Los amigos, la familia y el financial advisor son las principales fuentes de aseroamiento de los inversores

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Una encuesta reciente realizada a 2.000 residentes en EE.UU. mayores de 18 años elaborada por Nationwide reveló las 10 principales fuentes de asesoramiento financiero.

“Aunque sabemos que sus clientes creen que usted es la mejor fuente de asesoramiento financiero, ¡hay muchos ahí fuera que necesitan su ayuda!”, dice Jan Blakeley Holman, directora de educación para asesores de Thornburng IM.

El listado de los 10 primeros está encabezado por los Familiares o amigos con casi la mitad de los votos (48%); Asesor o planificador financiero (30%); Recursos en línea (26%); rezar (20%); fuentes Contables y Fuentes de los medios de comunicación empataron con 16% cada uno; las Redes sociales (11%); Mentor o patrocinador (10%); Colegas actuales o anteriores (9%); Recursos académicos (9%) y el ChatGPT (3%).

Los inversores a menudo oyen a familiares o amigos alardear de un reciente éxito de inversión, pero nunca les oyen presumir de su maravillosa póliza de exceso de invalidez.

“Hubiera sido estupendo que los asesores y planificadores aparecieran como la fuente más fiable de asesoramiento financiero. Con frecuencia me consterna el hecho de que los inversores que no están formados en todo lo relacionado con las finanzas crean que están cualificados para tomar grandes decisiones financieras. Lo comparo con una persona que realiza sus propios diagnósticos médicos o se opera a sí misma: nunca es una buena idea”, comenta Blakeley Holman.

Ofrecer asesoramiento financiero personal es mucho más que recomendar inversiones. También implica ofrecer asesoramiento sobre seguros, impuestos, jubilación, gestión de gastos sanitarios y planificación patrimonial. Se requiere tal amplitud y profundidad de conocimientos para convertirse en un experto en todos los aspectos de este negocio, que muchos de ustedes han optado por trabajar en equipos que les permiten especializarse en una o dos áreas.

Los clientes potenciales y los clientes se enfrentan continuamente a acontecimientos vitales que les obligan a tomar decisiones financieras importantes. Cuando esto ocurre, es habitual que los seres queridos, bienintencionados pero sin formación, se apresuren a ofrecer asesoramiento financiero, asegura la experta.

En esos momentos de vulnerabilidad e incertidumbre, la gente toma decisiones que pueden hacer o deshacer su futuro financiero por eso “para asegurarse de que sus clientes le pidan consejo a usted en lugar de a fuentes como las mencionadas en esta encuesta, perfeccione su experiencia con el cliente para asegurarse de que usted y sus compañeros de equipo demuestran continuamente su experiencia y refuerzan su valor”, concluye la directora de educación para asesores de Thornburg IM.

Para tener más información sobre la encuesta puede acceder al siguiente enlace.

 

 

 

Los grandes bancos podrán seguir prestando a hogares y empresas incluso ante una recesión grave, dice la Fed

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El Consejo de la Fed publicó el miércoles los resultados de su prueba de resistencia bancaria anual, que demuestra que los grandes bancos están bien posicionados para capear una recesión severa y seguir prestando a los hogares y las empresas, incluso durante una recesión severa.

«Los resultados de hoy confirman que el sistema bancario sigue siendo fuerte y resistente», dijo el vicepresidente de Supervisión, Michael S. Barr.

Al mismo tiempo, esta prueba de resistencia es sólo una forma de medir esa fortaleza. «Debemos seguir siendo humildes sobre cómo pueden surgir los riesgos y continuar nuestro trabajo para garantizar que los bancos sean resistentes a una serie de escenarios económicos, perturbaciones del mercado y otras tensiones», agregó Barr.

La prueba de resistencia del Consejo de la Fed es una herramienta para ayudar a garantizar que los grandes bancos puedan apoyar a la economía durante las recesiones económicas. La prueba evalúa la resistencia de los grandes bancos mediante la estimación de sus niveles de capital, pérdidas, ingresos y gastos en una hipotética recesión y crisis del mercado financiero, utilizando los datos de los bancos a finales del año pasado.

Los 23 bancos analizados se mantuvieron por encima de sus requisitos mínimos de capital durante la hipotética recesión, a pesar de unas pérdidas totales previstas de 541.000 millones de dólares.

En situaciones de tensión, se prevé que el coeficiente de capital basado en el riesgo de los recursos propios ordinarios agregados -que proporciona un colchón frente a las pérdidas- disminuya en 2,3 puntos porcentuales, hasta un mínimo del 10,1%.

La prueba de resistencia de este año incluye un escenario de grave recesión mundial con un descenso del 40% de los precios de los inmuebles comerciales, un aumento sustancial de las oficinas desocupadas y un descenso del 38% de los precios de la vivienda. La tasa de desempleo aumenta en 6,4 puntos porcentuales hasta un máximo del 10% y la producción económica disminuye proporcionalmente.

El hecho de que la prueba se centre en el sector inmobiliario comercial demuestra que, aunque los grandes bancos sufrirían grandes pérdidas en el escenario hipotético, podrían seguir concediendo préstamos, explica la Fed.

Los bancos incluidos en la prueba de este año poseen aproximadamente el 20 por ciento de los préstamos inmobiliarios comerciales para oficinas y zonas céntricas en manos de los bancos. La gran caída prevista de los precios de los inmuebles comerciales, combinada con el aumento sustancial de la desocupación de oficinas, contribuye a que las tasas de pérdidas previstas en los inmuebles de oficinas tripliquen aproximadamente los niveles alcanzados durante la crisis financiera de 2008, explica el comunicado.

Los 541.000 millones de dólares de pérdidas totales previstas incluyen más de 100.000 millones en pérdidas de inmuebles comerciales e hipotecas residenciales, y 120.000 millones en pérdidas de tarjetas de crédito, ambas superiores a las pérdidas previstas en la prueba del año pasado.

El descenso agregado de 2,3 puntos porcentuales del capital es ligeramente inferior al descenso de 2,7 puntos porcentuales de la prueba del año pasado, pero es comparable a los descensos previstos en la prueba de resistencia de los últimos años. El documento de divulgación incluye información adicional sobre las pérdidas, incluidos resultados y cifras específicos de cada empresa.

Por primera vez, el Consejo ha llevado a cabo una perturbación exploratoria del mercado en las carteras de negociación de los mayores bancos, poniéndolas a prueba frente a mayores presiones inflacionistas y subidas de los tipos de interés. Esta perturbación exploratoria del mercado no contribuirá a los requisitos de capital de los bancos, pero se utilizó para comprender mejor los riesgos de sus actividades de negociación y evaluar la posibilidad de someter a los bancos a múltiples pruebas en el futuro. Los resultados mostraron que las carteras de negociación de los bancos más grandes eran resistentes a la subida de tipos probada.

Los resultados individuales de la prueba de resistencia influyen directamente en los requisitos de capital de los bancos, obligándoles a mantener capital suficiente para sobrevivir a una recesión grave y a una perturbación de los mercados financieros. Si un banco no se mantiene por encima de sus requisitos de capital, está sujeto a restricciones automáticas sobre las distribuciones de capital y los pagos discrecionales de bonificaciones.

Bancolombia Capital elige a Marstone para ofrecer servicios digitales de wealth management a sus clientes latinoamericanos

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Marstone anunció este miércoles que se ha asociado con el Grupo Bancolombia para ofrecer su plataforma de inversión digital a sus clientes latinoamericanos.

“Para proporcionar este producto sin fricciones, Marstone está trabajando con BlackRock para proporcionar a los clientes de Bancolombia Capital acceso a estrategias UCITS seleccionadas”, dice el comunicado de la empresa.

Bancolombia tiene cerca de 30.000 empleados y presencia en Colombia, así como en Panamá, Guatemala y El Salvador. Con la ayuda del broker dealer de Bancolombia con sede en Miami, los clientes abrirán cuentas digitalmente donde los activos se invertirán en carteras modelo con los fondos UCITS de BlackRock.

Las carteras modelo para este compromiso se centran en los fondos UCITS de BlackRock, de los que los clientes latinoamericanos obtienen un mayor tratamiento fiscal positivo en comparación con los ETFs tradicionales cotizados en EE.UU. La accesibilidad digital que ofrece Marstone permite a los clientes abrir cuentas internacionales en línea, evitando la dificultad y el retraso de la documentación manual en papel, agrega el comunicado.

Para permitir una experiencia de cliente más fluida, la plataforma de Marstone es ahora multilingüe, dando soporte a los clientes de Bancolombia Capital tanto en español como en inglés. Los clientes podrán ahora abrir cuentas en EE.UU. e invertir de forma completamente digital, diversificando al mismo tiempo su exposición.

«Estamos comprometidos con la inclusión financiera y parte de ese trabajo significa garantizar que nuestra plataforma satisfaga las necesidades de los clientes internacionales que buscan diversificar sus carteras y la exposición a nuevos activos. Nuestra última asociación con Bancolombia marca la expansión de las soluciones digitales de patrimonio de Marstone a los clientes latinoamericanos», dijo Margaret J. Hartigan, cofundadora y CEO de Marstone.

El asset manager fintech Dominion reunió en Buenos Aires a 100 asesores financieros

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Dominion Capital Strategies celebró en Buenos Aires una conferencia en la que reunión a 100 asesores de las Américas, un encuentro que sirvió también para presentar a su socio Pacific Asset Management

En el evento, celebrado 3 y 4 de mayo, estuvo presente el CEO de Pacific Asset Management, Matt Lamb y varios de los Portfolio Manager, como Christian Cole, del equipo de Global Trends, y Dani Saurymper, quien presentó una de las novedades el fondo Longevity & Social Change, que está categorizado por el PRI como un fondo del artículo 8.

 

Con unas 20.000 cuentas creadas en todo el mundo, la firma basada en Guernsey es un fuerte inversor en tecnología (el 50% de los empleados son informáticos) y en el evento de Buenos Aires presentó nuevas opciones de inversión con un enfoque a nivel de estrategias multimercado.

La empresa tiene dos tipos de soluciones de inversión, una cuenta de aportes periódicos desde 250 dólares por mes a un determinado plazo, y una cuenta de inversión desde 10.000 dólares, con foco en la flexibilidad y liquidez.

Las alternativas de inversión son estrategias propias, un core de alternativas multiasset, una estrategia de capital protegido y un tracker del S&P500, junto a otras soluciones individuales. Pacific Asset Management maneja los fondos (17 en total) desde 2023.

El grupo de empresas tiene licencias y está regulado en múltiples jurisdicciones, como la GFSC en Guernsey.

HSBC distribuirá el Global Corporate Bond Fund de Capital Group a inversores de todo el mundo

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Foto cedidaMike Gitlin, Director Global de Renta Fija de Capital Group

Capital Group y HSBC ampliarán una larga relación mediante la distribución del Capital Group Global Corporate Bond Fund (LUX), (GCB), en todo el mundo, según un comunicado al que accedió Funds Society este miércoles.

HSBC trabajará con Capital Group para lanzar el fondo a escala mundial en sus segmentos de clientes de Banca Privada Global, Wealth Management y Minoristas, en varios mercados de todo el mundo.

Capital Group, cuenta con unos activos gestionados de aproximadamente 2,3 billones de dólares, según información proporcionada por la firma.

El fondo GCB se alinea con el HSBC Global Private Banking and Wealth CIO Opportunities in Quality Credit, que se centra en el crédito corporativo global con grado de inversión, agrega el comunicado.

El enfoque global de GCB proporciona diversificación a través de los mercados y una mayor liquidez, mientras que su enfoque en la alta calidad puede ofrecer un grado de estabilidad a largo plazo. Además, el fondo podría formar una asignación básica en las carteras de inversión de los clientes, cuando sea apropiado para ese cliente, con el crédito de alta calidad desempeñando potencialmente un efecto estabilizador debido a su baja correlación con la renta variable, en caso de que la volatilidad siga siendo elevada, asegura la firma.

“Lanzado en 2018, en los últimos cinco años el fondo OICVM domiciliado en Luxemburgo superó al índice de referencia y al grupo de homólogos. La cartera, impulsada por la investigación fundamental, está gestionada por un gestor de cartera principal y un equipo global de 16 analistas sectoriales que invierten en sus convicciones más elevadas”, agrega la empresa.

«Estamos encantados de profundizar nuestra asociación con HSBC cuando Capital Group celebra 50 años de inversión en renta fija. Estamos orgullosos de ser uno de los mayores gestores activos de renta fija del mundo, con unos 470.000 millones de dólares en activos”, comentó Mike Gitlin, Director Global de Renta Fija de Capital Group.

Según Gitlin, a pesar de que los mercados “han atravesado dificultades en los últimos años”, el retorno de los ingresos a la renta fija “significa que los inversores pueden beneficiarse de poner efectivo a trabajar en bonos de alta calidad con un rendimiento atractivo para potenciales ingresos futuros”.

“Aprovechando las sólidas capacidades de Capital Group en renta fija y la trayectoria del fondo Global Corporate Bond con la red de distribución global de HSBC, esperamos poder ayudar a más clientes de todo el mundo a construir una cartera equilibrada», concluyó.

Por otra parte, Annabel Spring, Consejera Delegada de HSBC Global Private Banking & Wealth, afirmó que el fondo “se ajusta firmemente a nuestra visión de nuestro CIO de centrarnos en bonos de calidad, donde los rendimientos actuales están en máximos de una década y nos acercamos al final del ciclo de endurecimiento de la Fed. Históricamente, la inversión a los niveles actuales ha proporcionado a los inversores una atractiva rentabilidad total por ingresos y crecimiento del capital”. resumió.

UBS planea recortar más de la mitad de la plantilla de Credit Suisse

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El banco de inversión suizo UBS se dispone a recortar más de la mitad de los 45.000 empleados que heredó de la adquisición de su rival Credit Suisse. La reducción de personal se espera que comience el mes que viene, según una información de Bloomberg News. La medida, probablemente, afectaría a entre 30.000 y 35.000 empleados, que abandonarían la organización este año, en tres rondas de recortes a partir de julio. Fuentes de UBS declinaron realizar comentarios a las preguntas de Funds Society.

Los empleados de Credit Suisse se llevarían la peor parte de los recortes, ya que se prevé la supresión de unos 25.000 puestos que constaba su plantilla antes de la adquisición. La perspectiva de una enorme pérdida de puestos de trabajo supone un nuevo golpe para la City londinense, después de que sus rivales Morgan Stanley y Goldman Sachs anunciaran una reducción de plantilla a principios de año.

Las oficinas de Credit Suisse en la capital británica sean de las más afectadas, ya que UBS trata de proteger sus operaciones en Suiza. También se espera que los altos ejecutivos, operadores y miles de empleados de apoyo de Nueva York y algunas partes de Asia sean despedidos.

UBS ha subrayado anteriormente que el banco desea reducir costes en general y no ha fijado un objetivo de reducción de plantilla. En marzo aceptó comprar Credit Suisse, en un acuerdo negociado con el Gobierno suizo y los reguladores locales, después de que el banco rival estuviera al borde de la quiebra.

Reuters informó la semana pasada que UBS suprimirá puestos de trabajo en Credit Suisse relacionados con banca de inversión en Asia, ya desde el mes que viene. La medida incluiría una reducción significativa de los banqueros de inversión que cubren Australia y China.

Se esperaba que los costes de la fusión ascendieran a 17.000 millones de dólares, aunque se calcula que UBS heredó una cartera de activos de Credit Suisse por valor de 35.000 millones de dólares. El periodo inmediatamente posterior a la adquisición, la plantilla combinada ascendía a 120.000 empleados.

El 85% de los líderes empresariales ve los problemas sociales como preocupaciones «urgentes» para sus empresas

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Las expectativas sobre el papel de las organizaciones están cambiando drásticamente. Si bien en los últimos años hemos visto como el ámbito medioambiental se ha posicionado como una de las principales preocupaciones para muchos grupos corporativos, hoy los directores ejecutivos también están prestando mucha atención a los conflictos sociales.

Así lo demostró una encuesta realizada por Bain & Company a nivel global, en la cual participaron casi 300 directores ejecutivos, donde se revela que el 85% de los líderes empresariales ven estas problemáticas como preocupaciones «urgentes» para sus compañías. Además, cuando se les preguntó sobre la función principal de su negocio, el 60% dijo que creaba «resultados positivos para la sociedad» o «equilibraba las necesidades de todas las partes interesadas».

Al respecto, Marcial Rapela, socio y director de Bain & Company en Chile, explicó que “las empresas que lideran en temas de ESG, como DEI y prácticas de cadena de suministro socialmente responsables, no ven estos esfuerzos únicamente como mitigación de riesgos, todo lo contrario. Los líderes en este espacio han encontrado formas de vincular directamente sus esfuerzos sociales con la lógica comercial de sus negocios, abriendo nuevas oportunidades para la creación de valor al servir mejor a todos sus grupos de interés. Así, en una relación simbiótica entre los conceptos de ‘hacerlo bien’ y ‘hacer el bien’”.

Adicionalmente, los ejecutivos que la consultora encuestó dijeron que el desempeño social impulsa los resultados comerciales de varias maneras. Por ejemplo, percibieron que sus empresas tienen un mayor crecimiento de los ingresos y del ebit que sus pares que van atrás en temas sociales. También reconocieron que tenían mejores resultados en la atracción de clientes y talento, así como en la obtención de capital.

“Cuando se trata de involucrarse en temas sociales, el desafío para muchos ejecutivos radica en descubrir cómo transformar exactamente la acción en un desempeño comercial económicamente sostenible. Recomendamos comenzar con un enfoque en cuatro grupos críticos de partes interesadas (comunidades locales, clientes, empleados y proveedores) e identificar acciones que aborden los problemas sociales de estos grupos y brinden resultados para el negocio”, acotó.

Desde Bain expusieron cuatro puntos que podrían ser claves a la hora de traducir la acción sobre cuestiones sociales en un desempeño empresarial económicamente sostenible.

El primero de ellos apunta en mejorar las condiciones de las comunidades locales. En América Latina el 86% de los consumidores declara que es muy importante que las compañías contribuyan a mejorar la sociedad. Así, quienes descubren cómo mejorar materialmente su realidad cotidiana de sus grupos de interés, también consiguen un impulso en el rendimiento empresarial.

El segundo punto tiene que ver con aplicar la mirada social sobre los clientes y mercados, pues esto puede revelar oportunidades para crear valor en segmentos de consumidores completamente nuevos, incluso en espacios desatendidos.

Invertir en la fuerza laboral actual y futura es algo que también se debe priorizar, mediante el aprendizaje y desarrollo de los empleados. Potenciar este tipo de prácticas permitiría que las compañías pasen de ser «captadores» a «creadores», algo fundamental si consideramos los desafíos que enfrentan las firmas para atraer y retener el talento.

Finalmente, la última recomendación tiene relación con mejorar la resiliencia de la cadena de suministro mediante la construcción de relaciones con los proveedores socialmente responsables para garantizar prácticas justas y equitativas y, al mismo tiempo, hacer que sus procesos de extremo a extremo sean más resistentes.

Los gestores de activos desean una mayor orientación sobre las normas y definiciones de la inversión ASG por parte de la SEC

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Un informe de Cerulli Associates que analiza las reacciones a la normativa estadounidense en materia de inversión medioambiental, social y de gobernanza (ASG) desvela que en general, los gestores de activos apoyan estas normas, aunque la mayoría sugiere diversas modificaciones para mejorarlas. Casi tres cuartas partes, un 73% de los gestores de activos entrevistados, opinan que los reguladores también deberían ser responsables de establecer normas sobre la información ASG. Más de la mitad (58%) de los gestores de activos consideran que los reguladores también deberían ser responsables de establecer normas y definiciones de productos ASG.

El estudio de Cerulli Associates se centra en dos normas de la Securities and Exchange Commission (SEC) propuestas en mayo de 2022: la «ESG Rule» y la «Names Rule». Ambas pretenden frenar el lavado verde (greenwashing) y ofrecer a los inversores más transparencia y claridad en las inversiones y procesos ESG.

El estudio también analiza las tendencias de los productos de inversión a abril, muestra que los fondos de inversión contaban con más de 17,2 billones de dólares en activos, un 5,7% más que a finales de 2022, pero un 0,2% menos que a finales de enero de 2023.

Unas cifras que corroboran que los flujos netos de inversión siguen siendo negativos, con una caída de 25.200 millones de dólares en abril y 86.100 millones de dólares en lo que va de año 2023. Los fondos de bonos imponibles (taxable bond funds) fueron la única clase de activos que acumuló flujos positivos durante abril, al recibir suscripciones por 8.000 millones de dólares.

Los activos totales de los ETF se sitúan justo por debajo de la marca de los 7 billones de dólares, tras aumentar casi un 1% en el transcurso de abril. Los flujos netos totales durante el mes ascendieron a 31.700 millones de dólares, es decir, un crecimiento orgánico del 0,5%.

El fin de la «japonización»

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Últimamente, algunos titulares en los medios de comunicación han sido bastante llamativos: «Grandes empresas japonesas acuerdan importantes aumentos salariales», rezaba uno de ellos. Lo que los hace notables es que contiene la palabra «Japón». Desde mediados de la década de los 90, la «japonización» se ha convertido en una forma abreviada de referirse a una supuesta dolencia económica perenne que otros países ricos, pero rápidamente envejecidos, podrían enfrentar en las próximas décadas.

Las negociaciones salariales de primavera de este año (Shunto) entre los sindicatos y las principales empresas de Japón están poniendo a prueba tales ideas. Estrictamente hablando, la mayoría de las negociaciones salariales reales tienen lugar en los sindicatos de empresas o entre grupos de empresas y sus sindicatos, en lugar de a nivel de industrias. Tradicionalmente, ‘Shunto’ ha sido principalmente una forma de facilitar la coordinación. Las negociaciones salariales se llevan a cabo aproximadamente al mismo tiempo, según una secuencia predeterminada que surgió por primera vez durante los años de auge de la posguerra, para contener el salto salarial.

En la última década, los responsables de la formulación de políticas en Japón han estado esperando ansiosamente lo que considerarían un «ciclo virtuoso entre salarios y precios», es decir, una combinación de precios en aumento y salarios más altos. Ha habido mucho debate sobre por qué el legado de las crisis de deuda que tuvieron lugar en la década de 1990 ha llevado a un crecimiento lento y una inflación baja o nula durante más de treinta años, a pesar de las políticas monetarias y fiscales cada vez más expansivas.

‘Shunto’ depende en gran medida de los intercambios de información informales y formales entre los sindicatos de empresas y los representantes de los empleados, así como del gobierno. El gobierno ha dejado claro que prefiere aumentos salariales del 3% o más. Dado las tendencias de productividad y los incrementos salariales basados en antigüedad, de alrededor del 1,7% anual, para aquellos trabajadores japoneses que aún disfrutan de empleo de por vida, eso podría ser aproximadamente consistente con acercarse finalmente al objetivo de inflación del 2%.

Sin embargo, esto solo sucederá si los acuerdos para las grandes empresas también establecen la pauta para el salario de los empleados en las empresas más pequeñas sin sindicato. Ya se observa un crecimiento salarial acelerado, incluso antes de las actuales negociaciones de Shunto. Por ahora, creemos que el Banco de Japón (BoJ), bajo un nuevo liderazgo, probablemente esperará pruebas sólidas de ganancias salariales sostenidas en toda la economía. Cualquier cambio de rumbo del BoJ hacia una política de normalización tendría implicaciones significativas para los mercados globales de acciones, bonos y divisas, dada la magnitud de los flujos de inversión japoneses.

Hay otra razón para prestar atención a estas negociaciones de ‘Shunto’. Durante muchos años, la «japonización» se ha utilizado para «explicar» episodios de baja inflación y tasas de interés en otras economías envejecidas. Si se observa detenidamente, siempre hay otros factores involucrados más allá que simplemente el envejecimiento. De hecho, el primer ejemplo de «japonización» fue, en cierto sentido, la Gran Depresión, cuando las poblaciones aún eran jóvenes y estaban en crecimiento.

Durante varios años, algunos observadores han señalado las muchas formas en que la experiencia de Japón podría ser engañosa. Un aspecto parece ser especialmente relevante. Debido a barreras culturales, políticas y lingüísticas, el mercado laboral japonés ha estado aislado de manera inusual durante mucho tiempo. Sin embargo, dado lo bajos que son ahora los salarios iniciales en Japón, en comparación con otros países ricos, cada vez más jóvenes japoneses están tratando de emigrar al extranjero. Cada vez está más claro que la «japonización» ya no es lo que solía ser.

Tribuna elaborada por Björn Jesch, Global Chief Investment Officer de DWS.

Sector tecnológico: ¿tendrá continuidad la escalada bursátil?

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El comportamiento en bolsa del sector tecnológico en EE.UU. difiere mucho en este 2023 con respecto al del año pasado. Las agresivas subidas de tipos de la Reserva Federal en 2022 para frenar la inflación dañaron las valoraciones de mercado de estas compañías. Ahora, la escalada de las tecnológicas ha sido, como apunta Wolf von Rotberg, estratega de renta variable en J. Safra Sarasin Sustainable AM, “decisiva para que el índice S&P 500 volviera a superar el nivel de los 4.400 puntos”. Sin duda, el efecto rebote tras las caídas y la proximidad del fin del ciclo de subidas de tipos han ayudado al sector en bolsa. 

Pero la continuidad de este comportamiento está en el aire. Bien es cierto que estas compañías afrontan una fase de buenas noticias. Geir Lode, director de Renta Variable Global de Federated Hermes Limited, recuerda que va a haber “una potente oleada de crecimiento de los beneficios que impulsará las cotizaciones bursátiles, con los gigantes tecnológicos estadounidenses y los valores de comunicaciones a la cabeza”. Es más, el experto cree “firmemente” que el fuerte crecimiento de los beneficios en los sectores tecnológico y de comunicaciones “eclipsará los efectos negativos del aumento de los costes de endeudamiento”.

Dudas en el ambiente

Pero el panorama aún no está del todo claro, por lo que el despegue definitivo y de largo plazo de este tipo de valores podría no haber llegado aún. Esto sugiere Lewis Grant, gestor de renta variable global de la misma firma, al señalar que los inversores que apuesten por un repunte del growth “tendrán que esperar un poco más”, ya que si bien las empresas tecnológicas de gran capitalización pueden tener mejores resultados que el mercado en general, en realidad “son sus características defensivas las que están en demanda, por encima que su posición como líderes del crecimiento”. Es más, Grant es consciente de que los inversores “se preguntan si pueden justificar unas valoraciones tan elevadas y abandonar las fortalezas de los balances ante las crecientes incertidumbres macroeconómicas” y no descarta que incluso el ambiente FOMO (Fear Of Missing Out, o miedo a perderse algo) “tendrá un límite”.

Para Cheryl Frank, gestora de renta variable de Capital Group, admite que aunque es posible que la rentabilidad de algunas compañías tecnológicas esté aumentando, “preocupa el hecho de que no se aprecie un sólido crecimiento de los ingresos”. Y como motivo de la buena marcha de los márgenes de estas compañías, la experta apunta a una mayor disciplina de costes.

En este contexto, Frank muestra su preocupación por las valoraciones del sector tecnológico, “que siguen siendo elevadas en términos históricos”, a la vez que alerta de que el contexto económico “podría deteriorarse en los próximos meses si Estados Unidos acabara entrando en recesión o si se agravara el conflicto sobre el techo de la deuda en el país y se produjera una situación de impago”. Pese a todo, Martin Romo, también gestor de Capital Group, cree que el contexto favorece a los inversores activos, ya que «hemos pasado de un mercado en el que había que elegir entre valor o crecimiento, a uno más equilibrado», con oportunidades cíclicas y a largo plazo.

Rotberg, por su parte, pone el foco en el escaso apoyo que ha tenido la recuperación del sector tecnológico, puesto que sólo siete empresas tecnológicas han sido las artífices del despegue sectorial en bolsa. Los números son claros: la ponderación conjunta de Apple y Microsoft representa el 13,3% del S&P 500, el nivel más alto de la historia. Pero, sin ellas, “el resto del S&P ha perdido un 2% en lo que va de año”. En este contexto, a las puertas de la campaña de resultados empresariales, y aunque los argumentos de inversión estructurales a favor de los valores tecnológicos y de growth siguen vigentes, “nos abstendríamos de aumentar la exposición a corto plazo”.

En concreto, con un horizonte de 1 a 3 meses, “desde JSS SAM creemos que el “value”, preferiblemente con un sesgo de calidad, y las pequeñas capitalizaciones, preferiblemente el S&P600, dado su filtro de calidad, parecen más atractivos”, según Rotberg. Para el medio plazo, hasta finales de año, “mantenemos nuestra preferencia por los sectores defensivos frente a los cíclicos”. La razón de este posicionamiento radica entre otros factores, en que una hipotética caída de los beneficios del segundo trimestre con respecto a las expectativas “podría provocar una corrección sustancial, que parece más probable en el caso de las empresas que tienen que aumentar sus inversiones para mejorar sus capacidades en inteligencia artificial que en el de las que se benefician de las inversiones en infraestructuras de IA”. 

Inteligencia Artificial

Precisamente, el sector de IA es el que ofrece mejores sensaciones a los gestores. Grant reconoce que el único sector del mercado que no presta atención a la incertidumbre macroeconómica general es el de la IA. Por lo tanto, admite que “estamos mirando más allá del hardware de la IA para identificar a las empresas que pueden convertir rápidamente los avances de la IA en productos y eficiencias de costes”, teniendo en cuenta que la IA “reducirá muchas barreras competitivas”.

La IA ha hecho frente a las sombrías perspectivas del mercado, según el experto, dejando a los inversores dos oportunidades para hacer frente al difícil entorno: balances de alta calidad e innovación de alto ritmo. Por lo tanto, “una cartera bien equilibrada debería ser capaz de aprovechar ambas oportunidades, con los ojos puestos en los fundamentos macroeconómicos en busca de una luz ámbar para aumentar la asignación a valores de crecimiento”, a juicio del experto.