Foto cedidaRaimundo Alcalde, Head de ESG de LarrainVial Asset Management
LarrainVial Asset Management tiene una nueva persona a cargo de la arista sostenible. Se trata de Raimundo Alcalde, que tiene experiencia en consultoría y sustentabilidad en las áreas de calificación ESG y de inversión responsable, tanto en Chile como en Estados Unidos.
Según anunció el profesional a través de su perfil profesional de LinkedIn, Alcalde fue recientemente contratado como el nuevo Head de ESG de la gestora chilena, que es signataria de los Principios para la Inversión Responsable (PRI, por su sigla en inglés) desde 2018.
También se desempeña actualmente como miembro del Comité de Sustentabilidad de la Asociación Chilena Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi).
El ejecutivo proviene de Moneda Asset Management, donde trabajó por cinco años y llegó a ocupar el puesto de ESG Associate, desde febrero de 2021.
Anteriormente, trabajó en el mundo de la consultoría. Fue analista de sostenibilidad en Virgeo Eiris, trabajando con las estrategias ESG de distintas empresas internacionales. Antes de eso, fue coordinador de Costumer Relations del supermercado digital elSuper.cl y Research Associate de Social Entrepreneurs Inc.
Alcalde es licenciado en Historia de la Universidad Católica de Chile y tiene un máster de antropología cultural de la Universidad de Nevada, Reno.
El volumen mundial de operaciones en el mercado de M&A se redujo un 22% en el primer trimestre de 2023, en comparación con el cuarto trimestre de 2022, según los resultados del último Monitor Trimestral de Desempeño de Transacciones (QDPM) de WTW. Esto puede sonar negativo, pero las conclusiones del informe de WTW apuntan a que este mercado encara 2023 con un optimismo alcista. De hecho, estos tres meses también dejan datos positivos, por ejemplo, los compradores lograron un rendimiento superior al del mercado por tercer trimestre consecutivo.
Basado en el desempeño de las acciones, las empresas que realizaron operaciones M&A superaron al mercado en general en un 1% en las adquisiciones valoradas en más de 100 millones de dólares entre enero y marzo de 2023. Según las conclusiones del documento, con este resultado continua la evolución positiva de 5,2% en el trimestre anterior.
El estudio, realizado en colaboración con el Centro de Investigación de Fusiones y Adquisiciones de la Bayes Business School, revela que el comportamiento ligeramente positivo del primer trimestre de 2023 se ha visto impulsado por la actividad de Asia-Pacífico, donde los compradores superaron el índice regional en 13,8 puntos porcentuales. Con 43 operaciones cerradas en el primer trimestre de 2023, la región experimentó un descenso del 7% en volumen, en comparación con el mismo periodo en 2022.
La actividad M&A también se ralentizó significativamente en todo el mundo, registrando sus cifras más bajas en el primer trimestre desde 2015, con 157 operaciones cerradas en todo el mundo en el primer trimestre de 2023. Esto dista mucho de las cifras alcanzadas en el trimestre correspondiente de 2022, cuando se produjeron 220 operaciones, y los tres últimos meses de 2022, con 202 operaciones.
Sin embargo, la ralentización de la actividad ha sido mucho más pronunciada en otras regiones. El rendimiento de los compradores norteamericanos fue inferior al de su índice en 3,9 puntos porcentuales, con 79 operaciones cerradas entre enero y marzo, lo que representa un descenso del 32% en la actividad de fusiones y adquisiciones, en comparación con el primer trimestre de 2022. Los operadores de M&A de Europa, quienes siguen enfrentándose a más perturbaciones e incertidumbre, obtuvieron unos resultados inferiores a los de su índice en 7,4 puntos porcentuales, con 30 operaciones cerradas en el primer trimestre de 2023. Esto supone un importante descenso del 39% en volumen, en comparación con el primer trimestre de 2022.
Beatriz Pavón, responsable del área M&A de WTW para la región mediterránea, ha asegurado que el fuerte descenso de las operaciones de fusiones y adquisiciones cerradas este trimestre tiene una explicación clara: «Es el efecto inevitable de la resaca tras un asombroso 2021. Situación que se ha visto agravada, además, por las dificultades macroeconómicas y geopolíticas que afectaron al mercado el año pasado”.
Al mismo tiempo, los mercados de fusiones y adquisiciones distan mucho de estar cerrados. Según Pavón, el número de operaciones en curso no ha disminuido en absoluto, pero muchas han avanzado más lentamente hacia su conclusión, o se han detenido, ya que «los compradores adoptan un enfoque más prudente y aplican una política de esperar y ver». Los responsables de las operaciones siguen siendo bastante optimistas y creen que la actividad M&A aumentará en el segundo semestre de 2023, a medida que los mercados se estabilicen y los tipos de interés se nivelen”.
La necesidad de adoptar nuevas tecnologías y talento, llegar a nuevos mercados y reinventar las cadenas de suministro para aumentar la resiliencia ha hecho que las operaciones intersectoriales alcancen su nivel más alto desde que comenzó el estudio de fusiones y adquisiciones de WTW en 2008.
Los datos de WTW también muestran que el tiempo medio para cerrar operaciones en el primer trimestre de 2023 ha sido el más lento desde 2008, ya que el 71% de todas las operaciones tarda ahora al menos 70 días en completarse, comparado con el 53% de hace menos de 18 meses. Esta tendencia está directamente relacionada con el aumento de las adquisiciones intersectoriales, que suelen requerir más tiempo de evaluación y valoración antes de cerrarse, así como con la necesidad más generalizada de una due dilligence sólida, tanto desde el punto de vista del rendimiento como de la gestión de riesgos.
Según Beatriz Pavón, hay enormes oportunidades a explorar para adquirir empresas, especialmente corporaciones y fondos de capital privado con altos niveles de capital. Algunos sectores que han resistido o se han beneficiado de la pandemia, como el tecnológico o sanitario, podrían seguir experimentando una fuerte demanda. «También se espera una consolidación definitiva en el sector bancario, mientras que el sector de la tecnología, los medios de comunicación y las telecomunicaciones (TMT) nunca ha estado tan en auge», afirma.
Además, piensa que para los compradores que persiguen acuerdos en el incierto clima económico actual, será muy importante llevar a cabo una due dilligence disciplinada y profundizar en las debilidades potenciales del objetivo. Retener e integrar a los nuevos empleados una vez cerrada la operación también será fundamental para que la adquisición aporte valor, sobre todo si lo que se busca es potenciar el talento mediante la adquisición. En este contexto, es prioritaria una política de incentivos de retención bien elaborada, especialmente en el ajustado mercado laboral actual.
La metodología empleada en Monitor Trimestral de Desempeño de Transacciones de WTW comienza con un análisis realizado siempre desde la perspectiva del adquiriente. Una vez dado el primer paso, la evolución del precio de las acciones en el estudio trimestral se mide como variación porcentual del precio de las acciones desde seis meses antes de la fecha del anuncio hasta el final del trimestre. Entonces se eliminan todas las operaciones en las que el adquiriente posea menos del 50% de las acciones tras la adquisición, por lo que no se han tenido en cuenta las compras minoritarias. También eliminan todas las operaciones en las que el adquiriente posea más del 50% de las acciones antes de la adquisición, por lo que no se tienen en cuenta las compras restantes.
El sentimiento sobre el mercado del oro ha mejorado considerablemente. Este activo refugio tuvo un mes de marzo muy bueno, registrando una subida de más de un 8%, impulsado por las turbulencias del sistema bancario, la debilidad del dólar y la bajada de los tipos de interés.
Según confirma Carsten Menke, Head Next Generation Research en Julius Baer, esta tendencia se inició tras las turbulencias del sector bancario estadounidense y estuvo apoyado en los temores a una recesión. Todo ello ha empujado los precios del metal precioso por encima de los 2.000 dólares la onza.
Para Menke, la cuestión de una recesión en EE.UU. es, de hecho, la más importante para el oro. “Una recesión inminente no sólo atraería a los buscadores de refugio al mercado en mucha mayor medida que en la actualidad, sino que también impulsaría a la Reserva Federal de EE.UU. a invertir su actual régimen de ajuste monetario. De hecho, este cambio de rumbo ya se ha descontado en los mercados desde el inicio de las turbulencias bancarias en EE.UU. y, por tanto, ha contribuido decisivamente a la subida de los precios del oro en las últimas semanas”, explica.
Sin embargo, el experto de Julius Baer mantiene que EE.UU. evitará la recesión y ve improbable que se materialice una rápida reversión de la moneda estadounidense. “Por lo tanto, reiteramos nuestra opinión prudente sobre el oro, pero reconocemos, al mismo tiempo, que los riesgos de los precios a corto plazo están sesgados al alza por ahora”, añade.
Pese a la matización de Menke, Benjamin Dubois, responsable de Overlay en Edmond de Rothschild AM, considera que el entorno sigue siendo especialmente favorable para el metal precioso y, en particular, para el oro físico. “En primer lugar, el oro es una protección contra el riesgo sistémico. Contenido a corto plazo, no ha desaparecido por completo. Las consecuencias de la crisis bancaria se dejarán sentir sin duda durante muchos meses”, afirma.
Además apunta que una ralentización o incluso el fin del endurecimiento de las políticas monetarias por parte de los bancos centrales a ambos lados del Atlántico abre nuevas perspectivas para el metal amarillo. “La crisis bancaria y el mayor riesgo de recesión deberían animar a los banqueros centrales a aplicar políticas monetarias más acomodaticias y reducir el ritmo de subidas de tipos. En un contexto en el que la inflación se mantiene en niveles elevados, el oro debería beneficiarse de este cambio de tendencia”, argumenta Dubois.
Respecto a la fuerte apreciación del dólar estadounidense, que ha penalizado aún más el precio del oro en 2022, comenta que el entorno parece menos favorable para la divisa estadounidense (nivel elevado, ralentización de las próximas subidas de tipos, crisis bancaria) y la probabilidad de una corrección a la baja (iniciada a finales de 2022) es mayor.
Factores que marcan el precio
Desde Invesco señalan que antes de analizar qué podría ocurrir con el oro a corto plazo es necesario comprender qué condiciona su precio. “Entre los factores que influyen en el mismo figuran los tipos de interés, la rentabilidad de los bonos, la inflación, el dólar, la situación económica y la geopolítica. Algunos de estos factores están interconectados, lo que significa que si uno aumenta, los otros también lo harán, y viceversa. Esto suele ocurrir con la inflación, los tipos de interés, la rentabilidad de los bonos y el dólar. Por otra parte, la preocupación por la geopolítica suele existir con independencia de esos factores. Cuando ciertos factores presionan contra el precio del oro mientras otros lo apuntalan, a menudo todo se reduce a cuál de esas fuerzas los inversores consideran más potente o persistente”, explican.
Según su visión, los sucesos del año pasado aportaron algunos ejemplos útiles que muestran cómo se ha comportado el oro en determinadas condiciones. Por ejemplo, cuando Rusia invadió Ucrania en febrero de 2022, algunos inversores trataron de reducir su riesgo con activos que percibían como posibles “refugios de seguridad”, como los bonos del Tesoro estadounidense y el oro, lo que provocó un repunte de los precios. En este sentido, en 2022 la subida de tipos y la apreciación del dólar fueron dos factores determinantes en el precio del oro.
De cara a este año, según el análisis que hacen desde Invescco, los mercados han comenzado a descontar una fecha prevista para que la Fed deje de subir los tipos de interés y tratan de determinar en qué nivel se situarán cuando finalmente detengan su escalada; es decir, el pico o tipo de interés terminal. “No obstante, algunos datos económicos siguen siendo preocupantes, especialmente los de inflación y empleo, lo que dificulta que los inversores puedan predecir con cierta seguridad qué hará la Fed. Cuando se despeje el panorama y los inversores puedan realizar predicciones con mayor confianza, cabe esperar que disminuyan los problemas derivados del ascenso de los tipos, la rentabilidad de los bonos y el dólar”, añaden.
Por otro lado, desde Invesco recuerdan que las amenazas geopolíticas y económicas en un sentido amplio podrían, en ese caso, pasar a un primer plano, y sería ahí cuando el oro probablemente repuntara. En este sentido, argumentan: “Los informes apuntan a que Rusia está preparando una nueva ofensiva y Occidente parece dispuesto a financiar a Ucrania todo el tiempo que sea necesario. Y mientras ese conflicto sigue enconado, las tensiones entre China y Occidente, sobre todo, con Estados Unidos, podrían escalar por la situación de Taiwán”.
Foto cedidaPierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del FMI.
El FMI ha actualizado levemente sus perspectivas para la economía mundial. Según anunció ayer, ha rebajado en un 0,1% su previsión de crecimiento para el PIB mundial, situándose en el 2,8% para 2023, una reducción que llegará antes de aumentar hasta el 3% en 2024.
“La economía mundial aún se está recuperando de los trastornos sin precedentes de los últimos tres años, y las recientes turbulencias bancarias han aumentado la incertidumbre. Esperamos que el crecimiento de la producción mundial caiga del 3,4% del año pasado al 2,8% en 2023, antes de subir al 3% en 2024, prácticamente sin cambios respecto a nuestras previsiones de enero. Se espera que las economías avanzadas experimenten una ralentización del crecimiento especialmente pronunciada, del 2,7% en 2022 al 1,3% en 2023. La inflación general mundial se reducirá del 8,7% en 2022 al 7% en 2023 como consecuencia de la bajada de los precios de las materias primas, pero la inflación subyacente subyacente se muestra más firme. Es importante señalar que estas perspectivas parten del supuesto de que las recientes tensiones financieras seguirán contenidas», señaló Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del FMI.
Según la institución internacional, hay mucha incertidumbre en las perspectivas a corto y medio plazo, mientras la economía mundial se adapta a las perturbaciones de 2020-22 y a los recientes problemas del sector financiero. “La preocupación por la recesión ha ganado protagonismo, mientras persiste la inquietud por una inflación obstinadamente elevada”, reconoce.
Según afirmó Gourinchas, los riesgos se inclinan fuertemente a la baja, aunque han aumentado con las recientes turbulencias financieras. “Sobre todo, las recientes turbulencias del sistema bancario podrían dar lugar a un endurecimiento más acusado y persistente de las condiciones financieras mundiales. Las subidas simultáneas de tipos en todos los países podrían tener efectos más contractivos de lo esperado, sobre todo teniendo en cuenta que los niveles de deuda están en máximos históricos. Podría ser necesario un mayor endurecimiento monetario si la inflación se mantiene más firme de lo previsto. Todos estos riesgos y otros más podrían materializarse en un momento en el que los responsables políticos se enfrentan a un margen de maniobra mucho más limitado para contrarrestar las perturbaciones negativas, especialmente en los países de renta baja”, añadió.
Con la niebla en torno a las condiciones económicas actuales y futuras cada vez más espesa, el FMI advierte de que los responsables políticos tienen un estrecho camino que recorrer para restaurar la estabilidad de precios, evitando al mismo tiempo una recesión y manteniendo la estabilidad financiera. En este sentido, considera que lograr un crecimiento fuerte, sostenible e integrador exigirá que los responsables políticos se mantengan ágiles y estén preparados para adaptarse a medida que se disponga de información.
“En primer lugar, mientras las tensiones financieras no sean sistémicas como ahora, la lucha contra la inflación debe seguir siendo la prioridad de los bancos centrales. En segundo lugar, para salvaguardar la estabilidad financiera, los bancos centrales deben utilizar herramientas distintas y comunicar sus objetivos con claridad para evitar una volatilidad injustificada. Las políticas financieras deben seguir centradas en preservar la estabilidad financiera y vigilar cualquier acumulación de riesgos en los bancos, las entidades no bancarias y los sectores inmobiliarios. En tercer lugar, en muchos países la política fiscal debería endurecerse para aliviar las presiones inflacionistas, restablecer la sostenibilidad de la deuda y reconstituir las reservas fiscales. Por último, en caso de que se produzcan salidas de capital que planteen riesgos para la estabilidad financiera, las economías de mercado emergentes y en desarrollo deberían utilizar el marco integrado de políticas, combinando intervenciones temporales selectivas en el mercado de divisas y medidas sobre los flujos de capital cuando proceda», concluyó Gourinchas.
Según los expertos, es muy difícil acertar con unas previsiones de crecimiento precisas, por lo que es posible que el FMI se equivoque en los detalles de sus pronósticos numéricos. Sin embargo, Luke Bartholomew, economista jefe de abrdn, sí está acuerdo con el mensaje general de las perspectivas en el sentido de que la economía británica sufrirá probablemente condiciones similares a las de la recesión durante gran parte de este año. «De hecho, no creemos que el FMI sea suficientemente pesimista sobre el crecimiento de EE.UU. y Europa. Esperamos que el endurecimiento de las condiciones crediticias lleve a la economía estadounidense a una recesión a finales de este año, con grandes repercusiones en el resto del mundo, incluida Europa», señala.
Más allá del corto plazo, Bartholomew destaca que el aspecto más interesante del análisis del FMI es que considera que el reciente brote de inflación no ha sacado a la economía mundial de su equilibrio de bajos tipos de interés. En su opinión, a largo plazo, «los tipos de interés están sujetos a fuerzas que se desplazan lentamente, como la demografía y la desigualdad, y el FMI ve pocas razones para considerar que estas fuerzas hayan cambiado sustancialmente desde la pandemia. Si el FMI está en lo cierto, y nosotros también lo estamos al hablar de una recesión, el debate se centrará pronto en la probabilidad de que los bancos centrales bajen los tipos de interés en los próximos años. Los inversores podrían descubrir que este periodo de tipos de interés altos fue simplemente una breve interrupción del entorno de tipos bajos con el que han estado lidiando desde la crisis financiera mundial».
Inestabilidad financiera
El FMI también ha destacado que los riesgos para la estabilidad financiera han aumentado rápidamente desde el Informe sobre la Estabilidad Financiera Mundial de octubre de 2022, ya que la resistencia del sistema financiero mundial se ha enfrentado a varias pruebas. “Todos hemos sido testigos de los recientes acontecimientos en el sector bancario. Son poderosos recordatorios de los retos a los que nos enfrentamos ahora que vemos cómo se endurecen la política monetaria y las condiciones financieras, al mismo tiempo que se acumulan las vulnerabilidades del sector financiero. La respuesta política inmediata y contundente redujo la ansiedad del mercado, pero el sentimiento sigue siendo frágil. Las tensiones siguen siendo evidentes en otras instituciones, a medida que los inversores reevalúan la salud del sistema financiero. La aparición de tensiones en los mercados financieros complica también la tarea de los bancos centrales, que tratan de mantener la senda de subida de los tipos de interés ante una inflación obstinadamente elevada”, afirmó Tobias Adrian,director del Departamento de Mercados Monetarios y de Capitales del FMI.
Según sus consideraciones, el impacto del endurecimiento de las condiciones monetarias y financieras podría verse amplificado por el apalancamiento financiero, los desajustes en la liquidez de activos y pasivos y el alto grado de interconexión dentro del sector de intermediación financiera no bancaria y con las instituciones bancarias tradicionales.
«Más allá de las instituciones financieras, los colchones acumulados por los hogares y las empresas durante la pandemia les han dado más margen para absorber las perturbaciones financieras. Pero estos colchones se están deteriorando, dejándoles vulnerables al impago de su deuda. Si nos fijamos en los grandes mercados emergentes, vemos que hasta ahora han evitado los efectos adversos de las recientes turbulencias. Sin embargo, las tensiones financieras se intensifican y el considerable repliegue de la asunción de riesgos a escala mundial podría desencadenar salidas de capital en todos los mercados emergentes. En cuanto a las economías emergentes más pequeñas y de mayor riesgo, vemos que siguen afrontando tensiones de sostenibilidad de la deuda y problemas de financiación», añadió Adrian.
Fidelity International ha anunciado el lanzamiento del Fidelity Global Government Bond Climate Aware UCITS ETF, un fondo con el que amplía su gama de ETFs centrados en el cambio climático.
Según explica la gestora, se trata de un fondo de gestión pasiva que replica el índice Solactive Paris Aware Global Government USD, que se ha diseñado para recoger la evolución de la deuda pública mundial en moneda nacional emitida por países investment grade. Además, tiene como objetivo conseguir una reducción del 14% en la intensidad de las emisiones de carbono frente al universo de inversión en el momento del lanzamiento.
Posteriormente, pretende alcanzar otro objetivo de descarbonización interanual, actualmente fijado en una tasa media anual del 7%. Con todo ello, se pretende conseguir una reducción importante de la huella de carbono de la cartera en comparación con productos similares que replican índices que no tienen en cuenta el Acuerdo de París.
El fondo se ha acogido al artículo 8 del Reglamento de divulgación de información financiera sobre sostenibilidad (SFDR) y un mínimo del 50% de los activos del fondo se invertirá en valores de emisores con características ESG favorables. El fondo comenzó a cotizar el 20 de marzo en London Stock Exchange, Deutsche Börse Xetra, Swiss Stock Exchange (SIX) y Borsa Italiana.
Con motivo del lanzamiento, Nick King, responsable del área de Fondos Cotizados de Fidelity International, ha señalado: “La inversión sostenible es prioritaria para muchos de nuestros clientes, quienes con frecuencia se centran en gestionar el cambio climático a través de sus inversiones. Este nuevo ETF ofrece a los inversores una exposición a deuda pública mundial diversificada que está en consonancia con los objetivos en materia de cambio climático. De este modo, ampliamos nuestra oferta actual de ETFs de renta fija centrados en el cambio climático, que constituyen unos componentes de bajo coste para las asignaciones de activos”.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Álvaro Fernández Arrieta, Director General, Intermediarios Financieros para España y Portugal de Capital Group, y Mario González, Director General, Intermediarios Financieros para España y Portugal de Capital Group.
Capital Group amplía su oferta de fondos con el lanzamiento de Capital Group Multi-Sector Income Fund (LUX) para los inversores de Europa y Asia. Según explica la gestora, se trata de un fondo UCITS domiciliado en Luxemburgo que se basa en la estrategia de renta fija multisectorial de EE.UU. que se creó en 2019 y que está gestionada por el mismo equipo de inversión.
“La estrategia ha tenido un comienzo muy sólido, situándose en el primer cuartil desde su inicio y ha ofrecido un rendimiento muy fiable”, destacan desde la firma. Este fondo combina cuatro sectores clave de renta fija con características específicas de generación de rentas: deuda corporativa con grado de inversión, deuda corporativa de alto rendimiento, deuda emergente y crédito titulizado, en una única cartera, lo que proporciona un potencial de rentas atractivo pero fiable.
Según destacan desde la gestora, el fondo ofrece otras ventajas, como la diversificación a través de cuatro generadores de rentas, la flexibilidad para modificar la exposición en mercados cambiantes y un perfil de riesgo equilibrado. Además, indican que “está diseñado para proporcionar un alto nivel de ingresos corrientes y apreciación del capital”.
En consonancia con el enfoque de inversión de Capital Group, la estrategia está gestionada por varios gestores en oposición a las que se basan en un único gestor. En este sentido, el fondo cuenta con cinco gestores, cuya experiencia media en el mundo de la gestión es de 24 años.
Por último, la gestora añade que el fondo está clasificado como artículo 8 del Reglamento SFDR y aplica tanto exclusiones como un objetivo de huella de carbono que sea por lo menos un 30% inferior a su índice de referencia.
“Capital Group es una de las mayores gestoras activas de renta fija del mundo, con unos 450.000 millones de dólares en activos y un historial de resultados a largo plazo. En el marco de la ampliación de nuestra oferta de renta fija, estamos encantados de poner Capital Group Multi-Sector Income Fund (LUX) (MSI) a disposición de los inversores de Europa y Asia. Creemos que nuestro fondo de renta multisectorial, que ofrece una combinación de activos de alta calidad y mayor rendimiento, es especialmente atractivo en el actual entorno de mercado. MSI combina la potencia de cuatro sectores de renta fija para obtener unos ingresos fiables en diferentes condiciones de mercado”, ha señalado Mario González, director general, intermediarios financieros para España y Portugal de Capital Group.
Por su parte, Álvaro Fernández Arrieta, director general, intermediarios financieros para España y Portugal de Capital Group, ha añadido: “En un contexto de incertidumbre económica, la capacidad de encontrar fuentes de ingresos fiables es cada vez más importante para los inversores, por lo que el fondo MSI supone una oportuna incorporación a la oferta global de Capital Group. Estamos centrados en apoyar a nuestros clientes en España con soluciones activas de renta fija que satisfagan mejor sus necesidades en el camino hacia la consecución de sus objetivos financieros a largo plazo”.
Pixabay CC0 Public Domain. Bienvenido a la “nueva realidad”: principales tendencias de la economía tras la pandemia
Como es usual, el año empezó con mucho movimiento en la sección de nombramientos. En los primeros tres meses del 2023, hubo muchas salidas de la división de wealth management de Morgan Stanley que se unieron a diversas firmas entre las que se destacaron Insigneo, UBS, Raymond James y Snowden Lane.
Por otro lado, las gestoras como Vontobel, Franklin Templeton y BlackRock también hicieron cambios en sus cúpulas.
La firma que llevó la vanguardia en los nombramientos fue Insigneo, que captó varios advisors y sumó un directivo para su área de estrategia.
Por ejemplo, Ángel Colina se unió a la firma de asesores independientes como managing director junto con Stephanie M. Cabrera. Con más de 20 años de experiencia en la industria financiera, llegó procedente de Morgan Stanley, donde cumplía funciones en la oficina de Coral Gables desde 2012 con una cartera de 350 millones d dólares.
Además, Insigneo anunció la incorporación de María Solanet también llegada desde la oficina internacional de wealth management en Morgan Stanley, donde proporcionó asesoramiento personalizado y soluciones de inversión a clientes residentes en el extranjero y en EE.UU.
En cuanto a los cargos, nombró a Homar Mauras como Market Head para la Región Andina, Centroamérica y el Caribe. Mauras que operará desde Puerto Rico llegó desde Citi International Financial Services.
Además, Mauricio Viaud fue nombrado como Senior Investment Strategist y Portfolio Manager para colaborar con el área que lidera Ahmed Riesgo. Viaud se unió a la Oficina del CIO en un doble papel como Estratega de Inversión Senior y Gestor de Cartera. Se convertirá en parte integrante del equipo de análisis y del comité de inversiones de la empresa, así como de la oferta de servicios del equipo.
Por otro lado, entre los advisors que dejaron Moran Stanley se destacan Eduardo Álvarez Andreu a Snowden Lane Partners en Coral Gables, con 132 millones de dólares en activos de clientes; Alejandra Fanta a Bancolombia en Miami y Arturo Perret-Gentilse unió a Truist Investment Services.
Además procedentes de diversas firmas, Sanctuary Wealth nombró aDavid Vaughancomo director financiero (CFO) en el equipo directivo de la empresa; Marcelo Torresfue nombrado como jefe de Business Development Officer para las oficinas de Miami de BlackToro; Northern Trust eligió aDaniel Gambacomo nuevo presidente de Northern Trust Asset Management; Oppenheimer & Co. expandió su mesa de grado de inversión con las incorporaciones de Perren Thomas, Dennis Megley y Mike Henneberry y Ameliora Wealth Management contrató a Christoph Hasenböhler en Miami.
También el grupo argentino Balanz contrató a Eric Hwang y Carlos F. Chávez, que se ocuparán de la gestión patrimonial de la firma en EE.UU; JP Morgan Private Bank contrató a Karen Eidelman para su oficina de Brickell Avenue en Miami y Raymond James contrató a Rui Forcada para sus oficinas de Fort Lauderdale en Miami y Daniel “Danny” Laiter para Alex Brown en Miami.
En cuanto a las firmas de alternativos, Blue Owl fichó a Felipe Manzo procedente de Santander para su oficina de Miami. El especialista, con 10 años de experiencia en alternativos, liderará la expansión de Blue Owl en el mercado Latinoamericano.
Por el lado de las gestoras, Franklin Templeton anunció a Marcus Vinicius Goncalves, head de Ventas Offshore de Brasil y Américas que se trasladará a Miami a finales de este año y continuará reportando a Andrew Ashton, jefe de Americas ex-US Distribution.
Dominik Roheasumió como Head de ETF e Index Business para el mercado de las Américas de BlackRock. Rohe, basado en New York, reportará a Salim Ramji, Global Head de ETF e Index Investment.
Voya Investment Management nombró head del negocio de US Offshore a Alberto D´Avenia. Este nombramiento se conoce luego de que Voya y Allianz GI sellaron en julio de 2022 el acuerdo definitivo relativo a la asociación estratégica que nació en el marco de la reorganización de su negocio en EE.UU.
Por último, hace unas semanas Vontobel reforzó su equipo en América con el nombramiento de Ignacio Pedrosa como responsable de Latinoamérica y US Offshore.
Pedrosa, que acumula 25 años de experiencia en distribución para la gestión de activos y patrimonios, será responsable de ampliar y reforzar las alianzas de la firma en Latinoamérica y Estados Unidos.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Hernán Piñera. Los mercados argentinos se derrumban con el regreso de la incertidumbre política
El escenario base de la argentina Adcap Asset Management es que la inflación alta llegó para quedarse y que una potencial devaluación sería parte del Plan de Estabilización que llevará a cabo el próximo gobierno, sea quien sea que lo lidere. En este contexto, la firma lanzó tres carteras de inversión con fondos diversificados, estructurados en torno a la liquidez, la cobertura y el riesgo soberano.
Según indicaron a través de un comunicado, la expectativa de la firma es que las letras y los bonos del Tesoro podrían sufrir un incremento en la volatilidad. Esto, aseguraron, es propio de los ciclos electorales –con los comicios presidenciales agendados para octubre de este año–, pero en esta ocasión puede estar agravado por el “difícil contexto macroeconómico”.
Considerando estos factores, la gestora optó por priorizar la diversificación de instrumentos, construyendo tres estrategias para cumplir con distintos objetivos de inversión. Estos son el manejo de liquidez, la cobertura y la renta corporativa.
“Pensamos en estas tres carteras porque tenemos clientes diversos, que apuntan a cumplir con distintos objetivos de inversión. Consideramos que este año va a ser muy volátil para todos los activos locales al tratarse de un año electoral. Asimismo, la inflación no es factible que baje y la dinámica de las reservas del Banco Central alimenta las expectativas de devaluación, amén de los esfuerzos cortoplacistas del gobierno por controlar los dólares financieros”, comentó Paula Gándara, CIO de Adcap Asset Management, en la nota de prensa.
En esa línea, la ejecutiva comentó que “es ideal tener carteras de fondos diversificadas, con una alta ponderación de instrumentos que ofrezcan cobertura por inflación, y devaluación”. Además, agregó, hay inversionistas que prefieren no posicionarse en activos soberanos en año electoral.
Manejo de liquidez
La primera cartera, denominada Manejo de liquidez, está compuesta en dos partes iguales por los Fondos Comunes de Inversión (FCI) Adcap Ahorro Pesos y Adcap Pesos Plus. Tiene una duración muy corta, de 0,09 años y alcanza una TNA cercana al 83%, informaron desde la gestora.
“La composición del primero de estos fondos está pensada para perfiles conservadores que requieran un manejo profesional de su liquidez o que busquen hacer rendir de forma estable sus excedentes de pesos, con la posibilidad de liquidez inmediata de sus fondos”, explicó Gándara.
El FCI Adcap Ahorro Pesos es un vehículo de money market, por lo que tiene liquidez diaria, y se posiciona en activos de corto plazo que no tienen cotización a mercado, como plazos fijos, cuentas remuneradas y cauciones bursátiles.
Por su parte, el fondo Adcap Pesos Plus pertenece al segmento T+1 y canaliza sus inversiones con instrumentos a mercado de corto plazo en pesos argentinos. “Es un fondo que recomendamos a aquellos inversores que busquen potenciar rendimiento a corto plazo con un perfil de riesgo conservador”, detalló la ejecutiva.
Cobertura
La segunda cartera, llamada Cobertura, está dirigida a los inversionistas con un perfil moderado y un horizonte de mediano plazo. La estrategia ofrece protección contra la inflación y la devaluación, los riesgos más importantes de la economía argentina.
Está compuesta en un 70% del FCI Adcap Balanceado II, que se posiciona en activos de renta fija –letras y bonos soberanos– que ajustan por inflación (CER). El 30% restante está posicionado en el FCI Adcap Retorno Total, que invierte completamente en instrumentos indexados al dólar oficial emitidos por empresas de primera línea. Estos bonos ofrecen la cobertura más eficiente posible frente al riesgo de un eventual salto devaluatorio, destacó la firma en su nota de prensa.
Con esto, la cartera alcanzaría una TNA del 111% con una duración de 1,37 años.
Renta corporativa
La tercera cartera diseñada por Adcap Asset Management está dirigida a inversionistas que prefieren no tener exposición a instrumentos soberanos argentinos.
Su nombre es Renta corporativa y tiene una ponderación de 50% en el FCI Adcap Retorno Total, de 40% en el FCI Adcap Renta Fija y del 10% restante en el FCI Adcap Ahorro Pesos.
Según detallaron, el fondo de money market (Ahorro Pesos) baja la duración de la cartera y su volatilidad, mientras que el FCI Renta Fija tiene un posicionamiento diversificado en las diferentes clases de activos: CER, dólar link, Badlar y dólar.
En tanto, agregaron, el FCI Retorno Total potencia la rentabilidad de la totalidad del portafolio. Esta estrategia, con una duración de 1,1 años, tiene una TNA del 95%.
Bajo la consigna «Your Goals, our Commitment», Aiva, plataforma de soluciones de planificación financiera y patrimonial para asesores independientes, llevará adelante la decimoctava edición de su encuentro anual, Aiva Latam Conference.
La Conferencia tendrá lugar desde el 17 al 20 de abril, en el Hotel Enjoy Punta del Este, recibirá a un grupo de 200 asesoresfinancieros de la región y speakers internacionales de todo el mundo.
La edición 2023 del tradicional evento cuenta con el apoyo y presencia de destacadas gestoras de fondos como Allianz Global Investors,Jupiter Asset Management, Golden Hind Investments, Brookfield, Natixis, Vanguard, Sun Capital, AXA, JP Morgan, MFS, Ninety One, Franklin Templeton y Capital Vision, importantes plataformas internacionales como StoneX, Investors Trust, Allianz Care, Utmost y Olé Life y los hospitales de renombre Houston Methodist y Texas Children’s.
Dentro de su extensa agenda de dos jornadas, se profundizará en temas como, el futuro del asset management y soluciones para un nuevo paradigma, cubriendo en profundidad temas como inteligencia artificial, inversiones alternativas e inversiones sostenibles.
Agustín Queirolo, Vice Chairman de Aiva, comentó con relación al evento: “Es un honor para nosotros volver a encontrarnos con todos nuestros socios estratégicos, en un evento especial donde queremos poner foco en sus metas y cómo trabajamos día a día desde Aiva para ayudarlos a alcanzarlas de la mejor manera, brindándoles los mejores conocimientos y herramientas para su profesión.”
Con una historia de 23 años, Aiva Latam Conference es reconocida como uno de los eventos destacados de la industria financiera en Latinoamérica y fue declarado de Interés Turístico por el Ministerio de Turismo del Uruguay.
