenta un impacto medioambiental positivo al tiempo que trata de generar plusvalías a largo plazo que superen a las del índice Bloomberg Barclays MSCI USD Green Bond.
Según explican, Quintet será el socio en exclusiva durante los seis meses posteriores al lanzamiento, y se ha fijado como objetivo un compromiso inicial con la estrategia de 125 millones de euros, que se destinarán a las carteras discrecionales de Quintet, englobadas en la estrategia “sostenible por omisión” de este gestor patrimonial. La estrategia RobecoSAM Global Green Bonds invierte en bonos verdes denominados en dólares emitidos por gobiernos, agencias públicas y empresas. Para asegurar que los bonos son realmente verdes, Robeco implementa un proceso de selección de bonos verdes de cinco etapas, con estrictos requisitos en materia de presentación de información.
La gestión de la estrategia correrá a cargo del equipo de 17 experimentados profesionales de renta fija macro de Robeco, que cubren créditos, tipos globales, títulos soberanos europeos, multiactivos y derivados. El equipo acumula años de experiencia en la inversión en bonos verdes, así como contrastadas capacidades de inversión sostenible. Según indica la gestora, Michiel de Bruin y Peter Kwaak serán los cogestores de cartera de la estrategia. El lanzamiento de RobecoSAM US Green Bonds refleja la convicción compartida por Robeco y Quintet de que invertir en innovación puede impulsar un cambio positivo que beneficie al planeta y a sus habitantes.
Desde la gestora consideran que hay una gran oportunidad de mercado y explican que, en un momento en que Europa domina el muy dinámico mercado global de bonos verdes, aglutinando alrededor del 60% de las emisiones mundiales, EE.UU. parece ahora dispuesto a cerrar la brecha. Con un presidente que ha denominado al cambio climático como “el problema número uno a que se enfrenta la humanidad”, y con cientos de miles de millones asignados a la innovación en energías limpias en EE.UU., está previsto que la emisión de bonos verdes denominados en dólares se dispare. Dichas emisiones ya han ascendido a 65.000 millones de dólares en el primer semestre del año, y van camino de pulverizar el récord de 95.000 millones de dólares del ejercicio 2020.
“La estrategia RobecoSAM US Green Bonds encaja muy bien en la visión global de Robeco sobre inversión sostenible, y en especial en la atención que le prestamos a los riesgos relativos al clima. Estamos muy contentos de que Quintet sea nuestro socio para el lanzamiento, y deseamos proporcionar a nuestros clientes una excelente oportunidad para participar en la apertura de la mayor economía del mundo a inversiones más verdes”, ha señalado Christoph von Reiche, miembro del Comité Ejecutivo y director global de Ventas de Robeco.
Por su parte, Jakob Stott, CEO de Grupo de Quintet, ha comentado: “Como las recientes inundaciones en Europa demuestran con devastadora claridad, mitigar el impacto del cambio climático supone un reto urgente y universal. En Quintet situamos la sostenibilidad en el centro de nuestro negocio, como la fuerza motriz que dirige las inversiones de nuestros clientes, y estamos muy contentos de colaborar con el experimentado equipo de Robeco para seguir llevando a la práctica nuestra estrategia de sostenibilidad, satisfacer las necesidades de los clientes y contribuir a un futuro mejor”.
Pixabay CC0 Public Domain. Los recursos de la tierra entran en “números rojos” pese al respiro que dio la pandemia
La humanidad ya ha consumido tanta materia prima renovable como la Tierra puede producir en todo 2021. Eso quiere decir que hoy es el Día de la Sobrecapacidad de la Tierra, también conocido como Overshoot Day. Se trata de un concepto de cálculo complejo, pero con una lectura sencilla: es el día en que «agotamos» los recursos que el planeta Tierra es capaz de producir en un año, es decir, este día nos hipotecamos y entramos en números rojos, consumiendo los recursos de más de un planeta.
“Esto significa que el Día de la Sobrecapacidad de la Tierra llega este año con un mes de antelación respecto a 2020, que fue el 22 de agosto. Aunque este año, este cálculo está sesgado por las medidas de bloqueo para contener la pandemia del COVID-19, se puede observar hasta qué punto la sobreexplotación de los recursos naturales ha tenido lugar mientras tanto, mirando aún más atrás: en 2000, los recursos renovables para todo el año solo se agotaron el 22 de septiembre”, advierten desde DWS.
Este cálculo sobre los recursos naturales significa que, el resto de 2021, estaremos acumulando deuda ambiental, consumiendo recursos de 1,7 planetas, el capital natural de generaciones futuras. “En 20 años se ha acortado en dos meses. La excepción ha sido 2020, con los confinamientos por el COVID-19, cuando la huella de carbono global se redujo casi 15% respecto a un año antes. En China, las concentraciones de mini partículas PM 2,5 se redujeron en un tercio, a principios de marzo respecto a un año antes. Sin embargo, la tendencia a largo plazo ha vuelto donde estaba. Además, la pandemia ha destacado la contaminación del aire, que se estima mata a siete millones de personas prematuramente cada año”, explica Xavier Chollet, gestor de Pictet Clean Energy.
Ya que frenar la actividad económica es una opción poco viable, desde la industria de gestión, las gestoras apuestan por la inversión socialmente responsable. “Se necesita una transformación mucho más ambiciosa de nuestras estructuras económicas. Al respecto las ciudades están introduciendo ambiciosos planes para incentivar fuentes de transporte más limpias, previendo la prohibición de vehículos movidos por combustibles fósiles a largo plazo. Además, las promesas de emisiones netas cero de los gobiernos y empresas son un buen punto de partida. A ello se añade que la remodelación del sistema tributario global puede desalentar las emisiones de carbono e incentivar la adopción de energías renovables. De hecho las energías renovables y la transformación hacia la movilidad eléctrica, de características a largo plazo, se combinan con el apetito por las inversiones con criterios ambientales, sociales y de gobernanza y una generación más joven que invierte con razonamientos y prioridades muy diferentes, con deseo de impacto positivo. Más aún, estamos al comienzo de un ciclo largo y profundo. En muchos países, es ya más barato producir energía con renovables que de origen nuclear, de carbón o gas y sus costes caen estructuralmente, generando mayores ventajas competitivas”, argumenta Chollet.
En este sentido, la energía es uno de los temas que más visibilidad tiene. Según un informe reciente de la Agencia Internacional de la Energía, se prevé cuatro veces más energía eólica producida en 2030 que en 2020 y 18 veces más vehículos eléctricos vendidos en diez años, 30 millones de empleos creados por la transición energética -dos tercios en energías renovables y automoción eléctrica-. Para 2030 el 80% de vehículos nuevos serán eléctricos, 100% en 2040. Además, también para 2030, el gasto en energías limpias, incluyendo unidades de producción e infraestructuras, así como en sectores industriales, se triplicará. “La mayor parte del aumento de ese gasto se puede producir en esta década que hemos comenzado, generando un aumento del PIB mundial que se estima en 0,4% anual”, añade Chollet.
La energía está totalmente relacionada con la emisión de gases, un reto al que todos los sectores de la economía deben hacer frente. En este sentido, desde DWS destacan el papel que la agricultura y ganadería tiene. Según cálculos del Fondo Mundial para la Naturaleza (WWF), este día podría retrasarse 17 días si la humanidad redujera el consumo de carne un 50% a nivel mundial.
“Sin embargo, debido al aumento de la población mundial y la riqueza, se espera que el consumo de carne se incremente en otro 75% en todo el mundo en 2050. Si nos tomamos en serio la sostenibilidad, debemos contrarrestar rápida y decisivamente con alternativas proteicas a las de aves de corral, cerdo y ternera”, señala Tim Bachmann, gestor del DWS Invest ESG Climate Tech. El fondo invierte no solo en empresas cuyos productos y servicios mitigan el cambio climático, sino también en empresas que ayudan a adaptarse a las consecuencias del efecto invernadero que ya se están produciendo en la actualidad. «Es probable que entre 150 mil millones y 300 mil millones de dólares estadounidenses fluyan hacia tales estrategias de adaptación cada año», concluye el experto en ESG.
Pixabay CC0 Public Domain. La Fed prepara el terreno para el tapering sin desvelar aún el cómo ni el cuándo
Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), reconoció ayer que la economía norteamericana camina con paso firme hacia los objetivos que se ha marcado la institución monetaria. Cumplir estos objetivos significaría comenzar con el tapering, sobre lo que el mercado espera conocer más detalles antes de que acabe el año.
Según el análisis que realizan la mayoría de las gestoras, aunque la reunión de ayer aportó pocas novedades en materia de política monetaria, las palabras de Powell son ese “primer aviso” de que el tapering se acerca. “La Fed volvió a presentar su visión de una economía que se fortalece y que sólo ejerce presiones temporales sobre la inflación. En el comunicado de prensa se advirtió que el progreso de la economía es incompleto, pero también se señaló que se acerca el momento adecuado para retirar el apoyo”, afirma Paolo Zanghieri, economista senior de Generali Investments.
En opinión de Zanghieri, al igual que en las reuniones anteriores, el presidente Powell señaló que aún no se ha alcanzado el «progreso sustancial adicional» en el mercado laboral que la Fed necesita ver antes de reducir el estímulo. “A medida que la economía evoluciona de acuerdo con las expectativas, se acerca el momento adecuado para el tapering. Powell admitió que el debate sobre cómo reducir las compras está en marcha, y los miembros del FOMC se esforzarán por ser lo más transparentes posible, avisando con antelación de cualquier movimiento. La opción de reducir las compras de MBS más rápido que las del Tesoro para frenar el aumento de los precios encuentra poco apoyo dentro del comité, pero se está discutiendo. Nos mantenemos en la idea de que el tapering comience en enero, con algún anuncio preliminar en la próxima conferencia de Jackson Hole”, apunta el economista senior de Generali Investments.
En opinión de Seema Shah, estratega jefe de Principal Global Investors, pese a que el FOMC ha sido algo más duro, no ha logrado suscitar entusiasmo en el mercado en torno al hecho de que la palabra «sustancial» ha sido eliminada de la declaración. “El comunicado repitió el enfoque relajado de la Fed sobre la inflación: a pesar de la sorpresa al alza del IPC y de las voces que señalan que la inflación puede ser más resistente de lo que se creía en un principio, la Fed continúa firmemente anclada en el campo de lo transitorio. Sin embargo, las actas pueden aportar otra lectura interesante, puesto que probablemente confirman la existencia de puntos de vista opuestos en el seno del comité”, afirma Shah.
Sobre el comunicado, Jordan Jackson, Global Market Strategist de JP Morgan Asset Management, destaca que si bien la Fed considera que su postura actual es adecuada para equilibrar los riesgos -sobre todo los que pueda llegar a provocar la variante delta del virus-, el FOMC reconoce una lista creciente de razones por las que el ritmo de acomodación debería reducirse en los próximos trimestres: los precios de la vivienda han aumentado sustancialmente año tras año, ayudados por los bajos tipos hipotecarios y el escaso inventario: se espera que el crecimiento y la inflación se sitúen muy por encima de la tendencia hasta 2022; los mercados laborales deberían mejorar notablemente a medida que las ayudas federales al desempleo expiren y el aumento de los salarios atraiga a los ciudadanos de nuevo al trabajo; y la creciente liquidez como resultado de la QE sigue provocando presiones en los mercados de financiación a corto plazo.
“Está claro que la reducción de la deuda está en el radar del comité a medida que la economía se acerca a la evaluación de la Fed de un progreso sustancial. Es importante destacar que la reunión de ayer refleja claramente la opinión del comité de que el apoyo fiscal y los continuos esfuerzos de vacunación sostendrán el fuerte crecimiento y fortalecerán la recuperación del mercado laboral, lo que debería apoyar los activos de riesgo y los tipos de interés más altos”, añade Jackson.
Por su parte, Olivia Álvarez, analista de Monex Europe, señala que los inversores se quedan con la idea de que la Fed prefiere un modesto sobrecalentamiento en la dinámica transitoria de los precios antes que poner frenos contraproducentes a los estímulos económicos. “El comunicado de prensa inaugural parecía halagüeño al tachar por primera vez la condición explícita de un progreso sustancial (para comenzar la normalización de la política monetaria), lo que muchos ya leen como la primera señal del anuncio del tapering del programa de expansión cuantitativa. Sin embargo, Powell dejó claro que existe un notable disenso en el Comité respecto a la magnitud y la secuencia temporal de la desescalada de compras de bonos del Tesoro en las condiciones actuales. Este debate podría oscilar todavía un poco más durante los próximos meses, en tanto se espera por información consolidada que refleje una recuperación material del mercado laboral. Según destacó Powell, el empleo estadounidense sigue mermado por algunas restricciones de oferta asociadas al virus y a las políticas de subsidio promovidas por el gobierno. A medidas que estas barreras comiencen a diluirse a partir de septiembre, es posible que un panorama más claro hacia finales de año permita a la Fed iniciar decididamente el tapering”, explica.
En este sentido, Anna Stupnytska, economista global de Fidelity International, apunta que la Fed ha restado importancia a la creciente preocupación que hay sobre el impacto que puede tener la variante delta del COVID-19. “Los crecientes riesgos en torno a las perspectivas desde la última reunión, así como la preocupación por las posibles repercusiones de la debilidad del mercado chino (impulsada por sus medidas reguladoras), no han sido evidentemente suficientes para que la Reserva Federal parpadee y posponga las discusiones sobre el tapering y el anuncio definitivo al respecto en los próximos meses. De hecho, las condiciones financieras de EE.UU. se han relajado aún más desde la reunión de junio, situándose ahora en los niveles más acomodaticios en décadas. Al mismo tiempo, las expectativas de inflación impulsadas por el mercado se han mantenido estables durante las últimas semanas. Esto debe haber animado a la Fed a seguir adelante con la planificación del tapering y a dar las primeras pistas sobre el calendario en las próximas reuniones”, explica.
La valoración que hace Stupnytska coincide con la del resto de gestoras en dos matices: la Fed será cauta en la reducción de estímulos. “La discusión en torno al tapering es solo teoría. Ya sabemos, por las anteriores comparecencias, que hay opiniones ambiguas entre los participantes del FOMC, pero que la mayoría de ellos -a pesar de las diferentes filosofías- comparten la opinión de que se necesitan unas cuantas reuniones para resolver las cosas. Parece que la Fed no tiene prisa por darnos una orientación definitiva sobre cuándo deben reducirse las compras, ya que siguen existiendo algunas incertidumbres”, añade Christian Scherrmann, economista para EE.UU. de DWS, desde su punto de vista.
Según las previsiones de PIMCO, en el segundo semestre de este año el FOMC anunciará que tiene previsto empezar a reducir sus compras de activos a gran escala. «De hecho, en la declaración de la reunión se reconoció que se han hecho progresos hacia los objetivos de inflación y de máximo empleo del comité, pero no se llegó a decir que fueran sustanciales. Sin embargo, el FOMC también indicó sus planes para seguir evaluando este progreso en las próximas reuniones. Creemos que estos cambios en las declaraciones dejan abierta la posibilidad de que la Fed pueda anunciar la primera reducción del ritmo de sus compras de bonos ya en septiembre, pero reafirmamos nuestra opinión de que diciembre es el momento más probable para cualquier anuncio», afirma Tiffany Wilding, economista para EE.UU. de PIMCO.
