DWS nombra a Dan Robinson responsable de Alternative Credit para EMEA

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Foto cedidaDan Robinson, responsable de Alternative Credit para EMEA en DWS.

DWS ha anunciado el nombramiento de Dan Robinson como responsable de Alternative Credit para EMEA, en un firme compromiso por acelerar su presencia en el crédito privado. Este nombramiento se produce mientras DWS lleva a cabo una iniciativa estratégica para hacer crecer su franquicia de Alternativos de 114.000 millones de euros.

A raíz de este nombramiento, Paul Kelly, Global Head of Alternatives de DWS, ha declarado: “Dan es un veterano del sector con más de 23 años de experiencia en crédito en influyentes firmas de inversión, donde ha liderado estrategias integradas dirigidas a acelerar el crecimiento de las plataformas de crédito alternativo. Dan es un nombramiento clave para DWS, ya que seguimos desarrollando nuestra oferta de crédito privado y aprovechando plenamente el potencial de crecimiento de nuestro negocio global de Alternativas”. 

Por su parte, Dan Robinson, responsable de Alternative Credit para EMEA en DWS, ha añadido: “Me complace unirme a DWS para dirigir su negocio de crédito alternativo en EMEA. Es evidente que el mercado de deuda privada está impulsado por una demanda y unas oportunidades significativas, y DWS cuenta con la herencia de inversión alternativa y la base sólida para cumplir sus ambiciones estratégicas de crecimiento en este sector. Estoy impaciente por trabajar con el profundo talento de DWS para conseguir ser el líder de este sector”.

Hasta ahora, Dan era Managing Partner de Capital Asset Solutions en Man Group, responsable de crédito multiactivo en los canales de seguros, institucional y minorista, así como de la estrategia de crecimiento de reaseguros offshore liderada por capital privado. También ocupó el cargo de Director Global de CLOs y Préstamos, responsable del desarrollo del negocio de crédito estructurado y préstamos apalancados de Man.

Antes de incorporarse a Man Group, fue director de Inversiones (Europa) de CIFC Asset Management, responsable de la actividad de inversión de la empresa en la región. También fue gestor principal de cartera y presidió el comité de asignación de activos de su Global Multi-Asset Credit Fund. 

Anteriormente, fue director de Crédito Líquido (Europa) para Apollo Global Management, responsable de todas las actividades de inversión en la región a través de préstamos apalancados, bonos de alto rendimiento y estrategias CLO. Entre 2003 y 2015, fue director general en Oaktree Capital, responsable de la inversión en préstamos apalancados y de alto rendimiento, así como de establecer el negocio de CLO de Oaktree en 2014.

Comenzó su carrera en KPMG Corporate Restructuring, donde obtuvo el título de ACA. Tiene un máster (con honores) por la Universidad de Edimburgo. Con sede en Londres, Dan reportará directamente a Paul Kelly, Global Head of Alternatives de DWS.

DWS lleva más de 25 años gestionando carteras de crédito corporativo, con más de 100.000 millones de euros en carteras dedicadas a grado de inversión, híbridos, alto rendimiento y préstamos directos. Según indican desde DWS, su objetivo es crear carteras diversificadas que ofrezcan a los inversores, entre los que se encuentran gobiernos, empresas, compañías de seguros, fondos de dotación, planes de jubilación y clientes privados de todo el mundo, una rentabilidad atractiva ajustada al riesgo y centrada en la preservación del capital.

El tesoro «escondido»: Bitcoin, el activo con mejor performance de los últimos 10 años y que solamente el 1% de los inversores utiliza

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Pixabay CC0 Public Domain

Nos encontramos atravesando el proceso de transferencia patrimonial más grande de la historia, ya que la generación que más riqueza ha generado, los Baby Boomers (1946-1964) comienza a delegar en sus herederos la gestión del patrimonio. Los nuevos responsables de las decisiones de inversión serán los pertenecientes a la Generación X (1965-1981) y los Millenials (1981-1996). Este es un proceso que ya ha comenzado y que continuará profundizándose a en los próximos años.

Este cambio generacional requiere de una actualización de los servicios tal cual los conocemos. Hemos visto en los últimos años como han surgido elementos disruptivos en varios sectores como ser el de transporte, telecomunicaciones y el comercio online, entre otros. Los servicios financieros si bien han tenido cierta actualización, no han tenido (por el momento), elementos masivamente disruptivos.

En este sentido, un elemento que puede ser disruptivo de la forma que entendemos actualmente los servicios financieros es el Blockchain. Para explicarlo de manera simple, Blockchain (o cadena de bloques) es una base de datos descentralizada y distribuida digitalmente. Como nadie tiene el control centralizado, esta base de datos es inmutable, redundante y disponible 24/7.

El Blockchain se encuentra en la intersección de varias megatendencias que se encuentran en proceso. Bitcoin fue la primera aplicación del Blockchain, pero el ecosistema ha evolucionado por fuera del ámbito de los pagos y existen varias megatendencias que está avanzando rápidamente en la adopción del Blockchain.

Actualmente, las criptomonedas alcanzan los 1.3 trillones de dólares de capitalización de mercado, sin participación alguna a nivel institucional. Este dato es muy relevante, porque probablemente comience a cambiar en el corto plazo.

Por otro lado, si bien la irrupción de las criptomonedas puede parecer algo muy moderno debido a que Bictoin comenzó en 2008, es una idea que la teoría económica planteó hace muchos años. En 1976, el economista Friedrich Hayek, uno de los exponentes más relevantes de la Escuela Austríaca de Economía, en su libro “La desnacionalización de la moneda”, planteó como una evolución del sistema actual el establecimiento de monedas privadas en competencia. Es decir, 32 años antes del nacimiento de Bitcoin, la academia desarrollaba teoría al respecto.

Ahora, en la práctica, vemos cómo Bitcoin no solamente se ha establecido como una moneda privada, sino que además si lo comparamos en términos de performance, ha sido el mejor activo en los últimos 10 años, casi triplicando el retorno obtenido por el segundo mejor (el índice Nasdaq).

A su vez, en 8 de los últimos 11 años calendario (contando 2023), fue el activo con mejor retorno del año. También es cierto que los 3 años restantes fue el activo con peor performance.

A pesar de esta destacada performance, las criptomonedas solamente representan el 1% de los activos totales. Las razones de esto son variadas, pero se pueden destacar 3 como las más relevantes:

  • La velocidad a la que surgen y desaparecen nuevos proyectos de activos digitales.
  • La curva de aprendizaje que implica la complejidad de los procesos de inversión en activos digitales.
  • Los eventos de seguridad en exchanges y el riesgo regulatorio.

En base a este contexto, desde Compass entendemos la necesidad de brindar una solución de inversión en activos digitales desde las plataformas tradicionales de banca privada y con las formalidades a la que estas están acostumbradas.

El 1° de diciembre estaremos lanzando CG Digital Currencies. Se trata de una estrategia que busca ser un punto de acceso a este mercado. Administrada por Compass, se implementará una estrategia diseñada por el equipo de activos digitales de WisdomTree, uno de nuestros socios estratégicos.

CG Digital Currencies Model Portfolio:

La inclusión de activos digitales en un portafolio de activos tradicionales tiene efectos muy atractivos en términos de potencial de retorno y des-correlación. Sin embargo, la altísima volatilidad del activo hace que se deba ser muy cauteloso a la hora de determinar el tamaño y el tipo de exposición a tomar.

Pequeñas asignaciones en activos digitales mejoran el perfil riesgo/retorno:

WisdomTree, una firma con raíces académicas, comenzó en 2006 a administrar ETFs con un enfoque “Modern Alpha”. El objetivo era combinar los aspectos positivos de la gestión pasiva y activa, brindando a los inversores soluciones de inversión auto indexadas, basadas en fundamentos transparentes y eficientes en costos. En estos 17 años, ha logrado establecerse como una empresa de referencia en este sector, administrando actualmente 97 billones de dólares.

En 2019, WisdomTree comenzó el proceso de creación de productos sobre activos digitales y ha ido evolucionando hasta contar hoy con un equipo con más de 30 personas ligadas al desarrollo de diferentes áreas relacionadas a este tipo de activo. Actualmente la firma gestiona más de 330 millones de dólares en productos sobre activos digitales, tanto trackers como canastas de monedas. Los mismos están diseñados con estándares institucionales con respecto a la custodia de las criptomonedas:

  1. Cold Storage: Resguardo de las llaves privadas de acceso a las criptomonedas fuera de línea y encriptadas, minimizando el riesgo de robo.
  2. Redundancias: Para asegurar el acceso constante, utilizando redundancias geográficas, humanas y de dispositivos.
  3. Proceso Robusto de Aprobación de Operaciones: Para aprobar una transacción en el Blockchain se requiere intervención fuera de línea, a través de un proceso que incluye varios niveles.

Una vez garantizada la seguridad de las criptomonedas, el diseño de los productos de WisdomTree maximiza la eficiencia a la hora de replicar la evolución del activo subyacente. Esto contrasta con respecto a otras opciones de acceso a este mercado, como ser fondos cerrados u otros basados en exposición sintética que no siguen de manera eficiente la evolución del subyacente.

En 2022, WisdomTree dio un paso más hacia la incorporación del Blockchain, creando una billetera digital propia para inversores de Estados Unidos. Esta evolución de capacidades en activos digitales demuestra la convicción de la firma sobre la importancia de esta nueva tecnología en los servicios financieros.

Uno de los objetivos de Compass es ser un puente de inversiones desde y hacia Latinoamérica, y a través de WisdomTree podemos brindar una puerta de acceso al tesoro «escondido»: el activo con mejor performance de los últimos 10 años que solamente el 1% de los inversores utiliza.

Tribuna de opinión de Renzo Nuzzachi, CFA, Head de Intermediarios Latam de Compass.

El mercado podría entrar en un período de consolidación

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Los futuros del S&P 500 y del NASDAQ 100 han registrado descensos, indicando un comienzo modestamente más bajo para el mercado en efectivo. A pesar de cuatro semanas consecutivas de ganancias, se percibe una sensación generalizada de que el mercado podría entrar en un período de consolidación, asegura el informe de perspectivas de mercado de Raymond James compartido en LinkedIn.

Esta tendencia se produce tras un período de ganancias sostenidas desde finales de octubre, lo que ha fomentado una expectativa de una posible consolidación del mercado.

Sin embargo, la resistencia a los esfuerzos de venta y las ganancias adicionales continúan generando un impulso estacional y un temor a perderse futuras ganancias, brindando así soporte adicional al mercado.

Atención en ventas minoristas y desarrollos globales

El flujo de noticias corporativas después del fin de semana ha sido limitado, pero se espera que esto cambie a medida que avance la semana. Por ahora, la atención se centra en la actividad de ventas minoristas durante el Black Friday, Small Business Saturday y ahora Cyber Monday.

Adicionalmente, se reportaron otros desarrollos significativos a nivel global, incluyendo la liberación de prisioneros entre Israel y Hamas, y una caída del 7.8% en las ganancias industriales de China hasta octubre.

Perspectiva de los Futuros de los Índices de EE.UU.

Los futuros del S&P 500, el Dow Jones Industrial Average y el NASDAQ 100 presentaron descensos, lo que se refleja en un inicio de jornada con tendencias bajistas en estos índices. Estos movimientos en los futuros se consideran indicativos de la apertura del mercado en efectivo.

Por otro lado, los índices de Europa y Asia también mostraron movimientos variados, con la mayoría en terreno negativo. Se destacan las caídas en los índices DAX, FTSE y el Composite de Shanghai. Estos movimientos reflejan la interconexión y la reacción de los mercados globales a las dinámicas económicas y políticas actuales.

 

Bonos para 2024 … ¿pero qué bonos? Los de calidad y media duración serán los grandes ganadores

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La economía global va a entrar en desaceleración el próximo año. Creo que en eso coincidimos todos los analistas, en lo que diferimos es en la magnitud de la caída. La mayoría se inclina por un “soft landing” y me aparto de dicha posición, pues creo que muchos indicadores muestran que la economía va peor de lo que se piensa: los impagos de tarjetas de crédito y préstamos de vehículos, entre otros, vienen creciendo; las ventas, tanto minoristas como mayoristas vienen estancadas desde hace meses; los ahorros familiares están en mínimos históricos; las quiebras corporativas, si bien porcentualmente no llegan a los niveles de otros momentos, sí muestran una pendiente mucho más pronunciada; por citar solo algunos de los datos que me llaman la atención. Sin contar con que, el empleo, la gran variable de mostrar de los más optimistas sobre la economía, está sustentado por dos sectores, que no deben aguantar muchos meses más produciendo cifras positivas.

Así, lo que debería suceder durante el año 2024 es una reducción de tasas de interés, como todos lo suponemos y anticipamos. Y esto llevará a una valorización de los bonos. Ahí creo que todos coincidimos. ¿Pero, qué tipo de bonos serán los más beneficiados durante este ciclo? Para mi gusto particular, los grandes ganadores serán dos tipos de bonos en específico:

  1. Bonos corporativos de empresas de sólidos indicadores financieros. La lógica detrás de esto implica que muchas empresas entraron con altos niveles de liquidez a este ciclo, producto de los beneficios acumulados que tuvieron durante años, y que ese efectivo, que tuvieron “parqueado” al cero durante años, de un momento a otro rentó casi el 5%.

Recordemos que las empresas del S&P 500 tienen dentro de sus balances casi el 12% del total de sus activos en efectivo, que implica que un activo altamente improductivo en años recientes, está generando mayores ingresos que deben brindar estabilidad y confianza al inversionista sobre la capacidad corporativa de responder por la deuda.

En vista de que procesos que en el pasado demandaron alto efectivo como los de M&A y las recompras accionarias están en puntos bajos, y que el CAPEX va a ser muy poco dinámico durante el próximo año; todo indicaría que muchas compañías entran a un año cargadas de liquidez, llamando la atención de inversionistas en general sobre sus activos (en este artículo estamos hablando de deuda, sin embargo este racional aplica también para acciones, entre las cuales las compañías con salud financiera y pagos de dividendos, serán las grandes beneficiadas).

Esta tesis de inversión se potencia con el hecho de que, según algunos analistas, vamos a entrar en un nuevo ciclo de bancarrotas corporativas, y de que hasta ahora parece que estamos en las etapas iniciales (la cual puede alcanzar su pico solo hasta dentro de unos 4 o 5 años); con mucha mayor razón los inversionistas van a privilegiar la solidez y la calidad, sobre el yield puro y duro (ver gráfica de expectativas de bancarrotas)

  1. Los otros grandes beneficiados de lo que se anticipa en los mercados, serán los bonos de la parte media de la curva. Si bien muchos inversionistas han optado por alargar duración —y ahí es a donde han llegado los grandes flujos de inversión recientemente—, la gran oportunidad de esa estrategia parece ya haber pasado (el que la anticipó y empezó a alargar duración un par de meses atrás, ya está bien posicionado, alguien que en este momento tome la estrategia, va a tener réditos menores) y ahora viene el momento de la parte media.

Miremos la gráfica anexa (parece compleja, pero en realidad es sencilla): la línea punteada es la tasa de T10 yr menos T 2 yr (que como sabemos, está invertida); la línea verde oscura (casi negra) es la tasa de la FED; y las líneas roja y púrpura son T 10 yr y T 2 yr respectivamente. Es claro que para que la línea punteada esté invertida, la tasa del Tesoro de 2 años debe estar por arriba del Tesoro de 10 años, lo que explica que la línea púrpura esté por arriba de la línea roja, y lo que llama la atención es que es el período de la época moderna donde la diferencia entre las dos ha sido más alta).

Recientemente, y a pesar de que grandes tenedores de deuda estadounidense han vendido Tesoros a manos llenas, hemos observado una reducción en la tasa de los Tesoros de 10 años; más no así en la parte menos a 5 años. Para que la línea punteada vuelva a niveles positivos (como va a suceder tarde o temprano), debe pasar una de dos cosas (o una combinación de ambas):

  1. Que las tasas de los Tesoros de 2 a 5 años bajen, a la vez que las tasas de los Tesoros a 10 años se estabilicen.
  2. Que las tasas de los Tesoros a 10 años suban, a la vez que los Tesoros de 2 a 5 años queden igual.

En vista de que el escenario económico más probable, es una contracción de la economía y una bajada de la tasa de interés de la Fed, y que históricamente los Tesoros de corto y mediano plazo están “más pegados” a la tasa FED que los Tesoros de largo plazo; me inclino a pensar que serán los Tesoros de mediano plazo ( de 2 a 5 años), los que lleven la siguiente parte del rally, y los grandes ganadores de 2024.

Bajo esta expectativa, mi aproximación de sobreponderación por tipo de activo en los portafolios de inversión durante el próximo año (que debe irse posicionando en este cierre de 2023), debe ser la siguiente:

  • Acciones de compañías de buena calidad, de solidez financiera y que durante el próximo año entreguen liquidez a inversionistas (dividendos serán clave).
  • Bonos corporativos de compañías de calidad, como describimos anteriormente.
  • Bonos del Tesoro entre 2 y 5 años.
  • Aprovechar los precios actuales del dólar para comprar, ya que, como a muchos una caída más fuerte de la economía los tomará por sorpresa y no esperan el efecto “fly to quality”, en el momento en que se confirme ese escenario, los capitales de manera desordenada (como sucede una y otra vez), buscarán activos refugio, incrementando el precio del dólar.

El autor se desempeña en la actualidad como vicepresidente de Inversiones Internacionales de Skandia Colombia. Las opiniones aquí expresadas son responsabilidad del autor a título personal, y no representan necesariamente la visión de Skandia Colombia sobre los temas tratados.

Miguel Ostos es el nuevo Representante de CAF en Uruguay

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Foto cedidaMiguel Ostos

CAF -banco de desarrollo de América Latina y el Caribe- designó a Miguel Ostos como su nuevo representante en Uruguay. El presidente Ejecutivo de CAF, Sergio Díaz-Granados, le deseó “los mayores éxitos en este nuevo reto profesional”.

El nuevo representante posee una sólida formación académica, es licenciado en Economía de la Pontificia Universidad Católica del Perú y cuenta con dos maestrías, una en Economía Política de la Boston University y otra en Administración de empresas de la Universidad ESAN. A esto se suma una trayectoria profesional marcada por más de 25 años de experiencia en negociaciones multilaterales, operaciones, análisis financiero y macroeconómico, y desarrollo económico en organizaciones privadas, públicas e instituciones internacionales.

En su historial laboral se destacan 10 años al frente de la Dirección de Programación Operativa en CAF, la representación de Perú en el Directorio del Banco Mundial y el cargo de asesor Senior del director Ejecutivo para Argentina, Bolivia, Chile, Paraguay, Perú y Uruguay en el Banco Mundial, así como el puesto de asesor Senior del viceministro de Hacienda en el Ministerio de Economía y Finanzas de Perú, entre otros.

El Sr. Ostos asumió el cargo en sustitución de François Borit, quien pasará a desempeñarse como asesor de la Gerencia Regional Sur.

El boom de la renta fija impulsa a la industria de fondos mutuos en Perú

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Wikimedia CommonsLima, Perú (serious cat, Flickr)

La renta fija ha sido tradicionalmente una de las herramientas preferidas del inversionista peruano de fondos mutuos, pero la coyuntura actual la ha vuelto especialmente apetecida. Esto, según reporta la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos del Perú (FMP), ha dejado una huella en las cifras de la industria, especialmente en lo que respecta a vehículos a plazo fijo y las soluciones de corto plazo.

Los datos de la organización gremial dan cuenta del crecimiento que ha tenido la industria en estos meses. El AUM del sistema llegó a 31.084 millones de soles (8.210 millones de dólares) en octubre, lo que representa un aumento de 1,43% en un mes y de 7,18% en los últimos 12 meses. Medido en dólares, en crecimiento es de 0,28% desde septiembre y de 9,12% desde octubre de 2022.

Las estrategias de deuda tienen una posición dominante en la industria, con un 63,73% de los fondos colectivos, según los datos de la FMP. Esta proporción, explicó Antonio Cevallos, presidente de FMP y gerente general de Fondos SURA, da cuenta de que “el inversionista peruano prefiere la deuda, prefiere tener un ingreso, flujos relativamente estables, de perfil conservador o moderado”.

La popularidad de la renta fija también se refleja en la nueva creación de fondos. La industria del país andino cerró octubre con 213 vehículos, lo que representa una fuerte subida respecto a los 177 que existían 12 meses anteriormente.

“Buena parte de los fondos que se crean este año son fondos que buscan tener un término definido, que buscan aprovechar el buen momento de tasas para que el inversionista pueda capturarlo y beneficiarse de esta coyuntura”, indicó Cevallos.

El ejecutivo destacó especialmente los vehículos estructurados –estrategias que invierten en carteras conservadoras, generalmente de renta fija, con un vencimiento fijo y una rentabilidad estimada– y la deuda de corto plazo, de entre 3 y 9 meses, y de mediano plazo, entre uno y dos años.

Desde BBVA Asset Management, el gerente general Diego Icaza comparte el diagnóstico, destacando que ese el segmento de donde ha provenido “buena parte del crecimiento” en 2023. Este auge se ha visto tanto en la deuda corta local como internacional, aunque el ejecutivo aseguró que las fórmulas en dólares han despertado más interés.

Dinámica de partícipes

Si bien el mercado peruano de fondos mutuos sigue dominado por los clientes individuales o retail, los inversionistas corporativos están mirando de vuelta los fondos locales, según relatan los actores de la industria.

En base a cifras de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), los líderes de FMP indican que el número de partícipes de la industria se ha mantenido relativamente estable. El sistema registró 341.603 aportantes al cierre de octubre, lo que representa una leve subida interanual de 0,33%. De ese total, un 97% corresponde a personas naturales, mientras que sólo el remanente representa a clientes jurídicos, como empresas manejando su caja.

Sin embargo, este segmento minoritario tiene perspectivas de crecimiento. Según señaló Cevallos, el aumento del ticket promedio de los fondos da cuenta de inversionistas corporativos que están volviendo.

Después de que el amento en la incertidumbre política en el país andino los alejara entre 2021 y 2022, el ejecutivo de SURA indicó que algunos están volviendo. “Creemos que es una coyuntura donde vamos a empezar a ver a este tipo de inversionista, el jurídico, que trae volumen, de vuelta en el mercado”, dijo.

En ese sentido, Icaza agregó que este tipo de inversionistas han estado volviendo a invertir en productos en soles, donde antes privilegiaban los dólares.

Perspectivas 2024

En la industria ya sacan cuentas alegres del crecimiento registrado recientemente. “Para un año donde la economía en Perú ha estado con bastante dificultades, decreciendo, incluso, creo que es una muy buena señal”, comentó el presidente de FMP. A futuro, por su parte, ven más espacio para el crecimiento.

Cevallos indicó que las señales de la Reserva Federal de Estados Unidos apuntan a que estamos en el punto álgido del ciclo de tasas de interés y que se ha ido “enfriando” el frente macroeconómico. Ahora, explicó, el debate se centra en cuándo van a empezar a recortar, lo que ha estado impulsando a distintos tipos de activo.

Frente a este escenario, el líder gremial aseguró que ven el próximo año “con optimismo”. ·”En las variables, creemos que vienen más vientos a favor que vientos en contra, como fue a mitades de 2022”, comentó, agregando que “estamos dándole la vuelta a la ola y, hacia delante, creemos que el 2024 puede ser un buen año para los mercados”.

Icaza, de BBVA, por su parte, anticipa que el crecimiento venga de una ampliación de la base de inversionistas. “Un motor de crecimiento en la industria este año han sido los clientes de patrimonio alto, con fondos principalmente en dólares, y lo que esperamos es que de aquí en adelante los productos en soles ganen mayor competitividad y esto vaya a atraer a los clientes retail, de la mano de los clientes jurídicos”, indicó.

Incluso cuando las tasas de interés internacionales –y, por consiguiente, en Perú– bajen, la industria se vería beneficiada. Según Antonio Farje, gerente general de la gestora Interfondos, hay un rezago en las carteras de deuda, lo que debería mantener los fondos mutuos más conservadores en niveles de retorno atractivos durante la primera mitad del próximo año.

“Si es que se llegan a dar recortes de tasa en el mercado internacional, podríamos empezar a ver una convergencia hacia un menor retorno, pero va a tomar un poco más de tiempo”, comentó.

La presentación de FMP también contó con la participación de Fernando Osorio, secretario general de la organización gremial; María Fe Arribas, gerente general de Scotia Fondos; y Óscar Zapata, gerente general de la gestora de Credicorp Capital.

Bank of America pronostica un «aterrizaje suave» para 2024

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Imagen creada con inteligencia artificial

Una nueva edición de la BofA Global Research ha etiquetado 2024 como «el año del aterrizaje», anticipando un período económico crucial caracterizado por recortes de tasas de interés y una desinflación continua.

En un contexto de incertidumbre macroeconómica sin precedentes, la firma predice un escenario más optimista que el previsto inicialmente, desafiando las expectativas de una recesión inminente y augurando un aterrizaje suave en lugar de un choque económico.

La recesión temida para 2023 no se materializó, y las tasas de inflación, que alcanzaron su punto máximo en otoño de 2022, han ido disminuyendo constantemente a lo largo de 2023. Los economistas de BofA Global Research esperan que esta tendencia de desinflación se mantenga durante 2024, acompañada por recortes en las tasas de interés, tanto por parte de la Fed como del Banco Central Europeo. Estos recortes, que se esperan a mediados de año, representarían un cambio significativo respecto a las subidas de tasas experimentadas en el último año y medio.

Candace Browning, head de BofA Global Research, señaló que 2023 desafió las expectativas generales, con ausencia de recesiones, recortes de tipos no realizados, y mercados de renta fija y variable que presentaron comportamientos inesperados. La firma anticipa que 2024 será el año en que los bancos centrales logren orquestar un aterrizaje suave, aunque reconoce la existencia de riesgos significativos.

Entre las previsiones macroeconómicas destacadas para 2024, se incluyen un giro global hacia recortes de tipos, liderado por una disminución gradual de la inflación a nivel mundial. Claudio Irigoyen, responsable de Economía Global, espera que esto permita a varios bancos centrales reducir las tasas de interés en el segundo semestre de 2024, evitando así una recesión global. Michael Gapen, economista jefe para EE.UU., predice la primera bajada de tasas de la Fed en junio, seguida de una reducción de 25 puntos básicos por trimestre.

El estratega jefe de inversiones Michael Hartnett señala que los mercados alcistas de 2024 se centrarán en los bonos, lingotes y la amplitud (Bonds, Bullion & Breadth). Hartnett advierte sobre el riesgo de un aterrizaje económico más brusco de lo esperado, sugiriendo un cambio hacia una postura más alcista después de un periodo de ajuste en los mercados.

En el ámbito de la renta variable, Savita Subramanian, jefe de renta variable estadounidense y estrategia cuantitativa, mantiene una perspectiva alcista. Pronostica que el S&P 500 cerrará 2024 en un máximo histórico de 5.000 puntos, impulsado no solo por los recortes de tipos esperados, sino también por la adaptación y desempeño de las empresas en un entorno económico cambiante.

En cuanto a las materias primas, se espera que el crudo Brent alcance un promedio de 90 dólares por barril, con la OPEP+ continuando sus recortes de oferta. Francisco Blanch, responsable de Commodities and Derivatives Research, prevé un crecimiento en la demanda de petróleo de 1,1 millones de barriles diarios en 2024, impulsado principalmente por los mercados emergentes y el fin del ciclo de endurecimiento monetario de la Fed.

El análisis también aborda la situación en Japón, donde se espera una inflación sostenida y un aumento en el gasto de los consumidores, así como una mejora en la reforma empresarial. Además, se anticipa que los recortes de tipos y la caída del dólar tendrán un impacto positivo en los mercados emergentes, con China estabilizando su crecimiento económico.

Finalmente, se enfatiza que la incertidumbre política podría intensificarse en 2024, con elecciones programadas en países que representan más del 60% del PIB mundial, lo que podría influir en la dinámica económica y de mercado.

 

Perspectivas de inversión 2024 de Janus Henderson Investors: reacciones en cadena

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Parece que los mercados mundiales seguirán en conflicto en 2024. ¿Será éste el «año del desfase», en el que finalmente se manifiesten las consecuencias de las históricas subidas de tipos? ¿Cuáles serán las reacciones en cadena a medida que converjan los tipos, la inflación, el empleo, el crecimiento y la geopolítica? ¿Qué clases de activos y estilos de inversión pueden sufrir y cuáles podrían beneficiarse?

Desde Janus Henderson Investors explorarán estas cuestiones fundamentales el próximo lunes 11 de diciembre en el webcast Perspectivas de inversión 2024: Reacciones en cadena, en el que nuestros expertos en renta variable, renta fija y activos alternativos ayudan a trazar el camino para 2024. El webcast contará con la participación de Kareena Moledina (jefe de gestión de cartera de clientes de renta fija), Richard Clode (gestor de cartera de renta variable, especialista en tecnología) y Luke Newman (gestor de cartera, alternativos) y estará moderado por Matthew Bullock, jefe de construcción y estrategia de carteras para EMEA.

 

Resumen:

Market GPS Webcast de Janus Henderson Investors con Perspectivas de inversión para 2024

11 de diciembre 2pm GMT | 3pm CET | 9am EST

Puede inscribirse a través de este enlace.

 

Traducción simultánea en español disponible.

Insigneo contrata a Robert Moore para su oficina de New York

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imagen realizada con inteligencia artificial

Insigneo anunció este lunes la incorporación de Robert Moore como Senior Vice President dentro del equipo dirigido por Alfredo Maldonado, responsable de mercado de Insigneo para New York y el Noreste.

Su incorporación aporta más de tres décadas de experiencia financiera internacional, “reforzando aún más el compromiso de Insigneo de ofrecer servicios excepcionales de gestión de patrimonios a escala global”, dice el comunicado de la empresa.

Tras comenzar su carrera como asesor de inversiones en PaineWebber, Moore desempeñó funciones en empresas de inversión como Barrett & Co, el Banco de Bermudas, Merrill Lynch y Morgan Stanley, donde asumió el cargo de Senior Vice President en el Global Wealth Management Group, especializándose en clientes del Reino Unido, Australia, Nueva Zelanda, Bermudas y el Caribe.

A lo largo de su carrera, Moore ha participado activamente en diversas iniciativas filantrópicas y organizaciones culturales, y en la actualidad es miembro de los Consejos de los Amigos Estadounidenses del Museo Marítimo Nacional de Australia, de los Amigos Estadounidenses de los Museos Reales de Greenwich y de los Amigos Estadounidenses del Old Royal Naval College del Reino Unido, agrega el texto de la firma.

«Estoy encantado de incorporarme a Insigneo.  Llevé a cabo una investigación exhaustiva en varias empresas independientes, y estoy seguro de que mis clientes y yo nos beneficiaremos enormemente de la plataforma de Insigneo, de su apoyo y de su amplia experiencia y conocimientos al servicio de los clientes Offshore.  Tengo muchas ganas de seguir ayudando a mis clientes actuales, y hacer crecer mi negocio Offshore, a través de mi afiliación con Insigneo”, comentó Moore.

Por otro lado, Maldonado destacó la experiencia de Moore asegurando que “no sólo es un increíble asesor global y filántropo, sino que también tiene una enorme integridad y encarna nuestros principios y cultura”.

“Somos afortunados de tener a Robert en el equipo y esperamos que eleve nuestra empresa», concluyó.

eToro lanza la cartera SpaceTech para ofrecer exposición a las empresas que lideran la carrera espacial

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eToro ha presentado SpaceTech, una nueva cartera inteligente que ofrece a los inversores minoristas exposición a las empresas que lideran el avance de la tecnología y la exploración espacial. “Tras el histórico alunizaje de Neil Armstrong en 1969, la fascinación de la humanidad por el espacio no ha hecho más que intensificarse. En las últimas seis décadas, este impulso por la exploración cósmica ha llevado al desarrollo de nuevas tecnologías que han mejorado industrias terrestres como las telecomunicaciones y los servicios de geolocalización, al tiempo que han creado otras nuevas como el turismo espacial”, ha comentado Dani Brinker, jefe de carteras de inversión de eToro.

Según explica Brinker, con acontecimientos como el alunizaje de la India en el polo sur o el primer vuelo espacial de Virgin Galactic, estamos iniciando una nueva era de exploración y viajes espaciales comerciales. “En la actualidad, el mercado espacial está valorado en 447.000 millones de dólares y se prevé que supere el billón en 2030. Aunque los inversores minoristas no pueden invertir directamente en la NASA o en SpaceX, existen otras vías para sacar provecho de la carrera espacial. Desde la exposición a empresas aeroespaciales y de defensa que cotizan en bolsa hasta fabricantes de cohetes y satélites, nuestra nueva cartera SpacTech ofrece a nuestros usuarios acceso a una industria que acaba de despegar”, destaca.

Para ofrecer una oportunidad de inversión diversificada que abarque todo el espectro de la exploración espacial, el equipo de expertos en inversión de eToro ha seleccionado las empresas líderes en exploración espacial, tecnología espacial y operaciones por satélite. Según indican, la asignación de la cartera SpaceTech incluye 30 valores, cada uno de ellos con una ponderación equivalente al 3,33% del total. “Estas compañías han sido elegidas en función de diversos criterios, como la capitalización bursátil, las métricas de liquidez, el gasto en I+D y las calificaciones de los analistas. La cartera se reequilibrará anualmente para garantizar su continua relevancia y optimización”, matizan desde eToro.

La inversión inicial parte de 500 dólares y cualquier inversor puede acceder a herramientas y gráficos para seguir el rendimiento de la cartera, mientras que el feed social de eToro mantiene a los inversores al día de la evolución del sector. Esta cartera no está disponible en los Estados Unidos.