Los compradores de su primera vivienda en EE.UU. necesitan un 25% más de ingresos si quieren vivir en Miami

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Los ingresos necesarios para comprar una vivienda inicial que más han subido son los del estado de Florida, según un nuevo informe de Redfin.

En Miami los compradores necesitan ganar 79.500 dólares (un 24,8% más) para poder permitirse la típica vivienda inicial de 300.000 dólares.

Fort Lauderdale, Miami y Newark también registraron los mayores aumentos de precio de la primera vivienda, con subidas del 15,8% interanual, el 13,2% y el 9,8%, respectivamente.

Por ejemplo, los compradores de Fort Lauderdale necesitan ganar 58.300 dólares al año para comprar una casa de 220.000 dólares, el precio típico de una vivienda inicial en esa zona, un 28% más que el año pasado.

“Es la mayor subida de las 50 metrópolis más pobladas de EE UU.”, dice el comunicado.

Aunque los precios de la vivienda inicial han subido más en Florida, siguen siendo menos caros que en lugares como Austin o Phoenix, donde los precios de la vivienda se dispararon durante la pandemia y desde entonces han bajado un poco.

Los precios están subiendo en Florida porque, a pesar de los crecientes riesgos climáticos, los trabajadores y jubilados de fuera de la ciudad acuden en masa.

Esto se debe en gran parte al clima cálido y a la relativa asequibilidad; aunque los precios se dispararon durante la pandemia, las viviendas siguen siendo menos caras que en Nueva York, Boston o Los Ángeles. Cinco de las 10 metrópolis más populares entre los compradores de vivienda se encuentran en Florida, asegura el informe.

El promedio del resto de EE.UU.

Los compradores primerizos necesitan ganar un 13% más que hace un año para permitirse la típica vivienda inicial en EE.UU.

Un comprador de vivienda por primera vez debe ganar aproximadamente 64.500 dólares al año para poder permitirse una vivienda «inicial» típica en EE.UU., un 13% más (7.200 dólares) que hace un año. Esto se debe a la combinación de la subida de los tipos hipotecarios y del precio de la vivienda.

La vivienda inicial típica se vendió por un precio récord de 243.000 dólares en junio, un 2,1% más que un año antes y más de un 45% más que antes de la pandemia. Los tipos hipotecarios medios alcanzaron el 6,7% en junio, frente al 5,5% del año anterior y algo menos del 4% antes de la pandemia.

Los precios de las viviendas para principiantes siguen subiendo porque hay muy pocas viviendas a la venta, lo que a menudo provoca competencia y hace subir los precios de las que llegan al mercado. En junio, el número de nuevas viviendas en venta cayó un 23% con respecto al año anterior, la mayor caída desde el inicio de la pandemia.

El número total de viviendas iniciales en el mercado ha bajado un 15%, también la mayor caída desde el inicio de la pandemia. La escasez de anuncios y la subida de los precios, agravada por los elevados tipos hipotecarios, han frenado la actividad de venta. Las ventas de viviendas para principiantes cayeron un 17% interanual en junio.

«Los compradores que buscan viviendas para principiantes en el mercado actual se encuentran en una búsqueda inútil, porque en muchas partes del país ya no existen viviendas para principiantes», afirma Sheharyar Bokhari, economista jefe de Redfin.

Para Bokhari, «las viviendas más asequibles a la venta ya no son asequibles para las personas con presupuestos más bajos debido a la combinación del aumento de los precios y el aumento de las tasas. Esto está dejando a muchos estadounidenses fuera del mercado de la vivienda, impidiéndoles acumular patrimonio y, en última instancia, crear una riqueza duradera”.

Según el directivo de Redfin, la diferencia entre las personas que ya tienen su vivienda y las que no podría llevar a que la brecha de riqueza en este país sea aún más drástica.

El contexto macroeconómico

Los precios de la vivienda se dispararon durante la pandemia debido a los tipos hipotecarios más bajos de la historia y al trabajo a distancia, y ahora la subida de los tipos hipotecarios está agravando la crisis de asequibilidad, especialmente para los compradores primerizos.

En la actualidad, una persona que desee comprar una vivienda inicial típica tendría que pagar una hipoteca mensual de 1.610 dólares, un 13% más que hace un año y casi el doble del pago típico justo antes de la pandemia. Los salarios medios en EE.UU. han aumentado un 4,4% desde hace un año y aproximadamente un 20% desde antes de la pandemia, lo que no es suficiente para compensar el aumento de las mensualidades hipotecarias.

Muchos futuros compradores de primera vivienda se encuentran entre la espada y la pared porque los alquileres también siguen siendo elevados.

El alquiler típico en Estados Unidos está a sólo 24 dólares del máximo de 2.053 dólares alcanzado en 2022.

Muchos futuros compradores de primera vivienda se encuentran entre la espada y la pared porque los alquileres también siguen siendo elevados. El alquiler típico en EE.UU. está a sólo 24 dólares del máximo de 2.053 dólares alcanzado en 2022.

Vuelve a Miami la carrera recreativa “Maratón de sueños” en beneficio de personas con discapacidad

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La segunda edición de la carrera recreativa “Maratón de Sueños” se celebrará el sábado 26 de agosto en Miami a partir de las 6:45pm, bajo el auspicio de Maestro Cares, en conjunto con las fundaciones Go Run Miami y Jeison Aristizábal, una organización sin ánimo de lucro que trabaja por los niños y jóvenes con discapacidad de Colombia.

La carrera brindará servicios educativos, terapéuticos y alimenticios, entre otros.

Jeison Aristizábal, con diagnóstico de parálisis cerebral y fundador del evento, es reconocido internacionalmente por su labor e historia de superación. Ganó el premio “Héroe CNN” del año y ha sido el primer latino y único colombiano en obtener este galardón hasta el momento.

“Maratón de Sueños” se realiza con el propósito de recaudar fondos para los proyectos educativos y asistenciales de la fundación, como la donación de becas educativas para la formación técnica y profesional de personas con discapacidad y sillas de ruedas para niños y jóvenes de escasos recursos.

Desde 2021, la fundación adelanta la construcción de la primera universidad para personas con discapacidad en Latinoamérica, con la ayuda de la Fundación Maestro Cares, liderada por el cantante Marc Anthony y el empresario Henry Cárdenas; y la Fundación El Arte De Los Sueños, del artista colombiano Maluma y su familia.

Ambas instituciones patrocinaron la construcción del moderno edificio, ubicado en una de las zonas más vulnerables de la ciudad de Cali.

Actualmente, la Fundación Jeison Aristizabal atiende a más de 800 niños y jóvenes con discapacidad, brinda educación especial, terapias, alimentación y transporte para sus beneficiarios, lidera programas inclusión laboral, brinda atención a las familias y capacita a madres cabezas de hogar de la comunidad. La fundación se financia gracias a la donación anual y mensual de empresas y personas que apoyan su labor.

“Maratón de Sueños” se realiza en Colombia desde hace ocho años, en ciudades como Cali, Barranquilla, Cartagena, Pereira y Buga. Desde 2022 se realiza en Miami, con el fin de conectar a colombianos y latinos radicados en el sur de la Florida con los diferentes proyectos filantrópicos.

Los interesados en participar deberán inscribirse por medio del siguiente link.

Todos los participantes recibirán un kit de la carrera y una medalla de participación. Al final se realizará un festival con presentaciones musicales, danza, comida colombiana, entretenimiento para niños y adultos.

Por más información puede ingresar al sitio web de la fundación Jeison Aristizabal; a través de su instagram: fundacionjeisonaristizabal o via whatsapp: +57 3183509537 – +57 3104034671.

Mariva Capital Markets anuncia la contratación de Iván Carmona como nuevo director ejecutivo

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Foto cedidaIván Carmona

Mariva Capital Markets LLC, broker dealer independiente, miembro registrado de FINRA y la Securities and Exchange Commission y parte de SIPC (Securities Investor Protection Corporation) continúa su expansión internacional contratando a Iván Carmona como director ejecutivo.

“Carmona trae consigo casi 20 años de experiencia en el comercio de renta fija, tasas locales y FX. Comenzó su trayectoria profesional en los mercados locales de América Central y el Caribe y, finalmente, pasó a negociar crédito de América Latina. Así, Carmona ha cubierto varias regiones centrándose principalmente en el espacio beta más alto”, anunciaron desde la firma en un comunicado.

El nuevo director ejecutivo de Mariva fue responsable de cubrir el CAC Corps en SMBC y, antes de eso, había estado muy activo en México, Chile y en el equipo peruano de Credit Agricole. Antes de eso, trabajó en Standard Bank, donde dirigió el esfuerzo de los mercados locales de Nueva York.

“Iván Carmona proporciona a la empresa no solo la experiencia del producto, sino también una extensa red de sólidas relaciones con los clientes. En MCM, se centrará en ampliar la cobertura de ventas en toda Europa, cubriendo tanto clientes de banca privada como de dinero real”, añadieron desde la firma.

Mariva Capital Markets es una unidad de negocios de Mariva International Financial Group, con una trayectoria comprobada de más de 70 años de experiencia en los mercados financieros y de capitales locales e internacionales.

Tiene su sede en Miami y se especializa en el comercio de valores globales. y servicios de corretaje para clientes institucionales y en la prestación de servicios de asesoramiento financiero y de inversiones a clientes minoristas.

El impuesto extraordinario a los bancos italianos refleja el espíritu de la época

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El impuesto propuesto para los bancos italianos coincide con nuestra opinión de que una mayor fiscalidad pesaría más sobre la rentabilidad de los bancos europeos.

Con la subida de los tipos impulsando espectaculares aumentos de los beneficios de los bancos en general, los gobiernos de Europa ven cada vez más estos beneficios como una fuente de ingresos fiscales adicionales para financiar sus planes de gasto. Italia no está sola: los impuestos extraordinarios en España, Hungría y la República Checa son otros ejemplos de gravámenes adicionales a los bancos.

Todavía no se han hecho públicos todos los detalles del proyecto de ley, pero, tras la rueda de prensa del Gobierno, parece que la propuesta tiene fuerza, con un tipo impositivo del 40% sobre el exceso de ingresos netos por intereses en 2022 y 2023. La definición de extraordinario es dura, ya que sólo el 5% de crecimiento anual estará exento de la tasa. Para poner en contexto, para los ocho bancos italianos que calificamos (Intesa Sanpaolo, UniCredit, Banco BPM, BMPS, BPER, Mediobanca, Credem y BP Sondrio) los ingresos netos por intereses crecieron un 21% interanual en 2022 y podrían aumentar otro 40% en 2023.

El impuesto costará a los bancos miles de millones de euros, pero no altera materialmente su solvencia. Según nuestros cálculos preliminares, las repercusiones en los coeficientes CET1 de los bancos más grandes oscilarán entre 20 puntos básicos y 100 puntos básicos. Aunque esto no es poco, creemos que puede compensarse, al menos parcialmente, con ajustes en los planes de distribución de capital, lo que explica los violentos movimientos en los precios de las acciones de los bancos italianos tras el anuncio.

Compartimos la preocupación por la definición arbitraria de beneficio “normal” frente a “excepcional”, y la capacidad del poder ejecutivo para crear impuestos retroactivos ad hoc. Además, destacamos el riesgo de que la decisión se considere una confiscación a posteriori, con implicaciones negativas para la capacidad del sector de atraer capital propio a un coste razonable en tiempos de necesidad.

Nos preocupa menos que el impuesto pueda reducir la capacidad y la voluntad de los bancos de conceder préstamos a la economía real en un momento en el que ésta se está ralentizando. A juzgar por las encuestas sobre préstamos, ese proceso ya está en marcha, impulsado por la caída de la demanda y la mayor percepción del riesgo crediticio. No creemos que la propuesta fiscal provoque grandes cambios. La proliferación de impuestos sobre las ganancias inesperadas de los bancos no es más que otra pieza del rompecabezas, que confirma nuestra opinión de que los bancos europeos son vistos como cuasi-utilities.

Los bancos son un canal muy importante para la transmisión de políticas, tanto para el banco central como para el apoyo financiero selectivo de los gobiernos (piénsese en garantías hipotecarias para compradores de primera vivienda, moratorias para prestatarios afectados por covid, etc.).

Al mismo tiempo, cuando surge una amenaza sistémica, los bancos se benefician del apoyo operativo a través de las facilidades del banco central y de los programas gubernamentales destinados a facilitar la resolución de problemas sistémicos, como los sistemas de garantía. Los bancos también tienden a beneficiarse de cierto grado de indulgencia reguladora en tiempos de crisis. La especial atención que atrae su rentabilidad entre los políticos es la otra cara de la moneda.

Tribuna elaborada por Marco Troiano, responsable de calificación de instituciones financieras de Scope Ratings

Los inversores DIY podrían ahorrarse comisiones creando su propia cartera multiactivo, pero tendrían que seguir invirtiendo activamente

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Los fondos multiactivo suelen comercializarse como soluciones de inversión de «ventanilla única» que ofrecen una cartera diversificada sin necesidad de seleccionar y combinar fondos de renta variable, renta fija o del mercado monetario. Sin embargo, la rentabilidad de los fondos multiactivo se ha resentido recientemente frente a los índices de referencia, según un estudio de Morningstar.

Las comisiones de los fondos multiactivo están bajando en Europa, pero los fondos activos siguen teniendo comisiones más elevadas que las pocas soluciones multiactivo basadas en índices disponibles. Además, el estudio muestra que los inversores podrían ahorrar considerablemente en comisiones si construyeran una cartera simple por su cuenta en lugar de comprar un producto estándar.

El último estudio de Morningstar, ¿Cuánto cuesta invertir en una cartera de fondos diversificada?, muestra cómo confeccionar una cartera sencilla de fondos baratos y calcula sus costes en diferentes escenarios. El siguiente gráfico resume los beneficios y los inconvenientes de cada opción propuesta:

Matias Mottola, Director of Manager Research, de Morningstar, comenta: «Una clara desventaja de los fondos activos multiactivo son las comisiones más elevadas en comparación con las comisiones más bajas que cobran los productos indexados. Además, los inversores suelen pagar comisiones iniciales y, en algunos casos, también comisiones de reembolso, lo que incrementa aún más los costes. Construir su propia cartera sencilla le permitirá evitar las comisiones, pero no se deje engañar: se obtiene lo que se paga. Gestionar su propia cartera «hágalo usted mismo» requiere que los inversores estén al tanto de las inversiones elegidas para asegurarse de que se mitiga el riesgo, y no olvide el impuesto sobre plusvalías que pagará».

En conclusión, para los inversores transfronterizos, los fondos multiactivo indexados constituyen una opción interesante para invertir a menor coste, ya que ofrecen una amplia diversificación y reequilibrio automático y suelen ceñirse a una asignación estratégica de activos establecida, aunque algunos también adoptan tácticas activas limitadas. Sin embargo, la mayoría de estos productos cotizan en bolsa, lo que puede suponer un obstáculo para algunos inversores minoristas. Además, no todos estos productos son baratos.

Los fondos activos multiactivo pueden ofrecer características que no ofrecen las carteras multiactivos indexadas ni las simples carteras «hágalo usted mismo» (“DIY” o «do it yourself», por sus siglas en inglés), como la diversificación en una amplia gama de activos o la asignación táctica de activos. Sin embargo, por término medio, los fondos activos multiactivo no han añadido valor a través de estos complementos por encima de sus comisiones.

Las carteras DIY requieren que el inversor sea activo

Las estrategias no pueden reducirse a comprar participaciones en un fondo de renta variable de bajo coste y en un fondo de renta fija y aferrarse a ellos. A menos que el inversor reequilibre la cartera DIY, su nivel de riesgo cambiará.

Aunque otros costes, como los diferenciales, tienden a tener un impacto menor en los rendimientos, un inversor DIY está expuesto a impuestos sobre las plusvalías en la mayoría de los países cuando reequilibra la cartera.

La regulación actúa como acelerador de la tendencia a la baja de las comisiones

Dentro de las categorías de asignación en GBP, las comisiones bajaron a partir de 2010 debido a la regulación RDR. Los distribuidores tienen prohibido recibir retrocesiones desde 2014 en los Países Bajos. En mayo de 2023, la AEVM, el regulador de los mercados financieros de la UE, pidió modificaciones legislativas para evitar que se cobren «costes indebidos» a los inversores. Por ejemplo, una inversión de 10.000 euros, con una comisión inicial del 3% y una comisión continua del 2% -una combinación que no es inaudita en Europa- hace que más de la mitad de las ganancias potenciales se pierdan en comisiones durante un periodo de 10 años, sobre todo debido a las comisiones continuas, según el análisis de Morningstar.

Uso de inteligencia artificial para gestionar activos: Miraltabank como caso práctico

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Foto cedidaIgnacio Fuertes, director de Inversiones de Miraltabank

La inteligencia artificial (IA) ha estado en boca de todos en los últimos meses, tras la irrupción en el mercado de modelos de IA generativa como ChatGPT. Sin embargo, esta clase de tecnologías ya llevan años siendo desarrolladas en distintos sectores económicos, incluyendo el de la gestión de activos. Un ejemplo de uso pionero en España ha sido el de Miraltabank, que apostó por el desarrollo de herramientas basadas en IA y aprendizaje automático (machine learning) hace 13 años, en el momento mismo de lanzar la compañía (conocida previamente como Rentamarkets). “Nos enfocamos en el mundo del crédito dado lo estresado que se encontraba el mercado tras la crisis financiera global”, explica Ignacio Fuertes, socio y director de inversiones de la firma.

De esta forma, actualmente la compañía tiene dos herramientas principales que destacan por su potencia. Una es Pentagon, de uso interno, y la otra es Versa, que pusieron a disposición de sus clientes el año pasado. “Pentagon está enfocado a entender el mundo del crédito y la renta fija en los mercados públicos. Versa está orientado a analizar fondos de inversión, y poder categorizarlos por sus similitudes y no por sus folletos”, especifica Fuertes.

En el caso de Pentagon, el director de inversiones explica que es capaz de procesar medio millón de datos de forma instantánea, entre los que se incluye el cálculo de las cotizaciones de bonos de todos los mercados, sus rendimientos acumulados o comparativas entre bonos de la misma categoría para determinar dónde están las oportunidades de inversión en cada momento. Fuertes añade que su equipo también dispone de “una base de datos en AWS donde se han almacenado unos 500 millones de datos”; dependiendo de la complejidad del cálculo, puede dar resultados en unos minutos o incluso en el instante.

En el caso de Versa, estamos hablando de un servicio de gestión de carteras que ofrece a los clientes de Miraltabank analizar sus carteras, comparar los fondos que están en ellas con otros similares para determinar cuáles ofrecen una mejor diversificación y eficiencia en costes, y configurar nuevas carteras con un alto grado de personalización. Sobre la AI en Versa, Fuertes indica que es capaz de procesar más de 250.000 datos cada vez que se hace una cartera, a partir de un universo compuesto por 50.000 fondos de inversión.

La innovación no se termina aquí. Fuertes comenta que actualmente Miraltabank sigue desarrollando nuevas herramientas tecnológicas basadas en IA: “Estamos trabajando en dos proyectos en paralelo: uno para compañías cotizadas, principalmente blue chips, y otra para compañías no cotizadas, lo cual nos permitirá reforzar la gestión de nuestros otros dos fondos de inversión Narval y Pulsar”.

Los megadeals inmobiliarios se paralizan en Europa, con un mercado dominado por transacciones de entre 20 y 60 millones de euros

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La incertidumbre en los precios y las condiciones financieras cada vez más ajustadas  continúan afectando a la inversión inmobiliaria en Europa. Sin embargo, se pueden  observar las primeras señales de recuperación con los inversores interesados en joint ventures y transacciones sale and leaseback, según el último informe EMEA Capital Markets – Snapshot de Colliers referente al segundo trimestre de 2023. 

La confianza en los precios del mercado aún no ha vuelto completamente a la región europea debido a la persistente inflación en muchos países, lo que ha llevado a nuevos  aumentos en las tasas de interés de los bancos centrales. Luke Dawson, director  global y de Mercados de Capital de EMEA de Colliers, explica: «La negociación sigue viéndose afectada por las diferencias de valoración entre compradores  y vendedores, que se reflejan en la diferencia entre precio de compra y precio de venta.  Muchos inversores todavía muestran reticencia a poner grandes carteras y activos en el mercado debido a la limitada demanda de compradores y las restricciones financieras que dificultan alcanzar los precios deseados. En este momento, el punto óptimo para las  transacciones parece estar entre 20 y 60 millones de euros«. 

Sector industrial y logístico como opción preferente 

El sector industrial y logístico (I&L) destacó en un trimestre en general débil para la región EMEA (Europa y Oriente Medio). Los precios en el sector I&L se han ajustado más  rápidamente en la turbulenta situación macroeconómica, con un crecimiento en el alquiler que ha incentivado más transacciones. Sin embargo, los propietarios todavía se  muestran reacios a poner activos logísticos prime en un mercado de condiciones  adversas. 

Transacciones relevantes en oficinas 

Una situación similar sigue afectando a la demanda, a la oferta y al dinamismo en el  sector de oficinas, en activos de diferentes tipologías y ubicaciones. No obstante, se han  cerrado algunas operaciones relevantes, como la venta de la sede mundial del gigante  hotelero Accor en París al Grupo Valesco, por 460 millones de euros. La transacción,  asesorada por Colliers, se estructuró como un sale and leaseback a 12 años, lo que  permitirá a Accor simplificar su balance y operativa. 

Crecimiento en joint ventures 

Los inversores están explorando diversas estructuras para optimizar su exposición a los  mercados. «Muchos de los inversores con los que estamos hablando buscan un socio para  desarrollar proyectos, especialmente en el mercado industrial y logístico«, comenta Luke  Dawson. «Las joint ventures viven un momento dulce con inversores que buscan una plataforma de crecimiento sin tener que establecer su propio equipo de gestión de activos«. 

Atractivo del value-add 

Otra tendencia destacable es que los inversores buscan propiedades con potencial de valor añadido que puedan renovar y mejorar. «Ahora los inversores buscan cierta  protección ante posibles desventajas en oficinas, lo que significa que desean agregar valor a  las propiedades a través de mejoras en sostenibilidad que cumplan con las nuevas  demandas en el entorno de trabajo y de emisiones de energía«, señaló Damian  Harrington, director de Investigación de Global y Mercados de Capital de EMEA en Colliers.

Tasas de interés y ajustes de precios 

Colliers no anticipa un aumento significativo en la actividad inversora en el sector  inmobiliario hasta el cuarto trimestre de 2023, donde se espera que las tasas de interés alcancen su punto máximo. 

«La Reserva Federal y el BCE aumentaron recientemente los tipos de interés en otros 25  puntos básicos (pb) en julio para controlar la inflación, y esperamos que la decisión del  Banco de Inglaterra siga el mismo camino. De este modo, la brecha de rendimientos de todos  los sectores en Europa se reduciría a cero, o casi, a finales del segundo trimestre de 2023«,  añade Damian Harrington.

«El lado positivo de todo ello es que EE.UU. y el Reino Unido se están acercando a los tipos  máximos, y el BCE no está muy lejos, por lo que los inversores pueden empezar a esperar que los tipos vuelvan a bajar en el próximo año. El momento en que esto ocurra es objeto de debate, y podríamos asistir a nuevos ajustes de precios a corto plazo. El coste de refinanciar  la deuda debería atraer más activos al mercado, sobre todo en Alemania y los países  nórdicos, donde las correcciones de valor y la exposición a la deuda son elevadas«. 

Los Hoteles dominan el mercado español en el segundo trimestre 

El repunte del turismo postpandemia está beneficiando al sector hotelero en algunos mercados. En España, los hoteles representaron el 36% del volumen total de inversión en el trimestre, con el segmento de Lujo como principal protagonista. Este es el dato  positivo en un trimestre que ha sido débil en términos de inversión, ya que las  decisiones de compra se han visto afectadas, no solo por un entorno cambiante de  tasas de interés, sino también por incertidumbres relacionadas con las elecciones  generales. 

Debilidad prolongada en Alemania 

Con volúmenes alrededor de 5.000 millones de euros de inversión inmobiliaria, el  segundo trimestre en Alemania fue tan débil como el primero. Los volúmenes para la  primera mitad de 2023 fueron menos de la mitad del promedio de los últimos 10 años, y  no se espera una mejora significativa en la segunda mitad de 2023 debido a los altos costes de financiación y su impacto en la renegociación de la deuda.

La incertidumbre sobre la inflación atenúa la inversión en Reino Unido 

Con una inflación superior a la prevista en el segundo trimestre, en el Reino Unido,  sigue abierto el debate sobre cuándo alcanzarán su máximo los tipos de interés. Esta  situación lastra la inversión inmobiliaria y el cierre de operaciones en uno de los  mercados más dinámicos de Europa, con volúmenes de 6.000 millones de euros que han descendido en más de un 60% respecto al mismo trimestre del año anterior. La atención de los compradores se ha desplazado notablemente hacia las oportunidades  en activos value-add mientras que los activos core siguen estancados debido a los  amplios diferenciales entre oferta y demanda. 

El mercado mundial del lujo superará el récord de 2022 y podría alcanzar los 380.000 millones de euros

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Bain & Company y Altagama, la asociación italiana de industria de fabricante de artículos de lujo, han lanzado una nueva versión de su reporte Spring Luxury Study 2023, en el que se evidencia que 2022 fue un año récord para el sector, al alcanzar un valor de mercado de 345.000 millones de euros, a pesar de la situación macroeconómica y geopolítica a nivel mundial.

Estos buenos resultados impulsaron que el primer trimestre de 2023 siga al alza, aumentando entre 9% y 11% en comparación con el mismo periodo del año anterior, y que la proyección para el cierre del año sea de entre 360.000 y 380.000 millones de euros.

Según el estudio, este auge se dio por una serie de factores, entre los que destacan la disminución gradual de la hiperinflación, la recuperación de la confianza de los consumidores locales en Europa, la reapertura en China y el levantamiento de las restricciones de su política de cero COVID antes de las compras del Año Nuevo chino, y el impulso positivo en Japón y el Sudeste Asiático, reforzado por el turismo intrarregional. Sin embargo, desde la consultora comentan que este próspero escenario tendrá matices según la ubicación geográfica. 

Por ejemplo, en Estados Unidos la investigación revela que los consumidores de lujo se están absteniendo de gastar en este tipo de productos debido a la incertidumbre económica y una posible recesión. Así, se ve que quienes compran estos tipos de artículos se centran en piezas más llamativas, prendas formales y de ocasión. Además, indican que el liderazgo de Nueva York y California está volviendo, y que Hawái y Las Vegas también se están recuperando, pero aún por detrás de la época prepandémica. 

Por otro lado, si bien Europa comenzó el año con fuerza, con un rendimiento sostenido en el primer semestre, la región está a la espera de «un momento de la verdad» durante la época estival, cuando los locales se enfrenten al fin de su «paraíso de compras de lujo» por la llegada masiva de turistas internacionales. 

Respecto a China Continental, el reporte proyecta que el crecimiento experimentado el primer trimestre seguirá en aumento durante este año, y que algunas marcas, aunque no todas, recuperen los niveles de 2021. También se ve la entrada de nuevos “imanes” al mercado asiático, donde Hong Kong y Macao registran una fuerte aceleración como principales destinos del turismo chino desde la reapertura del país. 

¿Qué están comprando los amantes de la alta gama? 

Otro aspecto que da a conocer el estudio es la marcada tendencia por parte de los consumidores respecto de adquirir menos productos, pero de mejor calidad. Bajo ese escenario, existe un incremento en las ventas de relojes, joyería y bolsos íconos de las grandes marcas. Este tipo de bienes son los que están liderando las ventas por ser considerados “más valiosos”. En cuanto al calzado, se experimentó un aumento en Asia, pero una disminución en el mundo occidental. Y sobre los artículos de belleza, el reporte muestra un crecimiento de las fragancias, impulsado por las ofertas de nicho y la recuperación del duty-free, mientras que el maquillaje y el cuidado de la piel mantienen trayectorias positivas. 

De cara al futuro: expectativas para 2023 y más allá

Según el análisis de Bain y Altagama, el mercado del lujo enfrentará dos posibles escenarios de cara al futuro: uno positivo, que muestra un sólido crecimiento en 2023, impulsado por la recuperación de China y el aumento sostenido de Europa y América, aunque estabilizándose, con un crecimiento de las ventas en el mercado de artículos de lujo personales previsto entre el 9% y el 12%, frente a 2022; y uno realista que refleja un crecimiento global más lento, afectado por la situación macroeconómica que podría influir negativamente en el gasto de los clientes de lujo, así como una recuperación más lenta en China. En este escenario, se espera que el crecimiento de las ventas en el mercado de artículos de lujo personales se sitúe entre el 5% y el 8%, en comparación a 2022.

No obstante, desde la consultora aseguran que “si miramos más allá, hasta 2030, es probable que el sector experimente un crecimiento impulsado por sólidos fundamentos de mercado, aumentando su valor a entre 530.000 y 570.000 millones de euros, unas 2,5 veces el tamaño del mercado del lujo de 2020”. 

Asimismo, ven que los temas ESG y la Inteligencia Artificial tendrá impacto en la industria. Respecto al primer punto, el informe indica que en respuesta a las presiones regulatorias en materia de ESG, las marcas verán en los próximos tres años un enfoque apremiante en la descarbonización de la cadena de valor, conocida como emisiones de alcance 3, lo que les exigirá desvincular el crecimiento esperado del negocio, del incremento absoluto de las emisiones. 

Sobre la IA generativa, mencionan que afectará a todas las fases de la cadena de valor del lujo, desde la distribución hasta la creatividad, ya que revolucionará los habilitadores de negocio en todas las funciones. 

Finalmente, Claudia D’Arpizio, socia de Bain & Company y líder de la práctica Global de Bienes de Lujo y Moda de la consultora, autora principal del estudio, concluye que “el sector del lujo está experimentando una nueva fase tras su crecimiento post-pandémico, con renovados motores de resistencia que establecen ganadores y perdedores. Las marcas que quieran triunfar deben centrarse de forma holística en los consumidores, equilibrar su exposición geográfica, ofrecer una propuesta de alto valor con una clientela de entrada elevada y una experiencia a escala, y apostar por los iconos, las piezas atemporales y las piezas statement”.

Capital paciente: el plazo medio de salida de las operaciones de capital riesgo es de seis años

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En Preqin han estudiado los datos de 11 años de salidas de empresas de capital riesgo para descubrir que se tarda una media de seis años entre una operación semilla, o de serie A, y la desinversión final. Según Angela Lai, vicepresidenta y directora de APAC y Valoraciones, Research Insights, a pesar de los altibajos que sufren los inversores, el mercado se encuentra en pendiente descendente, ya que «el 8,6% de las operaciones de capital riesgo del cuarto trimestre de 2022 fueron rondas bajistas”. 

Esto conlleva que las pérdidas a precios de mercado en los de cartera también afectarán al valor no realizado. El índice trimestral PrEQin mostró un descenso del 20% en los rendimientos del capital riesgo a finales de 2022, pero podría haber un rendimiento aún más negativo en el futuro. Esta clase de activos, durante los tres primeros meses de 2023, registró un flojo comportamiento en cuanto a captación de fondos de capital riesgo, flujo de operaciones e indicadores de rendimiento. 

Pero, tal y como indica Lai, “el capital riesgo es un juego a largo plazo. Los inversores deben tener la tolerancia al riesgo necesaria para permanecer en el terreno de juego a pesar de los cambios en el mercado”. La  investigación mostró que muchas empresas altamente rentables tardaron más de la media de seis años en alcanzar una salida final. 

“Invertir con éxito en esta clase de activos no es cuestión de sincronización con el mercado o de ser el primero en llegar a la meta, sino de una selección hábil y una gestión eficaz y duradera de los fondos”, concluye la directora. 

Los gestores de patrimonios aún deben hacer más para incorporar las preferencias de sostenibilidad de los clientes

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Un nuevo estudio de Oxford Risk, firma especializada en finanzas conductuales, revela que los gestores de patrimonios todavía tienen que hacer más para incorporar las preferencias de sostenibilidad de sus procesos actuales, y muchos no tienen acceso a herramientas o software adecuados para evaluar eficazmente las preferencias ESG de sus clientes.

Su estudio con gestores de patrimonios de toda Europa reveló que, a pesar de estar integrado en MiFID II, menos de uno de cada cinco (17%) está «totalmente de acuerdo» en que su empresa ha incorporado con éxito un método para establecer las preferencias de sostenibilidad de sus clientes. Uno de cada diez (10%) no está seguro de si lo ha conseguido o no y el 1% dice que definitivamente no.

Los ingresos de Oxford Risk procedentes de clientes de Europa continental han aumentado en un 300% en los últimos 12 meses debido a la fuerte demanda de apoyo por parte de los gestores de patrimonios en relación con la nueva normativa ESG, con una fuerte demanda por parte de los gestores de patrimonios, como apoyo a la nueva normativa ESG junto con la creciente necesidad de mejorar las evaluaciones de idoneidad.

El estudio de Oxford Risk, que desarrolla software de adecuación al riesgo conductual para ayudar a los gestores de patrimonios a prestar asistencia a sus clientes, reveló que muchos no pueden hacerlo sin las herramientas y el software adecuados. Sólo uno de cada cuatro (26%) está «totalmente de acuerdo» en que tiene acceso a las herramientas o el software adecuados para evaluar la sostenibilidad (ASG) de un inversor. Uno de cada diez (11%) no está seguro y el 4% afirma que definitivamente no tiene acceso a las herramientas o programas informáticos adecuados para evaluar eficazmente las preferencias sostenibles (ASG) de un inversor.

El estudio, realizado con gestores de patrimonios cuyas empresas gestionan colectivamente activos por valor de unos cuatro billones de euros, muestra que sólo uno de cada cuatro (23%) recomendaría «encarecidamente» las herramientas o el software que utilizan para evaluar las preferencias sostenibles (ASG) de los clientes. Alrededor del 15% no está seguro y el 4% no recomendaría las herramientas o el software que utilizan para realizar este tipo de evaluaciones.

Cuando se trata de actuar en función de estas preferencias, sólo uno de cada cuatro (24%) de los gestores de patrimonios están «totalmente de acuerdo» en que tienen acceso a una gama de productos sólida para satisfacer las preferencias de los clientes en materia de inversión sostenible (ASG) como parte de su cartera de inversión. Alrededor de dos tercios (60%) están «de acuerdo», el 14% no está seguro y sólo el 2% está en desacuerdo.

James Pereira-Stubbs, Chief Client Officer de Oxford Risk, afirmó que teniendo en cuenta que los requisitos de MiFID II integraron las preferencias de sostenibilidad en la evaluación de idoneidad hace casi un año, «es preocupante que este estudio muestre que menos de una quinta parte de los gestores de patrimonios en Europa están ‘totalmente de acuerdo’ en que su empresa ha incorporado esto con éxito en sus procesos».

El experto sugiere que es posible que algunos se ven «obstaculizados por la falta de las herramientas y el software adecuados para hacerlo de manera eficaz y rápida», por lo que insta a los gestores de patrimonios «a encontrar el socio adecuado para ayudarles en este campo, de manera que puedan abordar adecuadamente las preferencias de sostenibilidad de los clientes mediante la adopción de las mejores prácticas y una metodología que se adhiera a la normativa MiFID II».

Los gestores de patrimonios deben ser conscientes de que, si bien las preferencias de sostenibilidad a corto plazo pueden cambiar con el tiempo, una evaluación adecuada de la sostenibilidad de los clientes debe captar con precisión las preferencias a largo plazo, eliminando la necesidad de exclusiones innecesarias y operaciones continuas que pueden afectar negativamente al rendimiento de la cartera del cliente.