Pictet Asset Management: «El ajuste regulatorio en China está impulsando un equilibrio entre crecimiento y sostenibilidad»

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. VIS Pictec AM China

¿Qué diferencia a Asia respecto a otros mercados emergentes? ¿Con qué oportunidades y retos se pueden encontrar los inversionistas? ¿Cómo pueden afectar los cambios regulatorios que está implementando China? son parte de los temas que se abordaron en un nuevo Virtual Investment Summit organizado por Funds Society y titulado “Oportunidades de inversión en Asia: China y más allá” con Jorge Corro, responsable del negocio US Offshore en Pictet Asset Management, junto a sus colegas Kiran Nandra, responsable de gestión de renta variable emergente y especialista de producto sénior de renta variable emergente, y Qian Zhang, especialista de producto sénior de deuda corporativa emergente y China. El evento puede ser visualizado de nuevo en este enlace (contraseña VIS_Pictet_11).

Temas como la sostenibilidad y el medio ambiente cada día están cobrando más relevancia y transformándose en requisitos mínimos para cualquier industria o mercado. Sin embargo, Asia, junto con la mayoría de los países emergentes, generalmente obtienen una puntuación baja en las métricas de ESG. 

Ante este contexto, Nandra aseguró que el vínculo que se está forjando entre temas como el medio ambiente y la innovación están impulsando cambios estructurales masivos. “Uno de los vínculos más claros es en el espacio de semiconductores. Los semiconductores desempeñan un papel muy importante en el etiquetado ecológico o en la inversión ecológica. Y eso está ayudando realmente a la región en lo que respecta a la eficiencia energética, la automatización, los vehículos eléctricos y la expansión de las energías renovables”, detalló. 

Según la experta en renta variable emergente, existe un gran impulso en toda la región y no sólo en China, sino que también en la India. Los semiconductores son los que están formando realmente un panorama más amplio en torno a la ecologización de la economía, contexto en el que Corea y Taiwán en particular, son los principales beneficiarios de este cambio estructural masivo. 

Aunque los inversionistas no recibieron de la mejor forma los cambios regulatorios que anunció China hace un tiempo, Nandra puso énfasis en que si se observa más allá de esta especie de shock inicial, el reajuste regulatorio está realmente impulsando un cambio de crecimiento, un cambio hacia un equilibrio entre la sostenibilidad y el crecimiento. “En términos de oportunidades, esto abarca claramente las iniciativas verdes, pero también los aspectos sociales, que incluyen cosas como tratar de abordar la desigualdad de ingresos, que creemos que muy naturalmente conducirá a la innovación en áreas como la biotecnología, la tecnología médica, farmacéutica e incluso instrumentos como los seguros. Todo ese empuje en el lado del medio ambiente también se está extendiendo un poco en el lado social y creo que eso va de la mano de la innovación”, mencionó. 

Respecto a posibles riesgos inflacionistas como se ha visto recientemente en Estados Unidos, donde la inflación alcanzó su nivel más alto de los últimos 30 años, Jorge Corro preguntó qué está haciendo China o la región, para mantener la inflación baja y cómo podría afectar al mercado de renta fija. 

Qian Zhang detalló varios factores sobre por qué la presión inflacionista no ha afectado a Asia en general. En primer lugar, desde el punto de vista de la oferta, una de las principales razones es que hay menos cuellos de botella en la cadena de suministro de estas economías en Asia, especialmente en China, dado que el COVID-19 se contuvo bastante rápidamente a principios del año pasado y la cadena de suministro de la fabricación estaba en gran medida intacta. 

Por el lado de la demanda, la experta indicó que la demanda interna “sigue recuperándose muy lentamente. La mayor razón detrás de esto es que todavía hay algunas restricciones para contrarrestar la ruptura regional de COVID-19 en China, a diferencia de EE.UU., donde todo el mundo está contratando, todo el mundo está comprando cosas”, aclaró.

La otra gran razón es la política financiera. “No es sólo China, creo que en toda Asia, el tamaño relativo del estímulo físico es mucho más humilde que el estímulo masivo que vemos en el mundo occidental, especialmente en los Estados Unidos. Por lo tanto, el impacto de la inflación es bastante contenido”, explicó.

En cuanto a la inversión pasiva y si este tipo de estrategia está ganando tracción en Asia, según la visión de Nandra, la estrategia activa es “absolutamente el camino a seguir”. 

La experta señaló que la capacidad de elegir a los ganadores y separar a los ganadores de los perdedores “va a ser críticamente importante y veremos que habrá mucha más divergencia en el futuro. Hay modelos de negocio domésticos y hay una especie de esos ganadores que sólo aumentan su cuota de mercado a veces a expensas de algunos de los jugadores más débiles. Así es que creo que el activo es absolutamente el camino a seguir. Creo que lo pasivo tiene cada vez menos sentido en términos de cómo invertir en el lado de la equidad”. 

Asia representa el 80% del mercado emergente

Pero ¿qué caracteriza realmente al mercado asiático emergente? Nandra detalla que Asia en realidad constituye el 80% de los mercados emergentes y en términos de qué sectores sería mejor estar expuesto está el sector informático, el financiero y el consumo discrecional. “Si pensamos en países como China, Corea, Taiwán e incluso la India, todos ellos son países que realmente son la columna vertebral de la informática, por así decirlo, del mundo, y los ciudadanos han dado un salto y han adoptado la tecnología de una manera que no ha sido el caso de los mercados desarrollados”, remarcó. 

Por otra parte, Zhang especificó que el mercado de bonos asiáticos denominados en dólares tiene un tamaño de entre uno y un billón y medio. Pero el mercado de renta fija asiático denominado en moneda local es mucho mayor, posiblemente impulsado en su mayor parte por el tremendo crecimiento del mercado de bonos de China en tierra firme, que se sitúa en torno a los 18 billones en dólares estadounidenses. 

“Sólo el mercado de bonos de China, que se encuentra en la actualidad en torno a los 18 billones de dólares estadounidenses, representa ya una parte muy importante del mercado global de bonos y, fuera de Asia, estamos hablando de otros cuatro o cinco lugares de negociación en el resto de Asia en términos de mercado de bonos denominados en moneda local”, indicó.

 

S&P Dow Jones Indices lanza una nueva serie de índices que recogen el sentimiento de Twitter

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Pixabay CC0 Public Domain. S&P Dow Jones Indices lanza una nueva serie de índices que recogen el sentimiento de Twitter

Las redes sociales siguen buscando su sitio en el mundo de la inversión. S&P Dow Jones ha anunciado el lanzamiento de una nueva serie de índices llamados S&P 500 Twitter Sentiment, que usa de base el S&P 500 como universo elegible e incluye un modelo de puntuación del sentimiento alcista o bajista de los tweets con “$cashtags”.

En concreto, se han puesto en marcha dos índices. El primero de ellos es el S&P 500 Twitter Sentiment Index, que mide el comportamiento de las 200 compañías con la puntuación más alta en tweets el S&P 500. Según explica el proveedor de índices, en este caso, “los constituyentes del índice están ponderados su capitalización bursátil ajustada al capital flotante (FMC), con un peso máximo por empresa del 10%”. El segundo de los índices que se han lanzado es el S&P 500 Twitter Sentiment Select Equal Weight Index, que mide el rendimiento ponderado por igual de 50 componentes del S&P 500 con las puntuaciones de sentimiento más altas. 

Desde S&P Dow Jones explican que los índices miden diariamente el sentimiento a través de un análisis de los tweets que contienen «$cashtags», que hacen referencia al uso de este símbolo bursátil en las empresas del S&P 500. Para ello, determina una puntuación que mide el nivel de sentimiento positivo que rodea a cada empresa. “El modelo de puntuación se basa en una base de datos de entrenamiento que se utiliza para determinar la probabilidad de que determinadas palabras de un tweet sean positivas o negativas, además se aplican varios filtros para eliminar los tweets de spam”, matizan. Como en la construcción de otros índices, éstos se reequilibran a principios de cada mes añadiendo las 200 empresas más importantes por su puntuación de sentimiento al S&P 500 Twitter Sentiment Index y las 50 más importantes al S&P 500 Twitter Sentiment Select Equal Weight Index

“Los índices basados en factores son una estrategia muy popular entre los inversores pasivos, por lo que estamos encantados de trabajar con Twitter para aportar esta inclinación única al S&P 500. Las redes sociales están influyendo en la forma en que se transmite la información a los inversores y la combinación de los 125 años de experiencia en la elaboración de índices de S&P DJI con el amplio y creciente conjunto de datos de la comunidad de medios sociales de Twitter proporcionará un barómetro convincente para los inversores que buscan captar el sentimiento del mercado”, señala Peter Roffman, director global de Innovación y Estrategia de S&P Dow Jones Indices

Por su parte Jared Podnos, Strategic Market Development Lead de Twitter, añade: “Twitter cuenta con una comunidad muy comprometida, diversa y creciente de personas que acuden a la plataforma cada día para debatir sobre temas financieros. Estamos encantados de trabajar con S&P Dow Jones Indices, creando un índice innovador impulsado por la plataforma de desarrolladores de Twitter. El S&P 500 Twitter Sentiment Index ofrece a la comunidad financiera en Twitter una nueva y emocionante forma de ver el impacto de sus conversaciones en un índice bursátil». 

De hecho, según datos de la plataforma social, las conversaciones sobre finanzas en EE.UU. aumentaron más del 26%, por lo que no se puede desestimar el impacto que tienen en los mercados.

Amaury Dauge dimite de su cargo como CFO de Allfunds

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Foto cedidaAmaury Dauge, ex CFO de Allfunds. Amaury Dauge dimite de su cargo como CFO de Allfunds

Amaury Dauge sale de Allfunds. Según ha informado la compañía, Dauge ha comunicado al Consejo de Administración de Allfunds su decisión de dejar su actual cargo de Group Chief Financial Officer (CFO) para aceptar una posición en una oportunidad ajena a la compañía no relacionada con la industria de la tecnología financiera. 

Como resultado de lo anterior, el Consejo ha iniciado un proceso formal para identificar y nombrar un sucesor para Amaury Dauge. Desde la compañía explican que Dauge se mantendrá en su cargo hasta comienzos del segundo trimestre de 2022 para apoyar y asegurar una transición ordenada. 

“Quiero dar la enhorabuena a Amaury por esta oportunidad tan interesante que se le presenta y darle las gracias por su contribución a Allfunds. Estamos muy agradecidos por haber contado con su liderazgo y su experiencia financiera durante un año tan relevante para Allfunds, el cual ha incluido nuestra salida a bolsa. Le deseamos a Amaury lo mejor en esta nueva etapa de su carrera”, ha señalado Juan Alcaraz, CEO de Allfunds.

Por su parte, Amaury Dauge, ha declarado: “Ha sido un privilegio ejercer como CFO de Allfunds en el último año y estoy muy agradecido por la oportunidad de haber trabajado con un grupo de personas con tanto talento. Estoy muy orgulloso de lo que hemos conseguido juntos. Allfunds está en una posición fuerte, ahora como compañía cotizada, y tengo plena confianza en su estrategia futura. Seguiré plenamente comprometido con Allfunds en los próximos meses para asegurar una transición satisfactoria”.

En noviembre de 2020, Allfunds incorporó a Amaury Dauge para el cargo de director financiero. Ubicado en las oficinas de Madrid, Dauge ha formado parte del Comité Ejecutivo de Allfunds y reportaba directamente a Juan Alcaraz, CEO de la compañía.

Union Capital Group ficha a Francisco de la Cámara en Miami

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. Foto cedida

Francisco de la Cámara se unió a Union Capital Group en Miami donde brindará asesoría de inversión a clientes internacionales, estadounidenses y transfronterizos de alto patrimonio neto.

También asume un rol ejecutivo para desarrollar aún más la plataforma de productos de inversión y trabajar con las firmas afiliadas globales para mejorar la experiencia tanto del cliente como el asesor.

El advisor comenzó su carrera en Merrill Lynch en 1985, donde su equipo lanzó el primer “modelo de cobertura de clientes offshore” ampliamente utilizado en la industria actual.

Formó parte de los Consejos Asesores en productos y tecnología, fue administrador de activos discrecional de PIM y asesoró sobre el lanzamiento de nuevos productos.

Ocupó el cargo de managing director de Wells Fargo por más de siete años hasta que la wirehouse anunció en enero de este año el cierre de su oficina para el negocio de US Offshore.

Junto a De la Cámara se unen sus dos asistentes registradas Ana María Moreno y Alma Estrada, quienes han colaborado con él desde 1985 y 2016 respectivamente.

“Este es un momento emocionante del wealth management y estoy encantado de unirme a Union Capital Group. Creo que nuestra red global de afiliados es insuperable en el avance de soluciones transfronterizas efectivas para nuestros clientes y los RIAs, agentes de bolsa y oficinas familiares en nuestra plataforma B2B”, comentó el nuevo fichaje.

La industria se enfrenta a vientos en contra tradicionales como cambios regulatorios y fiscales, y seculares como los Defi y cripto, agregó el advisor.

“Como empresa boutique que puede ofrecer soluciones transfronterizas rápidamente, estamos adoptando estos cambios y asesorando a nuestros clientes sobre ellos», explicó.

Por otra parte, Sixto Campano, director general de Union Capital Group en EE.UU. mostró su emoción por el nuevo fichaje.

«Estamos muy emocionados de que Francisco se haya unido al equipo de UCAP. Francisco es un veterano con muchos principios y experiencia en el negocio internacional de wealth management que aporta no solo años de experiencia, sino también nuevas ideas. Esperamos sus importantes contribuciones», dijo el ejecutivo. .

UCAP Group (USA) es parte de una red global de afiliados de servicios financieros que administra colectivamente más de 30.000 millones de dólares en activos de clientes, con sedes en EE.UU., Europa, Asia y las Bahamas. Con sede en Miami, UCAP Securities LLC y UCAP Asset Management LLC, brindan asesoramiento de inversión a individuos, oficinas familiares, corredores de bolsa y bancos a través de nuestros acuerdos de custodia y compensación con StoneX, Charles Schwab, Capital Union Bank, filial de UCAP, o el custodio preferido del cliente.

El fondo “Estrategia Crecimiento” de Nobilis obtuvo la calificación A+ de FIX SCR

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Jerónimo Nin, gerente del Departamento de Inversiones de Nobilis. ,,

La calificadora de riesgo FIX SCR Uruguay asignó la calificación A+c(uy) al fondo de inversión “Estrategia Crecimiento” de Nobilis, al tiempo que destacó la “robustez” del proceso de inversión de la compañía gestora de patrimonios.

FIX es una agencia de calificaciones regional y es la afiliada local en Argentina, Uruguay y Paraguay del Grupo Fitch,con más de 100 años de trayectoria en la industria y con oficinas en más de 50 países.

“Estrategia Crecimiento” es un fondo de inversión autorizado por el Banco Central de Uruguay que opera desde julio de 2019. Se encuentra denominado en dólares, con un horizonte de inversión de mediano a largo plazo.

La estrategia cuenta con fondos mutuos de inversión o ETFs, que inviertan en instrumentos extranjeros y que posean una adecuada diversificación por activos, distribución geográfica, emisor y duración. Su plazo de rescate y suscripción es semanal y hacia fines de setiembre de 2021 contaba con un patrimonio de 142,6 millones de dólares.

De acuerdo al dictamen de FIX, las calificaciones en el nivel Ac se asignan a fondos que demuestran “una buena calidad de gestión en las áreas clave del proceso de administración de inversiones, y que han generado rendimientos ajustados por riesgo promedio a lo largo del tiempo en relación a otros fondos comparables y/o índices de referencia relevantes”.

En el dictamen de FIX se fundamenta que la calificación “responde principalmente a una Administradora (Winterbotham Fiduciaria S.A. Administradora de Fondos de Inversión) considerada satisfactoria en su evaluación cualitativa y al expertise que posee el Asesor de Inversiones (Nobilis)”.

Nobilis es la encargada de acercar las oportunidades de inversión y/o de desinversión debidamente fundadas, dado que su core business se aboca a la gestión patrimonial. En el análisis interviene el Departamento de Inversiones y las decisiones finales recaen sobre el Comité de Inversiones.

“Ambos órganos se encuentran compuestos por equipos profesionales idóneos y los principales ejecutivos poseen amplia trayectoria dentro del mercado”, detalla el informe. FIX agrega que la firma “posee un proceso de inversión robusto”, contando con un Comité de Inversiones “conformado por profesionales de Nobilis con amplia trayectoria en el sector financiero”.

El fondo busca un retorno anual en dólares entre 5% y 7% para inversiones que permanezcan al menos tres años. En el acumulado de los primeros dos años cumplidos a julio de 2021, la rentabilidad anualizada alcanzó el 8,1% aproximadamente, aunque a causa de la situación de estrés que enfrentaron los mercados globales por el avance de la pandemia del COVID-19, el fondo sufrió una caída “que fue recuperada en tan solo cuatro meses”, explicó Jerónimo Nin, gerente del Departamento de Inversiones de Nobilis.

Nin expresó que esta calificación demuestra las “fortalezas” del fondo. “Aún en un contexto de elevadas fluctuaciones e incertidumbre a causa de la pandemia, ‘Estrategia Crecimiento’ mostró sus bondades, cayendo menos que el Standard & Poor’s y recuperándose más rápido”, apuntó.

El gestor además destacó que el producto representa la filosofía de inversión de Nobilis en la industria de la banca privada y la gestión de patrimonios, ofreciendo portafolios diversificados en distinta clases de activos y con el valor agregado en la selección de los mejores fondos: “Demuestra la transparencia de Nobilis, ya que nosotros mismos decidimos presentarnos ante un tercero para que audite el proceso de toma de decisiones de inversión y darle transparencia a los inversores”.

 

Compass Group suma cuatro nuevos socios en Chile, México y Argentina

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Foto cedidaJosefina Fernández, Iván Ramil, Juan Salerno y Luis Yance. ,,

Compass Group, una de las principales empresas de inversiones y administración de activos independientes de América Latina, con más de 38.000 millones en activos, anunció que recientemente incorporó como socios a los ejecutivos Josefina Fernández, Iván Ramil, Juan Salerno y Luis Yance.

Los nuevos socios, cuyas nacionalidades son chilena, mexicana, argentina y colombiana, comparten una larga trayectoria en Compass Group y han trabajado en promedio 12 años en la firma, en posiciones relevantes. 

Jaime Martí, socio y CEO de Compass Group, indicó que “con estos nombramientos hemos querido destacar que permanentemente potenciamos el desarrollo de carrera y la movilidad profesional de nuestros equipos de trabajo. En el ámbito financiero, la confianza y la trayectoria son fundamentales para brindar un servicio de excelencia a los clientes”.

Los nuevos socios de Compass Group son los siguientes:

 Josefina Fernández-Head PWM Chile

Se unió a Compass Group en la oficina de Chile el año 2007 como analista de research y hoy lidera el segmento de Clientes Privados y Family Offices en Chile, con más de 3.500 millones de dólares en activos. La nueva socia, de nacionalidad chilena, también ha sido clave en el desarrollo de los Programas de Activos Alternativos.

Iván Ramil-Head Institucional México

Se unió a Compass Group en la oficina de México el año 2011 y cuenta con más de 17 años de experiencia en el sector financiero. El ejecutivo mexicano lidera el equipo institucional de esa oficina, el cual ha sido pionero en el levantamiento de activos en cuentas manejadas, fondos mutuos, ETFs y alternativos globales, con más de 3.600 millones de dólares en activos.

Juan Salerno-CIO Argentina

Se unió a la firma hace 15 años en Buenos Aires, desempeñándose inicialmente como analista y trader de inversiones, con foco en las estrategias de renta fija local. En 2016, el profesional argentino pasó a liderar el equipo de inversión local como CIO de Argentina, administrando más de 700 millones de dólares en activos.

Luis Yance-CIO México

El profesional, de nacionalidad colombiana, se unió a Compass Group hace 9 años, primero como CIO de Colombia y los últimos 7 años en la oficina de México como Portfolio Manager de las estrategias de renta variable y CIO de México, gestionando más de 800 millones de dólares.

 

La Junta de Gobierno de la CONSAR autoriza las comisiones que cobrarán las afores para 2022

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De conformidad con la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro (LSAR), en su Sexta Sesión Extraordinaria de fecha 25 de noviembre, la Junta de Gobierno de la CONSAR con representación de los sectores obrero, patronal y gubernamental, autorizó las comisiones que aplicarán las afores para el año 2022, con los siguientes resultados:

  1. Para ocho administradoras, se autorizó una comisión de 0,57% sobre los saldos administrados, mientras que para la AFORE Pública se autorizó 0,53% y una está pendiente de autorización.
  2. El promedio de comisiones del sistema se redujo de 0,808% a 0,566%, lo que representa una reducción histórica de 23 puntos base.
  3. Con esta baja los trabajadores se verán beneficiados al mantener ahorros en su cuenta individual por más de 11.800 mdp, lo que permitirá incrementar el saldo para su retiro.

Las comisiones autorizadas a las afores son los siguientes:

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Durante la sesión participó el Secretario de Hacienda, Rogelio Ramírez de la O, quien señaló que “Es una buena noticia que nueve de las diez Administradoras hayan solicitado una autorización de una comisión igual a 0,57%, pues ello significa una coincidencia en el sector en beneficio de los trabajadores”.

Ramírez de la O, agregó que “con esto se avanza hacia el nuevo esquema, donde el trabajador será el centro de atención y la competencia se dará con base en la calidad de servicio y la obtención de rendimiento; todo ello con un retorno razonable para las administradoras”.

También estuvo presente la secretaria del Trabajo y Previsión Social, Luisa María Alcalde Luján, quien destacó la importancia de equilibrar los costos por el manejo de los recursos de los trabajadores que sumados a las reformas de la Ley del Seguro Social y en materia de subcontratación contribuirán a tener un sistema sólido de pensiones. Asimismo, señaló que “La decisión que se tomó es sumamente importante y debe reconocerse que ha sido producto del esfuerzo encaminado a lograr un mejor futuro para los hombres y mujeres que viven de su trabajo, pues todas las acciones han sido pensadas en ellos”.

Conforme al artículo 37 de la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro y el 9º de su Reglamento, La Junta de Gobierno solicitó información adicional a Afore Coppel.

Finalmente, la CONSAR reconoce la voluntad de quienes hicieron posible este relevante logro, que definitivamente tendrá un efecto positivo en la tasa de remplazo de los trabajadores, sin poner en riesgo la viabilidad financiera de las Afores y, a su vez,  exhorta a las Administradoras a sumarse a la transformación iniciada por el Presidente de México para atender una de las demandas más sentidas de la población: mejorar la calidad de vida de los futuros pensionados a través de una administración eficiente de los ahorros para el retiro con el menor costo posible.

FEN Ventures lanza un fondo de hasta 80 millones de dólares para invertir en startups latinoamericanas

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Pixabay CC0 Public Domain. Startups

La gestora chilena de venture capital FEN Ventures, una de las principales del mercado local y de la región, anunció que próximamente iniciará operaciones su nuevo fondo FEN Ventures III que invertirá en emprendimientos tecnológicos latinoamericanos.

Según señalaron a través de un comunicado de prensa, el objetivo es invertir hasta 80 millones de dólares en 20 a 25 startups de alto potencial de crecimiento en etapas tempranas para ayudarlas en su proceso de expansión. En esa línea, estiman una inversión promedio de entre 3 millones y 5 millones de dólares por compañía.

FEN Ventures está asociada a Activa, brazo de activos alternativos de LarrainVial. Esta última participa en la comercialización de este nuevo fondo.

Cristóbal Silva, managing partner de FEN Ventures, explicó que el nuevo fondo cuenta con sede legal en Canadá y estará constituido en un ciento por ciento por aportes de inversionistas privados. En Chile, los inversionistas podrán participar de FEN Ventures III a través de un fondo feeder público administrado por LarrainVial.

Para esta primera fase de operaciones, el fondo ya cuenta con más de 30 millones de dólares comprometidos, tanto de inversionistas chilenos como internacionales.

Silva destacó el gran interés que existe por invertir en venture capital, dado los excelentes retornos registrados por este tipo de inversión: “El venture capital ha tenido mejor desempeño que todas las demás clases de activos en los últimos años”.

En ese sentido, el ejecutivo destacó que “el ecosistema del emprendimiento tecnológico está más activo que nunca con la aparición de startups que están llamando la atención de los inversionistas que buscan al nuevo ‘unicornio’ chileno y latinoamericano”.

Impacto social y ambiental

Según explicó su managing partner en la nota de prensa, la firma de capital de riesgo busca “emprendimientos tecnológicos que además de tener potencial para lograr una alta rentabilidad financiera, generen impacto social y ambiental positivos”.

Entre los factores clave que consideran a la hora de invertir en un emprendimiento, mencionó: que resuelva un problema o ataque una oportunidad real de forma innovadora generando valor para los usuarios finales; que sea una idea enfocada a un mercado con tamaño relevante dispuesto a pagar por los productos o servicios que ofrece la empresa; capacidad de alcanzar una escala de operación varias veces la actual de forma ágil; activos o competencias que le permitan ser mejores que sus competidores de forma sostenible; fundadores comprometidos y con propósito.

FEN Ventures fue fundada en 2012 y FEN III es su tercer fondo orientado a invertir en emprendimientos de base tecnológica, luego de dos rondas anteriores: un primer fondo en 2014 por dos millones de dólares, y un segundo fondo en 2018 por 21 millones de dólares que contó con la participación de la agencia estatal Corfo.

La firma cuenta con oficinas en tres países –Chile, México y Estados Unidos– y entre sus inversionistas se encuentran compañías de seguros, family office y fundaciones. La administradora de fondos forma parte de la red de fondos Capria, aceleradora de fondos de impacto con base en Seattle, y que cuenta con inversionistas como Bill Gates y el IFC (Corporación Financiera Internacional, parte del Grupo del Banco Mundial).

¿Cuánto capital para el clima?

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La financiación para el clima alcanzó los 632.000 millones de dólares de media en los años 2019 y 2020, lo que parece una cifra impresionante. Pero aunque todas estas estimaciones son inciertas, mostramos la estimación de CPI1 de que para cumplir el objetivo de 1,5°C, el capex verde debe aumentar entre 5 y 6 veces hasta alcanzar los 4 billones de dólares anuales en 2030. ¿De dónde debe salir este dinero y cuáles son las prioridades de capex?  

Sigue siendo incierto si los gobiernos lograrán avances en la 26ª Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (COP26). Al menos deberían confiar en que un amplio abanico de empresas, instituciones financieras y jóvenes apoyan una acción más contundente. El sector privado puede comprometer el capex más rápidamente con políticas públicas más fuertes. Aunque el capex climático ha crecido y se han hecho nuevos anuncios, el Secretario General de la ONU advirtió que era una «ilusión» que los compromisos fueran suficientes2.

Casi la mitad de las reducciones de emisiones necesarias para 2050 proceden de tecnologías que son demostraciones o prototipos3. Mission Innovation4 es una iniciativa de gobiernos, empresas e inversores para comercializar y desplegar tecnologías de nueva generación.

El necesario aumento del capital climático

 

*Flujos mundiales de financiación para el clima y estimación de las necesidades anuales de inversión sólo en el sistema energético hasta 2050. Fuentes: Climate Policy Initiative, octubre de 2021, DWS Investment GmbH a 5/11/21

Y no se trata sólo de limitar las emisiones futuras. Dado que el cambio climático ya se está produciendo, también se necesita capital para el control inmediato de los daños: el capital para adaptarse a impactos físicos como las inundaciones sólo alcanzó los 46.000 millones de dólares el año pasado. Es necesario invertir al menos entre cinco y diez veces más en adaptación5.

En cuanto a las fuentes de capital, las empresas que cotizan en bolsa tienen un papel fundamental. Goldman Sachs6 calcula que un tercio del incremento de las inversiones ecológicas puede proceder de las empresas que cotizan en bolsa, basándose en su balance y en su capacidad de reinversión. 

Aunque esto pueda parecer una carga adicional para estas empresas, podría ser todo lo contrario. No sólo muchos proyectos ecológicos tienen un rendimiento positivo del capital, sino que creemos que las empresas con ingresos, I+D (investigación y desarrollo) y capex ecológicos elevados o crecientes tienen el potencial de superar a sus pares en el mercado bursátil y de beneficiarse de los menores costes de la deuda, reduciendo así su coste de capital. 

Un estudio anterior de DWS7 reveló que las empresas centradas en los combustibles fósiles están destruyendo el valor de los accionistas. No es de extrañar, pues, que muchos accionistas estén animando a las empresas a reorientar sus inversiones8 hacia el lado verde.

¿Y el papel de los gobiernos en este desafío? Aunque reconocemos que no se irán de Glasgow con las manos vacías como se temía, sí que han perdido una oportunidad reciente: muchos de sus gastos de estímulo perjudicaron en realidad al medio ambiente en lugar de «reconstruir mejor»9. En nuestra opinión, el capital público y las políticas públicas deben hacer más para atraer la inversión verde de todas las partes del sector privado. 

1.CPI October 2021 www.climatepolicyinitiative.org/wp-content/uploads/2021/10/Global-Landscape-of-Climate-Finance-2021.pdf

2.Guardian November 2021 www.theguardian.com/environment/2021/nov/01/climate-optimism-is-an-illusion-un-chief-tells-cop26

3.IEA May 2021 www.iea.org/reports/net-zero-by-2050

4.Mission Innovation 2021 http://mission-innovation.net/about-mi/overview

5.UNEP November 2021 www.unep.org/resources/adaptation-gap-report-2021

6.Goldman Sachs October 2021

7.DWS June 2020 www.dws.com/insights/global-research-institute/investing-for-green-or-dirty-planet/

8.Climate Action 100+, October 2021 www.climateaction100.org

9.Vivid Economics October 2021 www.vivideconomics.com/casestudy/greenness-for-stimulus-index

 

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WisdomTree lanza tres nuevos ETPs sobre cestas de criptoactivos con respaldo físico

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Pixabay CC0 Public Domain. WisdomTree amplía su gama de productos de activos digitales con tres nuevos ETPs sobre cestas de criptodivisas

WisdomTree, proveedor de fondos y productos cotizados (ETFs y ETPs, respectivamente), ha ampliado su gama de productos de activos digitales con el lanzamiento de tres nuevos ETPs sobre cestas de criptodivisas con respaldo físico.  

Según indica la firma, los WisdomTree Crypto Market (BLOC), WisdomTree Crypto Altcoins (WALT) y WisdomTree Crypto Mega Cap Equal Weight (MEGA) ETPs han empezado a cotizar hoy en SIX, la bolsa de valores suiza, y Börse Xetra, y cuentan con el pasaporte para la venta en la Unión Europea. Los ETPs realizan un seguimiento de los índices desarrollados por WisdomTree en colaboración con CF Benchmarks.

“Creemos en el poder de esta nueva clase de activo. Es una tecnología verdaderamente transformadora y el ritmo de la innovación en este ámbito es asombroso. Ahora hay 2,6 billones de dólares en valor capturado por la clase de activo, que no existía antes de 2009. A medida que inevitablemente continúa creciendo en importancia, las instituciones necesitan herramientas cada vez más sofisticadas que les permitan proporcionar a sus clientes un acceso efectivo y eficiente a los mercados de activos criptográficos”, explica Jason Guthrie, responsable de Activos Digitales de WisdomTree

Según Guthrie, esto es exactamente lo que han desarrollado con su nueva gama de ETPs sobre cestas de criptodivisas de grado institucional que permite a los inversores obtener una exposición diversificada a los mercados criptográficos y, más ampliamente, participar en el crecimiento potencial de la economía descentralizada incluyendo criptodivisas nativas, pagos, contratos inteligentes, DeFi y NFTs. “Estas son tecnologías verdaderamente disruptivas, y esperamos que crezca la importancia de esta clase de activo en las carteras de los inversores”, subraya el responsable de Activos Digitales de WisdomTree.

Sobre los nuevos vehículos de inversión, la firma explica que el WisdomTree Crypto Market (BLOC) es un ETP ponderado por capitalización de mercado ajustada por flotación que proporciona exposición a una cesta diversificada de criptoactivos, representando cerca de un 70% de la capitalización del mercado de criptodivisas. 

“Este producto está diseñado para aquellos que buscan una amplia exposición a la parte más líquida y establecida del mercado criptográfico. El índice subyacente del ETP está compuesto actualmente por Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Cardano, Bitcoin Cash, Litecoin, Polkadot y Solana. El ETP tiene un rebalanceo anual para capturar el momentum de mercado del ecosistema de los criptoactivos a medida que crece. Debido a la capitalización de mercado de Bitcoin y Ethereum, la ponderación de estos criptoactivos en el ETP está limitada al 75%, mientras que los componentes individuales tienen un límite de ponderación del 45% y una asignación mínima del 2.5% por criptoactivo. El BLOC tiene una tasa total de gastos (TER) del 1.45%”, señalan desde WisdomTree. 

Respecto al WisdomTree Crypto Altcoins (WALT), se trata de un ETP ponderado por capitalización de mercado ajustada por flotación que proporciona exposición a una cesta diversificada de altcoins. Según indican, proporciona una exposición a las principales monedas excluyendo BTC y ETH, y ha sido diseñado para los inversores que ya tienen exposición a las monedas de mega capitalización (BTC & ETH) y quieren diversificar su exposición sin modificar sus tenencias existentes. “El índice subyacente del ETP está compuesto actualmente por Cardano, Bitcoin Cash, Litecoin, Polkadot y Solana. El ETP también tiene un rebalanceo anual para capturar el momentum de mercado del ecosistema de los activos digitales a medida que crece. Los componentes individuales están limitados por una ponderación máxima del 50% y una asignación mínima del 2.5% por criptoactivo. El WALT tiene una tasa total de gastos (TER) del 1,45%”, añaden.

Por último, el WisdomTree Crypto Mega Cap Equal Weight (MEGA) proporciona una asignación ponderada equitativamente a los criptoactivos de mega capitalización, actualmente Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH), con un rebalanceo trimestral. “Es el ETP sobre cestas de criptodivisas con respaldo físico de menor comisión en Europa, con una TER del 0,95%. El ETP proporciona a los inversores un modo simple, seguro y económico de obtener exposición a la parte de mega capitalización del mercado de criptodivisas. Esperamos que este producto sea atractivo para aquellos que buscan una exposición diversificada a las criptodivisas más establecidas, y para los inversores que buscan capturar una rentabilidad superior generada por los rebalanceos regulares a una exposición equitativamente ponderada”, afirman desde WisdomTree. 

 Según explica Alexis Marinof, responsable para Europa de WisdomTree, la firma trabaja por construir una propuesta en torno al cliente y la innovación. “Gracias a nuestra tradición en innovación logramos ofrecer exposiciones que los inversores no encuentran en ningún otro lugar en formato de ETP. El interés en las criptodivisas continúa siendo alto y los inversores profesionales están buscando productos innovadores y un socio de confianza para que los ayude en su inversión en este tipo de activo. Estamos comprometidos con apoyar las necesidades de los inversores con análisis de alta calidad, proporcionando un fuerte compromiso con el cliente, y construyendo los mejores productos de su clase. A medida que la clase de activo gane importancia para los inversores, continuaremos invirtiendo en nuestra plataforma y capacidades para asegurarnos de estar a la vanguardia”, concluye Marinof.

Estos tres nuevos ETPs cuentan con pasaporte para su venta en Austria, Bélgica, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Italia, Irlanda, Luxemburgo, Holanda, Noruega, España, Suecia y Suiza.