La renta fija ha sido tradicionalmente una de las herramientas preferidas del inversionista peruano de fondos mutuos, pero la coyuntura actual la ha vuelto especialmente apetecida. Esto, según reporta la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos del Perú (FMP), ha dejado una huella en las cifras de la industria, especialmente en lo que respecta a vehículos a plazo fijo y las soluciones de corto plazo.

Los datos de la organización gremial dan cuenta del crecimiento que ha tenido la industria en estos meses. El AUM del sistema llegó a 31.084 millones de soles (8.210 millones de dólares) en octubre, lo que representa un aumento de 1,43% en un mes y de 7,18% en los últimos 12 meses. Medido en dólares, en crecimiento es de 0,28% desde septiembre y de 9,12% desde octubre de 2022.

Las estrategias de deuda tienen una posición dominante en la industria, con un 63,73% de los fondos colectivos, según los datos de la FMP. Esta proporción, explicó Antonio Cevallos, presidente de FMP y gerente general de Fondos SURA, da cuenta de que “el inversionista peruano prefiere la deuda, prefiere tener un ingreso, flujos relativamente estables, de perfil conservador o moderado”.

La popularidad de la renta fija también se refleja en la nueva creación de fondos. La industria del país andino cerró octubre con 213 vehículos, lo que representa una fuerte subida respecto a los 177 que existían 12 meses anteriormente.

“Buena parte de los fondos que se crean este año son fondos que buscan tener un término definido, que buscan aprovechar el buen momento de tasas para que el inversionista pueda capturarlo y beneficiarse de esta coyuntura”, indicó Cevallos.

El ejecutivo destacó especialmente los vehículos estructurados –estrategias que invierten en carteras conservadoras, generalmente de renta fija, con un vencimiento fijo y una rentabilidad estimada– y la deuda de corto plazo, de entre 3 y 9 meses, y de mediano plazo, entre uno y dos años.

Desde BBVA Asset Management, el gerente general Diego Icaza comparte el diagnóstico, destacando que ese el segmento de donde ha provenido “buena parte del crecimiento” en 2023. Este auge se ha visto tanto en la deuda corta local como internacional, aunque el ejecutivo aseguró que las fórmulas en dólares han despertado más interés.

Dinámica de partícipes

Si bien el mercado peruano de fondos mutuos sigue dominado por los clientes individuales o retail, los inversionistas corporativos están mirando de vuelta los fondos locales, según relatan los actores de la industria.

En base a cifras de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), los líderes de FMP indican que el número de partícipes de la industria se ha mantenido relativamente estable. El sistema registró 341.603 aportantes al cierre de octubre, lo que representa una leve subida interanual de 0,33%. De ese total, un 97% corresponde a personas naturales, mientras que sólo el remanente representa a clientes jurídicos, como empresas manejando su caja.

Sin embargo, este segmento minoritario tiene perspectivas de crecimiento. Según señaló Cevallos, el aumento del ticket promedio de los fondos da cuenta de inversionistas corporativos que están volviendo.

Después de que el amento en la incertidumbre política en el país andino los alejara entre 2021 y 2022, el ejecutivo de SURA indicó que algunos están volviendo. “Creemos que es una coyuntura donde vamos a empezar a ver a este tipo de inversionista, el jurídico, que trae volumen, de vuelta en el mercado”, dijo.

En ese sentido, Icaza agregó que este tipo de inversionistas han estado volviendo a invertir en productos en soles, donde antes privilegiaban los dólares.

Perspectivas 2024

En la industria ya sacan cuentas alegres del crecimiento registrado recientemente. “Para un año donde la economía en Perú ha estado con bastante dificultades, decreciendo, incluso, creo que es una muy buena señal”, comentó el presidente de FMP. A futuro, por su parte, ven más espacio para el crecimiento.

Cevallos indicó que las señales de la Reserva Federal de Estados Unidos apuntan a que estamos en el punto álgido del ciclo de tasas de interés y que se ha ido “enfriando” el frente macroeconómico. Ahora, explicó, el debate se centra en cuándo van a empezar a recortar, lo que ha estado impulsando a distintos tipos de activo.

Frente a este escenario, el líder gremial aseguró que ven el próximo año “con optimismo”. ·”En las variables, creemos que vienen más vientos a favor que vientos en contra, como fue a mitades de 2022”, comentó, agregando que “estamos dándole la vuelta a la ola y, hacia delante, creemos que el 2024 puede ser un buen año para los mercados”.

Icaza, de BBVA, por su parte, anticipa que el crecimiento venga de una ampliación de la base de inversionistas. “Un motor de crecimiento en la industria este año han sido los clientes de patrimonio alto, con fondos principalmente en dólares, y lo que esperamos es que de aquí en adelante los productos en soles ganen mayor competitividad y esto vaya a atraer a los clientes retail, de la mano de los clientes jurídicos”, indicó.

Incluso cuando las tasas de interés internacionales –y, por consiguiente, en Perú– bajen, la industria se vería beneficiada. Según Antonio Farje, gerente general de la gestora Interfondos, hay un rezago en las carteras de deuda, lo que debería mantener los fondos mutuos más conservadores en niveles de retorno atractivos durante la primera mitad del próximo año.

“Si es que se llegan a dar recortes de tasa en el mercado internacional, podríamos empezar a ver una convergencia hacia un menor retorno, pero va a tomar un poco más de tiempo”, comentó.

La presentación de FMP también contó con la participación de Fernando Osorio, secretario general de la organización gremial; María Fe Arribas, gerente general de Scotia Fondos; y Óscar Zapata, gerente general de la gestora de Credicorp Capital.