VanEck ha anunció el lanzamiento de su ETF, VanEck CMCI Commodity Strategy ETF (CMCI), un fondo único que aporta un enfoque de «vencimiento constante» a la categoría de ETFs de materias primas de EE.UU. por primera vez, dice un comunicado al que accedió Funds Society.
CMCI se nutre del mismo índice subyacente -el UBS Constant Maturity Commodity Index («el Índice»)- que el VanEck Constant Maturity Commodity Index Fund, un fondo de inversión con un historial que se remonta a 2010 y cerca de 600 millones de dólares en activos bajo gestión, dice la compañía.
«Las materias primas han desempeñado históricamente una serie de funciones importantes en las carteras de los inversores, actuando como cobertura frente a la inflación y fuente de rendimientos no correlacionados. Sin embargo, los índices de materias primas tradicionales o de ‘primera generación’ normalmente sólo negocian contratos de futuros a corto plazo, lo que puede obstaculizar significativamente los rendimientos, especialmente cuando los mercados de materias primas están en contacto», dijo Roland Morris, Gestor de Cartera de la Estrategia de Índices de Materias Primas de VanEck y Estratega de Materias Primas de la Estrategia de Recursos Globales de VanEck.
El Índice aborda varios inconvenientes asociados a la inversión en materias primas: la concentración en materias primas o sectores concretos y los efectos de deterioro de los contratos de futuros «renovables». Al tener en cuenta los indicadores económicos junto con los datos de consumo mundial, el Índice proporciona una exposición diversificada a las materias primas con una importancia económica informada por la liquidez en cinco sectores: energía, agricultura, metales industriales, metales preciosos y ganadería.
Para abordar el dilema de la rentabilidad, el Índice se centra en las posiciones de futuros de materias primas a lo largo de la curva de vencimientos para cada componente de materias primas y reposiciona la exposición diariamente para mantener una exposición constante a un vencimiento objetivo a lo largo del tiempo, agrega la comunicación de la firma.
«El ETF CMCI es una poderosa adición al conjunto de herramientas de los inversores y asesores que buscan mejorar la exposición a las materias primas en sus carteras, al tiempo que mitiga algunos de los inconvenientes más graves que han afectado a los índices de materias primas de primera generación desde sus inicios», añadió Ed López, Jefe de Gestión de Productos de VanEck.
Mariva Capital Markets anunció la contratación de Roger Horn como managing director y senior credit strategist para mercados emergentes.
Cuenta con más de 30 años de experiencia analizando créditos globales tanto en economías avanzadas como en mercados emergentes en los que se incluyen 20 años en Latam.
Es licenciado en Administración de Empresas por Georgia Tech y posee un MBA en Finanzas por la Universidad de Fordham. Habla con fluidez inglés y francés, así como español y portugués.
Recientemente ha trabajado como analista de la mesa Latam en SMBC Nikko Securities y anteriormente como analista de crédito de mercados emergentes en MacKay Shields.
También ocupó puestos de responsabilidad en investigación crediticia global en Societe Generale, Assured Guarantee, Financial Security Assurance, NatWest Markets y BNP.
Horn organizará llamadas de grupo de clientes con equipos directivos de emisores latinoamericanos y expertos regionales.
Reformar el sistema monetario internacional, los mecanismos de reestructuración de deudas soberanas y dar más peso a todos los países, forman parte de las recomendaciones del profesor de la Escuela de Asuntos Internacionales y Públicos de la Universidad de Columbia y ex Secretario Ejecutivo de Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), José Antonio Ocampo, quien dictó una conferencia magistral en la sede principal de la CEPAL en Santiago de Chile.
Durante su exposición, José Antonio Ocampo abordó cuatro temas fundamentales para la reforma: la banca multilateral de desarrollo, el sistema monetario internacional, la reestructuración de deudas soberanas, y asuntos institucionales críticos.
El papel esencial de la banca multilateral
En relación con la banca multilateral de desarrollo, destacó las ventajas de un sistema denso en el cual, junto a las instituciones mundiales, existan más institucionales regionales e incluso subregionales.
“Este sistema está muy bien desarrollado en el ámbito de los bancos multilaterales de desarrollo, pero no en el sistema monetario internacional”, advirtió Ocampo.
El dirigente subrayó que el Banco Mundial ha sido fundamental en coyunturas críticas, como la de 2007-2010, pero los bancos regionales tradicionales han crecido más dinámicamente, como el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y CAF-Banco de Desarrollo de América Latina, que han sido los principales aportantes de financiamiento para América Latina y el Caribe.
“La banca de desarrollo debe seguirse expandiendo, para ofrecer tanto soluciones estructurales como contracíclicas. Es esencial continuar con el financiamiento al sector público y ampliar el apoyo a la provisión de bienes públicos internacionales”, afirmó.
El crecimiento de las reservas mundiales y el sistema monetario
Respecto al sistema monetario internacional, José Antonio Ocampo subrayó que, con toda la volatilidad financiera internacional, uno de los efectos más claros es que los países en desarrollo han tenido que acumular muchas más reservas internacionales que antes. Por eso la demanda de reservas ha crecido significativamente en el tiempo, enfatizó.
Precisó que entre las posibles reformas al sistema mundial de reservas están el trabajar en un sistema más activo de múltiples monedas y dar un papel más dinámico a los derechos especiales de giro (DEGs).
Un nuevo mecanismo para reestructurar la deuda soberana
Respecto a la reestructuración de deudas soberanas, el profesor de la Universidad de Columbia puntualizó que los mecanismos existentes de renegociación de deudas no proporcionan un alivio adecuado y oportuno, y no tratan a los deudores y acreedores con reglas uniformes.
Advirtió que los problemas crecientes de endeudamiento público se agudizaron con la pandemia del COVID-19 y continúan siendo muy severos. Por ello, resaltó la necesidad de un nuevo mecanismo ad hoc, de uso voluntario, que tenga en cuenta las diferencias entre países y podría ser apoyado por bancos multilaterales de desarrollo.
José Antonio Ocampo subrayó la importancia de implementar tres tareas básicas: continuar las reformas de los organismos de Bretton Woods, ampliando la voz y participación de los países en desarrollo en los procesos decisorios; en materia económica, evolucionar hacia un organismo más representativo en la cúpula del sistema de cooperación económica internacional; y construir una arquitectura más densa, de varios niveles, especialmente instituciones regionales fuertes.
Por su lado, el Secretario Ejecutivo de la CEPAL, José Manuel Salazar-Xirinachs, destacó que el mundo ha cambiado y sigue cambiando vertiginosamente. “Cambio tecnológico, cambio climático, cambio demográfico, cambio geoeconómico y geopolítico, por mencionar solo algunos, nos convocan a renovar nuestro pensamiento y a adecuar nuestros diagnósticos y recomendaciones a estos y otros cambios que han acaecido en el ámbito nacional, regional e internacional”, afirmó.
Agregó que, la conferencia magistral de José Antonio Ocampo se da en un momento crítico de grandes necesidades de financiamiento y movilización de recursos por parte de los países en desarrollo, luego de los enormes esfuerzos fiscales y de política para responder a la reciente cascada de choques económicos que exacerbaron brechas y necesidades históricas en los modelos de desarrollo.
José Manuel Salazar-Xirinachs subrayó que la reforma de la arquitectura financiera internacional es uno de los temas que ha venido liderando el Secretario General de las Naciones Unidas, António Guterres, quien planteó 17 propuestas para la consideración de los países en el proceso preparativo hacia la Cumbre del Futuro.
El Ciclo de Conferencias Magistrales organizadas en el marco de la conmemoración del 75º aniversario de la CEPAL inició el pasado 24 de julio con la presentación magistral de Arancha González Laya, Decana de la Escuela de Asuntos Internacionales de París (PSIA) del Instituto de Estudios Políticos de París (Sciences Po). En los meses sucesivos otros pensadores prominentes se darán cita en la CEPAL para presentar sus visiones e ideas sobre los retos del mundo y de la región. El listado completo de conferencistas está disponible aquí.
La Junta Directiva de GAM Holding AG ha anunciado que toma nota de los resultados provisionales de la oferta pública de adquisición de Liontrust Asset Management plc y de la expectativa de que la declaren fracasada el próximo 29 de agosto de 2023.
En esta situación, ha entablado conversaciones «constructivas y productivas» con representantes del grupo inversor Newgame, incluidos Rock Investment SAS, Newgame SA y Bruellan SA. Los debates y conversaciones se centrarán en un acuerdo de financiación puente a corto plazo que Rock ofreció el pasado 18 de agosto de 2023.
Por su parte, Newgame ha reconocido la necesidad de garantizar que GAM cuente con la financiación apropiada y adecuada para continuar funcionando.
Así, Newgame se embarcará en conversaciones inmediatas con los equipos de gestión de carteras de GAM para garantizar que comprendan plenamente el plan de negocio de Newgame y sus aspiraciones para que GAM tenga éxito. Además, Newgame reconoce que la gestora tiene como pilares a sus clientes y su confianza en la capacidad de GAM para ofrecer sus equipos de inversión, actividades de servicio al cliente y un futuro estable.
El Consejo de GAM reconoce la importancia de que los accionistas de GAM determinen un cambio en la composición del Consejo de GAM y espera recibir las propuestas de Newgame para una futura Asamblea General Extraordinaria.
Estas conversaciones «constructivas y productivas» están en curso y se espera que concluyan en breve. La Junta Directiva del GAM proporcionará una actualización tan pronto como haya avances. Asimismo, el Consejo de GAM agradece la paciencia de los accionistas, clientes y empleados durante este proceso y confía en que se pueda establecer de forma inmediata un camino claro a seguir.
David Jacob, presidentedeGAM HoldingAG, señala: «La junta directiva de GAM reconoce que la mayoría de nuestros accionistas no han encontrado convincente la oferta de Liontrust . Me complace que hayamos iniciado conversaciones constructivas y productivas con Newgame y que estas conversaciones continúen a buen ritmo».
En julio, la bolsa estadounidense mostró una fuerza destacable, al mantener el S&P 500 su trayectoria alcista, asegurando su quinto mes consecutivo en positivo y consiguiendo su mayor racha de ganancias mensuales desde agosto de 2021. Adicionalmente, el Dow Jones Industrial Average presenció su mayor alza en dos meses desde noviembre de 2022 y, en el mismo mes, batió un récord impresionante de trece sesiones consecutivas de ganancias diarias. Para no ser menos, también fue excelente el comportamiento del Nasdaq Composite, al registrar su quinto mes consecutivo de crecimiento y su mejor racha en cinco meses desde septiembre de 2020.
En conjunto, las ganancias de julio fueron la guinda del pastel de lo que ya está siendo un año fuerte para la renta variable. Esta rentabilidad sobresaliente estuvo respaldada por los alentadores datos económicos y la publicación de resultados de fuertes ganancias, solidificando más la confianza de los inversores.
El 26 de julio, la Reserva Federal anunció una subida de 25 puntos básicos al final de su reunión mensual, elevando los tpos de interés al rango de 5,25%- 5,5%. Esta subida lleva al índice de referencia en costes de financiación a su nivel más elevado en más de 22 años. Jerome Powell, presidente de la Fed, destacó que el banco central está buscando pruebas de que la inflación “va a estar baja de forma duradera” y de que tomará sus decisiones “reunión tras reunión, basándose en en la totalidad de datos disponibles”. Powell enfatizó que las condiciones económicas actuales probablemente requieran que la política monetaria sea más restrictiva durante más tiempo hasta que el Comité de Mercado Abierto (FOMC) tenga la confianza de que la inflación ha caído de forma sostenible hasta su objetivo del 2%. La siguiente reunión del FOMC se celebrará el 19 y el 20 de septiembre.
Las small caps ayudaron a guiar el rally durante el mes, con el índice Russell 2000 Value registrando su mejor racha de dos meses desde noviembre de 2022. Seguimos viendo abundantes oportunidades en acciones de pequeña y mediana capitalización, dada la convincente valoración del Russell 2000 Value, que cotiza actualmente a un PER de tan solo 10 a 12 veces. Esto contrasta fuertemente con la media del mercado, que cotiza cerca de un PER 20, lo que representa una de las mayores deltas que jamás hayamos presenciado.
El M&A fue impulsado por operaciones que experimentaron un progreso significativo para conseguir la luz verde del regulador. Microsoftvenció al intento de bloqueo por parte de la Comisión de Comercio Federal (FTC) de su adquisición del creador de videojuegos Activision por 73.000 millones de dólares, y la CMA de Reino Unido revirtió su actuación y está trabajando con Microsoft para encontrar una estructura de adquisición que satisfaga sus preocupaciones en torno a la competencia. El diferencial del precio de 95 dólares por acción ofrecido en el acuerdo se estrechó considerablemente y las empresas alargaron su acuerdo de fusión e incrementaron de forma efectiva el precio de venta al permitir a Activision pagar un dividendo de 0,99 dólares por acción antes del cierre de la operación. VMware y Broadcom aseguraron la aprobación por parte de la Comisión Europea y la aprobación provisional de la CMA de Reino Unido para su operación de 85.000 millones de dólares, aunque todavía necesitan la aprobación de EE.UU. y China. L3Harris Technologies consiguió el visto bueno de la FTC para adquirir el fabricante de motores espaciales Aerojet Rocketdyne por 58 dólares la acción (5.000 millones) y el acuerdo se cerró el 28 de julio. Nos anima ver que las empresas defienden con éxito los méritos de sus transacciones a pesar de las objeciones reguladoras.
En julio se vio la continuación del entorno risk-on y el mercado de bonos convertibles se movió al alza, llevando a los retornos en el año al terreno del doble dígito. El rally estuvo impulsado por algunos resultados de beneficios positivos junto con las expectativas de un soft landing en EE.UU., al moderarse la inflación. Los convertibles equilibrados lideraron las ganancias en el que fue otro mes positivo en términos generales. La rentabilidad del fondo estuvo en línea con el mercado global en el mes, con algunas de nuestras posiciones sensibles a la renta variable liderando las alzas en nuestra cartera. Todavía vemos oportunidades para una cartera de convertibles equilibrada. Aunque el mercado mantuvo su postura risk-on en julio, los inversores tienen razón al preocuparse por el regreso de algunos a sus máximos previos. Los convertibles ofrecen una forma ajustada al riesgo de participar en este mercado.
La emisión de nuevos convertibles se estancó este mes, porque muchas compañías se centraron en la publicación de resultados. Seguimos en camino para un año de emisiones mejor que 2022. Las emisiones de este año en general han sido atractivas, con cupones más elevados, primas más bajas y retornos más asimétricos que los disponibles en el mercado secundario. Hemos seguido viendo que las empresas recompran convertibles en una transacción que es acumulativa para las ganancias y positiva para el crédito.
Tribuna de Michael Gabelli, director general de Gabelli & Partners.
La sexta versión del Reporte Inmobiliario de la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi) y la firma especializada CBRE trajo una señal que deja a la industria en alerta: la desaceleración en la creación de nuevos fondos inmobiliarios.
El informe, correspondiente al período 2022-2023, reveló una caída en la creación de nuevos vehículos en el primer trimestre, continuando una baja sostenida. El primer trimestre de 2021 trajo 19 nuevos fondos, mientras que en 2022, se registraron siete. Este año, se crearon sólo dos nuevos vehículos.
La misma contracción se observó en el patrimonio administrado por los patrimonios administrados por las nuevas estrategias inmobiliarias, según destacó la Acafi en un comunicado. Pasó de los 6,3 millones de UF (266 millones de dólares) en el primer trimestre de 2021 a 926.000 UF (39 millones de dólares) un año después. A marzo de 2023, se había reducido a 734.000 UF (31 millones de dólares).
Desde la organización gremial acusan que esta desaceleración se debe a factores regulatorios. “Las cifras muestran que los largos procesos administrativos, las trabas a la adjudicación de permisos e incluso los rechazos retroactivos a proyectos con aprobación han desincentivado el levantamiento de capital para este tipo de proyectos”, señaló Luis Alberto Letelier, presidente de la Acafi, en la nota de prensa.
En esa línea, el representante dijo que “es importante” que Chile retome “el ritmo de inversión en este tipo de fondos relevantes para el desarrollo” y que vuelva a las tasas de crecimiento a dos dígitos que experimentó entre 2014 y 2021.
A futuro, desde la organización aseguran que es posible proyectar que esta contracción siga consolidándose con los años, a medida que los fondos actuales vayan liquidándose y el ritmo de creación de nuevos vehículos continúe desacelerado.
Logística y oficinas
El estudio también ahondó en la situación del mercado industrial logístico. Aunque se estima que la alta demanda continúa, el crecimiento del mercado no ha avanzado al mismo ritmo, llevando la tasa de vacancia a sus mínimos históricos, con un 1,29% para el último semestre, destacaron en el reporte.
“Las altas barreras para el ingreso a este mercado en términos de la disponibilidad de suelo para desarrollo industrial nos llevan a cuestionarnos sobre las opciones que nos entrega el mercado para satisfacer a esa demanda y, sin duda, hay una ventana de oportunidad abierta en el reciclaje de suelo que ya cuenta con construcciones, en una clara obsolescencia funcional”, explicó Ingrid Hartmann, gerenta de Estudios de CBRE.
Desde la firma de servicios e inversiones inmobiliarias comerciales también analizan el repunte en el desempeño que han experimentado algunos nichos, como el multifamily y el segmento de oficinas.
Este último registra una positiva actividad de arriendo, revirtiendo la alta vacancia provocada por la incertidumbre de la pandemia. Sin embargo, Nicolás Cox, presidente de CBRE para Chile y Argentina, advirtió sobre el “deteriorado mercado de Santiago Centro, el que ciertamente requiere de un esfuerzo público-privado para su recuperación”.
La firma Compass decidió aumentar el directorio de su administradora de fondos en Chile, Compass Group Chile AGF, que pasará de cinco a siete asientos, incorporando a dos nuevas directoras.
Según informaron al mercado a través de un hecho esencial a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), la junta extraordinaria de accionistas que convocaron para el 17 de agosto terminó con la aprobación unánime de la ampliación del directorio.
Esto marca el ingreso de la mesa de María Teresita González Larraín, socia y gerente de Inversiones para Chile de Compass, y Macarena Fuentealba Hiriart, Head de Marketing de la firma.
Las dos nuevas directoras se suman a la mesa elegida en abril de 2021, liderada por el presidente Jaime de la Barra y el vicepresidente Raimundo Valdés. Los otros tres miembros son Paul Herrera Rahilly, Alberto Etchegaray de la Cerda y Daniel Navajas Passalacqua.
Estas nuevas incorporaciones buscan también hacer la mesa directiva más diversa, según señalaron desde la compañía. «En la designación del nuevo gobierno corporativo, además de las competencias y habilidades personales de los directores designados, se consideró la conveniencia de seguir fortaleciendo factores como la diversidad y capacidad de leer e interpretar las nuevas tendencias de la industria, para satisfacer cada vez en forma más integral las necesidades de nuestros clientes», comentó el gerente general de la gestora, Eduardo Aldunce, a Funds Society.
La gestora de Compass empezó a operar en 1996 y cuentan con una parrilla de fondos mutuos y fondos de inversión, además de prestar servicios de administración de cartera de terceros y administración de mandatos especiales.
Con todo, Compass tiene 6.300 millones de dólares bajo gestión en su rama de asset management enfocado en América Latina y 2.100 millones de dólares administrados en estrategias globales, a través de su equipo de Global Solutions.
La empresa Global Predictions, que impulsa la próxima generación de toma de decisiones financieras, anunció este miércoles que PortfolioPilot es oficialmente un asesor de inversiones con Inteligencia Artificial (IA) registrado y regulado por la SEC.
«Asegurar el registro de la SEC para nuestro asesor financiero de IA marca un gran hito para la compañía e infunde un nuevo nivel de confianza de los usuarios en nuestra plataforma», dijo Alexander Harmsen, CEO de Global Predictions, según un comunicado al que accedió Funds Society.
La empresa ha pasado por revisiones y ha implantado un riguroso programa de cumplimiento con auditorías continuas de acuerdo con las estrictas directrices de cumplimiento de la SEC.
“Este cumplimiento, el mayor nivel de supervisión y la responsabilidad fiduciaria refuerzan la capacidad de PortfolioPilot de ser un compañero de confianza para los inversores autodirigidos que buscan recomendaciones personalizadas y automatizadas”, agrega el texto.
Con más de 13.000 usuarios y 6.000 millones de dólares en activos en su plataforma, PortfolioPilot se distingue de los asesores financieros humanos por su capacidad para proporcionar asesoramiento de inversión realmente personalizado a los inversores autónomos.
Aprovechando la IA y el Economic Insight Engine de la empresa, un sistema propio de modelización y previsión, la plataforma analiza todo el patrimonio neto del usuario para ofrecer recomendaciones automatizadas, información sobre la cartera y una evaluación de la IA para identificar las áreas críticas de mejora y destacar los factores económicos que más afectan a su cartera, describe la firma.
La herramienta introduce tres nuevas funciones, Portfolio Overhaulun, la Optimización de Comisiones y AI Equity Search.
La herramienta AI Equity Search ayuda a los usuarios a descubrir oportunidades de inversión en el mercado para generar alfa. Basándose en la consulta de búsqueda del usuario, la herramienta analizará grandes cantidades de datos y generará una lista de valores o ETF que cumplan los criterios, explica el comunicado.
«PortfolioPilot va más allá de un asesor financiero humano, ya que proporciona un asesoramiento de inversión imparcial y de alta calidad que se adapta a las condiciones cambiantes del mercado y está disponible 24 horas al día, 7 días a la semana», agregó Harmsen.
La SEC ha adoptado este miércoles nuevas normas y modificaciones para mejorar la regulación de los asesores de fondos privados y actualizar la norma de cumplimiento que se aplica a todos los asesores de inversión.
Las nuevas normas y modificaciones tienen por objeto proteger a los inversores de fondos privados aumentando la transparencia, la competencia y la eficiencia en el mercado de fondos privados.
«Los fondos privados y sus asesores desempeñan un papel importante en casi todos los sectores de los mercados de capitales», declaró Gary Gensler, Presidente de la SEC.
Según la autoridad, «al mejorar la transparencia y la integridad de los asesores, contribuiremos a fomentar una mayor competencia y, por ende, la eficiencia… avanzamos las normas de hoy en nombre de todos los inversores, grandes o pequeños, institucionales o minoristas, sofisticados o no».
Para aumentar la transparencia, las normas exigirán que los asesores de fondos privados registrados en la SEC que faciliten a los inversores extractos trimestrales en los que se detalle determinada información relativa a las comisiones, los gastos y el rendimiento de los fondos.
Además, las normas exigirán que los asesores obtengan y distribuyan a los inversores una auditoría anual de los estados financieros de cada fondo privado que asesoren y, en relación con una transacción secundaria dirigida por un asesor, un dictamen de imparcialidad o un dictamen de valoración.
Para proteger mejor a los inversores, se “prohibirá a todos los asesores de fondos privados ofrecer a los inversores un trato preferente en relación con los reembolsos y la información si dicho trato pudiera tener un efecto negativo importante sobre otros inversores”, agrega el comunicado.
En todos los demás casos de trato preferente, la SEC adoptó una excepción a la prohibición propuesta basada en la divulgación de información, incluida la obligación de proporcionar a todos los inversores actuales y potenciales determinada información sobre las condiciones preferentes.
Además, las normas restringirán otras actividades de los asesores de fondos privados que sean contrarias al interés público y a la protección de los inversores.
En general, no se prohibirá a los asesores participar en determinadas actividades restringidas, siempre que proporcionen la información especificada adecuada y, en algunos casos, obtengan el consentimiento de los inversores. Sin embargo, no se permitirá que un asesor cargue o impute al fondo privado determinados costes de investigación cuando exista una sanción por infracción de la Ley de Asesores de Inversión de 1940 o de sus normas.
Para evitar que los asesores y los inversores tengan que renegociar los acuerdos rectores de los fondos existentes, la SEC ha adoptado disposiciones sobre el estatuto heredado aplicable a algunas de las actividades restringidas y a las disposiciones sobre trato preferente.
Este estatuto heredado se aplicará a los acuerdos rectores celebrados por escrito antes de la fecha de cumplimiento y con respecto a los fondos que hayan iniciado sus operaciones a partir de la fecha de cumplimiento.
