El advisor Leonardo Brayner se sumó a BTG Pactual como director en su oficina de Wealth Management en Miami procedente de Credit Suisse, según su perfil de LinkedIn.
Brayner vuelve a BTG, donde trabajó entre 2004 y 2010 antes de ingresar a Credit Suisse. Dentro del banco suizo estuvo por 11 años en Bahamas. En Credit Suisse ocupó diversos cargos como Client Desk, Business Risk Manager hasta Trading Desk.
Según fuentes de la industria, trabajará con clientes brasileños.
Brayner participó de programas de finanzas en la Harvard Business School y The Wharton School de la Universidad de Pensilvania.
BTG Pactual ha estado aumentando su plantilla de advisors en Miami. Entre la estrategia de expansión de su negocio de US Offshore contrató a Fernando Panizzutti y Guilherme Sahadi procedentes de Wells Fargo.
Además, Blas Miñarro se unió a la empresa desde J.P. Morgan.
Durante el pasado mes de julio la inversión en fondos comunes en Argentina progresó un 10%, lo que duplicó el promedio mensual del año. Los llamados fondos CER y dólar linked dominan un sector muy golpeado por la crisis, que ha cambiado completamente su manera de trabajar, como explicó a Funds Society Sergio González, analista y portfolio manager de Criteria.
Los Fondos Comunes de Inversión (FCI) están captando la enorme liquidez en pesos existente en el mercado, ya que los inversores quieren cubrirse ante la inflación y la depreciación cambiaria.
“La industria de fondos argentina llegó a manejar 35.000 millones de dólares y hoy está por encima de los 15.000 millones. Si miramos en el corto plazo, podemos decir que el peor momento fue quedando atrás, ya que después de las PASO (elecciones primarias de los partidos) en 2019 sus activos rondaban los 9.000 o 10.000 millones de dólares. Si lo miramos en esos términos, el rebote es positivo”, explica González.
Pero el analista de Criteria señala que en estos años “la composición de la industria mutó” ya que los instrumentos de liquidez – como los money markets – ocupan el 60% de la industria.
“Podemos decir que prácticamente no hay gestión de activos o gestión de riesgos. Básicamente, se trata de empresas e individuos que buscan algún tipo de rentabilidad acotada. Así que se podría decir que es un buen momento comparado con el peor momento de Argentina”, añadió González.
El trabajo de la industria argentina se ha vuelto sumamente transaccional y, a diferencia de lo que pasa en el resto del mundo, los fondos comunes de inversión no están funcionando como instrumentos de ahorro. Sergio González piensa que esta tendencia continuará mientras no se produzcan cambios económicos, tecnológicos y regulatorios.
El auge de las plataformas online de ventas de fondos
Sin embargo, a pesar de la crisis, en los últimos años han surgido plataformas minoristas de venta de fondos que están teniendo un éxito inesperado y fulgurante. Es el caso de Mercado Pago, que utiliza los saldos de la plataforma Mercado Libre para ofrecer cuotapartes de fondos comunes de liquidez a sus clientes. Por otro lado, corredoras de bolsa importantes, comoBalanz, están haciendo grandes inversiones en tecnologíapara impulsar sus plataformas de inversión minorista online.
González explica que Criteria también está preparando su aplicación apara acceder al mercado retail: “La tecnología está teniendo un papel preponderante para bajar costos y llegar a las provincias. Argentina es un país muy grande, con zonas muy aisladas, donde ahora se puede brindar acceso a los mercados con un simple celular con conexión a internet. En ese sentido hay mucho potencial, pero creo que falta todavía mucha confianza y educación financiera en el inversor argentino”.
Algunos analistas señalan que la renta variable argentina está barata y que el país tiene una reserva de grandes empresas que pueden devolver buenos rendimientos a los inversores con relativa seguridad. Pero Sergio González es prudente y no piensa que puedan salir a mercado fondos de renta variable argentina por ahora “con un riesgo país de 1.600 puntos”.
Morgan Stanley está intensificando sus esfuerzos para garantizar que los empleados cumplan con los protocolos de vacunación para ingresar a sus instalaciones.
La firma solicitó al personal que ya se encuentra vacunado que proporcionara la documentación antes del 1 de octubre, después de permitirles previamente dar fe de su estado. El paso adicional está destinado a «brindar mayor comodidad a quienes trabajan en la oficina», según un comunicado interno de la empresa consignado por Bloomberg.
Casi el 90% de la fuerza laboral de Morgan Stanley, y casi el 95% de sus empleados en Nueva York, dijeron estar vacunados después de que la compañía implementó su política en junio, que se ubicó entre las más restrictivas de la industria financiera para regresar a las oficinas.
Las empresas de Wall Street han estado ajustando sus reglas en las últimas semanas o intensificando la aplicación a medida que se propaga la variante Delta altamente transmisible.
A pesar de que Morgan Stanley no ha establecido una fecha límite para regresar a las oficinas, el director ejecutivo James Gorman dijo en una conferencia de prensa en junio que estaría «decepcionado» si la gente no regresara antes del feriado del Día del Trabajo en septiembre.
La propagación de la mutación Delta desde entonces y el ritmo más lento de lo esperado de inocular al público están complicando los esfuerzos para traer de regreso a más trabajadores, muestra el memo.
“En las próximas semanas, continuaremos evaluando la mejor y más segura manera de lograr que la mayoría de nuestros empleados trabajen en la oficina, reconociendo que este paso puede llevar más tiempo de lo que anticipamos originalmente”, dijo el firma, consigna el sitio AdvisorHub.
Ya está en marcha, durante el mes de agosto, la duodécima versión del CFA Institute Research Challenge Chile 2021-2022. Esta competencia de carácter mundial convoca a equipos universitarios de distintas universidades, los cuales deben realizar una investigación sobre una compañía que cotiza en bolsa.
Los mejores tres informes clasifican a una final local donde deberán presentar y defender la tesis ante un panel de reconocidos jueces. El equipo ganador pasará a la siguiente ronda regional donde competirá con otros equipos de universidades de la región.
De ganar la final regional pasará a la final global, que se celebrará en abril de 2022, donde competirán con cinco equipos provenientes de las diferentes regiones: dos en representación de las Américas, dos por Europa, Oriente medio y África, y un equipo en representación de la región Asia Pacífico.
CFA Institute Research Challenge involucra anualmente a más de 5.000 alumnos, en torno a los 3.000 voluntarios y más de 9.000 universidades en todo el mundo.
La competencia requiere de la participación de muchos voluntarios de CFA Society Chile, a desempañarse como Graders, Mentores yJueces.
“Los invitamos a todos a participar y a colaborar en el éxito de esta iniciativa que ya cumple 12 años de organización en nuestro país”, comunicó la organización chilena en su newsletter.
A medida que los millennials hispanos continúan capeando los impactos financieros significativos de la pandemia, casi tres cuartas partes (72%) también brindan apoyo financiero a la familia, mucho más que los millennials no hispanos (53%), según una nueva investigación deBank of America’s Better Money Habits. Además, casi una cuarta parte (23%) aumentó o está aumentando el apoyo financiero para la familia debido a la pandemia.
La encuesta también reveló que casi la mitad de los millennials hispanos (45%) contribuyeron con menos de 1.000 a ahorros o inversiones durante el último año, y casi una cuarta parte (23%) no pudieron ahorrar nada. A pesar de estos desafíos, la mitad (51%) de los millennials hispanos son optimistas sobre su perspectiva financiera y muchos están dando pasos positivos hacia un futuro más seguro financieramente.
«Muchos millennials hispanos brindan apoyo financiero a sus familias y enfrentan impactos desproporcionados por la caída de los ahorros y otras dificultades financieras, lo que subraya la necesidad de orientación a medida que toman medidas proactivas para reconstruir la seguridad financiera», dijo Christine Channels, directora de banca comunitaria y protección del cliente. en Bank of America.
Otros hallazgos clave de esta investigación incluyen:
Las brechas en los ahorros y la financiación de emergencia, y la inestabilidad laboral plantean serios desafíos
• Antes de la pandemia, el 40% de los millennials hispanos no tenía un fondo de emergencia (frente al 34% de los millennials no hispanos), y el 27% no tenía suficientes ahorros para hacer frente a los impactos de la pandemia (frente al 17%) ).
• El 72% dice que la pandemia afectó su capacidad para ahorrar, más que los millennials no hispanos (59%).
• Hoy en día, el 38% todavía tiene dificultades para ahorrar (frente al 29% de los millennials no hispanos), una cuarta parte (24%) vive de cheque a cheque y el 13% tiene problemas para pagar el alquiler / la hipoteca o otros gastos esenciales.
• Dado que la inseguridad laboral sigue siendo un desafío apremiante, la encuesta encontró que uno de cada cinco (19%) de los millennials hispanos todavía está desempleado.
• El 26% dice que la reducción de ingresos es una de las principales barreras para lograr sus objetivos financieros, seguida de la imposibilidad de ahorrar (25%) y la inestabilidad laboral (19%).
• Para agravar estos desafíos, el 51% de los millennials hispanos no tiene un modelo financiero a seguir ni nadie a quien acudir en busca de asesoramiento financiero, en particular más que los millennials no hispanos (39%).
La familia es la piedra angular de la vida financiera de los millennials hispanos
• En comparación con los millennials no hispanos, los millennials hispanos tienen cuatro veces más probabilidades de apoyar a sus padres o a los de su cónyuge (16% frente a 4%), así como a su familia en el extranjero (17% frente a 4%).
• El 17% ha brindado apoyo financiero a la familia desde que tenían la edad suficiente para tener un trabajo, dos veces más que los millennials no hispanos (8%).
• Hoy en día, los millennials hispanos tienen dos veces más probabilidades de sentir un mayor sentido de responsabilidad financiera por sus seres queridos (18% frente al 9% de los millennials no hispanos).
“La familia ha desempeñado durante mucho tiempo un papel importante en las prioridades y decisiones financieras de los millennials hispanos, y la pandemia solo ha fortalecido su compromiso con el bienestar financiero de sus seres queridos”, dijo Alberto Garofalo, ejecutivo de Banca Comunitaria y Desarrollo de Bank of America. «Nuestra investigación nos muestra que a medida que los millennials hispanos toman medidas para reconstruir su propia seguridad financiera, también están priorizando fuertemente el apoyo financiero a la familia en el próximo año».
Las mujeres hispanas millennials se han visto afectadas de manera desproporcionada por las responsabilidades de cuidado
• Más de la mitad (56%) de las mujeres hispanas millennials tienen algún tipo de responsabilidad de cuidado, en comparación con el 34% de los hombres.
• Entre las mujeres con responsabilidades de cuidadoras existentes, el 58% aumentó su rol de cuidadoras debido a la pandemia (frente al 37% de los hombres hispanos de la generación del milenio).
• En comparación con los hombres millennials hispanos, las mujeres millennials hispanas tienen muchas más probabilidades de equilibrar el trabajo y el cuidado de los niños (35% frente al 15%) y de haber tenido que dejar la fuerza laboral o reducir las horas de trabajo para cuidar a los niños (19% vs. 9%)
• Las mujeres hispanas de la generación del milenio que asumieron mayores responsabilidades de cuidado también tenían más probabilidades que los hombres hispanos de la generación del milenio de reportar un desafío financiero, incluida una disminución en los ingresos (30% frente a 20%) y dificultad para administrar las finanzas / pagar facturas (30% frente a 23 %).
A pesar de los desafíos, los millennials hispanos están enfocados en el futuro y toman medidas para alcanzar sus metas financieras
• El 61% dice que la pandemia ha influido en sus valores financieros o en cómo planean gastar y administrar sus finanzas, más que los millennials no hispanos (58%).
• Casi un tercio (32%) ahora prioriza el ahorro y el presupuesto (frente al 28% de los millennials no hispanos), y el 27% está más enfocado en sus metas financieras individuales y superación personal (frente al 22%).
• Casi la mitad de los millennials hispanos (48%) planea iniciar un fondo de emergencia después de la pandemia (frente al 36% de los millennials no hispanos) y el 21% ya ha comenzado a ahorrar (frente al 16%).
El estudio fue realizado del 14 al 28 de junio de 2021 por Ipsos en inglés y español y se basa en muestras probabilísticas representativas a nivel nacional de 1015 adultos de la población general (mayores de 18 años), 515 adultos hispanos (mayores de 18 años) y 394 Millennials hispanos (24 años de edad). -40). Esta encuesta se realizó utilizando Ipsos KnowledgePanel®, el panel basado en probabilidades en línea más grande y mejor establecido que es representativo de la población adulta de EE. UU. Los panelistas son reclutados científicamente en este panel solo por invitación a través de correos postales a una selección aleatoria de direcciones residenciales. Para garantizar que se incluyan los hogares que no tienen acceso a Internet, Ipsos proporciona acceso a una tableta y conexión a Internet a quienes los necesiten. Debido a este enfoque de muestreo basado en la probabilidad, los hallazgos de KnowledgePanel pueden informarse con un margen de error de muestreo y proyectarse a la población general. El margen de error de muestreo para la muestra de la población general es de +/- 3,2 puntos porcentuales al nivel de confianza del 95%, mientras que el margen de error de muestreo para los adultos hispanos y los millennials hispanos es de +/- 4,6 y 5,9, respectivamente.
Amundi, cuatro meses después de convertirse en el patrocinador del único torneo de golf femenino europeo, rebautizado como “The Amundi Evian Championship”, ha lanzado dos nuevos programas de apoyo a las mujeres y a los jóvenes talentos del golf: el Amundi Women Talent y el Amundi Young Talent .
Según afirma el principal gestor de activos de Europa con más de 1,75 billones de euros de activos gestionados, este nuevo proyecto está impulsado por su compromiso con la diversidad y la igualdad, confirmando así su apoyo al deporte femenino.
A través del programa Amundi Women Talent, la compañía patrocina a cinco golfistas europeas durante un período de dos años, a fin de mejorar su perfil en el escenario del golf internacional.
Las cinco golfistas elegidas son las siguientes:
Camille Chevalier – Francia. Ranking 2020 del Ladies European Tour: 86ª. Clasificación internacional: 563ª / 9ª clasificada de las golfistas francesas.
Lucrezia Colombotto Rosso – Italia. Ranking 2020 del Ladies European Tour: 24ªClasificación internacional: 379ª / 2ª clasificada de las golfistas italianas.
Karolin Lampert – Alemania. Ranking 2020 del Ladies European Tour: 5ªClasificación internacional: 279ª / 6ª clasificada de las golfistas alemana.
Lucie Malchirand– Francia.Se convierte en profesional en junio de 2021.
Luna Sobron Galmes – España. Ranking 2020 del Ladies European Tour: 12ªClasificación internacional: 236ª / 4ª clasificada de las golfistas españolas
Además, Amundi apoyará a las nuevas generaciones ayudando a nueve jóvenes franceses, seleccionados durante el torneo U18 de Evian, a entrar en el proceso de selección de las universidades estadounidenses en colaboración con la AJGA (American Junior Golf Association).
«La igualdad de oportunidades forma parte de los valores fundamentales de Amundi y consideramos que la diversidad, en todas sus formas, es un activo real para la sociedad y para la empresa. Estamos encantados de poder contribuir a la visibilidad de estos cuatro prometedores jugadores y permitir que la nueva generación aproveche sus actuaciones para estudiar en el extranjero», apunta Alain Berry, desde Amundi.
Pixabay CC0 Public Domain. La industria de fondos europea resiste el impacto de la pandemia y se fortalece en términos ESG
La Asociación Europea de Fondos de Inversión y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) ha publicado el «2021 Industry Fact Book», en el que realiza un análisis de las principales tendencias del sector de fondos europeos, así como de la evolución de la normativa en los 29 países de Europa.
Las conclusiones de esta última edición se enmarcan dentro de la pandemia mundial del COVID-19, lo que ha supuesto una gran prueba de fuego para todo el sector, sus jugadores y también su legislación. “El 2020 estuvo innegablemente marcado por la pandemia del COVID-19. A pesar de los enormes daños económicos, los inversores de dentro y fuera de Europa siguieron confiando en los fondos UCITS y los FIAs. De hecho, sus ventas netas aumentaron hasta los 650.000 millones de euros. Los fondos ESG atrajeron más de un tercio de estas ventas netas. Confiamos en que esta tendencia al alza de los ASG continúe, especialmente si los responsables políticos adoptan las medidas necesarias para subsanar la actual carencia de datos ASG”, ha destacado Tanguy van de Werve, director general de EFAMA.
Según los datos recogidos en el documento, los fondos UCITS registraron unas salidas netas de 314.00o millones de euros en marzo de 2020, una de las cifras mensuales más altas en términos absolutos. Pero la confianza de los inversores regresó en abril, manteniéndose las ventas netas muy sólidas durante los siguientes meses, dando como resultado un total de 474.000 millones de euros de ventas netas a lo largo del año. Desglosado por tipo de fondo, el 2020 ha estado marcado por las ventas netas récord de los fondos del mercado monetario y por las fuertes entradas netas en los fondos de renta variable.
Respecto a las FIAs, las entradas netas se vieron ligeramente afectadas por la pandemia. Tras mantenerse positivas en marzo, se volvieron negativas en abril. “La resistencia de los FIAs en medio de la pandemia del COVID-19 confirma el horizonte de inversión a más largo plazo de las aseguradoras y los fondos de pensiones, que son los principales inversores en FIAs”, señala en el documento en sus conclusiones.
Algo que no alteró la pandemia fue la apuesta por la ESG dentro de la industria. Según el informe, los activos netos de los fondos UCITS ESG europeos han crecido fuertemente en los últimos cinco años, con aumentos más significativos en 2019 y 2020. La proporción de fondos ESG creció de casi el 7% del total de activos netos en 2015 al 11% en 2020, o 1,2 billones de euros. Según explican desde Efama, este crecimiento se vio respaldado por un aumento exponencial de las ventas netas de UCITS ESG en 2020, hasta un total estimado de 235.000 millones de euros, a pesar de la pandemia.
Estas tendencias van en línea con el comportamiento en la industria global. Las ventas netas de fondos a nivel mundial aumentaron en 2020 hasta alcanzar el segundo nivel más alto de la década. Las entradas netas en fondos del mercado monetario representaron más de la mitad de las entradas netas totales de 2020: un récord absoluto. Y las ventas netas de fondos de renta variable siguieron siendo bajas, a pesar de las fuertes entradas netas registradas en Europa. “Esto se debió principalmente a las salidas netas en Estados Unidos, que pueden explicarse en parte por el reequilibrio de las carteras de los inversores estadounidenses, que vendieron fondos de renta variable y compraron fondos de renta fija”, matizan.
Perfil del inversor
Sobre el perfil de los inversores el informe señala que las aseguradoras y los fondos de pensiones son, con diferencia, los mayores inversores: a finales de 2020, contaban con el 41% de los activos netos de UCITS y FIAs propiedad de los inversores europeos. En cambio, los hogares ocupan el segundo lugar, con una cuota de mercado del 25%. Otros intermediarios financieros, que son principalmente fondos de inversión a largo plazo, les siguen de cerca, con un 24%.
“Los países con mayores niveles de propiedad de fondos a finales de 2020 eran Alemania, Reino Unido, Francia, Países Bajos e Italia. Como reflejo del tamaño de sus economías y poblaciones, los cuatro mayores países europeos figuran en este top cinco. Los Países Bajos ocupan el cuarto lugar en términos de propiedad de fondos, gracias al tamaño de los fondos de pensiones profesionales holandeses, que tienden a invertir una parte importante de sus carteras en fondos de inversión”, explica el documento en sus conclusiones.
Una de las características de la industria europea es la alta concentración, a finales de 2020, el 78% de los activos netos de los fondos UCITS y los FIAs estaban domiciliados en solo cinco países. Luxemburgo e Irlanda son los dos mayores domicilios, debido a su condición de principales centros de fondos transfronterizos, seguidos por Alemania, Francia y el Reino Unido, dado el relativo tamaño de sus economías y su mercado de fondos nacionales.
Por último, el informe desvela que el coste de los fondos UCITS ha disminuido constantemente en toda Europa en los últimos años. “Los costes de los fondos de renta variable y de renta fija gestionados activamente disminuyeron un 11% y un 18%, respectivamente, entre 2016 y 2020. Se espera que esta tendencia continúe en el futuro debido a la mayor transparencia en torno a las comisiones y a la continua presión de los fondos pasivos”, señala el informe.
Pixabay CC0 Public DomainMohammad Rahmani. Mohammad Rahmani
Para poder evaluar en qué medida los mercados digieren que los talibanes estén de vuelta en el poder en Afganistán, es necesario agregar la rápida evolución de la situación en el país a la creciente lista de problemas globales, advierte Nigel Green, consejero delegado y fundador de deVere Group, una organización independiente de asesoría financiera y fintech.
Tras la toma de la ciudad de Kabul, capital del país, por parte de los talibanes, se han visto imágenes de miles de civiles intentando huir, abarrotando y generando un caos en el aeropuerto. Los hechos se produjeron después de la controvertida decisión por parte del presidente estadounidense Joe Biden de retirar las tropas de Afganistán, después de que el anterior presidente, Donald Trump, retirase las fuerzas como parte de un acuerdo condicional entre los líderes estadounidenses y los talibanes.
“A pesar de las noticias que llegan de Afganistán, no es probable que se produzca una onda expansiva inmediata en los mercados bursátiles mundiales”, comenta Green.
“Los inversores están actualmente más centrados en otros factores clave que podrían afectar a la rentabilidad. Estos incluyen las consecuencias de la variante delta de COVID-19, las preocupaciones por los máximos alcanzados en los beneficios, los datos decepcionantes de China, la desaceleración del crecimiento y la publicación en esta semana de las minutas de la última reunión de la Reserva Federal que podrían insinuar un cambio en la política”, añade.
Sin embargo, Green espera que la gran turbulencia geopolítica desencadenada por la toma de poder efectiva de los talibanes ciertamente se agregará a la lista creciente de problemas globales de los inversores para darle seguimiento a las posibles implicaciones en el largo plazo los mercados.
“Se cuestionará la estabilidad en el Medio Oriente, la influencia global de Estados Unidos y la creciente presión sobre Biden, la perspectiva de crecientes amenazas terroristas internacionales y el creciente dominio del renminbi de China”, continúa.
A la apertura de las bolsas asiáticas, el índice más amplio de la región, el MSCI Asia-Pacific ex Japan, cayó un 0,4%. Se prevé que los mercados europeos abran a la baja en los próximos días, pues los inversores están pendientes de la crisis de Afganistán. También en Asia y en Wall Street podría haber consecuencias.
El consejero delegado de deVere Group concluye que los inversores seguirán la situación de Afganistán atentamente, ya que es muy probable que tenga implicaciones en el futuro.
“Como siempre, la mejor herramienta de los inversores para evitar riesgos y aprovechar las oportunidades es seguir invirtiendo y garantizar una diversificación adecuada entre clases de activos, sectores, divisas y regiones”, apostilla.
Pixabay CC0 Public Domain. Segundo semestre de 2021: ¿hasta qué punto deberían preocuparse los inversores por la inflación?
Las perspectivas económicas son positivas a mediados de año gracias, en gran medida, a los importantes paquetes de estímulos económicos aprobados durante el pasado ejercicio, aunque puede que todo este crecimiento tenga un precio. Desde Allianz GI consideran que, en general, los inversores tendrán que plantearse navegar por un entorno de crecimiento global con altibajos y expectativas de inflación aumentadas.
Entre las principales conclusiones que lanza la gestora en sus perspectivas semestrales destaca que la inflación sigue representando uno de los principales riesgos a estas alturas del año, “lo que hace que sea importante preservar el poder adquisitivo y protegerse frente a la volatilidad del mercado”, advierten.
La gestora considera que la economía mundial continúa recuperándose tras la grave ralentización del pasado año y que, a pesar de que la pandemia del COVID-19 todavía no ha acabado, las vacunas están ayudando a que algunas partes del mundo alcancen un punto de inflexión y se espera que los riesgos desciendan a medida que avance el año. “De cara al futuro, los inversores tendrán que hacer frente a unos niveles heterogéneos de crecimiento económico en los diferentes países y sectores, así como a cantidades dispares de estímulos fiscales y monetarios en todo el mundo. Y es necesario que tengan en cuenta los inminentes riesgos de inflación”, señala como su principal escenario.
Según sus consideraciones, se observan signos de que el aumento de la inflación no es completamente transitorio. En este sentido, explican: “Por ejemplo, los agregados monetarios, es decir la cantidad de dinero en circulación en una economía, se han disparado durante la crisis del COVID-19 en respuesta a unos estímulos monetarios sin precedentes. Por otra parte, una continuación de la tendencia de desglobalización, por la que los países tratan de ser autosuficientes en productos esenciales, también intensificaría las presiones inflacionistas. Se observan asimismo algunas señales de aumento de la presión sobre los salarios, que se transmite en forma de aumento de precios”.
Teniendo en cuenta estos factores, desde Allianz advierten de que es posible que la inflación sea incluso más elevada de lo esperado después de 2021, o al menos que los mercados descuenten una mayor probabilidad de este resultado. “Si este escenario está sobre la mesa para el próximo año, creemos que los mercados comenzarían a descontarlo mucho antes. Los mercados financieros vigilarán de cerca la reacción de los bancos centrales a la inflación y a un crecimiento económico más sólido de lo previsto, en particular, la Reserva Federal estadounidense. La Fed aplica ahora un enfoque de objetivo de inflación media, lo que significa que se sentirá cómoda con una superación temporal de su objetivo del 2%. Pero cuanto más espere la Fed a que suba la inflación, mayor tendrá que ser su reacción. El mercado ya prevé que la Fed comenzará a recortar sus compras de bonos de forma progresiva, probablemente en 2022. Se espera que las subidas de tipos se produzcan más tarde. Estos dos acontecimientos podrían dar lugar a cierta volatilidad, dependiendo de cómo sean telegrafiados por la Fed”, apunta en sus perspectivas semestrales.
Por consiguiente, con el aumento de la inflación, al menos de forma temporal, y los bancos centrales dispuestos a endurecer la política monetaria más tarde o más temprano, Allianz GI ve probable que las rentabilidades de los bonos avancen a partir de este punto, “tal vez incluso más avanzado el año”.
“Sin embargo, seguimos pensando que, a largo plazo, los tipos de interés reales (que se han ajustado por la inflación), se mantendrán en bajos niveles en comparación con sus medias a largo plazo, debido a que determinadas tendencias estructurales (incluyendo cambios en la demografía, bajo crecimiento de la productividad y elevados niveles de deuda) también refrenarán el crecimiento económico. Y si no hay otros cambios, el crecimiento económico y los tipos de interés evolucionan históricamente bastante en paralelo”, apuntan.
Implicaciones para la inversión
Con estas perspectivas sobre la inflación sobre la mesa, la gestora apuesta por las duraciones cortas en el caso de la renta fija. “Muchos bonos resultan caros y no solo la deuda soberana, sino también la deuda con grado de inversión y de alta rentabilidad. Si aumenta la preocupación de los mercados de bonos por la inflación y la actuación de los bancos centrales, es posible que las rentabilidades aumenten (y caigan los precios). En este entorno, los inversores querrán gestionar de forma activa sus posiciones, pero los precios más bajos también pueden brindar una oportunidad atractiva. El reemplazo de las rentas continuará representando un desafío en el actual entorno de bajas rentabilidades”, explican.
En el caso de la renta variable destaca que la liquidez de los bancos centrales y una actitud general de tolerancia al riesgo han impulsado los precios de las acciones. De hecho, considera que las acciones estadounidenses son caras, pero es posible que toquen techo en los próximos seis a doce meses. En cambio, ve que las acciones europeas y asiáticas son más baratas y ofrecen precios moderados en comparación con sus niveles históricos. “En estos momentos apostamos por el estilo de inversión value en detrimento del growth, pero, a largo plazo, las acciones tecnológicas desempeñarán un papel importante. Centrarse en empresas que conceden prioridad a las prácticas corporativas sostenibles, incluyendo las cuestiones ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG), puede ayudar a los inversores a afrontar el camino posiblemente accidentado que les espera”, añaden.
Por último, Allianz GI apuesta por las estrategias de gestión de “riesgo ágiles”, es decir, asumir el riesgo de forma gestionada. “En un entorno de bajas rentabilidades, muchos inversores reconocen que tendrán que asumir un mayor riesgo para alcanzar sus objetivos”, concluye.
La indexación directa está preparada para crecer a una tasa anualizada de más del 12% durante los próximos cinco años, más rápido que los productos financieros tradicionales, como fondos mutuos, los ETFs, según el nuevo Improving Client Experience: Customizing with Direct Indexing, un nuevo informe de Cerulli Associates y patrocinado por Parametric Portfolio Associates.
Al proporcionar la primera definición codificada de la industria para la indexación directa, el informe describe cómo una variedad de tendencias de la industria están creando demanda para los beneficios de personalización de la indexación directa más allá de la optimización fiscal.
Las principales soluciones de indexación directa son las SMA personalizadas que brindan a los inversores la propiedad directa de valores individuales en una solución similar a un índice. El objetivo principal es la exposición beta que se puede personalizar y mejorar los resultados aprovechando la eficiencia fiscal, ESG, la inclinación de los factores y la inversión temática.
A diferencia de los fondos mutuos o ETFs, la indexación directa proporciona a las carteras individuales un mayor control para cosechar ganancias y pérdidas en el nivel de seguridad individual, mientras se mantiene en riesgo y rastrea las bandas de error.
“El valor más cuantificable de la indexación directa es la optimización fiscal y el ahorro fiscal resultante. Los asesores pueden escalar la inversión directa en cuentas imponibles personalizadas para proporcionar un rendimiento antes de impuestos, compensar las ganancias de capital esperadas e inesperadas, simplificar el reequilibrio y brindar opciones de financiamiento flexibles”, según Tom O’Shea, director de Cerulli.
«Los asesores líderes ven la optimización fiscal como un valor único y tangible que pueden ofrecer, pero la solución ofrece personalizaciones adicionales (inversión responsable, incorporación flexible y donaciones caritativas optimizadas para impuestos) que pueden ayudar a los asesores a diferenciar aún más sus servicios», agregó.
Los activos de indexación directa reclamaron casi una quinta parte del total de activos de cuentas separadas minoristas de la industria en 2020, por un total de 362.000 millones en activos.
A pesar de sus ventajas, la indexación directa sigue siendo un producto de nicho y es utilizada por un pequeño grupo de asesores para clientes de alto patrimonio.
Dicho esto, el impulso de la industria se está construyendo y el mercado del producto se está ampliando: los asset managers están adquiriendo proveedores de indexación directa, introduciendo soluciones patentadas al mercado y aplicando la indexación directa a nuevas clases de activos, concluye el informe.
