SURA Inversiones Uruguay reunión este martes en el Hotel Montevideo a sus clientes para presenciar una cuarta edición de la cumbre que realiza la empresa por las mismas fechas en Colombia, Chile, México, Perú y El Salvador.
La charla del escritor Simon Sinek, entrevistado por Michelle Salcedo (VP de SURA) por videoconferencia, fue el momento más destacado del evento, que giró en torno al tema de buscar motivaciones u objetivos en la vida.
Coincidiendo con el encuentro, SURA Asset Management desarrolló una investigación denominada “Barómetro sobre la razón de ser de las personas en el mundo”, con el objetivo de descubrir cuáles son las cosas que inspiran y motivan a cada latinoamericano a dar lo mejor de sí.
En Uruguay, el 82% de los encuestados declaró tener interés en su razón de ser en el mundo y el 51% reconoció estar completamente orientado hacia él. Las cifras se obtuvieron a partir de una encuesta realizada a un total de 3.000 personas distribuidas entre Colombia, Chile, México, Perú, Uruguay y El Salvador.
Este propósito está orientado hacia tres consideraciones. La de mayor importancia responde a una mirada individual, donde para el 52% de los uruguayos predomina el deseo de superación desde el punto de vista del perfeccionamiento personal y profesional.
El mismo deseo se manifiesta, además, cuando las personas logran identificar aquello por lo que la sociedad las reconoce y remunera. En esta línea, el 58% de los encuestados expuso que la capacidad de aprender cosas nuevas constantemente es uno de los principales factores por los que se los reconoce.
Estas cifras se asemejan a la declarado por el resto de los latinoamericanos. En este caso, el 83% declaró tener interés en su propósito o razón de ser en el mundo y el 59% de ellos reconoció estar orientado hacia este, mientras un 24% afirmó que aún no ha descubierto o diseñado su motivación.
Del estudio también emerge, aunque con menor presencia, el aporte y contribución hacia un bien común que se evidencia mediante la relevancia a la dimensión bienestar. Esta se posiciona en segundo lugar para 43% de los uruguayos, siendo que el 34% de ellos coincidió en que el mundo necesita mayor aporte en el respeto entre las personas y el 41% afirmó que dedicaría su tiempo a promoverlo.
La cifra condice con lo expresado por el resto de los latinoamericanos, quienes coincidieron en un 36% con este factor.
Foto cedidaEugenio Von Chrismar, gerente general del banco Bci, en Lima, Perú
A casi tres años del anuncio de su ingreso al mercado peruano, Bci Perú fue lanzado de manera oficial. Y hacia adelante, la firma de origen chileno tiene planes ambiciosos para el país vecino, según delineó su principal ejecutivo.
Según informaron a través de un comunicado, la presentación se celebró en el Museo de Arte de Lima (MALI) y contó con la presencia del presidente del directorio, Luis Enrique Yarur, el gerente general del banco, Eugenio von Chrismar, y Gonzalo Camargo, CEO de Bci Perú. Además, contó con la presencia de autoridades locales como Eduardo Torres-Llosa, gerente general del Banco Central de Perú.
En el evento, Von Chrismar destacó la proyección de la filial de Bci en el país sudamericano: “Con Bci Perú esperamos sobrepasar los 1.000 millones de dólares en colocaciones para el próximo año. Pero nuestra meta es aún más ambiciosa y, en los próximos tres años, esperamos haber otorgado créditos por una cifra cercana a los 3.000 millones de dólares”.
El ejecutivo también destacó que solo durante este año han cerrado una cartera de 700 millones en préstamos en el país andino.
Von Chrismar recalcó que la filial peruana se enfocará inicialmente en la atención de clientes corporativos y grandes empresas, tanto locales como chilenas, a través de las cuales busca contribuir al progreso y crecimiento de sus actuales y futuros clientes.
“La inversión inicial del banco en Perú es de 60 millones de dólares, con foco especial en tecnología. A la fecha, ya hemos invertido cerca de 15 millones de dólares en la adquisición de nuestro ´core´ tecnológico de primer nivel y que nos permitirá desarrollar productos y servicios de manera más ágil”, indicó en el evento.
Con este lanzamiento, Bci sigue fortaleciendo su plataforma en tres países, permitiéndole actuar como un solo banco en la región, destacaron en la nota de prensa. “Somos el principal banco latinoamericano en Estados Unidos y aspiramos a convertirnos en el principal grupo financiero de la región en los próximos cinco años”, señaló Von Chrismar.
Ad portas de cumplir 85 años, Bci cuenta con filiales en Perú, Chile y Estados Unidos, así como presencia en Brasil, México, Colombia y China a través de sus oficinas de representación. A través de estas, ya supera los 27.000 millones de dólares en activos, señalaron.
De China llegan imágenes poco habituales que muestran el descontento de la población ante la presión que ejerce la política cero COVID en sus vidas. En los últimos días, estas protestas parecen haber provocado una ola de inquietud también en los mercados financieros. Según observan los expertos, el Hang Seng de Hong Kong cayó un 1,6%; el FTSE 100 abrió a la baja tras las protestas en China y los volúmenes de ventas del llamado Black Friday se mantuvieron, pero las acciones minoristas retrocedieron en las primeras operaciones del día.
“Las olas de protestas sin precedentes en China han provocado una oleada de inquietud en los mercados financieros, a medida que aumenta la preocupación por las repercusiones en la segunda economía del mundo. A medida que las manifestaciones se extienden por todo el país, desde Pekín hasta Xinjiang y Shangai, reflejando el creciente enfado por la política de cero COVID, una recuperación sostenida de la demanda en todo el vasto país parece aún más lejana. Esto ha provocado una nueva presión a la baja sobre el precio del petróleo, con el crudo Brent cayendo a 81 dólares el barril, el nivel más bajo desde principios de enero”, apunta Susannah Streeter, analista senior de inversiones y mercados de Hargreaves Lansdown.
En su opinión, esta circunstancia hace que se desvanezcan las esperanzas de una flexibilización de las restricciones, “dado que Xi JinPing no querrá dar la impresión de estar retrocediendo ante las protestas”, matiza Street. Según el último Market Flash de Edmond de Rothschild AM, el impacto de las protestas va más allá: “En China, las medidas de estímulo se ven socavadas por las restricciones sanitarias en medio de una explosión de casos de Covid. En Pekín se han cerrado escuelas y comercios, en Guangzhou se han introducido medidas de confinamiento y se ha lanzado una campaña de análisis de la población. A falta de un programa de vacunación a gran escala, el consumo y la actividad seguirán bajo presión durante el invierno”.
En este sentido, David Townsend, Managing Director of EMEA Business del Grupo Value Partners, pone el foco en las últimas medidas tomadas por el gobierno chino para reforzar su economía. “Se ha producido un cambio drástico en el sentimiento del mercado durante las dos últimas semanas, ya que los responsables políticos de China han dado rienda suelta a diferentes conjuntos de políticas de apoyo a los promotores inmobiliarios privados. Además, si bien el país sigue manteniendo su retórica sobre la política dinámica de cero cotas, también dio a conocer medidas para afinar la política. Estas medidas, junto con las cifras del IPC en EE.UU. del mes pasado, que fueron inferiores a las esperadas (y que despertaron nuevas expectativas de giro de la política monetaria en EE.UU.), han estimulado un fuerte impulso de riesgo en el mercado bursátil chino”, explica Townsend.
Según su valoración, estos cambios políticos positivos han justificado el reciente repunte bursátil y reflejan el firme y continuo compromiso de China de centrarse en el crecimiento económico. Dejando a un lado el impacto puntual de las protestas, Townsend destaca que, desde el punto de vista de las valoraciones, a pesar del reciente repunte, las valoraciones bursátiles siguen siendo convincentes. “El índice Hang Seng sigue cotizando en torno a 7 veces el precio de mercado, lo que sigue siendo muy inferior a su media de los últimos 10 años, que es de 11 veces. Del mismo modo, el índice MSCI China cotiza a un PE de casi 10,6 veces, que está por debajo de la media de 10 años de 13 veces.1 Esto indica que todavía hay un amplio margen de subida”, argumenta.
¿Salirse o entrar en el mercado chino?
Según el equipo de análisis de la agencia de valores española Portocolom AV, es indudable que las noticias y los últimos datos de actividad que llegan del gigante asiático, con un Partido Comunista Chino intentando evitar la primera gran crisis de crecimiento en 50 años, apuntan a una ralentización generalizada de la economía china en octubre de 2022, pero destacan que los inversores tienen la esperanza de que uno de los catalizadores para los mercados en 2023 será la reapertura comercial de China, toda vez que las autoridades consideran que los riesgos son cada vez menores y no puede haber bloqueos para siempre. “Sin embargo, tan solo unos días después de que el gobierno central hiciera un llamamiento para que se tomaran medidas menos restrictivas y más específicas, nos encontramos con que el pasado lunes se registraron 27.307 casos nuevos de COVID-19 en China, apenas unos casos por debajo del récord anterior de abril, y se produjeron también los primeros fallecimientos. Es probable que estas nuevas medidas de relajación se tomen en base a la presión que las nuevas infecciones ejerzan sobre el sistema de salud chino, pero no debería sorprendernos en el corto plazo, ahora que empiezan los meses más fríos del año, un aumento del número de infecciones”, explican los analistas de Portocolom AV.
Para Nigel Green, CEO de deVere Group, pese a que “los mercados bursátiles mundiales están asustados mientras estallan las protestas en toda China, los inversores deberían posicionarse ahora para un fuerte rebote más pronto que tarde”. Según destaca, el Hang Seng cayó más de un 4% a primera hora del lunes, otros mercados asiáticos también bajaron en general, y el yuan terrestre se debilitó hasta un 1%, el máximo desde mayo. Mientras tanto, los mercados europeos retrocedieron en la apertura y los futuros de las acciones estadounidenses cayeron, con los futuros del Dow bajando un 0,3%, el S&P 500 bajó un 0,5%, mientras que los futuros del Nasdaq cayeron un 0,6%.
“Los mercados se han asustado por las últimas medidas anti-Covid de China, pero cuando se levanten, tanto los mercados nacionales como los internacionales experimentarán un rebote significativo. Muchos inversores mirarán hacia adelante y posicionarán sus carteras ahora para la reapertura. Buscarán aprovechar la transición del país de una economía de exportación a una de consumo, que será más sostenible. Asimismo, el creciente número de adquisiciones de marcas, redes de mercado y tecnologías extranjeras por parte de China será otro factor de atracción para los inversores globales, al igual que la continua urbanización y la reforma de las empresas estatales, que podría acabar con los monopolios. La primera fase de la reapertura total va a ser complicada, pero liberados de los bloqueos, es probable que el rebote de los mercados sea espectacular», argumenta Green.
Perspectivas para 2023
En opinión de Paul O’Connor, director de multiactivos de Janus Henderson, China ha tenido este año un comportamiento muy diferente al resto del mundo: no han tenido inflación, las autoridades siguen aplicando la política cero COVID y han tenido serios problemas con el sector inmobiliario, que creemos que persistirán en 2023. “Creemos que el comportamiento del país todavía será un lastre a la economía mundial en el primer semestre, pero que en el segundo semestre, a medida que se vaya abandonando la política covid cero, el comportamiento de la economía china será positivo«, afirma O’Connor.
“El crecimiento del PIB de China en el tercer trimestre sorprendió al alza con un 3,9% interanual. Esto nos llevó a revisar nuestra previsión de crecimiento hasta el 3,2% para 2022 (desde el 2,7% anterior). Sin embargo, dados los repetidos brotes de Covid y los continuos problemas en el sector inmobiliario, que probablemente se extiendan también a 2023, revisamos a la baja nuestras perspectivas para 2023 hasta el 4,8%. Esperamos que la economía de China se mantenga en una senda irregular (se han registrado nuevos cierres de Covid en las principales ciudades) y que el sector inmobiliario mejore sólo gradualmente”, señala Christoph Siepmann, economista senior en Generali Investments.
Por último, Clément Inbona, Fund Manager de la gestora francesa La Financière de l’Echiquier, avisa de que el crecimiento previsto en 2022 es de tan solo el 3,3 %, cifra que supone la tasa más baja de los últimos 40 años; “por lo tanto, el motor chino de la economía mundial se ralentiza peligrosamente”. Según Inbona, el gigante asiático se enfrenta actualmente a una crisis multidimensional con numerosas implicaciones que la convierten, sin duda, en la más compleja desde la etapa maoísta.
“En el plano político, el XX Congreso del Partido Comunista chino desembocó en una concentración autocrática del poder. Las llaves del país se encuentran ahora en las manos de un solo hombre, Xi Jinping, que se ha rodeado exclusivamente de los más fieles entre los fieles. Respecto al sector inmobiliario, afectado inicialmente por la crisis de las promotoras, está viendo cómo los precios de la vivienda suman un mes tras otro de caídas. Así pues, la columna vertebral de la economía china —casi una cuarta parte del PIB y el 70% del patrimonio de los hogares chinos— no deja de tambalearse. Y en el plano sanitario, el país se enfrenta a una oleada de COVID-19 de una magnitud inédita. Aunque el gobierno ha suavizado recientemente su política de tolerancia cero contra el COVID, la lógica sigue siendo la misma: tomar medidas radicales desde la aparición de los primeros casos, sin importar el coste económico o social”, concluye sobre sus principales retos.
Global X ETFs ha anunciado el lanzamiento del Global X Nasdaq 100 Covered Call UCITS ETF (QYLD) en la Borsa Italiana, la Bolsa de Londres y la Deutsche Börse Xetra. Según explica la gestora, el lanzamiento de QYLD representa el primer producto sintético de Global X, que replicará el índice subyacente mediante un swap de rentabilidad total.
La gestora explica que este fondo es la última incorporación de la empresa a su familia de productos de renta, que “ayudan a los inversores a aumentar o diversificar el potencial de rendimiento de su cartera”. En su opinión, en un contexto marcado por las subidas de tipos, “las estrategias basadas en opciones, como son las opciones cubiertas, pueden proporcionar ingresos a los inversores a través de primas de opciones más elevadas debido a los mayores niveles de volatilidad implícita que se cotizan en el mercado”.
En este sentido, la gestora sostiene que al suscribir opciones de compra sobre una cesta de acciones sin dejar de mantener los activos subyacentes, “las estrategias de compra cubierta limitan la participación al alza, pero pueden generar ingresos constantes durante los periodos de turbulencia”. Estas estrategias, como QYLD, también pueden diversificar las fuentes de ingresos de un inversor, alejándolas de la renta variable y la renta fija, que históricamente han tenido dificultades en entornos de subida de tipos.
«En medio de las subidas de tipos de interés por parte de los bancos centrales, la inestabilidad geopolítica y la volatilidad de los mercados, las estrategias de llamadas cubiertas pueden ofrecer a los inversores un colchón crítico a través de primas elevadas. Estoy encantado de anunciar que Global X está trayendo QYLD a los inversores como parte de nuestra creciente familia de soluciones basadas en los ingresos que miran más allá de la renta fija tradicional”, ha explicado Rob Oliver, jefe de Desarrollo de Negocios de Global X ETFs en Europa.
Por último desde la firma señalan que, con una ratio de gastos del 0,45%, QYLD se basa en un swap de rentabilidad total para replicar una estrategia de «buy-write» con el objetivo de reducir los errores de seguimiento y minimizar los costes globales.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Andreas Klein, responsable de equipo de deuda privada de Pictet AM; Axel Cordonnier, responsable regional de deuda privada de Pictet AM; Christian Eckert, gestor de inversión senior de Pictet AM y Jan Reichenbach es responsable de la zona ASA.
Pictet Asset Management (Pictet AM) continúa reforzando su oferta de renta fija con la incorporación de cuatro especialistas de deuda privada (deuda no cotizada). Según ha adelantado la gestora, además, tiene previsto el lanzamiento de un nuevo fondo, centrado en préstamos directos a empresas en el segmento de tamaño medio bajo, para principios de 2023.
Andreas Klein, quien se incorporó a Pictet AM a principios de 2022, dirigirá desde Londres el nuevo equipo de deuda privada. Anteriormente, fue director ejecutivo de ICG, donde trabajó ocho años, habiendo contribuido al establecimiento y desarrollo de una estrategia de inversión en préstamos directos (direct lending). Además, este noviembre se han incorporado al equipo dos responsables regionales, Axel Cordonnier y Jan Reichenbach, así como un gestor de inversión senior, Christian Eckert.
Axel Cordonnier, responsable de deuda privada para Francia, trabajará desde París. Con anterioridad trabajó más de diez años en la dirección del equipo de deuda privada en Ares Management. Por su parte, Jan Reichenbach será responsable de la zona ASA (Alemania, Suiza y Austria). Con anterioridad fue director ejecutivo responsable de Países Bajos y zona ASA de la gestora Muzinich, al frente de la creación y desarrollo de una plataforma de inversión en préstamos directos a empresas de mediana capitalización, centrada en Países Bajos y germanófobos europeos. Trabajará desde Fráncfort, junto a Christian Eckert, gestor de inversión senior, quien se encargará de fuentes de información y ejecución en la zona ASA. Antes trabajó en el equipo de financiación apalancada de NIBC Bank en Fráncfort.
Este equipo contará con el respaldo de la infraestructura mundial y recursos de inversión de Pictet AM. “Estamos muy ilusionados con esta nueva faceta de la oferta de Pictet AM, que pone a disposición de nuestros clientes la totalidad del abanico de inversión en renta fija, tanto en mercados cotizados como no cotizados. Tiene lugar en el momento en que vislumbramos el renacimiento de la inversión en renta fija. La profesionalidad de nuestro nuevo equipo de deuda privada es una baza extraordinaria para clientes que deseen aprovechar el atractivo perfil rentabilidad riesgo de esta clase de activos”, ha señalado Raymond Sagayam, chief investment officer de renta fija en Pictet AM.
Por último, Andreas Klein, director de deuda privada, ha comentado: “El renombre y saber hacer de Pictet constituye una base ideal a partir de la que desarrollar una estrategia diferenciada. centrada en deuda privada, que ofrezca, tanto a nuestros inversores como a las empresas prestatarias, una propuesta de alto valor añadido, única en su clase, especialmente teniendo en cuenta la volatilidad macroeconómica y geopolítica, así como otros obstáculos actuales. La calidad y experiencia de los miembros de este equipo resultan cruciales para crear una estrategia propia, mediante una rigurosa selección de activos”.
A 30 de septiembre de 2022, Pictet AM gestionaba activos por valor 215.000 millones de EUR. Cuenta con 18 centros de negocio repartidos por el mundo, desde Londres, Bruselas, Ginebra, Fráncfort, Ámsterdam, Luxemburgo, Madrid, Milán, París y Zúrich, hasta Hong Kong, Taipéi, Osaka, Tokio, Singapur, Shanghái, Montreal y Nueva York.
Foto cedidaGabriel Micheli, gestor sénior de Pictet Asset Management
En los últimos 30 años se ha producido una mejora de la prosperidad humana mayor que la de todos los siglos anteriores juntos. Hemos construido más carreteras, edificios y máquinas que nunca. Ha aumentado la longevidad y la salud de la población, y el acceso a la educación es mejor que nunca. El PIB medio per cápita se ha multiplicado por 15 desde 1820. Actualmente, más del 95% de los recién nacidos sobreviven hasta cumplir los 15 años, frente a tan solo uno de cada tres en el siglo XIX.[1]
Sin embargo, se ha tenido que pagar un alto precio por este progreso. Mientras la humanidad prosperaba, la naturaleza sufría.
Los seres humanos, para alimentar y albergar a una población que no deja de aumentar, están llevando a especies animales y vegetales a la extinción y están destruyendo sus hábitats. Un prestigioso informe de la ONU advierte que hasta un millón de especies animales y vegetales están en riesgo inminente de extinción.[2]
Los datos muestran que, en el periodo 1992-2014, se duplicó la cantidad de bienes de equipo –tales como carreteras, máquinas, edificios, fábricas y puertos– generados por persona. Sin embargo, en ese mismo periodo, las reservas mundiales de capital natural –agua, suelo y minerales– por persona disminuyeron casi un 40%.[3]
Los responsables de las políticas económicas ahora consideran que la protección de la biodiversidad es una prioridad tan urgente como frenar el calentamiento global. Se espera que en la Conferencia de la ONU sobre Diversidad Biológica (COP15) que se celebrará en Montreal en diciembre se desvelen objetivos innovadores de protección de la naturaleza. Antes de este encuentro histórico, los líderes mundiales reunidos en Egipto en la 27ª Conferencia anual de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (COP27) celebrada en noviembre reconocieron el papel de la naturaleza como solución fundamental para luchar contra el calentamiento global.
Según el borrador del acuerdo, el Acuerdo de Montreal comprometerá a los signatarios a restaurar por lo menos el 20% de los ecosistemas degradados, a proteger por lo menos el 30% de las zonas marinas y terrestres del mundo y a reducir los pesticidas en al menos dos tercios.
Una vez que estos objetivos se conviertan en políticas nacionales, los responsables políticos y los organismos reguladores podrían establecer rápidamente un marco para la protección y divulgación de información sobre biodiversidad, con el Acuerdo de París y las cero emisiones netas como modelo.
Financiación de la biodiversidad: un mercado floreciente
La intensificación de los esfuerzos políticos y normativos es un paso en la buena dirección. No obstante, los responsables políticos no pueden cambiar la tendencia por sí solos. Las empresas y los inversores también deben hacer más para situar al mundo en la senda del crecimiento sostenible.
Como administradores de capital, los inversores se encuentran en una posición privilegiada para contribuir a crear una economía que vaya a favor de la naturaleza, en lugar de contra ella. Pueden desempeñar un papel crucial contribuyendo a desviar los flujos de capital de empresas y proyectos que degradan el medio ambiente hacia soluciones positivas para la naturaleza.
Históricamente, la financiación de la biodiversidad solía centrarse en la recaudación de fondos para actividades de conservación en un contexto filantrópico. Sin embargo, en los últimos tiempos se ha producido un aumento constante de un mercado de inversión en biodiversidad y capital natural, incluyendo valores que tienen como objetivo explícito minimizar la pérdida de biodiversidad y aprovechar el potencial de crecimiento del capital a largo plazo.
En los últimos dos años, se han lanzado fondos de renombre que invierten en empresas especializadas en la restauración de la biodiversidad y en servicios ecosistémicos, y nueve de los once fondos de este tipo se han lanzado a partir de 2020. Los activos bajo gestión de este grupo se han duplicado con creces hasta alcanzar los 1.300 millones de USD, frente a los 525 millones de USD de principios de la década.[4]
Los fondos que invierten en biodiversidad y capital natural pretenden facilitar la integración de prácticas empresariales más sostenibles y regenerativas en toda la cadena de valor, incluyendo sectores como la agricultura, la silvicultura, las TI, la pesca, los materiales, los inmuebles, el consumo discrecional, el consumo básico, las “utilities” y los productos farmacéuticos.
La Food and Land Use Coalition estima que las iniciativas para transformar el uso actual de los alimentos y el suelo en favor de prácticas regenerativas y circulares tiene potencial para crear un mercado de biodiversidad con un valor de 4,5 billones de USD de aquí a 2030.[5]
Transición positiva para la naturaleza
El sector financiero debe sumar su influencia al esfuerzo global por reducir los daños, al tiempo que potenciar la recuperación de la naturaleza. Una destacada iniciativa de análisis orientada a contribuir a esta tarea es el programa de investigación Finance to Revive Biodiversity (FinBio), que está supervisado por el Stockholm Resilience Centre de la Universidad de Estocolmo.
Este programa de investigación de cuatro años de duración, del cual Pictet Asset Management es miembro fundador, tiene como objetivo desarrollar una investigación útil que sirva para ayudar al sector financiero a transformar las prácticas actuales, que premian el crecimiento a expensas de la biodiversidad, en un nuevo modelo que capte con precisión –y atribuya un valor económico– el carácter positivo para la naturaleza de una empresa.
La iniciativa reúne a un consorcio heterogéneo de colaboradores académicos y del sector privado, entre ellos los Principios de la ONU para la Inversión Responsable, la fundación Finance for Biodiversity y la Universidad de Oxford.[6]
La naturaleza siempre ha sido el activo más importante de la economía. Va siendo hora de que el sector financiero lo reconozca.
Para acceder a los últimos análisis sobre biodiversidad y por qué es un riesgo financiero que no se puede ignorar, pinche aquí(solo disponible en inglés).
Notas
[1] Our World in Data
[2] IPBES
[3] Fuente: Managi y Kumar (2018) Nota: El capital producido se refiere a carreteras, puertos, cables, edificios, máquinas, equipos y otras infraestructuras físicas. El capital humano se refiere a la educación y la longevidad. El capital natural se calcula con los recursos renovables y no renovables, incluidos el suelo agrícola, los bosques como fuentes de madera, la pesca, los minerales y los combustibles fósiles
[4] Broadridge y Pictet Asset Management, datos a 31/07/2022.
[6] Puede encontrar más información en: https://www.stockholmresilience.org/research/research-news/2022-03-31-new-funding-will-boost-efforts-towards-a-greener-economy.html
La industria de gestión de activos se esfuerza por mostrar sus bondades a los inversores. Según el último informe de Cerulli Associates titulado European Marketing and Sales Organizations 2022. Redefining Success in a Changing Environment, el 76% de las gestoras de activos europeas encuestadas cree que la importancia de destacar sus capacidades ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en su comercialización aumentará ligera o significativamente en los próximos 12 a 24 meses.
De hecho, la encuesta muestra que el 29% de los ejecutivos de marketing de las gestoras europeas consideran que construir o mejorar la reputación ESG de sus empresas es una prioridad estratégica para los próximos dos años. Los departamentos de ventas de las gestoras de activos tienen un enfoque similar: el 51% de las gestoras considera que la necesidad de una propuesta ESG sólida es un motor de cambio muy importante dentro de los equipos de ventas. Además, el 47% señala que la capacidad ESG ha sido un tema clave en sus conversaciones con los clientes este año.
«La credibilidad a corto plazo de la ESG se encuentra en una encrucijada en Europa, con gestores que se enfrentan a un rendimiento relativamente bajo y a un mayor escrutinio regulatorio. Sin embargo, los gestores de activos que tienen ofertas ESG altamente especializadas y pueden combinar una comunicación clara y adaptada relacionada con ESG con sólidas características de cumplimiento y presentación de informes destacarán a largo plazo», señala Fabrizio Zumbo, director de investigación europea de minoristas y mayoristas de Cerulli.
Otro aspecto que el entorno de mercado adverso de este año ha puesto de relieve es el papel que desempeña el servicio al cliente para retener el negocio. La capacidad de respuesta a las peticiones de los clientes es importante para ellos, según el 80% de los gestores de activos europeos. Además, el 75% también afirma que la gestión de las relaciones en general es un elemento crucial del proceso de ventas. «Los gestores deben adelantarse a las preocupaciones de los clientes y deben animar a sus vendedores a comunicarse de forma proactiva con los inversores», afirma Zumbo.
Según concluyen desde Cerulli, los gestores que sufren problemas de rendimiento a corto plazo “deben centrarse en el apoyo al cliente y en la comunicación transparente”. Muestra de ello es que el 55% de los inversores europeos encuestados identifica un mal servicio al cliente como una razón muy importante para terminar una relación con un gestor de activos.
En opinión de Zumbo, un buen servicio al cliente comienza con un marketing eficaz y la función de marketing puede aliviar parte de la presión a la que se enfrentan los equipos de ventas en el entorno actual. «Esto significará crear y publicar contenidos oportunos y adaptados que aborden los retos a los que se enfrentan los clientes y proporcionen respuestas sólidas a las preguntas clave que puedan tener en torno al impacto de los vientos en contra macroeconómicos y el futuro del rendimiento ESG», concluye.
Para el experto de Cerulli, el contexto actual está dominado por los «titulares negativos», por lo que considera que las gestoras necesitan, en última instancia, dirigir la atención de sus clientes hacia sus objetivos de inversión a largo plazo. Según su experiencia, las firmas que puedan ofrecer atención al cliente, comunicación y narrativas de inversión a largo plazo más eficaces, tendrán una ventaja a la hora de retener los activos de los clientes en el actual entorno volátil.
La COP27 llegó a su fin y las cuestiones climáticas pendientes y no resueltas han eclipsado aparentemente las áreas de progreso que fueron recibidas con entusiasmo. Al llegar a la COP27, uno de los objetivos era aumentar y reforzar las aspiraciones climáticas para 2030. Lamentamos observar que sólo veintinueve naciones lo hicieron.
El Programa de Trabajo de Mitigación, cuyo objetivo es «mantener vivo» un límite de 1,5°Celcius en el calentamiento global, está trabajando bajo presión. La fecha de caducidad podría cruzarse tan pronto como en 2026. Por lo tanto, sencillamente, ¿qué ocurrirá a partir de entonces?
La cuestión está aún por resolver. No se presentó ningún refuerzo de la acción global para la eliminación del carbón. Sin embargo, se asumió un compromiso de financiación de 20.000 millones de dólares para que Indonesia, primer exportador mundial de carbón y tercer consumidor, financie su proceso de transición justa, reduciendo su dependencia del carbón y, en consecuencia, reduciendo sus emisiones máximas de carbono en 2030 y situándolas en la senda del cero neto en 2050.
La COP27 se alargó casi dos días para alcanzar un Acuerdo sobre Pérdidas y Daños, las pérdidas permanentes o los daños reparables causados por el cambio climático. También en este caso, los avances reales no estuvieron a la altura de las expectativas. Se decidió crear un fondo de «Pérdidas y Daños» para los países vulnerables, pero no se llegó a ninguna decisión sobre la financiación real. Además, la definición de los países elegibles sigue siendo vaga: «países en desarrollo especialmente vulnerables a los efectos adversos del cambio climático».
La cuestión de la adaptación también ocupó un lugar destacado en el orden del día, sobre todo teniendo en cuenta la situación geográfica del país anfitrión, Egipto. De ahí que, aunque los debates fueron intensos, no se produjeron avances reales en el objetivo de la COP26 de «al menos duplicar» la financiación de la adaptación. Sin embargo, el comité del «Objetivo Global de Adaptación» acordó un marco de temas que se tratarán en cuatro talleres y se espera que informe el próximo año.
La financiación del clima por parte de los países desarrollados no alcanzó el objetivo de 100.000 millones de dólares al año, ¡otra vez! Paralelamente, el «nuevo objetivo colectivo cuantificado sobre la financiación del clima» (NCQG) avanza lentamente (la decisión se espera para 2024). La COP27 abordó una cuestión clave en la financiación del clima, que es la fuente y la forma de los instrumentos. Se propuso favorecer las subvenciones, en lugar de los préstamos, para evitar el exceso de endeudamiento de los países en desarrollo, decididos a hacer frente a sus debilidades estructurales.
Cabe destacar que se avanzó en la Red de Pérdidas y Daños de Santiago (asistencia técnica a los países en desarrollo vulnerables a los efectos adversos del cambio climático), desde el punto de vista operativo y práctico. Se definió la estructura de gobernanza y se asignarán fondos (además de las donaciones) para apoyar su puesta en marcha.
Las conversaciones sobre el artículo 6 del Acuerdo de París (que permite a los países cooperar para alcanzar los objetivos de reducción de emisiones, es decir, intercambiar créditos de carbono) avanzaron, pero la cuestión clave sobre la elegibilidad de la «reducción de emisiones» como créditos de carbono se ha pospuesto hasta el próximo año.
La cooperación multilateral, una de las principales preocupaciones de la COP27, no se ha resuelto del todo. Existe una clara fractura entre los países «desarrollados» y «en desarrollo» debido a su anacrónica definición (que data de 1992) y a la designación implícita de quién debe pagar y quién debe beneficiarse. China parece estar en el centro de esta división, como pone de manifiesto la propuesta de la UE de contribuir al fondo de pérdidas y daños con la condición de que China también contribuya. En este sentido, parece que se han reanudado las conversaciones sobre el clima entre Estados Unidos y China (Joe Biden y Xi Jinping acordaron en la Cumbre del G20 seguir cooperando en materia de cambio climático, mientras que sus enviados especiales en la COP27 se reunieron a puerta cerrada), lo que inspira esperanza.
En un tono más positivo, hemos sido testigos de un aluvión de nuevas iniciativas y asociaciones. A continuación, una lista de las más destacadas:
El Escudo Global contra los Riesgos Climáticos, lanzado por el V20 y el G7
La Iniciativa de Bridgetown, de la Primera Ministra de Barbados, Mia Mottley
Brasil, Congo e Indonesia, que albergan las mayores selvas tropicales, lanzaron una asociación para proteger sus bosques y luchar contra la deforestación
Un grupo de líderes africanos lanzó la Iniciativa de Mercados de Carbono de África para generar 300 millones de créditos y 6.000 millones de dólares de ingresos anuales para 2030
La iniciativa ENACT (Potenciar las soluciones basadas en la naturaleza para una transformación climática acelerada por sus siglas en inglés), lanzada para coordinar los esfuerzos mundiales para hacer frente al cambio climático, la degradación de la tierra y los ecosistemas y la pérdida de biodiversidad a través de soluciones basadas en la naturaleza
El Compromiso Mundial sobre el Metano lanzó dos nuevas iniciativas para impulsar la reducción del metano en los sectores de la agricultura y los residuos (el número de firmantes ha alcanzado los 150, 50 de los cuales tienen planes de acción sobre el metano en marcha o en proceso de desarrollo).
La frase «solo, avanzo más rápido, juntos, llegamos más lejos» está adquiriendo todo su significado. Más que nunca, se ha hecho evidente que el tiempo apremia. No podemos esperar a un progreso multilateral revolucionario. Los países y sus poblaciones deben tomar medidas urgentes de forma individual. Después, colectivamente, podremos superar los obstáculos políticos.
Tribuna elaborada por Marie Lassegnore, CFA, directora de inversiones sostenibles de La Française AM.
Una vez conocidos los resultados de las elecciones de las elecciones de medio término en las que los republicanos ganaron la mayoría de la Cámara de Representantes y los demócratas mantuvieron el Senado, parece que los próximos dos años serán de bloqueo legislativo, dice un informe de PIMCO.
“Creemos que las implicaciones prácticas para los mercados y la economía son en gran medida las mismas si los republicanos hubieran ganado sólo la mayoría en la Cámara de Representantes o si hubieran ganado tanto la Cámara como el Senado. Al fin y al cabo, una mayoría sigue siendo una mayoría, y los principales resortes de un partido que no está en la Casa Blanca -a saber, la obstrucción y la supervisión- estarán a disposición de los republicanos de la Cámara de Representantes a pesar de su escasa mayoría y del control de una sola cámara”, dice el análisis de Libby Cantrill, especialista de Políticas Públicas.
En este sentido la experta destaca cuatro puntos esenciales.
En primer lugar, se espera una congelación total de la agenda legislativa del presidente Biden, donde tal vez lo más importante para los mercados sea que se han eliminado todas las subidas de impuestos, ya sea en el ámbito personal o en el empresarial. Esto sugiere que el próximo punto de inflexión para los impuestos será en 2025, cuando los recortes de impuestos de Trump expiren.
Por otro lado, habrá más supervisión. Los republicanos de la Cámara de Representantes ejercerán sus poderes de supervisión en cuestiones que van desde la política energética de la administración Biden hasta su enfoque sobre China y la armadura de regulaciones propuestas por la SEC.
“Es probable que la supervisión sea más simbólica que sustantiva: después de todo, sin el control a prueba de veto de ambas cámaras del Congreso, los republicanos no pueden hacer mucho para modificar la política. Sin embargo, una mayor supervisión puede ralentizar los engranajes reguladores y hacer más engorroso el avance de la política para cualquier Casa Blanca”, agrega Cantrill.
Aunque es probable que la Fed también sea objeto de supervisión -de ambos lados-, dudamos que la Fed sea sensible a cualquier presión política para cambiar su aparentemente singular enfoque en la lucha contra la inflación.
En tercer lugar, la especialista vaticina más luchas fiscales. La mayoría de los republicanos en la Cámara de Representantes puede propiciar una fuente de volatilidad del mercado el próximo año.
“Con poco o ningún colchón para perder votos en el Congreso, puede ser más difícil para el futuro presidente de la Cámara navegar por los próximos puntos de inflexión fiscal, en particular la necesidad de elevar el techo de la deuda, dado que algunos en la bancada republicana han indicado que no apoyarán ningún aumento del límite de la deuda sin recortes de gastos proporcionales, algo que no es un éxito para el Senado demócrata y la Casa Blanca”, agrega el informe.
La hipótesis de PIMCO es que el techo de deuda legal se alcanzará a finales de este año, pero las medidas extraordinarias del Departamento del Tesoro ampliarán ese plazo hasta el otoño de 2023.
Sin embargo, a pesar de las maniobras previstas y de la posible volatilidad asociada, especialmente en la parte delantera de la curva de rendimiento, la firma cree que los republicanos acabarán por ceder en la Cámara de Representantes y se elevará el techo de la deuda.
“Hay que tener en cuenta que la campaña presidencial de 2024 estará en pleno apogeo para entonces, y es poco probable que los republicanos sacrifiquen una oportunidad en la Casa Blanca”, aclara la experta.
Por último, se espera menos apoyo fiscal. Aunque se sigue creyendo que habrá apoyo bipartidista para la ayuda en curso a Ucrania y para el presupuesto de defensa, también creemos que en general habrá un umbral más alto para proporcionar un apoyo fiscal anticíclico más amplio, incluso si la economía se ralentiza.
La economía estadounidense ya ha experimentado una importante contracción fiscal en 2022 en virtud de la retirada de muchos de los programas relacionados con el COVID, y el año que viene podemos esperar más contracción, ante la cual es poco probable que un Congreso dividido haga algo. En otras palabras, al igual que se ha eliminado la «opción de compra de la Reserva Federal», también se ha eliminado la «opción de compra fiscal», al menos hasta que un nuevo Congreso llegue al poder en 2025.
¿Compromiso?
Si bien las expectativas de PIMCO son en gran medida de bloqueo en el próximo Congreso, estima algunas áreas de compromiso potencial. Entre ellas se encuentra la legislación que podría aportar una mayor claridad a la regulación de las criptomonedas, una necesidad aún más urgente dados los recientes problemas de intercambio de criptomonedas- y la redacción de permisos energéticos que podría acelerar los proyectos de energía tradicional y renovable.
¿Cómo reaccionarán los mercados?
Aunque el pasado no es un prólogo, los mercados de renta variable han tendido históricamente a obtener buenos resultados en años de gobierno dividido. De hecho, en años anteriores con una composición de poder similar en Washington, es decir, una Cámara de Representantes republicana, un Senado demócrata y una Casa Blanca demócrata, el mercado de renta variable ha obtenido una rentabilidad media del 13,6% (según los datos del S&P 500), una rentabilidad media superior a la de casi cualquier otra composición de poder. Por supuesto, el año 2023 puede ser muy diferente de la historia, dada la inflación pegajosa, el riesgo de recesión y la guerra en Ucrania. (Lea nuestro último Asset Allocation Outlook para conocer nuestras opiniones detalladas sobre la renta variable y otras clases de activos en el próximo año), concluye el informe.
Para acceder al artículo original debe ingresar al siguiente enlace.
El gremio de las afores de México ha dado a conocer este lunes que Bernardo González Rosas, actual presidente de Amafore, concluirá su periodo al frente de la asociación el 31 de diciembre de este año.
La organización todavía no ha dado a conocer el nombre de su sucesor en el cargo. Según fuentes de Funds Society, la asociación ha contratado una firma de headhunters para encontrar un nuevo presidente, que podría ser una mujer.
«La gestión de Bernardo González, que inició en enero de 2019, estuvo marcada por un esfuerzo de
transformación del Sistema de Ahorro para el Retiro gracias al compromiso de las mismas Afores y
el sector privado, así como la colaboración con reguladores y autoridades», dijo la Amafore en un comunicado.
González Rosas agradeció la confianza de las Afores y en especial al Consejo Directivo que lo
acompañó durante su gestión. Comentó que “la mayor satisfacción fue el haber formado parte del
equipo de trabajo encabezado por Amafore y el Consejo Coordinador Empresarial para impulsar la
reforma más importante que ha visto el sistema de ahorro para el retiro en sus 25 años de
existencia y que da como resultado un sistema financieramente viable, pero sobre todo, y más
importante, que otorga ya desde 2021, mejores pensiones para más trabajadores”.
Según el comunicado, González Rosas encabezó durante cuatro años un programa de trabajo con tres principales líneas de acción:
1. Lograr un mejor conocimiento de la relevancia de las Afores por parte de las personas
trabajadoras, generando nuevas estrategias de acercamiento y difusión de información con
foco principal en las nuevas generaciones y el fortalecimiento de las plataformas digitales de
la Asociación.
2. El fortalecimiento de la vinculación y colaboración de Amafore con actores clave para el
SAR. Durante la gestión de González Rosas, la Amafore fue admitida como organismo miembro
de la Comisión Ejecutiva del Consejo Coordinador Empresarial, reconociendo la relevancia de
las Afores para el desarrollo económico y social del país. Asimismo, la Asociación colaboró
estrechamente con los órganos reguladores en proyectos enfocados a mejorar el SAR.
3. La promoción dentro de la Asociación y entre las Afores, mejores prácticas que posicionan a
la industria como agentes de cambio en el cumplimiento y la implementación de criterios
de inversión alineados con objetivos Ambientales, Sociales y de Gobierno Corporativo
(ASG).
González Rosas reconoció que aún hay mucho trabajo por hacer para seguir atendiendo los retos de
las personas trabajadoras y contribuir positivamente a un entorno de mayor bienestar y más
sustentable. Pero dijo sentirse agradecido de haber contribuido a lograr mayor cercanía entre Afores
y trabajadores y una perspectiva positiva para el bienestar de las personas trabajadoras en México.
Los Directores Generales de las Afores agradecieron a Bernardo González su labor en estos 4 años
y anunciaron que en próximas fechas darán a conocer a su sucesor para dar lugar a una transición
adecuada.
