En el marco de la 55ª Asamblea Anual de FELABAN en Hollywood, Florida, el escenario más importante de la banca a nivel latinoamericano, la Federación Latinoamericana de Bancos (FELABAN), con el apoyo estratégico de la Corporación Financiera Internacional, (IFC, por sus siglas en inglés), decidió lanzar el primer Congreso Latinoamericano de Banca Sostenible.
El evento, que se llevará a cabo en la segunda mitad del 2022 en Brasil, será la piedra angular de una estrategia que incluirá un think tank y una plataforma para promover la creación de redes de negocios para impulsar la agenda de sostenibilidad y acelerar la transformación de los bancos latinoamericanos.
Según comentó en entrevista con Funds Society, Marcela Ponce Pérez, quién lidera los esfuerzos de medio ambiente en LatAm para el IFC, este es el resultado de un proceso que lleva más de cinco años de trabajo para entender lo que los bancos están haciendo en el ámbito de las finanzas verdes y sostenibilidad.
La directiva señaló que fue después de identificar la falta de conocimiento como uno de los principales obstáculos que lanzaron el Green Banking Academy, del que salió el Congreso, que busca apoyar a las asociaciones bancarias y sus miembros a transformarse a modelos sostenibles.
Este será el primer congreso regional y anual enfocado en banca sostenible a nivel mundial, “seguro un ejemplo a seguir por otras regiones”, señaló Ponce. En él, buscarán que la labor de inclusión financiera que han desarrollado los bancos sume otros componentes de sostenibilidad, como por ejemplo, incluir financiamiento a agricultura pero también apoyando prácticas de mitigación de cambio climático y temas sociales y de gobernanza.
Durante el panel introductorio, que contó con la participación de Mariuz Calvet de Banorte, Lara de Mesa de Santander,Franco Piza de Bancolombia, Giorgio Trettenero Castro de FELABAN así como Ponce, y Alfonso García Mora del IFC, los bancos compartieron sus estrategias de sostenibilidad, que incluyeron el que se necesita el compromiso del directorio, para que la estrategia pueda permearse de arriba abajo e incluya la sostenibilidad desde la creación.
De acuerdo con Ponce, esta es una oportunidad de negocio por trillones de inversión climática o social, que no se puede dejar pasar. La directiva menciona que en los temas de riesgos y oportunidades los grupos de interés, incluidos los profesionales bancarios, los reguladores, el mundo académico, entre otros, cuentan con un llamado importantísimo a accionar el tema de sostenibilidad desde la banca y que tenemos que ayudar al planeta, notando que si no se resuelve el tema climático, los problemas sociales se exponenciarán.
«Pasar de la banca tradicional a la banca sostenible para apoyar la transformación hacia una economía neta cero y cumplir con los Objetivos de Desarrollo Sostenible más amplios no solo es un deber moral, sino también la mejor oportunidad de negocio para los bancos en los próximos años», agregó Carlos Serrano, gerente de Relaciones de IFC para FELABAN. «Este Congreso ayudará a las instituciones financieras a aumentar la proporción de proyectos sostenibles en sus carteras para construir un negocio más sostenible, resiliente y equitativo», dijo.
Para lograr cumplir con la agenda 2030 de las Naciones Unidas para los Objetivos de Desarrollo Sostenible, la región necesita movilizar entre 3.000 millones y 14.000 millones de dólares al año en recursos financieros.
«Como principales proveedores de capital, especialmente en los mercados emergentes, el sector bancario desempeña un papel esencial en el impulso de la transición hacia la sostenibilidad al promoverla en todas las industrias y comunidades”, concluye Ponce.
Foto cedidaCarlos Morales, CEO de Grupo ADEPA. Carlos Morales, CEO de Grupo ADEPA
A unos años de desembarcar en el mercado chileno, con la creación de una filial local en 2018, el grupo europeo ADEPA está reforzando la apuesta en el país. La firma anunció la compra de un actor local llamado Planes.
La compañía Planes, según informó ADEPA a través de un comunicado, es un agente histórico del mercado financiero chileno, donde opera como proveedor de servicios de back office de fondos y de software financiero.
Los asientos del directorio a cargo de la compañía chilena serán ocupados por Carlos Alberto Morales, CEO de Grupo ADEPA; Omar Miranda, Country Head en el país; Eduardo Ferrer, fundador de Planes; y Gustavo Favre y Andrés Valenzuela, como directores independientes.
La firma de capitales europeos también reforzó la plana ejecutiva de la firma adquirida, con los nombramientos de Pedro Becerra como gerente de Operaciones e Ignacio Gómez como gerente comercial.
Para Morales, la decisión ayudará a sus clientes a concentrarse en la gestión de inversiones. “Les permitirá descargar las áreas administrativas en un grupo que ya cuenta con una posición de liderazgo en Europa, presencia global, y con total independencia, siendo este punto un diferenciador ya que evita cualquier conflicto de interés al no pertenecer a ningún grupo financiero”, señaló en la nota de prensa del grupo europeo.
Por su parte, Miranda destaca que la visión de la compañía internacional en Chile es “potenciar especialmente las capacidades operativas de las administradoras de fondos y carteras, escalar sus talentos y ventajas comparativas, e innovar en soluciones regulatorias de largo plazo aquí y en la Unión Europea, particularmente Luxemburgo”.
ADEPA tiene oficinas en Luxemburgo, España e Italia y busca convertirse en un actor relevante del segmento de “Fund Administration” en América Latina. Sus dos principales líneas de negocio son los servicios de back office y middle office para administradores de fondos y carteras de inversión, y servicios de Management Company y AIFM para fondos con domicilio en Luxemburgo.
Pixabay CC0 Public Domain. T. Rowe Price Group compra Oak Hill Advisors POR 4.200 millones de dólares
T. Rowe Price Group ha llegado a un acuerdo definitivo para adquirir Oak Hill Advisors, L.P. (OHA), firma especializada en crédito alternativo. Con esta compra, T. Rowe Prise sumará 53.000 millones de dólares en activos y se convertirá en su principal plataforma de mercados privados, permitiéndole expandir su negocio de inversión alternativa y complementar sus actuales capacidades, tanto de inversión como de distribución.
Sobre la operación, se sabe que según los términos de la transacción, T. Rowe Price adquirirá el 100% del capital de OHA y algunas otras entidades que tienen una propiedad común por un precio de compra de hasta 4.200 millones de dólares. Según matizan, esto supondrá un pago de 3.300 millones al cierre de la operación y, aproximadamente, el 74% se abonará en efectivo y 26% en acciones ordinarias de T. Rowe Price. A esto se sumaría hasta 900 millones adicionales en efectivo al alcanzar ciertos hitos comerciales a partir de 2025.
Desde T. Rowe Price Group explican que las estrategias de crédito alternativas siguen siendo muy demandadas por los inversores institucionales y minoristas de todo el mundo que buscan rendimientos atractivos y rentabilidades ajustadas al riesgo, por eso este movimiento corporativo resulta apropiado. OHA cuenta con estrategias de crédito privado, en dificultades, en situaciones especiales, líquido, estructurado y de activos reales, y más de 300 empleados en sus oficinas globales. Además, destacan que cuenta con una base global de clientes institucionales y el contexto positivo del sector la han posicionado para captar 19.400 millones de dólares de capital desde enero de 2020.
La gestora considera que la escala es cada vez más importante como ventaja competitiva en la búsqueda de oportunidades de financiación y en la obtención de rendimientos diferenciados en los mercados de crédito alternativos. Se prevé que la gama completa de soluciones de renta variable, renta fija y multiactivos de T. Rowe Price, junto con su presencia global, facilite estos beneficios de escala. Dado el limitado solapamiento de las estrategias de inversión y las bases de clientes, las dos empresas esperan aprovechar las oportunidades de distribución complementarias. Además, T. Rowe Pricetiene previsto desarrollar nuevos productos y estrategias para los canales patrimoniales y minoristas, incluidos sus negocios de corredores de bolsa, bancos, RIA y plataformas.
Por último, T. Rowe Price ha acordado comprometer 500 millones de dólares para la coinversión y el capital inicial junto con la dirección y los inversores de OHA. Con el tiempo, ambas empresas tienen la intención de explorar oportunidades para expandirse a otras categorías de activos alternativos.
“Si bien estamos comprometidos con nuestra estrategia a largo plazo para hacer crecer nuestro negocio de forma orgánica, hemos adoptado un enfoque deliberado y reflexivo para considerar la posibilidad de añadir nuevas capacidades a través de adquisiciones que promuevan nuestra estrategia empresarial. OHA cumple con los parámetros que hemos establecido ante posibles oportunidades de crecimiento inorgánico. Además, su probada experiencia en crédito privado nos ayudará a satisfacer la demanda de crédito alternativo de nuestros clientes”, ha señalado Bill Stromberg, presidente del Consejo de Administración de T. Rowe Price y director general.
Según ha añadido Rob Sharps, presidente de T. Rowe Price, jefe de inversiones y director de inversiones del grupo, «OHA y T. Rowe Price comparten culturas organizativas que se centran en la excelencia de las inversiones a largo plazo y en ofrecer valor a los clientes, y que se basan en la colaboración, la confianza y la integridad. Al aunar capacidades y distribución complementarias, podemos aprovechar las oportunidades de crecimiento para el desarrollo de nuevos productos que añadan valor a nuestros clientes y accionistas. Compartimos una visión con el experimentado equipo de gestión de OHA para construir un negocio más amplio en los mercados privados combinando su especialidad en crédito alternativo con nuestra escala global».
Por su parte, Glenn August, fundador y consejero delegado de OHA, ha declarado: “La unión con T. Rowe Price nos situará en una mejor posición para satisfacer las cambiantes necesidades de inversión de los clientes, así como las necesidades de financiación de las empresas y los patrocinadores financieros, al tiempo que mantendremos nuestro historial de crecimiento medido y reflexivo. Ambas firmas comparten un enfoque coherente, centrado en la excelencia de las inversiones, la integridad, la cultura de colaboración y la asociación con el cliente, que nos ayudará a construir una organización combinada más fuerte. Estoy agradecido por el duro trabajo y el compromiso de los miembros de nuestro equipo y espero con interés las oportunidades que se presenten”.
Según indican desde la gestora, aunque el objetivo es aprovechar las fortalezas combinadas de los dos negocios, OHA operará como un negocio independiente dentro de T. Rowe Price. Además, tendrá autonomía sobre su proceso de inversión y mantendrá su equipo, cultura y enfoque de inversión. August continuará en su puesto actual y se espera que se incorpore al Consejo de Administración y al Comité de Dirección de T. Rowe Price tras el cierre. Además de August, todos los miembros del equipo de gestión de los socios de OHA firmarán acuerdos a largo plazo y continuarán dirigiendo el negocio en sus funciones actuales.
La transacción ha sido aprobada por unanimidad por el Consejo de Administración de T. Rowe Price y los socios de OHA. Se espera que la operación se cierre a finales del cuarto trimestre de 2021, aunque está sujeta al cumplimiento de las condiciones de cierre habituales, incluyendo la recepción de las autorizaciones y aprobaciones regulatorias y los consentimientos de los clientes.
La aseveración de que el sur de Florida es un centro de startups emergente no es una exageración. La inversión y las siguientes etapas iniciales para los emprendedores de este estado realmente se ha multiplicado por varias de un año a otro con las empresas de Miami liderando las ganancias, según un informe de Crunchbase.
En lo que va del año, las empresas de Florida han recaudado un poco más de 1.000 millones de dólares en fondos de etapa inicial, según los datos del medio especializado en startups.
Estas cifras son casi el cuádruple de la suma recaudada en todo 2020. Además, otras etapas de inversión también están registrando ganancias.
¿Cuál es la razón para el impulso?
Hay un factor de interés. Los influencers tecnológicos de Twitter hicieron tendencia el invierno pasado las publicaciones que alaban Miami. Además, el alcalde de la ciudad, Francis Suárez, aprovechó en el mismo momento para hacer una campaña en las redes sociales para atraer talentos emergentes a la ciudad.
Aunque el foco de atención sobre el sur de la Florida se intensificó en los últimos meses, los fundadores, inversores y universidades de la región se han involucrado en un proceso de años para generar un impulso inicial, dijo Kevin Burgoyne, presidente y CEO de Florida Venture Forum. Ahora, gran parte de ese esfuerzo está llegando a buen puerto, resumió el directivo consignado por Crunchbase.
Algunas de las empresas son Elemy, el proveedor con sede en Miami de una plataforma para terapia domiciliaria para niños autistas, recaudó 215 millones de dólares en una ronda de Serie B dirigida por SoftBank Vision Fund. En marzo, la compañía recaudó 94 millones de Serie A.
Por otro lado, PayCargo, un proveedor con sede en Coral Gables de una plataforma de pago logístico para carga, recaudó 125 millones de dólares en una Serie B de verano respaldada por Insight Partners.
Recur, una startup de NFT con sede en Miami, recogió 50 millones de dólares en una Serie A de septiembre.
La inversión ángel y semilla en empresas de Florida también ha aumentado considerablemente.
Los lugareños están de acuerdo en que la actividad está aumentando.
El área de Tampa Bay en particular está despegando, y este año se destinará una mayor financiación a CrossBorder Solutions, un desarrollador de software de impuestos habilitado para inteligencia artificial, y Aspen RxHealth, una aplicación que conecta a farmacéuticos y pacientes.
Más allá de Tampa, Orlando y Jacksonville también están viendo más actividad de inicio.
Entre los mayores beneficiarios recientes de fondos estatales tardíos se encuentra Magic Leap. La compañía de realidad aumentada de 10 años con sede en Plantation cerró una ronda de financiación de 500 millones de dólares este mes con una valoración posterior al dinero de aproximadamente 2.000 millones.
La compañía, que lanzará sus auriculares de segunda generación el próximo año, ha recaudado un total de 3.500 millones de dólares.
Otros fondos importantes de Florida en etapa tardía este año incluyen una Serie C de 103 millones de dólares para el proveedor de tecnología agrícola Anuvia Plant Nutrients y una Serie C de 60 millones para Papa, una plataforma que conecta a los adultos mayores con personas que pueden brindar compañía y asistencia.
Los giros de criptomonedas y NFT, edtech y proptech son áreas destacadas para Miami, así como empresas con vínculos con América Latina. En todo el estado, la atención médica también es un gran impulsor de flujo.
Dado que gran parte de la inversión reciente se inclina hacia acuerdos iniciales y de capital inicial, donde el riesgo es mayor, no todo el mundo está preparado para una salida importante. Pero lo más probable es que unos pocos, y tal vez incluso algunos, se conviertan en algo grande, concluye el informe.
Juan Pablo Varsky
Copyright: Cuenta de Instagram de VarskySports. Pexels
Playmaker Capital Inc, la empresa de medios deportivos digitales, ha anunciado la adquisición de la marca VarskySports y la asociación con el conocido periodista deportivo argentino Juan Pablo Varsky.
Varsky, con más de 30 años de experiencia trabajando en medios impresos, televisivos, radiales y digitales más reconocidos de la región como CNN en español en EE.UU. y con cerca de cuatro millones de seguidores en las redes sociales, entre su cuenta personal y la de VarskySports, es uno de los periodistas más conocidos de América del Sur.
Playmaker adquirió los derechos de las cuentas sociales @VarskySports en Twitter, Instagram y Facebook, que tienen una audiencia global acumulada de más de dos millones de seguidores. @VarskySports es una de las cuentas de contenido deportivo digital más influyentes en América del Sur, seguida por cientos de atletas, entrenadores en jefe, federaciones nacionales y periodistas.
Un elemento clave del acuerdo será que Varsky publique una columna de opinión semanal en Bolavip.com, accesible a más de 20 millones de fanáticos del fútbol de habla hispana que visitan el sitio cada mes.
«Estoy muy feliz y orgulloso de unirme a la familia Playmaker. Estamos en el momento adecuado para trabajar juntos y estoy seguro de que haremos muchos más anuncios emocionantes en los próximos meses y años», comentó Varsky.
«En mi papel como embajador de armadores de jugadas, ayudaremos a llevar Bolavip.com a alturas aún mayores y a consolidarnos como el recurso número uno para la información del fútbol en América Latina y con el mercado hispano de Estados Unidos. Este es el comienzo de un largo y relación fructífera», agregó.
«Damos una calurosa bienvenida a Juan Pablo a Playmaker y Futbol Sites», comentó Nahuel Pan, COO de Futbol Sites quien agregó que Varsky “es un profesional muy respetado y reconocido en el mercado de medios deportivos de América Latina”.
Pixabay CC0 Public Domain. Tras la COP26 las empresas se enfrentarán a más impuestos y a una mayor regulación sobre las emisiones de carbono
El pasado domingo arrancó la COP26, una nueva cumbre del clima promovida por Naciones Unidas que se prolongará hasta el próximo 12 de noviembre. Todos los expertos coinciden en que este tipo de convocatorias son un “hito”, ya que pone en común los esfuerzos y compromisos de los países frente al desafío común de gestionar y mitigar el cambio climático.
El último informe del IPCC (Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático), publicado en agosto, reclama la necesidad urgente de reducir las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) de aquí a 2030. Las medidas adoptadas anteriormente han resultado insuficientes hasta la fecha.
En opinión de Gaël Binot, gestor de renta fija en mercados emergentes, y Hervé Chatot, gestor de activos cruzados, ambos de La Française AM, “pocos países han cumplido sus promesas y se han ceñido a los objetivos del Acuerdo de París de 2015. Con las políticas actuales, el calentamiento global alcanzará unos 3°C. Y, aunque un número importante de países se ha fijado el objetivo de cero emisiones netas de GEI para 2050, los avances siguen siendo muy escasos”.
Los debates y propuestas que se compartan estos días serán muy relevantes para enfocar la lucha contra el cambio climático, pero aún más importantes serán lo que ocurra después de la COP26; es decir, cómo los gobiernos, ciudadanos y empresas aborden la transición hacia una economía con cero emisiones. En este sentido, el último informe de Bain & Company, Beyond COP26: An Action Plan for CEOs, analiza qué supondrá a nivel pragmático este encuentro para las compañías.
En primer lugar, el informe concluye que tras la COP26, las empresas se enfrentarán a una mayor regulación, a mayores exigencias de información financiera relacionada con el clima y a un mayor escrutinio por parte de inversores y clientes. En concreto, los impuestos al carbono y los esquemas de comercio de emisiones globales de gases de efecto invernadero (GEI) se incrementarán, y el precio del carbono probablemente seguirá subiendo. “Los gobiernos desplegarán más subsidios para impulsar el cambio”, prevé el documento.
Dada esta aceleración, es evidente que la atención se está desplazando de la fijación de objetivos a los resultados. Por ello destaca que muchas empresas han anunciado planes ambiciosos para reducir sus emisiones, en algunos casos hasta llegar a cero, pero son pocas las empresas que están haciendo grandes progresos para convertir esos objetivos en acciones. “Hay cuatro iniciativas que pueden ayudar: integrar la transición del carbono en la estrategia, encontrar formas de rentabilizar las inversiones en la reducción de las emisiones de carbono, incorporar esta transición en el día a día del negocio e implicar a los mandos intermedios”, propone el informe de Bain & Company.
Mientras continúa el trabajo político y la movilización de 100.000 millones de dólares al año para ayudar a los países en desarrollo a adaptarse al cambio climático, la pregunta para muchas empresas es qué hacer una vez concluida la COP26. El informe concluye que la medida más importante es “prepararse para una gran aceleración” en cinco áreas: la regulación; la divulgación de información financiera; los objetivos basados en la ciencia; el escrutinio de los inversores; y las expectativas de los clientes.
Las empresas se preparan
En lo que afecta a la regulación, el informe indica que “los impuestos al carbono y los esquemas de comercio de emisiones que cubren el 21,5% de las emisiones globales de gases de efecto invernadero (GEI) en 2021 se incrementarán, y el precio del carbono (ya por encima de 60 euros por tonelada de dióxido de carbono equivalente en el Sistema de Comercio de Emisiones de la Unión Europea) probablemente seguirá subiendo. Los gobiernos desplegarán más subsidios para impulsar el cambio, como la iniciativa Energy Earthshots del Departamento de Energía de EE. UU., que tiene como objetivo reducir el coste del hidrógeno bajo en carbono a un dólar por kilogramo en una década”.
En segundo lugar, se incrementarán los requisitos para que las empresas informen sobre sus riesgos climáticos. En el Reino Unido, por ejemplo, los sistemas de pensiones, los bancos, las aseguradoras y otras empresas ya deben cumplir con el marco del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima. En el ámbito mundial, la Fundación de Normas Internacionales de Información Financiera está sentando las bases para un conjunto de normas comunes de información, y la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Ya pide información pública sobre el cambio climático.
Otro aspecto importante es que a medida que más empresas establecen objetivos para reducir las emisiones, la Science Based Targets Initiative (SBTi) está creciendo rápidamente como el estándar para establecer ambiciosos objetivos de descarbonización, con un crecimiento anual del 130% en el número de empresas participantes durante los últimos cinco años. “Los objetivos de las empresas se están volviendo más holísticos, incluidas las emisiones de Alcance 3 que representan al menos el 40% del total. También son más ambiciosos, ya que la SBTi acepta solo objetivos de Alcance 1 y 2 en línea con el objetivo del Acuerdo de París de mantener el calentamiento dentro de 1,5 ° C. Los objetivos también se están volviendo más concretos, con definiciones más claras de cero emisiones netas de carbono y directrices específicas para los sectores”, explica el informe.
Inversores y clientes
Una tendencia que ya se está observando es el mayor escrutinio de los inversores. “La sostenibilidad, y el cambio climático en particular, se ha convertido en un criterio clave para los inversores, tanto activos como pasivos, y desempeña cada vez más un papel en las decisiones de inversión”, afirma el documento. Por último, están las expectativas de los clientes, que incluyen no solo la activador de la empresa sino también su cadena de suministro.
Por ejemplo, la Investment Association, la asociación de gestores de activos del Reino Unido planea emitir «advertencias ámbar» para las empresas que no dan información financiera relacionada con el clima. En todo el mundo, el comportamiento relacionado con el clima influye cada vez más en las decisiones de inversión. La Iniciativa Net Zero Asset Managers reúne a 128 gestores de fondos con 43 billones de dólares bajo gestión en un compromiso de tomar decisiones de inversión que respalden el objetivo de cero emisiones netas para 2050 o antes.
Dada esta aceleración, es evidente que la atención se está desplazando de la fijación de objetivos a los resultados. El análisis de Bain & Company basado en el trabajo realizado con grandes empresas que están actuando sobre sus objetivos y están comenzando a reducir sus emisiones, determina cuatro principios específicos están guiando las decisiones que marcan una diferencia tangible. Estos cuatro objetivos se resumen en: hacer de la transición del carbono un pilar de la estrategia empresarial; encontrar formas de rentabilizar las inversiones en la reducción de las emisiones de carbono; incorporar esta transición en el día a día del negocio; e implicar a los mandos intermedios.
“Es probable que la transición para dejar de utilizar el carbono y pasar a las emisiones netas cero sea una de las principales prioridades de muchos ejecutivos durante el resto de sus carreras. El trabajo llevará décadas, pero comienza con un conjunto pragmático de pasos significativos”, concluye el informe.
Pixabay CC0 Public Domain. Las tres transformaciones que nos lanzarán a un nuevo contexto de mercado divergente donde ser activos será clave para lograr alfa
En opinión de Joachim Fels, asesor económico global de PIMCO, los inversores y los responsables políticos se enfrentarán a un entorno macroeconómico radicalmente diferente en los próximos cinco años. Este nuevo contexto estará marcado por un crecimiento bajo pero estable, una inflación por debajo del objetivo, una volatilidad contenida y unos jugosos rendimientos de los activos se van a ir desvaneciendo.
“Lo que se avecina es un entorno de crecimiento e inflación más incierto y desigual, mientras que los rendimientos generales de los mercados de capitales serán probablemente menores y más volátiles”, explicaba durante la presentación de su último informe Secular Outlook, Age of Transformation. Como bien indica el título del documento, la gestora considera que estamos ante tres grandes tendencias que impulsarán una importante transformación económica, social y en los mercados mundiales.
Ahora bien, la visión de Fels y Andrew Balls, CIO de Renta Fija de PIMCO, no es negativa. Ambos consideran que esta transformación debería generar buenas oportunidades de alfa para los inversores activos que sean capaces de navegar por este “difícil terreno”, que ya venía apuntando maneras con las múltiples disrupciones que se han ido dando desde 2020 y que el COVID-19 ha impulsado. En este sentido, Fels destaca la rivalidad entre China y Estados Unidos, el populismo, la tecnología y el cambio climático. “Los acontecimientos del último año han reforzado las expectativas que contemplamos en nuestro documento de perspectivas en 2020”, reconoce.
Tres tendencias potencialmente transformadoras: verde, tecnológica y social
En su opinión, a estos cuatro disrupciones hay que sumar tres tendencias seculares clave: la transformación verde, la transformación tecnológica y la transformación social. Todo ello conlleva importantes implicaciones para los resultados económicos de las compañías, los países y, sobre todo, los inversores. “La primera de estas tendencias seculares es la transición del marrón al verde. Los esfuerzos por conseguir unas emisiones netas de carbono nulas para 2050 significan que la inversión tanto privada como pública en energías renovables se verá impulsada en los próximos años. Por supuesto, es probable que el mayor gasto en energías limpias se vea compensado en parte, aunque no totalmente, por una menor inversión y destrucción de capital en sectores energéticos marrones como el carbón y el petróleo”, señala Fels.
El experto considera que durante esta transición existe la posibilidad de que se produzcan interrupciones en el suministro y fuertes subidas de los precios de la energía, restando crecimiento y disparando la inflación. Además, como el proceso crea ganadores y perdedores, existe la posibilidad de que se produzcan reacciones políticas en respuesta a la pérdida de puestos de trabajo en las “industrias marrones”, al aumento de los impuestos y precios del carbono o a los mecanismos de ajuste de las fronteras del carbono que encarecen las importaciones.
La segunda transformación que explica Fels es la tecnológica y su rápida adopción: “Los datos muestran hasta ahora un aumento significativo del gasto empresarial en tecnología. Aumentos similares de la inversión en el pasado, por ejemplo, durante la década de 1990 en Estados Unidos, han ido acompañados de una aceleración del crecimiento de la productividad. Sin embargo, está por ver si el reciente aumento de la inversión en tecnología y el crecimiento de la productividad es algo puntual o el comienzo de una tendencia más fuerte”.
Según el experto, la digitalización y la automatización crearán nuevos puestos de trabajo y harán más productivos los existentes, pero también serán perjudiciales para aquellos cuyos puestos de trabajo desaparecerán. “Al igual que con la globalización, el lado oscuro de la digitalización y la automatización será probablemente el aumento de la desigualdad y un mayor apoyo a las políticas populistas”, matiza.
Por último, señala la transformación social que tiene como objetivo “compartir más ampliamente los beneficios del crecimiento” y que está centrada en qué están haciendo los gobiernos para abordar la desigualdad. A nivel de gobiernos el ejemplo más claro es China y su apuesta por la “prosperidad común”, pero también se aprecia esta misma tendencia en el compromiso de las compañías con los empleados y su entorno más cercano.
Conclusiones sobre la inversión
En opinión de PIMCO todo este “entorno de transformación” se traducirá en un terreno más difícil para los inversores que la nueva normalidad de la última década, pero también considera que generará oportunidades de inversión para los inversores más activos.
“Es muy probable que una mayor volatilidad macroeconómica y de los mercados se traduzca en menores rendimientos en los mercados de renta fija y variable. Las valoraciones de partida, bajos rendimientos reales y nominales en los mercados de renta fija y múltiplos de renta variable históricamente elevados, refuerzan la expectativa”, señala Balls.
En su escenario base, PIMCO espera que los bajos tipos de los bancos centrales prevalezcan y anclen los mercados de renta fija mundiales. “Aunque vemos riesgos al alza en los tipos de interés a corto plazo, ya que las economías siguen recuperándose, en el horizonte secular esperamos que los tipos se mantengan relativamente en un rango. Además, esperamos una rentabilidad menor pero positiva para las asignaciones de bonos básicos”, reconoce el responsable de Renta Fija.
Lo que está fuera de su escenario base es que la inflación elevada sea sostenida en el tiempo, pero aún así apuestan por los valores del Tesoro estadounidense protegidos contra la inflación (TIPS), las materias primas y otros activos reales como cobertura contra los riesgos de inflación.
Atentos a los ganadores y perdedores
Según la gestora, las tendencias macroeconómicas, los factores de perturbación y los impulsores, junto con los elevados niveles de deuda, probablemente darán lugar a una diferenciación sustancial de los resultados en las distintas regiones, países y sectores. Teniendo en cuenta esta mayor divergencia, mantienen una perspectiva positiva para Asia, donde esperan que el crecimiento sea más fuerte y el desarrollo de los mercados de capitales ofrezcan buenas oportunidades de inversión, a pesar de los riesgos asociados a la ralentización del crecimiento en China y a las actuales tensiones geopolíticas.
“Aunque varios países de mercados emergentes se enfrentan a circunstancias seculares difíciles, como siempre es importante abordarlos como un amplio conjunto de oportunidades, no como una inversión beta pasiva, y esperamos encontrar muy buenas oportunidades en todos los mercados emergentes”, explican desde la gestora.
También se dará una divergencia importante en el proceso de transición de “lo marrón al verde”, así como en la adopción de tecnología. Según destaca la gestora, los cambios en la normativa medioambiental supondrán incertidumbre y complejidad, así como oportunidades. “Los altos niveles de endeudamiento son especialmente preocupantes en el caso de los países o empresas que pueden salir perdiendo en la transición de lo marrón a lo verde”, matizan.
Respecto a las oportunidades en renta variable, la gestora apunta que siguen siendo constructivos. “Creemos que la recuperación posterior a la crisis del 19 de diciembre ha puesto de manifiesto la necesidad de invertir en infraestructuras físicas -tras años de infrainversión- debido a las tendencias de digitalización y automatización y al impulso hacia la adopción de medidas ecológicas. Mientras que la década pasada se caracterizó por el software, la próxima se definirá más por las inversiones en hardware relacionadas con estas tendencias. El tema de la diferenciación y de los ganadores y perdedores en la recuperación será crucial en todos los países y sectores y a nivel de selección de valores. En particular, creemos que los fabricantes de semiconductores, los proveedores de equipos de automatización de fábricas y los proveedores de energía verde y movilidad pueden beneficiarse, y esperamos que estos sectores sean una parte importante de la construcción de nuestra cartera”, concluyen.
Pixabay CC0 Public Domain. Eurizon amplía su capacidad en China con el lanzamiento del Eurizon Fund - China Opportunity
Eurizon ha ampliado su capacidad en China con el lanzamiento, en septiembre, del Eurizon Fund – China Opportunity, un fondo mixto delegado a Eurizon SLJ Capital, la gestora de activos de Eurizon con sede en Londres.
Según explica la firma, se basa en la estrategia de bonos en RMB (renminbi) ya existente, gestionada por Stephen Li Jen y Monica Wang, ambos hablantes de mandarín y con una experiencia conjunta de 37 años en el contexto y los mercados chinos, combinada con las capacidades en renta variable china desarrolladas por la filial Eurizon Capital Asia, con sede en Hong Kong.
La gestora considera que, en tiempos de tensión en el mercado, los bonos chinos en renminbi han demostrado ser algunos de los activos con mejor comportamiento en el mundo. Además, los bonos en renminbi han contribuido a reducir la volatilidad y a mejorar la rentabilidad total cuando se combinan con otras estrategias globales de renta fija y variable. En su opinión, en contraste con otros grandes mercados de renta fija, los bonos chinos han ofrecido históricamente un mayor retorno y el mercado de bonos en renminbi se ha comportado como un activo de refugio durante los periodos de riesgo global.
“La profundidad y la amplitud del mercado de renta variable nacional de China ofrece a los inversores extranjeros ventajas de diversificación, especialmente en los sectores de rápido crecimiento de la nueva economía china. Esto, combinado con la influencia única de las políticas económicas y monetarias, da como resultado una oportunidad única, con una baja correlación con las clases de activos tradicionales”, aseguran desde la entidad.
El Eurizon Fund – China Opportunity combina las características de activo refugio del mercado de bonos chino, de 20 billones de dólares, con las oportunidades de crecimiento a largo plazo de la renta variable china. En el momento de su lanzamiento, el fondo tiene una ponderación del 80% en los bonos onshore más líquidos y de alta calificación, y una asignación del 20% a renta variable. “Una combinación que ofrece un ratio de sharpe óptimo”, señalan desde Eurizon. El proceso de asignación de activos estructural y táctico se determinará sobre la base de un análisis cualitativo/discrecional, complementado con modelos cuantitativos, matiza la gestora.
Pixabay CC0 Public Domain. Schroders compra la división de River and Mercantile Group en el Reino Unido
Schroders ha anunciado que ha llegado a un acuerdo para adquirir la unidad de negocio de asesoramiento, gestión fiduciaria y derivados de River and Mercantile Group PLC (RMG), en el Reino Unido.
Según ha explicado la gestora en un comunicado, la transacción está valorada en aproximadamente 230 millones de libras. A 30 de septiembre de 2021, este negocio de River and Mercantile Group contaba con 42.000 millones de libras de activos gestionados. Desde Schroders indican que la transacción está sujeta a la aprobación de los accionistas de RMG y de los organismos reguladores y se espera que se complete en el primer trimestre de 2022.
Una vez completada la transacción, James Barham, director ejecutivo de RMG, se unirá a Schroders y continuará dirigiendo esta división desde la gestora. Desde este cargo, reportará a Peter Harrison, director ejecutivo del Grupo Schroders.
“Esta adquisición mejora nuestra capacidad para satisfacer las necesidades cada vez más complejas de los clientes de fondos de pensiones y es coherente con nuestra estrategia de crecimiento. La empresa aporta un equipo muy respetado, con un sólido historial de éxitos, y encaja bien con la cultura de Schroders. Vemos importantes oportunidades en esta asociación”, ha explicado Peter Harrison, director ejecutivo del Grupo Schroders.
Pixabay CC0 Public Domain. DWS se asocia con BlackFin para aprovechar todo el potencial de la plataforma de inversión digital IKS
DWS Group (DWS) y BlackFin Capital Partners (BlackFin) han firmado una asociación estratégica a largo plazo para trabajar conjuntamente en la plataforma de inversión digital IKS, para convertirla en un ecosistema que ofrezca soluciones y servicios integrales de inversión digital a socios de distribución, inversores institucionales y clientes retail.
Según han explicado, el objetivo es “adaptar la plataforma de inversiones a las oportunidades que ofrece el mercado, que en el futuro evolucionará rápidamente como consecuencia de las nuevas tecnologías”. Además, ambas partes han acordado transferir la plataforma digital de inversión a una joint venture, en la que DWS mantendrá una participación del 30%.
“Nuestro objetivo es proporcionar una experiencia y un servicio best-in-class a los clientes, Las capacidades y soluciones digitales son clave para este objetivo y, por ello, creemos firmemente en el gran potencial de crecimiento del negocio de la plataforma. BlackFin es el partner adecuado para ayudarnos a desarrollar todo el potencial de nuestra plataforma digital de inversión IKS. Así, nuestra misión conjunta será crear un verdadero actor paneuropeo y esperamos trabajar con nuestros nuevos socios y convertir a IKS en un sólido canal de ventas para DWS a largo plazo», ha explicado Dirk Goergen, miembro del Executive Board de DWS Group y, como Head of Client Coverage Division, responsable de la gestión de ventas y de la estrategia global de ventas.
Por su parte, Laurent Bouyoux, presidente y socio fundador de BlackFin Capital Partners, ha añadido: “Compartimos la visión de DWS de ofrecer soluciones best-in-class a sus clientes. Para lograrlo, desde BlackFin se apoyará en nuestro demostrado historial de aprovechamiento de la experiencia tecnológica, operativa y normativa para ejecutar sin problemas complejas escisiones con el fin de crear eficientes líderes independientes. Durante más de dos décadas, hemos desempeñado un papel clave en la transformación de la industria europea de servicios financieros, con una trayectoria consolidada en la creación y el crecimiento de plataformas de inversión digitales, mejorando al mismo tiempo la satisfacción de los clientes. Además, nuestras profundas relaciones con el sector de los servicios financieros en toda Europa han permitido un crecimiento constante a través de la expansión internacional. Al asociarnos con DWS, BlackFin ha consolidado nuestro compromiso con la región de DACH y nuestra posición como socio de referencia de capital privado para las principales instituciones financieras europeas. Estamos encantados de embarcarnos en este viaje con una organización con tanta historia».
Desde la gestora recuerdan que “la plataforma de inversión digital IKS es el principal proveedor de servicios de plataformas de fondos en Alemania”, lo que permite una conectividad perfecta entre inversores, distribuidores y proveedores de fondos, y en Europa se encuentra entre los diez primeros. IKS cubre todos los canales de distribución relevantes, desde el B2B hasta el B2C, pasando por el B2B2C, manteniendo relaciones duraderas con los clientes. Su modelo de negocio diversificado, incluyendo las capacidades de soluciones digitales, es una fortaleza clave.
En este sentido, con su oferta de ETFs y unit-linked, IKS está particularmente bien posicionada para capitalizar estas áreas de crecimiento. Por último, las partes implicadas han acordado mantener la confidencialidad sobre el precio de la operación y otros detalles financieros. La transacción está aún sujeta a la aprobación de las autoridades pertinentes y su cierre se espera para el segundo semestre de 2022.
