Foto cedidaJohnny El Hachem, CEO de Edmond de Rothschild Private Equity
Amethis, la gestora de fondos de inversión dedicada a la inversión responsable y de impacto en África y Europa, miembro de la asociación Edmond de Rothschild Private Equity, ha anunciado el primer cierre de su tercer fondo panafricano, Amethis Fund III, con 140 millones de euros. El cierre definitivo de Amethis Fund III está previsto para mediados de 2024, con un objetivo de 450 millones de euros.
Amethis Fund III se basa en más de diez años de experiencia en la inversión en medianas empresas africanas, con inversiones que oscilarán entre los 25 y los 40 millones de euros (se podrán realizar inversiones mayores a través de oportunidades de coinversión). El fondo pretende ofrecer a los inversores una rentabilidad atractiva, diversificación e impacto. Con un enfoque geográfico selectivo y minucioso, el fondo tendrá tanto posiciones mayoritarias como minoritarias, y se centrará en sectores clave de crecimiento como la sanidad, la fabricación y la distribución de bienes de consumo de alta rotación, agroindustria, servicios empresariales (incluidos la logística y las TI), energía y los servicios relacionados con las infraestructuras, y servicios financieros no bancarios.
El fondo seguirá la estrategia de impacto desarrollada por Amethis, al centrarse en la igualdad de género, el empleo de calidad (con especial énfasis en la cobertura sanitaria) y asuntos climáticos. Amethis también ha establecido una lista de cinco objetivos ESG y de impacto a los que se vinculará una parte de la inversión. Amethis Fund III está calificado como 2X Challenge, lo que demuestra su ambición y credibilidad como vehículo de inversión inteligente en materia de género. El fondo está clasificado como fondo de impacto en virtud del artículo 9 del Reglamento de Divulgación de Financiación Sostenible (SFDR) y es el primer fondo generalista panafricano que avanza en esa dirección.
Amethis se ha beneficiado para este primer cierre del apoyo de las principales instituciones financieras de desarrollo, la Corporación Financiera Internacional (CFI) y Swedfund, así como de family offices e instituciones privadas. Los cofundadores Luc Rigouzzo y Laurent Demey reconocieron estar «orgullosos de acoger a inversores de primer nivel en la tercera edición de nuestra estrategia pionera», al tiempo que explicaron que «este enfoque ofrece las mejores condiciones para apoyar a los campeones africanos ayudándoles a mejorar su gobernanza, su eficiencia y su impacto positivo, y también dándoles acceso a nuestra amplia red y a las oportunidades de crecimiento».
Johnny El Hachem, CEO de Edmond de Rothschild Private Equity, añadió que «la visión que subyace en nuestro compromiso con África se basa en nuestra convicción de que la inversión responsable a largo plazo es la única respuesta a los retos demográficos a los que se enfrentan los continentes africano y europeo. Estamos convencidos de que el desarrollo económico de África permitirá la aparición de una clase media que acentuará la prosperidad del continente, teniendo en cuenta al mismo tiempo las cuestiones medioambientales y sociales. Como casa de inversiones de convicción, es nuestra responsabilidad aprovechar estas oportunidades y hacer frente a estos retos».
En Scope Ratings nunca hemos calificado la deuda soberana de Estados Unidos con la mayor nota posible, es decir, AAA, debido a varias razones:
Aumento del riesgo asociado al uso indebido del límite de endeudamiento en medio de la polarización política
La crisis más reciente del techo de deuda de EE.UU. se resolvió después de que el Congreso aprobara una suspensión del límite a última hora, hasta el 1 de enero de 2025, con lo que se pudo evitar el impago técnico. Pero el nivel máximo de endeudamiento volverá a bloquearse en aproximadamente un año y medio, tras las elecciones federales de 2024, que podrían ser muy disputadas y dividir aún más a la nación.
La frecuencia de los impases del límite de deuda, junto con la posibilidad recurrente y no descartable de impago temporal durante episodios específicos y graves, constituyen vulnerabilidades crediticias únicas de Estados Unidos en relación con sus comparables soberanos de alta calificación.
Las crisis recurrentes del techo de la deuda dan lugar a fases de dificultades de endeudamiento para el Gobierno Federal y a la dependencia de la acción del Congreso en el último minuto para garantizar el reembolso de la deuda en su totalidad y a tiempo. Esto aumenta el riesgo a largo plazo y supone un reto estructural para el rating.
Vulnerabilidades de gobernanza a largo plazo
La polarización del Congreso se traduce en procesos legislativos menos participativos, lo que aumenta las tensiones políticas y obstaculiza la capacidad del Gobierno para abordar los retos económicos y fiscales importantes.
La creciente polarización política afecta al riesgo del techo de la deuda, dificultando el logro de soluciones bipartidistas frente a crisis graves.
Déficits fiscales superiores a lo normal
Se espera que los déficits federales se mantengan por encima de lo normal en los próximos años. El déficit de las administraciones públicas se redujo hasta el 5,5% del PIB el año pasado, 6,1 puntos porcentuales menos que el año anterior. Pero desde Scope prevemos que los déficits presupuestarios generales aumenten a partir de 2023, situándose en torno al 6,4% del PIB este año, antes de estabilizarse en torno a una media del 6,6% durante 2024-2028 (frente a una media del 4,8% durante 2015-2019). A largo plazo, el gasto relacionado con el envejecimiento de la población constituye un riesgo añadido para las perspectivas presupuestarias.
Trayectoria ascendente de la deuda
Tras dos años de disminución de las ratios de deuda, se espera que la trayectoria de la deuda estadounidense comience a invertirse este año, un nivel que se situará en torno al 121,8% en 2023 antes de aumentar hasta casi el 133% en 2028. Esto refleja déficits presupuestarios persistentes que contrarrestan los efectos favorables de un crecimiento económico continuado y una mayor inflación durante más tiempo.
La ‘perspectiva negativa’ asignada al rating de Estados Unidos tiene en cuenta los retos para las perspectivas fiscales. En concreto, unos déficits presupuestarios más elevados de los que mostraban las medias de los periodos anteriores a la crisis del Covid y el aumento de la deuda pública. Los déficits elevados aumentan el riesgo durante las crisis del techo de la deuda, reduciendo el tiempo de que dispone el Tesoro para adoptar medidas de emergencia a fin de cumplir las obligaciones de gasto público durante dichas crisis.
Riesgos para la economía y el sistema bancario a medida que la Reserva Federal completa su ciclo de endurecimiento monetario para enfriar la inflación
El rápido endurecimiento de las condiciones de financiación ha elevado el riesgo del sistema financiero después de que una fase prolongada de políticas excepcionalmente acomodaticias de los bancos centrales impulsara las valoraciones de los activos a niveles elevados. Las ratios de servicio de la deuda siguen siendo moderadas en comparación con sus medias históricas, pero la deuda de las empresas no financieras se situó en un elevado 78,1% del PIB en el cuarto trimestre de 2022 (aunque por debajo de los máximos del primer trimestre de 2021).
Otros riesgos para la estabilidad financiera son la disminución de la liquidez en los mercados de los bonos del Tesoro del país (Treasuries) como consecuencia del endurecimiento cuantitativo, que aumenta la volatilidad de los mercados financieros. Las vulnerabilidades surgieron a principios de este año tras la quiebra de varios bancos regionales, reflejando en parte las deficiencias regulatorias junto con los efectos de la subida de los tipos de interés.
Vulnerabilidades externas
EE.UU. contaba con un déficit por cuenta corriente del 3,5% del PIB en el año hasta el primer trimestre de 2023, en un contexto de fuerte demanda interna de bienes comercializables y a pesar del notable repunte de las exportaciones de petróleo y gas de Estados Unidos. El desequilibrio de la balanza por cuenta corriente está significativamente vinculado a los déficits presupuestarios, y el FMI prevé que la balanza por cuenta corriente siga siendo deficitaria por encima del 2% del PIB hasta 2028. La posición neta de pasivos de inversión internacional de Estados Unidos ascendía al 65% del PIB en el primer trimestre de 2023, aunque por debajo del 81% de finales de 2021.
Tribuna elaborada por Dennis Shen, director de ratings soberanos de Scope Ratings
A pesar de los tiempos difíciles que atraviesa, Estados Unidos sigue siendo el país con mayor número de multimillonarios del mundo. Según Forbes, ya hay más de 60 nuevas incorporaciones a su lista de multimillonarios de 2023, dos de los cuales son LeBron James y Tiger Woods.
El presente informe presenta la distribución geográfica de todos los multimillonarios, nacidos en Estados Unidos, y «hechos a sí mismos».
Los 10 estados con mayor índice de multimillonarios per cápita
Aunque las cifras absolutas son más fáciles de comprender, es la proporción entre multimillonarios y ciudadanos locales lo que representa con mayor precisión el mérito de un lugar concreto. Sin embargo, esto no tiene nada que ver con Nueva York, ya que es líder tanto en número de multimillonarios nacidos allí (76) como en su ratio per cápita (0,39 por cada 100.000 individuos). Algunos de los ricos originarios del estado de Nueva York son Mark Zuckerberg, Larry Ellison, Ralph Lauren y Jay-Z.
Parece que la Costa Este es una región especialmente productiva, ya que en ella se encuentran los tres estados con mayor índice de multimillonarios per cápita. A Nueva York le sigue Massachusetts, que según Forbes y otras fuentes es el estado natal de 20 multimillonarios. Dado que su población es de casi 7 millones de personas, la proporción de multimillonarios per cápita asciende a 0,29 por cada 100.000 residentes.
Sólo tres de los actuales multimillonarios estadounidenses nacieron en Rhode Island: Jay Paul (4.000 millones de dólares), Brad Jacobs (3.800 millones) y Jonathan Nelson (3.100 millones). La población del estado apenas supera el millón de habitantes, por lo que la proporción se calculó en 0,27 por cada 100.000 individuos.
«Missouri y Nebraska ocupan los puestos cuarto y quinto de nuestra selección, con ratios de multimillonarios per cápita casi idénticos, de 0,26 y 0,25 por cada 100.000 residentes estatales. Sin embargo, al igual que Rhode Island, Nebraska es el estado natal de sólo dos multimillonarios. Uno de ellos, Warren Buffett, es la tercera persona más rica de EE.UU. Su patrimonio neto a 18 de julio de 2023 es de 106.000 millones de dólares», comenta el estudio.
Los estados que ocupan del sexto al décimo puesto del ranking son Maryland, Nuevo México, Montana, Illinois y Oklahoma. Sus ratios de multimillonarios per cápita se sitúan entre 0,19 y 0,17 multimillonarios por cada 100.000 ciudadanos. Albuquerque, Nuevo México, es donde nació Jeff Bezos, el estadounidense más rico. A fecha de julio de 2023, su patrimonio neto se estima en 114.000 millones de dólares.
Las cinco localidades estadounidenses más pequeñas donde nació un multimillonario
Nueva York, con 8.335.897 residentes según el último censo oficial (julio de 2022), es el área metropolitana más grande de EE.UU. Lógicamente, la ciudad es el lugar de nacimiento del mayor número de multimillonarios del país (54), con Jeff Yass (28.500 millones de dólares), Ray Dalio (19.100 millones) e Israel Englander (11.300 millones) por nombrar sólo algunos.
Sin embargo, el estudio demuestra que no es en absoluto obligatorio nacer en una gran ciudad para tener posibilidades de convertirse en multimillonario. Un buen ejemplo es Clarks (Nebraska), con 344 residentes y donde nació Evan Williams. Aunque abandonó los estudios en la Universidad de Nebraska, consiguió fundar las empresas Blogger, Twitter y Medium y actualmente tiene un patrimonio neto estimado en 1.800 millones de dólares. En cuanto a Clarks, su ratio de multimillonarios per cápita es de 290,7 (sobre una base de 100.000 individuos).
La población de Nebraska no es la única pequeña localidad estadounidense que ha dado a luz a un multimillonario. Comfrey (Minnesota) y Nebraska (Ohio) están un poco más pobladas, con 392 y 399 residentes, respectivamente. Comfrey es el lugar de nacimiento de Glen Taylor (2.600 millones de dólares), mientras que Clayton Mathile (2.300 millones de dólares) nació en Portage.
La cuarta y quinta localidades estadounidenses más pequeñas donde nació un multimillonario son Marshall (Arkansas) y Marks (Mississippi). Con una población de 1.328 y 1.444 personas, respectivamente, cada una es el lugar de nacimiento de un multimillonario, lo que eleva la proporción de multimillonarios per cápita a 75,3 y 69,25 por cada 100.000 residentes.
Metodología
Forbes (historia de vida y patrimonio neto actual) y la Oficina del Censo de EE.UU. (cifras de población) son las principales fuentes de datos utilizadas en este estudio. Han calculado los índices de multimillonarios citados basándose en 100.000 residentes, con las cifras de población actualizadas en el último censo oficial (julio de 2022).
Dado que el estudio se centra exclusivamente en los multimillonarios que se han hecho a sí mismos, no se han tenido en cuenta las personas ricas que deben su fortuna a una herencia, una decisión judicial o cualquier otra circunstancia ajena a su voluntad. Así, tras una cuidadosa criba, de los 724 multimillonarios estadounidenses que figuran en la clasificación de Forbes en tiempo real, quedaron 422 para nuestro análisis.
Una estrategia de inversión ampliamente popular por su éxito demostrado ha consistido en identificar compañías en una fase temprana de su desarrollo y entrar en su capital con el horizonte puesto en el largo plazo. M&G Investments quiso dar una vuelta de tuerca a este acercamiento. En 2021 creó el equipo Catalyst, dirigido por Niranjan Sirdeshpande. Esta estrategia, que se enfoca en invertir en compañías sostenibles en mercados privados, colabora estrechamente con otros equipos multidisciplinares en M&G con visión cross-asset, en el que todos aportan ideas. Entre ellos destaca Carl Vine, co responsable de inversión en renta variable en Asia-Pacífico de la firma y gestor de la estrategia interna cross-over de M&G. El objetivo está claro: buscar a las compañías que sean líderes de sus respectivos nichos en los próximos años. Pero su acercamiento es un tanto diferente en cuanto al tipo de compañías que buscan y cómo quieren apostar por ellas.
“Queremos ser los accionistas de referencia. Queremos que las compañías sean quienes nos busquen para que invirtamos en ellas, que nos perciban como auténticos socios en el largo plazo. Creemos que este acercamiento aporta muchos beneficios a los inversores”, relató Vine en una presentación para periodistas europeos de M&G Investments en Londres. Tanto él como Sirdeshpande hicieron hincapié en que esta iniciativa ha partido también del fuerte sentido que tiene la gestora de lo que los anglosajones definen como stewardship, o alto grado de implicación con las compañías con las que establecen vínculos financieros para lograr metas en horizontes de largo o muy largo plazo.
El modus operandi es el siguiente: quieren invertir en compañías con capitalizaciones a partir de 100 millones de euros, cotizadas o no, pero que presenten una propuesta de valor principalmente vinculada a tendencias como la digitalización – o con un componente tecnológico fuerte- o la transición energética. Catalyst dispone de un capital de hasta 5.000 millones de libras esterlinas para hacer esto en mercados privados. Por el momento llevan comprometidos 2.100 millones de libras esterlinas, por lo que “disponemos aún de capital significativo para invertir”, en palabras de Sirdeshpande.
El director de Catalyst aclara que la operativa no es la que realizaría una firma de venture capital – de hecho, buscan compañías que se encuentren más bien fuera del radar del venture capital-, en el sentido de que están dispuestos a aportar financiación en compañías que necesitan de inversiones reales en las que apalancarse para empezar a crecer y desarrollar sus modelos de negocio. “Tratamos de servir a las compañías en las que invertimos o invertiremos, de comprender sus balances y qué riesgos afrontan y cuáles son sus fortalezas para ayudarles a mejorar. Somos muy activos en las inversiones que hacemos”, resume Vine.
A lo largo de la presentación, ambos expertos ofrecieron algunos ejemplos de operaciones realizadas en los últimos dos años. Una de las más recientes ha sido la inversión en No Traffic, una compañía que opera en el segmento de la movilidad, al haber desarrollado la primera plataforma digital que utiliza inteligencia artificial para conectar señales de tráfico con conductores para una gestión más eficiente del tráfico y los problemas que genera, desde poder evitar accidentes hasta la reducción de emisiones de carbono.
“Queremos posicionar a M&G Investments como un socio de referencia en un ecosistema”, explica Sirdeshpande, que aporta otro ejemplo exitoso de ayudar a crear este ecosistema: M&G Investments sugirió la firma de un acuerdo de colaboración entre la biofarmacéutica Oxford Nanopore y la japonesa Nikon, que aportaría lentes especiales para ayudar en el desarrollo de tecnología con el que conseguir avances en terapias genéticas. De hecho, gran parte del trabajo de generación de ideas del equipo está respaldado por investigaciones académicas, porque aportan validación científica, respaldan su proceso de due dilligence y, en definitiva, les ayuda a “tomar mejores decisiones de inversión”.
El director del grupo Catalyst explica que, desde 2021, él y su equipo han analizado más de 900 compañías, pero solo han dado el paso de invertir en 40 de ellas, como indicativo del alto grado de exigencia de los filtros que utilizan para validar cada idea de inversión. Cabe aclarar que, al menos por el momento, hablamos de estrategias internas en las que se invierte con dinero propio de M&G Investments. “Acompañamos a las compañías en su crecimiento, para que puedan generar valor añadido a medida que la compañía escala hacia el éxito, lo que puede incluir su debut en bolsa, pero cuando lo consiguen no tenemos por qué salirnos de su capital”, sentencia Sirdeshpande.
WisdomTree ha ampliado su gama insignia Quality Dividend Growth con clases de acciones con cobertura de divisas en euros y libras esterlinas para el WisdomTree US Quality Dividend Growth UCITS ETF en la Bolsa de Londres, Borse Xetra y Borsa Italiana.
WisdomTree US Quality Dividend Growth UCITS ETF -con cobertura en libras (DGRB) y WisdomTree US Quality Dividend Growth UCITS ETF -con cuenta de cobertura en euros (DGRE) tienen una ratio de gastos totales del 0,35%.
El WisdomTree US Quality Dividend Growth UCITS ETF se construye en torno a empresas que pagan dividendos y con el mejor ranking combinando el crecimiento de los beneficios, rentabilidad financiera y rentabilidad de los activos dentro de un universo de compañías filtrado por factores ESG y con políticas de dividendos sostenibles. Las acciones también se someten a un análisis de riesgo mediante un filtro propio (Composite Risk Score), que utiliza parámetros de “calidad” y “momentum” para clasificar las empresas y descartar las que tienen un mayor riesgo y las posibles “trampas de valor”.
Cada empresa se pondera en función de su dividendo en efectivo pagado (capitalización bursátil por rentabilidad por dividendo), lo que introduce disciplina de valoración en esta cartera de alta calidad.
Desde su creación en junio de 2016, el WisdomTree US Quality Dividend Growth UCITS ETF ha generado una rentabilidad de un 13,12% anualizada, superando al S&P 500 durante el periodo con una menor volatilidad, según recoge el comunicado de la firma. El ETF tiene una calificación Morningstar de cinco estrellas.
En marzo de 2023, WisdomTree también lanzó clases de acciones con la divisa cubierta a euros y libras para el WisdomTree Global Quality Dividend Growth UCITS ETF de 767 millones de dólares. La incorporación de las clases de acciones con cobertura de divisas a la gama Quality Dividend Growth permite a los inversores que se basan en euros y libras esterlinas acceder eficazmente a estas estrategias, al tiempo que compensan el riesgo de divisas.
Durante el año pasado, la gama del Quality Dividend Growth UCITS ETF ha logrado nuevos flujos netos por valor de 521 millones de dólares, lo que eleva la gama a 1.300 miles de millones de dólares de activos gestionados en Europa. La estrategia de renta variable insignia de WisdomTree, cuenta ya con 14.900 millones de dólares en activos gestionados en todo el mundo, lo que pone en valor la trayectoria en indexación inteligente (“Smart indexing”) de la firma.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Javier Rivero, presidente y COO de Insigneo; Raúl Henriquez, CEO de Insigneo, y Vince C. Lago, alcalde de Coral Gables.
Insigneo, empresa líder en servicios financieros, ha anunciado la apertura de su nueva oficina en Coral Gables, reafirmando así su compromiso de dar servicio a las necesidades de su creciente comunidad de profesionales de la inversión en el sur de Florida.
La inauguración de la oficina de Coral Gables marca otro hito en la expansión de Insigneo. Situada en el corazón de Coral Gables, The Plaza es una nueva urbanización que ya ha atraído a varias empresas y restaurantes y se ha consolidado como un lugar de referencia de la ciudad. La nueva oficina de Insigneo proporcionará unas instalaciones de última generación para nuestra creciente red de profesionales de la inversión. Acogerá a más de 25 profesionales profesionales de la inversión, así como al personal de Insigneo, fomentando el servicio, la colaboración, el intercambio de conocimientos y el compromiso con el cliente.
Javier Rivero, presidente y COO de Insigneo, expresó su entusiasmo por el último hito de la empresa: «Estamos encantados de ampliar nuestra presencia en el sur de Florida. La apertura de la oficina de Coral Gables es un testimonio del compromiso de Insigneo de proporcionar a nuestros valiosos asesores financieros los recursos y el apoyo que necesitan para prosperar en el dinámico panorama financiero actual».
Como parte de su misión, Insigneo seguirá fomentando las relaciones dentro de la comunidad y apoyando iniciativas que promuevan la prosperidad económica. El alcalde de la ciudad de Coral Gables, Vince C. Lago, declaró: «Damos la bienvenida a la nueva oficina de Insigneo a nuestra ciudad con los brazos abiertos. Esta expansión no sólo refleja el éxito de la empresa, sino que también pone de relieve Coral Gables como un destino atractivo para las principales instituciones financieras. Esperamos con interés las contribuciones positivas que Insigneo hará a nuestra comunidad».
El Banco de Inglaterra, esta vez, no sorprendió como en junio: subió tipos en 0,25 puntos, hasta el 5,25%, y los gestores y estrategas interpretaron sus mensajes como un posible cambio de ciclo. Se uniría, pues, a la Reserva Federal y el BCE en entrar en la antesala de la fase de mantenimiento de tipos.
Para Jamie Niven, Senior Fund Manager de Candriam, el Comité de Política Monetaria (CPM) favorece “un enfoque cauteloso para futuros incrementos y da la impresión de que las tasas restrictivas actuales están cerca del pico”. Sin embargo, el experto admite que habría sido arriesgado comunicar esto por sí solo dada su posible impacto en las condiciones financieras», por lo que el organismo prefiere dar a entender tasas más altas durante más tiempo, en lugar de una tasa terminal más alta seguida de recortes”. Niven concluye que los niveles restrictivos actuales “tendrán un impacto mayor en el crecimiento, lo que eventualmente resultará en políticas de tipos de interés más bajas de lo que actualmente implica las expectativas del mercado”.
Orla Garvey, gestora de carteras de renta fija de Federated Hermes, no vio novedades detacables en el comunicado oficial, pero interpreta que de cara al futuro, “el Banco de Inglaterra sigue en la posición subóptima de tener que ser reactivo a ciertos datos, como el del mercado laboral, dada la volatilidad del mercado de bonos este año”. Esta situación, prosigue, “les deja expuestos a cometer errores de política, y por ello seguimos creyendo que existe el riesgo de que tengan que recortar los tipos con la misma rapidez hasta 2024, a medida que la política restrictiva empiece a repercutir en la economía”.
John Butler, analista macroeconómico, y Marco Giordano, especialista en inversores, ambos de Wellington Management, opinan que, dada la sensibilidad del Banco al crecimiento, esto sugioere que la próxima reunión podría ser testigo de una pausa, ya que el consumidor ha comenzado a mostrar signos de debilidad, y los mensajes del Comité de Política Monetaria apuntan a que los tipos se mantendrán en niveles elevados durante más tiempo. Además, esperan que la curva de los bonos “siga pronunciándose” y, en este momento, su hipótesis de base para septiembre “es una pausa”.
Ulrike Kastens, Economist Europe para DWS, pone el foco en la evolución salarial “para ver si pudieran cristalizar en presiones inflacionistas persistentes” y, por ello, no ve indicios para una pausa en la política monetaria “a pesar de que el banco central calificó de restrictivo el nivel actual de los tipos de interés”. Por lo tanto, el experto espera un nuevo aumento del tipo básico de 25 puntos básicos, hasta el 5,5%, en la próxima reunión del BoE en septiembre.
Las fintech de pagos alcanzarán una valoración de 520.000 millones de dólares en 2030. Además, los ingresos generados por la totalidad de las fintech se multiplicarán por seis y crecerán desde los 245.000 millones actuales hasta alcanzar los 1,5 billones de dólares en 2030: ahora representan un 2% del total de los ingresos mundiales por servicios financieros (12,5 billones de dólares) y crecerán hasta el 7%. Se estima que para esa fecha constituirán casi el 25% de las valoraciones bancarias en el mundo.
Estas son algunas de las principales conclusiones del Informe Global Fintech 2023:Reimagining the Future of Finance, elaborado por la consultora estratégica Boston Consulting Group (BCG) y QED Investors, que analiza las últimas tendencias y oportunidades en el mercado mundial de las fintech y examina el entorno normativo y el impacto de las tecnologías emergentes. En 2022, las fintech perdieron de media más de la mitad de su valor de mercado, pero esta caída no fue más que una corrección a corto plazo dentro una trayectoria positiva a largo plazo.
Según Álvaro Vaca, managing director y socio de BCG, y líder del área de especialización de Payments & Transaction Banking para Europa, Oriente Medio, América del Sur y África, “las fintechs con foco en pagos tuvieron un papel protagonista en la última era, y representaron aproximadamente el 25% de la financiación de capital acumulada (120.000 millones de dólares) desde 2000. Y el sector se quintuplicará hasta alcanzar los 520.000 millones de dólares, impulsado por los pagos transfronterizos, los servicios premium de pago (pago de facturas y aplicaciones de pago que ofrecen servicios adyacentes como servicios de wallet) y la proliferación de casos de uso impulsados por los pagos en tiempo real”.
Por su parte, Jorge Colado, managing director y socio de BCG y líder de Banking en Iberia & Latam, afirma que las fintech «tienen todavía un largo camino por recorrer pero seguirán revolucionando el sector de los servicios financieros tal y como lo conocemos» Hay que tener en cuenta que la experiencia de cliente en muchas entidades bancarias continua presentando áreas de mejora. Más de la mitad de la población mundial no tiene acceso a unos servicios bancarios mínimos mientras que la tecnología sigue desbloqueando nuevos casos de uso a pasos agigantados. Por tanto, todos los actores del ecosistema deben aprovechar el momento. Los reguladores siendo proactivos y liderando con un papel protagonista. Y las entidades tradicionales colaborando y asociándose con las fintech para acelerar sus propios procesos de transformación digital».
El Reino Unido y la UE juntos representan el tercer mercado mundial
La región de Asia-Pacífico (APAC), un mercado históricamente poco explotado con casi 4 billones de dólares en ingresos por servicios financieros, está a punto de superar a Estados Unidos y convertirse en el principal mercado mundial de fintechs en 2030, con una tasa compuesta anual prevista del 27%. Este crecimiento estará impulsado principalmente por sus países emergentes (China, India e Indonesia), ya que cuentan con las mayores empresas fintech, un gran volumen de población que todavía no tiene pleno acceso a servicios bancarios, un elevado número de pequeñas y medianas empresas, y una clase media y una población joven cada vez más familiarizadas con la tecnología.
Respecto a Norteamérica, que en la actualidad cuenta con el mayor sector de servicios financieros del mundo, seguirá siendo un mercado de fintechs y un centro de innovación fundamental, y se prevé que se multiplique por cuatro hasta alcanzar los 520.000 millones de dólares en 2030, con una previsión de que Estados Unidos represente el 32% del crecimiento mundial de los ingresos de las fintech (una TCAC del 17%).
Por su parte, el Reino Unido y la Unión Europeajuntos representan el tercer mercado mundial de entidades financieras, y se espera que sean testigos de un importante crecimiento de las fintech hasta 2030, estimado en más de cinco veces con respecto a 2021 y liderado por el sector de los pagos.
Del mismo modo, se prevé que los mercados latinoamericanos, encabezados por Brasil y México, que cuentan con un panorama de fintechs establecido, registren una tasa de crecimiento anual media de los ingresos del 29% en el mismo periodo. El informe prevé una tasa de crecimiento anual constante de los ingresos de la tecnología financiera del 32 % hasta 2030 en África, con Sudáfrica, Nigeria, Egipto y Kenia como mercados clave.
El B2B2X y el B2B liderarán la próxima era de crecimiento fintech
Pero si los pagos lideraron estos últimos años, los mercados B2B2X y B2B (al servicio de las pequeñas empresas) liderarán la próxima era. B2B2X se compone de B2B2C (que permite a otras empresas prestar un mejor servicio a los consumidores), B2B2B (que permite a otras empresas prestar un mejor servicio a las empresas) y agentes de infraestructuras financieras.
El mercado B2B2X crecerá a una tasa compuesta anual del 25% hasta alcanzar los 440.000 millones de dólares en ingresos anuales en 2030, apoyado por el crecimiento de las finanzas embebidas y la infraestructura financiera; mientras que el mercado fintech B2B crecerá a una tasa compuesta anual del 32% hasta alcanzar los 285.000 millones de dólares en ingresos anuales proporcionando soluciones a las pequeñas empresas.
Las nuevas entidades financieras se enfrentan a importantes retos en los mercados desarrollados, pero desempeñan un papel fundamental en los mercados emergentes
Las nuevas entidades financieras en los mercados desarrollados (que incluyen bancos y neobancos, plataformas de préstamos, prestamistas hipotecarios y cooperativas de crédito) se enfrentarán a dificultades para crecer de forma rentable y tendrán que empezar a conceder préstamos de su propio balance, al tiempo que acceden a financiación minorista de menor coste, un método de financiación que implica adquirir una licencia bancaria. Un reto importante es que los bancos tradicionales están invirtiendo mucho en tecnología para mejorar la experiencia de sus clientes y sus cadenas de valor, lo que dificulta la diferenciación de los nuevos bancos.
Con aproximadamente 2.800 millones de personas sin acceso a servicios bancarios mínimos (el 50% de las cuales reside en economías emergentes) y otros 1.500 millones de adultos sin acceso a servicios bancarios mínimos (el 75% de los cuales reside en economías emergentes) en el mundo, los nuevos bancos desempeñarán un papel clave en la ampliación del acceso financiero.
Los reguladores deben ser proactivos, no indiferentes
La regulación de las fintech ha sido tradicional y relativamente ligera, no proactiva, fragmentada y, en algunos casos, incluso se ha quedado atrás. Aunque las recientes crisis bancarias les han hecho más sensibles a la gestión de activos y pasivos, además de crear barreras de seguridad, los reguladores deben asegurarse de que no están regulando en exceso el sector y, por tanto, ahogando la innovación. En contraposición, deben considerar la posibilidad de igualar las condiciones de competencia mediante medidas como la agilización de los trámites para la obtención de licencias bancarias y de entidades de pago, el apoyo a la infraestructura pública digital y la facilitación de un ecosistema bancario abierto.
Las Fintech deben centrarse en los fundamentos y jugar al ataque; las entidades tradicionales deben acelerar su propia transición digital acogiendo a las Fintech.
El panorama actual es muy diferente al de 2021 y principios de 2022, cuando muchas fintechs pudieron atraer una mayor financiación. Hoy en día, las fintech necesitan conservar su efectivo y expandir sus opciones para superar los retos de financiación, sin recurrir a la captación de capital a valoraciones más bajas.
Por lo tanto, deben considerar fortalecer su competitividad y desarrollar estrategias agresivas, en áreas como la adquisición de talento, ganar cuota de mercado mediante la entrada en nuevas geografías y mercados y explorar oportunidades de fusiones y adquisiciones. Pero al mismo tiempo, también deben adoptar un rol activo en la configuración y la adopción de regulaciones con visión de futuro que mejoren la confianza de los clientes y les ayuden a obtener valoraciones más altas.
Históricamente, algunas entidades tradicionales han intentado “comprar” su digitalización mediante la adquisición de fintechs. Para evitar adquisiciones fallidas y acortar el tiempo de comercialización de las fintech, las entidades tradicionales y las fintech deberían formar «alianzas basadas en el valor», que permitan a las fintech seguir siendo independientes, pero con un acuerdo comercial claro que beneficie a ambos socios.
«Este informe subraya claramente algo que QED ha presenciado de primera mano: que la historia de las fintech todavía se encuentra en su capítulo 2, no en el 8, y que gran parte de esta poderosa narrativa está aún por escribir», afirma Nigel Morris, managing partner de QED Investors y coautor del informe. «Las fintech se sitúan dentro de los servicios financieros, que son una industria masiva y rentable, y la oportunidad que tenemos por delante para democratizar el acceso a estos servicios a escala mundial es tremenda. Esperamos ver un crecimiento continuo no sólo en los mercados desarrollados de EE.UU y Europa, sino también en los mercados fintech en vías de desarrollo como Latinoamérica, Asia y África, donde la inercia y la fricción son aún mayores. QED sigue siendo más optimista que nunca sobre el futuro de las fintech y su promesa de mejorar la vida de miles de millones de personas en todo el mundo.»
Liontrust Asset Management ha anunciado que amplía el plazo de aceptación de la OPA sobre GAM Holding hasta las 16:00 CEST del próximo 23 de agosto. Este es el tercer aplazamiento del fin del periodo de aceptación, que en un inicio se planteó para el 25 de julio. La firma espera publicar el anuncio de los resultados provisionales de la oferta el 24 de agosto.
Según el comunicado de Liontrust, la decisión «proporciona a los accionistas de GAM más tiempo para considerar la oferta pública de canje». El escrito, además, informa de que los accionistas de GAM que ya han presentado o tienen la intención de presentar sus acciones a la oferta de Liontrust «todavía pueden participar y, en particular, emitir su voto, en la junta general extraordinaria del 18 de agosto».
Además, los accionistas inscritos en el registro de acciones de GAM con derecho a voto a 9 de agosto de 2023 (fecha de cierre del libro) tendrán derecho a votar en la junta, independientemente de si han acudido o no con sus acciones a la oferta de Liontrust. Y aquéllos que deseen votar a través del representante independiente deberán enviar sus instrucciones de voto antes del 15 de agosto de 2023, 23:59 CEST.
GAM Holdings, además, declara que el asesor de voto estadounidense ISS ha publicado sus recomendaciones y aconseja a los accionistas de GAM votar en contra de todas las propuestas del grupo inversor NewGAMe en la junta extraordinaria, así como seguir las recomendaciones del consejo de administración de GAM.
El consejo de GAM reiteró que sigue recomendando «encarecidamente» acudir a la oferta de Liontrust e insta a los accionistas a presentar sus acciones, así como a votar para rechazar todas las propuestas de la junta del día 18.
Indosuez Wealth Management Group, filial del grupo Crédit Agricole, ha firmado un acuerdo para adquirir una participación mayoritaria en Bank Degroof Petercam, líder en gestión de patrimonios en Bélgica con presencia internacional. La adquisición propuesta se lleva a cabo en asociación con el grupo CLdN, accionista de referencia de Degroof Petercam, que conservará una participación de alrededor del 20%, lo que refleja la voluntad de preservar sus raíces y su presencia nacional en Bélgica, en consonancia con la cultura asociativa del grupo Crédit Agricole.
Degroof Petercam, grupo familiar independiente cuyos orígenes se remontan a más de 150 años, es un banco diversificado con activos por 71.000 millones de euros. Tiene posiciones en Bélgica, Luxemburgo y Francia en banca privada, e internacionalmente en gestión de activos, banca de inversión y servicios patrimoniales. En los últimos años, el banco ha reforzado sus procedimientos de control y gestión de riesgos, sobre todo en materia de y ha realizado importantes inversiones en sus sistemas operativos.
El comunicado de la operación recoge que la combinación de Degroof Petercam y el grupo Indosuez Wealth Management crearía un líder paneuropeo en gestión de patrimonios, que se beneficiaría de los motores del crecimiento mundial y se posicionaría como consolidador del sector en Europa. Proporcionará a los clientes servicios de alto valor añadido gracias a la experiencia combinada y al a la red internacional y a las capacidades de financiación del grupo Crédit Agricole. Del mismo modo, los empleados de Degroof Petercam tendrán la oportunidad de incorporarse a un grupo con múltiples áreas de presente en más de 46 países de todo el mundo. Además, esta alianza reforzaría los valores compartidos de compromiso social, inversión responsable y diversidad.
Gracias a este acuerdo, realizado en un espíritu de continuidad accionarial con un accionista de referencia CLdN, el grupo Indosuez Wealth Management accedería a una nueva base de clientes en Bélgica y a nivel internacional. Ampliaría sus competencias en materia de asesoramiento en gestión financiera y de oferta de fondos, en particular los fondos ESG, aprovechando la experiencia de la sociedad Degroof Petercam Asset Management (DPAM) y en actividades de banca de inversión. Este proyecto también permitiría al grupo Crédit Agricole reforzar significativamente su presencia en Bélgica y esperar importantes sinergias con sus distintas entidades.
Próximos pasos
Indosuez Wealth Management Group trabajará en estrecha colaboración con los equipos de Degroof Petercam para facilitar la transacción en beneficio de sus clientes y empleados. El cierre del acuerdo entre CA Indosuez Wealth (Europe) y Degroof Petercam está sujeto a la aprobación de las autoridades reguladoras y de competencia pertinentes y se espera que esté completado en 2024.
En el marco de esta transacción, se firmará un acuerdo de asociación a largo plazo con CLdN, que que incluirá mecanismos de liquidez. Tras la adquisición de una participación mayoritaria, se lanzará una oferta pública de adquisición voluntaria con los accionistas minoritarios de Degroof Petercam, con la intención de que CA Indosuez Wealth (Europe) adquiera el capital restante en las mismas condiciones que para la adquisición de la participación mayoritaria.
El impacto sobre la ratio CET1 de Crédit Agricole S.A. sería de unos 30 puntos básicos. Esta operación generaría un rendimiento de la inversión acorde con la política de Crédit Agricole.
Jacques Prost, consejero delegado de Indosuez Wealth Management, comentó: «Estamos encantados de haber alcanzado este acuerdo con los accionistas de Degroof Petercam, líder histórico de la gestión patrimonial. líder en gestión patrimonial. Esta propuesta de alianza será un paso importante en nuestro desarrollo en en Europa, en línea con nuestro plan estratégico, y convertirá a Bélgica en nuestro segundo mercado nacional. Esperamos trabajar con el equipo de Degroof Petercam».
Hugo Lasat, director general de Degroof Petercam, también ha afirmado, sobre la operación, que le gustaría «rendir homenaje a nuestros talentosos equipos, cuyos esfuerzos han contribuido a hacer de nuestra empresa uno de los líderes en nuestras respectivas actividades con una presencia internacional». En este punto, el directivo añade que la alianza propuesta con Indosuez Wealth Management «nos proporcionará un accionista estable, respaldado por un líder mundial. También es un socio estratégico sólido que apoyará la marca Degroof Petercam y que conoce nuestras actividades a la perfección. Este proyecto nos permitirá beneficiarnos de la fuerza de una organización como el Grupo Indosuez, conservando al mismo tiempo nuestra agilidad y nuestro espíritu emprendedor en beneficio de nuestros clientes».
Christian Cigrang, presidente del Consejo de Administración del grupo CLdN, aseguró que CLdN, que entró en el accionariado de Degroof Petercam en 2011, eleva su participación a cerca del 20%. «Este aumento debe considerarse a la luz de la firma del acuerdo con Indosuez Wealth Management que, como como accionista de control, ofrecerá nuevas perspectivas a los clientes y al personal de Degroof Petercam. CLdN está convencido de que Indosuez -como parte del grupo Crédit Agricole, que cuenta con una larga tradición de cooperación con socios locales- respalda una cultura empresarial que respeta la identidad local y el anclaje en los mercados en los que opera. Esta evolución reforzará los recursos y la influencia de Degroof Petercam para servir mejor a sus clientes y a sus necesidades específicas».
