iCapital announced that has acquired Bank of Singapore’s in-house private market feeder fund platform.
With the deal, iCapital takes over the management and operation of the bank’s private market feeder funds while Bank of Singapore retains client servicing responsibilities.
The deal builds on a long-standing partnership between the two companies. Bank of Singapore previously tapped iCapital to build out a technology and feeder fund solution to offer the bank’s advisors a seamless, intuitive platform for selecting private market investments for inclusion in client portfolios including private equity, private credit, and real assets.
“This transaction is the culmination of a highly collaborative relationship with iCapital,” said Leong Guan Lim, Global Head of Products at Bank of Singapore. “By partnering with the iCapital team on the management of our private market feeder funds business, we can ensure that our relationship managers and their clients have access to the industry’s leading technology and education offerings within the private market investing space.”
Following the close of the transaction, iCapital services approximately US$114 billion in global private assets, of which more than US$27 billion are from international investors (non-US Domestic), across more than 940 funds.
“We are excited to forge a deeper relationship with Bank of Singapore as we expand our offering to a growing base of clients and investors throughout Asia,” said Lawrence Calcano, Chairman and CEO of iCapital. “Our team works tirelessly to evolve with the investor demands of the international marketplace and we are grateful for the support of Bank of Singapore as we work together to further our mission.”
Bank of Singapore will continue to source and monitor private market investments for its clients and provide ongoing advice to its clients on private market investments within a diversified investment strategy.
iCapital will become the provider of custom private market funds for the bank’s high-net-worth clients.
As part of the transaction, the bank’s wealth managers also gain access to AltsEdge, the comprehensive educational platform sponsored by the iCapital Foundation and CAIA, designed to help wealth managers better understand alternative investments and how they can leverage them to improve client outcomes. The program consists of ten guided modules covering the private markets, various types of strategies and product structures and portfolio construction.
Asia is expected to grow its ultra-high-net-worth-investor (UHNWI) population by close to 40 percent over the next five years, significantly above the global average of 27 percent2, and interest in alternative investments by Asian UHNWIs has steadily increased in recent years.
The transaction with Bank of Singapore was completed on February 28, 2022.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Victoria Pickering CC2. flickr
Cuenta una anécdota de Arthur Cashin (Director General de UBS Financial Services) durante la Crisis de Misiles en Cuba que reza más o menos así: Arthur, un joven aprendiz en Warthon, escuchó el rumor de que Rusia ya había empezado el ataque contra EE.UU. durante la Crisis de Misiles en 1962, lo cual hizo que el Dow cayera en picada. Al ver cómo reaccionaba el mercado, intentó vender sus posiciones, pero no lo logró. Así que, con los ánimos a flor de piel fue con su profesor “Jack” a contarle lo sucedido. Jack, un trader viejo y experimentado, le ordenó que le comprara un scotch y que se sentara. Le dijo: “Primero que nada, relájate chico. Ahora, cuando los misiles estén volando, tienes que comprar, no vender”. “¿Comprar?”, replicó Arthur. “Sí, comprar. Si te equivocas y el rumor es cierto, entonces no tendrás nada de qué preocuparte, ya que todos estaremos muertos”, remató Jack.
Si bien la respuesta de Jack tiene un grado de cinismo, también tiene cierta verdad. En cualquier decisión que tomamos, incluida una decisión de inversión, tenemos que partir de una base, por ejemplo, si vivimos, pensamos, soñamos y gastamos en pesos, entonces nuestra base debe ser que el peso seguirá existiendo más allá que el impacto que nuestras decisiones de inversión puedan tener en nuestro portafolio. Si el peso cae, y México desaparece, entonces las repercusiones de nuestra toma de decisión en nuestro portafolio son irrelevantes. Nuestros problemas se vuelven mucho más complejos y preocupantes que las minusvalías en nuestras inversiones. Si, por otro lado, tenemos una visión más global, entonces buscaremos diversificar nuestras inversiones fuera del peso, pero eso no nos exenta de tener una base, o un punto de referencia, el cual tenemos que interpretar como la condición mínima de existencia sobre la cual debemos basar nuestras decisiones.
La guerra (y otros eventos importantes, tanto globales como locales) hace que se nos olviden estos puntos de referencia, estas bases que utilizamos para tomar decisiones. ¿Por qué? Porque la guerra explota el pánico más animal del ser humano y, frente a esto, nuestro cerebro tiene mecanismos muy específicos para atemperar el pánico, y el más común es escapar. ¿Cómo se traduce esto a nuestra inversión? En el mundo financiero, escapar es sinónimo de vender. Vender sin importar las consecuencias.
Si bien nuestro cerebro es una maravilla de la naturaleza que funciona casi a la perfección, cuando se trata de tomar decisiones financieras, las herramientas con las que nos dotó la naturaleza se quedan bastante cortas. El pánico, la euforia y otras emociones extremas tienden a tomar el volante cuando están presentes y nos hacen olvidar que la realidad es multivariada, es decir, es bastante más compleja que lo que solemos imaginar y, dado que nuestra mente es bastante mala manejando varias variables, nos centramos en el evento que nos genera el estímulo más fuerte, en este caso particular, el pánico al conflicto.
Dado lo anterior, hay que recordar lo que ha pasado en otros episodios. La historia parece repetirse en cada conflicto bélico mayor: una caída de los mercados ante el escalamiento de las hostilidades (el miedo tomando el volante), y una recuperación paulatina (o a veces incluso rápida) ante la idea de que el mundo “siempre no se va a acabar”. También hay que recordar que Rusia y EE.UU. tienen más de 70 años de experiencia en evitar pelearse frontalmente el uno contra el otro. Esto no implica que no haya habido roces, pero dichos roces nunca han derivado en una guerra frontal. Y es altamente probable que esta ocasión no sea diferente.
Estamos en un momento complicado a nivel global. No solo estoy hablando sobre la guerra, sino también sobre inflación, crecimiento, normalización monetaria, y estoy seguro de que vendrán algunas otras sorpresas a lo largo del año. La volatilidad y la incertidumbre no solo es parte de invertir, es parte de la vida misma. Tratar de evitarla, o su contraparte, tratar de ignorarla, son errores igualmente graves. Hay que aprender a vivir con ella, y hay que educar a nuestro cerebro a actuar de la mejor manera posible cuando se presente (que será relativamente seguido).
Mientras escribo estas líneas, el mercado ya cayó, y ya se recuperó, pero esto aún no acaba. El 2022 viene cargado de riesgos que harán que nuestro cerebro entre en “modalidad supervivencia” y es fundamental entender cuando esto nos está ocurriendo para poder entender nuestra toma de decisiones, y buscar mejorarla.
Columna de Franklin Templeton México escrita por Luis Gonzali, CFA. VP/Co-Director de Inversiones
El rápido crecimiento de la minería no regulada de criptomonedas podría contribuir a las disrupciones de los mercados energéticos y redirigir recursos de la electrificación de otros sectores, según señala Fitch Ratings, especialmente en los mercados emergentes.
Según señaló la clasificadora de riesgos a través de un comunicado, el aumento en la demanda global por criptodivisas en 2021 y la alta rentabilidad de la minería cripto han creado ecosistemas que ya consumen entre 0,4% y 1% de la electricidad global.
Sin embargo, un nivel más alto de supervisión regulatoria en el mercado cripto, incluyendo los métodos de minería y su consumo energético asociado, es probable en muchas jurisdicciones en el largo plazo, lo que limitaría los riesgos para los servicios básicos de energía.
La minería de criptomonedas como el bitcoin usualmente se apota en datacenters improvisados o “granjas de minería” que no están reguladas, al igual que la mayoría de los mercados descentralizados a los que sirven. La electricidad representa hasta un 90% de los costos de minería cripto, por lo que el sector es sensible a los precios de la electricidad, y sus granjas usualmente están ubicadas cerca de la energía de bajo costos, especialmente en lugares donde los precios de la electricidad están subsidiados por el Estado.
Aunque la minería de muchas criptodivisas ha avanzado desde su configuración inicial en computadores de escritorio y ahora necesita equipos especializados que valen miles de dólares por granja, estas operaciones todavía son relativamente fáciles de establecer o reubicar.
Esto, destaca Fitch, fue demostrado en el éxodo de minetos desde China después de que el país prohibiera las criptomonedas en 2021 –cuando antes representaba dos tercios de la minería global, en 2020–, a países como Rusia, Kazajistán, Canadá y Estados Unidos. En algunos casos, se reporta que algunas granjas causaron sobrecargas en las redes energéticos y apagones de suministro.
Según la agencia calificadora, un crecimiento desbocado de la demanda de mineros de criptomonedas sin regulación podría afectar al sector energético, ya que la falta de transparencia pone en jaque la planificación de inversión en la generación de energía y las redes.
Sin embargo, agregan, este escenario de una expansión prolongada sin restricción es poco probable, ya que los reguladores están aumentando su foco en las criptomonedas. Esto se debe principalmente a su potencial impacto en la estabilidad de los mercados financieros y su uso en actividades ilegales, pero también dado su impacto en los mercados energéticos y sus implicaciones en el medio ambiente y la sociedad.
Ahora, después de un acontecido inicio de año, la divergencia entre las economías latinoamericanas andinas y no andinas va a hacerse aparente de nuevo, según Credicorp Capital. Y este contexto, asegura la firma, es importante tener en cuenta los riesgos y factores a considerar de la subregión.
Chile y el riesgo político
Para el país austral, Credicorp ve entre los factores positivos que el país implementó “uno de los paquetes de estímulo más grandes de la región para enfrentar la pandemia” y que se instaló como “líder en vacunación a nivel regional y global”, con la cuarta dosis ya en proceso.
A esto se suma la dinámica económica post-pandemia que ha mostrado, con una recuperación más rápida que otros casos latinoamericanos en el agregado de 2020 y 2021, según resaltó la gestora en un informe reciente. Así, el país cuenta con “robustas métricas fiscales y de deuda en comparación con sus pares con calificación A” y credibilidad en la política monetaria.
En el caso del frente político, Credicorp asegura que “las señales de moderación (del entrante gobierno de Gabriel Boric) tienen el potencial de impulsar las expectativas empresariales”. Un ejemplo de esto es el nombramiento de Mario Marcel, expresidente del Banco Central, como ministro de Hacienda.
Así, una moderación reciente de la incertidumbre política y el avance en reformas estructurales, como la Pensión Universal, completan el panorama de puntos a favor de la economía chilena.
Ahora, por el lado negativo, el riesgo político no ha desaparecido. Según la gestora, la principal fuente de ansiedad actualmente es la Convención Constitucional y los cambios que pueda tener el modelo económico local.
Esto ancla los negativos que delinea Credicorp para el país: que se dé un “rápido deterioro de los indicadores fiscales y mayores riesgos futuros ante sistemáticas medidas populistas”, el Acelerado consumo de ahorros públicos y privados, el avance limitado de las reformas estructurales y la debilidad en la inversión.
En esa línea, la administradora de fondos augura que los factores que los inversionistas deberían monitorear son el proceso constitucional, potenciales reformas estructurales –como educación, pensiones o tributaria–, el proceso de consolidación fiscal, las protestas y el descontento social, y la situación del mercado laboral.
Colombia y la situación fiscal
Entre los positivos de la economía colombiana, Credicorp resalta sus espacios de solidez. “La actividad ha consolidado un sorprendente ritmo de recuperación que le ha permitido superar niveles pre-pandemia, cerrar la brecha laboral y mejorar la posición fiscal de corto plazo”, señaló la firma en su reporte de perspectivas económicas.
A eso se suma que será el país con mayor crecimiento en América Latina en 2022, según sus estimaciones, y que tienen una tasa de ahorro privado alta, lo que ha permitido consolidar el proceso de recuperación económica.
Además, aunque no se han aprovechado a cabalidad, el contexto de precios altos de commodities mantienen las condiciones externas favorables, y se ha registrado una fuerte reducción de las tensiones sociales, según la gestora.
Los puntos en contra se concentran en la incertidumbre política y la situación fiscal. Por el lado político, el período electoral está tomando fuerza en medio de una alta incertidumbre, “limitando la toma de riesgos y proyectos de inversión”. Esto de cara a las elecciones de mayo de este año.
“La acelerada inflación está deteriorando el ingreso disponible de los hogares, lo que terminaría moderando el ritmo de consumo privado, la inversión y la creación de empleo”, agregó la gestora.
Por el lado del balance público, pese a que se aprobó una reforma tributaria en 2021, “los retos fiscales permanecen altos y una nueva reforma será necesaria de cara a 2023 para estabilizar la deuda pública”. Esto en un contexto en que Credicorp prevé que una persistente ampliación del déficit de cuenta corriente “augura la necesidad de una desaceleración económica, para evitar presiones sobre el financiamiento externo”.
¿A qué deben estar atentos los inversionistas, entonces? Según el informe de la administradora de fondos, los eventos a monitorear son: las elecciones de Congreso y las consultas para definir las candidaturas presidenciales, el desarrollo de la situación social y la creación de empleo, el desempeño de las exportaciones, y la fuerza de la inflación y su punto álgido en el primer trimestre de 2022.
Perú y la confianza
Perú es otro país donde Credicorp destaca la moderación del riesgo político como punto a favor. Las disposiciones recientes del Congreso peruano, asegura la firma, ha reducido la probabilidad de “escenarios extremos”, como una Asamble Constituyente.
Además, la economía local tiene una serie de factores a favor, como una alta tasa de ahorro privado, la reapertura de la economía, consumo contenido y programas gubernamentales que mantendrán un buen desempeño del consumo privado.
Además, los términos de intercambio están altos para el país, y sus socios comerciales tendrán un mayor crecimiento, que sostendrán el crecimiento peruano. Todo esto en un contexto en que se espera que los proyectos de Quellavesco, Mina Justa y Toromocho aporten cerca de 0,7 puntos de crecimiento en 2022, que el déficit fiscal es menor a lo previsto y que el país cuenta con altas reservas internacionales.
El problema, para Credicorp, está en el frente de la percepción. Según la gestora, hay una sensación de “estancamiento” de la economía, debido a la “incertidumbre política ante las señales erráticas de gobierno y su compleja relación con el Congreso”. Pese a que las métricas de confianza empresarial han dado señales de mejora, siguen en niveles históricamente bajos.
Además, se ha registrado una precarización del mercado laboral, ante un aumento fuerte del subempleo, mientras que se han generado situaciones más puntuales, como los conflictos sociales alrededor de proyectos mineros relevante y la aparición de nuevaspropuestas de retiros de fondos de pensiones.
Con todo, Credicorp Capital recomienda estar atento a cuatro factores: la relación entre el gobierno de Fernando Castillo yel Congreso, la decisión del Tribunal Constitucional sobre algunas decisiones recientes del Congreso –como el proceso de reformas constitucionales–, la discusión de los nuevos retiros de AFP y la renegociación del contrato del gas de Camisea.
La escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania sin duda tendrá impactos económicos y financieros a nivel global, y los activos latinoamericanos no serán la excepción, navegando el aumento de las hostilidades, la volatilidad, el alza del petróleo y la aversión al riesgo.
Eso sí, según delineó BBVA Corporate & Investment Banking en un informe reciente, América Latina está mejor preparada, en general, y tiene ventajas significativas por sobre otras regiones del mundo.
Además de la distancia física con respecto al conflicto, la firma de capitales españoles destaca que América Latina es más independiente en términos de matriz energética y como región, en general. “Desde una perspectiva de crecimiento y comercio, América Latina se apoya más en Chile y Estados Unidos”, que en la Unión Europea y la zona EMEA, señaló la firma en el reporte.
“Aunque América Latina no va a ser una fuente de energía alternativa para Europa, o para el trigo a nivel global, la región es rica en commodities”, con el petróleo ubicado como una exposición relevante Colombia, Brasil y México y como la principal importación de Chile y Perú.
En un contexto en que BBVA prevé que el barril de crudo suba hasta 120 dólares, con un conflicto extendido y que genere ruido en los próximos días y semanas, “esto va a mantener a los inversionistas atentos, y es probable que se vea muy poca actividad y/o movimientos defensivos generalizados”.
Sin embargo, mirando el cuadro completo, comenta la firma de matriz europea, “vemos el potencial de que flujos roten desde la región EMEA a América Latina”, con un foco inicial en Brasil y México.
Por el lado inflacionario, a menos que el escenario geopolítico se deteriore significativamente, las noticias del conflicto probablemente le pondrán más presión a las expectativas de inflación y exacerbar la tendencia de tasas más altas y curvas más planas que hemos visto estos meses.
“Esta tendencia podría continuar, pese a las tasas terminalmente altas que ya se están incorporando en los precios, a medida que los riesgos inflacionarios requieren premios más altos en la parte corta de las curvas”, indicó el banco de inversiones.
Funds Society anunció el lanzamiento de las inscripciones de su segunda edición del Funds Society Investment Summit de Houston.
El evento, que se celebrará el próximo 24 de marzo en The Woodlands Resort en el estado de Texas, está dirigido a selectores y compradores de fondos offshore de Texas y California.
En el marco de una agenda variada podrán disfrutar de una mañana nutrida de charlas de inversión para luego finalizar la tarde con un torneo de golf y tragos al caer la tarde.
Nick Hayes, Head of Sterling Rates and Credit at AXA IM; Benjamin Tingling, Institutional Portfolio Manager at MFS; Gautam Samarth, Fund Manager at M&G; Bradley George, Investment Director at Ninety One y David Norris, Head of US Credit at TwentyFour AM, boutique de Vontobel AM estarán a cargo de las conferencias.
Logo de Doubleline Capital
Copyright: Doubleline Capital. Foto cedida
Con la llegada de DoubleLine Capital, la gestora de activos de 134.000 millones de dólares, Florida se sigue consolidando como uno de los elegidos para que las empresas de EE.UU. se instalen.
La compañía dirigida por el multimillonario Jeffrey Gundlach, trasladó su oficina principal del sur de California a Tampa a partir del mes pasado, según los registros de Finra.
Esta mudanza se suma a las de Dynasty Financial Partners y ARK Investment Management.
Por otro lado, en el negocio del wealth management, la firma alemana Deutsche Bank anució su expansión en el sureste de EE.UU. con la promoción de Charlie Burrows.
El trabajo desde casa, el aumento de la tecnología para las reuniones a distancia y las facilidades tributarias que encuentran los representantes de la industria hacen muy atractivo al estado del sol.
En consecuencia es que desde hace meses se habla de Miami como el nuevo Wall Street del sur.
La fuerza de Miami como centro financiero, líder en sostenibilidad y un próspero centro creativo son enormes activos, y “los debates del viernes sugieren que la ciudad está trabajando duro para capitalizarlos”, reflexionaron los presentes en el foro de Bloomberg “The New Miami” celebrado en diciembre del año pasado.
Foto cedidaIvo Frielink, director de Desarrollo Estratégico de Producto y Negocio y miembro del Comité Ejecutivo de Robeco.. Robeco nombra a Ivo Frielink director de Desarrollo Estratégico de Producto y Negocio y miembro del Comité Ejecutivo
Robeco ha anunciado el nombramiento de Ivo Frielink para el cargo de director de Desarrollo Estratégico de Producto y Negocio y miembro del Comité Ejecutivo a partir del 1 de marzo. Hasta el momento, Frielink era el responsable de negocio para la región APAC en Robeco Hong Kong.
Según explican desde la gestora, como nuevo director de Desarrollo Estratégico de Producto y Negocio se responsabilizará de alinear aún más toda la oferta de productos de Robeco con sus principales prioridades y enfoque comercial, así como de aportar nuevas capacidades que complementen la cartera actual e impulsen la agenda estratégica de Robeco.
“Estamos muy contentos de que Ivo se una al Comité Ejecutivo y asuma esta posición estratégica para nuestros clientes y Robeco. También me enorgullece que podamos ocupar este puesto desde nuestro propio equipo, lo que subraya la fortaleza de nuestra organización. Habiendo trabajado de cerca con Ivo en el pasado, tengo plena confianza en que la experiencia y los conocimientos que ha adquirido a lo largo de su extensa carrera serán un gran activo del que todos podemos beneficiarnos”, ha destacado Karin van Baardwijk, CEO de Robeco.
Por su parte, Frielink ha señalado: “Después de haber pasado la mayor parte de mi carrera en Robeco, me siento honrado de asumir esta importante posición y trabajar junto con los miembros del Comité Ejecutivo y todos los diferentes equipos dentro de Robeco. Estoy deseando relacionarme y ayudar a nuestros clientes para que logren sus objetivos financieros y de sostenibilidad brindándoles los mejores retornos de inversión y soluciones. Con las inversiones sostenibles, cuantitativas, crediticias, temáticas y de mercados emergentes, tenemos un sólido conjunto de capacidades, y espero alinear esto aún más con lo que buscan nuestros clientes y ver dónde podemos agregarles más valor”.
Frielink inició su carrera en PricewaterhouseCoopers en 2000 y se trasladó a Robeco en 2005, donde ocupó diferentes cargos, incluido el de Desarrollo Corporativo. A fines de 2017, trabajó para NN Investment Partners como director de desarrollo de productos e inteligencia de mercado. Después de poco más de dos años, regresó a Robeco, donde fue nombrado responsable de negocio para la región APAC en Robeco Hong Kong.
Pixabay CC0 Public Domain. La criptodivisas hacen gala de su volatilidad ante el actual escenario de riesgo geopolítico
Las criptomonedas han caído tras la operación militar de Rusia en Ucrania. Hasta aquí nada diferente a cómo se han comportado los mercados tradicionales. Sin embargo, según explican los expertos, su capacidad de recuperación y resiliencia no es tan alta ni está tan desarrollada.
“Las esperanzas del mundo de las criptomonedas de que activos como el bitcoin alcancen el estatus de oro digital se han evaporado a medida que los especuladores salen del mercado tras agravarse la crisis en Ucrania”, señala Susannah Streeter, analista senior de inversiones y mercados de Hargreaves Lansdown.
El ejemplo más claro ha sido el bitcoin, que al inicio de las acciones militares rusas, cayó hasta los 30.000 euros, su valor más bajo desde enero. A principios de mes, el bitcoin experimentó un movimiento de precios muy positivo, tocando los 40.000 euros el 10 de febrero. Sin embargo, este movimiento llegó a su fin cuando se produjeron nuevos acontecimientos en Ucrania.
Según muestran los datos de Bank of America, durante la segunda semana de febrero, es decir justo antes del recrudecimiento de las tensiones entre Rusia y Ucrania, el valor de mercado de los activos digitales se mantuvo relativamente sin cambios y el valor de los cinco principales tokens de nivel 1 (BTC, ETH, BNB, ADA, SOL) cayó un 1% hasta los 1.400 millones de dólares.
“El análisis del flujo de carteras personales durante los 7 días que terminaron el 15 de febrero indica una preferencia por bitcoin sobre Ethereum. Las salidas netas de bitcoin de las carteras de intercambio durante los últimos 7 y 30 días (1,9 veces mayores que las entradas durante los 30 días anteriores), junto con las entradas netas en las tres principales stablecoins por valor de mercado, indican vientos de cola positivos en el precio de BTC. Las salidas netas de MATIC de los monederos de intercambio durante los 7 días que terminaron el 15 de febrero compensaron sólo el 5% de las entradas netas durante los 7 días anteriores, lo que indica que los vientos en contra de los precios no se han revertido”, apunta su último informe.
Bitcoin: activo de riesgo y “oro digital”
Según explica Streeter, debido a su suministro fijo, el bitcoin había sido promocionado como un potencial refugio en tiempos de mayor inflación y volatilidad del mercado, pero en su lugar ha oscilado salvajemente a la baja a medida que las ventas del mercado de valores se han intensificado. “Los criptoactivos han demostrado ser muy sensibles a la suerte del mercado bursátil y se vieron impulsados al alza en una época de dinero ultra barato. Como el conflicto en Ucrania parece que va a ser otro motor inflacionista, con el petróleo subiendo de nuevo, un 8% a 104 dólares el barril, se especula con que los bancos centrales podrían verse obligados a realizar más movimientos inesperados de política monetaria, con una aceleración de las subidas de tipos potencialmente en las cartas. Con la enorme incertidumbre en torno a la profundidad del conflicto de Ucrania y los efectos que podría tener en los mercados financieros, es probable que los criptoactivos sigan siendo muy volátiles”, reconoce la experta.
Por su parte, Nigel Green, director ejecutivo y fundador del Grupo deVere, le quita relevancia a estas caídas y reivindica la consideración del bitcoin como el nuevo “oro digital”, ya que ha sido visto como un refugio seguro en tiempos agitación. “En los últimos días su precio se ha visto afectado al igual que el mercado de valores, que también cae durante los periodos más volátiles. Por ello, el bitcoin se considera actualmente un activo de riesgo, junto con la renta variable. De hecho, la correlación entre las criptomonedas y los mercados bursátiles ha sido bastante sólida en los últimos meses, tanto por las noticias sobre la inflación como por las cuestiones geopolíticas”, reconoce Green.
Pese a que no descarta que el bitcoin pueda experimentar más caída, destaca que los fundamentos del “oro digital” para el bitcoin permanecen inalterados, ya que su oferta sigue siendo limitada. “Creo que podríamos ver cómo vuelve a ser considerado un activo de refugio a medida que se desarrolla la situación en Ucrania porque es inconfiscable, lo que podría llegar a ser extremadamente importante si las autoridades centralizadas toman medidas drásticas”, añade.
En opinión de Simon Peters, analista experto en criptoactivos de la plataforma de inversión en multiactivos eToro, a medida que los criptoactivos se han vuelto más atractivos entre los inversores institucionales, se están comportando más como un activo de «riesgo». Según la interpretación que hace de los últimos movimientos, parece que los inversores se están posicionando para una mayor caída de los criptoactivos.
“Para aquellos inversores preocupados por los posibles impactos que la tensión política entre Rusia y Ucrania pueda causar, es importante que reflexionen sobre su propia tolerancia al riesgo y su estrategia de inversión. Si están invirtiendo en criptoactivos como una inversión a largo plazo, este golpe a corto plazo no afecta a su objetivo”, destaca Peters.
El universo de las criptodivisas
Muestra de cómo le está afectando esta volatilidad al universo de las criptodivisas son algunos movimientos clave. Por ejemplo, al iniciarse el conflicto armado, la capitalización total del mercado de criptomonedas cedió brevemente por debajo de los 1,4 millones de euros, antes de conseguir volver a superar los 1,5 millones de euros. “Todas las principales altcoins siguieron su ejemplo, sufriendo pérdidas de dos dígitos. Pero no solo el mercado de las criptomonedas experimentó caídas sustanciales, ya que la situación política también tuvo un efecto adverso inmediato en la mayoría de los demás mercados financieros: el mercado de valores también se desplomó y las liquidaciones se dispararon”, recuerda Alejandro Zala, Country Manager de Bitpanda España.
Si hacemos un repaso por las principales, Zala destaca que Ethereum cayó por debajo de su resistencia de la línea de tendencia y se hundió junto con el mercado en general. El jueves, el precio tocó los 2.100 euros, el nivel de soporte de enero, pero rebotó hasta los 2.300 euros el viernes por la mañana. Hay que destacar también que algunas criptomonedas han logrado estabilizarse. “El XRP ha entrado en una fase de consolidación, formando un gran canal. El precio no logró mantenerse por encima de su soporte y ha caído por debajo del nivel de 0,6 euros, para volver a subir por encima del mismo nivel. Los indicadores se volvieron bajistas, al igual que otras altcoins importantes”, afirma el responsable de Bitpanda España. Uno de los indicadores a los que Zala hace referencia es el Índice de Miedo y Codicia de las Criptomonedas está marcando miedo, que marcó un miedo extremo en 25/100. “Lo que significaba que era una mejor oportunidad de compra, en lugar de venta. Sin embargo, con los factores externos involucrados, esta vez podría ser diferente”, aclara.
En este contexto, Streeter reconoce que si se producen nuevas subidas de precios en 2022, “es probable que se concentren aún más las mentes de los bancos centrales y los reguladores, ya que las subidas de los precios de las criptomonedas a menudo hacen que más especuladores minoristas entren en el mercado con la esperanza de conseguir una subida”. Ahora bien, “los reguladores siguen muy preocupados por la posibilidad de que los consumidores vulnerables se vean atrapados, sobre todo cuando demasiados no son financieramente resistentes, con una crisis del coste de la vida que se avecina en muchas partes del mundo”, advierte la experta de Hargreaves Lansdown.
Criptodivisas y Ucrania
Nadie duda de que la guerra en Ucrania afecta y afectará a toda clase de activos. Sin ir más lejos, ayer la Bolsa de Moscú no abrió y, por ahora, permanecerá suspendida por orden del Banco Central de Rusia, como respuesta al caos financiero que han provocado las sanciones de Occidente.
Según el análisis que realizan desde Mirabaud, las criptomonedas están comenzando a desempeñar un papel en la crisis de Ucrania. De hecho, frente a una invasión rusa, Ucrania lanzó un llamamiento para donaciones en criptomonedas. «Apoya al pueblo de Ucrania. Ahora aceptamos donaciones en criptomonedas. Bitcoin, Ethereum y USDT, se lee en la cuenta oficial de Twitter de Ucrania. El mensaje iba acompañado de varias direcciones para recibir donaciones en Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) o stablecoin Tether (USDT). Estas donaciones podrían usarse para ayudar al país a combatir los ataques de la Rusia de Vladimir Putin. El viceprimer ministro ucraniano, Mykhailo Fedorov, también publicó la convocatoria de donaciones, junto con un tuit dirigido a la criptocomunidad”, explican.
Además, en plena escalada de las tensiones con Rusia, Ucrania promulgó la Ley sobre Activos Virtuales dando una señal importante sobre su apertura al universo crypto. Para algunos expertos es una noticia crucial en el momento financiero actual, que muestra cómo el mundo crypto representa una herramienta concreta de defensa para el pueblo.
“En un momento de inestabilidad crítica, Ucrania apuesta por un mercado de cryptomonedas con reglas claras que permite a los ciudadanos proteger sus finanzas personales, a los inversores tener una alternativa, dada la situación crítica del país y, por otro lado, crea las bases para que el país se posicione en el mapa mundial como un destino atractivo para los inversores de cryptomonedas de todo el mundo. Esta decisión tomada en este momento peligroso con la amenaza inminente de la guerra, demuestra cómo las instituciones consideran el mundo crypto como una respuesta concreta para la necesidad de protección de las finanzas de los ucranianos”, argumenta Emanuele Giusto Kantfish, autor del libro Crypto Jungla. El Low Cost Llega a las Finanzas.
En este sentido, el analista de eToro coincide y destaca: “Históricamente, la mayoría de las crisis geopolíticas han tenido repercusiones mínimas en el mercado global a largo plazo, y la amenaza suele ser más significativa que el evento en sí. Lo importante de todo esto es que la inestabilidad política volverá a poner de relieve el objetivo principal del bitcoin de ser una red transparente, de código abierto y entre iguales, no controlada por un único administrador o banco central. Esto significa que, incluso si los bancos cierran y las monedas locales pierden valor en tiempos de inestabilidad, los ciudadanos seguirán teniendo acceso al capital a través de los criptoactivo”.
Foto cedidafreeimage4life. CC-BY-SA-2.0, Flickr. Recompra de acciones: la apuesta a Warren Buffett le ha servido para crear valor en un 2021 falto de ideas y de tipos de interés bajos
Desde 1955, cuando comenzó la aventura de Berkshire Hathaway, por los ojos de Warren Buffett y su socio Charlie Munger han pasado todo tipo de ciclos económicos y negocios. Pero según reconoce Buffett en su última carta a accionistas, 2021 fue un año falto de ideas y muy marcado por el horizonte de bajos tipos de interés.
“Una gran cantidad de datos y cifras de Berkshire se exponen en el informe anual que la empresa presenta regularmente a la SEC (..). Algunos accionistas encontrarán estos detalles absorbentes; otros simplemente preferirán saber lo que Charlie y yo creemos que es nuevo o interesante en Berkshire. Por desgracia, hubo poca acción de ese tipo en 2021. Sin embargo, hicimos un progreso razonable en el aumento del valor intrínseco de sus acciones. Esa tarea ha sido mi principal deber durante 57 años. Y seguirá siéndolo”, señalaba el afamado inversor al inicio de su carta.
En su planteamiento para este último año, Buffett explica que hay tres maneras en las que aumentar el valor para los acciones de la firma: aumentar el poder de lograr beneficios a largo plazo de los negocios controlados por Berkshire a través del crecimiento interno o haciendo adquisiciones; comprar participaciones entre los muchos negocios buenos o grandes que cotizan en bolsa; y creación de valor es la recompra de acciones de Berkshire.
Sobre la primera de esta vías destaca que “siempre está en un primer plano” para ellos y que hoy las oportunidades internas ofrecen un rendimiento mucho mayor que las adquisiciones. “El tamaño de esas oportunidades, sin embargo, es pequeño comparado con los recursos de Berkshire”, matiza. La segunda de las opciones reitera la falta de “atractivo” que ha tenido 2021 y explica que se debe, en gran medida, a una obviedad: “Los tipos de interés a largo plazo que son bajos empujan al alza los precios de todas las inversiones productivas, ya sean acciones, apartamentos, granjas, pozos de petróleo, lo que sea. También hay otros factores que influyen en las valoraciones, pero los tipos de interés siempre serán importantes”.
Por lo tanto, Buffet ha llevado a Berkshire Hathaway por la tercera vía. “Mediante este simple acto, las recompras, aumentamos su participación en los numerosos negocios controlados y no controlados que posee Berkshire. Cuando la ecuación precio/valor es correcta, esta vía es la más fácil y segura para nosotros el poder aumentar su riqueza. Además de la acumulación de valor para los accionistas continuos, también gana la otra parte: las recompras son modestamente beneficiosas para el vendedor de las acciones recompradas y también para la sociedad”, explica dirigiéndose a sus inversores.
Según su experiencia, “cuando las vías alternativas se vuelven poco atractivas, las recompras tienen mucho sentido para los propietarios de Berkshire”. Y explica que, durante los dos últimos años, han recomprado el 9% de las acciones que estaban en circulación a finales de 2019 por un coste total de 51.700 millones de dólares.
“Ese gasto dejó a nuestros accionistas más comprometidos en posesión de aproximadamente un 10% más de todos los negocios de Berkshire, ya sean de propiedad total (como BNSF y GEICO) o parcial (como Coca-Cola y Moody’s). Quiero subrayar que para que las recompras de Berkshire tengan sentido, nuestras acciones deben ofrecer un valor adecuado. No queremos pagar en exceso por las acciones de otras empresas, y sería una pérdida de valor si pagáramos en exceso cuando compramos Berkshire”, añade.
En su carta señala que, desde el 23 de febrero de 2022, han recomprado acciones adicionales con un coste de 1.200 millones de dólares y su apetito “sigue siendo grande”, pero insiste en que “dependerá del precio”.
Por último, ha explicado que ante la gran variedad de empresas que posee (aunque las cuatro posiciones que ha destacado en su última misiva su cluster de aseguradoras, Apple, BSNF y Berkshire Hathaway Energy) su objetivo es “tener inversiones significativas en empresas con ventajas económicas duraderas y un CEO de primera clase”.
