Vanguard Group, uno de los tres principales gestores de activos del mundo, ya tiene un equipo en Miami para atender a los clientes latinoamericanos que deseen invertir parte, o la totalidad, de su patrimonio offshore, formado por Juan Hernández , director general de Vanguard América Latina y Pablo Bernal, director del Segmento Patrimonial para Vanguard América Latina.
Si bien Vanguard es uno de los principales jugadores en el mercado doméstico de los Estados Unidos gracias a su Financial Advisor Services, Vanguard Latinoamérica recién acaba de aterrizar en Miami para, en total coordinación con el negocio americano, cubrir el negocio offshore, para el cual espera un crecimiento considerable.
“Obviamente va a haber algunos clientes que manejen dos books of business y para eso tenemos que estar muy coordinados y, de hecho, esa es la intención”, comenta a Funds Society Juan Hernández, director general de Vanguard América Latina.
El directivo recuerda que históricamente el negocio offshore latinoamericano se concentraba principalmente en los bancos suizos y estaba muy enfocado a clientes de muy alto patrimonio. Sin embargo, considera que “en los últimos años, debido a un cambio de regulación, tecnología, crecimiento de los ETFs y productos en general bien diversificados, y de bajo costo, ha crecido sustancialmente el mercado de US offshore como un mercado de preferencia para los latinoamericanos”.
Es por esto que decidieron contratar en Miami a Mónica Camino como directora de Ventas, y a Marwin Martínez como ejecutivo de Ventas. “Estamos muy emocionados. Este es el primer paso, el poner a dos personas con licencias FINRA para cubrir el mercado offshore, que yo creo va a ser un negocio muy importante para Vanguard en la región”, comenta Hernández.
Durante los últimos dos o tres años, Vanguard ha visto un crecimiento en el apetito por diversificar desde Estados Unidos, un mercado donde la posibilidad de invertir y tener custodia, que antes estaba restringida más a los segmentos altos, puede ser una realidad desde tan sólo 10.000 dólares.
A pesar de la debilidad de la economía el año pasado, especialmente en el sector manufacturero, la bolsa superó a los bonos, ya que los inversores descartaron el escenario de recesión manteniendo la apuesta por el de un aterrizaje suave.
El giro en el discurso de la Fed en su reunión de noviembre, que confirmó estar ya barajando tipos a la baja, y los cambios en el resumen revisado de sus proyecciones económicas (que preveía tres recortes en los fed funds en 2024, aunque podrían ser más) reforzaron el optimismo al disminuir la probabilidad de un ajuste demasiado brusco en el crecimiento económico. El mercado en Estados Unidos y en Europa descuenta ahora unas 6 bajadas de tipos este año, a partir de marzo, y la probabilidad de sorpresas positivas en la inflación hacen que el pronóstico, aunque ambicioso en nuestra opinión, sea factible.
En este momento, y a pesar de las opiniones volcadas el jueves por Loretta Mester (Fed de Cleveland, que tiene voto solo en 2024), las probabilidades de un recorte en la reunión del 20 de marzo siguen estando entre el 65% y el 70%, mientras que la previsión para finales de año se sitúa en el 3,91% para los fed funds. Los comentarios del miércoles de John Williams (Fed de Nueva York, que tiene derecho permanente de voto en el Comité de Mercados Abiertos) apuntan en esta dirección, aunque aminoran también las expectativas de aquellos que apuestan por una inminente disminución en la magnitud de los planes de adelgazamiento de balance.
Adicionalmente, aunque el IPC de diciembre (+0,31% en EE.UU.) quedó algo por encima de lo esperado (como puso de manifiesto la reacción en el mercado de deuda pública), la tasa de crecimiento interanual retrocedió un 0,09% respecto a noviembre. Además, mantiene intacta la tendencia bajista que debería acercar esta lectura de inflación a niveles inferiores a los reflejados en los últimos pronósticos del informe SEP de la Fed.
Con los precios de bienes ex coches usados muy cerca de tasas anuales de crecimiento negativas y el índice de inflación subyacente ex vivienda (Atlanta Fed) 3 meses anualizado en 2,635%, la clave de la evolución en el coste de vida está, sobre todo, en el precio de las casas. En este sentido, indicadores adelantados de coste de la vivienda (Apartment List, Zillow) llevan cayendo más de 6 meses de forma consecutiva, y posiblemente seguirán presionando el IPC (y el PCE) a la baja. Un reciente análisis de la Fed de San Francisco estima que la inflación en la vivienda caerá a tasas interanuales negativas de ~-4% en 2024.
Ante esta evidencia, y si analizamos la tabla de arriba y le ponemos contexto histórico, no parece probable que la Reserva Federal se quede en los 3 recortes para este año. Si, efectivamente, la inflación cae deprisa, en un entorno de presión política al alza, habrá pocas excusas para no devolver los tipos a niveles de neutralidad desde los actuales, que son restrictivos para el crecimiento. En Estados Unidos, según el modelo de LHW y en base a un objetivo de inflación del 2%, esos tipos nominales estarían en ~2,6%–à ~3%.
Aunque el endurecimiento en las condiciones de crédito, la desaparición del ahorro extra de las familias (sobre todo en EE.UU.) y del impulso fiscal, o los riesgos geopolíticos al alza deberían tener un impacto negativo sobre el crecimiento en un entorno de valoraciones elevadas, es probable que los datos macro soporten la tesis del aterrizaje suave en el primer trimestre. Tácticamente, tiene sentido moderar, de momento, el sesgo defensivo en el contexto de un posicionamiento conservador a 12 meses vista; incluso teniendo en cuenta el optimismo que prevalece en indicadores de sentimiento.
Adicionalmente, y teniendo en cuenta el riesgo implícito en los niveles de tipos que se desprenden de las curvas de futuros respecto a los que sugiere la mediana en el mapa de puntos de la Fed, si acaban produciéndose menos rebajas, pero el PIB nominal se mantiene en línea o por encima del coste oficial del dinero, las empresas podrán seguir presentando crecimiento en beneficios. Aunque será menor que el 11% de consenso, en cualquier caso, se mantendrá en números negros. El coste de oportunidad de mantener posiciones de liquidez irá en aumento y, con tipos a la baja, se justificarán temporalmente valoraciones más generosas.
Como sucedió en el ascenso hacia una política monetaria restrictiva a nivel global, en este segundo acto de aparente inicio de relajación de tipos, los bancos centrales de países emergentes han tomado la delantera a los desarrollados. La inflación en este bloque está en clara remisión y el estancamiento (y perspectivas bajistas) para el dólar también les favorecen. La TIR en la deuda pública emitida por estas naciones parece hacer tocado techo, las valoraciones son igualmente atractivas y los aspectos técnicos menos onerosos. El potencial incremento en el precio de materias primas, esta compresión en la rentabilidad de los bonos y múltiplos deprimidos también presentan un caso interesante para la renta variable EM.
Foto cedidaSamira Boussem, directora general y responsable de Sostenibilidad de Flexstone Partners.
Flexstone Partners (Flexstone), gestora afiliada de Natixis Investment Managers especializada en mercados de pequeña y mediana capitalización de private equity en Estados Unidos, Europa y Asia, ha anunciado el nombramiento de Samira Boussem para el cargo de directora general y responsable de Sostenibilidad con sede en Francia.
Según explican desde la gestora, Boussem reportará a Eric Deram, Socio Director de Flexstone Partners y dirigirá el equipo de ESG. Será la responsable de liderar la estrategia de sostenibilidad de Flexstone y el enfoque de inversión responsable, que se implementa a través de las diversas soluciones de inversión a medida que la empresa ofrece a los clientes, para abordar cuestiones ambientales, sociales y de gobernanza clave en los mercados privados. En particular, se centrará en desarrollar el marco interno de inversión ESG, la estrategia de gestión y la oferta de productos de Flexstone.
“Mientras que los clientes de Flexstone continúan desarrollando estrategias de inversión sostenibles, estamos encantados de tener a alguien con tanta experiencia y talento como Samira liderando este esfuerzo. Samira no sólo aporta una gran amplitud de conocimientos en el mundo de la inversión sostenible, sino también experiencia de liderazgo en el sector de la gestión de activos, ya que seguimos pensando en formas nuevas e interesantes de integrar la sostenibilidad en nuestras prácticas de inversión”, ha señalado Eric Deram, socio director de Flexstone Partners.
Por su parte, Samira Boussem, directora general y responsable de Sostenibilidad de Flexstone Partners, ha declarado: “El alcance global de Flexstone presenta una oportunidad única para tener un impacto positivo y liderar una variedad de temas relacionados con la sostenibilidad. Estoy encantada de trabajar con el equipo global de Flexstone para impulsar un cambio impactante e integrar los principios que benefician a nuestros clientes y también contribuyen a un futuro más sostenible para todas las partes interesadas”.
Boussem se une a Flexstone desde su puesto como directora de ESG en Natixis Investment Managers Solutions, donde lideraba los asuntos relacionados con la ESG. La directiva también formó parte del grupo de trabajo sostenible en Natixis Investment Managers ayudando a las affiliates a definir su camino sostenible (en línea con la ambición ESG del grupo).
Boussem comenzó su carrera en Crédit Industriel et Commercial (CIC) en 2000, como gestora de riesgos para productos de crédito. Se incorporó al Grupo Natixis en 2005 y ocupó el cargo de Gestora de Riesgos Senior en el banco de inversión y en Natixis AM, y posteriormente fue consultora en el Grupo de Consultoría de Carteras de Natixis Investment Managers, ayudando a los clientes en la construcción de sus carteras. Boussem tiene un máster en probabilidad y finanzas por la Universidad de París 6 (DEA El Karoui), es CFA charterholder y obtuvo la certificación CFA inversiones ESG.
S&P Dow Jones Indices (S&P DJI), proveedor de índices a nivel mundial, ha anunciado la ampliación de su gama de índices orientados a la sostenibilidad con el lanzamiento del S&P 500 SDG Index y el S&P Global LargeMidCap SDG Index.
Según explica la firma, este par de índices centrados en los ODS están diseñados para ofrecer a los participantes del mercado mediciones de rendimiento de renta variable de amplia base y diversas exposiciones a empresas que están colectivamente más alineadas con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas.
Adoptados por los países miembros de la ONU en septiembre de 2015, los 17 ODS se establecieron para abordar los retos medioambientales, sociales y de gobernanza más críticos y urgentes del mundo, como el cambio climático; el acceso a una energía asequible y limpia; la industria, la innovación y las infraestructuras; y el trabajo digno y el crecimiento económico, entre otros.
Desde la perspectiva de la evaluación comparativa del rendimiento, el S&P 500 SDG Index y el S&P Global LargeMidCap SDG Index utilizan datos subyacentes que no se centran en la evaluación de la materialidad financiera de los factores medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) para un sector o una empresa específica. En su lugar, estos índices utilizan datos destinados a medir y reflejar el impacto externo específico que los productos y actividades de las empresas están teniendo en la sociedad y el medio ambiente, independientemente de las implicaciones de materialidad financiera.
“S&P Dow Jones Indices se complace en lanzar al mercado estos dos nuevos índices que ofrecen a los participantes en el mercado una forma única y alternativa de seguir y medir la alineación de las empresas con los objetivos específicos de sostenibilidad de la ONU”, explica Jas Duhra, director Global de Índices de Sostenibilidad de S&P DJI.
En opinión de Duhra, estos índices utilizan el S&P 500 Index y el S&P Global Large MidCap Index como sus referencias subyacentes y de referencia para el cribado y la selección de sus componentes. “Con este enfoque, S&P DJI ofrece una amplia gama de herramientas de medición de la sostenibilidad, con el foco puesto en el S&P 500, que es el mejor indicador de la renta variable estadounidense de gran capitalización, y otro el S&P Global Large MidCap Index, que representa el 85% de la capitalización bursátil de cada país desarrollado y emergente”, concluye.
Tras el paso dado el pasado miércoles por la SEC respecto a los ETPs de bitcoin, comienzan los primeros lanzamientos de productos por parte de las gestoras internacionales. En concreto, la Comisión ha declarado efectivo el registro del WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW) en esta primera ola de ETFs sobre bitcoin al contado que dará acceso por primera vez a los inversores estadounidenses al precio del bitcoin a través de un producto de este tipo.
Según explican desde la gestora, el objetivo de inversión del WisdomTree Bitcoin Fund es ganar exposición al precio del bitcoin, menos los gastos y pasivos de las operaciones del Fondo. El fondo cotizará en la Bolsa Cboe BZX con un coeficiente de gastos del 0,30%, aunque durante un periodo de seis meses a partir del 11 de enero de 2024, se renunciará a la totalidad del 0,30% (que representa la comisión del patrocinador) para los primeros 1.000 millones de dólares de los activos del fondo.
WisdomTree ofrece actualmente ocho ETPs de criptomonedas en Europa, y al mismo tiempo que intenta lanzar BTCW, ha lanzado 13 fondos digitales basados en blockchain en los EE.UU., que ofrecen exposición a las principales clases de activos tradicionales con mantenimiento de registros secundarios en blockchain.
“WisdomTree es una empresa innovadora apasionada por explorar nuevas vías para la creación de valor potencial para los inversores, y nuestro papel en la innovación de los servicios financieros con el envoltorio ETF habla exactamente de eso. Ahora, después de años de experiencia satisfaciendo la demanda de los inversores de un bitcoin ETP en Europa, no podríamos estar más emocionados de estar a la cabeza del movimiento para acelerar el acceso a los activos digitales en los Estados Unidos después de años de compromiso con los reguladores estadounidenses”, ha declarado Jonathan Steinberg, fundador y CEO de WisdomTree.
“Mientras que los inversores potenciales deben considerar cuidadosamente si el perfil de riesgo de un activo digital como el bitcoin tiene un lugar en su cartera, vemos esta eficacia como un paso importante en la evolución de la industria que estamos liderando – donde el blockchain está redefiniendo la forma en que vemos las finanzas hoy”, ha añadido Steinberg.
Por su parte, Jeremy Schwartz, director global de Inversiones de WisdomTree, destaca que la declaración de BTCW por parte de la SEC ofrece a los inversores la incipiente oportunidad de acceder al bitcoin a través de un ETF.
“Para los inversores que están dispuestos y tienen la condición financiera para aceptar más riesgo, pero sólo buscan comprometerse con este activo digital a través de canales regulados y tradicionales, esta es una oportunidad largamente esperada en los EE.UU. que finalmente se hace realidad”, ha añadido.
Por último, desde la gestora recuerdan que “el compromiso con los reguladores está en el centro de su ética»DeFi responsable, que prioriza la innovación y la exploración dentro del ecosistema de activos digitales, al tiempo que defiende los principios fundacionales de transparencia, integridad y protección de los activos de los clientes”.
Después de las modestas caídas en 2023, y a pesar de las incertidumbres macroeconómicas persistentes, creemos que los beneficios volverán a aumentar en 2024, aunque su crecimiento seguirá siendo inferior al promedio histórico a largo plazo.
Hay factores positivos que respaldan nuestra previsión de crecimiento modesto, así como riesgos que debemos vigilar. En este escenario base, veremos probablemente un producto interno bruto (PIB) real modesto, un gasto de los consumidores resistente pero en descenso, condiciones estables del empleo, una mejora del margen de beneficios y un crecimiento a partir de tendencias seculares clave.
El gasto de los consumidores ha impulsado la economía tras la pandemia, pero probablemente se enfrentará a fuerzas contrapuestas en 2024. El menor ahorro de los hogares y los tipos de interés más altos tenderán a frenar el gasto en compras de artículos costosos y financiados con deuda, como viviendas y automóviles. Sin embargo, las categorías que respaldan a los consumidores con abundante efectivo pueden resultar más resistentes en un entorno de tipos más altos debido a los intereses devengados por los ahorros.
El sólido gasto de los consumidores se ha visto fuertemente sustentado por el mercado laboral, que, a nuestro juicio, se mantendrá relativamente estable en 2024. En concreto, la participación en el mercado laboral continúa aumentando progresivamente, lo que constituye una señal positiva, mientras que el gasto en consumo discrecional debería beneficiarse de las recientes subidas de los salarios reales.
Desde la perspectiva de las empresas, la inflación salarial parece estar moderándose (lo que supone un alivio para los márgenes) y prevemos que seguirá reduciéndose en dirección a rangos históricos en los próximos meses. Las empresas de servicios, en particular, ya han experimentado este empujón, ya que la contratación y la retención se normalizaron recientemente comparado con hace 6 a 12 meses.
Por otro lado, los beneficios del tercer trimestre no revelaron ninguna presión importante sobre los márgenes en las manufacturas u otros sectores económicos que indicaran recortes en la contratación. Los menores costes de las materias primas y el transporte finalmente se están traduciendo en un menor coste de los bienes vendidos, mientras que las nuevas existencias están reemplazando artículos más caros generados por los altos costes de los insumos en 2022, una ventaja que surgió a fines de 2023 y que debería persistir durante 2024.
El potencial de crecimiento de los beneficios viene sustentado además por poderosas tendencias seculares. Dos a las que estamos prestando especial atención son la inteligencia artificial (IA), concretamente la IA generativa (GenAI), y las terapias para adelgazar, como las incretinas.
La IA es una potente tecnología que podría producir aumentos duraderos de la productividad y eficiencia. Las empresas que están haciendo posible la creación de infraestructuras y plataformas de IA son las claras beneficiarias al aprovechar el gasto actual en tecnologías, aunque creemos que se ampliarán las oportunidades de inversión. Dada la rápida adopción de la GenAI por parte de las empresas y la formación interna sobre grandes modelos lingüísticos (LLM), la pregunta que se hacen los inversores ahora es: ¿qué valor puede liberarse? Nuestra apuesta es identificar a los ganadores y perdedores potenciales de este tema a largo plazo.
En cuanto a las incretinas y los medicamentos para adelgazar que suprimen el apetito y GLP-1, esta innovación revolucionaria también podría tanto impulsar el crecimiento como provocar una disrupción. Aunque somos optimistas sobre las perspectivas, estamos atentos a los posibles efectos secundarios. Estas terapias para adelgazar ayudan a paliar el apetito, y el crecimiento de su tasa de adopción ha generado volatilidad en los productos básicos de consumo, venta minorista y restaurantes a medida que los usuarios apuestan cada vez más por una ingesta reducida de calorías. El efecto dominó también podría afectar a la utilización de la atención médica, en caso de que las tasas de obesidad disminuyan.
Aunque nuestra previsión es moderadamente optimista, creemos que el impacto retardado de los tipos más altos en el gasto en activos fijos de ciclo largo, o en los gastos en proyectos plurianuales, es un riesgo potencial que se ha ignorado. La solidez del ciclo largo ayudó a impulsar el crecimiento en 2023, ya que muchos proyectos en bienes de equipo, defensa y aeroespacial se materializaron después de retrasos sufridos por la pandemia debido a problemas laborales y de la cadena de suministro. Por otro lado, la resiliencia del gasto en construcción en 2023 se debe en parte al gasto público y a proyectos que abarcan varios años, como las viviendas plurifamiliares.
Estos factores favorables deberían desvanecerse, especialmente en un entorno de tipos más altos. Los nuevos pedidos están reduciéndose y es probable que surja un desfase en el gasto de reemplazo en nuevos proyectos, lo que supondrá un lastre para la expansión económica general durante el próximo año.
En el lado positivo, las industrias de ciclo corto como los PC, semiconductores y equipos de ciencias biológicas (todas ellas sufrieron recesión en 2023 ante el agotamiento de existencias) tienen el potencial de regresar a niveles normales en 2024. Estamos muy pendientes de esta posible transición de los motores del crecimiento económico y de beneficios desde los bienes de equipo de ciclo largo a las industrias de ciclo corto.
Por otra parte, seguimos de cerca tanto el gasto en bienes de consumo como de capital, ya que influyen enormemente en nuestras hipótesis base de crecimiento moderado de los beneficios y una visión moderadamente optimista sobre la renta variable de crecimiento de gran capitalización.
La expectativa de que los tipos de interés se mantendrán elevados se traduce, en nuestra opinión, en empresas muy apalancadas que se verán acuciadas; sin embargo, las empresas de “calidad” con balances conservadores y flujos de caja sistemáticos tendrán la oportunidad de aumentar su cuota de mercado. Esto puede lograrse aumentando las inversiones en crecimiento orgánico, realizando adquisiciones a precios más atractivos o acelerando la recompra de acciones en caso de que la incertidumbre sobre un aterrizaje suave de la economía genere volatilidad en el mercado.
Durante esta transición económica, las empresas de mayor calidad con flexibilidad financiera y bazas favorables al crecimiento secular parecen mejor posicionadas, al depender menos del crecimiento macroeconómico general para impulsar la expansión de los beneficios.
Tribuna de Jeremiah Buckley, gestor de carteras de Janus Henderson Investors.
El mes de diciembre fue el primero desde mayo de 2023 en el que los compradores de viviendas están viendo un mayor número de viviendas sin vender en el mercado, según el Informe Mensual de Tendencias de la Vivienda de Realtor.
De cara al futuro, como los tipos hipotecarios han seguido una tendencia a la baja desde principios de noviembre, la firma de Real Estate prevé un impacto positivo en el sentimiento de venta de viviendas y la posibilidad de que entren en el mercado más anuncios nuevos.
«En todos los EE.UU. estamos viendo mejoras en los niveles de inventario, especialmente en el sur, que experimentó un aumento del 7,7% en los listados activos año tras año», dijo Danielle Hale, economista jefe.
Para Hale, si bien el repunte en los niveles de inventario de diciembre es alentador, es importante tener en cuenta que dos tercios de las hipotecas pendientes en los EE.UU. tienen una tasa de menos del 4% y más del 90% tienen una tasa de menos del 6%.
“Somos optimistas en cuanto a que los niveles de inventario se están moviendo en una dirección positiva, pero el número de viviendas en el mercado sigue siendo bajo en relación con los niveles previos a la pandemia. Algunos vendedores ya están claramente motivados, pero otros hogares pueden esperar a tipos más bajos antes de vender o cambiar de vivienda», resumió la experta.
En ascenso
Los compradores de viviendas suelen evitar hacer grandes movimientos durante el puente de diciembre, a menos que sea absolutamente necesario vender o comprar, lo que da lugar a una actividad inmobiliaria generalmente diferente de la que se experimenta en la temporada alta de verano.
Aunque el mercado todavía no está donde estaba antes de la pandemia, ya que el inventario activo se encuentra un 34,3% por debajo de los niveles típicos de 2017 a 2019, en diciembre de 2023 los vendedores de viviendas estuvieron activos con un 9,1% más de viviendas recién listadas en comparación con el año pasado.
Al mirar el cambio mes a mes entre noviembre y diciembre, un momento en que la disminución del inventario ha rondado históricamente entre el 6,8% y el 13,2%, este año hubo una disminución más modesta del 5,5%, lo que indica una caída mucho menor que la típica para esta época del año.
Campanas del sur
Al examinar las 50 mayores metrópolis, 23 experimentaron un aumento de los niveles de inventario año tras año. Aunque este crecimiento es prometedor, el país todavía está viendo niveles de inventario más bajos en su conjunto en relación con los tiempos prepandémicos.
Los precios continúan estabilizándose y las propiedades se mueven más rápido
El precio medio de las viviendas en venta en diciembre se mantuvo relativamente estable en comparación con el mismo momento del año pasado, creciendo un 1,2% con unos pocos lugares destacados que experimentaron una disminución.
En cuanto a los días en el mercado, las viviendas se mueven más rápido que antes. En general, las viviendas pasaron 61 días en el mercado, lo que supone cuatro días menos que en diciembre de 2022 y unas dos semanas menos que antes de la pandemia del COVID-19.
Para ver el informe completo de Realtor puede acceder al siguiente enlace.
Con la mira puesta en fomentar la autorregulación y transparencia en la industria, la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi), publicó su Guía Mejores Prácticas de Auditoría 2023. El objetivo, señalaron, es informar, acompañar y orientar a las administradoras de fondos (AGF) para alcanzar buenos resultados en esta materia
El documento, que está disponible en la página web de la organización gremial, fue elaborado con la participación de Juan Pablo Carreño, autor independiente con amplia experiencia en el mercado.
Los temas que abarca la guía incluyen la importancia de la auditoría externa, los fundamentos del “control interno” y el plan de trabajo, entre otros. Con todo, el documento está basado en los Estándares Internacionales de Auditoría (ISA, por su sigla en inglés), emitidos por la International Auditing and Assurance Standards Board (IASB).
Además, el texto incluye temas como recomendaciones por clase de activo o tipos de fondos, sugerencias para los Comités de Vigilancia, el papel de la auditoría externa en el gobierno corporativo y otros aspectos clave para abordar los procesos de auditoría.
En cuanto a los beneficios de una buena auditoría aplicada a un fondo de inversión, la nueva guía destaca la obtención de datos confiables, que han sido verificados y se pueden utilizar para control interno o proyecciones.
A través de un comunicado, el presidente de la Acafi, Luis Alberto Letelier, destacó el objetivo de potenciar la autorregulación de la industria y asegurar auditorías de calidad. “Con esta guía buscamos informar, acompañar y orientar a las AGF y otros participantes, incluyendo comités de vigilancia y aportantes, de manera de lograr buenos procesos de auditoría y potenciar con ello la sostenibilidad de nuestra industria”, dijo.
Foto cedidaPedro Pablo Palma, subgerente de Distribución Institucional de Vantrust Capital
La boutique chilena de inversiones alternativas Vantrust Capitalestá reforzando su oferta internacional, con lo que apuntan a fortalecer su posición de cara a inversionistas institucionales regionales. En este caso, se trata de alianzas con las firmas extranjeras especializadas Park Square y GI Partners.
Recientemente, según anunciaron a través de un comunicado de prensa, la compañía firmó acuerdos de distribución con ambas compañías, los que se enmarcan en su estrategia de internacionalización.
Park Square es una gestora inglesa fundada en 2004, con más de 14.000 millones de dólares en AUM. La firma se dedica exclusivamente a la deuda privada, con un enfoque en Europa y EE.UU. Por su parte, GI Partners está basada en EE.UU. y tiene fondos de private equity, real estate e infraestructura de datos.
Estas alianzas se suman al acuerdo que la firma latinoamericana ya tiene con Equitix, uno de los principales gestores de infraestructura con enfoque sostenible en Europa.
La iniciativa de internacionalización de Vantrust, que se descuelga del área de Distribución Institucional, destacaron, complementa el negocio de la compañía como gestor de activos alternativos globales en Chile, Perú y EE.UU.
“Estamos entusiasmados de haber sumado dos reconocidas gestoras e ir caminando hacia una propuesta diferenciadora para los inversores institucionales latinoamericanos que nos permita acompañarlos en su programa de inversión en activos alternativos internacionales”, resaltó Pedro Pablo Palma, subgerente de Distribución Institucional de Vantrust Capital, en la nota.
Las estrategias
A raíz del acuerdo, el fondo insignia de deuda mezzanine de Park Square estará disponible en la plataforma de la boutique chilena. El vehículo tiene 20 años de historia y una rentabilidad esperada del 15% anual en dólares.
Además, estará disponible su fondo de deuda directa, que tiene salidas de liquidez mensuales. Esto, indicó Palma, permite “democratizar” la inversión en alternativos.
En el caso de GI Partners, Vantrust está enfocando los esfuerzos en su estrategia de infraestructura de datos. Esta arista, indicó el ejecutivo, es la que “sustenta la economía digital, como data centers, wireless, transporte de datos e infraestructura tecnológica”.
Por el frente de Equitix, también hay novedades para 2024. Este año sumarán a la plataforma de la casa de inversiones chilena un fondo de infraestructura centrada en inversiones ESG de la gestora basada en el Reino Unido. La firma se dedica a invertir en activos sostenibles, como infraestructura social, tratamiento de desechos y energía renovable, entre otros.
La renta variable latinoamericana da señales de no poder mantener los rendimientos registrados en 2023 este año, pero de todas maneras, sugiere que puede mantener un sólido desempeño para el 2024, según un análisis elaborado por Seemah Shah, Chief Global Strategist de Principal Financial Group.
La región se mantiene como una opción potencialmente atractiva dentro de una asignación estratégica de activos, amplía el informe.
El experto destaca que desde su punto de vista existen cinco razones que sugieren que el rendimiento en la renta variable latinoamericana puede mantenerse, son los siguientes:
1. Varios bancos centrales latinoamericanos ya están recortando las tasas de interés y se espera que continúen flexibilizando en 2024.
2. Tras las recientes elecciones en Brasil, Chile, México y Colombia, las preocupaciones de los inversores en torno a posibles políticas equivocadas y la mala gestión económica han demostrado ser infundadas.
3. La región ofrece grandes descuentos de valoración, ya que Chile y Brasil son hoy más baratos que el 90% de su histórico.
4. América Latina está bien posicionada para beneficiarse de la transición global hacia una energía más limpia: una mayor adopción de vehículos eléctricos requerirá inmensas cantidades de litio para las baterías, y más del 50% del litio mundial reside en América Latina.
5. La relocalización de la cadena de suministro global y la inversión extranjera directa son ventajosas para la región, ya que las importaciones de bienes estadounidenses desde México superaron recientemente a China por primera vez desde principios de la década de 2000.
Para el experto de Principal, pese a los riesgos inherentes a los mercados emergentes, y también en la región, el contexto de política de América Latina y sus valoraciones descontadas sugieren que los inversionistas deberían considerar a la región dentro de una asignación estratégica de activos.
«En el horizonte de 2024 se vislumbran perspectivas de crecimiento rentable y la oportunidad de ganar exposición a los vientos seculares regionales», agregó Shah en el análisis elaborado para sus inversionistas.
