Franklin Templeton ha anunciado el lanzamiento de dos nuevos ETFs: el Franklin US Dividend Multiplier ETF (XUDV) y el Franklin International Dividend Multiplier ETF (XIDV). Según explica la gestora, ambos fondos están diseñados para «ofrecer ingresos por dividendos mejorados o multiplicados» y fueron desarrollados en colaboración con New Frontier y VettaFi.
Sobre los nuevos productos, la firma señala que el ETF Franklin US Dividend Multiplier sigue el índice VettaFi New Frontier US Dividend Select y el ETF Franklin International Dividend Multiplier, el índice VettaFi New Frontier International Dividend Select. «Estos fondos demuestran el compromiso de Franklin Templeton de expandir nuestra gama de soluciones de cartera para satisfacer las necesidades cambiantes de nuestros clientes», afirmó Todd Mathias, director de estrategia de productos de ETFs de EE.UU. en Franklin Templeton.
Según destaca Mathias, con índices de gastos competitivos del 0,09 % para XUDV y del 0,19 % para XIDV, «estos ETFs brindan un acceso rentable a estrategias que combinan ingresos por dividendos mejorados con un diseño de cartera de próxima generación, lo que sirve como una opción atractiva para los inversores que buscan acceso a ingresos de renta variable a largo plazo». Y añade: «Estas estrategias son particularmente adecuadas para asesores basados en honorarios, clientes sofisticados e inversores minoristas en general que buscan soluciones de renta variable eficientes y diversificadas”.
Franklin Templeton señala que las técnicas de optimización patentadas de New Frontier, que se han perfeccionado a lo largo de años de investigación y aplicación práctica, forman la base de estos ETFs. Al integrar estas técnicas de optimización avanzadas en la estructura del ETF, New Frontier permite a una amplia gama de inversores lograr resultados más sólidos y confiables en línea con sus objetivos de inversión. “Nuestra colaboración con Franklin Templeton y VettaFi en XIDV y XUDV marca una nueva era tanto en la inversión en dividendos como en la innovación de los ETFs. Estos ETFs encarnan la misión de New Frontier de resolver los complejos desafíos de los inversores mediante técnicas de optimización, creando carteras altamente eficientes para la creación de riqueza confiable y a largo plazo”, afirma Robert Michaud, director de inversiones de New Frontier.
En opinión de Michaud, al aplicar su optimización probada en el tiempo a las estrategias de dividendos, han creado un índice para buscar un rendimiento de dividendos mejorado junto con una apreciación del capital con gestión de riesgos. «Este lanzamiento está estableciendo un nuevo estándar en la industria de los ETFs a través de una tecnología de inversión efectiva. Confiamos en que estos ETFs redefinirán las expectativas para las inversiones centradas en los dividendos y demostrarán el poder de la optimización avanzada en la construcción de carteras”, añade.
Lo sabemos, las palabras que probablemente más veces ha escuchado durante esta semana han sido Donald Trump. La primera semana de legislatura del 47º presidente de EE.UU. ha sido intensa gracias a las 25 Órdenes Ejecutivas que firmó el lunes y que iban desde retirarse del Acuerdo Climático de París y de la Organización Mundial de la Salud hasta declarar una emergencia nacional en la frontera sur y la emergencia energética nacional, pasando por los aranceles, la inmigración y hasta acabar con el teletrabajo de los trabajadores federales.
Según los expertos, ante todo este ruido, es necesario ser cautos. “Hasta ahora no ha promulgado ningún arancel a las importaciones. Es poco probable que los anuncios de nuevas medidas políticas desde el Despacho Oval, se lleven a cabo o no, disminuyan en el corto plazo. Adelantarse a ellas es una propuesta perdedora para los inversores. Al mismo tiempo, como lo demuestran las últimas amenazas arancelarias contra Canadá y México y los movimientos cambiarios relacionados, la mayor volatilidad del mercado financiero está destinada a convertirse en una característica permanente de la nueva administración Trump”, apunta Yves Bonzon, CIO de Julius Baer.
Uno de anuncios que más han llamado atención, más allá de la preocupación por los aranceles, ha sido su iniciativa Stargate, que reúne a SoftBank, Oracle y OpenAI en una joint venture comprometida a invertir 100.000 millones de dólares en IA de inicio –arrancando con un centro de datos en Texas– y alcanzar la cifra de 500.000 millones en cuatro años.
Según explican los analistas de Banca March, el anuncio de esta iniciativa sirvió de impulso para el sector tecnológico, especialmente para Microsoft, Nvidia y Arm, que serán las encargadas de la construcción de la infraestructura. “Por dar contexto a la cifra, se estima que la inversión total –negocio regular y el despliegue de la IA– de los cuatro grandes hyperscalers (Amazon, Meta, Microsoft y Alphabet) será de 260.000 millones en 2025, lo que muestra la ambición y relevancia de las inversiones anunciadas. El flamante presidente señaló la importancia estratégica de mantener el liderazgo en el desarrollo de la IA, sobre todo frente a la creciente competencia de China. No obstante, Elon Musk comentó en la red social X que la iniciativa aún no tenía la capacidad financiera de desplegar tal cantidad de inversión, siendo el primer desacuerdo público entre Trump y el empresario”, destacan los expertos de la entidad.
Por otro lado, en una de esas Órdenes Ejecutivas se establecía formalmente el Departamento de Eficiencia Gubernamental o DOGE. Aunque Elon Musk y Vivek Ramaswamy habían hablado de recortar 2 billones de dólares del presupuesto gubernamental anual de 6,8 billones, el texto no aludía a ningún recorte de gastos. “La acción del lunes reorienta el esfuerzo lejos de los recortes directos del gasto y más hacia el aumento de la eficiencia a través de mejoras tecnológicas. Irónicamente, es probable que estas mejoras cuesten más a corto plazo (y podrían necesitar una asignación del Congreso), incluso si ahorran dinero a largo plazo. Habrá que esperar a ver qué consigue la DOGE antes de su expiración a mediados de 2026”, apunta Libby Cantrill, Responsable de Políticas Públicas de PIMCO.
Aranceles y comercio
Todo lo que tiene que ver con el comercio y los aranceles está focalizando la atención de los analistas y los inversores. Sin duda, lo consideran una preocupación. “En cuanto al comercio, esperamos que Trump restablezca al menos algunos aranceles sobre China hasta el nivel que aplicó durante su primer mandato como primer paso inmediato, y podría haber un aumento constante a partir de ahí. También podría iniciar investigaciones comerciales de la Sección 301 en México, Canadá y la UE, que sería un paso previo al aumento de los aranceles. En última instancia, nuestras hipótesis comerciales de referencia incorporan un aumento significativo de los aranceles sobre China, pero un enfoque más específico por sectores y productos con otros países, evitando un arancel de referencia global. Pero un uso más expansivo de los poderes de emergencia relacionados con el comercio, incluida la invocación de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA), podría indicar que la política comercial se inclina más hacia nuestro escenario ‘Trump desatado’”, apunta Lizzy Galbraith, economista política de abrdn.
En opinión de Cantrill,es posible que los aranceles no se hayan incrementado de forma inmediata. “Instaríamos a no leer demasiado en lo que es más probable sea un retraso, en lugar de una ausencia de futuras acciones arancelarias; al mismo tiempo, creemos que los aranceles generalizados sobre México y Canadá – particularmente en el nivel del 25% – son menos probables que los aranceles específicos de cada país en otros lugares. Seguimos pensando que la UE y China son bastante vulnerables.
En los próximos días y semanas, hasta cumplir sus primeros 100 días, se espera un aluvión de decretos relacionados con la inmigración, los aranceles y la desregulación, a medida que la nueva Administración empiece a trabajar en sus prioridades. Esto dará pistas sobre la dirección general de su política.
Renta variable estadounidense
Mientras esto ocurre, la temporada de resultados del cuarto trimestre de 2024 en EE.UU. comenzó bien y la semana que viene arrancará a toda velocidad. Según recuerda Bonzon, para 2025, las expectativas de beneficios del S&P 500 son ambiciosas, “no inalcanzables”, pero el margen para sorpresas positivas en los beneficios es limitado. “La prospectiva en la ratio riesgo/recompensa del S&P 500 se ha deteriorado significativamente con respecto a hace dos años. Tras un bienio consecutivo de rendimiento de dos dígitos impulsados en gran medida por la expansión de los múltiplos de valoración, el índice está totalmente valorado, aunque no en exceso”, afirma el CIO de Julius Baer.
En general, Bozon destaca que los analistas prevén actualmente un crecimiento de las ganancias interanuales del 14,8% para el S&P 500 en 2025, lo que ciertamente no es inalcanzable, pero deja poco margen para sorpresas positivas en las ganancias. “Después de dos años consecutivos de rendimiento impulsados en gran medida por la expansión del múltiplo de valoración, lo que resultó en un índice totalmente valorado, pero no excesivamente, la carga recae cada vez más sobre las ganancias para generar retornos”, concluye.
Foto cedidaUrsula von der Leyen, presidenta de la Comisión Europea, durante la Reunión Anual del Foro Económico Mundial
Durante esta semana se ha celebrado la Reunión Anual del Foro Económico Mundial del 2025 en el que los líderes mundiales han hecho énfasis en las reformas regionales y en la aplicación de la inteligencia artificial. Este encuentro no ha sido ajeno a las palabras y actos de Donald Trump. De hecho, en algunas sesiones hemos escuchado reflexiones y discursos enfocados a los potenciales efectos económicos de la nueva administración estadounidense.
Por ejemplo, en la sesión del martes, la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, reaccionó a las crecientes amenazas de políticas arancelarias y medidas anticlimáticas del presidente estadounidense. Según destacan los analistas de Banca March, Von der Leyen reafirmó el compromiso de la Unión Europea de permanecer como un bloque abierto y dispuesto a cooperar con socios internacionales, defendiendo un enfoque de apertura frente al proteccionismo estadounidense. «Describió la estrategia del bloque comunitario, que se basará en la negociación, si bien advirtió de la importancia de defender los principios, intereses y valores de la UE», apuntan.
Desde Banca March también destacan que, a lo largo de la sesiones, se pronunciaron diversos ejecutivos del sector financiero internacional, que ven una ventaja competitiva a favor de los bancos estadounidenses por su regulación más laxa. El CEO del banco italiano UniCredit indicó que los verdaderos competidores son los bancos americanos. JP Morgan señalaba que Trump ha creado un ambiente “muy pro-empresarial”. El vicepresiente de BlackRock apuntó que Europa necesita un toque de atención en materia de regulación. Por su parte, el CEO de UBS ofreció una postura opuesta al postularse en contra de una gran cantidad de desregulación a los grandes bancos. En relación con otras industrias, el CEO de la farmacéutica Novartis restó importancia a la postura de Trump –reacio a las vacunas y otras políticas de salud– calificando las preocupaciones al respecto como “exageradas”.
En términos medioambientales, uno de los anuncios más icónicos ha sido la creación de la mayor reserva de bosque tropical del mundo, la Reserva del Corredor Verde de Kivu a Kinshasa que protegerá más de 550.000 kilómetros cuadrados de bosque en toda la cuenca del río Congo. «Esta iniciativa histórica y sin precedentes transformará no solo nuestros paisajes naturales, sino también los medios de vida de millones de nuestros ciudadanos», afirmó el presidente de la República Democrática del Congo, Félix-Antoine Tshisekedi Tshilombo. Y añadió que el proyecto va más allá de la preservación ambiental e incluye desarrollo económico.
Además, el Primer Ministro de Malasia, Anwar Ibrahim, expresó optimismo sobre el futuro de la unión de 10 naciones y el papel de Malasia en ella. «El espíritu de colaboración y solidaridad entre los líderes de [ASEAN] es único», dijo, señalando las contribuciones de la integración regional en energía verde al surgimiento de Malasia como un centro de manufactura de alta tecnología. Anwar destacó que, aunque Estados Unidos sigue siendo el mayor inversor individual en Malasia, la «cercanía, inversión y comercio con China» están creciendo. Subrayando la importancia del diálogo sobre el conflicto, comentó: «No vamos a la guerra ni amenazamos; discutimos, nos enojamos un poco, pero nos centramos en los fundamentos económicos y seguimos adelante».
IA y tecnología
Otra de las voces que se ha escuchado con fuerza en Davos ha sido la del Secretario General de las Naciones Unidas, António Guterres, quien emitió una advertencia contundente sobre dos amenazas globales en aumento: la expansión descontrolada de la inteligencia artificial y la crisis climática. Estas problemáticas, señaló, representan riesgos sin precedentes para la humanidad y exigen una acción inmediata y unificada de los gobiernos y el sector privado.
Sobre la inteligencia artificial, Guterres reconoció su inmenso potencial pero advirtió sobre los riesgos de dejarla sin regulación. Destacó la necesidad de colaboración internacional, señalando el Pacto Digital Global adoptado en las Naciones Unidas como una hoja de ruta para aprovechar la tecnología digital de manera responsable. “Debemos colaborar para que todos los países y personas se beneficien de la promesa y el potencial de la IA para apoyar el desarrollo y el progreso social y económico para todos”, afirmó. También instó al sector privado a no retroceder en sus compromisos climáticos y a los gobiernos a «cumplir su promesa de producir nuevos planes de acción climática nacionales de alcance económico este año».
Por su parte, el presidente del Gobierno español, Pedro Sánchez, pidió una reforma de la gobernanza de las redes sociales en toda la Unión Europea para frenar la desinformación y el ciberacoso. Instó a reforzar la aplicación de la Ley de Servicios Digitales y a ampliar las competencias del Centro Europeo de Transparencia Algorítmica. Hizo hincapié en que «los valores de la Unión Europea no están en venta» y pidió más financiación para la investigación de los algoritmos de las redes sociales a fin de garantizar que los cerebros más brillantes de Europa aborden este reto crítico.
Geopolítica y relaciones internacionales
La celebración de Davos ha coincidido con la entrada en vigor del alto al fuego entre Israel y Hamas, hecho sobre el que la Ministra de Asuntos Exteriores de la Autoridad Palestina, Varsen Aghabekian, expresó cierto optimismo cauteloso. «El optimismo no es una opción; es una necesidad», afirmó, añadiendo que espera que el alto al fuego traiga algo más sostenible en el futuro. Abordando la crisis humanitaria en Gaza, subrayó la necesidad de esfuerzos de ayuda inmediata y planificación a largo plazo. “Tenemos que asegurarnos de que la ayuda llegue a la gente”, insistió.
Además, semanas después del colapso repentino del régimen de Bashar al-Assad, el Ministro de Asuntos Exteriores de Siria, Asaad Hasan AlShaibani, delineó los planes del nuevo gobierno. «No miraremos al pasado. Miraremos al futuro. Y prometemos a nuestro pueblo que esta miseria no se repetirá», añadió que el gobierno respetará los derechos de las mujeres y rechazará la división sectaria que ha plagado al país durante tanto tiempo. También pidió la eliminación de las sanciones restantes, asegurando al mundo que Siria ya no será una fuente de amenazas. “Miles están regresando a Siria y necesitan ayudar a reconstruir el país. Ahora abrimos una nueva página… Necesitamos que Siria sea un país de paz”.
En una conversación con Fareed Zakaria de CNN, el Vicepresidente de Asuntos Estratégicos de Irán, Javad Zarif, expresó la esperanza de que una segunda presidencia de Trump reconsidere su retirada del Plan de Acción Integral Conjunto (JPOA o el acuerdo nuclear con Irán) en 2018, durante su primera administración, y sea «más seria, más enfocada, más realista» sobre el costo de su retirada del acuerdo. «En términos de ser capaces de disuadir a Irán, [la retirada del JPOA] ha fracasado. «Ha impuesto costos económicos significativos al pueblo iraní. Por supuesto, el gobierno iraní está sufriendo, pero el pueblo iraní y los grupos más vulnerables en Irán son los que más sufren», afirmó Zarif.
2024 ha sido extraordinariamente agitado, con elecciones, varapalos geopolíticos, entre otros acontecimientos determinantes para los mercados que están redefiniendo la forma en la que los inversores conciben sus carteras y el rumbo que deberán seguir a partir de ahora. Mientras se preparan para afrontar un entorno de mercado que está a punto de cambiar, los inversores se plantean las preguntas adecuadas: ¿Qué significa todo esto para mis activos? ¿Cómo puedo estar preparado? Aunque nadie puede predecir con certeza hacia dónde se dirigen los mercados, podemos afirmar con seguridad que las asignaciones están cambiando.
Como hemos podido observar en los últimos años, el estilo de inversión ha sido el elemento acelerador o detractor de la rentabilidad total de una cartera (ver gráfico siguiente). De hecho, en algunos casos, la decisión de optar por un sesgo de inversión particular ha superado el impacto de la selección individual de valores.
Ahora que los inversores se lamentan de los grandes cambios y oscilaciones del mercado impulsados por los sesgos de inversión, muchos podrían estar empezando a replantearse su estrategia de inversión, centrándose de nuevo en gestores que puedan y quieran invertir en una gama más amplia de oportunidades; es decir, teniendo la flexibilidad de encontrar inversiones selectas en todo el espectro.
Creo que la inversión cuantitativa basada en datos ha demostrado una gran capacidad de flexibilidad y adaptación. Tener en cuenta muchos componentes, como el sentimiento del mercado, la valoración y el crecimiento, entre otros, ha permitido a esta estrategia de asignación de activos encontrar oportunidades a lo largo de las oscilaciones del mercado. Y aunque la simple posesión del índice ha funcionado bien en el pasado, a medida que las variaciones de sesgo revierten, la concentración de valores en los índices -una fuerza poderosa, últimamente- podría revertir significativamente en una nueva dirección. Las estrategias cuantitativas y sistemáticas basadas en datos representan una forma de inversión que permite a las personas construir carteras basadas en objetivos específicos, siguiendo reglas, directrices y estilos autodeterminados.
Una estrategia cuantitativa correctamente estructurada, que haya demostrado su valía mediante una forma sistemática de invertir a través de una variedad de entornos de mercado y conjuntos de oportunidades, puede ofrecer potencialmente un rendimiento superior con una volatilidad menor. Estas ventajas se deben en gran medida a las características inherentes de un método bien diseñado, reflexivo y dinámico para captar activamente las tendencias del mercado actual y futuro.
Huida rápida
Una de las áreas que más atención está recibiendo últimamente es la liquidez o, mejor dicho, el análisis adecuado de los descuentos por iliquidez. Dado que muchos inversores han trasladado parte de sus carteras a vehículos de deuda privada y capital riesgo, este tema se está convirtiendo en un debate más amplio y digno de mencionar (ver gráfico siguiente). En los dos últimos años, las hipótesis sobre los flujos de tesorería de las inversiones privadas se han venido abajo, ya que los impulsores de private equity, en particular, no disponen de la monetización de cartera prevista para devolver el capital a los inversores en el momento oportuno. Por lo tanto, algunos inversores se han visto obligados a crear liquidez en otras partes de sus carteras para financiar peticiones de capital y otros compromisos.
¿Debería este descuento por falta de liquidez cambiar la forma en que los inversores sopesan los pros y los contras de invertir en mercados privados frente a mercados cotizados? La respuesta puede ser afirmativa. Históricamente, los mercados privados se han diferenciado de los cotizados. La exposición que se obtenía en los mercados privados se asociaba generalmente a empresas más pequeñas, fondos semilla, reestructuraciones y otras oportunidades similares. Estas empresas se encontraban a menudo en una fase inicial de desarrollo frente a las cotizadas, más grandes y consolidadas que presentaban
riesgos diferentes.
Las inversiones privadas, por tanto, creaban un beneficio de diversificación para los inversores, o una oportunidad de inversión que combinaba un descuento de liquidez con rendimientos potencialmente diferenciados. Sin embargo, a medida que los mercados privados empiezan a parecerse más a sus homólogos más grandes y desarrollados, como suele ocurrir hoy en día, las ventajas de diversificación de la cartera pueden haberse confundido. Con esta convergencia, las diferencias fundamentales entre privados y cotizados podrían estar erosionándose lentamente, excepto en lo que se refiere a la liquidez.
Muchas carteras que se han inclinado demasiado hacia los mercados privados en el pasado pueden encontrarse ahora empantanadas en viejos supuestos de liquidez. Para algunos, recurrir a la liquidez puede resultar más rígido, complejo y costoso de lo previsto. En mi opinión, es importante comprender la verdadera exposición a la liquidez que se genera a partir de cualquier inversión, con independencia de que ésta se realice en un entorno público o privado. A medida que la exposición al crédito y a la renta variable de las inversiones privadas se asemeje más a la de las cotizadas, la forma en que comparemos y evaluemos las asignaciones deberá basarse en otros factores, como las comisiones y la liquidez, para tomar la decisión adecuada en materia de riesgo-recompensa.
¿Dónde deben invertir los inversores?
En los últimos años, en mi opinión, la fortaleza del dólar estadounidense y la fortaleza de los mercados estadounidenses han sido nada menos que extraordinarias. A medida que los inversores se inclinan cada vez más por las asignaciones estadounidenses, se ha creado un impulso estructural aún mayor para las valoraciones relativas cada vez mayores que observamos en los mercados de todo el mundo (ver gráfico siguiente). Los cambios estructurales y técnicos pueden crear oportunidades si los inversores están dispuestos a mirar más allá de lo que está actualmente de moda y se centran en encontrar valor en áreas de ineficiencia del mercado. Al fin y al cabo, cuando los mercados empiezan a desviarse, como ocurre actualmente, los inversores deberían estar atentos.
Aunque la selección adecuada de activos depende de las necesidades de cada cartera, creo que la capacidad de mover las asignaciones de forma dinámica es el futuro del sistema en general. Se pueden encontrar oportunidades a valoraciones atractivas en todos los mercados emergentes, internacionales y mundiales, y en categorías como calidad, valor relativo y pequeña capitalización. Aunque pueda parecer que estas oportunidades han estado (relativamente) desfavorecidas durante algún tiempo, para los inversores activos, entrar desde el principio es lo que considero la verdadera oportunidad.
De cara a 2025, los inversores deberían tener en cuenta algunas tendencias seleccionadas, especialmente en un contexto complejo, según indican los expertos de BNP Paribas Wealth Management. En primer lugar, unos tipos de interés más bajos apoyarán clases de activos apalancados como el inmobiliario, las infraestructuras y el capital privado.
Además, las carteras encontrarán una mayor diversificación por clase de activos y geografía para alejarse de la concentración récord de Estados Unidos. Por último, la oleada de inversiones de inteligencia artificial y la voluntad hacia la transición energética crearán nuevas oportunidades en los sectores de la asistencia sanitaria, energía y no tecnológicos que pueden hacer un uso rentable de modelos de IA.
«A pesar de un clima geopolítico global aún tenso y un gran número de elecciones que tienen lugar en más de 70 países, la incertidumbre no desestabilizó las valoraciones de los activos financieros. Un moderado crecimiento económico en todo el mundo, una inflación que retorna cerca de los objetivos del banco central y reducciones continuadas de los tipos de interés de referencia proporcionaron un contexto macroeconómico que permitió un crecimiento estable de los beneficios, ingresos y valoraciones de acciones. Además, seguimos viendo oportunidades de inversión en los sectores de sanidad y energía, impulsadas por el aumento de la esperanza de vida y la voluntad de acelerar la transición energética», explicó Edmund Shing, Global Chief Investment Officer de BNP Paribas Wealth Management”.
Tema 1 – Surfeando la ola de la relajación monetaria
Hoy en día, los tipos de interés de referencia estadounidenses y europeos se sitúan cerca de sus niveles más altos de los últimos 15-20 años. El crecimiento económico está ahora por debajo de la media en Europa y China, mientras se desacelera en Estados Unidos. “Por ello, los bancos centrales se han enfocado en apoyar el empleo y el crecimiento reduciendo los tipos de interés. Esperamos que este ciclo coordinado de reducción de tipos de los bancos centrales continúe al menos hasta finales de 2025”, aseguraron los expertos de la entidad.
En BNP Paribas WM ven oportunidades atractivas en el trasvase de liquidez a otros activos, incluidos los bonos, para beneficiarse del carry ante una curva de tipos más pronunciada, por ejemplo a través de acciones del sector bancario, sectores industriales -la actividad industrial se recuperará con tasas más bajas-, empresas de pequeña y mediana capitalización para beneficiarse en un recorte de tipos y de un escenario de aterrizaje suave; el oro -que se beneficiará de la caída de los tipos del banco central- y los activos apalancados -bienes inmuebles, capital privado, infraestructuras/utilities o energías limpias-.
Tema 2 – Infraestructuras: la nueva revolución industrial
Las infraestructuras (física y digital) son esenciales para conectar a las personas. El acceso a las carreteras, internet, redes eléctricas y canalizaciones de agua conectan a las personas con las cosas que necesitan para vivir. La inversión en infraestructuras debe acelerarse para satisfacer estas necesidades, que son más urgentes debido al cambio climático y a las demandas energéticas de las nuevas tecnologías. La financiación pública ofrece poderosos incentivos para estimular esta necesaria inversión en infraestructura.
Este entorno ofrece mayores oportunidades para invertir en inversión alternativa/indirecta en IA, incluidos bienes inmuebles de centros de datos, el crecimiento de la demanda de electricidad en las redes inteligentes, la eficiencia energética, infraestructura de transporte de Estados Unidos y la UE, infraestructura energética estadounidense relacionada con el gas natural licuado (GNL), producción y distribución de agua potable, infraestructura de seguridad de red para hacer frente a la ciberseguridad, energía nuclear, metales industriales -por ejemplo cobre para mejoras de infraestructura eléctrica- y, por último, en el sector de materiales de construcción cemento y hormigón.
Tema 3 – Aprovechar la diversificación: todavía un «almuerzo gratis»
Debido al impresionante desempeño de las mega compañías tecnológicas estadounidenses en los últimos ocho años, 9 de las 10 empresas más grandes por ponderación del índice mundial MSCI, con 1.410 miembros, son acciones tecnológicas estadounidenses. Actualmente, una inversión en acciones globales depende en gran medida de una única industria en un solo país. Además, los bonos ya no diversifican suficientemente una cartera que también contiene acciones, especialmente cuando la inflación está por encima del objetivo.
Para lograr una mayor diversificación y, por tanto, un menor riesgo de cartera, desde BNP Paribas WM sugieren a los inversores que consideren otros activos y soluciones fuera de las acciones, bonos y bienes inmuebles como estrategias alternativas de ingresos: crédito privado, productos estructurados, estrategias alternativas CTA en formato UCITS que siguen tendencias, estrategias de UCITS alternativos y de baja volatilidad, estrategias protegidas -por ejemplo, productos estructurados con capital garantizado-, ETFs, metales preciosos y fondos inmobiliarios (REITT) y bienes inmuebles con valor añadido.
Tema 4 – Monetizando la IA
Las mega compañías de tecnología y numerosas startups están invirtiendo masivamente en software y aplicaciones de IA, proporcionando una enorme ventaja para los principales proveedores de tecnología «picks and shovels», como Nvidia. Pero al igual que la California Gold Rush (1848-1855) o la burbuja de Internet de 2000, podría haber una gran decepción a corto plazo, ya que los resultados de este auge de la inversión podrían ser tímidos. Una advertencia que ya ha realizado el economista ganador del Premio Nobel Daron Acemoglu.
Los expertos de la entidad prefieren buscar formas indirectas de capitalizar el creciente gasto en tecnología relacionada con la IA: empresas industriales, de medios de comunicación y de venta al por menor con productividad relacionada con la IA y aumentos de costes en los próximos uno o dos años, infraestructuras eléctricas y de centros de datos, robótica y automatización, descubrimiento de medicamentos, diagnósticos, etc. y la eficiencia logística.
Tema 5 – Longevidad: el Santo Grial
La nueva normalidad es vivir más años, lo que plantea desafíos de cómo vivir de una forma sana durante más tiempo, cómo podemos contribuir económicamente durante más tiempo y cómo financiar una jubilación potencialmente más larga. Los científicos y los médicos están empujando los límites de la biología humana, mientras que los profesionales de las finanzas buscan restablecer las reglas de la jubilación.
En BNP Paribas WM prefieren invertir en acciones en: productos farmacéuticos seleccionados y biotecnología / tecnología médica, fondos inmobiliarios de atención sanitaria y REITT, salud y bienestar -tecnología sanitaria, salud y alimentos sostenibles, productos nutracéuticos seleccionados, empresas de consumo y servicios que tienen una exposición sustancial a las personas mayores- y servicios financieros -gestión de activos y de patrimonio o seguros médicos-.
Una reciente resolución de CNV autorizó la de dos jugadores del mundo de las finanzas argentino: VALO, firma especializada en custodia de fondos de inversión y en fideicomisos financieros, absorbe a Columbus, con amplia trayectoria en banca de inversión y mercado de capitales.
“VALO tiene el 24% del negocio de custodia de fondos de inversión, es la principal fiduciaria del sector y como resultado de la fusión es también líder en el segmento de banca de inversión tanto en operaciones de fusiones y adquisiciones como en valuaciones y reestructuraciones”, anunciaron en un comunicado.
Adicionalmente, la firma se posiciona en banca corporativa con una línea de servicios diseñada para brindar apoyo integral a empresas que buscan potenciar su crecimiento.
“Esta unión estratégica no sólo amplía el alcance de nuestros servicios, sino que también refuerza y consolida a VALO como un actor clave de un sistema financiero en constante transformación. Vamos a tener un rol protagónico para lo que viene en el mercado: tanto en las estructuraciones de emisiones de deuda del sector privado y del sector público como en equity y colocaciones de acciones. Tenemos la gente, la experiencia y los clientes para ocupar ese lugar”, aseguró Juan Nápoli, presidente de VALO.
Las entidades, que ya operan de forma unida e integrada, ofrecen una cobertura integral de servicios financieros para clientes corporativos e institucionales. Los clientes actuales de ambas entidades ya podrán acceder a un portafolio de servicios más amplio y especializado, mientras que los nuevos interesados encontrarán una nueva propuesta de valor.
“La sinergia que logramos es revolucionaria para el sector. Con esta fusión VALO se transforma en el banco 100% corporativo más profesional y con la oferta de productos más completa del mercado argentino. Juntos podemos innovar más rápidamente, dar un servicio de excelencia y ofrecer las soluciones de negocio más adecuadas para nuestros clientes. Esta fusión no sólo fortalece nuestra posición en el mercado, sino que también nos permite ofrecer un servicio más eficiente y con un equipo altamente especializado en transacciones complejas”, explicaron Norberto Mathys, vicepresidente y CEO de VALO, y Koni Strazzolini, ex socio de Columbus y flamante adscripto al directorio de VALO.
VALO (Banco de Valores S.A.) fue fundado en el año 1978 por el Mercado de Valores (MERVAL) y trabaja como fiduciario financiero y depositario de fondos comunes de inversión y, a partir de la fusión por absorción de Columbus, es el único banco mayorista del país con una propuesta integral para clientes corporativos e
institucionales. Además, desde 2020 VALO lleva adelante una sólida estrategia de crecimiento a nivel regional y global, y actualmente tiene presencia en Uruguay, Estados Unidos y Paraguay.
Pixabay CC0 Public Domain. Candriam anuncia la reapertura de su fondo Candriam Bonds Euro High Yield
Apple abrirá una nueva tienda, Apple Miami Worldcenter, en el centro de Miami este viernes a las 10 a.m.
«La tienda ofrece a sus clientes una transición sin complicaciones al iPhone 16 a través de Apple Trade In, activación con operadores y configuración personalizada, mientras exploran los productos más recientes de Apple mediante un programa conocido como sesiones de Today at Apple», dice el comunicado de la firma tecnológica.
Diseñada con sostenibilidad en mente, la tienda utiliza materiales de bajo carbono, como madera maciza de origen regional, y funciona solo usando energía renovable, agrega el comunicado de prensa.
El diseño de la tienda incorpora elementos verdes inspirados en las raíces multiculturales latinoamericanas de Miami. Las características de accesibilidad incluyen navegación adaptada para sillas de ruedas, alturas de mesa variadas y tecnología de asistencia auditiva. Además, los clientes también pueden utilizar el primer espacio dedicado a Apple Pickup en Miami, para simplificar el proceso de pedidos en línea.
Para celebrar su inauguración, Apple organizará sesiones de Today at Apple destacando el diseño ecológico de la tienda y la cultura local, junto con eventos para propietarios de pequeñas empresas. Los visitantes podrán explorar los dispositivos más recientes de Apple, incluidos el iPhone 16, MacBook Pro y Apple Watch Series 10, con el apoyo de un equipo de 150 personas que brinda asistencia personalizada, opciones de financiamiento y servicios de intercambio.
Apple Miami Worldcenter subraya la creciente presencia de la empresa en el sur de Florida. Con casi 2.000 miembros del equipo en la región y asociaciones como la de Miami Dade College, Apple continúa invirtiendo en la comunidad local a través de iniciativas educativas y laborales, finaliza el comunicado.
A medida que comienza el nuevo año, es un buen momento para enfocarse en las metas financieras personales. Establecer resoluciones claras sobre inversiones puede guiar las decisiones y llevar al éxito a largo plazo.
En este sentido, desde la Dirección de la Oficina de Educación y Defensa del Inversor de la SEC, Lori Shock, su directora ha creado 10 recomendaciones para considerar en 2025:
Explorar Investor.gov La directora recomienda que antes de invertir, se debe consultar los recursos gratuitos ofrecidos en el sitio web de la SEC. Utilizar herramientas de planificación financiera, calculadoras e información valiosa para crear un plan de inversión que se alinee con los objetivos financieros.
Verificar el historial de un profesional de inversiones Antes de trabajar con un profesional de inversiones, debe revisar sus credenciales en Investor.gov para verificar su historial, estado de registro y más.
Participe de los cuestionarios mensuales de inversión Cada tanto es importante poner a prueba los conocimientos y según Shock eso se puede hacer cada mes con los cuestionarios mensuales de la SEC, «diseñados para educar mientras proporcionan consejos útiles. Realízalos tantas veces como sea necesario para reforzar la información».
Investigar a fondo cada oportunidad de inversión La SEC recomienda hacer siempre una investigación independiente para comprender completamente la inversión y los riesgos asociados antes de invertir. No se debe confiar en recomendaciones de celebridades o anuncios en línea.
Diga “No” al FOMO Evite la tentación de seguir la última moda de inversión impulsada por el miedo a perderse algo (FOMO). Concéntrate en los objetivos a largo plazo que te has planteado.
Suscribirse a las Alertas y Boletines para Inversores Según la directora de defensa al inversor, la mejor manera de mantenerse alerta e informado sobre supuestas estafas es recibir las Alertas y Boletines para Inversores de la SEC. «Estos recursos pueden ayudarte a evitar fraudes y mantenerte actualizado sobre temas importantes como los activos digitales y la inversión ESG», asegura la jerarca.
Consultar la página de artículos “Director’s Take” Los artículos “Director’s Take” de la SEC ofrecen información clara sobre temas de inversión actuales, como la volatilidad del mercado o el comercio adolescente.
Los videos de campañas de servicio público Aprenda conceptos clave de inversión y temas actuales a través de los videos informativos cortos de la SEC. Estos videos ayudan a comprender mejor conceptos financieros complejos y a tomar decisiones más informadas.
Cree un plan de inversión a largo plazo La estrategia de inversión diversificada que refleje tus objetivos y tolerancia al riesgo es una buena manera de asegurar el éxito. «Recuerda, el éxito se basa en el tiempo en el mercado, no en intentar anticiparlo», aseveró Shock.
Comprometerse a evitar las estafas de inversión Las oportunidades que parecen “demasiado buenas para ser verdad”, las promesas de rendimientos garantizados y los esquemas de inversión basados en el entusiasmo, suelen ser la puerta de entrada para una estafa. Mantengase alerta a las señales de fraude en las ofertas de inversión.
La Financial & International Business Association (FIBA) anunció a Mónica Vázquez como nueva presidenta.
“Nos complace anunciar a Mónica Vázquez, Country Manager de ABANCA, como el nuevo Presidente de FIBA”, publicó FIBA en su cuenta de LinkedIn.
Con más de 20 años de experiencia en la industria financiera en España y los EE.UU., Vázquez se desempeña como presidenta de la Cámara de Comercio de EE.UU. y España.
Entre las firmas para las que trabajó previo a ABANCA se encuentran Caixa Galicia y Novagalicia Banco.
“Su amplia experiencia y dedicación inquebrantable serán fundamentales para dar forma al futuro de FIBA y continuar nuestro crecimiento”, agrega el comunicado con el anuncio.
Vázquez es destacada por su actividad en organizaciones vinculadas entre las comunidades españolas y de habla hispana en Miami.
Foto cedidaAitor Jauregui, director para América Latina de BlackRock
Tres tendencias han marcado la última década en la industria de asset management*: los grandes se han hecho aún más grandes -en 2023 el top 20% representa un 45,5% de los AUMs totales, frente al 41% en 2013-, la gestión pasiva ha llegado para quedarse -representa un 33,7% frente al 14,3% de 2013), y los activos alternativos, que también conocemos como mercados privados, representan ya un 10% de los AUMs globales.
Tres datos más, para entrar en contexto: en este mismo periodo (2013-2023) los AUMs de gestión pasiva han crecido a una tasa anual compuesta del 14,7%, los AUMs de activos alternativos lo han hecho al 14%. ¿Y los AUMs totales? Solo el 5,3% anual.
En 2009, BlackRock conquistó el primer puesto en el podio de los asset managers por activos manejados (AUMs). Catorce años después sigue siendo número uno. Ha estado muy pegado al cambio de la industria, apostando por la gestión pasiva con iShares desde 2009 -año en el que BlackRock adquiere iShares que había lanzado en 1996 su primer ETF- y también por los activos alternativos para el segmento wealth -desde 2011-, apuesta que ha venido redoblando en los últimos años.
¿Qué viene ahora? ¿Qué está haciendo BlackRock para mantener este liderazgo? En entrevista con Aitor Jauregui, director para América Latina de la firma, y desde sus oficinas en Miami, hablamos de lo que está cambiando en el mundo de la gestión de activos, y de forma específica, cómo viven estos cambios los profesionales del wealth management en los mercados que él lidera: US Offshore y Latinoamérica.
Cambios en el segmento wealth: por fin llega a la región el cambio al modelo ‘fee based’ y con él las carteras modelo
Aitor Jauregui identifica dos cambios en el segmento. El primero es el auge del modelo ‘fee based’ (el cliente paga por asesoramiento, no por transacción), y el rol creciente de la tecnología, “y ambos van muy de la mano”, asegura.
El directivo ilustra esta tendencia con datos concretos: “en el mercado doméstico de Estados Unidos, el modelo ‘fee based’ representa un 53% de los activos manejados, en Europa el dato es del 42%, en Latinoamérica es solo del 20%, pero esta cifra se descompone en un 35% para US Offshore y tan solo un 12 por ciento, aproximadamente, para Latinoamérica”. Para Jauregui, lo importante es que “en un negocio que crece a doble dígito, la parte de fee based está creciendo también a doble dígito. En US Offshore, el mercado fee base ha pasado de representar un 20% al 35% actual, y este paso del ‘brokerage’ al ‘fee based’ está explicado en una gran parte por el rol creciente de los portafolios modelo”.
Portafolios modelo y tecnología van de la mano
El crecimiento de las carteras modelo ha venido impulsado en los últimos dos años por la tecnología. BlackRock se ha posicionado como proveedor de este tipo de portafolios en RIAs y fintechs del mercado offshore y latinoamericano antes que la competencia.
“En 2024, el 25% de los flujos que hemos visto en BlackRock para el mercado offshore en ETFs ha venido por las carteras modelo. En 2021, un año que también fue de gran crecimiento para ETFs, solo un 3% vinieron de carteras modelo. Esto habla por sí solo de la adopción creciente de los portafolios modelo en este mercado”, explicó Jauregui.
Aunque de primeras BlackRock haya crecido en portafolios modelo apoyándose sobre todo en sus ETFs de iShares, están trabajando para incorporar soluciones tecnológicas que permitan incluir también activos alternativos. “A través de nuestra alianza con Partners Group estamos incorporando soluciones, por ahora solo en el mercado doméstico de Estados Unidos, que permiten incorporar en los portafolios modelo tanto activos públicos como algunos privados, entre los que se ofrecen productos de BlackRock”, explica Jauregui, recalcando que esta solución no está disponible para el mercado offshore. Sin embargo, el hecho de que ya se esté haciendo para clientes domésticos pone de manifiesto que es posible, y que solo hay que resolver el problema de la infraestructura que permita hacer rebalanceos automáticos de la cartera modelo para activos privados, que deberán ser semilíquidos. “Cada vez hay más soluciones evergreen entre los fondos de crédito privado, que es además el tipo de activo alternativo en el que vemos más apetito por parte de nuestros clientes de wealth”.
BlackRock no es ajeno al auge de los ETFs activos
Una consecuencia directa del creciente rol de la tecnología es que posibilita segmentar al cliente wealth y dar servicio a individuos con un rango de activos para invertir mucho más bajo. Los asesores del segmento ‘mass affluent’ para individuos no residentes en Estados Unidos que quiere invertir parte de su dinero a mercados offshore ya pueden dar servicio a los que tienen entre 500.000 y 3 millones de dólares para invertir, principalmente mediante carteras modelo.
“Para este segmento estamos viendo el auge de los ETFs activos. Este producto básicamente tiene la bondad de permitir una gestión activa con una serie de objetivos de tracking error, pero empaquetados en un ETF permitiendo transparencia, liquidez y eficiencia en gastos”.
iShares cuenta en la actualidad con. 8 ETFs activos en formato UCITS, los cuales se lanzaron el año pasado. Para 2025, esperamos continuar trabajando en brindar soluciones a nuestros clientes a través del vehículo ETF Activo, como la implementación de estrategias sistemáticas en el formato ETF. Además, veremos mayor innovación en los iBonds, ETFs de bonos con vencimiento definido”, concluye Jauregui en relación a futuros lanzamientos.
Mercados privados: operaciones inorgánicas para una apuesta a largo plazo
Los últimos doce meses han sido muy intensos para la unidad de activos alternativos del grupo. En enero se anunció la adquisición de GIP, integrada el 1 de octubre, para crecer en el segmento de infraestructuras, uno de los sectores en el que globalmente se necesita más inversión, y que los gobiernos no van a ser capaces de financiar por sí mismos, dando entrada al inversor privado. “Por infraestructura nos referimos no únicamente a puertos, aeropuertos y carreteras, sino también todo lo que tiene que ver con la digitalización y con la inteligencia artificial” puntualiza Aitor Jauregui. Una iniciativa concreta en este sentido es la alianza GAIIP, alcanzada entre BlackRock, GIP, Microsoft y MGX -fondo soberano de tecnología de Emiratos Árabes- para invertir hasta 100.000 millones de dólares en infraestructuras destinadas al apoyo de centros de datos y sus fuentes de energías alternativas asociados para atender a la creciente demanda motivada por la inteligencia artificial.
También en 2024 se anunció la adquisición de Preqin, líder en inteligencia de mercado relacionada con activos alternativos. “Creemos firmemente en la necesidad de seguir invirtiendo en data analytics para dotar al mundo de los mercados alternativos de una mayor transparencia,” afirma Jauregui y explica que Preqin, junto con eFront que fue adquirida en 2019 van a proporcionar la solución de gestión de riesgo para mercados privados que complementa a su software para mercados públicos, Aladdin.
La última adquisición en activos alternativos es la plataforma de crédito privado HPS Investment Partners, anunciada en el mes de diciembre. Íntimamente ligada a la necesidad de nuevas energías y nuevas infraestructuras está la necesidad de nuevas fuentes de financiación para el futuro. “Las estrategias de direct lending van a adquirir una mayor relevancia; tanto nuestros clientes institucionales como los de wealth nos transmiten un importante apetito por las oportunidades en infraestructuras y en crédito privado,” apunta.
*Datos provenientes del informe ‘The world’s largest 500 asset managers’ Thinking Ahead Institute and Pensions & Investments joint study | October 2024
