En el tercer trimestre de este año las compañías internacionales tuvieron el principal protagonismo en las transacciones de M&A en el mercado local que sigue en valores de 2019, según el informe trimestral que prepara KPMG Argentina acerca de las tendencias en el país, Latinoamérica y el mundo, realizado en base a los datos de Mergermarkets, Capital IQ e información pública.

A nivel mundial hubo una caída del 54% respecto del igual período de 2021 y Latinoamérica se ve afectada por el impacto de la aceleración inflacionaria, las subas de tasas de interés y las dificultades en el comercio internacional. En los primeros 9 meses del año se registraron operaciones por 3.100 millones de dólares.

Durante el tercer trimestre del año 2022, el mercado de fusiones y adquisiciones de empresas (M&A) en Argentina registró un total de 18 operaciones (10 internacionales y 8 locales) por un monto de 1.250 millones de dólares. Los resultados de este período se mantienen en línea con lo observado desde 2019 momento a partir del cual la profundización de las dificultades macroeconómicas junto con la creciente imposición de restricciones a los mercados que empujó las transacciones corporativas a niveles históricamente bajos. De esta manera el acumulado de transacciones concretadas en los 9 meses de 2022 alcanzó a los 3.100 millones de dólares con 54 transacciones. (38 internacionales y 15 locales), un 15% más que en los primeros 9 meses de 2021.

“El sector tecnológico sigue siendo la industria que ha exhibido mayor protagonismo al atraer el interés de compradores estratégicos internacionales. En el trimestre analizado, 8 operaciones correspondieron a la adquisición de compañías tecnológicas nacionales. Por su parte, la industria de recursos naturales, entre los cuales destacan la minería y los hidrocarburos, continúa siendo atractiva para operadores internacionales que encuentran oportunidades de inversión”, destaca Andrea Oteiza, Socia a cargo de Deal Advisory KPMG Argentina.

A pesar de los fondos disponibles de subsidiarias de grupos internacionales sin acceso a divisas para el giro de dividendos a sus matrices, no se observan transacciones de esta naturaleza. “La necesidad de estructurar la operación en moneda local y las diferencias en las expectatives de valor, dificultan el encuentro con potenciales contrapartes. De todas formas, se encuentran en proceso varias de estas operaciones que en general están acordando una valoración de la compañía en dólares al tipo de cambio oficial y un precio en dólares a ser cancelado en pesos también al tipo de cambio oficial al momento del cierre. Igual, hay que destacar la activa participación de unicornios de origen nacional como Globant, Despegar y Ualá en el mercado regional e internacional en el rol de compradores”, señala Federico Díaz Ascuénaga, Head de M&A-Deal Advisory KPMG Argentina.

Argentina y el análisis del origen de las contrapartes

Como ya se explicó la mayor parte de las transacciones observadas durante el tercer trimestre de 2022 tuvieron la participación de compañías internacionales en el rol de compradores o vendedores de activos en Argentina. Y en ese movimiento, las empresas tecnológicas continuaron despertando el mayor interés de parte de los inversores internacionales que evalúan oportunidades en Argentina. Durante el trimestre, compradores de Estados Unidos, Israel, Noruega y Perú cerraron operaciones en el sector. Y operadores internacionales de recursos naturales de origen australiano, chino y canadiense también llevaron a cabo transacciones vinculadas con yacimientos de petróleo, litio y oro en el país.

Por último, la salida del país de un grupo australiano a partir de la venta de Liag Argentina a la familia Bartolomé, accionista de DONMARIO, completa la actividad de inversores internacionales durante el período. Las transacciones entre jugadores locales siguen representando una porción minoritaria del mercado y continúan correspondiendo a oportunidades puntuales que encuentran a compradores y vendedores en condiciones atractivas para cerrar una operación.

M&A en el mundo y la región

La actividad de M&A a nivel global exhibió una caída significativa en deal value durante el tercer trimestre del año: 38% respecto al trimestre anterior y 54% respecto de igual período en 2021. La desaceleración fue observada en todas las regiones: Norteamérica acusó el impacto de la política restrictiva de la Fed para combatir la inflación, la crisis energética fue determinante en la actividad de Europa, mientras que la política de Covid cero y la crisis inmobiliaria en China afectaron a la región asiática.

Por su parte en América Latina, en línea con lo ocurrido a nivel global, experimentó el impacto de la aceleración inflacionaria, las subas de tasas de interés y las dificultades en el comercio internacional. La actividad de M&A en la región también se encuentra propulsada principalmente por transacciones en la industria tecnológica, donde proliferan empresas de alto crecimiento que son adquiridas por grandes multinacionales que desean desembarcar en mercados cada vez más atractivos para sus estrategias de crecimiento. En este sentido, el sector Fintech continúa destacándose en la industria; y se registran también numerosas operaciones en compañías críticas de infraestructura digital y de telecomunicaciones.