Primer cara a cara entre Harris y Trump: ¿qué espera el mercado?

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Noviembre se acerca y con ello las elecciones presidenciales en EE.UU., pero antes tendrá lugar el esperado debate entre Kamala Harris y Donald Trump, que se celebrará esta noche y supondrá un auténtico hito para ambos candidatos. Por ahora, Harris lidera las encuestas con un ajustado 47% frente al 44% de Donald Trump. ¿Qué esperan los mercados de este debate? Según las firmas de inversión, claridad sobre los programas económicos de ambos aspirantes. 

“Con solo dos meses para las elecciones de EE.UU. de 2024, la emoción está aumentando y se espera que el impacto en los mercados financieros también aumente. La carrera por la presidencia sigue siendo reñida, pero con la renuncia de Joe Biden como candidato demócrata y la nominación de la vicepresidenta Kamala Harris, lo que ha aumentado el optimismo entre los votantes demócratas, las probabilidades han vuelto a favorecer a los demócratas. Las encuestas muestran que las posibilidades de que cualquiera de los candidatos gane la presidencia ahora son más equilibradas, con Harris liderando ligeramente en las encuestas nacionales”, Mathieu Racheter, Head of Equity Strategy Research de Julius Baer.

En opinión de Enguerrand Artaz, gestor de fondos de La Financière de l’Echiquier, esta primera confrontación es una oportunidad para analizar los programas de los dos candidatos y, sobre todo, para evaluar su impacto en la economía y, por extensión, en los mercados financieros. 

Según explica, la prestigiosa Wharton School de la Universidad de Pensilvania ha llevado a cabo recientemente este ejercicio, del que pueden extraerse varias conclusiones clave. En cuanto al impacto sobre el crecimiento en comparación con la legislación actual, los investigadores estiman que el programa de Kamala Harris tendría un efecto significativamente negativo a corto, medio y largo plazo, mientras que el programa de Donald Trump tendría un efecto positivo sobre el crecimiento a corto plazo y un efecto negativo a medio y largo plazo, aunque de una magnitud muy inferior.

Por el contrario, según el citado informe que destaca el gestor, el programa del expresidente Trump se considera mucho más costoso para las finanzas estadounidenses que el de la actual vicepresidenta. El estudio sí especifica que las medidas de subida de aranceles anunciadas por Donald Trump no se tienen en cuenta en el cálculo, debido a la falta de precisión sobre los detalles de estas medidas y a la incertidumbre sobre los posibles efectos secundarios, en particular las medidas de represalia que podrían adoptar los países afectados. “Sin embargo, hay pocas posibilidades de que esta parte del programa de Trump pueda compensar la considerable brecha en términos de ampliación del déficit calculada por la Wharton School: 5,8 billones de déficit adicional hasta 2034 para el programa de Trump, frente a los 1,2 billones del programa de Harris”, matiza el gestor de La Financière de l’Echiquier.

Para Artaz, aunque los economistas preferirán sin duda la segunda solución, los mercados financieros están mucho más centrados en el corto plazo, “máxime cuando el programa de Kamala Harris incluye una serie de medidas muy desfavorables para las empresas: subida del impuesto de sociedades del 21% al 28%, aumento del tipo impositivo sobre los beneficios obtenidos en el extranjero del 10,5% al 21%, multiplicar por cuatro el impuesto sobre la recompra de acciones del 1% al 4%, etc. Todas estas iniciativas serán probablemente recibidas con algo más que frialdad por las bolsas estadounidenses”.

Escenarios de las elecciones

Sobre los posibles resultados de las elecciones, Racheter señala que aunque las probabilidades de ganar la Cámara de Representantes siguen siendo bastante parejas, los demócratas necesitan defender casi el doble de escaños en el Senado que los republicanos. “Como tal, asignamos una baja probabilidad del 10% para un escenario de victoria total azul/Harris, mientras que un triunfo de Trump parece más probable (45 %). Estimamos una probabilidad del 35 % para una victoria de Harris con un Congreso dividido”, explica.

Para el gestor de La Financière de l’Echiquier es probable que el debate de mañana tenga un impacto significativo en el resultado de las elecciones presidenciales, pero no permite presagiar nada sobre el programa económico que realmente se pondrá en marcha en EE.UU. en los primeros meses de 2025, más aún si la economía, y en particular el empleo, sigue deteriorándose y EE.UU. experimenta una fuerte desaceleración, o incluso una recesión. “Lo más probable es que las medidas que se apliquen tengan poco que ver con las presentadas por los dos candidatos a la Casa Blanca”, matiza. 

Además, para Alejandro Arévalo y Reza Karim, gestores del equipo de Renta fija – Deuda de Mercados Emergentes de Jupiter AM, considera que las elecciones estadounidenses no dejan de ser una incógnita importante, cuyo desenlace posiblemente repercuta tanto en los mercados desarrollados como en los emergentes. “Habrá que permanecer atentos a aspectos clave como los aranceles y sus consiguientes efectos en algunos exportadores de economías emergentes, así como a sus posibles repercusiones geopolíticas. En lo que va de año y, como suele ocurrir, las elecciones ya han deparado sorpresas. Por ejemplo, en México el partido Morena cosechó una victoria superior a lo previsto, lo que hace temer reformas más radicales en los próximos años. En otras latitudes, los partidos en el poder en India y Sudáfrica ganaron por un margen menor, lo que suscitó preocupación por el declive en general de la estabilidad política en ambos países”, comentan los expertos de Jupiter AM. 

Según su análisis, en general, no consideran que los resultados electorales cambien las tesis fundamentales de los mercados emergentes. Sin embargo, siguen observando “un entorno más propicio para los mercados emergentes en general y creemos que los problemas de China se mantienen relativamente a raya, sin demasiado riesgo de contagio al resto de mercados emergentes”.

El papel de la Fed y una recesión: el foco de debate que reaviva el dato del mercado laboral de EE.UU.

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El último dato sobre el mercado laboral estadounidense muestra que éste está volviendo rápidamente al equilibrio, reavivando el debate sobre si se está logrando un “aterrizaje suave” o si es el “preludio” de una recesión y, a la vez, alimentando las especulaciones sobre un posible recorte de 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) la semana que viene. Sobre ambas discusiones se han pronunciado los expertos de las gestoras internacionales, quienes se alejan de la idea de una recesión y ponen el foco en una Fed que cumplirá la palabra de Powell en Jackson Hole.

Según explican desde PIMCO, el crecimiento de las nóminas en agosto repuntó, pero el cambio fue más modesto de lo esperado y las revisiones de los dos meses anteriores redujeron las ganancias de empleo en 89.000 puestos. “Al incorporar los datos de agosto, las revisiones redujeron la media móvil de 3 meses de aumento de las nóminas a 116.000, frente a 170.000 del mes anterior. La tasa de desempleo, por su parte, bajó 0,1 puntos porcentuales en términos redondeados, lo que contribuyó a invertir la subida del mes anterior, mientras que la inflación salarial (ganancia media por hora) se desaceleró un 0,4% intermensual, con lo que la tasa interanual volvió a subir al 3,8%, frente al 3,6% del mes anterior”, indica Tiffany Wilding, economista en PIMCO.

Felipe Villarroel, gestor de TwentyFour AM (Boutique de Vontobel), reconoce que es difícil recordar un dato sobre el mercado laboral estadounidense que se haya esperado con más expectación que el que se publicó el viernes. “​​Para los alcistas, lo primero y más importante fue la tasa de desempleo, que se situó en el 4,2%, en línea con las expectativas, y confirmó que el repunte del mes anterior, hasta el 4,3%, no era el comienzo de un aumento galopante del desempleo, al menos por ahora. La tasa de actividad también se mantuvo en el 62,7%. La creación de empleo en el sector manufacturero fue débil, lo que no es sorprendente si se tiene en cuenta las dificultades que atraviesa este sector, no sólo en Estados Unidos sino en todo el mundo”, apunta.

“Están apareciendo signos de debilidad, pero creemos que las preocupaciones por la debilidad del crecimiento del empleo se ven contrarrestadas por el hecho de que los despidos se mantienen cerca de mínimos históricos. En agosto, el 26,8% de las personas desempleadas en julio pudieron encontrar un trabajo; los despidos, si bien son inferiores al máximo del 30% de hace dos años, siguen siendo aproximadamente un punto porcentual superiores a la media anterior a la pandemia. Por otra parte, las solicitudes iniciales del seguro de desempleo siguen siendo inferiores a las de 2023 y muy por debajo de la norma histórica. La tasa de reempleo y la medida en que las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo se conviertan en continuas serán más importantes de vigilar en los próximos meses que las simples cifras de creación de empleo”, resume y explica Paolo Zanghieri, economista senior de Generali AM, parte de Generali Investments, sobre estos datos. 

Según advierte Jakob Westh Christensen, analista de mercados de eToro, aunque no hay duda de que el mercado laboral se ha debilitado en los últimos meses, algunos catalizadores alcistas a largo plazo siguen vigentes. En este sentido, señala: “Con el informe de empleo, el riesgo de recesión de la economía no ha aumentado, lo que respalda un sólido crecimiento de ganancias del S&P 500 para el resto del año. La inflación está en camino de disminuir, con la Fed a punto de realizar el primero de muchos recortes de tipos de este ciclo. Con lo que parece una economía que sigue avanzando por ahora, los inversores aún tienen la esperanza de que la Reserva Federal pueda orquestar un aterrizaje suave de la economía, evitando una recesión mientras reduce la inflación. Este informe de empleo y los recientes datos de inflación deberían permitir a la Fed una vía libre para reducir tipos en 25 puntos básicos en la reunión de septiembre, siguiendo el rumbo establecido por el presidente Powell durante su discurso en Jackson Hole”.

Por último, Adam Farstrup, responsable de multiactivos de mercados americanos en Schroders, sigue sosteniendo que lo más probable es un escenario de aterrizaje suave. “En consonancia con esta opinión, mantenemos una posición positiva en renta variable y creemos que aprovechar la agresiva fijación de precios de los recortes de tipos puede ser una buena oportunidad táctica para reducir la duración. Como la mayoría de nuestras opiniones direccionales se basan en un escenario de aterrizaje suave, vemos valor en diversificar manteniendo posiciones en oro y en el dólar estadounidense”, argumenta. 

Implicaciones para la Fed

¿En que se puede traducir este último dato? Para la mayoría de los expertos, no hay duda de que el mercado laboral se está enfriando y existe el riesgo de que la tendencia sea más difícil de frenar si la Fed no actúa con prontitud y recorta los tipos. De hecho, el propio presidente de la Fed, Jerome Powell, ha dicho que un mayor deterioro de los mercados laborales sería “inoportuno”.

“En nuestra opinión, el dato deja la puerta abierta a un recorte de 50 puntos básicos el 18 de septiembre, aunque el escenario más probable sigue siendo un movimiento de 25 puntos básicos. Y lo que es más importante para los inversores a medio plazo, las posibilidades de que se produzca una reversión brusca del reciente repunte de los tipos son menores. Hemos tenido la confirmación de que el mercado laboral no se desploma por un precipicio, pero al mismo tiempo la ralentización es suficientemente acusada”, afirma Villarroel. 

Para el experto de TwentyFour AM, esta podría ser una semana de “razonable volatilidad”, ya que los mercados analizarán hasta la última coma las palabras de los responsables de la Reserva Federal en busca de una respuesta sobre la magnitud del recorte de tipos, aunque los inversores deben tener en cuenta que esta Fed que depende de los datos.

Según explica la economista en PIMCO, en general, el informe del viernes es muy coherente con una economía que se ralentiza, pero que no se hunde. “La ralentización del crecimiento de las nóminas tiene sentido en el contexto de una economía que está volviendo a la normalidad tras el singular conjunto de perturbaciones económicas de los últimos años, incluido el aumento de la inmigración. Los flujos migratorios han mantenido un fuerte crecimiento del empleo y de la oferta de mano de obra. Sin embargo, con unos flujos de inmigración más moderados este año, el impulso del mercado laboral se está enfriando”, concluye Wilding.

Seis pasos para el éxito de las finanzas conductuales impulsadas por la IA

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Construir soluciones empresariales escalables de finanzas conductuales impulsadas por la IA requiere un enfoque estructurado. Esto, según el estudio elaborado por Capgemini, implica integrar diversas fuentes de datos aprovechando varias capacidades, tanto de inteligencia artificial como de IA generativa. Pero también ingerir los datos integrados mediante análisis de sentimientos y análisis predictivo basados en IA e implementar los conocimientos derivados para impulsar la creación de perfiles de clientes en tiempo real, así como la optimización de carteras y experiencias hiperpersonalizadas para individuos de alto patrimonio neto, según recoge el estudio.

Este enfoque holístico no solo mejora las experiencias de los clientes, sino que también empodera a los asesores automatizando tareas mundanas, optimizando el tiempo y minimizando errores. Por ejemplo, el estudio cita firmas como RBC Wealth Management U.S., que ya están aprovechando la solución «Personalized Financial Engagement» de Salesforce para integrar sistemas de datos dispares, crear perfiles de clientes unificados y ofrecer recorridos de clientes automatizados e inteligentes utilizando IA generativa.

Sin embargo, ejecutar con éxito un enfoque estructurado es una tarea considerable. Para garantizar que una empresa pueda integrar, ingerir e implementar de manera eficiente y efectiva para obtener el valor comercial necesario, la firma recomienda seis pasos críticos:

  1. Hacer accesibles los datos internos: Para los bancos, la pregunta esencial sobre los datos no es si tienen datos valiosos, sino si pueden ser ubicados y accedidos por aplicaciones de IA en tiempo real. Para hacerlo, los conjuntos de datos aislados, ocultos y mal etiquetados deben conectarse, limpiarse y estandarizarse en todas las unidades de negocio y entidades adquiridas.
  2. Incorporar datos externos: Aunque es común que los minoristas utilicen datos de terceros para obtener conocimientos profundos sobre los clientes, los bancos han quedado rezagados. Para realizar plenamente la promesa de las finanzas conductuales y lograr los resultados comerciales deseados, los bancos deben identificar las fuentes externas adecuadas e integrarlas con los repositorios de datos internos.
  3. Configurar una infraestructura de IA robusta: Además de identificar y utilizar las fuentes de datos adecuadas, los datos deben presentarse a las aplicaciones de IA rápidamente, ya que la latencia impide significativamente las capacidades de la inteligencia artificial para derivar conocimientos relevantes. Los bancos deben diseñar y desplegar la infraestructura adecuada de computación, almacenamiento, redes y nube para proporcionar la base necesaria de IA.
  4. Adoptar soluciones de IA e IA generativa específicas para finanzas: Entender la psicografía de los clientes, crear planes financieros hiperpersonalizados y ofrecer experiencias de cliente de alto nivel requiere adoptar aplicaciones de IA robustas y construidas para este propósito, lo que permite escalar rápidamente y obtener valor comercial. Un ejemplo es la solución Augmented Advisor Intelligence de Capgemini, que se puede usar tanto para informar las decisiones de los gestores de relaciones como para generar comunicaciones orientadas al cliente.
  5. Prepararse para exponer los conocimientos derivados de la IA a los clientes: Aunque utilizar la IA para finanzas conductuales y comunicaciones con los clientes es una función interna hoy en día, los individuos de alto patrimonio neto eventualmente estarán interesados en capacidades de autoservicio además de interacciones personales con sus gestores de relaciones. Para garantizar que los bancos puedan satisfacer esta demanda esperada de manera rápida y fluida, es imperativo diseñar y diseñar la arquitectura de las bases tecnológicas y de aplicaciones con el futuro inevitable en mente.
  6. Abordar las preocupaciones regulatorias: Como con cualquier nueva tecnología, es imperativo implementar soluciones de IA de manera conforme a las normativas, minimizando los riesgos de cualquier desvío o pérdidas causadas por las aplicaciones de IA. Además de diseñar, desplegar y monitorear adecuadamente las aplicaciones de inteligencia artificial, es necesario que los bancos también mantengan un intermediario humano entre las aplicaciones de IA y el cliente, al menos por ahora.

Allfunds llega a un acuerdo de distribución y gestión de fondos con Rathbones

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Allfunds, una plataforma B2B WealthTech de la industria de fondos, ha anunciado una alianza con Rathbones, proveedor británico de servicios de gestión de patrimonios individuales y servicios relacionados para clientes privados, asesores, organizaciones benéficas, fideicomisarios y socios profesionales. 

Según explica la compañía, el acuerdo le otorga a Rathbones la capacidad de gestionar y negociar productos a través de la plataforma de Allfunds, agilizando y mejorando el servicio para los clientes de Rathbones. Esta alianza se inició en 2023, cuando la filial internacional de Rathbones comenzó a utilizar Allfunds para la gestión y distribución de fondos, beneficiándose del acceso al universo de Allfunds de más de 140,000 fondos. 

Basándose en el éxito de la migración inicial a la plataforma de Allfunds para Rathbones Investment Management International, la alianza ha evolucionado para abarcar también el negocio combinado de gestión de inversiones de Rathbones Group e Investec Wealth & Investment (Reino Unido), tanto en sus inversiones internacionales como en las nacionales del Reino Unido.

“Estamos encantados de actuar como un socio estratégico para Rathbones. Como resultado de los cambios transformadores en la industria de gestión de patrimonios, es crucial que las empresas tengan acceso a herramientas y soluciones que permitan un servicio mejor y más eficiente para los clientes. Esperamos continuar nuestro programa de estrecha colaboración en los próximos meses”, ha destacado Tom Wooders, responsable regional para el Reino Unido e Irlanda en Allfunds.

Por último, desde la compañía destacan que esta alianza ha contribuido al reciente sólido desempeño de Allfunds en el Reino Unido, “un mercado crítico para el negocio global, y ha ayudado a impulsar los activos bajo administración de la compañía (AuA), que superaron los 100 mil millones de euros en abril de 2024”.

PIMCO ve valor en la renta fija pública de alta calidad y líquida

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PIMCO ha elaborado un informe sobre los mercados de crédito público y privado. Tras analizar y comparar ambos mercados ha llegado a la conclusión de que la liquidez, la transparencia, la calidad crediticia, la prima de riesgo y los costes de oportunidad son los principales factores que entran en juego. Su conclusión es que los mercados públicos ofrecen oportunidades potencialmente sólidas de un exceso de rentabilidad (alfa), dadas las ineficiencias estructurales y la volatilidad macroeconómica provocadas por las divergencias en las sendas de crecimiento e inflación mundiales. «La liquidez de la renta fija pública sigue siendo sólida, gracias a innovaciones como los ETF y la negociación de carteras», destaca la gestora. 

Según su visión,  las inversiones menos líquidas, como los mercados privados, deberían ofrecer una prima por exceso para compensar a los inversores por la posible pérdida de alfa derivada de la gestión activa en la renta fija pública, según el informe, los costes de oportunidad asociados a la imposibilidad de reequilibrar y los costes potenciales de los déficits de efectivo por necesidades inesperadas de liquidez.

El informe demuestra que las primas de liquidez se han comprimido tanto en los mercados de crédito públicos como en los privados, y los segmentos de menor calidad de cada uno de ellos se enfrentan a una mayor vulnerabilidad a las desaceleraciones económicas y a la subida de los tipos de interés. Los mercados públicos ofrecen oportunidades de pivotar hacia sectores más atractivos.

En este sentido, defiende que la selección de activos es importante. «Tras la significativa revalorización de los tipos en todo el mundo, el informe observa un enorme valor hoy en día en la renta fija pública líquida y de alta calidad –que puede ofrecer rendimientos atractivos y servir de cobertura frente a los activos de riesgo–, así como en inversiones privadas selectas en áreas menos transitadas, como los préstamos basados en activos y la financiación oportunista», argumentan. 

Otra de las conclusiones que apunta su informe es que existen diferencias estructurales clave entre ellos, así como fuentes significativas de diferenciación de valor relativo en la actualidad. Dos conceptos centrales para comparar estos mercados son la liquidez y el alfa. Los mercados públicos se han vuelto propicios para el alfa, según el informe, dado el entorno actual de elevada volatilidad macroeconómica, mayores riesgos geopolíticos y trayectorias divergentes de crecimiento e inflación global.

También se observa en el informe que la prima de liquidez en muchas áreas de los mercados privados se ha reducido a niveles poco atractivos, al igual que en ciertas áreas de los mercados públicos. Además, estamos viendo un deterioro en los convenios que tradicionalmente protegían a los prestamistas en los mercados de crédito privado. Algunas medidas tradicionales indican que la liquidez del mercado de bonos públicos ha disminuido.

Desde PIMCO observan que equiparar el tamaño del balance de los intermediarios con la liquidez del mercado de renta fija pública es inexacto. Esto se debe a que la relación con los intermediarios principales ha perdido importancia tras los avances tecnológicos como los fondos cotizados en bolsa (ETFs), el comercio entre todos (en el cual cualquier participante del mercado puede comerciar directamente con otro sin pasar por un intermediario principal) y el comercio de carteras.

«No todas las áreas de la renta fija pública o los mercados de crédito privado serán permanentemente atractivas o poco atractivas. Siempre habrá oportunidades en diferentes segmentos de ambos mercados. Las decisiones de inversión deben reflejar las valoraciones y evaluaciones de calidad más actualizadas en todo el conjunto de oportunidades», añaden. 

Basándose en las valoraciones relativas actuales del informe y las condiciones del mercado, desde PIMCO creen firmemente que hay un tremendo valor en la renta fija pública de alta calidad y líquida. Los rendimientos iniciales parecen muy atractivos en comparación con la mayoría de las alternativas a lo largo del espectro de riesgo y liquidez.

Por último señalan que con la inflación acercándose a los objetivos de los bancos centrales, la renta fija de alta calidad también puede ofrecer una cobertura líquida y atractiva para los activos de riesgo. Además, las inversiones privadas en áreas menos transitadas, como los préstamos basados en activos y la financiación oportunista, que tienen una compensación adecuada por liquidez, calidad crediticia superior y una fuerte protección de activos, pueden ofrecer un valor atractivo para los inversores.

Robert Forsyth se une a Lazard AM como jefe global de ETFs

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Lazard Asset Management anunció a Robert Forsyth como nuevo jefe global de ETFs para impulsar el desarrollo y la expansión de la plataforma de ETFs activos de la firma.

Basado en Nueva York, Forsyth se une a Lazard Asset Management desde State Street Global Advisors, donde fue recientemente jefe global de Estrategia de ETFs. Durante su tiempo en State Street Global Advisors, ocupó varios puestos de liderazgo en estrategia de producto, inversión y ventas para el negocio de ETFs de un billón (trillions en inglés) de dólares de la empresa.

«Estamos evolucionando continuamente nuestra plataforma para que más clientes puedan acceder a nuestras estrategias de inversión líderes. Construir y expandir una plataforma de ETFs activos es un paso clave en nuestros planes, y Rob jugará un papel importante en acelerar nuestras ambiciones. A lo largo de su carrera, Rob se ha distinguido como un líder capaz de construir, escalar y distribuir productos cotizados en bolsa que resuenan con una amplia gama de inversores. Esperamos aprovechar la amplitud de sus habilidades y experiencias para avanzar en nuestra visión y objetivos», dijo Evan Russo, CEO de Lazard Asset Management. 

Forsyth ha desarrollado una profunda comprensión del ecosistema de ETFs a lo largo de más de 20 años trabajando con productos cotizados en bolsa. En Lazard, reportará a Jennifer Ryan, jefa de Distribución en América del Norte, y trabajará estrechamente con el equipo de liderazgo de la firma para construir su oferta de ETFs, agrega el comunicado.

«La oportunidad de unirme a Lazard y ayudar a esta firma histórica a construir su plataforma de ETFs activos es única», dijo Forsyth.

En junio de 2024, Lazard Asset Management lanzó su primer producto ETF, el Lazard Global Listed Infrastructure Active ETF, para inversores australianos. La firma continuará construyendo sobre este lanzamiento, junto con un nuevo mandato ETF subasesorado en EE.UU.

Lazard ofrece a los clientes una gama de productos de renta variable y renta fija activa a través de fondos mutuos, UCITS y SMAs. Además de ofrecer estrategias activas prominentes en EE.UU., la firma ha sido durante mucho tiempo un líder en proporcionar estrategias globales, internacionales y de mercados emergentes para su base global de clientes, según el comunicado al que accedió Funds Society.

Esta incorporación es la última contratación de alto nivel para Lazard Asset Management. El plan de la firma para construir su plataforma de ETFs es una continuación de su estrategia para desarrollar productos y soluciones que sigan evolucionando la plataforma de inversión y las capacidades de distribución de Lazard.

Venerable Investment Advisers lanza su primera línea de fondos

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Venerable Investment Advisers, asesor de inversiones y filial de Venerable Holdings, anunció el lanzamiento de una línea inicial de fondos de inversión compuesta por aproximadamente 9.900 millones de dólares en activos bajo gestión.

Los fondos de inversión de este lanzamiento, y los subsiguientes, sirven como opciones de inversión para las cuentas separadas de las compañías de seguros e incorporan la gestión interna de los fondos de inversión subyacentes al negocio de rentas vitalicias variables de Venerable Insurance and Annuity Company.

Venerable Advisers contrató a las filiales de asesoramiento de inversiones de Russell Investments y Franklin Templeton para prestar servicios de subasesoramiento con respecto a Venerable Variable Insurance Trust.

«Este es un hito importante en la puesta en marcha de nuestro asesor de inversiones, y agradecemos la colaboración de Russell Investments y Franklin Templeton a lo largo del camino. Esperamos seguir centrándonos en la optimización de nuestro negocio y en el crecimiento de nuestros AUM en futuros lanzamientos de fondos», declaró Tim Brown, presidente de Venerable Advisers.

Por otra parte, Zach Buchwald, presidente y CEO de Russell Investments agregó que las opciones multigestor están diseñadas para ayudar con los retos de inversión actuales. «Russell tiene el honor de asociarse con Venerable Advisers para ofrecer un modelo más eficiente que ayudará a impulsar mejores resultados para los asegurados», agregó.

«La asociación con Venerable Advisers en el lanzamiento de su línea inaugural de fondos de inversión ha requerido una colaboración excepcional, centrada en ofrecer resultados a los clientes», dijo Jeff Masom, jefe de Distribución en EE.UU. de Franklin Templeton.

El optimismo sobre las tasas hipotecarias no alcanza para impulsar a los compradores de viviendas

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Los consumidores mostraron un mayor optimismo sobre la futura dirección de las tasas hipotecarias, pero eso no se ha reflejado en cambios significativos en el sentimiento general sobre la compra de viviendas, según el último Índice de Sentimiento de Compra de Vivienda de Fannie Mae al que accedió Funds Society.  

En agosto, el ratio aumentó 0,6 puntos y alcanzó los 72,1. Por otro lado, un 39% de los consumidores, la cifra más alta registrada en la encuesta, indicó que espera que las tasas hipotecarias disminuyan en los próximos 12 meses, frente al 29% del mes anterior. Esto se compara con un 35% que espera que las tasas permanezcan iguales y un 26% que espera que aumenten, agrega el informe. 

Por otro lado, un mayor porcentaje de consumidores también señaló que esperan que los precios de las viviendas disminuyan en los próximos 12 meses, aunque la mayoría sigue esperando un aumento en los precios. 

A pesar de una mejora en la perspectiva de asequibilidad, la percepción de los consumidores sobre las condiciones para comprar una vivienda no cambió, solo un 17% indicando que es un buen momento para comprar. En contrapartida, un 65% cree que es un buen momento para vender una vivienda.

Además, el estudio evidenció que las expectativas sobre la caída de los precios de las viviendas aumentaron. Un 37% cree que los precios aumentarán, esto muestra una tendencia a la baja del 41% del mes pasado. Por otro lado, el porcentaje que dice que los precios de las viviendas bajarán aumentó del 21% al 25%. La proporción de quienes creen que los precios de las viviendas se mantendrán igual se mantuvo en el 37%. 

Expectativas sobre las tasas hipotecarias: El porcentaje de encuestados que afirman que las tasas hipotecarias disminuirán en los próximos 12 meses aumentó del 29% al 39%, mientras que el porcentaje que espera que las tasas hipotecarias aumenten disminuyó del 31% al 26%. La proporción de quienes creen que las tasas hipotecarias se mantendrán igual disminuyó del 38% al 35%. Como resultado, la proporción neta de quienes creen que las tasas hipotecarias bajarán en los próximos 12 meses aumentó 16 puntos porcentuales mes a mes, alcanzando el 13%, la cifra más alta en la historia de la encuesta.

Preocupación por la pérdida de empleo: El porcentaje de encuestados que afirman que no están preocupados por perder su empleo en los próximos 12 meses aumentó del 77% al 78%, mientras que el porcentaje que dice estar preocupado se mantuvo igual que el mes anterior (21%). Como resultado, la proporción neta de quienes no están preocupados por perder su empleo aumentó 1 punto porcentual mes a mes, situándose en el 57%.

Ingreso del hogar: El porcentaje de encuestados que afirman que su ingreso familiar es significativamente mayor que hace 12 meses disminuyó del 18% al 17%, mientras que el porcentaje que dice que su ingreso familiar es significativamente menor aumentó del 11% al 14%. El porcentaje que dice que su ingreso familiar es aproximadamente el mismo disminuyó del 69% al 68%. Como resultado, la proporción neta de quienes afirman que su ingreso familiar es significativamente mayor que hace 12 meses disminuyó 4 puntos porcentuales mes a mes, situándose en el 3%.

El peso y bolsa se ven afectados por la reforma judicial en México

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AMLO Presenta reforma al sistema de pensiones
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La reforma judicial en México parece inminente, y los inversores han tomado precauciones para lo que se considera un profundo cambio del que no se sabe cuáles serán las consecuencias positivas o negativas. Esta semana será definitoria, la reforma ya pasó sin problema la primera de las dos cámaras legislativas, la de los diputados, donde la mayoría del oficialismo la impulsó.

Los mercados están inquietos, el tipo de cambio se mantiene en niveles cercanos a 20 pesos por dólar, lo que representa una depreciación de 21% respecto al cierre del día previo a la elección del 2 de junio; por su parte la principal bolsa de valores del país mantiene su trayectoria errática, cerró agosto con una caída de 0,42% y acumula en el año un retroceso de doble dígito, en 10,85%

Julius Baer, señala algunos efectos esperados en los mercados mexicanos. Una gran consecuencia en caso de que se apruebe la reforma al poder judicial consistirá en que las agencias de calificación degradarían a México el próximo año. Actualmente México cuenta con el llamado «grado de inversión» por parte de las tres agencias calificadoras globales más importantes.

Moody´s le otorga la calificación Baa2; S&P por su parte tiene calificado a México con BBB; la agencia Fitch Ratings califica al país con BBB-; las tres tienen una perspectiva estable para la deuda soberana de México. Apenas el jueves de la semana pasada SURA Investments señaló que no consideraba ajustes a la calificación crediticia de México en el corto plazo, entendiéndose por corto plazo los próximos 12 meses.

Pero hay otros indicadores inmediatos que sí reflejan los riesgos que perciben los mercados por la reforma judicial; de acuerdo con Julius Baer, el peso mexicano seguirá presionado, con lo que ajusta su previsión de cierre de año para la moneda mexicana a 20 pesos por dólar; es importante recordar que la divisa cotizaba en niveles de 16.53 pesos antes de la elección del 2 de junio.

«El peso mexicano se ha depreciado 0.24% desde el miércoles, superando el nivel de 20 USD/MXN. Se ha debilitado 15% en lo que va del año frente al USD debido a temores de una desaceleración en EE.UU., el desmantelamiento de operaciones financiadas en JPY, y las reformas constitucionales», advierte en su análisis.

¿Qué propone la reforma judicial?

La controvertida reforma al poder judical propone que todos los jueces del país sean elegidos por voto popular en
2025 y 2027, incluidos los de la Suprema Corte, lo que genera el temor de que las decisiones judiciales podrían eventualmente estar sesgadas hacia aquellos que apoyaron a los candidatos.

Julius Baer advierte que aunque el impacto económico aún no está completamente claro, los mercados están preocupados por el posible debilitamiento del Estado de derecho y la concentración del poder judicial y ejecutivo, lo que reduciría la supervisión y la rendición de cuentas.

Apenas este fin de semana el diario estadounidense The Wall Street Journal señalaba que empresas de ese país habían retrasado sus planes para invertir unos 35.000 millones de dólares en México, por la preocupación y el análisis de cómo afectaría a sus negocios la aprobación de la reforma al Poder Judicial.

Esta cantidad es importante porque equivale a casi todo lo que México atrae en inversión extranjera directa en un año promedio.

 

The Madison Group se une a UBS International en Nueva York

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Foto cedidaMarcos Douer, managing director y senior portfolio manager de The Madison Group en UBS

UBS ha sumado a The Madison Group para su oficina internacional de Nueva York, procedente de Morgan Stanley. 

“Nos complace anunciar que The Madison Group se ha unido a UBS en nuestra emblemática oficina internacional de Nueva York, situada en el 1285 de la Avenue of the Americas”, dice el comunicado publicado en LinkedIn por Michael Sarlanis, managing director de la oficina New York International de UBS. 

Como gestor de patrimonios global de primer orden, The Madison Group está especialmente preparado para prestar servicios a familias con patrimonios UHNW, tanto en EE.UU. como en el extranjero, agrega la información del banco Suizo. 

El grupo conformado por nueve personas, está liderado por Marcos Douer, managing director y senior portfolio manager; Seema Khanna, executive director; David Heffez, senior portfolio manager y Cristina Alvarado como financial advisor. 

Además, Jessica Santiago, senior wealth strategy; Gabriel Lasry, director; Sophia Newman, senior Registered Client Associate; Angelina Torres, senior client associate y Amanda Silva, client service associate. 

“The Madison Group ofrece estrategias perspicaces y soluciones innovadoras adaptadas a todos los aspectos de su vida financiera. Con un rico legado de experiencia, el equipo está dedicado a ofrecer un asesoramiento financiero completo, desde el más sencillo hasta el más complejo, explorando posibilidades y encontrando las soluciones que necesita para alcanzar sus objetivos”, concluye el comunicado.