Inversis y Adepa cierran una alianza para impulsar su liderazgo en los servicios para fondos de inversión

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Inversis, filial 100% de Banca March especializada en la prestación de soluciones globales dirigidas al cliente institucional para el negocio de distribución de activos financieros, ha adquirido el 40% de Adepa, grupo luxemburgués especializado en la prestación de servicios de gestión y administración de vehículos de inversión (fondos UCITS y alternativos incluyendo vehículos inmobiliarios y de capital riesgo) y con operaciones en Luxemburgo, España, Italia y Chile.

Esta adquisición, condicionada a recibir el visto bueno del supervisor luxemburgués (CSSF), se materializará, por una parte, mediante la compra de acciones del grupo Adepa a su actual accionista de control y, por otra, mediante la suscripción de nuevas acciones en una ampliación de capital. Con la inyección de dichos fondos, Inversis y Adepa aceleran sus planes de crecimiento internacional en los mercados donde está presente Adepa, incluyendo crecimiento orgánico y adquisiciones estratégicas seleccionadas. El acuerdo incluye, además, la opción de que Inversis pueda hacerse con el control del 100% del accionariado de Adepa dentro de siete años.

Con esta operación, Inversis y Adepa se beneficiarán de las sinergias de los modelos de negocio de ambos, de las oportunidades de crecimiento que representan sus actuales bases de clientes, así como de la ubicación de sus centros de operaciones en España, Luxemburgo, Italia y Chile.

Para el mercado español, Inversis y Adepa han acordado concentrar todos los servicios de administración prestados a sociedades gestoras de fondos de inversión y de pensiones en la filial española de Adepa, mientras que Inversis Gestión será la única entidad del grupo que desarrollará en España el negocio de gestión de activos.

Desarrollo de vehículos de inversión en Luxemburgo

El acuerdo permitirá generar una propuesta de valor única en el ámbito de la gestión y administración de vehículos de inversión, especialmente en los mercados del sur de Europa (España, Italia) y de Latinoamérica, que posibilitará a los gestores focalizarse en su auténtico negocio e impulsar el crecimiento de sus vehículos gestionados, tanto en sus mercados locales como a nivel internacional, mediante la creación y el desarrollo de estos vehículos en Luxemburgo.

En palabras de Alberto del Cid, consejero delegado de Inversis, “la firma de esta alianza y la consiguiente adquisición del 40% de Adepa nos permite expandir el catálogo de soluciones y servicios que prestamos a un segmento clave de nuestros clientes como son las sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva y, particularmente, a las gestoras de capital riesgo. Todo ello con una solución que les permite expandir su negocio más allá de los fondos UCITS y más allá del mercado español, con un enfoque global en línea con nuestra vocación y estrategia de entregar soluciones integrales a nuestros clientes institucionales. Ambos grupos compartimos una visión y unos valores en términos de compromiso a largo plazo con nuestros clientes, lo que ha facilitado el cierre de este acuerdo, y estamos convencidos de que nos permitirá acelerar el desarrollo de nuevos mercados y soluciones para nuestros clientes”.

Carlos Alberto Morales, accionista, fundador y consejero delegado de Adepa, explicó: “Nuestra ambición era y es expandir nuestro modelo de negocio más allá de Luxemburgo y de los mercados donde estamos actualmente presentes. Nuestro principal objetivo es ser los catalizadores del crecimiento del negocio de nuestros clientes, cuyo negocio core es la gestión de inversión. Para ello, nuestra estrategia es poner a su disposición una propuesta de valor global que combine el desarrollo de su negocio en su mercado local así como facilitar una solución de negocio internacional gracias al desarrollo de sus productos desde Luxemburgo. Una misma visión, unos objetivos compartidos y la ambición de crear un modelo de negocio único a nivel internacional han facilitado las conversaciones y el cierre del acuerdo con Inversis. Estamos convencidos de que las sinergias entre ambos modelos de negocio, la amplitud y profundidad de las soluciones que podemos poner a disposición de los clientes, todo ello con el respaldo de un grupo como Inversis, nos permitirán desarrollar un modelo de servicio y de negocio verdaderamente único”.

Carmignac advierte que la estanflación llegará a inicios de 2023 e incluso antes para la UE

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Un completo análisis sobre el escenario económico actual y futuro se realizó la semana pasada en la mesa redonda virtual de perspectivas para el segundo semestre, evento que estuvo organizado por la gestora de fondos Carmignac.

Raphaël Gallardo, Chief Economist de Carmignac, y Kevin Thozet, Portfolio Advisor, Member of the Investment Committee, entregaron sus visiones sobre la segunda mitad de 2022, seis meses que estarán caracterizados por la ralentización del crecimiento que coincide con una inflación rígida que justifica un mayor endurecimiento de la política monetaria. 

Los desafíos del BCE y la Fed
Ambos bancos centrales tienen el objetivo de la estabilidad financiera, pero según Raphaël Gallardo para el BCE este tema es más agudo, ya que para la Fed el problema es la estabilidad financiera mientras que para el BCE es el dominio fiscal. Es decir, debe afrontar el riesgo de dominación fiscal y cuidar la sostenibilidad de la deuda pública. 

De acuerdo al análisis de Carmignac, si los tipos marginales de la nueva deuda emitida por Italia son superiores al 3,8%, hay un 50% de probabilidades de que el ratio de deuda italiana en 2030 sea superior al actual (que es del 155% del PIB). “Es una zona peligrosa, una situación en la que Italia tiene que hacer algún ajuste fiscal en el entorno político y eso va a ser muy difícil”, alerta Raphaël Gallardo.

En cuanto a la política monetaria del resto de los bancos centrales del mundo desarrollado, el experto indica que los bancos están obligados a endurecer su política monetaria -en el contexto de una desaceleración mundial- con el fin de obligar a la demanda a ajustarse a las perturbaciones negativas duraderas de la oferta en el espacio de las materias primas y “purgar el exceso de estímulo que heredamos de los programas fiscales demasiado generosos durante los años del COVID”, explica. 

¿Y qué pasará con los tipos de interés a corto plazo? El economista cree que están anclados al menos en lo que se considera territorio neutral para la mayoría de los bancos centrales, por lo que no deberían bajar más que eso hasta que los bancos se pongan al día con ese nivel. Es decir, que los tipos de interés a corto plazo alcanzarán su punto álgido cuando la actitud agresiva de los bancos centrales choque con el riesgo de estabilidad financiera.

En ese sentido, señala que, en el caso de Europa, si es que no se encuentra una solución duradera al problema italiano “el BCE tendrá que volverse menos hawkish. Mientras que, en el caso de la Fed, el problema vendrá de la deuda del sector privado estadounidense que es el sector más opaco”, dice. 

Por otro lado, Raphaël Gallardo confirma que efectivamente va a haber una recesión, pero cuán profunda será y cuánto tiempo durará es algo muy difícil de decir. “Creo que el límite para el endurecimiento de la política monetaria del banco central será el problema del crédito. Mientras el sistema de crédito no se vea afectado y el flujo de crédito dentro de la economía siga moviéndose, a la Fed no le importa si el Bitcoin se hunde o si el mercado de valores cae un 30%”, aclara.

Según la visión del economista, la Fed estuvo demasiado atrasada y el mercado no lo estaba integrando, por lo que ahora el mercado se está moviendo para valorar una recesión. “Pero aún no estamos ahí. La caída media de los mercados de valores en una recesión es más del 40% – 45%. Así es que el mercado no está valorando completamente una recesión, pero creo que debería hacerlo”, indica. 

Con todo, concluye que habrá una recesión de beneficios en EE.UU. y Europa, independientemente de la evolución de la economía y del PIB, una recesión que podría llegar en 2023.

Asimismo, advierte que la deflación se transformará en estanflación a principios de 2023, y antes en el caso de Europa “si se produce un embargo de gas ruso o si tenemos otra ola de descontento social en Europa”, repara.

China: el aterrizaje no será tan brusco
China se salvará de un aterrizaje forzoso gracias a otro paquete de infraestructuras en la segunda mitad de este año -el gobierno chino ya ha inyectado en términos fiscales el 4% del PIB- lo que, de acuerdo con el experto, es suficiente para tener un rebote en el tercer y cuarto trimestre, aunque esto no ayudará mucho al resto del mundo.

De acuerdo con el economista, el rebote chino será mediocre debido a la escasa confianza en el sector privado y a la ralentización de las exportaciones. El gobierno debería poder relajar la política de cero Covid en 2023 tras el aumento de la tasa de vacunación, pero seguirá siendo necesario un rescate o reducción del sector inmobiliario para restablecer la confianza de los consumidores y la disposición de los bancos a conceder préstamos.

“Los hogares ya no crecen, porque el mercado de la vivienda está muerto. Al igual que los pedidos de exportación del PMI, que están en territorio de contracción. No vemos una recuperación y aunque se afloje el acceso a las hipotecas para los hogares, éstos no saben qué promotor es solvente y quién no”, detalla Raphaël Gallardo.

Con todo, detalla que China está siendo más previsora porque no tiene un problema de inflación y está intentando asegurarse de que no se aleje demasiado del objetivo de crecimiento del 5,5%. 

Un posicionamiento prudente
Entre la espada y la pared, así califica Kevin Thozet a la situación actual en cuánto a la estrategia de inversión. Y es que los tiempos traicioneros recomiendan un posicionamiento prudente. 

Es decir, bajo nivel de riesgo tanto en los mercados de renta variable como de renta fija y en este contexto, puede decirse que los gestores activos recuperan la brújula. En otras palabras, están decidiendo apostar por la simplicidad. “La simplicidad no es necesariamente una mala noticia. Significa que, para poder navegar en estos tiempos, la dependencia de la gestión activa será en realidad mucho más importante de lo que puede haber sido en el pasado”, señala el experto.

Y es que mientras la inflación máxima no quede atrás, será muy difícil para los mercados financieros y para los activos de riesgo encontrar alguna forma de flujo. “Así es que existe esta necesidad de abordar los frentes de la inflación antes de que podamos ver algo más de riesgo en las carteras de energía”, reconoce. 

En la renta variable, específicamente, la subida de los tipos pesa sobre las valoraciones, pero la desaceleración del crecimiento económico pesa sobre la trayectoria de los beneficios.

En cambio, sobre la renta fija, Kevin Thozet sostiene que los banqueros centrales buscan una política monetaria más estricta y no una dislocación de los mercados de renta fija. La incertidumbre relacionada con el ancla libre de riesgo ha provocado una severa acción de precios en los mercados de crédito.

En cuanto a las divisas, indica que mantienen un 40% de exposición al dólar, una exposición bastante equilibrada pero que depende mucho de lo que pueda pasar con el embargo de Rusia.

 

La reactivación de la economía china vuelve a poner el foco en su renta variable

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China

Hace un mes que China levantó el confinamiento sobre Shanghái, dando un respiro a los 25 millones de habitantes de esta megalópolis y a las cadenas de suministro de medio mundo. Según apuntan los analistas de Bank of America, “los recientes cierres en las principales ciudades de China han alimentado la preocupación de que se agraven los problemas de la cadena de suministro mundial y se avive la inflación”. 

Pese al fin de los cierres, la entidad advierte de que los riesgos aún no se han disipado. “Dado que no hay señales de salida de la estrategia COVID-cero, las persistentes medidas de control en China probablemente seguirán pesando sobre sus actividades industriales a corto plazo”, señalan. De hecho, las interrupciones de la producción y la debilidad de la demanda en China ya han enviado ondas de choque a sus economías vecinas en el norte de Asia, y es probable que pronto desencadenen un efecto dominó en las cadenas de suministro mundiales.

“Nuestro análisis muestra que el suministro de bienes de consumo tradicionales y de uso intensivo de mano de obra podría verse menos afectado, ya que algunos pedidos de exportación comienzan a desplazarse de China a otros países de mercados emergentes, como hacia Asia sudoriental, en medio de la reapertura económica en el extranjero. Sin embargo, las cadenas de suministro mundiales de productos automotrices, electrónicos y eléctricos serían más vulnerables a cualquier interrupción duradera del COVID en China”, añaden desde Bank of America.

Desde el punto de vista económico, es probable que los confinamientos repercutan en el crecimiento del PIB del segundo trimestre, aunque su economía ya busca recuperarse. En opinión de Christoph Siepmann, economista senior de Generali Investments Partners, el crecimiento de la producción ya ha pasado a ser ligeramente positivo, mientras que el consumo va a la zaga. «China apoyará el crecimiento con una serie de medidas políticas. Las iniciativas de política fiscal conocidas ascienden a cerca del 1,7% del PIB. Las inversiones en infraestructuras desempeñarán un papel importante y los gobiernos locales ya han aumentado su emisión de bonos. El todavía maltrecho sector inmobiliario recibió cierta ayuda del PBoC; y es probable que se adopten más medidas monetarias. En conjunto, vemos que el crecimiento alcanzará el 3,5% este año, muy por debajo del objetivo oficial del 5,5%», indica Siepmann. 

En opinión de China de Virginie Maisonneuve, directora global de Inversiones de Renta Variable de Allianz GI, y William Russell, jefe de Producto Especialistas en renta variable en Asia Pacífico de Allianz GI, «la trayectoria de crecimiento a largo plazo de China se ha visto descarrilada por varios factores en los últimos meses, pero la respuesta del gobierno y el impulso económico del país deberían ayudar a encontrar una forma de superar estos contratiempos”.

La receta de China

China sigue centrada en solucionar sus propios problemas, empezando por recuperar su ritmo de crecimiento, que este año no alcanzará el objetivo del 5,5%. En este sentido, los confinamientos han debilitado su economía. “Las perspectivas económicas se han hundido, como pasa con los confinamientos en todas partes, y los consumidores están en hibernación forzada. El PMI del sector servicios chino registró una lectura inferior a 40, indicativa de una ralentización económica, lo que deparó una desincronización de su economía y política monetaria interna de la del resto del mundo”, explica Colin Graham, estratega de multiactivos en Robeco.   

En este contexto, mientras que otros bancos centrales han subido los tipos de interés y endurecido las condiciones financieras, el Banco Popular de China (PBoC) ha bajado tipos y flexibilizado las reservas obligatorias. También se ha recurrido a estímulos fiscales: el gobierno chino anunció recientemente planes para aumentar el gasto en infraestructura en 45.000 millones de dólares, conceder al sector de aerolíneas ayudas por 52.000 millones de dólares, y aprobar bonificaciones fiscales para la clase media por valor de 20.000 millones de dólares.

Según Graham, “las bonificaciones fiscales parecen llegar en el momento correcto del ciclo para reactivar el crecimiento, al contrario que en EE.UU., donde el gobierno ha inyectado dinero en una economía ya recalentada. Aunque utilizar medidas de estímulo ya empleadas sufre la ley de los rendimientos decrecientes, el paquete de medidas reactivará la economía al levantarse los confinamientos. A corto plazo, la economía se impondrá a la ideología, y es probable que el primer ministro y el vice primer ministro abandonen sus cargos en el 20º Congreso del Partido, lo que permitirá a sus líderes distanciarse de las dudosas decisiones políticas relativas al Covid recientes.”

Por su parte, Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión en multiactivos eToro, añade: “El último plan quinquenal se centra en la mejora de la autosuficiencia, la prosperidad común y la protección del medio ambiente, todos ellos potentes motores de inversión. Esto tiene implicaciones globales”.

Oportunidades de inversión 

Todo este contexto no ha asfixiado el atractivo de China para los inversores. Por ejemplo, en opinión de Laidler, los mercados de renta variable de China han vuelto a tener un rendimiento inferior este año, lo que está generando una oportunidad. “Las bajas valoraciones y los mercados presionados de principios de año no han sido suficientes para compensar el renovado bloqueo del COVID-19 al consumidor y a las cadenas de suministro, y la lenta respuesta de la política fiscal y monetaria”, señala.

Para Graham, China sigue siendo una oportunidad de inversión, sobre todo porque la demanda de materias primas es todavía clave para mantener la condición de fábrica del mundo del país. “Para nosotros, se puede seguir invirtiendo en China, ya sea por medio de beneficiarios de la demanda de materiales y materias primas, como Latinoamérica o Asia, o directamente en empresas chinas. Desde nuestra ventajosa posición podemos ver que estos beneficiarios descuentan un panorama mucho mejor para la economía china; de hecho, las fábricas han seguido trabajando durante los confinamientos”, afirma.

Además, destaca que los consumidores saldrán del bache con “ganas de gastar atrasadas”, lo en su opinión servirá para que las acciones de consumo e internet centradas en el mercado interno se recuperen de unos niveles de valoración históricamente bajos. “El ciclo económico está a grandes rasgos desincronizado, por lo que la reapertura en China debería suponer un balón de oxígeno para el crecimiento global, además de aflorar valor en activos impopulares que descuentan unas perspectivas demasiado pesimistas.” ​

Según Diogo Gomes, senior CRM de UBS AM Iberia, los objetivos a largo plazo de Pekín ilustran cómo el modelo chino de crecimiento está evolucionando, pasando adoptando un enfoque de calidad frente a cantidad, haciendo la transición a una economía más doméstica y orientada a los servicios, cambiando las prioridades para equilibrar el crecimiento y la sostenibilidad, abordando la igualdad social y la seguridad.

“Por tanto, creemos que la mayor atención prestada a la automatización y la digitalización, la asistencia sanitaria, los seguros de vida y la gestión de activos, el desapalancamiento y el fortalecimiento de los balances, así como el avance hacia la energía verde y un medio ambiente más limpio, son algunas de las tendencias a largo plazo que hacen atractiva la inversión en China”, afirma Gomes. 

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A estas tendencias, Gomes añade claramente dos sectores más: “Algunas de las oportunidades de renta variable a largo plazo más interesantes se encuentran en el sector sanitario, ya que creemos que el gasto sanitario chino seguirá creciendo a dos dígitos. Y, en el sector financiero, existe un gran potencial en el segmento de los seguros y los servicios de gestión de patrimonios, ya que el país continúa su transición de décadas al establecimiento de una nueva clase media con mayor poder adquisitivo”. 

Visión a largo plazo

Según recuerdan los expertos de Allianz GI, en lo que va del siglo XXI, la renta variable china ha superado a sus equivalentes europeos. “Los rendimientos de las acciones chinas han sido aproximadamente el doble que los de sus homólogas europeas desde el año 2000. Pero los inversores deben aceptar que en China, los mayores rendimientos vienen acompañados de una mayor volatilidad, como lo que hemos visto durante gran parte del último año. Está claro que la tormenta perfecta de China pesó sobre los mercados del país a finales de 2021, y ha seguido repercutiendo en 2022. Pero el gobierno chino ya ha sido claro en su respuesta, y esperamos una mayor flexibilización de las políticas en los próximos meses”, señalan. 

Históricamente, los periodos extremos de volatilidad en los mercados de renta variable de China han presentado algunas oportunidades de compra a largo plazo. En opinión de Maisonneuve y Russell, muchos valores parecen haber vuelto a niveles de valoración que ofrecen un buen potencial de riesgo/recompensa a largo plazo. “El camino de China para convertirse en la mayor economía del mundo sigue intacto. De cara al resto del año y más allá, las historias individuales de las empresas que están impulsando un crecimiento más amplio deberían presentar oportunidades para aquellos inversores con la experiencia local y el conocimiento sobre el terreno para identificarlas”, reconocen.

Por último, según Robert Horrocks, CIO de Matthews Asia, a pesar de los vientos en contra a los que se enfrenta China en la actualidad -geopolíticos, relacionados con el COVID-19 o de otro tipo-, China sigue siendo una economía bien gestionada que cuenta con empresas de calidad que, en su opinión, ofrecerán crecimiento en todos los ciclos del mercado. “Incluso cuando el impulso económico de China se modere, las empresas bien gestionadas seguirán teniendo oportunidades de superar a su competencia, ya sea a través de ganancias de cuota de mercado o de una mejor gestión del flujo de caja y del balance”, afirma Horrocks.

Eso sí, el experto reconoce que navegar por el entorno económico y empresarial de China exige un alto nivel de análisis y una selección de valores rigurosas. “Los fundamentos de las empresas marcan la diferencia. Los equipos de gestión sólidos, los modelos de negocio resistentes y la capacidad de adaptación al cambio son cualidades clave que pueden amortiguar a las empresas contra la incertidumbre macroeconómica y la volatilidad a corto plazo de cuestiones como la regulación. La historia demuestra que las empresas bien gestionadas pueden adaptarse y prosperar posteriormente, y creemos que las perspectivas macroeconómicas a largo plazo de China ofrecen una plataforma para ello. Excluir o reducir China de una cartera de mercados emergentes puede significar perderse algunas de las mejores empresas mundiales a largo plazo”, concluye.

AIS Financial Group ficha a Juan Ballester para impulsar su presencia en Latinoamérica

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Juan Ballester Molina se ha incorporado recientemente a AIS Financial Group con el objetivo de afianzar la presencia de la firma en la región sudamericana.

Representará las familias de fondos Nomura, Alken y Katch y reportará a Artemio Hernandez, Head of Fund Solutions y Samir Lakkis, socio fundador de la compañía.

AIS distribuye actualmente más de 2.300 millones de dólares al año en productos estructurados y se encuentra en proceso de diversificación de su línea de negocio.

Juan es ingeniero industrial de la Universidad Austral y recientemente se desempeñaba como Sr. International Representative para BECON, trabajando previamente también para Riva Asset Management.

Con oficinas en Madrid, Ginebra, y Bahamas y Panamá, AIS buscará afianzar su posición y asociarse con aquellas gestoras que quieran externalizar su fuerza de ventas y beneficiarse del conocimiento y la experiencia que la empresa tiene en la región.

PIMCO nombra a Qi Wang directora de Inversiones en implementación de carteras

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PIMCO ha nombrado a la directora general y gestora de carteras Qi Wang directora de Inversiones en implementación de carteras. Wang pasa así a formar parte del equipo de directores de inversiones de PIMCO, que incluye a Daniel Ivascyn, director de inversiones del Grupo; Marc Seidner, director de inversiones en estrategias no tradicionales; Andrew Balls, CIO global; Scott Mather, director de inversiones – estrategias centrales; y Mark Kiesel, CIO de crédito.

Wang, que cuenta con 27 años de experiencia en inversiones, se incorporó a PIMCO en 2010. Supervisará el grupo de análisis, así como los equipos recién creados de Implementación de Carteras, Estructura y Entrega de Datos, que colaborarán con los gestores de carteras y de riesgos para fortalecer la integración de nuevas tecnologías, análisis, técnicas de gestión de riesgos y ejecución en las decisiones de inversión de PIMCO.

“Qi encabezará esta iniciativa colaborativa para garantizar que todos los equipos de gestión de carteras de PIMCO aprovechen nuestros amplios recursos cuantitativos y analíticos a fin de sacar partido al creciente abanico de oportunidades de inversión que actualmente apreciamos en los mercados mundiales. Qi es una líder consolidada en el mundo de la inversión, ya que, además de ser miembro de nuestro Comité de Inversiones y haber destacado en el área de la gestión de carteras, ha ejercido como gestora de nuestras estrategias macroeconómicas globales de hedge funds, por lo que reúne las condiciones idóneas para dirigir esta función de gran importancia estratégica”, ha señalado Daniel Ivascyn, director de inversiones del Grupo.

Además, Sudi Mariappa, director general y gestor de carteras, que ha dirigido la gestión global del riesgo de carteras de PIMCO, pasará a ser responsable global de análisis. Mariappa sustituye a Ravi Mattu, director general, que abandona PIMCO tras una ilustre carrera de cuatro décadas en el sector de los servicios financieros. Por su parte, el director ejecutivo Josh Davis se convertirá en responsable global de gestión de riesgo.

Según indica la gestora, tanto Mariappa como Davis estarán respaldados por sólidos equipos con amplia experiencia en el análisis y la gestión de riesgos, respectivamente. Sudi Mariappa, que cuenta con 34 años de experiencia en el sector de la inversión, ha ocupado diversos cargos en PIMCO, incluido el de gestor de carteras generalistas. Además, ha trabajado como asesor senior del grupo de gestión de carteras y dirigido equipos de gestión de estrategias globales de bonos. Trabajará en estrecha colaboración con Masoud Sharif, vicepresidente ejecutivo y responsable de análisis de riesgos básicos, y Marco van Akkeren, vicepresidente ejecutivo y responsable de la mesa de análisis cuantitativo.

Por su parte, Davis aporta casi dos décadas de dilatada experiencia en gestión de carteras, gestión de riesgos, liderazgo de equipos y análisis. Su combinación de experiencia en estructuración de carteras, asignación de activos y análisis le confiere un conocimiento excepcional de la gestión del riesgo en las áreas tanto de la gestión de carteras como de los clientes. Davis contará con el apoyo de Matt Putnicki, vicepresidente ejecutivo, que atesora más de una década de experiencia en gestión de riesgos. En este sentido, Putnicki es miembro del comité de riesgos globales y supervisa al experimentado equipo de gestores de riesgos de PIMCO.

Tokens y stablecoins: descifrando el significado detrás del flujo de los criptoactivos

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Que en 30 días el criptomercado pueda perder el 30% de su valor no es algo nuevo para los inversores, dada la volatilidad de los activos que abarca. Sin embargo, su evolución nos va mostrando que su percepción y  comportamiento no dista mucho, en ocasiones, de los mercados tradicionales.

Según explica el último informe de Bank of America, publicado en mayo, al igual que ocurre con los activos tradicionales, los flujos hacia los criptoactivos pueden decirnos mucho sobre el sentimiento de los inversores. En este sentido, observan que la transferencia de tokens significa un aumento de la presión de venta. “Los inversores suelen preferir mantener los tokens en sus wallets personales de criptoactivos y los transfieren con frecuencia a plataformas de intercambio de criptoactivos (salida neta) cuando tienen la intención de venderlos, lo que indica un posible aumento de la presión de venta. Los grandes flujos de entrada en las carteras de intercambio pueden ejercer rápidamente una presión a la baja sobre los precios”. En el sentido opuesto, cuando los inversores transfieren tokens desde los exchanges hacia sus wallets personales, significa que su intención es conservarlas, “hold them”, o como dicen en la jerga cripto, HODL. Esto es indicador de una potencial disminución en la presión de venta, afirma Bank of America en su reporte.

En el caso de las stablecoins, mantienen un comportamiento similar a una moneda fiat o fiduciaria (como el dólar estadounidense), una materia prima (como el oro), ya que son criptoactivos vinculados a otro activo tradicional. Según el informe de Bank of America, “los titulares y los operadores de criptoactivos utilizan las stablecoins para transferir fondos entre exchanges o entre un exchange y una wallet personales, para reducir la exposición a la volatilidad de las criptomonedas sin tener que convertirlas a una moneda fiat, para bloquear las ganancias de las operaciones y como refugio seguro si se espera una caída o durante un retroceso”.

En este caso, explican, la determinación de la presión potencial de compra o venta a partir de los flujos de stablecoins es lo contrario de lo que determinamos con los flujos de tokens. «Cuando un usuario transfiere stablecoins desde su wallet personal a un exchange se deduce que tiene la intención de comprar tokens, lo que indica una posible disminución de la presión de venta. Por lo contrario, cuando un usuario transfiere una stablecoin desde el exchange hacia su wallet personal se deduce que no tiene intenciones de comprar tokens, lo que indica un aumento potencial de la presión de venta”, indica el informe de la entidad.

Para finalizar, el documento hace una reflexión sobre el cash flow o flujo de caja. Desde Bank of America afirman que no están de acuerdo con que blockchain y las aplicaciones que se ejecutan sobre ella no tengan valor intrínseco. “Todavía no podemos pronosticar los flujos de efectivo, dado que la tecnología blockchain es una industria incipiente y los flujos de efectivo siguen siendo impredecibles”. Pero a pesar de no poder realizar un pronóstico, sí concluyen en que “Blockchain puede generar flujos de efectivo a través de las tasas de transacción generadas por la validación de transacciones de tokens nativos o por la validación de transacciones originadas en aplicaciones que se ejecutan sobre la blockchain. Las aplicaciones pueden generar flujos de efectivo a través de las tasas de transacción por el comercio, de los lanzamientos/compras de NFT y las compras dentro de videojuegos. Y por último, esperan “que los flujos de efectivo en forma de tasas de transacción se sigan acelerando para las blockchains que tienen un fuerte crecimiento en usuarios y desarrollo, así como un caso claro de uso”.

La Française incluye sus vehículos unit linked de inversión inmobiliaria en la plataforma IZNES

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La Française ha ampliado su gama de productos de inversión disponibles en la plataforma IZNES para incluir unit linked de inversión inmobiliaria, referenciados por compañías de seguros como Generali, un grupo internacional de seguros y gestión de activos. La plataforma IZNES es el marketplace paneuropeo para invertir en participaciones de fondos en la blockchain.

Según explica la gestora, ahora podrá ofrecer a sus socios del sector de los seguros la posibilidad de acceder a su gama de vehículos inmobiliarios, adoptando un nuevo proceso simplificado para los clientes. Además, todas las operaciones de suscripción y reembolso pueden realizarse en tiempo real. 

En este sentido destaca que la plataforma IZNES ofrece diversas ventajas a los inversores institucionales de La Française como acceso a una completa base de datos de productos, con todas las características y documentos relativos a los fondos; la posibilidad de consultar las suscripciones y reembolsos en tiempo real, con las horas de corte del folleto; y el acceso al registro blockchain actualizado en tiempo real, garantizando la inmutabilidad y la trazabilidad y construyendo datos de referencia compartidos entre el inversor y la sociedad gestora.

“La Française, como parte involucrada desde el lanzamiento del proyecto en 2017, trabaja en la implantación de la tecnología IZNES en toda su gama para prestar el mejor servicio a sus inversores. De aquí a finales de julio de 2022, La Française pretende tener más de 30 vehículos disponibles en el mercado y ya está trabajando en un Sistema de Inversión Colectiva en Bienes inmuebles (Organisme de Placement Collectif en Immobilier – OPCI). Ofrecemos a nuestros socios aseguradores el acceso a vehículos representativos de nuestros dos ámbitos de competencia, el inmobiliario y el financiero. A través de IZNES, las aseguradoras se benefician de un canal de suscripción fácil de usar que les permite controlar el riesgo operativo”, ha señalado Thierry Gortzounian,director de operaciones de La Française AM Finance Services.

Por su parte, Christophe Lepitre, CEO de IZNES, ha añadido: “Nuestra solución permite a los inversores institucionales y, en particular, a los aseguradores de fondos de inversión, suscribir de forma totalmente automatizada, desde el mismo libro de órdenes, fondos UCITS o AIFs domiciliados en la Unión Europea, incluidos los fondos de activos reales. Se trata de una baza importante, sobre todo en términos de seguridad operativa».

Por último, desde Generali han señalado que poder invertir en los vehículos inmobiliarios de La Française a través de IZNES no es sólo una cuestión de optimización de los procedimientos, sino también de optimización de los equipos mediante la eliminación de tareas que no aportan ningún valor. “El creciente número de vehículos inmobiliarios vinculados a la unidad refuerza el imperativo de eliminar la tramitación manual y en papel, que no sólo representa un riesgo operativo, sino que no aporta ningún beneficio a los equipos. ¿Quién sigue interesado hoy en día en imprimir un formulario de suscripción, rellenarlo, firmarlo, etc.? IZNES permite realizar las operaciones de suscripción directamente desde nuestro libro de órdenes al registro de fondos en blockchain. Los elementos de confirmación y posición se retroalimentan automáticamente con nuestras herramientas de contabilidad. El blockchain se está convirtiendo en el modelo operativo preferido para los vehículos unit-linked», ha afirmado Rémi Cuinat, director de Unit-Linked Assets en Generali France.

Se desvanece el momentum de crecimiento en la economía chilena

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La política chilena tiene un importante desafío por delante, según lo ve el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por su sigla en inglés). Esta consiste en normalizar la política monetaria y fiscal en medio de un escenario internacional intenso, una erosión en la popularidad del gobierno y un aumento en la inflación en un momento en que el crecimiento se ha estancado.

Se espera que el crecimiento en la economía del país andino, señaló la entidad en un informe reciente, se reduzca fuertemente entre 2022 y 2023, respecto al ritmo insostenible del año pasado, a medida que las políticas de estímulo fiscal se retiraban.

Los altos precios del cobre han ayudado a impulsar el ajuste en la cuenta corriente del país, pero el IIF advierte que “los crecientes flujos de salida de capital residente, a raíz de la incertidumbre política, han agregado presión al balance de pagos, generando una erosión en las reservas”.

En esa línea, la entidad también destaca que, además de un panorama de crecimiento sombrío, Chile está navegando la alta inflación, el descontento social y la polarización en torno al potencial reemplazo de la constitución, después del referéndum de septiembre de este año.

Este escenario, explica la entidad internacional, complica las intenciones del Gobierno liderado por Gabriel Boric de implementar su agenda de reformas. “La adopción de una postura más pragmática en la administración muestra algo de voluntad de crear consensos, pero la misión de fortalecer el tejido social sin usar al sector privado como chivo expiatorio todavía no ha dado resultados concretos”, destaca el informe.

 

J.P. Morgan Hires Keith Henry as Regional Director for the New York Office

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Keith Henry joined J.P. Morgan as Regional Director for the New York office. 

“Keith is an experienced field leader with over 30 years in the financial services industry who knows this business and is excited to be a part of this elite team,”, according Henry LinkedIn profile. 

Henry joins J.P. Morgan from a long tenure at Merrill Lynch, where “he built a proven track record hiring and leading financial advisors”. In his last role, he was responsible for coaching more than 450 wealth professionals. 

As the former Head of Diversity, Henry implemented training programs to build and develop the skills for racially and gender diverse financial advisors.

In his new role, he will work with J.P: Morgan New York-based financial advisors to support their growth, client acquisition and development.

“Among many of Keith’s career recognitions, he received the first Bank of America CEO Award for Diversity and Inclusion and On Wall Street’s “Top 10 Branch Managers” award,”, the description said. 

He launched his career at Merrill 37 years ago as a bookkeeper in operations. Over the years, he relocated to Atlanta, Denver, Washington, D.C., New Orleans and New Jersey, he’s held many roles. 

Merrill Lynch named he Director of Multicultural Marketing, where he led strategic business development initiatives within the African American community. 

Keith also served as Director of Diversity, “promoting diversity and inclusiveness in the workplace”. 
 

Walter León se une a Morgan Stanley en Miami procedente de Citi

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Morgan Stanley fichó a Walter León para sus oficinas de Miami procedente de Citi.

“Estoy emocionado de comenzar un nuevo puesto como Executive Director- International Client Advisor en Morgan Stanley Wealth Management”, publicó León en su perfil de LinkedIn.

León fue registrado el 1 de julio en las oficinas de Morgan Stanley ubicadas en South Biscayne Boulevard, según su perfil de BrokerCheck.

El advisor, que tiene unos 20 años en la industria, comenzó en 2003 en BCP de Perú hasta el 2010 cuando pasó a Citi en Miami.  

En el grupo Citi ocupó diversos cargos desde Resident Vice President hasta su último cargo de director que ostentó hasta el mes pasado.

Tiene un MBA de la IE Business School.