Foto cedidaDe izquierda a derecha, fundadores de Bitpanda; ChristianTrummer, PaulKlanschek y EricDemuth
Bitpanda Asset Management GmbH, entidad que forma parte del grupo Bitpanda, ha recibido la licencia de criptocustodia y comercio por cuenta propia de criptoactivos por parte de BaFin, la autoridad de supervisión financiera de Alemania. Desde la firma destacan que tras este paso se convierte así en la primera plataforma fintech minorista de Europa que cumple los estrictos requisitos normativos de esta autoridad.
Según explica la firma, la licencia de custodia y comercio por cuenta propia para los criptoactivos cumple con los requisitos del nuevo régimen regulador introducido por BaFin en enero de 2020. «Se trata de la licencia más completa de este tipo en Alemania y permitirá a Bitpanda ofrecer de forma independiente servicios de custodia de criptomonedas, así como el comercio de criptomonedas por cuenta propia para los residentes alemanes. Además, Bitpanda podrá gestionar un libro de órdenes y ofrecer servicios de criptoactivos directamente, poniendo a disposición de los clientes alemanes un entorno seguro y regulado para invertir», explican.
Durante los últimos ocho años, Bitpanda ha operado en la industria cripto, poniendo especial énfasis en el cumplimiento de la normativa. En la actualidad, Bitpanda es la plataforma con más licencias y registros que cualquier otra en Europa. La licencia anunciada hoy se suma a las que Bitpanda ya posee en mercados europeos clave, como Austria, Francia, Italia, España, Reino Unido, República Checa y Suecia.
Las finanzas integradas, es decir, la integración de servicios financieros de valor añadido en ofertas de software, están llamadas a redefinir la forma en que los consumidores y las empresas construyen y gestionan sus relaciones con los servicios financieros, según un nuevo estudio y análisis de Bain & Company y Bain Capital. La rápida aceleración del uso de las finanzas integradas y su transición a la práctica financiera general se ve impulsada por su propuesta de mejorar la experiencia del cliente y el acceso financiero, junto con las ventajas de reducción de costes y riesgos para las empresas en toda la cadena de valor.
Las previsiones para la gran expansión de las finanzas integradas, recogidas en un nuevo análisis exhaustivo del sector en plena evolución de Bain & Company y Bain Capital, revelan que las oportunidades de ingresos para las plataformas de software y los proveedores de infraestructuras que impulsan estas soluciones integradas se duplicarán, pasando de 21.000 millones de dólares en 2021 a 51.000 millones en 2026. El valor de las transacciones de las finanzas integradas también aumentará en 7 billones de dólares en 2026 y representará el 10% de las transacciones financieras de EE. UU..
Según las conclusiones del informe, los factores que impulsan la expansión del sector de las finanzas integradas y sus implicaciones son claros: las finanzas integradas pueden ofrecer una propuesta de valor mucho mejor, y las plataformas son el eje central. Por un lado, las empresas y sus clientes finales se benefician de experiencias adaptadas al entorno y sin fisuras; las plataformas pueden desbloquear nuevos casos de uso y, a menudo, utilizar datos propios de los clientes para mejorar el acceso financiero y reducir los costes para sus clientes finales. Además, las plataformas se están agrupando en la nueva cadena de valor para ofrecer estas ventajas a los clientes y diferenciar sus servicios principales; y, a su vez, esto aumenta su capacidad para estimular las ventas en su negocio principal. Por ejemplo, la integración de los pagos en la facturación interna mejora la contabilidad o el software de gestión empresarial para el comerciante, reduciendo significativamente el tiempo dedicado a cotejar los pagos y las facturas.
La integración de los servicios financieros ayuda a las plataformas a impulsar un valor económico superior, y a aumentar el valor de vida útil del cliente. El documento sostiene que con unos costes mínimos de adquisición de clientes, las plataformas pueden aumentar los ingresos medios por usuario y mantenerlos durante más tiempo.
Oportunidades de mercado
Una de las conclusiones más contundentes de este informe es que la oportunidad de este mercado está valorada en 51.000 millones de dólares en ingresos para 2026, y los pagos y los préstamos son los mayores impulsores del crecimiento. Según explica, el aumento estimado de los ingresos se basará en el incremento de los volúmenes y el valor de las operaciones, pero también en la creciente penetración de la financiación integrada en sectores específicos y en los aumentos de los múltiplos de ingresos observados en segmentos como los pagos entre empresas (B2B), así como en el mercado Buy Now Pay Later (BNPL).
Además, los pagos y los préstamos seguirán siendo los dos mayores segmentos de la financiación integrada. En la actualidad, los pagos de los consumidores representan más del 60% de todas las operaciones financieras integradas y se espera que alcancen los 3,5 billones de dólares en 2026. En concreto, los pagos B2B han quedado rezagados y se espera que las operaciones alcancen los 2,6 billones de dólares en 2026, el triple de los niveles actuales. Los pequeños comercios minoristas serán los que más se beneficien de los pagos B2B integrados, ya que ayudarán a estas empresas a hacer frente a problemas como el retraso o el impago de las facturas. Por su parte, se prevé que los préstamos empresariales basados en la financiación integrada se multiplicarán por cinco en los próximos cinco años, pasando de apenas 200 millones de dólares en 2021 a 1.300 millones en 2026, gracias al aumento de una serie de nuevos proveedores especializados.
«Aunque los pagos y los préstamos constituirán un importante motor para el aumento de las finanzas integradas durante la próxima década, el estudio también prevé un crecimiento en el cumplimiento de la normativa, los recursos humanos y las compras, entre otras áreas», indica el informe en sus conclusiones.
Instituciones tradicionales, amenazas y crecimiento
Las organizaciones digitales disruptivas, especialmente las empresas basadas en plataformas son las mejor posicionadas para aprovechar la expansión del sector de las finanzas integradas. Su acceso a la tecnología, los algoritmos y los datos más sofisticados le proporciona una ventaja a la hora de encontrar y dirigirse a los clientes más solventes. Las finanzas integradas suponen un gran reto para las instituciones financieras tradicionales, ya que amenazan con separar a los bancos de sus clientes y dejarlos en el papel de entidades reguladas, de bajo crecimiento y bajo margen. Sin embargo, todavía existe una gran oportunidad para que estas instituciones utilicen las finanzas integradas para replantear su negocio principal e impulsar el crecimiento a través de nuevos servicios.
“En nuestra opinión, las entidades financieras que aprovecharán esta nueva tendencia serán aquellas que apliquen un enfoque colaborativo en su relación con las plataformas, en lugar de verlas solo como potenciales competidores. Trabajar con las plataformas de clientes requerirá nuevas capacidades de cocreación con equipos externos, de desarrollos en entornos digitales –donde hay más crecimiento de las plataformas -, y de prestación de servicios con parámetros diferenciados, y las instituciones tradicionales tendrán que dedicar equipos especializados en estas capacidades”, señala Ibon García, socio de Bain & Company.
Por su parte, Blake Adams, vicepresidente senior de Bain Capital, añade que «las finanzas integradas ofrecen claramente una atractiva propuesta en la que todos ganan. Para las plataformas de software, estos productos generan nuevas fuentes de ingresos y, para los clientes finales, aumentan el acceso a los servicios financieros a un coste menor en comparación con las instituciones financieras tradicionales”.
Neuberger Berman ha anunciado el cierre satisfactorio de su segundo fondo Europeo de Inversión a Largo Plazo de capital privado (NB ELTIF 2022). Según explica, este vehículo, que tuvo su primer cierre en febrero de 2022, se cerró después de ocho meses el 31 de octubre, elevando el tamaño total del fondo a 210 millones de euros, por encima del objetivo inicial de 150 millones de euros, con compromisos de clientes de 15 jurisdicciones diferentes.
Según explican desde la gestora, “el éxito de la captación de fondos muestra el crecimiento de la estrategia global de inversión en capital privado de Neuberger Berman y la función activa de la gestora en el mercado”. El NB ELTIF 2022 invertirá en una serie de clases de activos de capital privado, invirtiendo principalmente en adquisiciones e invirtiendo oportunamente en situaciones especiales, capital de crecimiento e inversiones de crédito. En los últimos 16 meses, el capital recaudado en los fondos orientados al público de Neuberger Berman en Europa asciende a unos 575 millones de euros.
«Estamos entusiasmados con la amplitud de oportunidades de inversión que tendrá el fondo en los próximos años. La estrategia está creada para incrementar el capital a largo plazo mediante la construcción de una cartera diversificada de coinversiones directas en capital privado. Con muchos inversores que han puesto en pausa sus programas de mercados privados debido a las caídas de valor de las inversiones en los mercados públicos y a unos costes de financiación mayores con disponibilidad reducida, recibimos más de 10 oportunidades por semana para coinvertir junto a patrocinadores de primer orden en 2022. Esto supone un salto respecto a nuestro anterior récord del año pasado de 8 oportunidades semanales», ha señalado José Luis González Pastor, director general de Neuberger Berman.
A 31 de octubre de 2022, el NB ELTIF 2022 ya ha comprometido cerca de un 20 % del fondo en 13 inversiones directas (coinversiones), e incorpora el análisis ESG en cada evaluación de riesgo/oportunidad de inversión. “El cierre de NB ELTIF 2022 es una prueba de nuestra gran experiencia en capital privado, donde estamos viendo una importante demanda por parte de los intermediarios. Estamos agradecidos por el continuo respaldo por parte de nuestros actuales inversores y su confianza en nuestro equipo mientras buscan fuentes de rentabilidad diversificadas y fiables. Como líder del sector en soluciones de capital privado, estamos contentos con las oportunidades que seguimos identificando en nombre de nuestros clientes”, añade José Cosio, director de intermediación – global sin incluir a EE. UU. de Neuberger Berman.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPedro Castillo, presidente destituido de Perú
Han sido horas trepidantes para los ciudadanos e inversores de Perú. El intento de golpe de Estado de Pedro Castillo, ahora detenido, generó consternación a nivel mundial y, en un primer momento, una fuerte caída de los índices bursátiles y de la moneda local, el sol.
Castillo anunció el miércoles por la mañana la disolución del Congreso y el inicio de un gobierno de excepción, el epílogo de meses de crisis política desde su reñida elección el 6 de junio de 2021. Como consecuencia, el índice de la Bolsa de Lima (S&P/BVL) sufrió una fuerte caída y el sol se depreció más de un 2%.
Pero la destitución votada casi inmediatamente por el Congreso revirtió la situación, fortaleciendo en sol y recuperando la cotización del S&P/BVL. En medio de la tormenta, la bolsa suspendió las negociaciones de valores hacia el mediodía.
De todos modos, debido a la incertidumbre, el riesgo país de Perú subió con fuerza.
El 7 de diciembre, el índice de la BVL cerraba a su nivel más bajo en un mes, con una caída del 3,4%, a la espera de las primeras reacciones al nombramiento de Dina Boluarte como presidenta. Boluarte, que era la vicepresidenta, juró el cargo en el Congreso durante la tarde del miércoles.
Estos últimos nueve meses, desde la llegada al poder de Castillo, no han sido fáciles para el sector financiero peruano. Las acciones de grupos privados y empresas mineras se han desplomado en los mercados. Las compañías que cotizan en Wall Street han sufrido también las consecuencias de la desconfianza de los inversores.
En la tarde noche del miércoles (hora local) fue designada Dina Boluarte, transformándose así en la primera mujer presidenta oficial del país.
Perú cambió su mandatario por sexta vez en los últimos cinco años y los inversionistas esperan sobre la reacción de los mercados para la jornada de este jueves.
La contracción en la actividad comercial se está profundizando en China, sin embargo, se ve algo de luz al final del túnel. Según delineó el banco de inversiones Julius Baer en un comentario de mercado reciente, los pasos que está dando el país para alejarse de su política cero-COVID da señales de alivio para la economía.
La actividad comercial se vio nuevamente impactada en noviembre, indicó la firma, con un crecimiento que se contrajo agudamente y más de lo esperado en el penúltimo mes del año.
Esto, indicaron se dio a medida que las importaciones y exportaciones en el país asiático se han visto impactadas por las disrupciones relacionadas con el COVID-19, una demanda doméstica débil y una desaceleración en la demanda global. “Las exportaciones se debilitaron a lo largo de la mayoría de los principales socios comerciales y productos”, indicó Sophie Altermatt, economist de Julius Baer, en su reporte.
Es más, agregaron, las exportaciones de productos tecnológicos –como teléfonos, computadores y circuitos integrados– mostró la caída más notable. Esto se dio, probablemente, por “una combinación de disrupciones de producción en algunas fábricas, debido a brotes de COVID, además de una demanda externa debilitada”.
Por su parte, el crecimiento de las importaciones cayó aún más fuerte que la de las exportaciones. Para el banco de inversiones europeo, esto probablemente “refleja una demanda doméstica ralentizada y el efecto de una base de comparación alta con el año pasado”.
A futuro, Julius Baer anticipa que el enfriamiento de la economía global impacte aún más las exportaciones chinas en los próximos meses y, por consiguiente, el crecimiento. Sin embargo, los pasos que el país asiático está anunciando para relajar su estricta política de cero COVID dan luces de esperanza.
“El mayor relajamiento de las restricciones por el COVID a nivel nacional, anunciadas este miércoles, podrían dar cierto alivio”, señaló Altermatt.
Las nuevas medidas, explicó la economista, incluyen eliminar el requisito de un test PCR negativo para la mayoría de los lugares públicos, permitir más cuarentenas en los hogares y entregar una definición más enfocada de áreas de alto riesgo.
En un contexto en que los managers chilenos han notado la resiliencia y el interés de la renta residencial, la gestora de fondos de Principal en el país (Principal AGF) decidió ampliar una estrategia enfocada en esa clase de activos. Así, la firma busca ampliar la base de inversionistas del vehículo.
Se trata del fondo Renta Residencial Principal-Amplo, lanzado en mayo de 2021. Tras obtener lo que describen como “exitosos resultados”, en un comunicado de prensa, la gestora decidió llamar a un nuevo capital call. Este es el segundo de 2022 y el cuarto desde que se lanzó, con miras a captar nuevos aportantes.
Además, la firma informó de su intención de hacer crecer el fondo a través de la evaluación e incorporación de nuevos activos en otras comunas del Gran Santiago. La cartera del fondo actualmente cuenta con más de 1.300 unidades, distribuidas en cuatro edificios en las comunas de Estación Central y Santiago Centro, además de dos edificios promesados, ubicados en Estación Central y La Florida.
Según destacó la firma en su nota de prensa, el mercado inmobiliario santiaguino nuestra un “escenario óptimo” para la renta residencial. En ese sentido, el gerente general de Principal AGF, Mariano Ugarte, señaló que “desde que comenzamos con el fondo hemos obtenido grandes resultados, siendo incluso una buena alternativa en momentos económicos complejos como los del último tiempo. Así, hemos visto que ha funcionado como un refugio a largo plazo para los inversionistas”.
El mercado y el fondo
Un informe de la consultora BDO, sobre el mercado de renta residencial y activos multifamily del tercer trimestre – llamado “Investigación y pronóstico Gran Santiago 3T/2022”–, indica que, actualmente, existe un 96,7% de ocupación en régimen, con un valor de arriendo de 11,54 UF (sobre 462 dólares) promedio por cada unidad.
Por otro lado, destacó Principal en su comunicado, durante el último trimestre se ha registrado el ingreso en operaciones de diez nuevos edificios multifamily, con lo cual el universo de departamentos destinados a la renta residencial alcanzó un total de 26.455 unidades, distribuidos en 117 edificios en 15 comunas del Gran Santiago.
Respecto a la estrategia de la firma, los niveles de ocupación de las unidades del fondo llegaron al 95% (a octubre del 2022), mientras que el reparto del quinto dividendo fue por un monto equivalente al 5,5% real anualizado.
El aumento de las tasas de interés ha frenado el mercado inmobiliario, pero el valor medio de la vivienda en EE.UU. sigue siendo competitivo para los vendedores. Sin embargo, las oportunidades están de ambos lados del mostrador según los estados que se estudien.
En ese sentido, Florida es un buen lugar para quienes quieren vender su vivienda a un buen precio, ya que según un estudio de TNRealEstate fue el estado en el mejor se revalorizaron las propiedades.
El ranking de los 10 estados con mejor revalorización de la vivienda durante 2022 es liderado por Florida con un promedio de valor de 348.176 y un aumento de un 29,41% en comparación con el 2021.
Al estado del sol lo sigue Hawaii con un aumento del valor de un 27,25% y en tercer lugar se ubica Montana con un 26% de aumento, consigna ThinkAdvisor.
El final del top 10 lo siguen del 4 al 10: Arizona, Tennessee, Colorado, South Carolina, Utah, North Carolina y por último Nevada.
Por otro lado, la región de El Paso, Texas se posiciona para el año que entra como un mercado de oportunidades. Según un informe de Realtor, será el segundo con más ventas en 2023.
“Concentrados principalmente en mercados de tamaño medio al este del Misisipi, con industrias locales vinculadas a la fabricación, la educación, la sanidad y la administración, los 10 primeros de este año son, por orden de clasificación, Hartford-West Hartford (Connecticut), El Paso (Texas), Louisville (Kentucky), Worcester (Massachusetts), Buffalo-Cheektowaga (Nueva York), Augusta-Condado de Richmond (Georgia), Grand Rapids-Wyoming (Michigan), Columbia (Carolina del Sur), Chattanooga (Tennessee) y Toledo (Ohio)”, dice el informe al que accedió Funds Society.
Estos mercados no sólo están a punto de ver el mayor crecimiento combinado en las ventas de viviendas y precios de lista en el próximo año, pero hasta este punto se han visto menores aumentos de precios, una crisis de asequibilidad relativamente menor que otros mercados a través de los EE.UU., dice el sitio especializado en Real Estate.
Las ventas de viviendas en los 10 principales mercados se prevé que crezca un 5,2% año tras año en 2022, mientras que la proyección nacional de venta de viviendas es de disminución de las ventas (-14,1%). Además, se espera que el precio medio de la vivienda en los 10 principales mercados aumente un 7,3%, frente al 5,4% para el conjunto de Estados Unidos.
Los 10 principales mercados de la vivienda de este año no se vieron tan atrapados en el frenesí de compra salvaje, y los aumentos de precios, de 2022 como otras áreas. Los precios de venta en los 12 meses que terminaron en agosto de 2022 aumentaron un 10,5% sobre una base interanual, en comparación con una tasa de crecimiento del 12,6% para todos los 100 metros más grandes. Los principales mercados también han visto menos de una caída en las ventas en los últimos meses, con las ventas disminuyendo en un 9,1% año tras año, en comparación con una disminución media del 12,3% para todas las 100 áreas metropolitanas, concluye el informe.
¿Quieres unirte a 1,7 millones de aficionados en el futurista Lusail Stadium y despedirte de Messi y Ronaldo para su último enfrentamiento, pero no puedes soportar el calor? No es un problema. Ahora puede experimentarlo en el metaverso, señala en una nota Yan Taw Boon, Head of Thematic, Asia, Neuberger Berman.
Con la asociación innovadora de FIFA y Roblox, los aficionados al fútbol de todo el mundo ahora tienen acceso gratuito a FIFA World, un entorno virtual que celebra el poder del fútbol y la rica historia de sus eventos principales. ¡En este espacio virtual, la gloria mundialista de Messi y Ronaldo dura para siempre!
“Lo que permite esta experiencia inmersiva es 5G. Al proporcionar una velocidad más rápida, una latencia más baja y una mayor confiabilidad, 5G puede procesar de manera efectiva grandes cantidades de datos y tener más dispositivos conectados. Como resultado, los mundos digitales pueden funcionar a escala. Además, 5G es clave para las tecnologías de metaverso como AR/VR, que dependen en gran medida de una capacidad informática poderosa”, asegura Yan Taw Boon.
“Si bien la mayoría de las aplicaciones para AR/VR están dirigidas a la industria del juego hoy en día, el futuro parece incluir el lugar de trabajo. Se espera que el mercado empresarial de AR/VR crezca de 18.900 milllones de dólares en 2021 a 364.900 millones para 2030 a una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) de 39,2%. El Quest Pro de gama alta recientemente lanzado de Meta le permite crear su propio espacio de trabajo y desconectarse de todas las distracciones. Puede ingresar a una sala de reuniones virtual y discutir un proyecto con sus compañeros de equipo en cualquier lugar y en cualquier momento. Con tres monitores grandes virtuales, es posible que pueda mover hojas de cálculo como Tom Cruise usando la tecnología de gestos en «Minority Report», añade.
“A medida que se acerca la Navidad, los auriculares de realidad mixta de próxima generación como Meta Quest Proparecen un regalo ideal para su jefe adicto al trabajo, pero si su jefe tiene la misma idea de regalo para usted, no entre en pánico”, dice Yan Taw Boon.
Roblox, la opción preferida de los anunciantes para la generación MZ
Roblox es una plataforma de juegos en línea que permite a los usuarios crear y jugar juegos creados por otros usuarios. Establecida en 2006, Roblox es una de las plataformas virtuales/metaversos más conocidas, con 40 millones de juegos y 200 millones de usuarios activos mensuales en todo el mundo que se unen para jugar.
“Roblox se ha convertido en la opción preferida de los anunciantes para atraer a la generación MZ, y es comprensible que el 67 % de los usuarios menores de 16 años y los usuarios activos diarios pasen un promedio de 2,6 horas al día en la plataforma. Un espacio virtual donde los usuarios adoptan la forma de avatar, Roblox sirve como una comunidad que reúne a las personas para crear, compartir experiencias con amigos y, esencialmente, ser lo que quieran. Los usuarios pueden moverse libremente por el mundo virtual, ya sea pasando el rato, charlando, asistiendo a conciertos o comprando artículos virtuales como zapatillas para decorar sus avatares”, dice el experto de la gestora.
Las principales marcas están aumentando su presencia en la plataforma. Gucci vendió un bolso solo digital por 4.000 dólares (más que el costo de un bolso real) durante su exhibición emergente Gucci Garden. La marca de lujo se inspiró para crear un Gucci-Town permanente, una villa digital exuberante y cautivadora, donde los usuarios pueden jugar minijuegos, pasar el rato en un café y, por supuesto, comprar equipo virtual de Gucci. Givenchy también obtuvo la primera Casa de Belleza en Roblox, mientras que Ralph Lauren, Tommy Hilfiger, Vans, Forever 21 trajeron sus colecciones exclusivas.
“Recientemente, FIFA se asoció con Roblox para crear FIFA WORLD, una experiencia inmersiva en línea para los aficionados al fútbol, antes de la Copa del Mundo. Los usuarios pueden jugar una variedad de juegos con amigos, incluyendo fútbol de aventura, bolos y una carrera de obstáculos. Junto con cromos virtuales y premios para ganar, FIFA World ofrece contenido de video exclusivo con la estrella española Pedri y la futbolista alemana Lena Oberdorf como anfitrionas en el mundo virtual para aumentar la emoción. Roblox tiene más de 50 millones de usuarios activos diarios y el 44% de las experiencias se juegan con amigos. Los altos niveles de participación y el acceso a una nueva base de fanáticos han motivado a la NFL, Wimbledon Tennis, Nike y Dick’s Sporting Goods a lanzar mundos virtuales en Roblox también, y vemos un futuro brillante a medida que el lanzamiento de anuncios inmersivos en 3D el próximo año genere nuevos ingresos. streams para la red social interactiva”, concluye Yan Taw Boon, Head of Thematic, Asia, Neuberger Berman.
DWS Group ha anunciado hoy su plan estratégico para aumentar el valor para el accionista y aprovechar todo el potencial de la firma. Entre los objetivos que se ha marcado de aquí a 2025 destaca su intención de lograruna tasa de crecimiento (CAGR) de sus activos pasivos bajo gestión de más del 12% y de sus activos alternativos del 10%.
Según explica la gestora, con esta estrategia, “pretende mantener la posición de liderazgo de la compañía en Alemania, y seguir abordando el potencial alcista en Europa a partir de la creación de asociaciones adicionales, el despliegue de Xtrackers (Passive) y el aprovechamiento de sus capacidades en Alternativos para participar en la transformación europea”. Además, en las Américas, DWS pretende hacer crecer Xtrackers y su negocio de Alternatives, y en Asia-Pacífico, la gestora quiere centrarse en fuertes asociaciones estratégicas.
Para lograr estos objetivos, la firma realizará inversiones en las principales áreas de crecimiento, una inversión que está valorada, aproximadamente, en 70 millones de euros en los próximos tres años, que se autofinanciarán mediante la reasignación de recursos.
Como parte de la estrategia, DWS también anunció una nueva serie de objetivos financieros que deberán alcanzarse en 2025, entre ellos el de lograr un beneficio por acción de 4,5 euros; un ratio coste-beneficio ajustado inferior al 59%, con una eficiencia total acumulada de aproximadamente 100 millones de euros; y ofrecer un dividendo extraordinario de hasta 1.000 millones de euros en 2024 “sujeto a compromiso de capital para iniciativas de crecimiento orgánico e inorgánico”, matizan, y con una propuesta de pago de dividendo de alrededor del 65% a partir de 2025. Además, espera una tasa de crecimiento (CAGR) de sus activos pasivos bajo gestión de más del 12% y de sus activos alternativos del 10%, para 2025.
“En un entorno favorable para la industria de gestión de activos, hemos cumplido con nuestros objetivos desde nuestra salida a bolsa en 2018. A medida que el entorno se vuelve cada vez más incierto, estamos muy bien posicionados para atender las necesidades cambiantes de nuestros clientes gracias al asesoramiento diferenciado y la experiencia local, así como por la continua necesidad de ofrecer rendimientos de inversión superiores. Ejecutaremos una optimización de la cartera utilizando nuestras capacidades al máximo, manteniendo y aumentando nuestras fortalezas e invirtiendo en áreas futuras prometedoras”, señala Stefan Hoops, CEO de DWS.
Según remarca Hoops, el grupo está comprometido a autofinanciar sus cambios mediante la reasignación de los recursos financieros liberados por las desinversiones, la reducción de capas y las iniciativas de costes. “Con nuestra estrategia, queremos ofrecer un DWS mejor, con objetivos financieros ambiciosos, mayor transparencia y una atractiva política de pago de dividendos”.
Además ha añadido: “Seguimos totalmente comprometidos con ESG. Es una prioridad máxima para nuestros clientes y, como uno de los gestores de activos más grandes del mundo, le debemos a la sociedad cumplir con nuestros compromisos. Nuestro principal enfoque reside en el cambio climático, comprometiéndonos con empresas y países y, con los Fondos Europeos de Transformación, ayudando a proporcionar financiamiento para la tan necesaria transición verde de la economía europea”.
Un entorno desafiante
La firma tiene presente que estamos en un entorno cada vez más incierto, lo que supone una evolución de las expectativas de los clientes. Por ello DWS espera un resurgir de la gestión activa de activos centrada en la capacidad de selección para crear alfa y, del mismo modo, ETF específicos o a medida para batir a los índices. La firma también espera que los mercados privados prosperen a medida que continúe la tendencia de crecimiento secular de las alternativas.
Para abordar las oportunidades de crecimiento derivadas de estas tendencias, DWS llevó a cabo un análisis detallado de su negocio y, basándose tanto en las capacidades como en las perspectivas de crecimiento de cada segmento de mercado, la empresa clasificó sus líneas de negocio en: reducir, value, growth y build.
Reasignar recursos financieros a áreas prioritarias de crecimiento
Para autofinanciar las inversiones, DWS tiene la intención de reasignar recursos financieros de otras partes del negocio. El grupo identificó varias palancas disponibles, que generarán eficiencias totales acumuladas en la tasa de ejecución de aproximadamente 100 millones de euros para 2025 a través de ahorro de costes brutos y beneficios de la transformación. Las medidas incluyen la venta de negocios, la eliminación de capas de la estructura organizacional, la reducción de la huella junto con otras nuevas iniciativas de costes y un mayor ahorro de costes y flexibilidad a través de una plataforma de IT independiente.
Siguiendo las líneas de negocio citadas, la gestora quiere mantener el liderazgo en mercados maduros. Por ello explica que, en líneas de negocio como renta variable, multiactivos y SQI y renta fija, donde DWS tiene posiciones sólidas en mercados maduros y quiere mantener su posición de liderazgo.
Para equities, el objetivo es aumentar la renta variable temática y ampliar la oferta ESG. En Multi Asset & SQI DWS tiene la intención de crecer construyendo una plataforma de inversión modular líder en el mercado. Y en renta fija la compañía centrará sus esfuerzos en reconstruir sus estrategias multisectoriales y mejorar su desempeño.
Respecto a su planes de crecimiento, destaca que ha identificado áreas concretas donde puede seguir expandiéndose. Esta categoría incluye áreas comerciales en las que DWS puede desarrollar capacidades ya sólidas, acompañadas de tasas de crecimiento atractivas en cada segmento de mercado.
Según indica, tiene como objetivo hacer crecer su negocio de Xtrackers y Passive a nivel mundial, ya que la firma prevé un fuerte crecimiento de los productos pasivos, que pueden ser muy rentables si se les da una escala suficiente. En Europa, DWS quiere recuperar su posición número dos en ETPs (fondos cotizados en bolsa y materias primas). Además, para aprovechar la solidez de su negocio europeo de ETF, la gestora ha decidido invertir en un ambicioso plan de crecimiento en EE.UU. La atención se centrará en productos pasivos a medida y el objetivo es hacer crecer los activos bajo gestión en inversión pasiva a una tasa de crecimiento compuesto anual de más del 12% hasta 2025.
Además, DWS también quiere hacer crecer su negocio de Alternative, ya que ha detectado un importante potencial alcista en el espacio alternativo en los próximos años impulsado por una mayor demanda de los inversores minoristas y una mayor oferta, ya que DWS espera que los gestores de activos sustituyan a los bancos en mercados volátiles.
Según explica, gracias a su profundo conocimiento de los clientes minoristas y su relación especial con su accionista mayoritario Deutsche Bank, que brinda un excelente acceso a las empresas que buscan préstamos, DWS se encuentra en una posición sólida para beneficiarse de estas tendencias.
Respaldado por su herencia de 50 años de inversiones alternativas y un negocio de Infraestructura y Real Estate bien establecido, DWS espera aumentar sus activos alternativos bajo gestión de actualmente 126.000 millones de euros (al 30 de septiembre de 2022), un CAGR de más de 10% en los próximos tres años.
Por último destaca que un área concreta de crecimiento en la que DWS aprovechará sus sólidas capacidades en inversión alternativa es en el capital riesgo para la transformación europea, tal y como anunció la firma esta semana con planes para movilizar capital privado por valor de hasta 20.000 millones de euros de aquí a 2027 a través de diversos canales para abordar la necesidad de transformación en toda Europa y permitir a sus clientes invertir para cambiar el continente. La empresa quiere abordar la necesidad de financiación para la transformación europea a través de una familia de soluciones de inversión, y DWS aprovechará las capacidades de su sólida asociación con Deutsche Bank y otros.
Áreas de financiación inicial con gran potencial
Dentro de sus últimas líneas de negocio, y teniendo en cuenta las tendencias a largo plazo, DWS ha identificado nuevas áreas en las que invertir para crear capacidades que permitan afrontar el crecimiento futuro. En este sentido, el Consejo Ejecutivo se ha comprometido a adoptar un enfoque de financiación inicial basado en hitos para garantizar un progreso tangible. Las áreas de inversión son:
Creación de capacidades de API, para poder ofrecer productos y servicios a través de plataformas, ya que los consumidores prefieren cada vez más elegir sus productos a través de plataformas de terceros.
Trasladar sus productos a blockchain. DWS pretende lanzar gemelos digitales, haciendo que sus fondos sean invertibles para aquellos clientes con carteras digitales. Y la visión es que DWS lance la primera euro stablecoin, ya que parece el momento adecuado para que los partícipes del mercado regulado de confianza ofrezcan servicios en blockchain.
Participar en los cambios de la estructura del mercado de servicios financieros. DWS quiere ser ambicioso en cuanto a los servicios adicionales que puede ofrecer a los clientes, ya que la firma espera que sólo haya unos pocos partícipes del mercado de confianza que funcionen como tokenizadores y lleven los activos a blockchain. El primer paso es crear o comprar diversos servicios relacionados con blockchain, mientras que la visión de DWS es convertirse en el “tokenizador».
Además, DWS ha identificado una serie de los llamados habilitadores de autoayuda para llevar a cabo la estrategia establecida en las cuatro áreas (Reduce, Value, Growth y Build). La firma pretende ampliar sus asociaciones de distribución y adquirir mayor independencia de Deutsche Bank, aprovechando al mismo tiempo las capacidades del mayor accionista. La firma desplegará la tecnología como elemento facilitador del negocio y se centrará más en seguir reforzando una cultura de alto rendimiento con una sólida base de gestión de riesgos.
“Desde nuestra salida a bolsa en 2018, hemos sido capaces de mejorar nuestros resultados cada año y hemos implementado con mucho éxito el plan de crecimiento que hemos perseguido desde entonces. Como resultado, hemos sido capaces de aumentar significativamente nuestros ingresos, el beneficio ajustado antes de impuestos, el beneficio neto y también los activos bajo gestión, y alcanzar resultados récord en 2021. Al mismo tiempo, mantuvimos una rigurosa disciplina de costes y mejoramos nuestro Ratio Coste-Ingresos ajustado en más de 10% de 2018 a 2021. En pocas palabras: aumentamos de forma sostenible la rentabilidad de DWS. Con nuestra estrategia perfeccionada, pretendemos seguir aumentando el valor para nuestros accionistas. Hemos aumentado nuestro dividendo cada año desde nuestra salida a bolsa, y estamos comprometidos con un atractivo ratio del 65% a partir de 2025. Sujeto al pipeline de capital comprometido con iniciativas de crecimiento orgánico e inorgánico, esperamos proponer un dividendo extraordinario de hasta 1.000 millones de euros en 2024”, concluye Claire Peel, CFO de DWS.
“Another One Bites the Dust” es de las canciones más icónicas de la banda británica Queen, fue editada a mediados de 1980 y tiene varias similitudes con la situación que vivimos hoy en el mercado financiero. ¿Cómo? Te lo explico.
La primera: la fecha
Tanto en ese entonces como ahora, estaban presentes 3 factores muy relevantes: alta inflación, crisis energética y tensiones geopolíticas globales. Como podemos ver en el gráfico, a pesar de que el máximo de la inflación (casi 15% anual) se registró hacia mediados de 1980, las tasas de interés no comenzaron a bajar sostenidamente hasta un año después.
Si bien los tiempos pueden haber cambiado, principalmente por el aumento en la velocidad de transmisión, podemos aprender algunas lecciones de la historia.
Luego de un proceso prolongado de suba de tasas, en marzo de 1980 la Fed tomo la decisión de recortar abruptamente las tasas. Sin embargo, en agosto y viendo que la inflación se mantenía en doble dígito, decidió retomar nuevamente el proceso de suba de tasas. Recién a comienzos de 1982 la inflación logró romper consistentemente la barrera del 10% y las tasas pudieron comenzar a bajar. Este evento tuvo un costo muy caro en términos de desempleo y producción, generando uno de los peores períodos de corrección en el PBI y empleo post Segunda Guerra Mundial.
Esta experiencia quedó muy marcada en el historial de la política monetaria, por lo que es esperable que hasta que no se vean signos claros de anclaje en las expectativas inflacionarias, la Fed no cambiará de postura y luego de esto, las tasas se mantendrían altas por un tiempo.
Con respecto a las acciones, en los 80s, de máximo a mínimo, el S&P 500 cayó aproximadamente un 25%, en un período de 20 meses. Esta vez, desde los máximos de fines de 2021 hasta los mínimos de este año, se alcanzó también una caída del 25%, pero solo en 9 meses.
La pregunta que nos hacemos todos después de ver estos gráficos es: ¿Cuánto se demoró en recuperar luego de la caída del 80? Luego de caer durante los 20 meses que pasaron entre diciembre del 80 y julio de 1982, el S&P 500 recuperó toda la caída en solamente 5 meses, recuperando su máximo nivel anterior en diciembre de 1982. Es decir, la recuperación en ese momento fue cuatro veces mas rápida que la caída.
La segunda: el nombre de la canción
“Another One Bites the Dust” es una muy buena frase para definir este 2022, año en el cual la gran mayoría de los activos financieros han tenido rendimientos negativos.
Entre 1982 y 2021 hubo solamente tres años en los cuales tanto el bono del Tesoro Americano a 10 años como el S&P 500 tuvieron retorno negativo al mismo tiempo. Estos años fueron: 1931, 1941 y 1969.
Con datos desde 1928 hasta el cierre de noviembre, 2022 va camino a sumarse a esta selecta lista con algunas particularidades que destacan a este año como:
El peor registro histórico para el bono del tesoro americano (-13,9%). Le siguen 2009 con -11% y 2013 con -9%.
El octavo peor retorno para el S&P 500 (-13,1%)
De los años en que ambos activos tienen retornos negativos, es la primera vez que el retorno para bonos (-13,9%) es menor que para acciones (-13,1%).
El único año de los 95 analizados en el que tanto los bonos como las acciones tienen caídas superiores al 10% AL MISMO TIEMPO.
Ahora, ¿qué paso en los años siguientes a estos años excepcionales de caída en ambos activos? Como podemos ver en la tabla a continuación, en los tres años que siguen a estos eventos, los retornos anualizados para bonos y acciones fueron de 6,1 y 14,6% respectivamente.
Conclusión:
Si bien aún falta completar el último mes del año, resulta cuando menos llamativo lo extremo y excepcional de lo sucedido en este 2022 en términos de retornos. Sí, lo sé, hemos vivido demasiados hechos históricos en los últimos años…sin embargo, la historia nos muestra que los años siguientes a “morder el polvo”, han sido de recuperación en ambos activos.
