Foto cedidaLeandro Caresio, Private Client Managing Director de Criteria Wealth Management Chile
Leandro Caresio Pérez, proveniente de la banca empresarial, es la nueva incorporación en la planilla de Criteria Wealth Management Chile. El ejecutivo se integró a la firma de gestión patrimonial, proveniente de Itaú Chile.
Caresio ingresó con el rol de Private Client Managing Director, según informó la compañía a través de un comunicado. Desde esa posición, su objetivo será seguir aumentando la cartera de clientes del segmento de wealth management y desarrollar nuevas oportunidades de negocios en el segmento de empresas.
El ejecutivo reportará a Héctor Navarro, Managing Partner de Criteria Chile, y su incorporación se enmarca en el plan de crecimiento y expansión del Grupo Criteria, que lleva tres años operando su oficina en el país andino.
Caresio tiene más de 35 años de experiencia en la industria financiera local, con una formación relevante en banca empresarial. Antes de llegar a la firma, se desempeñó como gerente del segmento Empresas en Itaú Chile.
Anteriormente, según consigna su perfil profesional de LinkedIn, trabajó como gerente de Productos Corporativos en Bank of America (BofA) –posteriormente adquirido por Itaú Chile–, gerente de Empresas de Bank Boston Chile –que se fusionó con BofA–, gerente comercial de Leasing Sud Americano y subgerente de Grandes Empresas y Corporaciones de Banco Sudamericano.
“La incorporación de Leandro aporta a Criteria un profesional de prestigiosa trayectoria y experiencia, en línea con nuestra visión de sumar talento para continuar consolidando el negocio”, indicó Navarro en la nota de prensa.
El multi family office tiene una presencial regional en América Latina y cuenta con un equipo de más de 100 personas. La firma ofrece acceso a plataformas internacionales como Bank of New York, Pershing, XP, StoneX, Morgan Stanley, UBS, Deustche Bank e Itau, entre otras.
Wikimedia CommonsNaves industriales en construcción
Algunas de las principales oportunidades para un crecimiento sólido de la industria inmobiliaria en México están en el nearshoring, el turismo y la infraestructura. Se estima que alrededor de 500 empresas se han establecido en el país, impulsando la demanda de espacios industriales a raíz del nearshoring, anuncia un informe de AMEFIBRA, la organización que agrupa a los fideicomisos inmobiliarios de México.
«El mercado inmobiliario continúa siendo una opción sólida y confiable, capaz de resistir las crisis económicas globales pese a los riesgos inherentes a cualquier inversión. En los últimos meses, el boom del nearshoring ha beneficiado a la industria mexicana con la llegada de nuevas empresas, pero también ha hecho más evidentes los desafíos que tiene el país para recibir a los inversionistas, principalmente de infraestructura logística. Uno de los puntos a favor es la estabilidad macroeconómica de nuestro país y los costos arancelarios», añadió la nota.
La Secretaría de Economía informó que la Inversión Extranjera Directa (IED) al cierre del tercer trimestre de 2023 se ubicó en 32.926 millones de dólares, registrando un incremento de 30% frente a los 25.272 millones de dólares alcanzados en el mismo periodo del año pasado. La dependencia destacó que el incremento es resultado de la confianza de los inversionistas extranjeros por el buen ambiente de negocios y la estabilidad económica del país.
“Tenemos una buena mano de obra, pero además la estabilidad macroeconómica, tasas de interés y tipo de cambio estable permiten a los inversionistas evaluar la relocalización de sus áreas de producción a México, lo que da como resultado que haya una demanda de parques industriales y que se tenga que trabajar en el mejoramiento de la red carretera y de telecomunicaciones. Todo esto a fin de brindar grandes beneficios a las empresas extranjeras para que decidan ubicarse en nuestro país», dijeron desde AMEFIBRA.
Durante 2022, la oferta incrementó y cerró el año en 3,98 millones de metros cuadrados, aumentando por más de 290.000 metros cuadrados desde el inicio del año. Aun así, la oferta sigue estando comprimida debido a la fuerte demanda de espacios industriales y a varias condiciones que han creado obstáculos al desarrollo de nuevos proyectos especulativos. Entre estas condiciones se encuentran la escasez de energía, el incremento de precios de tierra y el encarecimiento general de los insumos de construcción y las tasas de interés.
Actualmente las FIBRAs tienen más de 2000 propiedades con más de 35 millones de metros de GLA. Además, se han creado más de 500.000 empleos, 50.000 de forma directa y 450.000 indirectamente.
Los desarrolladores en México están implementando la construcción de edificios sustentables. Por lo que se tendrán que implementar nuevas tecnologías, logrando a largo plazo ahorros de por lo menos 40% en energía, 20% en agua y 20% en energía embebida en materiales para antes del año 2050.
LinkedInPablo Gallego, gerente general de Singular Asset Management
Singular Asset Management cambió recientemente de mando. El ejecutivo Pablo Gallego fue promovido al cargo de gerente general de la gestora chilena especializada en ETF y alternativos.
La compañía informó al mercado, a través de un hecho esencial a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), sobre el cambio, que deja al ejecutivo que estaba a cargo del área de feeder funds al mando de la operación general de la compañía.
Este nombramiento viene acompañado de la renuncia de su anterior CEO, María José Garrido, citando motivos personales.
La administradora de fondos también anunció el nombramiento de Gallego a su red profesional de LinkedIn. “Estamos convencidos que con su visión, experiencia y liderazgo va a llevar a posicionar muy bien a todo nuestro equipo!!”, señaló la firma en su publicación.
Antes de su promoción, el ejecutivo se desempeñó como portfolio manager de Feeder Funds de Singular AM, cargo que ocupó desde junio de 2023, según consigna su perfil en la red social profesional.
En ese cargo, lideró el área de administración de este tipo de fondos. Eso incluía velar por el “correcto funcionamiento de los fondos” de la gestora, incluyendo su contabilización y la relación con aportantes, managers internacionales y reguladores.
Anteriormente, Gallego se desempeñó como asociado senior de Fund Management de Credicorp Capital Chile, jefe control de Inversiones Nacionales de AFP Habitat y subgerente de Distribución Institucional de Econsult.
El profesional cuenta, además, con un máster en finanzas de la Universidad de Chile y un diplomado en inversiones en activos alternativos de la Universidad de los Andes.
Además de gestionar seis ETF –de distintas clases de activos– y distribuir los vehículos de dos reconocidas gestoras internacionales, Brookfield Asset Management y Oaktree Capital Management, Singular AM también cuenta con tres fondos alternativos propios. Se trata de las estrategias Leaseback I y II y Residential MBS I, que invierte mutuos hipotecarios endosables.
La gestora de fondos Schroders y CFA Society Uruguay han anunciado un acuerdo de patrocinio que fortalecerá la colaboración entre ambas instituciones y fomentará el desarrollo profesional en el ámbito financiero, según indicaron en un comunicado.
«Esta asociación estratégica refleja el compromiso compartido de Schroders y CFA Society Uruguay con la excelencia en la gestión de inversiones y la promoción de los más altos estándares éticos y profesionales en la industria financiera. El acuerdo de patrocinio busca impulsar el intercambio de conocimientos y el desarrollo de habilidades entre los profesionales de la inversión en Uruguay», añade la nota.
Ambas entidades colaborará estrechamente cpara organizar eventos educativos que aborden temas cruciales en la industria financiera: «Estas iniciativas proporcionarán a los miembros de CFA Society Uruguay acceso a conocimientos de vanguardia y oportunidades de desarrollo profesional. Schroders respaldará activamente los eventos organizados por CFA Society Uruguay, fortaleciendo la participación de profesionales del sector y contribuyendo al enriquecimiento de la comunidad financiera local», señalaron.
Ambas partes expresaron su entusiasmo por el potencial transformador de esta colaboración y el impacto positivo que tendrá en la comunidad financiera uruguaya.
Mariano Fiorito, CFA, Country Head de Schroders en Argentina y Uruguay, explicó: “Nos complace anunciar nuestra alianza estratégica con CFA Society Uruguay, una colaboración que fortalece nuestro compromiso con el mercado financiero uruguayo. A través de esta alianza, buscamos promover la ética en los mercados financieros y ofrecer soluciones de inversión de calidad, asesoramiento experto y acceso a nuestro conocimiento global».
«Estamos comprometidos en brindar a los inversores de este mercado las mejores oportunidades y soluciones de inversión, respaldadas por nuestra experiencia y trayectoria global. Esta alianza nos permitirá acercar todo nuestro experiencia a este mercado y seguir construyendo relaciones sólidas basadas en la confianza y el compromiso con nuestros clientes en Uruguay», añadió Fiorito.
Fabian Ibarburu, presidente de CFA Society Uruguay, afirmó que «la colaboración con Schroders es un paso significativo para nosotros. Este acuerdo nos permitirá ofrecer mayores recursos educativos y oportunidades de desarrollo a nuestros miembros. Estamos emocionados de trabajar juntos para fortalecer la comunidad financiera en Uruguay”.
Schroders es una empresa global de gestión de inversiones con 726.100 millones de libras esterlinas (846.100 millones de euros o 923.100 millones de dólares) de activos bajo gestión, al 30 de junio de 2023. La firma tiene una capitalización bursátil de unos 7.000 millones de libras esterlinas y más de 6.100 empleados repartidos en 38 sedes. Fundada en 1804, la familia fundadora sigue siendo uno de los principales accionistas, con aproximadamente el 44% de las acciones de la compañía.
Por su parte, CFA Society Uruguay es una asociación profesional sin fines de lucro establecida en 2018 que forma parte de la red global de CFA Institute. Su misión principal es promover la excelencia y la integridad en la industria financiera local mediante la educación, la ética profesional y el establecimiento de estándares elevados para los profesionales de inversiones. Los miembros de la CFA Society Uruguay se comprometen a seguir los principios éticos y las mejores prácticas en sus actividades, contribuyendo así al desarrollo y fortalecimiento del sector financiero en Uruguay
LinkedInJavier Martín Pliego y María Dolores Ybarra.
Cambios en el organigrama de Santander Private Banking. Tras más de cinco años como responsable global de Productos y Servicios de Santander Private Banking, María Dolores Ybarra abandona la entidad para emprender nuevos proyectos. Javier Martín Pliego, que hasta ahora trabajaba en el área de Estrategia de Productos y Plataformas de Asesoramiento, asume ese rol, según fuentes del mercado consultadas por Funds Society.
María Dolores Ybarra ha trabajado en Santander durante más de 32 años, a lo largo de los cuales ha ocupado posiciones senior tanto en la gestora como en la banca privada. Los últimos cinco años, en Madrid, ha sido responsable global de Productos y Servicios de Santander Private Banking, y los anteriores seis fue Global Head de Productos en la gestora, Santander Asset Management. Con anterioridad trabajó desde Londres, como CIO de Santander AM, durante más de cinco años, después de haber sido, también en la gestora, responsable de Asset Allocation y CEO, ambos puestos en Madrid. Ybarra entró en Santander en 1991, como Research Analyst, según su perfil de LinkedIn.
Antes, también trabajó como auditoria junior en Price Water House Coopers. Es licenciada en Derecho y Administración de Empresas E-3, y en Derecho y Empresariales, por la Universidad Pontificia de Comillas ICAI-ICADE.
Javier Martín Pliego, con una trayectoria de más de 17 años en el grupo, es ahora el nuevo responsable global de Productos e Inversiones en Santander Private Banking, puesto que asume desde su anterior posición en el área de Estrategia de Productos y Plataformas de Asesoramiento, según su perfil de LinkedIn, en el que ha trabajado durante los últimos dos años.
Anteriormente fue responsable global de Pensiones, Wealth Management & Seguros en la entidad, y también trabajó desde Miami, durante más de nueve años, en Santander Private Banking International. En esa etapa ocupó diversos puestos, como el de Executive Vice President, responsable de Productos y Servicios, responsable de Estrategia, o responsable de personal. También trabajó en Londres como analista de Riesgo de crédito corporativo, durante casi dos años, y fue banquero privado en Santander Private Banking en su primera etapa.
En el pasado, trabajó en otras entidades como Ahorro Corporación, donde fue analista de renta variable, y en M&G Valores AV, donde fue trader de renta variable y derivados, según su perfil de LinkedIn.
Lexington Partners (Lexington), gestor de fondos secundarios del grupo Franklin Templeton, ha anunciado el cierre de su vehículo Lexington Capital Partners X, tras haber alcanzado los 22.700 millones de dólares en compromisos de capital totales. Desde la firma indican que el fondo ha superado su objetivo de recaudación de fondos de 15.000 millones de dólares, así como a la edición anterior de este mismo fondo.
La estrategia de LCP X se centra principalmente en la adquisición de carteras de capital privado y asociaciones de activos alternativos de inversores a gran escala a medida que reequilibran sus asignaciones o buscan liquidez, al tiempo que participan en oportunidades más pequeñas aprovechando las profundas relaciones de Lexington con la industria. Además, el LCP X permite a la gestora trabajar directamente con socios generales para ofrecer soluciones secundarias a sus inversores. “LCP X es un fondo de la cosecha de 2022 que ahora está comprometido en más del 40%, con una cartera diversificada de más de 50 transacciones con una variedad de vendedores, incluyendo pensiones públicas y corporativas, bancos y otras instituciones financieras”, explica Lexington en su comunicado.
En opinión de Wil Warren, presidente de Lexington, este hito en la recaudación de fondos refleja la oportunidad en el mercado secundario mundial y la capacidad demostrada de Lexington para aprovechar nuestra escala, experiencia, relaciones y plataforma mundial para desbloquear el valor para sus inversores. “Estamos increíblemente agradecidos por la confianza y el apoyo de los inversores existentes y nuevos de todo el mundo que nos han proporcionado el capital para seguir actuando e innovando en el mercado secundario”, afirma Warren.
Según las estimaciones de Lexington, 2023 será el tercer año consecutivo en el que el volumen del sector secundario superará los 100.000 millones de dólares. Lexington, que es una gestora de inversiones especializada de Franklin Templeton, espera que el mercado secundario mundial siga experimentando un crecimiento significativo en los próximos años debido a la importante cantidad de capital comprometido en fondos del mercado privado y a que los socios comanditarios adoptan cada vez más el mercado secundario como una herramienta eficaz de gestión de carteras. Además, se espera que la tendencia de los patrocinadores de fondos a buscar soluciones de liquidez para sus socios comanditarios a través de transacciones organizadas siga contribuyendo a un flujo significativo de operaciones secundarias.
“Creemos que nos encontramos en las primeras fases de una oportunidad generacional de compra secundaria en mercados privados que tardará varios años en desarrollarse. En tiempos de incertidumbre económica y de ralentización de las salidas de empresas en cartera, el mercado secundario puede ser una importante válvula de escape para proporcionar liquidez a los inversores. La estrategia de inversión a prueba de ciclos de Lexington, su equipo experimentado y la reputación de sus contrapartes nos permiten ofrecer soluciones secundarias sofisticadas e innovadoras”, añade Pål Ristvedt, socio de Lexington.
Según indica la gestora, el LCP X atrajo a un grupo diverso de más de 400 inversores, entre los que se incluyen pensiones públicas y corporativas, fondos soberanos, compañías de seguros, dotaciones, fundaciones, family offices y socios distribuidores de canales de riqueza en Norteamérica, Europa, Asia-Pacífico, Latinoamérica y Oriente Medio.
Foto cedidaImpressions from the World Economic Forum Annual Meeting 2024 in Davos-Klosters, Switzerland, 6 January. Copyright: World Economic Forum/Marcel Giger
El Foro de Davos se celebrará entre el 15 y el 19 de enero en Suiza, bajo el lema Reconstruir la confianza. El evento, organizado por el WEF (World Economic Forum), reunirá a más de 100 gobiernos, las principales organizaciones internacionales y cerca de 1.000 empresas, así como a líderes de la sociedad civil, destacados expertos, jóvenes agentes del cambio, emprendedores sociales y medios de comunicación. Desde BBVA consideran que Davos 2024 es una oportunidad para reflexionar sobre los desafíos claves del mundo, marcado por las tensiones geopolíticas de los últimos años, pero también por tendencias que definirán el futuro, como la descarbonización de la economía y la inteligencia artificial.
“2023 ha sido un año lleno de fracturas geopolíticas, una crisis generalizada del coste de la vida, la frágil seguridad energética y alimentaria y, por supuesto, la intensificación de la emergencia climática. En este contexto, una pregunta espera a los líderes que acudan a la 54 edición del foro de Davos: tras un periodo de ‘policrisis’, ¿hemos entrado en una era de crisis permanente o será 2024 un momento de resolución y recuperación?”, señalan desde BBVA.
El Foro de Davos ha servido durante más de 50 años como plataforma global donde líderes de empresas, gobiernos, organizaciones internacionales, la sociedad civil y el mundo académico se reúnen para abordar y dialogar acerca de cuestiones críticas. Para BBVA, esta misión nunca ha sido más importante que ahora.
“Los organizadores destacan que el encuentro tiene como objetivo restaurar la cooperación global y reforzar los principios fundamentales de transparencia, coherencia y rendición de cuentas entre los líderes. El programa quiere recuperar el diálogo abierto y constructivo entre líderes de gobiernos, empresas y sociedad civil. Con ello, el foro pretende servir como punto de conexión entre ellos, en un entorno cada vez más complejo y ser capaces de anticipar las tendencias futuras mediante el uso de los últimos avances en la ciencia, la industria y la sociedad”, destacan.
El encuentro se organiza en torno a cuatro áreas, la primera de ellas es lograr seguridad y cooperación en un mundo fracturado. “En este ámbito, Davos trata de encontrar una solución que permita abordar eficazmente las crisis de seguridad, como la situación actual en Oriente Medio, y al mismo tiempo sentar las bases para evitar una mayor fragmentación entre zonas del mundo. Para ello, es fundamental garantizar la cooperación entre países y autoridades públicas y privadas”, explican desde BBVA.
En segundo lugar, el evento abordará cómo crear crecimiento y empleo para una nueva era, por lo que el foro se cuestiona cómo pueden los gobiernos, empresas y sociedad civil unirse en torno a un nuevo marco económico que evite una década de bajo crecimiento y ponga a las personas en el centro de las decisiones. Según BBVA, aquí, los líderes reunidos en Suiza tratarán de construir un futuro más próspero en un momento en que las medidas tradicionales aparentemente están fracasando.
En tercer lugar, el foro abordará el tema de la inteligencia artificial como motor de la economía y la sociedad y cómo podemos usarla en beneficio de todos. “Esta es una de las preguntas que planean sobre el evento, que intentará anticipar el efecto de tecnologías transformadoras como la inteligencia artificial,el 5 y 6 G, la computación cuántica y la biotecnología en la economía, el empleo y la sociedad en los próximos años”, reconocen dese BBVA.
Por último, los líderes del mundo tratarán una estrategia a largo plazo para el clima, la naturaleza y la energía. Según BBVA, tras el reciente acuerdo alcanzado en la COP28, uno de los retos que plantea el foro de Davos es cómo podemos lograr los objetivos de descarbonizar la economía en 2050 y al mismo tiempo brindar acceso asequible, seguro e inclusivo a la energía, los alimentos y el agua.
Después de que se evitara una recesión mundial tras las sacudidas de los dos pasados años, las fuerzas económicas y geopolíticas seguirán remodelando los cimientos del orden mundial en 2024. Un año que, en opinión de las bancas privadas, debería abrir muchas oportunidades y recompensar a quienes estén dispuestos a asumir riesgos, una visión que reflejan en sus documentos de perspectivas.
A la hora de elaborar la lista de los temas que marcarán este año, la visión de UBP, JP Morgan AM y Julius Baer es muy similar a la expresada por las gestoras internacionales: las tecnologías transformadoras, la transición energética en curso y el realineamiento geopolítico, influido por las políticas estadounidenses, son temas clave que se observarán a lo largo de 2024. “Si bien la diversificación de la cadena de suministro brinda oportunidades a la India y América Latina, la evolución del mercado también entraña riesgos, como guerras cinéticas, cambios en el poder regional y desafíos imprevistos, como desórdenes políticos y estanflación al estilo de 2016”, añaden desde UBP.
Temas clave en 2024
Según el informe “Investment Outlook 2024” de UBP, el aumento de los rendimientos de los bonos, que indica el abandono de una década de intervención de los bancos centrales, es un aspecto destacado de esta nueva era. “A pesar de ello, los inversores en renta fija aún pueden prosperar en 2024, dada la pausa en el endurecimiento de los bancos centrales y el final de un mercado bajista de bonos de tres años. Sin embargo, este cambio difiere de los ciclos recientes, ya que la política fiscal gana influencia, desafiando el dominio de los bancos centrales desde la década de 1990”, matiza el documento. Para UBP este “dominio fiscal” determinará el crecimiento económico y redefinirá a los ganadores y perdedores a escala mundial.
En este sentido explica que las recientes perturbaciones mundiales, como la guerra comercial de Trump, la pandemia de 2020 y la invasión de Ucrania por Rusia en 2022, han trastocado tres décadas de globalización, provocando inflación y desigualdad de ingresos. “Las facciones populistas y el amplio gasto fiscal han provocado mayores déficits presupuestarios, desplazando la influencia económica de los bancos centrales a los responsables de la política fiscal. En EE.UU., los déficits alcanzaron casi los 2 billones de dólares en 2023, con proyecciones del 4% del PIB y del 22% de los ingresos fiscales para 2028. Y con las elecciones de 2024 a la vuelta de la esquina, los bancos centrales, como la Fed, deben decidir entre luchar contra la inflación o acomodar las políticas fiscales. Se espera una pausa en las subidas de tipos a finales de 2023, lo que ayudará a la transformación industrial y al crecimiento económico. En 2024, la narrativa puede pasar de los temores inflacionistas a una transferencia del dominio de la influencia económica de la política monetaria a la fiscal, un cambio importante desde la década de 1980”, añade.
Para JP Morgan Banca Privada lo que marca la gran diferencia en este año es el cambio en la política monetaria de los principales bancos centrales. Según Clay Erwin, director global de Inversiones de J.P. Morgan Banca Privada, “la subida de los rendimientos de la renta fija mundial no solamente es histórica, sino que puede marcar una ocasión única en toda una generación como punto de entrada para los inversores, algo que podría no estar disponible dentro de un año”.
En su opinión, las perspectivas inflacionistas son hoy mucho menos sombrías que hace un año. Sin embargo, creemos que el mandato de los Bancos Centrales de una inflación del 2% se convertirá en el suelo de la inflación, no en el techo. Por lo tanto, los inversores todavía han de prepararse para un mundo de inflación elevada, sólo que no tan alta como la que hemos experimentado recientemente», comenta Erwin.
Christian Gattiker, director de Análisis en Julius Baer, explica que la carga del endurecimiento monetario anterior mantendrá el crecimiento bajo presión en todo el mundo a principios de 2024. Sin embargo, advierte: “La inflación debería seguir cayendo cerca de la zona de confort de los bancos centrales, ya sea por desgaste natural o por un bang. Esto debería permitir a los bancos centrales recortar los tipos”.
Como reconoce Gattiker lo que inquieta al mercado es el calendario que seguirán los bancos centrales. En su opinión, lo más probable es que esto ocurra en algún momento de los próximos meses. “Por lo general, los mercados financieros empiezan a prever las bajadas de tipos con una antelación de entre seis y nueve meses. Sin embargo, dependiendo de si los mercados financieros están en lo cierto sobre el momento y el tamaño de los recortes de tipos, y dependiendo del escenario de aterrizaje (duro, suave o sin aterrizaje), el entorno de fin de ciclo todavía podría crear algunos nervios en los primeros meses del año. Después, los activos de riesgo deberían estabilizarse a medida que disminuya la incertidumbre económica y de tipos”, comenta.
Implicaciones para la inversión
Para UBP, 2024 será el momento de hacer hincapié en seguir confiando en la gestión activa y dinámica del riesgo, ya que “ayudará a mantener nuestro compromiso de preservar y hacer crecer el patrimonio en unas condiciones difíciles”.
A la hora de hablar de activos concretos, apunta: “Los inversores pueden considerar complementar los bonos high yield con estrategias carry, para aumentar sus ingresos. La fortaleza de la tecnología y la industria, impulsada por el gasto en inteligencia artificial y las recuperaciones cíclicas, presenta oportunidades de crecimiento de los ingresos y beneficios de dos dígitos. En general, aunque los riesgos son elevados durante esta fase de transición del orden económico mundial, están surgiendo oportunidades a medida que se encuentran nuevos equilibrios, como en los mercados mundiales de deuda pública. Los inversores deben mirar más allá de la volatilidad a corto plazo y mantener la vista puesta en los rendimientos de la transformación a largo plazo de la economía a nivel global, en tecnología y nuevas energías, así como en el cambiante orden mundial”.
Desde Julius Baer, Christian Gattiker, director de Análisis en Julius Baer, también tiene palabras para la renta fija. El experto considera que la renta fija de alta calidad de los mercados maduros puede ser la mejor opción, seguida de empresas de crecimiento de calidad en renta variable. “En términos sectoriales, esto significa poner el énfasis en las tecnologías de la información, las comunicaciones y la atención sanitaria; a escala regional, mantenemos nuestra preferencia por las acciones estadounidenses, pero vemos oportunidades de compra en los servicios públicos europeos y hemos mejorado Japón”, matiza.
Para hacer frente a la perspectiva de una inflación más significativa en 2024 y más allá, desde JP Morgan Banca Privada proponen que los inversores miren primero a la renta variable. “Las empresas cotizadas están en disposición de seguir manteniendo su poder de fijación de precios y sus márgenes. Además, mientras que en el ciclo anterior los inversores recurrieron a la renta fija para aislar sus carteras de la ralentización del crecimiento, el informe Perspectivas 2024 de la firma señala que los inversores deberían considerar los activos reales como cobertura frente a la inflación en el próximo ciclo”, afirma Erwin.
En este sentido, el director de Análisis en Julius Baer señala: “La renta variable suiza debería responder a las expectativas y volver a convertirse en un depósito de valor a largo plazo”. Y añade: “En cuanto a los mercados emergentes, sobreponderamos los bonos en divisas fuertes y vemos potencial en la renta variable de mercados emergentes, salvo China. Respecto a las divisas, vemos cierto margen para que el dólar se suavice, mientras que el yen debería fortalecerse de forma controlada. El carry trade mundial de los inversores en yenes podría suavizarse, pero no descarrilar, dada la cautelosa normalización prevista por el Banco de Japón”.
Por último, el responsable global de inversiones de JP Morgan Banca Privada apunta que uno de los dilemas de los inversores este año es qué hacer con la liquidez. Según explica, la baja volatilidad y los rendimientos del 5% del efectivo han sido un imán para los clientes de banca privada, que mantienen bastante más efectivo que hace dos años, habiendo añadido al menos 120.000 millones de dólares más en fondos del mercado monetario a corto plazo y en letras del Tesoro.
Erwin reconoce que se trata de una tendencia global, pero particularmente fuerte en EE.UU., donde los clientes tienen más del doble de sus inversiones en bonos del Tesoro y mercados monetarios a corto plazo que sus homólogos fuera de EE.UU.. “Es bueno mantener efectivo cuando los tipos son altos y los mercados son muy volátiles. El efectivo funciona mejor que las acciones y los bonos cuando los tipos de interés suben rápidamente y los inversores cuestionan la duración del crecimiento de los beneficios empresariales. Pero creemos que esto es lo mejor que se puede obtener del efectivo”, concluye.
A lo largo de 2023, Citigroup ha estado concentrado en la ejecución de su estrategia. Una hoja de ruta que Jane Fraser, CEO de Citi, ha evaluado durante la presentación de los resultados del cuarto trimestre: “Aunque ha sido un trimestre muy decepcionante debido al impacto de elementos notables, hemos realizado progresos sustanciales en la simplificación de Citi y en la ejecución de nuestra estrategia en 2023”.
En este sentido, ha explicado: “Nos hemos reestructurado en torno a cinco negocios básicos interconectados para alinear nuestra organización con nuestra estrategia y ofrecer una mayor transparencia en su rendimiento”. Afirmó tras comunicar que el banco registró unas pérdidas de 1.800 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2023, su peor trimestre en 15 años.
Sin embargo, lo más destacado de la presentación de resultados fue que Mark Mason, director financiero de Citigroup, anunció que la compañía eliminará 20.000 puestos de trabajo en los próximos dos años. Ya en septiembre, Fraser afirmó y avisó que la transformación en la que está inmersa la entidad supondría una reorganización mayor de la estructura jerárquica de la compañía, la más importante para el banco desde hace 20 años.
Según explican desde Bloomberg, este recorte de puestos de trabajo supondrá un ahorro de hasta 2.500 millones de dólares, en el marco de los esfuerzos de su consejera delegada, por mejorar la rentabilidad del gigante de Wall Street. Por su parte, Citigroup espera que a medio plazo los gastos de toda la empresa se reduzcan a una horquilla anual de entre 51.000 y 53.000 millones de dólares. “Mientras tanto, sin embargo, la empresa espera incurrir en gastos de hasta 1.000 millones de dólares relacionados con indemnizaciones por despido y con la revisión más amplia del banco llevada a cabo por Fraser. Las perspectivas de ahorro de costes ayudaron a enmascarar un cuarto trimestre decepcionante, en el que los operadores de renta fija de Citigroup obtuvieron sus peores resultados en cinco años. Los ingresos de este negocio se desplomaron un 25%, hasta los 2.600 millones de dólares”, destacan desde Bloomberg.
Desde Reuters recuerdan que el banco cuenta actualmente con 239.000 empleados en todo el mundo, sin contar con las operaciones mexicanas, que el banco segregará. En este sentido, Mason aclaró que Citi también prevé eliminar otros 40.000 puestos de trabajo cuando saque a bolsa su unidad de consumo mexicana Banamex. Según afirmó Mason, el objetivo final es alcanzar una plantilla de 180.000 empleados.
Durante la presentación de los resultados del último trimestre del año, la CEO de Citi quiso mostrarse optimista, pese a todo. “Teniendo en cuenta lo lejos que hemos llegado con nuestra simplificación y desinversiones, 2024 será un punto de inflexión, ya que podremos centrarnos por completo en el rendimiento de nuestros cinco negocios y en nuestra transformación. Seguimos confiando en nuestra capacidad de adaptarnos a la evolución del capital y del entorno macroeconómico para alcanzar nuestros objetivos a medio plazo y devolver capital a nuestros accionistas, al tiempo que continuamos con las inversiones necesarias para nuestra transformación”, concluyó Fraser.
En la presentación de sus resultados del cuarto trimestre de 2023, BlackRock ha anunciado la adquisición de Global Infrastructure Partners (GIP). Según ha explicado, el objetivo es crear una plataforma de inversión sobre infraestructuras de más de 150.000 millones de dólares que estará “bien posicionada para satisfacer la creciente demanda de los inversores”.
“Hoy anunciamos dos cambios transformadores que anticipan la evolución que prevemos para la gestión de activos y los mercados de capitales. La reestructuración estratégica de nuestra organización simplificará y mejorará nuestra forma de trabajar y prestar servicios a los clientes. Y nuestra adquisición de GIP impulsará nuestro liderazgo en el mercado de rápido crecimiento de las infraestructuras de activos duros”, señalaba Laurence D. Fink, presidente y CEO de BlackRock.
En palabras de Fink, la combinación de BlackRock con GIP, esta adquisición les convertirá en el segundo mayor gestor de infraestructuras de mercados privados, con más de 150.000 millones de dólares en activos bajo gestión, “proporcionando a los clientes, especialmente a los que ahorran para la jubilación, las inversiones de alto cupón, protegidas contra la inflación y de larga duración que necesitan”. Según ha añadido: “Estamos muy ilusionados con este nuevo capítulo en la historia de BlackRock. Esta ambiciosa transformación de nuestra firma nos posiciona mejor que nunca. Nuestros clientes, accionistas y empleados serán sus mayores beneficiarios”.
Ambas compañías han explicado que la compra asciende a 3.000 millones de dólares en efectivo y aproximadamente 12 millones de acciones ordinarias de BlackRock. Esta adquisición responde a las perspectivas tan positivas que la gestora tiene sobre el negocio de activos alternativos. Según explica en su comunicado, “las infraestructuras, un mercado de 1 billón de dólares en la actualidad, se prevé que sea uno de los segmentos de más rápido crecimiento de los mercados privados en los próximos años. Varias tendencias estructurales a largo plazo apoyan una aceleración de la inversión en infraestructuras. Entre ellas, la creciente demanda mundial de infraestructuras digitales mejoradas, como fibra de banda ancha, torres de telefonía móvil y centros de datos; la renovación de la inversión en centros logísticos, como aeropuertos, ferrocarriles y puertos de embarque, a medida que se reconfiguran las cadenas de suministro; y un movimiento hacia la descarbonización y la seguridad energética en muchas partes del mundo”.
Desde BlackRock argumentan que los grandes déficits públicos significan que la movilización de capital a través de asociaciones público-privadas será fundamental para financiar infraestructuras importantes. Por último, destacan que como el capital se ha vuelto más escaso en un entorno de tipos de interés más altos, las empresas están explorando oportunidades de asociación para sus activos de infraestructura incorporados con el fin de mejorar sus rendimientos sobre el capital invertido o para obtener capital para reinvertir en sus negocios principales. “BlackRock cuenta con una amplia red de relaciones corporativas globales como inversor a largo plazo tanto en su deuda como en su capital. Estas relaciones nos ayudarán a liderar inversiones críticas en infraestructuras para mejorar los resultados de las comunidades de todo el mundo y generar beneficios de inversión a largo plazo para los clientes”, afirma en el comunicado.
Además, la gestora ha anunciado en este comunicado que el equipo directivo de GIP, liderado por Bayo Ogunlesi y cuatro de sus socios fundadores, dirigirá la plataforma de infraestructuras combinada. “Traerán consigo equipos de inversión de gran talento y equipos de mejora del negocio centrados en las operaciones, con un sólido historial de creación y gestión de empresas de mercados privados de alto rendimiento. Los fundadores y los equipos de GIP siguen muy comprometidos con los clientes, y esperamos que la integración con la plataforma más amplia de BlackRock genere oportunidades aún mayores”, han indicando. Sujeto a la finalización de los procedimientos habituales de incorporación, BlackRock también ha acordado nombrar a Bayo Ogunlesi, socio fundador de GIP, presidente y consejero delegado, miembro del Consejo de Administración en la próxima reunión ordinaria programada tras el cierre de la transacción.
“Las infraestructuras son una de las oportunidades de inversión a largo plazo más interesantes, ya que una serie de cambios estructurales están reconfigurando la economía mundial. Creemos que la expansión de las infraestructuras físicas y digitales seguirá acelerándose, a medida que los gobiernos den prioridad a la autosuficiencia y la seguridad mediante el aumento de la capacidad industrial nacional, la independencia energética y la deslocalización o casi deslocalización de sectores críticos. Los responsables políticos no han hecho más que empezar a aplicar incentivos financieros únicos en una generación para nuevas tecnologías y proyectos de infraestructuras”, ha declarado Fink.
Además, ha añadido: “Estoy encantado de tener la oportunidad de dar la bienvenida a Bayo y al equipo de GIP a BlackRock, y feliz de anunciar nuestros planes para que Bayo se una a nuestro Consejo de Administración tras el cierre. Fundamos BlackRock hace 35 años basándonos en un conocimiento único del riesgo de inversión y de los factores y fuerzas que impulsan la rentabilidad de las inversiones. El profundo conocimiento de GIP de los factores y fuerzas que impulsan la eficiencia operativa para la creación de valor a largo plazo les ha convertido en un líder mundial en la inversión en infraestructuras. La unión de estas dos empresas creará la plataforma de infraestructuras para ofrecer las mejores oportunidades de inversión a los clientes de todo el mundo, y no podríamos estar más entusiasmados con las oportunidades que tenemos por delante”.
Por su parte, Bayo Ogunlesi, socio fundador, presidente y consejero delegado de GIP, ha reconocido su entusiasmo por esta operación. “Compartimos con BlackRock una cultura de colaboración, orientación al cliente, asociación inversora y compromiso con la excelencia. Los inversores han adoptado la inversión en infraestructuras privadas por su capacidad para proporcionar flujos de caja estables, rendimientos menos correlacionados y una cobertura frente a la inflación. Las empresas de todo el mundo han recurrido a las infraestructuras privadas por su capacidad de innovación rápida y su mayor agilidad comercial como propietarias de activos de infraestructuras que no son fundamentales para su actividad comercial. Esta plataforma está llamada a ser el principal proveedor de soluciones integrales de infraestructuras para las empresas mundiales y el sector público, movilizando capital privado a largo plazo a través de relaciones firmes y duraderas»Estamos convencidos de que juntos podemos crear la principal empresa de inversión en infraestructuras del mundo”.
Se espera que la transacción se cierre en el tercer trimestre de 2024, sujeta a las aprobaciones reglamentarias habituales y a otras condiciones de cierre.
y otras condiciones de cierre.
Simplificación de la estructura
Respecto a la segunda noticia dada por Fink, la “reestructuración estratégica de nuestra organización”, poco el foco en su negocio de ETFs. En este sentido, ha afirmado: “Siempre hemos considerado los ETFs como una tecnología, una tecnología que facilitaba la inversión. Y al igual que nuestra tecnología Aladdin se ha convertido en el núcleo de la gestión de activos, también lo han hecho los ETFs. Por eso creemos que la integración de nuestro negocio de ETFs e índices en toda la empresa acelerará el crecimiento de iShares y de todas las estrategias de inversión de BlackRock”.
