El precio de la energía se fortalece al calor de la recuperación poniendo el foco en la inflación

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Pixabay CC0 Public Domain. Los precios de la energía se fortalecen al calor de la recuperación poniendo el foco en la inflación

Los precios del gas natural y del petróleo se han disparado liderando un pequeño rally en el mercado de materias primas. Según los expertos, no hay razones específicas que expliquen esta fortaleza más allá del aumento de la demanda al calor de la recuperación económica. Los expertos de Julius Baer y ODDO BHF AM analizan qué factores están detrás de esta alza.

En opinión de Norbert Rücker, economista jefe y de análisis de Next Generation de Julius Baer, la recuperación en forma de V sobrecarga las cadenas de suministro energético más lentas y complejas. “Si bien esto debería ser conocido por sí mismo, demasiados pequeños contratiempos conducen finalmente a una feroz espiral ascendente. Estos contratiempos incluyen las interrupciones del suministro de carbón en China y en otros lugares, las interrupciones del suministro de gas natural debido al mantenimiento y los cortes en Noruega y Rusia, así como las condiciones de viento suave y la sequía, que frenaron la producción eólica en Europa y la hidroeléctrica en China a principios de este año. Además, mecanismos como el sistema europeo de comercio de derechos de emisión basado en el mercado parecen convertirse en un impulsor involuntario de los precios en estas condiciones. Dicho esto, parece que hay demasiada espuma en los mercados del gas natural y del petróleo”, explica Rücker. 

En opinión de Julius Baer, la dinámica actual del mercado energético se ajusta más bien a los excesos y contratiempos que suelen producirse en el punto álgido de un ciclo. “No creemos que sean el resultado de desequilibrios estructurales más preocupantes y duraderos. En el caso del petróleo y el carbón, el aumento de los suministros depende de la política, no de la economía. Vemos precios más bajos de cara al próximo año”, concluye el economista jefe y de análisis de Next Generation de Julius Baer.

Según recuerda Bruno Cavalier, economista jefe de ODDO BHF AM, cuando la economía mundial se detuvo durante la primavera de 2020, los precios de la energía se desplomaron. Con la primera fase de la reapertura en el verano de 2020, y la segunda en la primavera siguiente, repuntaron. “Esto era lógico y provocó un fuerte repunte de las tasas de inflación. En la eurozona, el índice IPCA subió un 3% interanual en agosto, frente al 0,9% de enero de 2021. Estos 2,1 puntos adicionales se debieron en gran parte al salto del IPCA-energía, que se aceleró cerca de 20 puntos en el mismo periodo, pasando del -4,2% al +15,4% interanual. Hasta aquí, no hubo sorpresas. En las últimas semanas, sin embargo, los precios mayoristas del gas y la electricidad han seguido una trayectoria extraordinaria. Han subido alrededor de un 25% al mes desde la pasada primavera y ahora son entre 3 y 4 veces superiores a la media de 2015-2019”, explica Cavalier. 

Gráfico energía ODDO BHF AM

Según el análisis de Cavalier otro de los motivos han hecho que el precio de la energía suba es la apuesta por las energías renovables: “La actual volatilidad de los precios de la energía refleja la creciente participación de las renovables. Esta fue ya la conclusión a la que llegó un informe de la OCDE en 2019 que comparaba varias combinaciones energéticas”. Además, se suman otros “pequeños contratiempos”, como bien decía Julius Baer; como, por ejemplo, que el gas se haya convertido en un arma diplomática y geoestratégica. 

Además, el último informe de Bank of America añade otro factor más: «El agotamiento de los inventarios mundiales de gas tras el frío invierno del año pasado ha contribuido a que los precios mundiales del gas alcancen niveles récord. Pero el endurecimiento de los mercados del gas también se ha producido por el aumento de la demanda mundial de gas debido a la escasez de energía hidroeléctrica y eólica, y al auge del sector industrial en muchas partes del mundo».

Los analistas de la entidad, más allá de los problemas meteorológicos que han frenado el uso de renovables, la falta de inversión sigue siendo un tema en las materias primas, impulsada por la falta de apetito de los inversores por la energía convencional. «Los inversores simplemente desconfían de la escasa rentabilidad de las inversiones de la década pasada y de las políticas climáticas verdes de la próxima. Como resultado, los mercados energéticos ajustados podrían persistir durante varios años hasta que el planeta haga la transición a una economía de energía verde», añaden en este sentido.

Ganadores y perdedores

En este contexto,¿Quién gana y quién pierde con este aumento de los precios de la energía? En opinión de Cavalier, el choque actual es positivo para los productores de electricidad cuyos costes y producción apenas han cambiado (nuclear, hidroeléctrica y solar). También puede beneficiar a los gobiernos que reciben ingresos adicionales por el aumento de los precios del CO2 y que pueden reducir sus subvenciones a los productores de renovables.

“Con los precios regulados, ya sea en forma de topes o de un mecanismo de ajuste diferido, los márgenes de los distribuidores se reducen. Las estrategias de cobertura han permitido repartir el riesgo entre muchos operadores. Los consumidores, tanto los fabricantes como los hogares, son los perdedores, pero hay que tener en cuenta los mecanismos de absorción de impactos”, añade.

Por su parte, los bancos centrales estarán muy atentos a cómo evolucionen los precios de la energía, ya que la inflación es ahora mismo una de sus principales preocupaciones. En este sentido Cavalier considera que, ante un repunte de la inflación impulsado por los precios de la energía, “es evidente que un endurecimiento de la política monetaria no permitiría superar las limitaciones de la producción o del suministro de gas y electricidad”. 

El experto recuerda que en 2011, el BCE cometió el error de subir sus tipos de interés oficiales en medio de un repunte de los precios del petróleo. “Sería bueno que el BCE, que ha hecho de las cuestiones climáticas un componente de su nueva estrategia monetaria, aclarara si esto implica una mayor tolerancia a la volatilidad de la inflación o si esto requiere la construcción de una medida de precios que elimine los efectos de la ecologización del mix energético”, apunta. 

En cuanto a los gobiernos, señala que “es hora de que digan claramente a los ciudadanos que con el aumento de las renovables (un objetivo con amplio apoyo popular), puede ser difícil tener en todo momento una energía que sea a la vez barata, verde (descarbonizada) e ininterrumpida. Si en principio se excluye la energía nuclear y el gas es la única variable de ajuste, probablemente habrá que rebajar las ambiciones de independencia energética, a no ser que se acelere significativamente el gasto en inversiones para lograr la transición deseada”.

James de Bunsen (Janus Henderson): “No se puede asumir que la correlación entre bonos y acciones es siempre negativa”

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Meri Janus
James de Bunsen, Janus Henderson Investors. James de Bunsen, Janus Henderson Investors

En una nueva edición del foro “Investing in Connecting” dedicada a la inversión en activos alternativos, se escucharon opiniones y perspectivas de los expertos de Janus Henderson Investors sobre un diverso rango de inversiones alternativas: desde las estrategias long-short en renta variable, a aspectos algo más novedosos para los inversores como la transferencia de riesgo.

La inversión alternativa ofrece unos rendimientos no correlacionados con las clases de activos tradicionales, ayuda a diversificar las carteras y proporciona una protección más amplia en un entorno de aversión al riesgo. Además, los gestores de Janus Henderson explicaron cómo ciertos aspectos de este tipo de inversión están ligados al impulso de factores ESG.

Dando la bienvenida a los participantes, Ignacio De La Maza, responsable del Canal Intermediario para EMEA (Europa, Oriente Medio y África) y Latinoamérica en Janus Henderson Investors, señaló que se está creando un entorno cada vez más desafiante en términos de riesgo-recompensa para las asignaciones en activos tradicionales. Según De La Maza, esto es algo que cada vez se hace más evidente conforme los inversores comienzan a cuestionarse si la renta fija en los niveles actuales puede ofrecer una cobertura ante una posible corrección en los mercados de renta variable.

¿Por qué hay algo de recelo con la inversión en alternativos?

El foro de inversiones alternativas arrancó con una entrevista a James de Bunsen, gestor de estrategias Multi Activos en Janus Henderson Investors. En la opinión del experto, la actividad en las inversiones alternativas en la última década ha sido una historia de contrastes. Mientras los fondos domiciliados en las Islas Caimán han tenido un fuerte impulso, recibiendo a finales de 2020 unos 3,8 billones de dólares en activos y proporcionando un rendimiento anualizado del 11,5% en los últimos años, los fondos UCITS de retorno absoluto han vivido una historia opuesta y sus activos se han reducido en un 25%.  

Los gestores de los fondos domiciliados en las Islas Caimán han relanzado casi las mismas estrategias con una estructura UCITS. Los primeros fondos que consiguieron la atención de los inversores prometieron unos rendimientos que después no fueron capaces de cumplir, por ello las diferencias en términos de flujos entre los fondos de las Islas Caimán y los UCITS.

A este problema, se suma que los inversores no han diversificado la parte de sus carteras dedicada a la inversión en activos alternativos. La falta de diversificación también llevó a una decepción por parte de los inversores que, en consecuencia, han evitado esta área. En parte, también han evitado los activos alternativos porque el resto de las clases de activos se han comportado como cabía esperar: los bonos han hecho un buen trabajo y la renta variable ha seguido un movimiento alcista.

¿Cuáles son las expectativas de rendimiento?

Según un estudio realizado por UBS, en los próximos 5 años, la renta variable debería obtener un rendimiento anualizado del 7%, un escenario bastante optimista según el gestor de Janus, y los hedge funds podrían obtener alrededor de un 4%, un rendimiento que está bastante en línea con lo que se podría obtener si se corre un modelo de regresión sobre ambos tipos de activos.

Como gestor multiactivos, de Bunsen cree que las valoraciones de renta variable se han estrechado y que el consenso del mercado se ha posicionado en exceso en esta clase de activo. Los niveles de efectivo son muy bajos y existe algo de riesgo. Sin embargo, el gestor percibe unos buenos niveles de rendimientos y un crecimiento económico sólido en el futuro cercano.

En los bonos de gobierno, de Bunsen ve realmente complicado obtener rendimientos positivos en los próximos cinco años, dado el punto de partida de los tipos de interés en la actualidad, las presiones inflacionarias y el ya anunciado tapering. En los bonos con grado de inversión hay mucho riesgo de duración, los diferenciales se encuentran en unos niveles muy bajos y es muy complicado que se vayan a comprimir más y proporcionar algún rendimiento significativo. Incluso la deuda high yield está proporcionando unos rendimiento reales negativos, en especial en Europa.

En la deuda de mercados emergentes se han podido observar las repercusiones de la nueva regulación en China, mientras que en el resto de los mercados emergentes es algo difícil que los inversores estén cómodos con la situación actual por los problemas derivados del COVID-19.

Por otro lado, los activos con un perfil defensivo y diversificador no están mostrando altos niveles de miedo. En ese sentido, de Bunsen cree que los alternativos líquidos son una buena opción en el momento actual.

¿Cómo afectará una inflación más elevada?

En los activos tradicionales, la relación con la inflación es más directa que en las inversiones líquidas alternativas. Si se produce un cambio de régimen y la inflación regresa, podría generarse una mayor volatilidad en los mercados. Eso es algo particularmente bueno para las estrategias long-short, porque tienen una caja de herramientas mayor para operar en un entorno de alta volatilidad.  

“Existe un debate sobre si la inflación es transitoria o permanente, esto probablemente sea una cuestión más económica que de gestión de carteras, pero con unas tasas de interés excesivamente bajas, el tapering va a suceder. Ya está anunciado. Lo único que no se sabe es cuándo y cómo sucederá, quedan por conocer los detalles. La Reserva Federal adoptará una postura mucho más agresiva y esto hace que las perspectivas para la renta fija y una buena parte del mercado de renta variable sea mucho más problemática”, afirmó de Bunsen.

“No se puede asumir que la correlación entre bonos y acciones es siempre negativa. De hecho, antes del cambio de siglo no era así y existen muchas razones por las que los bonos pueden no proporcionar la protección esperada: el tapering, la inflación, la composición de los principales índices, una sobrecompra en renta variable. Por estos motivos, cabría esperar que la correlación entre bonos y acciones repunte”, continuó el gestor.

La composición del índice S&P 500 tiene ahora una mayor duración, dado que las acciones tecnológicas tienen por naturaleza una mayor duración. Al mismo tiempo, la composición de los índices de bonos también es más larga en duración. Hace unos años, el índice de deuda con grado de inversión tenía una duración de 4 a 6 años, frente a los 7 a 9 años actuales. Existe un mayor riesgo, pero unos rendimientos potenciales menores, especialmente si se tiene en cuenta un escenario de subida de tasas de interés, en el que se vería una mayor correlación aún entre ambos tipos de activos.

Más allá de los alternativos líquidos y los fondos de rendimiento absoluto, en Janus Henderson tienen en cuenta la inversión en infraestructuras. Este tipo de activos tiene una correlación positiva con la inflación por que las tarifas y contratos fijos están ligados al crecimiento de la inflación, sirviendo así de protección para los inversores.

¿Por qué invertir en alternativos en este momento?

Son cuatro las estrategias de inversión alternativa que ofrece Janus Henderson: Absolute Return, Global Multi Strategy, Global Equity Market Neutral y Pan European Absolute Return. Después de un periodo de baja volatilidad en el que las acciones de crecimiento y calidad han dominado el mercado -sin rotación ni dispersión en los rendimientos-, un cambio de régimen podría generar oportunidades para las estrategias long-short en renta variable. Las estrategias basadas en cambios en las tasas de interés también tienen un potencial interesante, porque anticipar los movimientos que van a realizar los bancos centrales crea oportunidades en términos de volatilidad. Asimismo, las estrategias de prima de riesgo, que tratan de obtener rendimientos a partir de explotar las ineficiencias estructurales del mercado, también representan una buena oportunidad de inversión.

La ESMA somete a consulta los reportes de mejor ejecución

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Pixabay CC0 Public Domain. La ESMA somete a consulta los reportes de mejor ejecución

Tras la suspensión de la publicación del reporte sobre la calidad de ejecución de las operaciones, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus siglas en inglés) ha puesto a consulta una revisión de este informe, junto con el de la identidad de los centros de ejecución e intermediarios. Este procedimiento de consulta estará abierto hasta el 23 de diciembre de 2021.

Según matizan desde finReg360, este documento recoge el análisis y propuestas de mejora de los reportes exigibles por la MiFID II en el ámbito de la mejor ejecución. “En los últimos años, el sector ha puesto de manifiesto las deficiencias que estos informes presentan, dado que con ellos no se logra la utilidad comparativa que se pretendía en la norma y el esfuerzo que supone a las entidades generarlo Con este motivo, la directiva que implanta las modificaciones de la MiFID II conocidas como Quick Fix suspendía por dos años la publicación del reporte sujeto a la RTS 27 y sometía a revisión el reporte descrito en la RTS 28”, explican desde la firma de consultoría.

Ante esta situación, la ESMA pone a consulta un documento sobre los dos reportes, en el que describe mejoras para lograr mayor nivel de eficacia y coherencia de la regulación y mayor protección de los inversores. El primero de ellos es la información diaria sobre el precio, los costes, la velocidad y la probabilidad de ejecución de los instrumentos financieros. Según recuerdan desde finReg360, MiFID II obliga a los centros de ejecución a publicar trimestralmente estos datos; el detalle de este informe está regulado por el Reglamento Delegado (UE) 2017/575,3  también conocido como el RTS 27”. Entre las propuestas de mejora para este informe cabe destacar “la eliminación de los creadores de mercado como sujetos obligados, la simplificación del contenido reduciéndolo a siete indicadores a nivel de instrumento financiero y la publicación mediante formato electrónico (CSV, por sus siglas en inglés)”, añaden. 

Respecto al segundo reporte sobre los cinco principales centros de ejecución de órdenes, en términos de volumen, y sobre la calidad de su ejecución, MiFID II obliga también a las entidades que prestan servicios de inversión que ejecutan órdenes de clientes a publicar anualmente este informe respecto a cada clase de instrumento financiero y a los intermediarios utilizados. “Como propuestas de mejora se incluyen la eliminación del indicador de órdenes pasivas y agresivas, la inclusión de información relativa a los pagos recibidos en la operativa de intermediación y la publicación mediante formato electrónico”, señalan desde finReg360. 

En este sentido, el supervisor ha manifestado que tendrá en cuenta las respuestas recibidas en las propuestas en su informe a la Comisión Europea, que prevé enviar en la primera mitad del próximo año.

La Fundación BlackRock destina 100 millones de dólares al Programa Catalyst de Breakthrough Energy para inversiones en tecnologías limpias

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Pixabay CC0 Public Domain. Sostenibilidad

BlackRock ha anunciado que destinará 100 millones de dólares al Programa Catalyst de Breakthrough Energy (Catalyst), con el objetivo de luchar contra el avance del cambio climático que, según la gestora, se presenta como “un riesgo de inversión”. Mediante el programa, pretenden acelerar las soluciones que se necesitan para alcanzar las cero emisiones netas de carbono para 2050.

Durante los próximos cinco años, la gestora invertirá en soluciones tecnológicas que ayuden a desarrollar la generación de energías limpias mitigando así el desigual impacto climático. “Promover la transición hacia un mundo con cero emisiones netas y conseguir un futuro más sostenible es una responsabilidad compartida de los ciudadanos, las empresas y los gobiernos”, ha declarado Larry Fink, consejero delegado de BlackRock. A lo que ha añadido: “Movilizar los 50 billones de dólares necesarios para financiar la transición energética del planeta requerirá nuevas e innovadoras colaboraciones entre la esfera pública, el sector privado y las entidades sin ánimo de lucro”.

En busca de una nueva revolución industrial

El programa Catalyst tendrá el objetivo de ayudar a acelerar el desarrollo y comercialización de cuatro tecnologías energéticas no contaminantes (hidrógeno verde, combustible de aviación sostenible, almacenamiento energético de larga duración y captura directa de CO2 del aire), abaratando sus costes y de esta manera, acelerando su adopción generalizada.

“Para evitar un desastre climático se necesitará una nueva revolución industrial. Necesitamos hacer que las tecnologías y los productos que no generan emisiones sean tan baratos como los que sí las generan”, señaló Bill Gates, fundador de Breakthrough Energy. “Las tecnologías en las que pone el foco Catalyst son esenciales para que el mundo pueda alcanzar las cero misiones netas, pero requieren inversiones considerables que las abaraten lo suficiente como para que el mundo entero pueda permitírselas”.

Sobre la base de esta filosofía, esta alianza clave de BlackRock con Catalyst representa el primer compromiso filantrópico de la compañía en la lucha contra el cambio climático y la mayor subvención de la Fundación BlackRrock desde su creación en febrero de 2020. Asimismo, de acuerdo con su calidad de aliado clave, BlackRock se asociará también con Catalyst para apoyar inversiones en proyectos de demostración comercial en una fase temprana, brindar perspectivas sobre la implicación continuada del sector privado, ofrecer análisis sobre estrategias de inversión y despegue y animar a más empresas a unirse a Catalyst.

Compromiso corporativo

A comienzos de este año, BlackRock recaudó 250 millones para su Climate Finance Partnership (CFP), un consorcio formado por gobiernos, entidades filantrópicas e inversores institucionales para invertir en generación eléctrica a partir de fuentes renovables, soluciones de almacenamiento energético y servicios de transporte electrificados en los mercados emergentes. BlackRock también anunció este año que iba a entablar una alianza para lanzar una serie de fondos de inversión especializados en venture capital para empresas en sus últimas etapas fase de arranque y private equity para empresas en sus primeras etapas de crecimiento centrados en promover soluciones de descarbonización dirigidas a acelerar los esfuerzos mundiales por conseguir una economía con cero emisiones netas de carbono en 2050.

Por último, por parte de Catalyst y sus demás programas, Breakthrough Energy está trabajando para abordar los déficits de financiación que impiden que tecnologías clave contra el cambio climático alcancen la escala necesaria. Además de Catalyst, Breakthrough Energy también supervisa una red de vehículos de inversión, programas filantrópicos, iniciativas de promoción de políticas y otras actividades, todo ello con el fin a ayudar al mundo a conseguir las cero emisiones netas en 2050.

El Met lanza la muestra «In America: A Lexicon of Fashion» que inspiró su gala anual

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Foto propiedad del Met Museum. Pexels

El Met lanzó su muestra sobre la moda americana que estará vigente hasta septiembre del año que viene. 

La muestra, que es financiada por la famosa gala del Met, In America: A Lexicon of Fashion, lanzó una exploración en dos partes de la moda en los Estados Unidos en el Anna Wintour Costume Center del famoso museo.

Por un lado, establece un vocabulario moderno de la moda estadounidense basado en sus cualidades expresivas. Esta parte de la exposición utiliza el principio organizativo de una colcha de retazos. Se puede ver un ejemplar de 1856 de la colección American Wing de The Met que abre la muestra y actúa “como una metáfora de los Estados Unidos y sus variadas identidades culturales”, dice la web de la exposición.

Se presentan aproximadamente 100 conjuntos para hombres y mujeres de una diversa gama de diseñadores desde la década de 1940 hasta el presente. Encerrados en estuches con malla que representan «parches» tridimensionales de una colcha, están organizados en 12 secciones que exploran las cualidades emocionales definitorias: nostalgia, pertenencia, deleite, alegría, asombro, afinidad, confianza, fuerza, deseo, seguridad, comodidad, y conciencia.

Por otro lado, la segunda parte: “In America: An Anthology of Fashion”, que se inaugurará en las salas el 5 de mayo de 2022, presentará narrativas de vestuario que se relacionan con las historias complejas y estratificadas de esas salas. El catálogo de estas prendas podrán verse en mayo del año que viene.

La revista Vogue publicó una nota sobre la muestra en la que habla de la pregunta que surgió en la Gala del Met: ¿qué significa la moda americana?.

El curador de “Wendy Yu”, Adrew Bolton, a cargo del Costume Institute “se conforma con la heterogeneidad, la diversidad y el pluralismo como tres palabras para definir la moda americana”, dice el artículo MET Gala 2021: Un recorrido a la exposición del Costume Institute de la versión en español de la revista Vogue.

Además, Bolton comentó a Vogue que “la idea de reducir la moda americna a una sola definición es totalmente opuesto a lo que trata la exposición”.

La muestra comienza con una amplia sección de prendas acolchadas, desde Ralph Lauren hasta Stan, pasando por Puppets And Puppets y SC103, describe Vogue.

El denim patchwork de Heron Preston se contrasta con un abrigo de parches de Serendipity. Para conocer más en detalle la muestra puede ingresar al artículo de Vogue en español.

Puede encontrar videos de la exhibición en el siguiente enlace

 

Alejandro Triana se suma al equipo de Alex Brown en Miami

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Foto cedidaAlejandro Triana, vice president en Alex Brown Copyright: LinkedIn. Foto cedida

La división de Raymond James en Miami, Alex Brown, contrató al advisor Alejandro Triana procedente de Wells Fargo.

“Orgullosos de que Alejandro Triana se una a nuestro equipo de Alex Brown”, publicó en LinkedIn el director regional para el sur de Florida de Alex Brown, Eric Termini.

Termini comentó que Triana se une al equipo de Christopher Mürrle que llegó en marzo a la firma, también procedente de Wells Fargo.

Triana trabajó durante cinco años en Wells Fargo y con clientes latinoamericanos.

Previo a Wells Fargo, Triana pasó por Citi, entre 2013 y 2016 y Merrill Lynch entre 2008 y 2013. Siempre en la región de Miami, según los registros de BorkerCheck.

Raymond James ha sido una de las compañías más activas en captar advisors de Wells Fargo luego de que la wirehouse anunciara en enero el cierre de su oficina de US Offshore.

Debra Tyler se une a Insigneo en Miami

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. Foto cedida

Debra Tyler se unió a Insigneo a través del equipo DM Wealth Management, que ya forma parte de la red independiente de la firma con sede en Miami.

Tyler se une al equipo que liderará con Zoraida Díaz y Cristina Méndez, fundadoras de DM Wealth Management. Cada una de las tres mujeres ocupa el puesto de directora general de DM Wealth Management.

«Estoy emocionada de unirme a la red Insigneo, ayudando a DM Wealth Management a crecer y fortalecer nuestra relación con nuestra clientela única y diversa», dijo Tyler.

Actualmente, DM Wealth administra clientes de alto patrimonio de México, Estados Unidos, Venezuela y otros países de América del Sur.

Mendez tiene más de 15 años de experiencia como Asesora Financiera Internacional y Díaz tiene más de 25 años de experiencia en servicios financieros.

Tyler, por su parte, tiene más de cuatro décadas de experiencia en banca, finanzas y gestión de inversiones que abarca préstamos comerciales y de consumo, gestión de sucursales minoristas, gestión de inversiones y wealth management. La mayor parte de sus 32 años de carrera los pasó en SunTrust Bank, donde ocupó diversas posiciones, con su último puesto como senior vicepresident y Directora General de la División de Patrimonio Privado en Miami.

Antes de incorporarse a DM Wealth Management, trabajó durante los últimos seis años con Bank OZK como presidenta de la región del sur de Florida. También fue Presidenta del Grupo de Práctica Profesional (PPG), responsable de administrar el crecimiento y desarrollo de la línea de negocios de PPG, enfocándose en las relaciones con los clientes, incluidos bufetes de abogados, compañías de títulos, contadores públicos, médicos, arquitectos, ingenieros y otros profesionales empresariales.

Tyler es nativa de Miami y asistió tanto al Miami Dade College como a la Universidad de Miami. Actualmente mantiene sus licencias de valores series 7, 63, 65 y 24 registros.

Fue miembro de la junta directiva de la Cámara de Comercio del Gran Miami y la Cámara de Comercio de Coral Gables. Fue finalista en AXA Business Women of the Year, Outstanding Corporate Leader, en 2019.

 “Mi trabajo durante los últimos 40 años me ha brindado una amplia experiencia en el mundo de las finanzas y la banca y demuestra mi profundo conocimiento de Miami y sus conexiones con las finanzas globales”, comentó Tyler.

«Estamos más que emocionados de que Debra Tyler, con sus décadas de experiencia financiera única y profundas raíces en las comunidades de negocios y filantropía del sur de Florida, se haya unido a nuestra familia de asesores financieros internacionales independientes en Miami. Esperamos trabajar con ella y el resto del equipo de DM Wealth Management a medida que hacemos crecer el negocio juntos aquí en Miami y en América Latina y otras regiones del mundo”, dijo José Salazar, Head of Business Development para el mercado US Offshore de Insigneo.

Bárbara Ochoa Woodworth será la próxima directora general de Grupo IGS

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Bárbara Ochoa Woodworth, foto cedida. foto cedida

El Consejo de Administración de Grupo Desarrollador IGS votó y eligió por unanimidad a Bárbara Ochoa Woodworth, para que, a partir del 1 de noviembre del presente año, ocupe el cargo de directora general, en lugar de Antonio Ruiz Galindo Terrazas, quién permanecerá como presidente del Consejo por los siguientes tres años.

La firma, que ha invertido más de 600 millones de dólares a través de los CKDs con clave de pizarra IGSCK-11, IGSCK11-2 e IGS3CK-17 y fondos paralelos, decidió desde 2020 que, a la hora de implementar el plan de sucesión para la Dirección General, se realizaría primero evaluando a candidatos internos, y con la ayuda de una empresa externa internacional y especializada en estos procesos.

De acuerdo con la firma, la hasta ahora directora de Administración y Finanzas «ha expresado el compromiso que tiene de levantar nuevos vehículos de inversión, con el objeto de brindar rendimientos atractivos a los inversionistas, así como de apegarse a los criterios de mejores prácticas ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG)».

Salvo su reemplazo al frente de Administración y Finanzas, el resto de la estructura organizacional de la empresa fundada en 1997 no tendrá cambios.

Ochoa lleva colaborando en el Grupo IGS más de 10 años. Además de una Licenciatura en Economía por la Universidad Iberoamericana, obtuvo una Maestría en Dirección de Empresas para Ejecutivos con Experiencia por el IPADE y ha cursado el diplomado en Desarrollo de Proyectos Inmobiliarios impartido por la Universidad Iberoamericana, así como los diplomados Leading with Finance y Alternative Investments de la Harvard Business School.

Martín Larzabal deja la gerencia de inversiones de República AFAP para centrarse en su start up de fiduciaria cripto

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Foto cedidaMartín Larzabal. ,,

Después de 23 años de trabajo en el principal fondo de pensiones de Uruguay, República AFAP, Martín Larzabal cambia de rumbo profesional para dedicarse completamente a la start up que fundó hace cinco años junto con dos socios: la fiduciaria Cryptotrust.

“Luego de 23 años, más allá de que cada año surjan nuevos desafíos, uno ve que están pasando cosas en el mundo de las finanzas modernas y descentralizadas. Hace cinco años, en 2016, mi actual socio (Juan Manini) me preguntó si sería posible administrar carteras con activos digitales en Uruguay y la idea me pareció muy atractiva. Entonces empezamos a armar la start up que tenemos hoy (una fiduciaria especializada en activos digitales) y que lanzamos en 2018”, explica Larzabal, quien hasta este jueves fuera gerente de inversiones de República AFAP. 

Los criptoactivos como opción de inversión para la banca privada uruguaya

Cryptotrust Fiduciaria SA es la primera empresa fiduciaria de Uruguay orientada al mundo de las criptomonedas y el blockchain. La compañía tiene como objetivo estructurar, gestionar y custodiar una familia de fideicomisos que invierten el patrimonio fideicomitido en portafolios diversificados de activos digitales. Sus tres socios son el propio Larzabal, Juan Manini y Carolina Grunberg.

Según el sitio web de la firma, “el primer fideicomiso, actualmente en período de adhesión, se llama ¨Génesis Block I¨ y permite a sus fideicomitentes tener exposición a una canasta de criptomonedas mediante el uso de moneda fiat, sin la complejidad que estas operaciones implican, simplemente firmando un contrato de adhesión sujeto a las leyes de nuestro país”.

El contexto de tasas bajas y de inflación es idóneo para la inversión en criptoactivos, considera Larzabal, quien explica que en esta etapa están centrados en los clientes de Uruguay: “Hasta ahora hemos tenido muy bajo perfil. Los inversores que han participado son gente conocida que confía en nosotros. Ahora, la idea es poder llegar a la banca privada, los financial advisors y los family offices que están mirando este tipo de clase de activo. Nuestro papel es explicar qué valor agragegado tiene para el mercado”, señala.

El principal desafío del emprendimiento “es hacerle entender a las personas cómo funciona este nuevo mundo para que comprendan sus riesgos y ventajas”. En este sentido, Cryptotrust tiene un importante trabajo de educación financiera por delante.

Tributación y criptoactivos

Larzabal explica que “en los fideicomisos de administración, el vehículo de inversión está gravado, con lo cual el propio fideicomiso es agente de retención, así que los partícipes no se tienen que encargar de nada. No todas las jurisdicciones han definido si las criptomonedas son un medio de pago o una mercadería, pero en Uruguay las autoridades se han expedido y han dicho que no es un medio de pago, con lo cual se considera una mercadería”.

Balance de 23 años en República AFAP

Martín Larzabal considera que su principal logro al frente de la política de inversiones de República AFAP fue obtener una cartera verdaderamente diversificada mediante una mayor inversión en la economía real: “Creo que lo más importante de mi balance fue la buena interacción con el sector real de la economía. Hasta el año 2010, las AFAPs no invertíamos en el sector real, pero en junio de 2011 lanzamos el primer fideicomiso, un proyecto forestal, y a partir de ahí se fondearos toda una serie de proyectos en el mercado, política en la que estuvimos muy implicados”.

“Hoy en día la mayoría de las inversiones de República AFAP se hacen en la economía real y un 40% está invertido en títulos y bonos del tesoro, cuando hace 10 años en el sector real los activos estaban por debajo del 10%, con posiciones de hasta un 70% de títulos del sector público. Así que hicimos una verdadera diversificación”, añade.

Sobre los temas pendientes, Martín Larzabal considera que el mercado de capitales uruguayo en general está en falta a la hora de financiar el acceso a la vivienda: “Es necesario hacer llegar los créditos inmobiliarios a sectores de la población que se encuentran también en la clase media. Los bancos se centran actualmente en el segmento alto de ingresos pero los segmentos medios, que tienen ingresos pero no capacidad de ahorro, no tienen acceso al crédito”.

 

 

Janus Henderson hablará de los mercados emergentes en el Investment Summit 2021 de Funds Society

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Foto cedidaDaniel Graña, CFA, portfolio manager y Matthew Culley, assistant portfolio manager. Janus Henderson. Foto cedida

Los mercados emergentes serán la temática que abordará Janus Henderson en su presentación dentro del marco de la séptima edición del Investment Summit & Golf de Funds Society.

Durante el evento, que se celebrará el 14 y 15 de octubre en el Ritz Carlton Golf Resort de Naples, la gestora presentará “Emerging Market Equities” a cargo de Daniel J. Graña, CFA, portfolio manager de Mercados Emergentes quien estará acompañado por su compañero de equipo, Matthew Culley, assistant portfolio manager.

El Janus Henderson Emerging Markets Fund tiene como objetivo proporcionar un rendimiento a partir de una combinación de crecimiento del capital e ingresos a largo plazo. El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en acciones y valores relacionados con la renta variable de empresas, de cualquier tamaño, en cualquier industria, en mercados emergentes, según la información brindada por la compañía.

Toda la información sobre el evento y los formularios de inscripción los encuentra en el siguiente enlace.