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La guía de Funds Society para no perderse nada sobre la guerra y los mercados

man-ge3a1e5a24_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. La guía de Funds Society para no perderse nada sobre la guerra y los mercados

La guerra entre Rusia y Ucrania estalló el pasado 24 de febrero y desde entonces, las consecuencias en los mercados han sido notables: volatilidad en renta variable y renta fija, subidas en los precios de algunas materias primas, activación de los refugios tradicionales en las carteras… El mundo se ha complicado, y la inversión también.

En este contexto tan cambiante, desde Funds Society queremos destacar los artículos más significativos publicados en la última semana. Son nuestras lecturas imprescindibles para entender las claves de este conflicto bélico y sus consecuencias financieras.

El impacto en la industria y la posición de las gestoras

En un escenario complejo, ¿qué han hecho las gestoras de fondos? Algunos de los caminos elegidos han sido la suspensión de los NAV de sus fondos de renta variable rusa y europea emergente, ventas y coberturas de las posiciones en la región, valoraciones a cero de sus posiciones o parálisis de la inversión en Rusia. Artículo completo aquí.

Por su parte, los proveedores de ETFs también se encuentran ante un futuro incierto para sus fondos cotizados que siguen a índices de renta variable rusa. En Europa, la mayoría de las bolsas han suspendido la negociación de los ETFs con exposición al mercado ruso desde el viernes 4 de marzo hasta nuevo aviso. Mientras que en Estados Unidos la dinámica es la misma, y la Bolsa de Nueva York suspendió la cotización de tres ETFs citando «preocupación regulatoria». Artículo completo aquí.

Todo en un momento en el que los proveedores de índices siguen declarando la guerra financiera a Moscú, retirando valores rusos de sus benchmarcks, y restringiendo la inclusión de nuevos emisores. Por ejemplo,FTSE Russell y MSCI han anunciado la retirada de las acciones rusas de todos sus índices, mientras Stoxx eliminará a 61 empresas. Artículo completo aquí.

Algo que también sucede en los mercados de renta fija. JP Morgan ha anunciado que Rusia quedará excluida de sus índices de renta fija a partir del 31 de marzo. Además, los bonos rusos denominados en moneda local se excluirán de los índices GBI-EM y los intereses devengados por dichos bonos se pusieron a cero y se suspendieron desde el pasado 7 de marzo. Artículo completo aquí.

La respuesta de los inversores, bancos centrales y activos

Ante este escenario, los inversores buscan refugios, que están encontrando en activos tradicionales como el oro. Tras un 2021 negativo, con un descenso de alrededor del 5% en su precio a lo largo del ejercicio motivado por la divergencia entre los tipos de interés reales y el precio del activo, la volatilidad e incertidumbre del mercado ha dado la vuelta y ahora los expertos estiman que podría alcanzar el entorno de los 2.100 dólares/onza en doce meses. Artículo completo aquí.

Además, observan cómo, mientras las bolsas mundiales retroceden, algunas materias primas, en particular el petróleo, continúan su particular rally. El factor que está detrás de estos movimientos es la guerra en territorio ucraniano, así como las sanciones económicas impuestas por los principales países occidentales a Rusia, promotora de este conflicto bélico. Artículo completo aquí.

Por su parte, los bancos centrales analizan la situación hasta que les toque pronunciarse. En Europa, la evolución de la inflación y el impacto del principal evento del mercado (la guerra) en las economías, sitúa al BCE frente a un dilema: estanflación, normalización monetaria y control de la inflación. Artículo completo aquí.

A la espera de lo que la haga la Fed la próxima semana, el BCE se ha mostrado dispuesto a acelerar su retiro de estímulos o tapering ante los riesgos de una inflación al alza, pero mantiene abierta la puerta de la “flexibilidad y opcionalidad”, porque su prioridad sigue siendo la estabilidad de precios y del sistema financiero. Artículo completo aquí.

Los mercados de Europa y Estados Unidos son dos focos relevantes de análisis durante esta guerra, pero no los únicos. La escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania sin duda tendrá impactos económicos y financieros a nivel global, y los activos latinoamericanos no serán la excepción, navegando entre el aumento de las hostilidades, la volatilidad, el alza del petróleo y la aversión al riesgo. Artículo completo aquí.

En este sentido, todo lo relacionado con las materias primas tiene una importancia mayor. América Latina, y en particular América del Sur, es una región netamente productora y exportadora de materias primas, así que mayores precios pueden contribuir a mejorar sus términos de intercambio. Estas mejoras alientan las perspectivas aún algo pesimistas para la región, caracterizadas por un bajo crecimiento económico proveniente. Artículo completo aquí.

El ejemplo más claro es el mercado del cobre. Cuyo precio se mantuvo estable cuando las tensiones se empezaron a cristalizar en Ucrania, pero ahora, con los inversores viendo una potencial prolongación del conflicto armado, la cotización del commodity muestra un comportamiento más volátil. Artículo completo aquí.

Perspectivas de las consecuencias económicas

Al igual que sus activos, las economías de la región latinoamericana no estarán exentas de sufrir las consecuencias de esta guerra. El menor crecimiento global, el impacto en los precios de la energía, los productos agrícolas y los activos financieros moldearán las economías. En el caso de Argentina, a favor del país juega el aumento global de los precios de los alimentos. Artículo completo aquí.

Dejando países concretos a un lado, la guerra en Ucrania provoca un cambio radical en las perspectivas económicas y energéticas. Las estimaciones más conservadoras señalan que el impacto de la guerra en la energía, las sanciones impuestas a Rusia y la menor confianza de los inversores podrían recortar el crecimiento mundial en torno al -0,4% en 2022, hasta situarlo entre el 3% y el 3,5%. Artículo completo aquí.

Una de las principales advertencias que hacen los expertos es que los riesgos de estanflación se intensifican a medida que los mercados energéticos adquieren protagonismo. Algunas gestoras creen que la subida de los precios de las materias primas ha llegado para quedarse y que provocará tanto un aumento de la inflación como un menor crecimiento. Artículo completo aquí.

Entre las consecuencias más dramáticas de la invasión de Ucrania a largo plazo, además de las vidas perdidas, sería la posibilidad de la creación de una “frontera militarizada” al estilo del telón de acero durante la guerra fría. Es decir, el inicio de la quiebra de la globalización comercial. Artículo completo aquí.

El BCE mantiene el tono hawkish sin renunciar a la flexibilidad y a la opcionalidad

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Lagarde marzo — Foto cedidaChristine Lagarde, presidenta del BCE.. El BCE mantiene el tono hawkish, sin renunciar a la flexibilidad y a la opcionalidad, con la guerra como telón de fondo

El Banco Central Europeo (BCE) se mostró cauteloso y sin intención de renunciar a su hoja de ruta, en su reunión de marzo. La institución monetaria reconoció que “la invasión rusa de Ucrania es un punto de inflexión para Europa” y aseguró que adoptará “cuantas medidas sean necesarias para cumplir con el mandato de estabilidad de precios y financiera”, pero a la par sorprendió manteniendo una postura más hawkish en su política monetaria.

El BCE parece dispuesto a acelerar su retiro de estímulos o tapering ante los riesgos de una inflación al alza. Su presidenta, Christine Lagarde, ha mostrado su clara intención de reducir el PEPP para el próximo mes de marzo, pero a su vez tendrá algún programa de sustitución para continuar con las compras de activos. Además, los pronósticos para la inflación se han elevado a 5,1% este año, con las proyecciones al 2024, en concordancia con la estabilidad de los precios a 1,9%.

Para Charles Diebel, director de renta fija de Mediolanum International Funds Ltd (MIFL), el aspecto clave de la reunión de ayer del BCE ha sido la decisión de reducir las compras de activos en el transcurso del segundo trimestre, pasando de 40.000 millones al mes en abril a 20.000 millones en junio. “Las perspectivas posteriores no se han concretado, ya que el nivel de incertidumbre es demasiado alto. La retirada acelerada de las compras de deuda no acerca la llegada de una subida de tipos de interés a Europa y la institución ha confirmado que subirá tipos algún tiempo después de poner fin a dichas compras”, apunta.

El mercado ha respondido con dureza, el euro ha repuntado y diferencial BTP/Bund se están vendiendo con fuerza. Según matiza Diebel, esto quiere decir que “la reducción de su programa de compras de deuda (APP) se debe más a la flexibilidad y a la opcionalidad que a la inminente subida de tipos. Con esto, el BCE estará abierto a todas las eventualidades y estará preparado para actuar, esto no significa necesariamente que haya que subir tipos”.

Entre las valoraciones realizan las gestoras, la mayoría coinciden en que las preocupaciones inflacionistas se han intensificado desde la última reunión, dejando al BCE atrapado. “Durante mucho tiempo, el BCE, y otros bancos centrales, pudo justificar con bastante facilidad su política monetaria extraordinariamente laxa porque la inflación se situaba muy por debajo del objetivo. Cada vez que la confianza del mercado se deterioraba de forma significativa, podía aumentarse el ritmo de compras de activos mientras se mantenían los tipos de interés en niveles mínimos. Sin embargo, ahora las cosas no son tan sencillas. Tratar de estabilizar los mercados y, al mismo tiempo, contener la inflación plantea un conflicto de objetivos. Y en última instancia, hay que ceder”, afirma Wolfgang Bauer, gestor del equipo de renta fija en M&G Investments.

En su opinión, el tono claramente agresivo que ha tomado el BCE sugiere que está más preocupado por las cifras de la inflación europea que por las condiciones del mercado en el momento actual. “Si sigue adelante con la aceleración de la reducción de las compras de activos, los inversores podrían encontrarse pronto en un nuevo entorno de mercado en el que los bancos centrales ya no proporcionen una red de seguridad”, matiza.

Ulrike Kastens, Economist Europe para DWS, considera una buena noticia que el BCE siga con su hoja de ruta con ese enfoque flexible y gradual. “El BCE mantiene una puerta trasera abierta: si las condiciones de financiación se deterioran y las perspectivas de inflación cambian de forma que no se alcance el objetivo de inflación, reconsideraría el volumen de compras de activos en términos de tamaño y/o duración. A diferencia de la Fed, el BCE no prevé subidas rápidas y agresivas de los tipos de interés. El presidente del BCE enfatizó expresamente que las subidas de los tipos de interés también deben ser únicamente graduales”.

En este sentido, Reto Cueni, economista jefe de Vontobel, añade: «La presidenta Lagarde trató de subrayar que no se trata de una aceleración global de la «normalización» de la política monetaria del BCE y que el ajuste de la forward guidance permitiría al Consejo de Gobierno mantener toda su flexibilidad en los nuevos ajustes de los tipos clave. Sin embargo, se trata de una argumentación extraña, ya que la inclinación de los halcones sobre el fin de las compras netas de activos se describió muy claramente en la declaración de política monetaria».

El peso de la guerra

Anna Stupnytska, economista macro en Fidelity International, considera que esta reunión era demasiado pronto para aplicar un cambio de política debido al cambiante e incierto escenario político que vive Europa con la guerra iniciada por Rusia y que, en su opinión, podría llevar a las economías europeas a la recesión en el segundo semestre de 2022.

“Creemos que, a medida que el choque contra el crecimiento se haga más evidente en los datos durante las próximas semanas, el BCE probablemente alejará su foco de la alta inflación para tratar de limitar la angustia económica y del mercado a medida que la invasión de Ucrania y sus consecuencias se propagan por el sistema. No esperamos que el BCE suba los tipos este año, a pesar del cambio en los precios del mercado que tuvo lugar hacia octubre tras la reunión de aquel mes, y creemos que el riesgo se inclina hacia más QE, no hacia menos, especialmente si el suministro de gas de Rusia a Europa se interrumpe. Dicho esto, los límites de la incertidumbre siguen siendo elevados actualmente”, afirma Stupnytska.

En opinión de Silvia Dall’Angelo, economista senior en Federated Hermes, la incertidumbre relacionada con la guerra hará que el BCE proceda con cautela y de forma gradual. Y advierte: “En el peor de los casos, es posible que el BCE tenga que recurrir a un nuevo paquete de medidas de emergencia y retrasar el despegue del endurecimiento monetario, aunque parece que las palancas fiscales disponibles tanto a nivel de la UE como a nivel nacional tendrán que hacer el trabajo pesado en respuesta a las consecuencias negativas y posiblemente peores de la guerra en Ucrania”.

En este sentido, Dave Chappell, gestor senior de renta fija de Columbia Threadneedle Investments, explica: “Las expectativas de una reducción acelerada de las compras de bonos y una subida de tipos más temprana se han moderado algo, ya que la invasión brutal y no provocada de Rusia en Ucrania ha conmocionado al mundo y ha alterado las expectativas de inflación y crecimiento tanto en las economías desarrolladas como en las emergentes en distinto grado”.

Lagarde destacó de nuevo que hay otras opciones y que el BCE va a considerar dos escenarios alternativos (adverso y severo) para calcular el posible impacto de la guerra en Ucrania. “En nuestra opinión, entre más adverso sea el resultado, se verá una postura más acomodaticia para que la agresividad en la postura de hoy enfrente algunos riesgos a la baja. El BCE podría también requerir tiempo para evaluar el impacto esperado del gasto de la Unión Europea en la diversificación energética y la defensa. El Banco Central va a recibir bien la emisión de deuda conjunta ya que los bonos europeos se han convertido en una referencia natural para los mercados de renta fija en el euro con el tiempo”, explica Axel Botte, estratega de Mercado de Ostrum AM, filial de Natixis IM.

Proyecciones económicas del BCE

Otro de los asuntos esperados de esta reunión eran las proyecciones económicas del BCE y su actualización. “Las previsiones actualizadas de la institución recortan el crecimiento y aumentan la inflación, pero curiosamente siguen situando la previsión de inflación para 2024 justo por debajo del objetivo del 2%, lo que implica que aún no se cumplen las condiciones del BCE para el despegue, aunque esto también podría cambiar en los próximos meses”, resume Pietro Baffico, economista europeo de abrdn.

Según Dall’Angelo, la guerra en Ucrania ha inyectado una gran incertidumbre en torno al escenario central del BCE, hasta el punto de que los representantes del banco central han elaborado previsiones para un escenario alternativo junto al principal. “En consecuencia, la presidenta Lagarde hizo hincapié en la opcionalidad, la flexibilidad y la dependencia de los datos, ya que el BCE navega por un panorama económico y geopolítico incierto y en rápida evolución, dominado por el deterioro de las compensaciones entre crecimiento e inflación”, explica. “Las previsiones de inflación han aumentado desde niveles ya históricamente altos, impulsadas por una nueva aceleración de los precios de los alimentos y la energía, mientras que las expectativas de crecimiento se han reducido a medida que el coste de la vida erosiona aún más los ingresos de los hogares”, reconoce por su parte Chappell.

Por último, Peter Goves, analista de renta fija de MFS Investment Management, apunta que la aceleración de la reducción de la QE también hizo que los diferenciales de la periferia se ampliaran. Y añade: Los próximos indicadores de sentimiento y confianza son importantes para evaluar las perspectivas del mercado y su valoración de la futura política del BCE”.

¿Que han hecho los gestores de fondos de renta variable de los mercados emergentes ante la guerra entre Rusia y Ucrania?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

chess-gf5a2c8f38_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. ¿Que han hecho los gestores de fondos de renta variable de los mercados emergentes ante la guerra entre Rusia y Ucrania?

Los fondos centrados en Rusia o con alta exposición al país están experimentando suspensiones en los reembolsos o en las cotizaciones de los valores en los que invierten. Según Fitch Ratings, hay focos de sensibilidad directa, como los diez fondos centrados en Rusia y en los mercados emergentes, con activos bajo gestión combinados de 4.200 millones de euros, de los que sabe que han suspendido los reembolsos hasta ahora.

A la luz de los acontecimientos, Morningstar ha examinado los cambios en las carteras de los mercados emergentes. “Nuestros analistas han estado en contacto con los gestores de fondos de mercados emergentes globales que Morningstar califica mediante ratings, para conocer su opinión sobre las ramificaciones del mercado y las medidas que han tomado en sus carteras”, explican. En este sentido, la primera conclusión es clara: la renta variable rusa se vendió con fuerza cuando se conoció la noticia de la crisis y las tensiones entre Rusia y Ucrania.

Según explica Samuel Meakin, Associate Director of Equity Fund Strategies en Morningstar, algunos gestores de carteras con exposición a la renta variable rusa han reducido considerablemente sus asignaciones. Otros han ajustado los supuestos de sus tesis de inversión y estimaciones de valoración, pero han mantenido sus participaciones. En algunos casos, se trata de ambas cosas. Además, MSCI ha anunciado que, a partir del 9 de marzo de 2022, el mercado ruso será eliminado de sus índices de mercados emergentes. Así, el experto de Morningstar, advierte de que la posibilidad de negociar estas acciones es ahora prácticamente imposible.

“Los principales gestores de renta variable de mercados emergentes globales suelen tener una exposición limitada a la renta variable rusa. Por ello, no ha habido necesidad de suspender la negociación, y los gestores han informado de condiciones de negociación relativamente normales en términos de entradas y salidas de inversores. Sin embargo, como los fondos de negociación diaria necesitan producir valores netos de activos diarios, la fijación de precios de las participaciones rusas se ha convertido en un problema. Cuando no se disponga de precios de venta para las acciones rusas o sus correspondientes GDR, algunos gestores de activos han declarado que tratarán de aplicar la variación porcentual de los fondos cotizados en bolsa de índices rusos, o ETFs, como referencia del rendimiento de esas posiciones», añade Meakin.

La segunda gran conclusión que destacan desde Morningstar sobre el impacto del conflicto bélico en Ucrania en los fondos de mercados emergentes globales es que la situación sigue siendo muy incierta; por lo que los gestores permanecen atentos a las posibles repercusiones de las sanciones.

También hay que tener en cuenta que los puntos de partida son muy diferentes. Por ejemplo, según destacan desde Morningstar, algunos gestores llegaron a la crisis con una posición infraponderada en Rusia, como JPM Emerging Markets, gestionado por Leon Eidelman. “La estrategia ha estado históricamente infraponderada en empresas de energía y materiales en relación con el índice. Estos nombres tienden a evitarse porque son sensibles a los precios de las materias primas, por lo que carecen de poder de fijación de precios, y se consideran poco atractivos desde el punto de vista del gobierno corporativo. A finales de enero, la única exposición del fondo a Rusia era su posición del 1,1% en Sberbank; a finales de febrero, el fondo no tenía ninguna exposición al país”, señalan.

De hecho, Sberbank, uno de los valores rusos más extendidos, es uno de los principales objetivos de las sanciones, ya que el Estado posee la mitad de su capital. “El banco ha conseguido operar bajo los límites de captación de capital y venta de deuda de las sanciones impuestas tras la anexión rusa de Crimea en 2014 y la actividad en el este de Ucrania. Las restricciones impuestas la semana pasada impiden a la entidad realizar transacciones con bancos estadounidenses (se espera que los bancos europeos ordenen medidas cautelares similares), lo que podría afectar a su valor intrínseco. Ese valor podría caer aún más si el banco es una de las instituciones eliminadas de SWIFT”, explican.

Según recoge Morningstar en su informe, Brandes Emerging Markets Value no cree necesariamente que el valor se haya deteriorado de forma permanente en Sberbank, dado que sigue siendo el banco dominante de Rusia, con un sólido balance respaldado por depósitos mayoritariamente locales y una rentabilidad del 22% sobre los fondos propios. “Como alternativa a SWIFT, Rusia podría recurrir a su propio sistema de pagos o a la red de China”, señalan.

Movimientos concretos de los gestores

En el análisis que ha realizado Morningstar se refleja que las medidas tomadas por los gestores de fondos de renta variable de los mercados emergentes reaccionaron de formas diferentes. Por ejemplo, GQG Partners Emerging Markets Equity redujo drásticamente su exposición a Rusia. “La participación del fondo había sido de alrededor del 16% de los activos en diciembre de 2021, según las declaraciones del fondo, pero en esta fecha más reciente, la firma informó de que sólo le quedaba alrededor del 3,7% de los activos en Rusia”, destacan.

En esta misma línea, James Syme, gestor del fondo JOHCM Global Emerging Markets Opportunities, con calificación de bronce, ha reducido sustancialmente su exposición a las materias primas. Según indica en su análisis, a finales de enero, la asignación del fondo a Rusia se situaba en torno al 4,7%, lo que representaba una sobreponderación del 1,4% en relación con el índice, a través de posiciones en GDR de Gazprom (2,3%), GDR de Sberbank (1,7%) y GDR de Globaltrans (0,7%). “Desde entonces, la exposición ha disminuido. Por ejemplo, Sberbank ha sido vendido, y el gestor ha declarado en el momento de redactar este informe que la cartera no tenía exposición a valores suspendidos”, comentan.

Por su parte, Fidelity Emerging Markets llegó a la crisis con una posición sobreponderada en Rusia en relación con su índice de referencia MSCI Emerging Markets Index (7,6% frente al 3,3% a finales de enero de 2022). Según los datos de Morningstar, desde entonces han conseguido recortar su exposición, con una exposición a la renta variable rusa que ahora asciende a un total de alrededor del 2% y que proviene de cinco participaciones individuales: Sberbank, Gazprom, TCS Group, Novolipetsk Steel y Phosagro.

En último lugar destacan que la participación de Invesco Developing Markets en Rusia se redujo a cerca del 4% a finales de febrero, desde el 9% de finales de 2021. “A pesar de las turbulencias, al gestor del fondo le siguen gustando los dos valores que representaban el 80% de la exposición del fondo a Rusia -Yandex y Novatek-, que se han desplomado”, concluye Morningstar en su análisis.

La Financière de l’Echiquier ficha a Nina Lagron para reforzar su equipo de gestión de renta variable internacional

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La Financière de l’Echiquier (LFDE) ha anunciado el nombramiento de Nina Lagron, analista financiera certificada (CFA), para el cargo de gestora de renta variable internacional, con efecto desde el 21 de febrero de 2022. Lagron se incorporó a la firma en febrero de 2022 desde La Française AM, donde era la responsable de renta variable de gran capitalización.

Según ha explicado la firma, Lagron se une al equipo que gestiona el fondo Echiquier World Equity Growth, formado por David Ross, analista financiero certificado (CFA), y Louis Bersin. Este fondo de alta convicción, lanzado en 2010, invierte en acciones de empresas en crecimiento de todo el mundo que ostentan una posición de liderazgo sólida. Según destaca la gestora, a través de este producto, LFDE trasladó sus conocimientos sobre selección de valores a la renta variable internacional, una especialización que posteriormente se extendió a la renta variable temática. A finales de 2021, las estrategias mundiales y temáticas sumaban un patrimonio de 2.600 millones.

Con motivo de este nombramiento, Bettina Ducat, directora general de La Financière de l’Echiquier, ha señalado: “El nombramiento de Nina Lagron obedece a nuestra ambición de ampliar nuestra gama internacional. Su experiencia de más de 20 años, principalmente en la dimensión ESG, será una ventaja adicional para seguir innovando”.

Por su parte, Olivier de Berranger, director operativo y director de inversiones de La Financière de l’Echiquier, ha añadido: “Nos complace dar la bienvenida a Nina Lagron a nuestro equipo. Su amplia experiencia en los mercados de todo el mundo supondrá un valor añadido indiscutible para seguir desarrollando nuestra gama”.

Nina Lagron cuenta con más de 20 años de experiencia en los mercados internacionales. Comenzó su trayectoria profesional en UBS en Londres en 1998, como directora adjunta de fusiones y adquisiciones internacionales. Ocupó durante nueve años el puesto de gestora senior de carteras en Amundi, siendo la responsable de las inversiones de la zona de Europa y Oriente Medio y gestionando un patrimonio de más de 2.000 millones de dólares. En 2014 pasó a Gemway Assets, donde contribuyó a la creación del enfoque de inversión de impacto de la empresa como responsable del desarrollo de la política ESG. En 2017, Nina se incorporó a La Française AM como gestora de cuatro fondos de impacto, antes de convertirse en responsable de renta variable de gran capitalización. En esta empresa fue miembro del comité de dirección. Nina comenzó a trabajar en La Financière de l’Echiquier en febrero de 2022.

¿Cómo pueden acabar los inversores con los sesgos de género?

| Por Alba Menéndez | 0 Comentarios

borrar — Pixabay CC0 Public Domain. igualdad

Antes de la pandemia, eran los sesgos y los techos de cristal; pero ahora, el agotamiento, el desgaste y el desempleo inducidos por la pandemia son los obstáculos adicionales para las trabajadoras. Las cargas y los sesgos que afrontan las mujeres se han intensificado, pero también sus contribuciones a las empresas y la sociedad. El mundo necesita empresas que combatan las fuentes de prejuicios que existen desde hace tiempo en las empresas, pero que también redoblen sus esfuerzos para hacer frente a las nuevas fuerzas que impiden el avance de las mujeres y reducen la diversidad de la mano de obra.

La pandemia ha sido una fuerza formidable que ha puesto al descubierto los esfuerzos de las mujeres para gestionar con éxito las exigencias de su vida profesional y su vida personal. Sin embargo, antes de la pandemia, las mujeres ya padecían la fuerza de los sesgos sistemáticos en el lugar de trabajo, que las dejaban en peor situación en cuanto a sueldos y promociones. Una encuesta reciente reveló que el 85% de los hombres y las mujeres estaban de acuerdo en que es más fácil para los hombres llegar a los puestos de liderazgo que para las mujeres igualmente cualificadas, opiniones que se han confirmado con los datos^[i].

En Estados Unidos y en muchos países desarrollados, las mujeres suponen la mitad de la fuerza laboral, pero están muy infrarrepresentadas en los puestos de dirección y liderazgo. Un estudio reciente de sectores críticos en Estados Unidos reveló que las mujeres solo ocupan la cuarta parte del total de puestos ejecutivos y solo el 6% de CEO^[ii].

Numerosos estudios sobre la fuerza laboral indican que existen sesgos que obstaculizan el avance de las mujeres. Entre las ideas preconcebidas que no se expresan están la tendencia a pensar que las mujeres dan prioridad a la familia sobre la carrera profesional, así como la percepción de que los hombres son líderes más eficaces. Las estadísticas mundiales muestran un patrón similar.

El precio de la pandemia

Además del elevado coste del sesgo, la pandemia también ha cobrado un peaje desproporcionadamente doloroso a las mujeres. En el mundo, las mujeres han sufrido un 5% de pérdida de empleo, frente a un 3% entre los hombres^[iii]. En Europa, las pérdidas de salarios durante la pandemia fueron del 8,1% para las mujeres, frente al 5,4% para los hombres^[iv]. A medida que avanza la pandemia, la brecha en los niveles de desgaste entre hombres y mujeres se ha duplicado^[v]. En Estados Unidos, si las cifras de desempleo incluyeran a los casi dos millones de mujeres que han abandonado la población activa desde febrero de 2020, la tasa de desempleo femenina habría sido del 6,8% a finales de septiembre de 2021^[vi]. Aunque el empleo se ha recuperado algo desde entonces, no ha sido suficiente para compensar las pérdidas en materia de género a largo plazo. Basándonos en las estimaciones del Foro Económico Mundial, la brecha de género aumentó en 36 años, más de una generación^[vii].

Beneficios sociales, financieros y medioambientales

Los beneficios de atraer, retener y promover a las mujeres en los mercados laborales son múltiples. Las mujeres adquieren un propósito y un empoderamiento personal, así como ingresos y estabilidad para sus familias. Desde el punto de vista macro, los estudios demuestran que la eliminación de la brecha de género en el ratio de participación en el mercado laboral incrementa el PIB nacional, hasta un 80% en algunos casos^[viii]. Mundialmente, McKinsey ha previsto que un avance en materia de igualdad de género podría aumentar el PIB en 13 billones de dólares de aquí a 2030^{^[ix]}.

Los beneficios también recaen sobre las empresas. Las empresas con diversidad de género que persiguen activamente la diversidad en sus políticas y prácticas presentan menores tasas de rotación de personal y niveles más altos de satisfacción y compromiso de los empleados^[x].^[xi] Además de los indicadores sociales, las empresas con mujeres en puestos directivos consiguen mejores indicadores financieros, como mayores beneficios (BAII), mayor rentabilidad sobre los recursos propios (ROE) y mayor cotización de las acciones^[xii]. Y cuanto más generalizada está la diversidad en una organización, mayor es la relación con los resultados financieros^[xiii]

Además, las mujeres en la cima están ayudando a proteger tanto el clima interno de la empresa como el clima atmosférico externo. Un estudio de McKinsey realizado durante la pandemia reveló que las mujeres directivas mostraban más preocupación por el bienestar de sus subordinados en comparación con los hombres directivos del mismo nivel^[xiv]. Y un análisis de Bloomberg New Energy Finance sobre más de 11.700 empresas extrajo una correlación positiva entre una masa crítica de mujeres en el consejo de administración y la gobernanza climática y la innovación^[xv].

Inversión y compromiso con perspectiva de género

Los avances en las esferas socioeconómicas y medioambientales han hecho que retener y promover a las mujeres trabajadoras sea un imperativo estratégico para muchos países y empresas. Del mismo modo, el aumento de las aportaciones a las inversiones orientadas al género indica que cada vez es más un objetivo crítico para los inversores. Las carteras de inversión con enfoque de género (IEG) basan sus inversiones en criterios específicos de promoción de género, como la igualdad salarial, los ratios de representación, las tasas de retención y las políticas de trabajo flexible. Los activos de IEG se han multiplicado casi por cinco desde 2018, hasta casi 12 000 millones de dólares en 2021^[xvi]^,[xvii].

Los hechos demuestran que las mujeres aportan más innovación, más creatividad y una toma de decisiones más reflexiva, todo lo cual se combina para mejorar los resultados finales. Para nuestras propias inversiones, tenemos en cuenta la diversidad del personal entre un universo de otros factores de diversidad e inclusión a la hora de seleccionar empresas para invertir.

Los beneficios de contar con diversidad e inclusión (D&I) en el ADN de una empresa han hecho que el equipo de titularidad activa de Robeco lo considere un aspecto clave. Este año marca el lanzamiento del programa de compromiso del equipo con la diversidad y la inclusión, que parte del trabajo previo en esta área. El programa apremiará a la dirección de las empresas para que avancen en materia de igualdad de derechos y oportunidades para todos los empleados, con especial atención a la participación femenina en la alta dirección y los consejos de administración. Aunque las normativas y políticas de gobierno siempre serán importantes, estas son sólo algunas de las formas en las que los inversores pueden contribuir a romper viejos prejuicios y a volver a construir mejor una nueva generación de trabajadores.

Tribuna elaborada por Audrey Kaplan y Michiel Plakman, gestores del fondo RobecoSAM Global Gender Equality Equities.

NOTAS:

[i] «Women in Leadership, why it matters». Encuesta realizada por la Fundación Rockefeller en Estados Unidos. https://www.rockefellerfoundation.org/wp-content/uploads/Women-in-Leadership-Why-It-Matters.pdf

[ii] «Women C-Suite Ranks Nudge Up—a Tad» (2019). Estudio de Korn Ferry Management Consulting de sectores en Estados Unidos, incluyendo los de bienes de consumo, comercio minorista, energía, finanzas, sanidad, servicios y tecnologías de la información.

[iii] «El trabajo de la mujer en los países del G20: Medidas políticas desde 2020». OCDE/OIT. Revisión de junio de 2021.

[iv] Informe Mundial sobre Salarios 2020-2021 de la OIT.

[v] Informe sobre la mujer en el lugar de trabajo. 2021. McKinsey and Co. / Lean In Org. Estudios sobre los niveles de desgaste medidos entre 2020 y 2021.

[vi] National Women’s Law Center (Estados Unidos), ficha técnica de septiembre de 2021. https://nwlc.org/wp-content/uploads/2021/09/Aug-Jobs-Day.pdf

[vii] Informe del Foro Económico Mundial sobre la brecha de género. 2021.

[viii] Boston Consulting Group. Igualdad de género. Infografía. https://www.bcg.com/capabilities/diversity-inclusion/gender-equality

[ix] COVID-19 e igualdad de género: Contrarrestar los efectos regresivos. 2020. McKinsey and Co.

[x] Catalyst.org., estudios sobre organizaciones (2019). «Not Just Good for Her: A Temporal Analysis of the Dynamic Relationship Between Representation of Women and Collective Employee Turnover».

[xi] Catalyst. Estudio académico que demuestra que los lugares de trabajo inclusivos maximizan el talento y la productividad. https://www.catalyst.org/research/why-diversity-and-inclusion-matter/. Acceso en febrero de 2021.

[xii] «Gender Diversity improves ROE, lowers risk» (2018). Estudio de Bank of America/Merrill Lynch. Estudio de Morgan Stanley, 2019. Informe de Credit Suisse 3000 (2021).

[xiii] Informe de Credit Suisse 3000 (2021). Informe sobre estudio de género de RobecoSAM, 2020. (Enlace al estudio de RobecoSAM: https://www.robeco.com/es/vision-del-mercado/2020/04/un-mayor-equilibrio-de-genero-impulsa-los-beneficios.html)

[xiv] Informe sobre la mujer en el lugar de trabajo. 2021. McKinsey and Co. / Lean In Org.

[xv] «More Women in Boardrooms Mean Better Climate Policy, BNEF Says». Diciembre de 2020. Bloomberg Green.

[xvi]A 30 de septiembre de 2021.

[xvii] «Gender Lens Investing in the Numbers». https://www.gendersmartinvesting.com/gender-lens-investing-in-numbers. Último acceso en febrero de 2022. Citando un estudio de Parallelle, Veris Wealth Partners y P&I/Crain Investments. Informe de Veris Wealth. «Bending the Arc of Finance for women and girls». 2018: Activos IEG bajo gestión por valor de 2 400 millones a diciembre de 2018.

Columna de Audrey Kaplan y Michiel Plakman, gestores del fondo RobecoSAM Global Gender Equality Equities, de Robeco.

Patria Investments lanza una SPAC de 200 millones de dólares en Nasdaq

| Por Javiera Donoso | 0 Comentarios

El creciente interés en el formato de las Empresas de Adquisición con Propósito Especial (SPAC, por su sigla en inglés) impulsaron un crecimiento récord de las IPO el año pasado. Y ahora, uno de los principales actores del mercado brasileño se suma a la nómina.

La gestora Patria Investments lanzó este jueves una SPAC en Nasdaq, llamada Patria Latin American Opportunity Acquisition Corp, según informaron a través de un comunicado.

La oferta pública inicial contempla la venta de 20 millones de unidades, con un precio fijado en 10 dólares por título, lo que deja la operación valorizada en 200 millones de dólares.

Este jueves, los papeles de la compañía empezarán a cotizar, operando como “PLAO” en el mercado estadounidense. Cada unidad consta de una acción ordinaria Clase A y la mitad de un warrant redimible.

Según informó Patria, cada garantía completa da derecho a su tenedor a comprar una acción ordinaria Clase A, a un precio de 11,50 dólares por acción. Solo las garantías completas son ejercitables.

Una vez que los títulos que componen las unidades comiencen a negociarse por separado, se espera que las acciones ordinarias Clase A y las warrants redimibles se coticen en Nasdaq con los símbolos «PLAO» y «PLAOW», respectivamente.

Se espera que la oferta se cierre el 14 de marzo, sujeta a las condiciones de cierre habituales.

La SPAC

Patria Latin American Opportunity Acquisition Corp se formó con el propósito de efectuar fusión, canje de acciones, adquisición de activos, compra de acciones, reorganización o combinación comercial similar con una o más empresas.

Si bien la compañía puede perseguir un objetivo inicial de combinación de negocios en cualquier industria o sector, geografía o etapa, Patria señaló que tiene la intención de enfocar su búsqueda en América Latina y en sectores donde la gestora brasileña ha desarrollado experiencia de inversión, como salud, alimentos y bebidas, logística, agronegocios, educación y servicios financieros, entre otros.

J.P. Morgan Securities LLC y Citigroup Global Markets Inc. actúan como coordinadores globales de la operación y representantes de los suscriptores de la oferta.

Además, Patria informó que su SPAC ha otorgado a los suscriptores una opción de 45 días para comprar hasta 3 millones de unidades adicionales al precio de oferta pública inicial para cubrir las sobreasignaciones, si las hubiere.

Gautam Samarth se presentará en el Funds Society Investment Summit Houston

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

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Gautam Samarth,CFA, codirector de Estrategias de Inversión Sistemática en M&G analizará temáticas de inversión en la segunda edición del Funds Society Investment Summit Houston.

Durante el evento, que se celebrará el 24 de marzo en el The Woodlands Resort en el estado de Texas, el directivo que se unió a la firma en 2014, expondrá frente a selectores y compradores de fondos offshore de Texas y California.

Samarth cuenta con más de siete años de experiencia en estrategias cuantitativas y comenzó a gestionar estrategias sistemáticas de renta variable en agosto de 2018. Se incorporó a M&G en 2014 como analista especializado en el equipo M&G Leaders y se convirtió en subdirector de la estrategia Global Leaders el 1 de abril de 2016. Anteriormente, Gautam trabajó durante cinco años en Credit Suisse en Nueva York, donde su último cargo fue el de vicepresidente en el equipo de estrategia de inversión HOLT. Gautam se graduó en el Trinity College (Hartford, Connecticut) en 2009 con una licenciatura en economía y una especialización en lengua china, y es titular de la certificación CFA.

M&G es uno de los mayores gestores de activos de Europa, conocido por su enfoque de inversión a largo plazo y basado en la convicción. La firma está presente en América Latina desde 2006, y en 2018, M&G abrió una oficina en Miami para ofrecer un mejor servicio a los clientes de US Offshore y Latin America Onshore.

Para inscribirse al evento y revisar la agenda, siga el siguiente enlace.

Reflexiones sobre Rusia y Ucrania

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Max Kukuruziak Ukraine — Max Kukuruziak. Max Kukuruziak

El trabajo de un inversor consiste en cribar toda la información disponible y distinguir lo que es importante para los flujos de caja a largo plazo de lo que no lo es. En tiempos como estos, en los que la información llega a toda velocidad, lo primero que hay que hacer es detenerse, recopilar datos y pensar, y luego plantearse la pregunta: ¿cómo afecta la situación actual a la cuenta de resultados de una empresa concreta a largo plazo? Ya sea un cambio en la política del banco central, un cambio en el régimen normativo o el estallido de las hostilidades, el proceso sigue siendo el mismo.

Antes de que comenzara la crisis, llevábamos varios meses advirtiendo que el estímulo y el crecimiento económico se estaban desvaneciendo mientras los costes de los insumos aumentaban. La invasión rusa de Ucrania -y la reacción del mundo ante ella- tiene el potencial de acelerar esa trayectoria.

Teniendo esto en cuenta, a continuación, se exponen algunas reflexiones rápidas.

A medida que aumenta la lista de sanciones económicas contra Rusia, es lógico que siga aumentando la probabilidad de que se produzcan perturbaciones en los mercados del petróleo y el gas, dado que Rusia es el mayor exportador de gas natural del mundo.
Muchos han señalado que Rusia y Ucrania son pequeños componentes de los índices mundiales. Si bien es cierto, esto no refleja completamente el impacto del conflicto en la economía mundial o en los fundamentos corporativos.
Cualquier posible aumento de los precios del petróleo pesará sobre el crecimiento mundial y los beneficios empresariales. Y dado el elevado punto de partida de la inflación (7,5% en Estados Unidos y más del 5% en la eurozona), temo que los modelos económicos subestimen el impacto de una nueva subida en la inflación global.
Además de la energía, Rusia podría recortar las exportaciones de una serie de recursos naturales (incluido el paladio, insumo de los semiconductores), agravando los problemas de suministro existentes.
La anunciada exclusión de algunos bancos rusos del SWIFT puede crear problemas en los mercados mundiales de financiación (por ejemplo, provocando la demanda de monedas de refugio, como en otros periodos de crisis).
El riesgo de estanflación aumenta mientras la guerra endurece las condiciones financieras mundiales. Esta combinación suele poner de manifiesto la fragilidad financiera. Esto pone de relieve el hecho de que nunca sabemos cuándo van a llegar las crisis, pero cuando lo hacen, las empresas que menos dependen de cosas que están fuera de su control, como la financiación externa, tienden a obtener mejores resultados.
Durante más de una década, los inversores se han visto condicionados a «comprar las caídas». Pero, hasta hace poco, vivíamos en un mundo de baja inflación que daba a los bancos centrales un enorme margen de maniobra para acudir al rescate del mercado.
Con una inflación de un solo dígito y con los segmentos de la población de menores ingresos teniendo que elegir entre poner gasolina en sus coches o comida en sus mesas, ya no vivimos en ese mundo. La inflación se está convirtiendo en una cuestión política y, en el entorno actual, creo que los bancos centrales tendrán que actuar para ayudar a «Main St» (frenando la inflación), en lugar de a Wall St.

Tribuna de Robert M. Almeida, Jr, gestor de carteras y estratega de inversión global en MFS Investment Management.

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Dado que las comisiones a cargo de los inversores varían en función de circunstancias tales como los productos, los servicios, el periodo de inversión y las condiciones del mercado, el importe total y los métodos de cálculo no pueden revelarse por adelantado. Todas las inversiones implican riesgos, incluidas las fl uctuaciones del mercado, y los inversores pueden perder el capital invertido. Los inversores deben obtener y leer cuidadosamente el folleto y/o el documento establecido en el artículo 37-3 de la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsas de Valores antes de realizar cualquier inversión.

Claros y oscuros de las consecuencias económicas para América Latina de la guerra en Ucrania

| Por Marcelo Soba | 0 Comentarios

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Con varios días de la invasión de Rusia a Ucrania, los análisis sobre el impacto en América Latina ya están sobre la mesa. Si bien, la región está lejos del epicentro del conflicto, las consecuencias económicas no tardarán en llegar.

Tanto Rusia como Ucrania son importantes productores y exportadores de materias primas, gas natural, petróleo, fertilizantes y oro en el caso de Rusia, y acero, carbón, combustibles y granos en el caso de Ucrania, la invasión rusa de Ucrania de inmediato generó gran ansiedad por las posibles distorsiones que podrían surgir en las cadenas de distribución, ya de por sí debilitadas.

Rusia produce 12% del petróleo del mundo y 17% de su gas natural. Es un protagonista energético mundial pero particularmente en Europa, donde el 27% del petróleo y 40% del gas natural consumido provienen de Rusia. Como si eso fuera poco, alrededor de 30% de las exportaciones rusas de petróleo y gas a Europa atraviesan territorio ucraniano.

Es por ello que, al menos para Europa, el conflicto militar entre Rusia y Ucrania podría tener un impacto económico directo, mientras que para otras regiones, como América Latina, cuyas relaciones comerciales y financieras con Rusia y Ucrania son mucho más modestas, el impacto económico sería mucho más indirecto, dice un informe de JP Morgan.

La gran incertidumbre ocasionada por el conflicto bélico ha hecho ya que el precio de las materias primas en general, no solo de los productos energéticos, haya subido de forma apresurada en días recientes.

El problema es que el aumento en el precio de los commodities está ocurriendo en un contexto de fuertes presiones inflacionarias, lo que representa un dilema adicional para los bancos centrales, que buscarán encontrar un equilibrio óptimo entre la necesidad de mantener políticas expansivas que estimulen el crecimiento en un entorno global incierto, e introducir políticas más restrictivas para evitar que la inflación se mantenga elevada y/o se convierta en un mal estructural.

América Latina, y en particular América del Sur, es una región netamente productora y exportadora de materias primas, así que mayores precios pueden contribuir a mejorar sus términos de intercambio. Estas mejoras alientan las perspectivas aún algo pesimistas para la región, caracterizadas por un bajo crecimiento económico proveniente, al menos en parte, de la anticipada normalización de las políticas públicas expansivas que blindaron a las economías durante lo peor de la pandemia.

¿Qué países de América Latina se beneficiarán y qué países se perjudicarán como consecuencia del aumento de los precios de los hidrocarburos?

Dependerá de si son exportadores o importadores netos de energía. Pero América Latina exporta una amplia gama de materias primas y, más allá del petróleo y el gas natural, nuestros pronósticos para los commodities agrícolas y los metales también son ahora significativamente más altos.

Esto se debe no solo al impacto en la oferta global, sino también por el reciente repunte de la demanda china, el segundo más grande importador de commodities del mundo (después de Estados Unidos).

Un respiro fiscal temporal que podría acabar abruptamente si el crecimiento global empieza a desacelerar América Latina sigue teniendo dificultades para contener la inflación y el aumento en el precio de las principales materias primas está echándole más gasolina al fuego.

El nuevo contexto está obligando a los bancos centrales a implementar políticas monetarias más restrictivas, incluso cuando los gobiernos están enfrentando grandes desafíos para restablecer la sostenibilidad fiscal.

Lo que sí parece estar claro es que aunque el aumento en el precio de las materias primas no resolverá automáticamente el deterioro fiscal sufrido recientemente por la región, podría darle a los gobiernos más tiempo para encontrar soluciones permanentes gracias a un incremento en los ingresos fiscales y a una reducción en las necesidades de financiamiento externo.

Dependiendo del país, la notable apreciación de la mayoría de las principales monedas de América Latina en los últimos meses, así como las mejores perspectivas para las materias primas, supondrían un impacto positivo en las balanzas comerciales de la región. Esto, a su vez, reduciría parte de las presiones que podrían sufrir los bancos centrales de subir agresivamente las tasas de interés para defender el valor de sus monedas.

Si la guerra entre Rusia y Ucrania adquiriere una mayor dimensión, las perspectivas de crecimiento global podrían verse impactadas, lo que reduciría la demanda global y con ella las perspectivas de crecimiento de todos los países, incluida América Latina.

Mientras un aumento en el precio de las materias primas podría ofrecer cierto respiro a la difícil y aún incompleta recuperación de la pandemia, una desaceleración del crecimiento global podría tener consecuencias graves para la región, sobre todo si consideramos que la normalización fiscal y monetaria de América Latina está todavía incompleta, concluye el informe.

Por otro lado, Patria publicó un informe en el que explica sobre las oscilaciones financieras, es cierto que los episodios de aumento de la aversión al riesgo hacen que los precios de los activos se muevan en tándem y en la misma dirección debido al comportamiento gregario de los inversores.

“La convulsión de los mercados de materias primas crea un entorno adecuado para que sean los productores alternativos que intervengan y ayuden a solucionar los problemas de interrupción del suministro mundial de muchos productos primarios”, dice el informe.

Hay que reconocer que los fantasmas de la estanflación mundial y la conflagración geopolítica en una geografía crítica son angustiosos. Sin embargo, es mejor enfrentarse a estos trastornos en el lado ganador de una crisis de las materias primas, con unas cuentas externas sólidas, un endeudamiento público y privado comparativamente menor, unos déficits fiscales relativamente más bajos y unos tipos de interés mucho más altos para combatir la inflación, asegura la firma.

Y este es precisamente el panorama que caracteriza a las principales economías de América Latina en la actualidad, a excepción de Argentina y Venezuela. Por lo tanto, no es casualidad que los inversores internacionales hayan estado negociando los activos regionales con una prima.

LAVCA anuncia los ganadores del octavo premio anual ESG Deal

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

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La Asociación para la Inversión de Capital Privado en América Latina (LAVCA, por sus siglas en inglés) anunció a los ganadores de la Octava Entrega Anual de los Premios ESG Deal para reconocer las inversiones destacadas de los administradores de fondos en la región, específicamente dirigidas a iniciativas ambientales, sociales y de diversidad de género.

Los premios del LAVCA Eighth Annual ESG Deal Awards:

Grupo Valor Capital recibió el Premio a la Responsabilidad Social 2022 por su inversión en Dolado. Dolado brinda a los microempresarios en América Latina acceso a herramientas tecnológicas para vender sus bienes y servicios en línea, adquirir insumos de proveedores y administrar sus finanzas comerciales en general. Dolado apoya a los microempresarios en regiones desatendidas fuera de las áreas metropolitanas, donde el acceso a la tecnología y la información es escaso. Hasta la fecha, la empresa ha incorporado a más de 18.000 comerciantes.

Advent International recibió el Premio 2022 de Género y Diversidad por su inversión en CI&T. CI&T es una empresa de transformación digital de extremo a extremo que brinda servicios de estrategia, diseño e ingeniería de software. La empresa crea oportunidades de crecimiento equitativas y experiencias de desarrollo de la fuerza laboral para grupos subrepresentados, incluidas mujeres, personas negras, miembros de la comunidad LGBTQIA+ y personas con discapacidades. A partir de 2020, el 35 % de los empleados de CI&T pertenecían a grupos subrepresentados. CI&T cotiza en la Bolsa de Nueva York en noviembre de 2021.

Aqua Capital recibió el Premio de Responsabilidad Ambiental 2022 por su inversión en Biotrop. Biotrop ofrece soluciones innovadoras para mejorar la productividad agrícola a través de productos biológicos de bajo costo y alto retorno de la inversión, como inoculantes, bioestimulantes y biopesticidas. Estos productos permiten la producción de alimentos saludables al mismo tiempo que reducen la tierra cultivable necesaria, sustituyen el uso de productos químicos nocivos y evitan las emisiones de GEI. De 2018 a 2021, la compañía redujo el uso de fertilizantes químicos en más de 10.300 toneladas para una reducción total de 37.300 toneladas en emisiones de CO2.

Dalus Capital recibió la Mención de Honor de Responsabilidad Ambiental 2022 por su inversión en Algramo. Algramo es una plataforma tecnológica que permite a las empresas de bienes de consumo y minoristas dispensar productos en envases inteligentes reutilizables, reduciendo los costos de los bienes de consumo básicos para los clientes finales y reduciendo el consumo de plásticos de un solo uso. Desde 2019, Algramo ha ahorrado seis millones de litros de agua y evitado la emisión de ocho toneladas métricas de CO2 mediante la reutilización de 250.000 envases.

Los ganadores de LAVCA Eighth Annual ESG Deal Awards fueron seleccionados a través de un riguroso proceso de evaluación por un distinguido panel de inversores institucionales compuesto por instituciones financieras de desarrollo, fondos de pensiones y fondos de fondos.

LAVCA es la Asociación para la Inversión de Capital Privado en América Latina, una organización de membresía sin fines de lucro dedicada a apoyar el crecimiento del capital privado en América Latina y el Caribe. La membresía de LAVCA está compuesta por más de 200 firmas, desde firmas de inversión globales líderes activas en la región y administradores de fondos locales hasta oficinas familiares, fondos soberanos globales, inversionistas corporativos y planes de pensiones internacionales. Las firmas miembro controlan activos por más de 65.000 millones de dólares, destinados a capitalizar y hacer crecer empresas latinoamericanas. Visite lavca.org para obtener más información.