La Cámara de Asesores de Inversión y Gestores de Portafolios de Uruguay reunió a los expertos de la industria en Montevideo

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Foto cedidaComisión Directiva de la CAIU junto al presidente de Uruguay, Luis Lacalle Pou

La Cámara de Asesores de Inversión y Gestores de Portafolios de Uruguay (CAIU) celebró el jueves 12 de octubre el CAIUday reuniendo expertos de la industria de Montevideo y la región para debatir sobre temas legales, económicos y financieros.

El evento, que contó con la presencia del presidente uruguayo Luis Lacalle Pou, persigue “fomentar el apoyo y asesoramiento ante las autoridades” y de esa manera armar una “gran red”, dijo el presidente de la CAIU, Pablo Rubio.

Con una variada agenda, los temas fueron desde la cuestión ética y las buenas prácticas en el asesoramiento; el financiamiento para las pequeñas y medianas empresas; las nuevas tecnologías y fintech; las inversiones inmobiliarias; la situación de Argentina y Uruguay como un hub de negocios e innovación.

Entre los disertadores se destacó el panel a manos de la intendente de Regulación Financiera del Banco Central del Uruguay, Patricia Tudisco junto al miembro del Comité de Dirección del CFA Uruguay, Federico Stanham. La disertación se basó en las buenas prácticas de asesoramiento y el CFA compartió una encuesta realizada a nivel regional, donde se discriminaron los resultados primero en Uruguay y luego la comparación con América Latina.

Los resultados de la encuesta del CFA muestra que los países comparten la mayoría de las preocupaciones como por ejemplo que casi una quinta parte de los asesores se enfrenta a dilemas éticos al menos una vez al mes. Los más comunes de estos dilemas son los conflictos de interés, el cobro de comisiones no transparentes y las recomendaciones de inversión que no correspondían al perfil del inversor.

Además, el evento contó con la participación del reconocido abogado Diego Rodríguez, socio de Ferrere, quien expuso sobre la responsabilidad ante las pérdidas de los clientes.

Dentro del rubro de regulaciones, también participaron Martín Litwak, especialista en Planificación Patrimonial Internacional e Intercambio de Información; Agustina Bomio socia de Bragard; Santiago Camacho, asociado en Hughes & Hughes; Andrés Aznárez, partner en Posadas & Vecino; Federico Lemos, de Ferrere y Marcelo Casciotti, director ejecutivo de la CAIU y socio del estudio Romay Consultores.

Por otro lado, además de los destacados representantes de las exposiciones restantes, también hubo lugar para conocer la obra de la Fundación Fe y Alegría para la cual la CAIU contribuyó con una participación de lo recaudado.

Dominion Capital Strategies anuncia el ascenso de Rodrigo Raffo a Sales Director para América Latina

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Foto cedidaRodrigo Raffo

Dominion Capital Strategies tiene un nuevo Sales Director para América Latina. Se trata de Rodrigo Raffo, quien supervisará las ventas y el desarrollo de los negocios en la región, aprovechando su conocimiento sobre los mercados financieros y su experiencia en la industria internacional, anunciaron desde la firma de servicios financieros.

“Raffo ha sido una parte fundamental de Dominion Capital Strategies desde el inicio de la compañía en 2017, donde ha demostrado constantemente su dedicación, experiencia y liderazgo. Con más de una década de trayectoria en el sector de los servicios financieros, incluidos más de diez años en una firma de Asesores Financieros Independientes (IFA), el Sr. Raffo aportará gran conocimiento y valor a la industria financiera a través de este desafiante cargo”, dijeron desde Dominiom.

«Estamos muy contentos de promover a Rodrigo a la posición de Sales Director para América Latina», dijo Pablo Paladino, Global Sales Director de Dominion Capital Strategies.

Como Sales Director para Latam, Rodrigo Raffo trabajará en estrecha colaboración con su equipo para proporcionarles el más alto nivel de apoyo a los Asesores Financieros Independientes (IFAs) en toda América Latina.

«Me siento honrado y emocionado de asumir este nuevo rol como Sales Director para América Latina en Dominion Capital Strategies», dijo Raffo.

“América Latina ofrece enormes oportunidades de crecimiento e innovación en el sector de los servicios financieros, y me motiva y enorgullece liderar nuestro equipo para ofrecerles un valor excepcional a nuestros clientes y socios en la región”, añadió.

Dominion Capital Strategies es una empresa de servicios financieros que dispone de una plataforma tecnológica de desarrollo propio y alcance global. La firma también tiene una división de fondos mutuos.

Los inversores retornan al pesimismo en octubre

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Riesgo

El relativo optimismo de los gestores de fondos mostrado este verano parece que se desmorona. Así se desprende del Global Fund Manager Survey de Bank of America correspondiente a octubre. Su indicador de confianza de los inversores, fundamentado en las posiciones de efectivo, la asignación a renta variable y las expectativas de crecimiento económico, cayó de 2,2 a 1,7.

Este deterioro de la confianza queda demostrado por el incremento de las posiciones en cash, que en octubre repuntaron después de una progresiva caída hasta superar de nuevo el umbral del 5%: la posición de cash pasó del 4,9% de septiembre al 5,3% de octubre, lo que, a juicio de la firma, “lo que activa una señal de compra en los mercados, según la BofA Global FMS Cash Rule”. Desde 2011, la señal de «compra» habría registrado rentabilidades del S&P 500 del 2% en los 2 meses posteriores; del 4% en los 3 meses posteriores y del 7% durante 6 meses después de la activación.

Por otro lado, las expectativas de crecimiento económico siguen siendo pesimistas, ya que un 50% de los gestores esperan debilidad económica global a 12 meses vista, un porcentaje prácticamente similar al 53% del mes anterior. Además, los que se muestran preocupados por un “aterrizaje fuerte” de la economía pasa del 21% de septiembre al 30% de octubre. Eso sí, aún hay un 59% que prevé un aterrizaje suave.

Eso sí, hay mejores previsiones para los resultados empresariales, ya que las expectativas para los beneficios globales mejoran hasta niveles que no se veían desde el pasado mes de agosto: el 37% de los gestores encuestados prevé un deterioro de los beneficios, menos que el 41% mostrado en septiembre. Esta mejor percepción respecto a los resultados empresariales está en línea, según Bank of America, con las últimas lecturas del ISM manufacturero.

Además, el 53% de los gestores prefiere que las corporaciones mejoren sus balances, nueve puntos porcentuales más que en septiembre y la más elevada desde el pasado mes de mayo, frente a un aumento del gasto de capital (25%) o a retornos de efectivo a los accionistas (15% a favor). Un elevado interés en la salud de los balances generalmente se asocia con elevados riesgos de recesión, como lo demuestra que en marzo de 2009 un 71% de los gestores optaba por esta medida; un 79% en abril de 2020 y un 60% en octubre de 2022, según explica la firma.

Por otra parte, el consenso de gestores se inclina por unos tipos más bajos y una desaceleración de la inflación en el futuro: el 80% espera que la inflación caiga y el 73%, que el precio del dinero descienda a 12 meses vista. Una mayoría, el 60%, aún están convencidos de que la Reserva Federal ha finalizado la fase de subida de los tipos.

Incluso, más de la mitad calcula que la primera bajada de tipos de la autoridad monetaria estadounidense se producirá en el primer semestre de 2024; el 32% apunta a esta posibilidad para el tercer trimestre y un 20%, para el último cuarto del año que viene. Bank of America resalta que cada vez más gestores ven la primera bajada de tipos en 2025: un 10% valora este movimiento en octubre, según la encuesta, frente al 5% del sondeo de septiembre.

El principal riesgo, a juicio de los gestores, sigue siendo una elevada inflación que mantenga los posicionamientos hawkish d elos bancos centrales: un 31% de los encuestados apuntó a este viento de cola, eso sí, un porcentaje inferior que en septiembre. Sin embargo, el empeoramiento de la situación geopolítica gana adeptos, ya que el 23% de los gestores la señala como un riesgo relevante, más que el 15% de un mes antes.

La percepción de China mejora: sólo el 3% señala este factor como un riesgo relevante, frente a casi un 10% de septiembre. Además, el 14% espera un fortalecimiento de la economía china a 12 meses vista, frente al 0% de septiembre.

UBP refuerza su equipo de renta fija de mercados emergentes

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Foto cedidaDe izquierda a derecha: Jack Deino, Raphaël Maréchal y Alonso Pérez-Kakabadse

Union Bancaire Privée (UBP) ha anunciado que ha reforzado su equipo en renta fija de mercados emergentes mediante la incorporación de tres profesionales expertos y la finalización del desarrollo de su gama de productos de renta fija en una oferta integral que incorpora principios de inversión responsable. Tras la contratación de Sergio Trigo Paz, procedente de BlackRock, como responsable del equipo de renta fija emergente de UBP en septiembre de 2022, UBP ha contratado a Jack Deino y Raphaël Maréchal como gestores de cartera sénior, procedentes de BlackRock y Nikko AM respectivamente. Además, Alonso Pérez-Kakabadse se incorpora como asesor de cartera y estratega sénior, procedente de Wellington Management. Su llegada complementa el equipo de 11 profesionales formado por gestores de cartera, analistas de crédito, estrategas y especialistas en inversión, con una media de 25 años de experiencia en el sector. El equipo está repartido entre Londres, Zurich y Hong Kong.

Basándose en su sólida trayectoria en los mercados emergentes y en la amplia experiencia de su equipo, UBP ha revisado su oferta de renta fija en estos mercados y ha puesto en marcha un nuevo proceso que sitúa la inversión responsable en el centro de su estrategia. La gama abarca todo el universo de inversión en deuda de mercados emergentes, desde deuda soberana y corporativa hasta deuda local, todas ellas estrategias diseñadas como soluciones a las necesidades y expectativas específicas de los clientes.

Jack Deino se incorporó a la sucursal de UBP de Zúrich en octubre de 2023 como gestor de cartera sénior procedente de BlackRock, donde trabajó durante ocho años como jefe del equipo de deuda corporativa de mercados emergentes y gestor de cartera principal. Anteriormente, trabajó más de nueve años en Invesco, donde recientemente fue responsable de gestión de carteras de mercados emergentes y gestor principal de carteras para los galardonados fondos de crédito corporativo y soberano de la firma. Además, desempeñó un papel clave en la implementación de los procesos de análisis fundamental corporativo y cuasi-soberano de mercados emergentes en sus anteriores empresas. Antes de Invesco, ocupó cargos en Daiwa Securities America, Zephyr Management, Orix Capital Markets y APS Financial Corp.

Raphaël Maréchal se incorporó a la sucursal de Londres de UBP en julio de 2023 como gestor de cartera sénior. Cuenta con más de treinta años de experiencia en renta fija, análisis de mercados emergentes y gestión de carteras. Con anterioridad a su incorporación a UBP, trabajó en Nikko AM, donde se encargó de liderar el desarrollo de su capacidad global en mercados emergentes. Anteriormente, trabajó en BlackRock, donde ayudó a gestionar y desarrollar una estrategia de deuda local de mercados emergentes con activos de 5.000 millones de dólares. Anteriormente, fue gestor sénior de carteras de mercados emergentes en BNP Paribas Asset Management y luego en Fortis Investments, tras haber sido gestor de carteras de mercados emergentes en BAREP.

Alonso Pérez-Kakabadse se incorporó a la sucursal de Londres de UBP en abril de 2023 como asesor de carteras senior y conceptor de estrategias de cartera. Anteriormente trabajó como gestor de carteras en Wellington Management, donde codirigió un hedge fund de retorno absoluto en mercados emergentes. Cuenta con una amplísima experiencia en los ámbitos de las estrategias macroeconómicas y el risk-taking en países emergentes, con experiencia previa en Caxton, SAC y Moore Capital. Fue socio fundador y director gerente de ECADSE, una consultora dedicada a asesorar a clientes institucionales y soberanos sobre la evaluación y resolución de crisis económicas y financieras. Como viceministro de Economía de Ecuador y asesor Económico del Presidente, desempeñó un papel primordial en la estabilización y recuperación de la economía de su país tras el colapso económico de 1999.

Sergio Trigo Paz, director del equipo de Renta Fija EM de UBP, comentó que está «encantado de dar la bienvenida al equipo a Jack Deino, Raphaël Maréchal y Alonso Pérez-Kakabadse, sobre todo teniendo en cuenta la exitosa colaboración que mantuve con Jack y Raphaël en BlackRock». El directivo alaba «su dilatada experiencia en crédito de mercados emergentes, estrategias locales y long/short y su profundo conocimiento de los mercados emergentes mejorarán nuestras capacidades de inversión, al tiempo que contribuirán a generar valor a largo plazo para nuestros clientes. Estoy convencido de que ahora tenemos la configuración óptima para embarcarnos en la siguiente fase de nuestro desarrollo”.

Philippe Lespinard, director de Asset Management en Londres y director de Renta Fija Alternativa de UBP, añadió que «estamos firmemente convencidos del potencial de los mercados emergentes y reconocemos la necesidad de contar con conocimientos especializados en la gestión de inversiones en estas regiones. Con este equipo reforzado y esta oferta estructurada, UBP se encuentra en una posición ideal para generar las oportunidades de alfa en este panorama en rápida evolución y fomentar nuestra posición como socio boutique de confianza para nuestros clientes».

eToro obtiene el registro de proveedor de servicios de activos criptográficos por parte del regulador de Chipre

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eToro, la plataforma de inversión y trading social, ha anunciado que ha sido aprobada su solicitud de proveedor de servicios de activos criptográficos (CASP, por sus siglas en inglés) por parte del regulador de Chipre (la Comisión de Bolsa y Valores de Chipre, CySEC, por sus siglas en inglés).

El registro permitirá a eToro ofrecer servicios criptográficos regulados a todos los países de la Unión Europea de manera transfronteriza desde una sola entidad, eToro (Europe) Digital Assets Ltd, una vez que entre en vigor la Regulación de Mercados de Activos Criptográficos de la UE (MiCA) en diciembre de 2024, como está previsto.

Hedva Ber, CEO adjunta de eToro, afirmó que este registro «señala que estamos 100% listos para abrazar una nueva era para los criptoactivos, en cuanto MiCA entre en vigor el próximo año. Como empresa global regulada en varios mercados de todo el mundo, esperamos con ansias la mayor certeza y seguridad que MiCA ofrecerá tanto a los consumidores como a las empresas respetables en este espacio».

Asimismo, argumentó que «Europa es una región de gran importancia para eToro, es donde se ubica la mayoría de nuestros usuarios y queremos seguir ofreciendo a los inversores europeos acceso directo a una amplia gama de activos criptográficos como parte de una cartera diversificada. Este nuevo registro de la CySEC nos facilitará mucho lograrlo en una Europa post-MiCA, permitiéndonos crear una oferta más eficiente y simplificada para los inversores europeos que deseen operar con activos criptográficos».

eToro está autorizado y supervisado por varias autoridades reguladoras en múltiples jurisdicciones de todo el mundo, incluidas la FCA (Reino Unido), ASIC (Australia), CySEC (Chipre), GFSC (Gibraltar), FinCen y FINRA (Estados Unidos). También está registrada como proveedor de activos digitales en varias autoridades locales, incluido el Banco de España y la AMF (Francia).

El Parlamento Europeo aprueba el reglamento de bonos verdes europeos

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foto bonos verdes
Pixabay CC0 Public Domain. Bonos verdes: en busca de verdaderas emisiones de deuda verde

El pleno del Parlamento Europeo ha aprobado el reglamento de bonos verdes, más conocido como European Green Bond Standard. Se trata de una norma de uso voluntario para los emisores, públicos y privados, de bonos que quieran utilizar la denominación «bono verde europeo» o las siglas «EuGB«.

Estos bonos pretenden ser una herramienta para contribuir a la transición ecológica ajustando las actividades y proyectos que se financian con el marco de taxonomía1 de la Unión Europea (UE). Un análisis de finReg360 recoge con detalle la tramitación del reglamento y de su contenido.

Entre los aspectos más relevantes que resume el estudio se encuentra:

1. Alineación con la taxonomía de la UE: Los emisores de los bonos verdes europeos deben asegurar que al menos el 85 % de los ingresos del bono se utilicen para financiar actividades ajustadas a la taxonomía de la UE. El 15 % restante de los ingresos puede usarse para financiar otras actividades que no cumplan con los criterios técnicos de selección de la taxonomía siempre que sean:

-Actividades para las cuales no existan, en la fecha de emisión del bono, criterios técnicos de selección.

-Actividades en el contexto del apoyo internacional, conforme a las directrices y criterios acordados internacionalmente.

2. Transparencia: Será necesario que los emisores publiquen información antes y después de la utilización de los ingresos del bono en un formato normalizado. Si el emisor del bono ha publicado un plan de transición, la información del bono verde europeo deberá mencionar cómo este contribuye a dicho plan.

3. Revisión externa: El reglamento prevé un sistema de verificación externa del cumplimiento de los criterios aplicables a los bonos verdes europeos. La norma define un sistema de registro y supervisión para los verificadores externos, para asegurar que estos cumplen los requisitos aplicables y, en particular, que cualquier conflicto de intereses es correctamente identificado, gestionado y divulgado.

4. Próximos pasos: El reglamento queda a la espera de la aprobación del Consejo, un paso previo a la publicación en el Diario Oficial de la UE. El texto será aplicable a los 12 meses de su entrada en vigor.

Para los gestores de activos, la segmentación impulsará las ganancias en distribución

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El volumen de herramientas, eventos y asociaciones que se ofrecen a los asesores financieros a través de vías digitales ha provocado que, cada vez más, los gestores de activos afronten dificultades a la hora de destacar. Según The Cerulli Report-U.S. Intermediary Distribution 2023, para diferenciarse realmente de sus homólogos, los gestores de activos deben actuar de forma decidida con una segmentación avanzada y un enfoque oportuno, coherente y flexible de la participación digital y presencial.

Los gestores de activos están experimentando diferentes niveles de dificultad cuando se trata de involucrar digitalmente a los asesores a través de los niveles de riqueza. Los equipos centrados en grandes patrimonios (HNW) y ultra grandes patrimonios (UHNW) siguen siendo notoriamente difíciles: más de la mitad de los ejecutivos de distribución perciben que los asesores de las oficinas familiares (67%), los bancos privados/compañías fiduciarias (64%) y las empresas de wirehouse (59%) son muy difíciles de captar digitalmente. Por el contrario, sólo un tercio de los ejecutivos de distribución perciben que los asesores de corredores/agentes nacionales/regionales o independientes son muy difíciles.

El crecimiento de las campañas de marketing centradas en correos electrónicos masivos, además de la actividad normal de los mayoristas, ha aumentado considerablemente el volumen de puntos de contacto a los que los asesores acceden a diario. La fatiga de los seminarios web y las reuniones virtuales también pesa mucho sobre los asesores financieros y en toda la industria; la mitad de los administradores de activos citan esto como uno de sus mayores desafíos relacionados con la participación digital de los asesores.

Cualquier estrategia de captación de asesores debe incluir una cuidadosa segmentación y ejecución estratégica. En conversaciones con Cerulli, la mayoría de los ejecutivos de distribución coinciden en que queda algo por desear en lo que respecta a su segmentación y cobertura de asesores. Poco más de un tercio (38%) de los gestores de activos cree que su estrategia de segmentación que determina la cobertura de los mayoristas es muy eficaz, mientras que el 10% de las empresas admite que su estrategia no es eficaz en absoluto.

«Aunque los gestores de activos pueden causar sensación con la adquisición de una nueva herramienta o plataforma de marketing digital, no es garantía de éxito», afirma Andrew Blake, director asociado. «Con una segmentación eficaz, las experiencias digitales, la publicidad y otros mecanismos de marketing adquieren aún más valor».

Con el gran volumen de interacciones digitales que los asesores ofrecen a diario, Cerulli recomienda que la cadencia y los activos de contenido que envían los gestores se planifiquen con una estrecha colaboración entre los equipos de datos, ventas y marketing. «Aunque los retos de destacar solo con esfuerzos digitales son significativos, es importante que los gestores de activos utilicen una mezcla de relaciones personales y puntos de contacto digitales para llegar y atraer a los asesores financieros», apunta Blake. «La interacción humana sigue siendo un elemento diferenciador clave y la mejor fuente de recopilación de datos procesables de alta calidad que influirán positivamente en las iniciativas de compromiso digital», concluye.

Las tensiones bélicas en Israel persisten: calma tensa en el mercado del petróleo

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Tras casi dos semanas de enfrentamientos bélicos entre Israel y Palestina, el temor a una escalada en Oriente Medio, a interrupciones en el suministro de petróleo y a otra crisis petrolera acecha al mercado. De momento, los flujos iniciales hacia activos refugio como el oro, los bonos del Estado y el dólar estadounidense se han estancado o invertido. La incertidumbre, pese a la aparente calma en los mercados, sigue intacta.

François Rimeu, estratega senior de La Française AM, opina que la forma en la que se desarrollará el conflicto entre Israel y Palestina es, a día de hoy, “extremadamente incierto”. Aunque no pretende conocer el desenlace, ha identificado un cierto número de consecuencias potenciales. Primero, que los desequilibrios mundiales -climáticos, migratorios, diplomáticos entre China y Estados Unidos, el conflicto entre Rusia y Ucrania, entre otros- “favorecen la volatilidad de los mercados financieros durante los próximos meses”.

Pero el experto admite que es poco probable “que el conflicto repercuta directamente en la producción de petróleo”. Eso sí, “podría tener un impacto indirecto”: si las relaciones entre Israel y Arabia Saudí se normalizaran a corto plazo, podría provocar un aumento de la producción de petróleo por parte de Arabia Saudí a principios del próximo año. Con todo, Rimeu ve esta posibilidad poco factible.

Por otra parte, y tras recordar que aún no hemos llegado a un nivel de escalada elevado, recuerda que “una guerra es, por su propia naturaleza, inflacionista, y la mayoría de las veces se traduce en un aumento de los precios de las materias primas. Así pues, estos acontecimientos podrían dificultar aún más la misión de los bancos centrales”.

Por su parte, Thomas Planell, analista de DNCA (firma afiliada a Natixis IM), sobre el impacto en los precios del petróleo y gas del conflicto entre Israel y Palestina y su posible escalada, apunta que “los mercados mundiales de materias primas siguen moderadamente afectados por esta tragedia que es, principalmente, humana” y recuerda que en ausencia de perturbaciones físicas, “el petróleo sigue cotizando por debajo de los máximos alcanzados cuando Arabia Saudí y Rusia anunciaron recortes de producción”. Por el momento, Planell sentencia que la fortaleza del dólar y los temores de recesión “pesan más que el papel del petróleo como cobertura geopolítica”, eso sí, “por el momento”.

También Gilles Moëc, economista jefe de Axa Investment Managers, ve una reacción contenida del precio del petróleo, “hasta ahora”. La principal razón es “probablemente el hecho de que, aunque resulte tentador establecer paralelismos con 1973, el mundo árabe está ahora mucho menos unido, lo que debería limitar las ramificaciones a nivel de la OPEP”. No obstante, Moëc admite que la situación “sigue siendo muy volátil”. Aquí augura que, si la probable intervención militar terrestre de Israel en la franja de Gaza se convierte en una operación prolongada, “no podemos descartar el riesgo de que la presión de la opinión pública en Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos se haga insoportable, obligando a tomar alguna medida sobre el petróleo”.

Además, Moëc recuerda que Irán aún tiene la posibilidad de bloquear el estrecho de Ormuz, “lo que desencadenaría un golpe masivo en el mercado del petróleo”, a pesar de que para Irán sería una medida contraproducente, ya que “le privaría de unos ingresos cruciales en un momento en que su situación política y económica interna es frágil”.

En este escenario, el estratega aconseja vigilar de cerca “el manejo de la situación por parte de Estados Unidos”: aunque el presidente Biden ha dejado muy claro que apoya una reacción militar israelí, “es probable que su Administración intente asegurarse de que se evite una operación terrestre prolongada en la franja de Gaza, y que también se mida cualquier represalia contra Irán o contra su apoderado en Líbano, Hezbolá”.

 Norbert Rücker, Head Economics and Next Generation Research de Julius Baer, califica la situación geopolítica actual como “en estado de flujo”  y da una probabilidad menor al 5% de que se produzca un escenario extremo, con una crisis del petróleo derivada de una extensión del conflicto en la región, y que llevaría al precio del crudo por encima de 150 dólares por barril. Rücker no observa indicios de una implicación exterior significativa y activa en los ataques, “que es un requisito previo para una escalada tan drástica del conflicto”.

Por otro lado, las comparaciones con la crisis del petróleo de los años 70 “son engañosas”, ya que el mercado del petróleo y la situación política son muy diferentes hoy en día. Por lo tanto, “como de costumbre, la conmoción y el rebote del precio del petróleo deberían ser temporales”, de tal manera que la geopolítica “suele ser un elemento de ruido sin implicaciones fundamentales duraderas, una sacudida que inyecta una prima temporal de incertidumbre en los precios”.

Los brokers/dealers más grandes de EE.UU. controlan el 58% de los activos retail pero se enfrentan al auge del modelo independiente

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Las diez firmas de corretaje más importantes de EE.UU. poseen el 58% de los activos retail después de una década de fusiones y adquisiones.

Si bien esto les permite avances en escala, eficiencia y activos en administración, por otro lado, los asesores financieros observan cada vez más atractivos en los modelos independientes.

Los 10 mayores brokers/dealers (B/D) por activos bajo gestión (AUM) tienen 123.000 asesores financieros y representan el 58% del total del sector de asesores financieros minoristas, consigna el último informe de Cerulli, U.S. Broker/Dealer Marketplace 2023: The Challenging Pursuit of Organic Growth.

De acuerdo con el estudio, en la última década, una quinta parte de las 25 principales empresas de B/D por AUM en 2012 han sido adquiridas o fusionadas, lo que refleja la consolidación que ha sido característica del mercado de B/D, ya que las empresas se ven presionadas para aumentar la escala para seguir siendo competitivas y maximizar los márgenes de beneficio.

Los B/D muy grandes han aprovechado su escala y sus posiciones de capital para superar a sus homólogos más pequeños, con una tasa de crecimiento anual compuesto de los AUM a cinco años del 8,4%, en comparación con los B/D grandes y medianos, con tasas de crecimiento anualizado del 6,6% y el 6,9%, respectivamente, agrega el informe de Cerulli.

El tamaño y la escala que ofrecen estas empresas las hacen atractivas para los asesores financieros y para los gestores de activos que buscan espacio.

«Las ventajas de la escala para los B/D incluyen la capacidad de distribuir las inversiones fijas en áreas como infraestructura, tecnología y cumplimiento normativo entre una mayor fuerza de asesores, lo que aumenta el rendimiento de esas inversiones», afirmó Michael Rose, director de Cerulli.

También proporciona a los B/D una palanca para maximizar los ingresos procedentes de los gestores de activos para la distribución en sus diversas formas, incluido el reparto de ingresos, los costes de marketing estratégico y los paquetes de datos, añadió Rose.

Sin embargo, la escala no es una panacea para los muchos retos a los que se enfrentan las empresas de B/D.

«Un número creciente de asesores están mostrando su insatisfacción con la burocracia asociada a trabajar para una gran institución financiera y están eligiendo opciones de afiliación alternativas, en particular la afiliación híbrida RIA e independiente», agregó Rose.

En la misma línea de lo que dice Rose, las nuevas investigaciones de Fidelity Investments muestran que aproximadamente uno de cada seis asesores ha cambiado proactivamente de firma en los últimos cinco años, siendo el modelo de negocio independiente el destino principal.

Según el estudio de Fidelity, el 94% de los asesores están contentos con su decisión de mudarse, con un 85% destacando un mayor control sobre su futuro.

A pesar de esta popularidad, solo la mitad de los asesores se consideran conocedores de los tipos de firmas (54%) y de los modelos independientes (49%), y solo el 25% conoce a los diversos intermediarios (por ejemplo, reclutadores de terceros, consultores, proveedores de compensación o custodia) que pueden ayudar a encontrar una firma.

“Los asesores pueden preferir la independencia y los beneficios asociados, pero la falta de conocimiento y el miedo a lo desconocido pueden estar impidiéndoles dar ese salto”, dice el informe.

Crecimiento aumentado y satisfacción laboral entre asesores independientes

El 80% de los que hicieron el cambio informaron un crecimiento en el valor de los activos bajo administración (AUM) desde su mudanza, con un aumento mediano del 42%.

Cerulli proyecta que los canales independientes y de RIA híbridos tendrán una tasa de crecimiento de AUM más alta en períodos de 5 y 10 años. Contrariamente a la creencia popular, casi todos los asesores (99%) dijeron que sus clientes apoyaron en última instancia su decisión de mudarse, con más de la mitad (54%) señalando que lo hicieron de inmediato.

Entre los muchos factores que influyen en la decisión de un asesor de mudarse, las consideraciones principales incluyen: la compensación (51%), una mejor cultura de la firma (50%) y la capacidad de brindar un nivel superior de servicio al cliente (39%).

Por otro lado, las preocupaciones más comúnes son: el miedo a lo desconocido (60%), la pérdida de clientes (48%) y el tiempo dedicado a la transición frente a la gestión de la práctica (35%).

Sin embargo, el 39% informó que ninguno de sus problemas iniciales resultó ser un problema significativo, y el 68% está de acuerdo en que deberían haber tomado la decisión de mudarse antes.

Patria Investments anuncia un acuerdo para adquirir el negocio de soluciones de private equity de abrdn

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Wikimedia CommonsCentro de Sao Paulo

Patria Investments Limited anunció un acuerdo para la adquisición separada de un negocio de soluciones de private equity  de abrdn, según un comunicado oficial de la firma brasileña y latinoamericana.

«Durante tres décadas, Patria ha desarrollado amplias capacidades como socio confiable para que inversionistas globales y locales accedan a inversiones alternativas en América Latina. Patria actualmente administra 1.300 millones de dólares de AUM con remuneración de tarifas a través de fondos subordinados que dirigen capital latinoamericano a los mercados privados globales, que han estado activos durante más de 10 años», dice la nota de prensa.

Tras el cierre, la plataforma adquirida junto con este negocio existente formará una nueva vertical: Global Private Markets Solutions. Sobre una base pro forma, GPMS está posicionado para lanzarse con un FEAUM agregado de más de 9.000 millones de dólares y estará dirigido por Marco D’Ippolito. Esta vertical desarrollará aún más un pilar complementario de crecimiento que servirá como puerta de entrada para que los inversores latinoamericanos accedan a los mercados privados a escala global, añade la información de Patria.

«Estamos muy emocionados de anunciar esta nueva incorporación a la plataforma de inversión de Patria, que avanza en un aspecto importante de nuestra estrategia de crecimiento», dijo Alex Saigh, director ejecutivo de Patria.

“A medida que seguimos viendo cómo se desarrolla una profundización financiera en la región, las asignaciones de los inversionistas locales a alternativas están evolucionando desde productos locales hacia una exposición global más sofisticada a la clase de activos. La transacción brindará a Patria experiencia interna en estrategias de alta demanda que ofrecen exposición diversificada y un historial de desempeño atractivo. Este negocio aumentará los activos bajo gestión de capital permanente de Patria, diversificará aún más nuestro menú de productos y debería generar un flujo de ganancias creciente para nuestros accionistas”, añadió.

«Las soluciones personalizadas para los clientes y los fondos de retiro que consisten en estrategias primarias, secundarias y de coinversión se han convertido en un componente importante del ecosistema de los mercados privados. Las primarias ofrecen exposición diversificada a los inversores y proporcionan a los socios generales subyacentes una importante fuente de capital ancla, mientras que las secundarias y las estrategias de coinversión pueden proporcionar a los inversores perfiles de rendimiento mejorados y una mejor gestión de cartera. Las estrategias secundarias y de coinversión en particular han mostrado un crecimiento impresionante en los últimos años, con un crecimiento global de AUM a una CAGR del 16% y 21% respectivamente de 2019 a 2022», explicaron desde Patria.

El negocio de soluciones de capital privado de abrdn opera desde oficinas en Londres, Edimburgo y Boston, con un equipo de más de 50 empleados. Al 30 de junio de 2023, la plataforma gestiona 7.800 millones de dólares de AUM que generan comisiones a través de las estrategias antes mencionadas a través de fondos de retiro, un fideicomiso de capital privado que cotiza en bolsa y cuentas administradas por separado, con exposición de inversión principalmente al mercado medio europeo y estadounidense. Con un historial de desempeño impresionante durante más de 15 años, la empresa ha construido una base de clientes globales leales y tiene relaciones de inversión actuales con más de 150 socios generales.

Marco D’Ippolito, director de desarrollo corporativo de Patria, dijo: “Estamos uniendo fuerzas con un equipo talentoso que refleja la cultura de inversión empresarial de Patria y adquiriendo una plataforma de soluciones establecida que brinda capacidades de inversión diferenciadas para servir a nuestros clientes. Estoy entusiasmado de trabajar con Merrick y su equipo para aprovechar al máximo la plataforma de Patria a medida que crecemos juntos”.

Merrick McKay, director de abrdn Private Equity, dijo: “Estamos encantados de ser la plataforma fundamental en la nueva estrategia vertical de Soluciones de Mercados Privados Globales de Patria, reconociendo que esta es la primera adquisición de Patria fuera de América Latina. Creemos que Patria es un socio excelente para nuestro negocio y nuestros clientes, ya que la combinación respaldará y mejorará nuestro desarrollo continuo como proveedor líder de soluciones de capital privado para inversores institucionales en Europa y Estados Unidos. Esto incluye la capacidad de ofrecer nuestras soluciones de capital privado al mercado latinoamericano de rápido crecimiento, donde Patria tiene una presencia líder y una sólida reputación. También esperamos trabajar con el equipo de distribución global de Patria, que gestiona las relaciones duraderas de Patria con muchos de los inversores de los mercados privados más sofisticados del mundo”.

La transacción incluye una contraprestación total de hasta £100 millones (o actualmente, unos 122 millones de dólares) pagadera al vendedor en efectivo, con £80 millones como valor base y £20 millones dependiendo de ciertos factores de desempeño. Se espera que la transacción se cierre en la primera mitad de 2024 en espera de las aprobaciones regulatorias, y se espera que aporte beneficios a los accionistas de Patria en 2024. Rothschild & Co actuó como asesor financiero y Macfarlanes LLP actuó como asesor legal de abrdn. Latham & Watkins LLP se desempeñó como asesor legal de Patria.