Luego de 41 años de carrera en BBVA México, la institución informó que Jorge Terrazas Madariaga optará por su jubilación; su largo camino incluyó la gestión durante casi 20 años de la Dirección de Comunicación e Identidad Corporativa, desde donde se retira. En su lugar, fue nombrado Mauricio Pallares Coello.
BBVA México difundió que Jorge Terrazas ingresó en 1984 a la entonces Casa de Bolsa Probursa, en donde inició su carrera profesional en áreas comerciales y de negocio, manteniéndose durante la adquisición de Multibanco Mercantil de México en el periodo de privatización de la banca nacionalizada, y también durante la capitalización a la institución financiera mexicana por el entonces español Banco Bilbao Vizcaya, periodo durante el cual coordinó el lanzamiento de la cuenta de ahorro denominada “Libretón”, así como la creación del área encargada para administrar el entonces Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR).
El ejecutivo que pasa a retiro tuvo un paso breve por la casa matriz de BBVA en España, de 1998 a 2000, para regresar posteriormente a México a participar en la integración de BBVA y Bancomer. Desde 2007 ha encabezado las áreas de Comunicación Externa, Comunicación Interna, Relaciones Públicas y Eventos Corporativos, así como otras responsabilidades en distintos periodos, incluyendo la Fundación BBVA.
La transición será ordenada, por este motivo se determinará el periodo de ajuste necesario para que Mauricio Pallares asuma por completo la Dirección de Comunicación e Identidad Corporativa. Pallares tiene una trayectoria de más de 31 años en BBVA México, tiempo en el que ha desempeñado diversos cargos en áreas de operación bursátil, desarrollo de productos y canales digitales, además de que es miembro del colectivo de alta dirección del banco desde hace más de 13 años.
El nuevo director de Comunicación e Identidad Corporativa en BBVA México es licenciado en Administración Financiera con especialidad en Comercio Exterior por el Instituto Tecnológico de Monterrey. En 2014 fue nombrado responsable del área de marketing y productos digitales, mientras que en 2016 asumió la responsabilidad integral de mercadotecnia del grupo financiero. Desde finales de 2022 hasta febrero de 2025 se desempeñó como director de modelos de relación, dentro de la dirección general de Banca Minorista.
BBVA México por su parte es el banco líder del sistema mexicano en términos de cartera y captación, la institución atiende y ofrece productos a alrededor de 32,4 millones de clientes en México.
Las Afores mexicanas alcanzan ya una participación del 40% del valor de capitalización de las FIBRAs del país (Fideicomisos de Inversión de Bienes Raíces), que son las equivalentes a los Real Estate Investment Trusts (REITs), surgidos en Estados Unidos en la década de 1960.
De acuerdo con información de la Asociación Mexicana de Fibras Inmobiliarias (AMEFIBRA), en México casi 68 millones de personas, principalmente trabajadores, tienen propiedad de estos fideicomisos a través de las Afores, que han invertido alrededor de 183.000 millones de pesos (9.014,77 millones de dólares). Si consideramos que el valor de capitalización de las FIBRAs se ubica en 22.500 millones de dólares, la participación de las Afores en Fibras alcanza 40%; el valor de capitalización de las Fibras equivalen a 5% del PIB mexicano.
«Debido al impulso del nearshoring y la creciente demanda de infraestructura industrial y comercial, el sector inmobiliario en México tiene un gran potencial de crecimiento. Las FIBRAs representan una inversión rentable y accesible, desempeñando un papel fundamental en la economía mexicana», dice la AMEFIBRA.
Los principales inversionistas de las FIBRAs en el mundo son los fondos mutualistas, fondos de pensiones, ETFs, entre otros. Además, la inversión en estos instrumentos permitió la democratización de los portafolios de bienes raíces gracias a estas inversiones institucionales y a las nuevas oportunidades que se han abierto para pequeños inversionistas individuales por factores como el avance de la tecnología, la regulación más amigable de los mercados financieros y las nuevas ofertas de las casas de bolsa.
Cualidades de las inversiones en FIBRAs
El éxito de las inversiones en FIBRAs y la demanda por parte de las Afores, fondos de inversión que por lo general canalizan recursos con una perspectiva de largo plazo, se explica por diversos factores: Las FIBRAs ofrecen acceso a portafolios de bienes inmobiliarios diversificados, una apreciación de capital a largo plazo, ingresos regulares por rentas, y retorno de inversión por arriba de la media del mercado financiero.
Por ejemplo, la AMEFIBA explica que en EE.UU. en los últimos 25 años han tenido retornos superiores a los del S&P 500, en Europa, desde 1990, registran retornos anualizados mensuales promedio de 18,9%, y en México en el último año pagan casi el doble del promedio del índice de la bolsa en 2024.
Otras de sus cualidades, para los inversionistas, consiste en su gobernanza corporativa, que garantiza la transparencia de su operación; las FIBRAs también tienen un historial muy bueno de entrega de dividendos, pueden tener una rápida liquidez y representan un menor riesgo al ser bienes inmuebles con gran oportunidad de crecimiento de su capitalización a través del tiempo.
El atractivo de las FIBRAs o su equivalente REITs no es una coyuntura ni una moda en los mercados, así lo dicen las proyecciones sobre el crecimiento del mercado en los próximos años.
En Europa se estima que el valor de mercado de las FIBRAs crezca de 145 mil millones de dólares a 208 mil millones en los próximos cinco años, impulsado en gran parte por un ambiente regulatorio que ha evolucionado y facilita el ahorro privado y las inversiones institucionales, así como el cuidado para evitar la doble tributación y para generar un nivel de cancha parejo para todas las formas de propiedades inmobiliarias.
En Asia, el crecimiento de las FIBRAs ha sido notable en las últimas dos décadas, pasando de un valor de mercado de 1,7 mil millones de dólares en 2001 a 252 mil millones en 2023. También la apertura de China a estos instrumentos desde 2020 ha reforzado las expectativas en la región. Los cambios regulatorios, enfocados en incentivos y mayor transparencia fiscal, han sido clave para la expansión de estos instrumentos de inversión.
En México estos instrumentos de inversión, las FIBRAs, no solamente han demostrado ser una herramienta determinante para el crecimiento del sector inmobiliario local y la diversificación de inversiones a nivel global que se refleja en los rendimientos financieros.
Además, las FIBRAs también juegan un papel importante en la generación de infraestructura y el fortalecimiento de las economías en las que operan, convirtiéndose en un pilar clave para el crecimiento económico de México.
La confianza de los CEOs aumentó en el primer trimestre de 2025, cuando alcanzó su nivel más alto en tres años. La Medida de Confianza de los CEO del Conference Board, en colaboración con The Business Council, aumentó 9 puntos hasta los 60, un cambio respecto al optimismo cauteloso observado durante todo 2024. Por primera vez desde principios de 2022, la medida superó los 50, señalando una perspectiva positiva entre los CEO. Un total de 134 directores ejecutivos participaron en la encuesta, que se realizó entre el 27 de enero y el 10 de febrero.
“Todos los componentes de la medida mejoraron, ya que los CEO estaban considerablemente más optimistas sobre las condiciones económicas actuales y futuras, tanto en general como en sus propias industrias”, dijo Stephanie Guichard, Economista Senior de Indicadores Globales del Conference Board.
En cuanto al empleo, el 73% de los CEO indicó que planeaban mantener o aumentar su fuerza laboral durante los próximos 12 meses, sin cambios con respecto al trimestre anterior. Sin embargo, el porcentaje de directores ejecutivos que esperaba expandir su fuerza laboral cayó al 32%, frente al 40% en el cuarto trimestre, mientras que el 41% planeaba mantener su fuerza laboral estable, frente al 34%. Además, el 27% de los CEO anticiparon reducir su fuerza laboral, un ligero aumento con respecto al trimestre anterior.
“En comparación con el cuarto trimestre de 2024, menos CEO clasificaron las amenazas cibernéticas, la incertidumbre regulatoria, los riesgos financieros y económicos, y las interrupciones de la cadena de suministro como riesgos de alto impacto”, dijo Roger W. Ferguson, Jr., Vicepresidente de The Business Council y Presidente Emérito del Conference Board.
En cuanto a los salarios, el 71% de los CEO planean aumentar los salarios en un 3% o más, frente al 63% del trimestre anterior. De estos, el 60% espera aumentar los salarios entre un 3,0% y un 3,9%. Los arreglos laborales continuaron evolucionando, siendo el modelo más común de 3-4 días en la oficina. La proporción de directores ejecutivos que planean cambiar del trabajo remoto hacia horarios presenciales en los próximos 12-18 meses ha aumentado.
La evaluación de los CEO sobre las condiciones económicas generales fue significativamente más positiva en el primer trimestre de 2025. El 44% de los ellos informó que las condiciones económicas eran mejores que hace seis meses, frente al 20% en el cuarto trimestre. Solo el 11% dijo que las condiciones eran peores, una disminución notable respecto al 30% en el trimestre anterior. Las perspectivas para sus industrias también mejoraron, con un 37% informando condiciones mejores, frente al 21% anterior.
El aumento de la confianza también se reflejó en el gasto de capital. Mientras que el 54% de los CEOs indicaron que no realizarían cambios en sus planes, un 33% revisó al alza sus planes de inversión, frente al 25% en el cuarto trimestre.
Foto cedidaBilly Obregon, nuevo CEO de Vontobel SFA
Vontobel anunció el nombramiento de Billy Obregón como Jefe de Clientes Privados Américas y CEO de Vontobel SFA (Swiss Financial Advisers). El cargo será efectivo el próximo 1 de marzo de 2025.
La empresa también informó que Peter Romanzina, antiguo consejero delegado de Vontobel SFA, se incorporará al Consejo de
de Administración, un cambio sujeto a la aprobación reglamentaria.
Hace una semana Obregón se despidió a través de un mensaje en su cuenta personal de Linkedin de Deutsche Bank, banco en el que se desempeñó durante 23 años y donde fue responsable de la cobertura de clientes estadounidenses y latinoamericanos. «Estoy deseando emprender mi próxima aventura, en la que espero aprovechar mis conocimientos y experiencia en el cambiante entorno del mercado actual», agregó en la red social de profesionales.
«Su experiencia y visión estratégica serán fundamentales para impulsar el crecimiento de Vontobel SFA y reforzar su posición en el sector de la gestión de patrimonios en todo el continente americano«, dijo la firma en un comunicado.
Basado en Nueva York, Obregón aporta más de 20 años de experiencia en el sector financiero, con una sólida trayectoria en
gestión de patrimonios y servicios de asesoramiento. También trabajó en DWS, como responsable de la distribución y ejecución de oportunidades de inversión alternativa en toda la región de las Américas, con especial atención a la base de clientes institucionales latinoamericanos.
El negocio de gestión de patrimonios de Vontobel cuenta con equipos en Nueva York, Miami, Ginebra y Zúrich que atienden a clientes privados de todo el mundo. En 2022, la empresa adquirió el negocio Swiss Financial Advisers de UBS y formó Vontobel SFA, creando el mayor gestor de patrimonios domiciliado en Suiza para clientes estadounidenses que buscan una cuenta en Suiza con fines de diversificación.
El 64% de los estadounidenses son propensos a invertir, y la mayoría de los posibles inversores de 2025 pertenecen a la Generación Z y Millennial: representan el 55% frente al 42% de la Generación Pop, es decir la Generación X y los Baby Boomers+, según un informe de YouGov sobre tendencias de inversión en Estados Unidos en este año.
El estudio analiza en qué invierten los estadounidenses, explorando las diferencias generacionales, y deja ver también cuáles son los productos más demandados y los canales de inversión que marcan tendencia. El informe muestra claras diferencias entre los distintos rangos de edad.
Un dato interesante tiene que ver con el mundo cripto. El 83% de los inversores que conocen las criptodivisas las consideran una inversión de riesgo. Sin embargo, cada vez más estadounidenses invierten en criptomonedas. Esto es especialmente cierto entre los inversores de la Generación Z, que son casi 4 veces más propensos a poseer criptodivisas que a tener una cuenta de jubilación: el 42% de ellos posee cripto frente al 11% que tiene una cuenta de jubilación. A pesar de los riesgos percibidos, un 65% de la Generación Z tiene previsto invertir en criptomonedas en 2025.
Por su parte, los inversores millennials también son más propensos a poseer criptomonedas (36%) que a tener una cuenta de jubilación (34%). Por el contrario, el 64% de los Baby Boombers+ posee una cuenta de jubilación; en el caso de la Generación X, el porcentaje es del 52%. Estos últimos dos grupos etarios invierten el 24% (X) y el 8% (Baby Boombers) en criptos. Solo el 8% de los Z (tienen de 18 a 27 años de edad) invierte en fondos mutuos, frente al 44% de la generación de más de 60 años (Baby Boomer).
La falta de dinero (46%) es la principal razón por la que los inversores estadounidenses no invierten, más que las experiencias negativas (5%). Un dato no menor que se desprende del estudio es que el 15% está pagando deudas en lugar de invertir. Estos porcentajes se elevan al 24% y el 25% en el caso de la Generación X y los mayores de 60.
Por otro lado, algo más de la mitad de los inversores de la Generación del Baby Boom y de la Generación Silenciosa (51%) trabajan con un asesor financiero, frente al 32% de la Generación Z. Además, el 66% de los inversores de esta última generación considera los criterios ESG importantes a la hora de seleccionar un producto financiero. En el caso de los millenials, el porcentaje es del 63%, frente por ejemplo al 26% de los inversores de mayor edad (Baby Boomers+).
El 44% de los inversores estadounidenses utiliza bancos o cooperativas de crédito para adquirir sus inversiones; el 35% lo hace a través de brokers. Sin embargo, casi la mitad (48%) de la generación más joven (Z) utiliza en primer lugar exchanges de criptodivisas; los bancos aparecen en segundo lugar, con un 40%.
“Mientras que las diferentes etapas generacionales de la vida se correlacionan naturalmente con diferentes niveles de capital de inversión y apetito por el riesgo, estamos viendo que esta tendencia se materializa en torno a las criptodivisas. Las generaciones más jóvenes están especialmente deseosas de invertir de una manera más diversificada”, señaló en un comunicado Todd Dupey, vicepresidente senior de investigación de YouGov America.
El informe también señala que las plataformas inmobiliarias representan el canal de inversión más de moda para todas las generaciones, con una puntuación de crecimiento en 2025 de +10,2 para la Generación Z, +5,2 para los Millennials, +3,1 para Generación X y +0,5 para los inversores Baby Boomer+.
Allaria, una de las casas de bolsa más importantes de Argentina, acaba de anunciar una compra accionaria en el Banco del Sol, perteneciente al Grupo Sarcor Seguros, firma argentina con oficinas en todo el país y expansión regional (Uruguay, Paraguay, Brasil y Colombia).
«A través de Allaria Créditos S.A, Allaria y Argenpymes van a aportar a la plataforma de la banca digital del Banco del Sol una amplia gama de instrumentos y servicios para hacer más eficiente el manejo de capital y el acceso al financiamiento de las empresas», anunciaron desde la empresa en un comunicado.
«Con el ingreso de Allaria, Banco del Sol sumará músculo financiero a su propuesta de servicios, adquiriendo las capacidades de Allaria como el Agente de Liquidación y Compensación (Alyc) número uno del país, su billetera virtual (PSP) Allaria +, y su experiencia y know-how en el segmento de las Sociedades de Garantía Recíproca (SGR), en agronegocios, real estate, así como en el manejo de fondos y el wealth management internacional, personal y corporativo, entre otras», añade la nota.
De esta forma, Allaria se asocia a Sancor Seguros, el grupo número uno de la Argentina en seguros, con presencia en el mercado de la Salud y operaciones en Brasil, Uruguay y Paraguay.
“Sumar la fortaleza y experiencia de Allaria nos permitirá completar una propuesta integral de servicios y productos financieros para nuestros actuales clientes, como así también los nuevos que vayamos sumando, y avanzar fuertemente en nuestra estrategia de ser un partner clave y cercano para el crecimiento de las empresas en todo el país”, dijo Alejandro Simón, CEO de Sancor Seguros.
“Esta alianza con Sancor Seguros va a convertir al Banco del Sol en una plataforma más poderosa e innovadora, que reunirá en un solo lugar todos los servicios financieros y los instrumentos del mercado de capitales que necesitan las empresas para potenciar su gestión”, dijo Juan Francisco Politi, vice presidente de Allaria y presidente de Argenpymes. “El objetivo es ser referentes para las pymes de todo el país, aprovechando la enorme presencia territorial de Sancor Seguros y ofreciendo una propuesta de valor integral que entendemos será única en nuestro mercado”.
La incorporación de Allaria al capital accionario de Banco del Sol fue celebrada ad referéndum de la autorización del Banco Central de la República Argentina.
Bajo la premisa “escenario global y local 2025: claves para entender las nuevas reglas del juego”, LarrainVial está calentando los motores para inaugurar esta temporada de seminarios de inversiones en Santiago de Chile, con la decimonovena versión de su evento titulado Mercados Globales.
La firma tiene convocada a la industria local para este martes 4 de marzo, en el salón de conferencias del hotel W de Santiago, ubicado en la comuna de Las Condes. El programa inicia a las 8.00 horas con el proceso de acreditación.
“El panorama económico de 2025 estará marcado por múltiples factores globales que influirán en el desempeño de los mercados. En un entorno de crecientes desafíos geopolíticos, políticas comerciales más restrictivas y la reforma de pensiones, la economía chilena no será ajena a estos cambios, lo que aumenta la incertidumbre sobre el desempeño de los mercados financieros en los países emergentes”, indicó la casa de inversiones en su invitación.
Para sondear este entorno, el plato fuerte del evento de LarrainVial es un panel de conversación con José de Gregorio, decano de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad de Chile y ex presidente del Banco Central de Chile, y María Loreto Cox, académica de la Escuela de Gobierno de la Pontificia Universidad Católica de Chile.
Paneles especializados
Luego de este segmento, se llevarán a cabo dos paneles en paralelo. Uno estará dedicado a la renta variable, mientras que el otro se concentrará en la renta fija. Ambos ofrecerán perspectivas de una selección de gestoras de fondos internacionales.
Por el lado de las acciones, Gabriele Susinno tomará el escenario en nombre de Pictet, para presentar la estrategia Quest Sustainable Equities, mientras que Carl Ghielen, de Robeco, se referirá a su estrategia de acciones globales multitemáticas y Shekhar Sambhshivan, de Invesco, dará su perspectiva sobre la bolsa india.
Por el lado de los bonos, Ashmore contará con Alexis De Mones como representante, quien se enfocará en la deuda de mercados emergentes, y Verónica Armas hablará por LarrainVial Asset Management, enfocándose en la deuda corporativa latinoamericana.
Versiones internacionales
Apalancando su extensa presencia regional, LarrainVial tiene previsto replicar su seminario Mercados Globales en Perú y Colombia, con algunos cambios en el itinerario.
En el caso de Perú, el eventos se llevará a cabo el miércoles 5 de marzo, en el Hotel Hyatt Centric de San Isidro, en Lima. El seminario contempla un programa similar con estas cinco gestoras, presentando las mismas estrategias, con la única diferencia de que Gonzalo Tocornal estará a cargo de la presentación de LarrainVial Asset Management.
En el caso de Colombia, la convocatoria está fijada para el jueves 6 de marzo, en el hotel JW Marriott de Bogotá. En este caso, el programa es más extenso, con presentaciones adaptadas al contexto local: además de las presentaciones de Invesco, LarrainVial AM, Ashmore, Pictet y Robeco, hay espacio presupuestados para discutir la reforma previsional colombiana y el efecto local del cambio de ciclo político en EE.UU.
La discusión sobre el sistema de pensiones estará a cargo de Liliana Walteros, subdirección de Regulación Prudencial de la Unidad de Regulación Financiera (URF), y Andrés Velasco, presidente de Asofondos, la organización gremial de administradoras de fondos de pensiones. Por su parte, José Ignacio López, presidente de la Asociación Nacional de Instituciones Financieras (ANIF), y Javier Salinas, economista jefe en LarrainVial Research.
Valores Mexicanos Casa de Bolsa (VALMEX), anunció que ha nombrado a Gerónimo Ugarte Bedwell como nuevo Economista en Jefe, cargo que ocupará de forma oficial a partir de este 24 de febrero de 2025, tras el retiro de Víctor Ceja Cruz.
Ugarte Bedwell cuenta con una amplia trayectoria en el sector financiero y una consolidada experiencia en temas regionales, sectoriales y de competencia económica, el directivo será el responsable de liderar al equipo de Análisis Económico en VALMEX.
“Me es grato dar la bienvenida a Gerónimo como nuestro nuevo Economista en Jefe. Confío en que será un gran valor y sin duda, con su experiencia y conocimiento, contribuirá al propósito de impulsar los sueños de nuestros clientes a través del éxito financiero. Del mismo modo, reitero nuestro aprecio y agradecimiento a Víctor Ceja, quien por 32 años se desempeñó con gran compromiso y destacada gestión, un rol clave para el crecimiento y éxito de VALMEX”, dijo Luis Murillo, director general de VALMEX.
Gerónimo Ugarte procede del equipo de BBVA Research México, en donde se desempeñó como Economista Senior en la unidad de análisis microeconómico. En la misma institución, colaboró en la unidad de Banca y Sistema Financiero como Economista Senior y Economista Principal. También cuenta con una destacada carrera en el ámbito académico como profesor de Economía a nivel posgrado en la UNAM.
En BBVA Research México elaboraba análisis que en su momento fueron reconocidos en los diferentes sectores económicos en los que realizaba cobertura, además de la difusión que recibía.
El nuevo economista en jefe de VALMEX es Licenciado en Economía por el Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM). Además, cuenta con una Maestría en Economía por la Universitat Pompeu Fabra en Barcelona, España, y un Doctorado en Economía por la Universidad de Tel Aviv, en Israel.
La CNMV ha revisado las comunicaciones comerciales de las páginas web de una muestra de gestoras, tanto de vehículos de inversión colectiva abiertos (SGIIC) como cerrados (SGEIC), para detectar posibles prácticas de “ecopostureo” o greenwashing.
En general, el análisis realizado indica que la información contenida en las páginas web en materia de sostenibilidad es adecuada, tanto la referida a las entidades como la información comercial de los productos gestionados.
En algunos casos, se trata de información sobre la actividad corporativa de la gestora con la que busca obtener un impacto positivo en el desarrollo sostenible, con actividades como el reciclaje de residuos, reducción de viajes, reducción del uso de papel, etc.
En otros casos, son referencias a su estrategia de inversión, con menciones a elementos ASG (ambientales, sociales o de gobernanza) o de inversión socialmente responsable (ISR), que son reflejo de su compromiso adquirido mediante la adhesión a estándares internacionales, como son los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas (UN PRI), Climate Action 100+, o Net Zero Asset Managers Initiative.
Se ha detectado algún caso puntual con información que adolecería de cierta imprecisión, como, por ejemplo, referencias a la estrategia de inversión sostenible de la gestora en términos generales, en lugar de acotarla a los productos gestionados cuya política de inversión contiene esas características.
Por tanto, los resultados reflejan un cumplimiento satisfactorio de la normativa en este ámbito por parte de las gestoras y sólo se han detectado prácticas marginales de ‘greenwashing’ entre las entidades analizadas.
A falta todavía de una definición legal, para la realización de este análisis se ha utilizado como referencia la definición del informe de ESMA, en respuesta a la solicitud de la Comisión Europea de asesoramiento sobre los riesgos de GW y la supervisión de las políticas financieras sostenibles: “La práctica en la que declaraciones, acciones o comunicaciones relacionadas con la sostenibilidad no reflejan clara y justamente el perfil de sostenibilidad de una entidad, un producto o servicio financiero, pudiendo resultar engañosa para los consumidores, inversores u otros participantes del mercado”.
No cabe duda de que el auge de las criptomonedas ha traído consigo nuevas oportunidades de inversión, pero también ha expuesto a los inversores a riesgos significativos y en muchos casos ha acarreado pérdidas severas entre inversores incautos o desconocedores del alto riesgo y volatilidad que suponen este tipo de activos. El reciente escándalo en torno a la criptomoneda o más bien memecoin $Libra, presuntamente promovida por el presidente argentino, Javier Milei, ha generado un gran revuelo y vuelve a plantear preguntas clave sobre la regulación, la confianza en el mercado y la responsabilidad de los líderes políticos y de cualquier personalidad pública. A continuación, analizamos los aspectos más relevantes de este caso.
En primer lugar, hay que ser conscientes del impacto político y económico que un escándalo de este tipo puede ocasionar, ya que, si se demuestra que el presidente argentino promovió este proyecto de $Libra sin investigación previa ni advertencia sobre los riesgos, podría enfrentarse a consecuencias legales dependiendo de la legislación del país, así como la actuación del poder judicial en este caso concreto. Ello puede erosionar enormemente la confianza en el gobierno de Milei, generar inestabilidad política y, en el plano internacional, afectar la credibilidad de Argentina como un país atractivo para los inversores.
En segundo lugar, hay que enmarcar adecuadamente lo que conocemos comúnmente por criptomonedas y que más bien deberíamos nombrar como criptoactivos o tokens. Dentro de este heterogéneo grupo conviven activos digitales de una enorme variedad, tan diversa como si quisiéramos comparar una letra del Tesoro, una acción de una startup, una acción de Apple, un contrato de alquiler de un inmueble, una ficha para acceder a un casino. Es una equivocación habitual entre el público en general e incluso la mayoría de los medios de comunicación el considerar todos los criptoactivos de la misma manera, cuando existen notables diferencias entre ellos, tan amplias como las que he descrito en los activos del “mundo real”.
Por ejemplo, bitcoin es una criptomoneda descentralizada, sin ningún propietario y con una sólida base tecnológica y económica. Tiene una oferta monetaria limitada que da pie a pensar que puede ser un refugio de valor en el largo plazo, así como una tecnología de cifrado o hashing más una prueba de trabajo y una comunidad de desarrolladores activa que le dan seguridad y alineación de intereses para que este proyecto subsista en el tiempo. Por otro lado, una “memecoin” como $Libra carece de estos fundamentos, y este tipo de monedas o tokens suelen surgir como tendencias virales, siendo su valor o más bien su precio un mero producto de la especulación más que de una utilidad real.
Hay que advertir todas las veces que haga falta de que las monedas virtuales sin respaldo real presentan una volatilidad extrema y son propensas a manipulaciones del mercado. De hecho, cualquier criptoactivo que no esté respaldado por activos reales tiende a experimentar una alta volatilidad, pero esta volatilidad se vuelve todavía más pronunciada cuando la moneda en cuestión no tiene detrás un proyecto tecnológico sólido que justifique su existencia y desarrollo. Sin una utilidad clara, con una demanda incierta y sin un desarrollo tecnológico sólido, estas inversiones pueden evaporarse rápidamente, dejando a los inversores con pérdidas significativas.
En el caso de la memecoin $Libra, además, esta pérdida se produjo de forma casi instantánea, en lo que se llama un “rug pull” o “tirón de la alfombra”. En este fenómeno, los promotores o desarrolladores de la criptomoneda, al alcanzar ésta un precio relevante, venden de golpe sus activos, capturando ganancias pero impulsando el precio hacia abajo, dejando en pérdidas abundantes en pocos minutos al resto de inversores incautos que habían entrado atraídos por las subidas de precio de las horas previas. En el caso de $Libra, en esta subida enorme del precio en pocas horas tuvo que ver sin duda las manifestaciones públicas del presidente Milei “difundiendo” en redes sociales este proyecto y su criptomoneda.
Este caso de estafa no es por desgracia nuevo ya que ha habido estafas similares con memecoins en los que se ha usado, de forma consciente o inconsciente, personalidades del ámbito público como deportistas, actores o cantantes en la promoción de estos tokens fraudulentos. Por tanto, urge regular de alguna manera este espacio para obligar a tener ciertas garantías y realizar la debida diligencia en la promoción y venta de estos criptoactivos. La regulación no debería, a mi modo de ver, menoscabar la necesaria innovación en la tecnología financiera, sino más bien centrarse en la transparencia, la seguridad y la prevención de los fraudes, para que no paguen justos por pecadores.
La regulación, sin embargo, nunca nos impedirá que siga habiendo fraudes y en eso como inversores debemos también responsabilizarnos y ser cautos antes de invertir en ciertos criptoactivos o propuestas alrededor de la nueva criptoeconomía. En primer lugar, es obligatorio realizar una investigación lo más completa posible antes de comprar criptoactivos, evitando proyectos sin información clara y desconfiar de recomendaciones sin fundamentos. Es recomendable verificar si los promotores del proyecto poseen una página web con toda la información necesaria, si en ella se encuentran todos los datos sobre la empresa y su equipo, quiénes son estos promotores y si están registrados en la CNMV o algún otro organismo supervisor. Asimismo, se debe desconfiar de rentabilidades prometidas muy elevadas en poco tiempo, así como de estrategias en las que se requiere bloquear el dinero durante largos períodos, ya que esta es una táctica común para impedir la retirada de fondos y facilitar la concreción del fraude. Además, es importante analizar cómo se ha accedido a la información sobre la inversión: las redes sociales suelen ser utilizadas para la difusión de estafas, muchas veces con la imagen de personalidades conocidas, ya sea con su consentimiento o sin él. También hay que estar alerta frente a esquemas piramidales en los que se incentiva a las víctimas a recomendar la inversión a su círculo cercano, incluyendo familiares y amigos.
El caso de las criptomonedas y los riesgos de pérdida y fraudes asociados a ellas son otra razón por la que hay que insistir en la necesidad de la educación financiera a todos los segmentos de la población, en especial los jóvenes. Una mayor educación en criptoactivos podría ayudar a prevenir fraudes y promover inversiones más seguras. Un ejemplo de ello son las dos ediciones de educación en criptomonedas realizadas hasta la fecha en cuarenta centros de secundaria de la Comunidad de Madrid por parte del Instituto de Estudios Financieros. En estas sesiones, expertos en la industria de los activos digitales explicaban no solo los detalles de esta inversión sino también todos los riesgos asociados, utilizando un lenguaje claro y comprensible para alumnos de 16 años. La recepción de estas iniciativas fue muy positiva, ya que los expertos no se limitaron a transmitir el mensaje simplista de “todo esto es un fraude” que suelen recibir de los medios de comunicación, sino que razonaron y debatieron qué aspectos positivos tienen estas innovaciones, qué riesgos conllevan y qué precauciones deben tomarse antes de invertir en un activo enormemente volátil y arriesgado.
El caso de $Libra es, en definitiva, un recordatorio más de la importancia de la regulación, la educación financiera y la transparencia en el mundo de los criptoactivos. Ojalá sea un antes y un después para que se impulsen más medidas de educación y transparencia, así como se tome consciencia de la responsabilidad que los políticos y gobiernos tienen en este ámbito.
Tribuna de Eloi Noya, director de Innovación y Tecnología del Instituto de Estudios Financieros (IEF).
