La consultora Saffron Brand Consultants lanzó el informe City Brand Barometer 2022 de turismo, un estudio semestral patentado, que mide qué ciudades del mundo tienen las marcas más fuertes para atraer el turismo internacional y colocó a Miami como una ciudad “One to Watch”.
“No es de extrañar que Miami haya obtenido una alta puntuación en cuanto a la popularidad de otros destinos en la clasificación de este año”, dice el informe en su sitio web.
Por otro lado, el estudio revela que Miami ha contribuido a renovar el interés de los turistas latinoamericanos por Estados Unidos debido a su gran comunidad hispanohablante.
“En el último año, se convirtió en el primer destino de EE UU para los viajeros argentinos y colombianos, y el segundo para los chilenos. Muchos de estos visitantes latinos también aprovecharon su plan de vacunación de escala en los aeropuertos”, explica el informe.
Saffron resalta los mega torneos deportivos hasta los eventos artísticos y gastronómicos de renombre mundial: “Miami está experimentando una afluencia de turistas nacionales e internacionales”.
Además, la consultora resalta cómo Miami ha sido sede de algunos de los eventos LGBTQ+ más populares del mundo, y agrega que la ciudad sigue ampliando su historia de acogida de viajeros homosexuales.
Por otro lado, la ciudad del sur de Florida fue la más votada como la que tiene la mejor vida nocturna del país, la fuerte conexión de Miami con América Latina también ha contribuido a convertirla en el destino de escapadas de fin de semana y estancias de lujo.
La escena artística y de entretenimiento de Miami no ha dejado de crecer a pesar de la pandemia. Este año se celebra el 20º aniversario de la feria de arte contemporáneo Art Basel Miami Beach y el lanzamiento de la Guía Michelin Miami. Además, es la sede oficial de la Copa Mundial de la FIFA 2026.
“Con la oportunidad de convertirse en la ciudad anfitriona más vibrante del mundo, Miami puede aumentar su notoriedad invirtiendo en activos y espacios que den cabida a una variedad de eventos industriales y experienciales y cambiando la percepción de su marca de ser una capital de la vida nocturna a un mega centro de eventos”, concluye el reporte.
Después de la edición ‘Business de 2021’, el informe del 2022, City Brand Barometer, analiza el panorama postpandemia,siendo éste altamente competitivo, estudiando 104 de las ciudades más relevantes para la industria turística mundial.
Para definir el peso de la «marca turística» de cada ciudad, Saffron evaluó el ´buzz´ o la percepción de cada ciudad, combinándolo con sus «activos». Dentro de ésto último, se consideraron factores como el clima, el coste, número de atracciones, la infraestructura general de la ciudad y el nivel de desarrollo de la misma.
El informe completo puede verse a través de este enlace.
LinkedInBob Shea, Chief Investment Strategist en Dynasty
Dynasty Financial Partners anunció este jueves a Bob Shea para un nuevo papel como Chief Investment Strategist.
Shea se une a Dynasty desde la empresa de inversión FCF Advisors, donde era el CEO y CIO. Comenzó su carrera en Goldman Sachs, donde trabajó de 1991 a 2004 y donde ocupó el puesto de socio y codirector de Cash Equity Trading.
Como parte del anuncio, Dynasty también toma una participación en FCF Advisors.
FCF Advisors es una empresa boutique de gestión de activos y proveedor de índices con sede en Nueva York, que se especializa en la investigación y las estrategias de inversión centradas en free cash flow.
Shea dirigirá el Comité de Inversiones de Dynasty, proporcionará ideas y orientación sobre la asignación de activos y dirigirá la selección de gestores de inversión, agrega el comunicado al que accedió Funds Society.
Además, construirá y mantendrá las carteras OCIO de Dynasty, será responsable de las relaciones con los gestores de activos y participará en los comités de inversión de los clientes de la empresa.
Reportará a Ed Swenson, Director de Operaciones de Dynasty.
La plataforma de inversión de Dynasty registró 32.600 millones de dólares en activos asesorados (AUA) a finales del segundo trimestre de 2022, según la información de la compañía.
«Las habilidades analíticas de Bob y su profunda experiencia en el ámbito de la inversión hacen que encaje perfectamente en este nuevo papel», dijo Swenson.
«Estamos encantados de tener a Bob en el equipo y esperamos apoyarlo mientras construye las capacidades del Grupo de Inversión para catalizar el crecimiento de nuestros negocios de asesoramiento», agregó.
Los asesores independientes pueden recurrir a la plataforma de inversión de Dynasty específicamente para la investigación, o para externalizar completamente la totalidad o parte de sus fondos de gestión de inversiones a través del programa OCIO de la firma. Los analistas del grupo se centran en una amplia gama de clases de activos, incluyendo la renta variable, los mercados de renta fija/capital y las inversiones alternativas, concluye el comunicado.
La edición del Latin America’s 50 Best Restaurants tuvo en cuenta el impacto de la pandemia en el sector de la restauración y se decidió crear una lista excepcional de «los mejores históricos”. Sobre la base de los votos agregados de todas las ediciones anteriores, se determinaron los mejores restaurantes de la región en los últimos nueve años. El ganador absoluto de este grandioso título fue el restaurante Central de Lima, gestionado por los chefs Virgilio Martínez y Pía León.
Además, se anunciaron una serie de premios especiales que reconocieron a personas y restaurantes que están propiciando cambios positivos en la región.
El título excepcional de Latin America’s Rising Star Female Chef fue otorgado a la chef y pionera de la restauración boliviana Marsia Taha de Gustu de La Paz, un talento emergente que está impulsando una nueva visión de la gastronomía.
Con el objetivo de reconocer a un restaurante inaugurado recientemente que hubiera demostrado originalidad y un futuro prometedor, el American Express One To Watch Award fue para Anafe de Buenos Aires.
Mientras tanto, el Macallan Icon Award fue para Rodrigo Olivieria y Adriana Salay, el matrimonio que dirige los restaurantes Mocotó y Quebrada Alimentadade São Paulo, y que abogan por la accesibilidad alimentaria para hacer frente al problema del hambre en Brasil.
El Estrella Damm Chefs’ Choice Award– Best Reinvention fue creado para reconocer a un chef que hubiera logrado reinventarse a sí mismo o a su restaurante durante la pandemia. Este premio especial fue para Eduardo García de Máximo Bistrot de Ciudad de México.
El restaurante Corrutela de São Paulo, que reabrió sus puertas recientemente, ganó el Flor de Caña Sustainable Restaurant Award.
Por último, el Gin Mare Art of Hospitality Award fue otorgado a Celele, restaurante de Cartagena (Colombia), dirigido por el S.Pellegrino Young Chef Sebastián Pinzón y el chef Jaime Rodríguez. El premio reconoció sus enormes esfuerzos para apoyar a sus clientes en estos tiempos difíciles.
Puedes ver la lista completa de los ganadores en Fine Dining Lovers.
Santander Brasil, una de las filiales más rentables del banco, ha renovado su cúpula directiva nombrando a Carlos André vicepresidente ejecutivo de Wealth Management, según figura en el perfil de Linkedin del interesado.
André es actualmente presidente de Anbima, la Asociación de Entidades de los Mercados Financiero y de Capitales de Brasil.
“Ejecutivo de finanzas con amplia experiencia en la industria brasileña de finanzas, mercado de capitales y gestión de activos. Durante seis años fui director general de BBSecurities, un corredor de bolsa en Londres, centrado en los mercados emergentes de capital de deuda mkt. Durante nueve años fui el CIO de BBDTVM, la empresa de gestión de activos más grande. en América Latina y después de eso fui ascendido a CEO donde permanecí por dos años. Entre diciembre de 2020 y abril de 2021 fui CFO de Banco do Brasil SA. También fui consejero de Gerdau y Metalúrgica Gerdau, así como de Banco BV y Elopar”, explica André en su perfil.
Por otro lado, Renato Ejnisman, hasta ahora CEO de Banco Next, se suma al equipo de la entidad como vicepresidente ejecutivo del área mayorista, según fuentes de prensa que no han sido confirmadas oficialmente.
Según las mismas fuentes, Ejnisman, quien trabajó también 14 años en Bradesco con el cargo de Group Managing director, sustituirá a Jean Pierre Dupui, que a su vez se encargará de coordinar el ecosistema de negocios de Santander.
¿Recordarás que, a diferencia de 2020 o 2021 – cuando los inversores en el S&P 500 fueron recompensados con retornos del 18,4% y el 28,7%-, 2022 fue el año en el que te saliste del mercado por completo? ¿O recordarás que, frente a los desafíos de 2022 – que incluyeron inflación al alza, tipos de interés al alza, desastres naturales horribles, la amenaza persistente del covid-19 y la guerra en Ucrania- ignoraste al mercado y te centraste en tus aficiones?
¿Recordarás que, debido a la rentabilidad mediocre, abandonaste la cesta de bonos y acciones que mantuviste por años? ¿O recordarás que, al margen de la revisión de final de año, tus posiciones se mantuvieron relativamente sin cambios?
Durante muchos años, inversores institucionales e individuales han confiado en una cartera mixta a largo plazo que les ha dado buenos resultados. Desarrollada por el premio Nobel Harry Markowitz en 1952, y compuesta por un 60% de acciones y un 40% de bonos, durante muchos años la cartera ha premiado a los inversores con atractivos retornos de inversión y bajos niveles de riesgo.
Desde 1980 hasta julio de 2022, la cartera 60/40 generó retornos positivos en 35 de los 42 años. Los inversores que han confiado en este mix de inversión han visto que el valor de sus carteras se ha incrementado el 83% de las veces. Como te diría cualquier estatista, la rentabilidad positiva en el largo plazo de la cartera 60/40 es “estadísticamente significativa”, no el resultado de la casualidad o de la suerte. Con una tasa anual de retorno del 9,89% para los 30 años que terminan en 2021,los inversores 60/40 han sido recompensados por mantener el rumbo. Pero este año, la estrategia se ha comportado de manera mediocre y ha caído un 19,34% (datos hasta el 5 de octubre de 2022).
A pesar de los retornos positivos en el largo plazo de la cartera 60/40, la mala rentabilidad de este año ha llevado a los expertos en inversión a apuntar a los inversores en la dirección de “alternativos” como el capital riesgo, infraestructuras, estrategias long/short o activos inmobiliarios (real estate). Además de ser tipos de activos que son inaccesibles para muchos inversores, los gestores de alternativos emplean además técnicas de inversión como el uso de apalancamiento o coberturas que tienen el potencial de amplificar tanto las ganancias como las pérdidas.
Aunque los alternativos cumplen con un propósito en las carteras de inversión diversificadas, no son necesariamente la mejor inversión para los inversores de a pie, por las siguientes razones:
Con frecuencia, los alternativos son más apropiados para carteras de inversión grandes, de tipo institucional Mientras que tiene sentido una pequeña asignación a alternativos para inversores típicos, asignar un porcentaje significativo de la cartera a inversiones no tradicionales tiene sentido para los inversores cuyas carteras están valoradas en un millón de dólares o más. Con frecuencia, estos inversores están buscando inversions correlacionadas negativamente, que no suban o bajen en tándem con las acciones y/o que puedan proporcionar fuentes alternativas de rentas. Durante años como 2022, cuando tanto las bolsas como los mercados de bonos se han comportado mal, las posiciones en inversiones alternativas tienen potencial para atemperar la volatilidad.
Los alternativos poseen características que no gustan a los inversores de a pie Durante muchos años, los inversores minoristas han ido apreciando cada vez más la transparencia, supervisión del regulador, liquidez y comisiones manejables que caracterizan a las inversiones tradicionales. No se puede decir lo mismo de los alternativos. En muchas ocasiones, son complejos, no están regulados, son ilíquidos y presentan comisiones costosas.
Los alternativos son más beneficiosos cuando se añaden a las carteras antes de las fases de corrección en los mercados En vez de añadir alternativos durante los desplomes del mercado, los inversores deberían añadirlos a sus carteras cuando las inversiones tradicionales lo están haciendo bien y los alternativos no gozan del favor de los inversores.
Hacer cambios significativos en la cartera durante un mercado bajista nunca es buena idea. En cambio, la inversión con éxito es un esfuerzo que requiere que los inversores hagan acopio de una increíble paciencia a corto plazo para alcanzar sus objetivos financieros a largo plazo.
La última encuesta a gestores que mensualmente elabora Bank of America (BofA) muestra un corto plazo lleno de nubes negras. El 73% de los encuestados en noviembre espera que la economía mundial se debilite en los próximos 12 meses. Un debilitamiento que vendrá acompañado, según reflejan sus respuestas, por una reducción ligera en los beneficios empresariales en comparación con octubre.
Además, dos opiniones toman cada vez más fuerza: recesión y estanflación. En primer lugar, la encuesta muestra que la recesión es la opinión de consenso, ya que el 77% dice que es probable que haya una recesión en los próximos 12 meses, la cifra más alta desde el máximo de COVID-19 en abril de 20. “El miedo a la recesión hace que los CIOs quieran que los CEOs mejoren los balances (55%) por encima de aumentar el gasto de capital (21%) y las recompras (17%)”, indica BofA en las conclusiones de la encuesta.
Además, la estanflación es la otra gran opinión consenso, con un 92%. En cambio, la encuesta refleja que pocos gestores ven un estancamiento (solo un 7%) y desde luego nadie tiene en mente un escenario goldilocks a corto plazo.
Estas estimaciones están muy en línea con los principales riesgos de cola que los gestores identifican: una inflación que permanezca alta; una agravamiento de los riesgos geopolíticos (en especial entre Rusia y Ucrania y entre China y Taiwan); unos bancos centrales que se mantengan duros; una recesión más profunda de lo esperado; un evento de crédito sistémico; y una deflación de la deuda.
Si nos detenemos en el primero de estos riesgos, la inflación, se observa que los gestores esperan que la inflación general estadounidense sea del 4,5% interanual en los próximos 12 meses. “El IPC general de octubre en EE.UU. se situó en el 7,7% interanual; suponiendo que los próximos seis meses sigan el dato mensual de octubre del 0,4% interanual, la inflación se situará en el 4% en el verano de 2023”, señalan las conclusiones de la encuesta.
Esto supondría algunos avances hacia los «niveles de capitulación» de las expectativas de los tipos de interés a corto plazo, pero en este noviembre los gestores consideran que aún no estamos en ese punto, ya que 1 de cada 3 prevé unos tipos de interés a corto plazo más bajos, frente a 2 de cada 3 en anteriores momentos de «gran bajada«. Eso sí, sostiene que la caída de la inflación por debajo del 4% sigue siendo la razón más probable para que la Fed haga una «pausa” o «pivote» su política monetaria.
Implicaciones para las carteras
La encuesta también refleja cómo esta interpretación del mercado y sus perspectivas está afectando a las carteras de los inversores. Por ejemplo, los niveles de efectivo de las carteras se sitúan en el 6,2%, el indicador BofA Bull & Bear en el 0 y la asignación a la tecnología es la más baja desde 2006.
Un dato destacable de la encuesta de noviembre es que, por primera vez, los encuestados esperan que 2023 sea un buen año para la renta fija: un 42% de los encuestados esperan menores rentabilidades a vencimiento en la renta fija dentro de un año, frente a los niveles actuales y un 40%, por su parte, espera que las ventas se prolonguen en los próximos meses.
Por último, respecto a cómo han evolucionado las carteras, la encuesta muestra que un 19% de infraponderación en tecnología y prefiriendo sectores defensivos. “En relación con los últimos 10 años, los inversores están largos en efectivo, defensivos (servicios públicos, productos básicos, atención sanitaria), bonos e infraponderados en renta variable, tecnología, la renta variable de la zona euro y los productos cíclicos”, concluye la encuesta.
Las gestoras continúan ampliando sus soluciones de inversión ante el nuevo paradigma de mercado. DWS ha anunciado el lanzamiento de tres nuevos ETFs dentro de su gama Xtrackers. Según indica la gestora, estos nuevos vehículos ofrecen exposición al mercado de bonos atendiendo así al creciente interés de los inversores.
Así, el ETF Xtrackers Eurozone Government Green Bond UCITS ofrece acceso al creciente segmento de bonos gubernamentales verdes. En este caso, los emisores se comprometen a utilizar el capital recaudado para financiar proyectos sostenibles, como la protección del medio ambiente y del clima. Este fondo está calificado como Artículo 9 del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR).
En esta misma línea, el año pasado, DWS lanzó dos ETFs Xtrackers con exposición a bonos corporativos verdes denominados en euros y en dólares, y ahora lanza un nuevo ETF que invierte en bonos gubernamentales verdes de la zona euro. La gestora considera que se trata de un mercado que está creciendo con fuerza, ya que los presupuestos públicos desempeñan un papel fundamental en la financiación de la transformación sostenible de las redes e infraestructuras energéticas.
Además, la ampliación de la gama incluye el lanzamiento del ETF Xtrackers TIPS US Inflation-Linked Bond UCITS. DWS ya ofrece ETFs que proporcionan exposición a bonos ligados a la inflación global y de la zona euro. Mientras el nuevo ETF permite a los inversores acceder al mercado estadounidense de bonos ligados a la inflación. Este tipo de bonos pagan un tipo de interés variable vinculado a la inflación real. El reembolso principal del bono también puede variar en función de la evolución de la inflación.
Por último, el tercer fondo que ha lanzado es el ETF Xtrackers Eurozone Government Bond ESG Tilted UCITS, con el que ha completado la gama existente de ETFs de Xtrackers Government Bond que promueven las características ESG. Mientras que los índices tradicionales basan su ponderación por países en el volumen de bonos gubernamentales emitidos, el índice subyacente del nuevo ETF utiliza un enfoque diferente: aquellos países con una mejor puntuación en cuanto a normas medioambientales y sociales, así como el buen gobierno (ESG), tienen una mayor ponderación. Entretanto, aquellos países con una peor puntuación ESG tienen una ponderación más baja.
«Con los nuevos ETFs Xtrackers con exposición al mercado de bonos, reforzamos nuestra oferta en importantes segmentos que resultan cada vez más atractivos para los inversores. Con los ETFs de bonos gubernamentales verdes y los bonos gubernamentales en euros ponderados por criterios ESG, los inversores pueden mapear sus preferencias en materia de sostenibilidad. Nuestro nuevo ETF sobre bonos ligados a la inflación denominado en dólares es el complemento ideal para nuestra exitosa oferta en este segmento», ha señalado Simon Klein, Head of Passive Sales para DWS.
Los nuevos ETFs cotizan en la Deutsche Boerse, mientras que el ETF TIPS US Inflation-Linked Bond UCITS además lo hace en la Bolsa de Londres. Según indican desde la gestora, está previsto que en el futuro coticen en otras bolsas.
La crisis energética propulsó el gran aumento de los dividendos en el tercer trimestre, ya que las firmas petroleras distribuyeron beneficios récord a sus accionistas, según se desprende de la última edición del Janus Henderson Global Dividend Index. El importe total distribuido en todo el mundo aumentó un 7% en tasa general, hasta los 415.900 millones de dólares, lo que marca un récord para un tercer trimestre.
Según explica la gestora, el crecimiento subyacente fue del 10,3%, una vez considerada la fortaleza del dólar estadounidense y otros factores. A escala mundial, el 90% de las empresas aumentó sus dividendos o los mantuvo, porcentaje ligeramente inferior al 94% registrado en el primer semestre del año.
La principal conclusión es que el auge de los dividendos del petróleo ha compensado la caída en los pagos de las mineras. “En la actualidad, las tendencias globales del sector son las que dominan. Esto se tradujo en que las productoras de petróleo y gas fueron los principales motores del crecimiento en el tercer trimestre, al aumentar sus dividendos generales un 75% interanual hasta el récord de 46.400 millones de dólares”, apuntan desde Janus Henderson a la luz de los datos que aporta este índice.
En concreto, las empresas petroleras de todo el mundo aumentaron sus retribuciones, en buena medida mediante el pago de dividendos extraordinarios y no tanto con el incremento de los repartos ordinarios. Los dividendos del sector petrolero fueron particularmente notables en los mercados emergentes, Asia y América del Norte, siendo el incremento más elevado el de la brasileña Petrobras.
De hecho, sin el impacto positivo de este sector, el total mundial se habría mantenido prácticamente estable en el tercer trimestre. La subida de los dividendos del petróleo se correspondió exactamente con el desplome de los pagos del sector minero, en el que las empresas están recortando los dividendos desde sus recientes máximos históricos en respuesta a la caída de los precios de las materias primas, situación que afecta particularmente a Australia. Se registraron crecimientos en casi todos los demás sectores, sobre todo en el transporte (incluido el marítimo), los bancos, los semiconductores y los productos químicos.
Las empresas de Taiwán y Estados Unidos fueron las que más contribuyeron al crecimiento, mientras que las de China decepcionaron y las de Australia experimentaron descensos. Desde el punto de vista geográfico, Taiwán, Estados Unidos, Hong Kong y Canadá fueron los territorios que más contribuyeron al crecimiento. La suma de los sectores de energía y finanzas resultó clave en los tres últimos, mientras que en Taiwán toda una serie de sectores exhibió una fortaleza excepcional.
En términos estacionales, el tercer trimestre es muy importante para los dividendos chinos. En este caso, el crecimiento subyacente de los repartos (+6,7%) fue inferior al internacional y un tercio de las empresas de nuestro índice recortaron sus dividendos, especialmente las inmobiliarias chinas, en medio de una fuerte crisis.
Revisión al alza de la previsión anual
El alentador tercer trimestre ha propiciado que Janus Henderson mejore en 30.000 millones de dólares su previsión para los repartos generales en el conjunto del año, gracias fundamentalmente al incremento de los dividendos extraordinarios no recurrentes, y a la fortaleza del sector de petrolero y de Asia.
La gestora espera ahora unos dividendos generales de 1,56 billones de dólares, lo que supone un aumento del 8,3% interanual. El crecimiento subyacente se situará en el 8,9%, lo que supone un aumento de 0,4 puntos porcentuales en comparación con las expectativas que tenía Janus Henderson hace tres meses y sigue claramente por encima de la tendencia a largo plazo en el crecimiento de los dividendos del 5%-6%.
“El aumento de los dividendos del petróleo ha coincidido con los recortes de las mineras, aunque los pagos del sector son, en cualquier caso, muy elevados en comparación con la serie histórica. Al igual que ocurre con otras materias primas, los precios de la energía son cíclicos, y el precio del petróleo ya se encuentra por debajo de las cotas alcanzadas a principios de año, por lo que es poco probable que perdure el actual y excepcional nivel de las retribuciones”, señala Jane Shoemake, gestora de carteras de clientes del equipo Global Equity Income de Janus Henderson.
En su opinión, de cara a 2023, es probable que la ralentización del crecimiento económico mundial repercuta en los beneficios y en la capacidad de algunas empresas para aumentar los pagos. “Pero la cobertura de dividendos o relación entre los beneficios de una empresa y sus dividendos, está cerca de sus máximos históricos debido a que la rentabilidad es actualmente elevada, mientras que la pandemia hizo que muchas empresas reajustasen sus dividendos a niveles más sostenibles. Esto brindará cierto apoyo incluso en el caso de que los beneficios estén bajo presión en 2023. Un aspecto fundamental es que los dividendos varían mucho menos a lo largo del ciclo económico que los beneficios, ya que las empresas tratan de mantener un nivel sostenible de ingresos para sus inversores”, concluye Shoemake.
Desde su oferta pública de venta (OPV) en la Bolsa de Nueva York (NYSE) en 2014, Alibaba ha evolucionado de manera bastante reseñable en la última década. Pese al comportamiento de su cotización, la compañía ha incrementado sus ingresos en 20 veces desde su debut en bolsa, tal como indica el equipo de research de Kraneshares en su último informe.
Después de informar de ingresos mejores de lo esperado para el segundo trimestre de 2022, para los expertos de la gestora se volvieron claros dos atributos positivos clave para los fundamentales de negocio de la compañía: está incrementando su eficiencia de costes sin sacrificar crecimiento y convirtiendo obstáculos en oportunidades a través de su floreciente servicio de entrega de comida y cesta de la compra a domicilio. Es más, destacan que la compañía pronto estará abierta a una base más amplia de inversores tras conseguir el listado dual en Nueva York y Hong Kong.
Desde Kranshares comparan la evolución de la compañía con la situación actual del sector tecnológico. El recorte de costes en tecnología está hoy en todas las noticias en EE.UU. a al volverse la estrategia de “crecer a cualquier coste” demasiado cara al subir los tipos de interés y prepararse el país para una recesión real. Más de 40.000 trabajadores del sector tecnológico estadounidense han sido despedidos este año. Entre las compañías que más están recortando están Snap -que anunció recientemente que reduciría su plantilla un 20%-, Netflix, Microsoft, Google y Apple. Entre tanto, muchas compañías estadounidenses de internet están declinando dar ninguna visibilidad sobre sus negocios. En cambio, «aunque Alibaba también ha estado recortando costes, lo ha estado haciendo de manera tan mesurada y transparente que requiere pocos sacrificios en el camino hacia el crecimiento futuro», indican.
Como China está en una posición económica diferente, desde la firma estiman que se pueden esperar resultados divergentes de las firmas de internet chinas: «Alibaba es un buen ejemplo si se compara con sus equivalentes estadounidenses. La empresa ha estado experimentando vientos en contra macroeconómicos durante al menos los últimos tres trimestres. En respuesta, se ha centrado en incrementar el valor extraído por cada usuario existente y en optimizar los costes de las operaciones».
Desde Kraneshares destacan que la compañía rebajó notablemente los gastos de ventas y marketing en el segundo trimestre al tiempo que continuaba creciendo su negocio de e-commerce al otro lado del Atlántico. Paralelamente su segmento de servicios de consumo local, que incluye servicios de reparto a demanda, vio una reducción de pérdidas del 36% debido a la mejora de la economía por unidades y el enfoque continuo de Alibaba en la optimización del gasto por compra del usuario y en la reducción de los costes de envío por orden.
La gestión eficiente de costes no es nueva para la compañía. «Podemos verlo reflejado en su balance a lo largo del tiempo, al haberse mantenido los márgenes relativamente estables pese al entorno macro cambiante. Alibaba ha mantenido de forma impresionante unos márgenes superiores a los de su competidor estadounidense Amazon en los últimos cuatro años», explican.
Frente a un entorno macro difícil, el equipo de research de Kraneshares cree que Alibaba está recortando costes sin sacrificar crecimiento. Según la compañía, la mayoría de los recortes han venido de lo que denominan “iniciativas de innovación”, que incluyen a “Tmall Genie”, el asistente de voz de Alibaba tipo Alexa, y laboratorios de investigación. «De manera crucial, la compañía no está recortando inversiones ni plantilla en su división de la nube que, aunque aún no da beneficios, ha sido un motor significativo de crecimiento para la compañía y un componente importante de su estrategia de largo plazo», añaden los analistas.
Los confinamientos esporádicos de China fueron una carga para la confianza del consumidor, llevando a menores ingresos para las compañías de e-commerce. Sin embargo, desde la firma resaltan que Alibaba ha sido capaz de adaptarse a condiciones impredecibles y crear soluciones para el momento. Adquirida por Alibaba en 2018, “Ele.me”, que significa “¿tienes hambre?”, es un servicio de reparto de comida y productos de supermercado en China continental y está incluida en el segmento de “servicios de consumo local” de Alibaba. El servicio también se ha expandido para incluir productos de farmacia y otros productos del hogar. La plataforma es una de las muchas operadas por Alibaba y ha pasado en gran medida desapercibida, eclipsada por la potencia de las entregas, Meituan, hasta 2021 y 2022, cuando el servicio de reparto fue puesto a prueba durante el confinamiento en muchas de las ciudades chinas más grandes.
Desde la gestora explican que los confinamientos inicialmente hicieron daño al servicio porque las restricciones sobre los movimientos y las operaciones de almacén podían cambiar diariamente. Sin embargo, comentan que Ele.me fue capaz de proporcionar ayuda muy necesitada para quienes no pudieron salir temporalmente de sus casas: «A lo largo del mes de abril, Ele.me tuvo que adaptarse al repentino cierre de Shanghái. Tras una caída inicial, la plataforma fue capaz de satisfacer 100.000 pedidos diarios en la ciudad para finales de mes. A lo largo del confinamiento de Shanghái, la app fue capaz de completar más de dos millones de entregas en la ciudad. Es más, ser capaces de afrontar el momento durante el confinamiento también creó una oportunidad significativa para cultivar la buena voluntad e incrementar el reconocimiento de marca de Ele.me. La plataforma se alió con el Hospital Infantil de Shanghai para entregar medicinas a niños necesitados durante el confinamiento», detallan.
Los analistas de Kraneshares consideran que estos esfuerzos tuvieron recompensa. Con más de un 5% interanual, el crecimiento de ingresos derivados de servicios de consumo local ha más que duplicado la división comercial internacional de Alibaba, que fue el otro segmento de e-commerce en ver crecimiento en los doce meses anteriores al 30 de junio de 2022.
Otro obstáculo que Alibaba ha superado a través de Ele.me, según Kraneshares, es la aplicación de nuevas regulaciones sobre internet que ha obligado a compañías de e-commerce a desmantelar sus “parcelas” y abrirse a mayor competición. En agosto, Ele.me anunció una alianza con la plataforma de vídeos cortos TikTok, conocida en China como Douyin. Douyin había aumentado la presión sobre las plataformas de comercio electrónico, especialmente desde que la nueva normativa exigió a las plataformas que eliminaran los contratos de exclusividad con los comerciantes, lo que permitió a algunos de ellos gestionar sus propias tiendas y anunciarse a través de medios como Douyin.
Alibaba se ha apoyado en esta normativa y ha trabajado para firmar un acuerdo de colaboración con Douyin. El acuerdo permitirá a los espectadores del contenido de Douyin comprar los productos que les muestran y ser entregados por Ele.me. «Es una propuesta win-win tanto para Alibaba, que llega demasiado tarde para desarrollar una infraestructura de contenido de vídeo significativa, como para la Bytedance, la compañía hermana de Douyin, que no tiene la infraestructura de almacenaje y reparto para satisfacer los pedidos por sí misma», explican.
Listado dual primario
En agosto, entre otros desarrollos positivos para el sector de internet chino, la Bolsa de Hong Kong (HKSE) anunció que había aceptado la solicitud de Alibaba para convertir a Hong Kong en uno de los dos mercados donde cotizan públicamente sus acciones. Las acciones de Alibaba van a convertirse en un listado primario para finales de este año.
«La reacción del mercado a este anuncio fue silenciosa, porque muchos inversores están esperando a ver qué pasa. Sin embargo, creemos que este avance tendrá un impacto positivo sobre la cotización de la compañía en el largo plazo», afirma el equipo de research de Kraneshares. «Cotizar en Hong Kong abrirá las acciones de Alibaba a su inclusión en el Southbound Stock Connect, haciéndolas accesibles a inversores de China continental, que son los que mejor conocen a la compañía», añaden.
Desde su creación en 2014, Southbound Stock Connect ha alterado dramáticamente la base inversora del mercado bursátil de Hong Kong. Los inversores de China continental ahora poseen más del 7% del free float de Tencent y suponen aproximadamente el 9% de la capitalización sujeta a trading de Hong Kong. «Asumiendo que hay un interés similar de los inversores de China continental por Alibaba, esto podría tener un impacto significativo sobre cómo cotizan las acciones de la compañía», comentan los analistas.
Hacer de Hong Kong una localización para cotizar significa que será más probable que los proveedores de índices usen el listado de Hong Kong para sus índices. El China Securities Index (CSI) ya ha migrado a la acción de Hong Kong de Alibaba.
Conclusión
«Alibaba se está moviendo de muchas maneras, y creemos que los inversores necesitan tomar nota», declaran desde la gestora. De su análisis, destacan que la compañía está manteniendo sus costes bajos en un entorno macro difícil, manteniendo sus márgenes frente a su competidora estadounidense Amazon, convirtiendo obstáculos en oportunidades con su app de reparto Ele.me y buscando activamente una base inversora más amplia al listarse en la Bolsa de Hong Kong. «Cuando se reduzcan las preocupaciones pandémicas y regulatorias, creemos que la atractiva valoración y el fuerte crecimiento de ingresos de Alibaba podrían proporcionar un poderoso catalizador para su rentabilidad futura», concluyen.
Consulte más previsiones económicas de Kraneshares aquí (versión US).
Consulte más previsiones económicas de Kraneshares aquí (versión UCITS).
BlackRock ha anunciado el lanzamiento del BGF Impact Bond Fund, un nuevo fondo activo de renta fija dentro de su actual gama BGF domiciliada en Luxemburgo. Según explica la gestora, el BGF Impact Bond Fund aprovecha un universo de inversión multidivisa y multisectorial para identificar oportunidades en todos los sectores de la renta fija.
El fondo se apoya en un proceso de investigación exhaustivo que aborda la gestión de la duración, la asignación de activos y las posiciones en divisas. Además, invierte al menos el 80% de sus activos totales en valores que han sido clasificados en función de los beneficios medibles y materiales para la sociedad o el medio ambiente.
Desde la gestora destacan que la estrategia aprovecha la investigación de impacto propia, que define un universo de inversión a medida e incluye bonos verdes, sociales y sostenibles, así como valores respaldados por hipotecas de impacto (MBS, por sus siglas en inglés) e inversiones municipales de impacto. Según aclaran, esto permite a los inversores acceder a las oportunidades que surgen de la inversión de impacto, complementando el actual conjunto de fondos sostenibles activos de BlackRock.
El fondo pretende generar un alfa atractivo ajustado al riesgo en diversos entornos de mercado, al tiempo que apoya resultados medioambientales y sociales positivos, de acuerdo con los ODS de la ONU. Además, ofrece un enfoque flexible en cuanto a la asignación de sectores, con el fin de crear una cartera diversificada que permita adaptarse a los cambios en los mercados y utiliza una investigación minuciosa y una cuidadosa metodología para tratar de ofrecer alfa a lo largo del tiempo, incluso en entornos volátiles.
Gestionado activamente por los equipos de gestión de Renta Fija Global Multisectorial y Europea de BlackRock, el fondo de bonos de impacto BGF está clasificado en el artículo 9 del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR) de la UE y se basa en la creciente demanda de los inversores de experiencia en investigación y estrategias orientadas a ESG.
Por último, desde BlackRock hacen hincapié en que este nuevo vehículo está gestionado activamente, y el asesor de inversiones (AI) tiene discreción para seleccionar sus inversiones. “Tiene un estilo de inversión sin restricciones, es decir, no tendrá en cuenta un índice de referencia al seleccionar las inversiones del fondo. El ICE Green, Social & Sustainable Bond Index, EUR hedged debe ser utilizado por los inversores para comparar la rentabilidad del fondo a largo plazo”, matizan.
A raíz de este lanzamiento, Ronald van Loon, cogestor del BGF Impact Bond Fund, ha comentado: “El BGF Impact Bond Fund aprovecha el creciente interés de los inversores por impulsar un impacto social y medioambiental positivo dentro de una cartera de bonos globales activos fundamentales, aprovechando la investigación de impacto propia de BlackRock con sus puntos de vista de inversión global macro”.
