Goldman Sachs Asset Management ha anunciado el lanzamiento del Goldman Sachs Global Environmental Transition Equity Fund. Según explica, su objetivo es generar rendimientos para los inversores captando oportunidades en empresas con una fuerte huella medioambiental que tratan de mejorar sus modelos de negocio y adoptan medidas para reducir su impacto medioambiental.
El fondo aprovechará las herramientas y sistemas internos propiedad de Goldman Sachs Asset Management para evaluar cualitativa y cuantitativamente el impacto medioambiental y los planes de transición de las empresas en las que invierte. A ello se unirá una gestión y un compromiso continuos que tratarán de supervisar los progresos y promover prácticas sostenibles y favorables a los accionistas.
Según indican, el vehículo se centra en cinco temas clave: extracción, generación de energía, fabricación, transporte y consumo, invirtiendo en toda una gama de sectores, predominantemente en empresas de alta calidad, maduras y orientadas al valor, que exhiben fuertes rendimientos de flujo de caja libre y valoraciones potencialmente atractivas. Como tal, la estrategia puede aportar equilibrio a las asignaciones más amplias de renta variable sostenible -que a menudo pueden estar orientadas al crecimiento- y ofrece oportunidades a los inversores que también buscan reducir el impacto medioambiental de su cartera de inversión.
“Las empresas que hoy tienen una fuerte huella medioambiental desempeñarán el papel más importante a la hora de impulsar el avance hacia el objetivo de cero emisiones netas y otros objetivos medioambientales. Creemos que existen importantes oportunidades para que los inversores se beneficien de la exposición a empresas con sólidas características de valor que están mejorando sus perfiles de sostenibilidad”, señala Alexis Deladerrière, responsable de Renta Variable Internacional de Mercados Desarrollados del equipo de Renta Variable Fundamental de Goldman Sachs Asset Management.
Según explica, “la estrategia está diseñada para proporcionar a los inversores acceso a oportunidades atractivas dentro de un amplio universo invertible que creemos que son coherentes con una cartera de inversión Net Zero para 2050. Creemos que el fondo será atractivo para los inversores que buscan un enfoque equilibrado para sus asignaciones de renta variable sostenible”.
Desde la gestora matizan que este nuevo fondo se ha reposicionado a partir del antiguo fondo Goldman Sachs Global Energy Equity. Está registrado para su venta en mercados de toda Europa, como Alemania, Austria, Bélgica, Dinamarca, Eslovaquia, España, Finlandia, Francia, Grecia, Hungría, Luxemburgo, Italia, Noruega, Países Bajos, Portugal, Reino Unido, República Checa y Suecia.
Después de un largo período de crecimiento, la atención prestada a la ESG se ha visto eclipsada recientemente por cuestiones de inflación, tipos de interés e incertidumbre geopolítica. Sin embargo, incluso en este complejo entorno económico, la transición a una economía y una sociedad bajas en emisiones sigue siendo una prioridad cada vez mayor, según muestra la encuesta* que Nordea AM ha realizado a asesores financieros y banqueros privados de España, Italia y Alemania.
El punto de partida de este estudio es que, en el mundo de la gestión de activos, la regulación ESG está en constante evolución, probando la adaptabilidad de toda la cadena de valor. Una de las principales tendencias que se identifican es que el interés de los asesores está latente.
Según los resultados, los asesores financieros en España tienen un interés personal fuerte (50%) en los temas de ESG, solo superado levemente por sus colegas italianos (62%), quedando los alemanes en último lugar (39%). “Este interés es un indicador del creciente reconocimiento de la importancia de la sostenibilidad en la inversión, lo cual demuestra que no solo están bien informados sobre cuestiones ambientales, de responsabilidad social y de gobierno corporativo, sino que también están profundamente involucrados en la promoción de estos temas con sus clientes”, explica Nordea AM en las conclusiones de su estudio.
Además, considera que la participación activa de los asesores en la promoción de estas cuestiones podría ayudar a impulsar aún más la adopción de inversiones responsables, influyendo positivamente en el mercado financiero y contribuyendo a una mayor sensibilización de los inversores sobre las cuestiones ESG.
La segunda tendencia que se observa es que las preferencias de sostenibilidad afectan a más de la mitad de los clientes. En este sentido, los asesores financieros desempeñan un papel clave en este contexto, ya que más del 50% de sus clientes están interesados a podrían estar interesados en cuestiones de sostenibilidad. Curiosamente, entre los clientes con estas preferencias, la mayoría están dispuestos a escuchar y a dejarse aconsejar por los asesores. Para la gestora, esto muestra lo importante que es para los asesores financieros explorar y comprender plenamente las necesidades ESG de sus clientes.
“Este enfoque permite tanto a asesores como a banqueros captar oportunidades significativas. La sostenibilidad ya no es solo un concepto ético, sino una realidad financiera plausible. En este sentido, el mercado de asesoría financiera o Advisory puede crear carteras de inversión a medida que reflejen las aspiraciones y valores de sus clientes al cumplir con sus preferencias de sostenibilidad”, indican.
En tercer lugar, la encuesta demuestra que el cambio climático es el tema dominante. Ésta muestra que los asesores financieros dicen que cerca de la mitad de sus clientes tienen preferencia por la sostenibilidad, con Italia a la vanguardia del interés en la sostenibilidad. El cambio climático sigue siendo el tema predominante en las discusiones entre asesores financieros y clientes tanto en España (74%), Italia (75%) como Alemania (75%). “La mayoría de los clientes con preferencias de sostenibilidad responden positivamente a la información que les brindan los asesores financieros, haciendo especial hincapié en la importancia de entender estas necesidades ESG para aprovechar al máximo las oportunidades existentes en este campo”, concluyen.
Aunque la atención de los inversores se centrará las próximas semanas en la campaña de publicación de resultados, esta semana estuvo cargada de noticias en el ámbito geopolítico.
En Asia, William Lai Ching-te (Partido Democrático Progresista, DPP) revalidó por tercera vez (como se esperaba) su título de presidente de Taiwán con un 40% de los votos. Mientras, el candidato más afín a los intereses chinos, Hou Yu (del KMT), se quedó en el 33,5%, calcando el porcentaje de voto que le asignaban las encuestas. El resultado del referéndum fue el pronosticado y, aunque la ventaja superó a las proyecciones, también se alejó de los 19 puntos que el DPP obtuvo sobre el KMT en los anteriores comicios.
En el contexto de un gobierno débil y dividido, mejora marginalmente la posición de los intereses de China al batir el KMT al DPP en el órgano legislativo (52 puestos para el KMT frente a 51 para el DPP, siendo la mayoría simple de 57 asientos), y ante la erosión de capital político por parte del partido vencedor respecto a los registros de hace cuatro años. Además, el partido bisagra (TPP) está más próximo al discurso del KMT, de forma que un 60% del voto popular taiwanés prefiere preservar el estatu quo que buscar la independencia.
Aunque este resultado no era el peor escenario para los mercados, es probable que China mantenga la presión dialéctica, comercial y la amenaza militar sobre Taiwán. Lai, tachado de separatista peligroso por las autoridades chinas, seguirá negociando alianzas estratégicas apalancándose en acuerdos de cooperación en el comercio de tecnología (semiconductores) con Estados Unidos. A su vez, China buscará debilitar aún más la posición del DPP de cara a las elecciones de medio mandato de 2026.
La gran incógnita estará en el resultado de las presidenciales estadounidenses en noviembre. Después del caucus en Iowa, parece bastante probable que Trump acabe siendo el candidato republicano. Su regreso a la Casa Blanca acabaría con la ambigüedad de Biden (que reconoce no apoyar la independencia de Taiwán), pudiendo utilizar su apoyo a Lai como arma de negociación con China.
Por su parte, en Oriente Medio continúan los ataques estadounidenses sobre intereses hutíes, con el objetivo de preservar la integridad de las rutas de transporte en el mar Rojo. Estos ataques podrían intensificarse si este artículo del New York Times está en lo cierto respecto a las capacidades militares de este grupo de insurgentes, que son, en cualquier caso, limitadas.
El índice compuesto de fletes mundiales de Drewry (WCI) muestra queel coste global del envío de mercancías por contenedor se ha duplicado. Casi dos tercios del tráfico que normalmente pasa por el canal de Suez parece haber optado por desviarse hacia rutas más seguras, pero también más largas, provocando una mayor escasez de capacidad e incrementando a la vez el coste del seguro de transporte.
Como observamos en el siguiente gráfico, el precio de traslado de contenedores para rutas muy alejadas de la zona de influencia de los hutíes (Los Ángeles – Hong-Kong en este ejemplo) han calcado este incremento, lo que nos hace pensar en una sobrerreacción. Es pronto para pronosticar si esta situación acabará complicando los esfuerzos de los bancos centrales por aterrizar los niveles de inflación, pero, en cualquier caso, merece la pena monitorear la evolución del WCI.
En este contexto, es poco probable que los precios del petróleo suban tanto como para poner en peligro la propuesta del aterrizaje suave. Los países afectados directamente por el conflicto (Israel, Gaza, Egipto, Líbano, Yemen, etc.) no son productores relevantes, la OPEP+ no parece interesada en aplicar nuevos recortes de producción que, de todos modos, se ven parcialmente compensados por los incrementos en la oferta de los países no pertenecientes a la OPEP (especialmente en EE.UU.). La demanda no sorprenderá positivamente en 2024 y Biden, que enfrenta elecciones presidenciales en noviembre y que sigue perdiendo adeptos según las encuestas, hará lo posible para contener la agresividad de Israel.
No obstante, el precio del barril seguirá siendo volátil. Israel está pivotando el foco del conflicto desde Hamás hacia Hezbollah (que tiene el apoyo de Irán) y se incrementan los riesgos de escalada.
Curiosamente, el índice de riesgo geopolítico global ha retrocedido las últimas semanas (línea azul en el siguiente gráfico), mientras que el precio de la onza de oro ha repuntado, intentando nuevamente superar el nivel de resistencia en 2.080–2.090 dólares.
El metal precioso acumula argumentos a favor, pero también en contra, de subidas adicionales. Su valor teórico en base a una regresión con coeficiente de determinación del 74% y que usa como variables independientes los tipos reales, el dólar y el volumen en millones de onzas compradas/vendidas por los dos ETFs más grandes del mercado, está cerca de 1.595 USD/oz vs. los 2.024 a los que cotiza.
Este diferencial puede deberse, en parte, al efecto sobre el precio del fuerte acopio de onzas por parte de bancos centrales fuera de la órbita de Estados Unidos (en concreto Rusia, que ya tiene un 40% del total de sus reservas en oro, o China, por ejemplo) a raíz de las sanciones impuestas por Occidente como respuesta al conflicto en Ucrania. Como muestran los gráficos de abajo, el ritmo de acumulación de oro por parte de esas naciones desde 2022 no parece sostenible y, de hecho, ha comenzado a moderarse. Aunque la diversificación de reservas desde el dólar continúe, la intensidad previsiblemente será mucho menor a la experimentada los últimos 18 meses.
Esto significa que, si la Fed finalmente no recorta a un ritmo igual o superior al que descuenta el mercado (1,4% – 1,5% este año desde 1,6% -1,7% hace una semana) o si la inflación se muestra inesperadamente más persistente, el precio por onza se verá amenazado. Es este sentido, por lo tanto (y como ya sucedió en 2022), es posible que, si el IPC vuelve a subir, el oro ofrezca una menor diversificación de la proporcionada en términos históricos.
Respecto al primero de los puntos, el mercado ha moderado sus expectativas de ajustes a la baja en el coste del dinero tanto en Estados Unidos como en Europa en respuesta a la publicación del IPC estadounidense, de las peticiones semanales de subsidio de desempleo o de los comentarios de Lagarde (que no anticipa bajadas hasta el verano), que están alineados con los del economista jefe del BCE o con los de Robert Holzmann en Davos.
Las posiciones especulativas en el mercado de futuros y opciones como porcentaje de interés abierto son altas y sugieren cierto agotamiento en la tendencia.
Las dos series con mayor incidencia en nuestro modelo de valor teórico para la onza son los tipos ajustados a inflación y el dólar, que mantiene una relación inversa con el precio del oro. La incertidumbre respecto a la futura cotización del dólar también supone un factor de riesgo. La caída en el índice DXY desde los máximos de octubre -que pone en valor las expectativas de recortes en 2024 que maneja el mercado- ha dado impulso al precio del metal amarillo, y la holgada victoria de Trump en Iowa empaña la foto en el medio plazo. La enorme relevancia política y económica que tendría una victoria de Trump en noviembre puede llevar al mercado a descontar ese escenario con rapidez, que a priori sería alcista para el dólar porque sería claramente bajista para el resto de las grandes divisas (como el euro, el yuan o el peso mexicano, por nombrar algunas).
Foto cedidaPaul Markham, nuevo responsable de Renta Variable Global Growth de GAM.
GAM ha anunciado la incorporación de Paul Markham a la firma como director de Inversiones para liderar los equipos de Global Growth Equities y Disruptive Growth. Desde la gestora destacan que Markham cuenta con 25 años de experiencia y una sólida trayectoria como gestor de carteras de renta variable global.
Paul Markham asumirá esta responsabilidad en sustitución de Mark Hawtin, que deja la empresa. Se incorporará a GAM en febrero y Mark Hawrin permanecerá en GAM durante los próximos meses para garantizar un traspaso fluido. “Estoy encantado de dar la bienvenida a Paul a GAM, su experiencia y trayectoria nos ayudará a hacer crecer nuestra franquicia global de renta variable como parte de nuestra estrategia centrada en la creación de valor a largo plazo para todos nuestros clientes, accionistas y empleados. También me gustaría agradecer a Mark su contribución a GAM durante muchos años y me complace que permanezca en la firma durante los próximos meses para garantizar un traspaso fluido a Paul”, ha afirmado Elmar Zumbuehl, CEO de GAM.
Por su parte, Paul Markham, ya como nuevo responsable de renta variable Global Growth de GAM, ha señalado: “Este es un momento emocionante para unirme al altamente considerado equipo de Crecimiento Global y Renta Variable Disruptiva de GAM. Comparto la creencia de GAM en la construcción de carteras concentradas long-only con un elevado active share y un riesgo diversificado con el fin de ofrecer una rentabilidad superior a largo plazo para los clientes. Estoy deseando trabajar con el equipo para profundizar y ampliar la experiencia de la firma a través del considerable conjunto de oportunidades de mercado en renta variable global”.
Recientemente, Paul Markham ha ocupado el puesto de director de Global Opportunities Equities en Newton Investment Management, donde desempeñó un papel importante en el crecimiento de su franquicia de renta variable global. Su carrera en Newton se prolongó durante 25 años, en los que gestionó con éxito una amplia gama de clases de activos y estrategias, incluida la renta variable global y europea sostenible, la renta variable internacional y la renta variable japonesa. Como director de Renta Variable Global, era responsable de dirigir un equipo de gestores de carteras que supervisaban activos por valor de unos 7.000 millones de libras esterlinas.
Matthews Asia ha ampliado su oferta de ETFs activos con el lanzamiento de Matthews Emerging Markets Discovery Active ETF (MEMS) y Matthews China Discovery Active ETF (MCHS). Según indica la gestora, ambos productos cotizan ya en el Nasdaq Stock Exchange.
“Los nuevos ETF activos ofrecen exposición a empresas más pequeñas de todo el universo de los mercados emergentes que están en el centro de tendencias seculares clave, como la digitalización y las energías renovables, que creemos que son cada vez más importantes en las economías emergentes”, señalan desde la gestora.
El primero de estos nuevos fondos, el Matthews Emerging Markets Discovery Active ETF, trata de alcanzar su objetivo invirtiendo al menos el 65% de sus activos netos, que incluyen préstamos con fines de inversión, en acciones ordinarias y preferentes de pequeñas empresas. El resto de la cartera se compondrá de otras inversiones que faciliten la estrategia de inversión, en particular empresas de capitalización media. Además, al menos el 80% del activo neto del fondo, que incluye los empréstitos con fines de inversión, se invertirá en acciones ordinarias y preferentes de empresas situadas en países con mercados emergentes, como China e India.
Respecto al segundo fondo que ha lanzado, el Matthews China Discovery Active ETF, destina al menos el 65% de sus activos netos, que incluyen préstamos con fines de inversión, en acciones ordinarias y preferentes de pequeñas empresas (definidas a continuación). El resto de la cartera se compondrá de otras inversiones que faciliten la estrategia de inversión, en concreto de empresas de capitalización media. Además, al menos el 80% del patrimonio neto del fondo se invertirá en acciones ordinarias y preferentes de empresas situadas en China, incluyendo sus distritos administrativos y otros, como Hong Kong.
“El fondo también puede invertir en empresas situadas fuera de China; sin embargo, no puede invertir en ninguna empresa situada fuera de China si, en el momento de la compra, más del 20% de los activos del Fondo están invertidos en empresas situadas fuera de China. El ETF no está diversificado, lo que significa que puede invertir sus activos en un número menor de emisores que un fondo diversificado”, añaden desde la gestora.
El mercado europeo de ETFs reunió 45.700 millones de euros de flujos en el cuarto trimestre de 2023. Al cierre del año, esta cifra se situó en 143.900 millones, un 80% más que los 79.800 millones de 2022, según el Informe Morningstar de “Flujos de Activos de ETFs Europeos” correspondiente al cuarto trimestre de 2023.
En opinión de José García Zárate, Associate Director of Passive Strategies de Morningstar, reflexionando sobre el panorama financiero de 2023, los ETFs europeos han alcanzado un nuevo logro histórico, ya que marcaron uno de sus mejores años registrados. Según los datos de Morningstar, los activos gestionados ascendieron a 1,64 billones de euros en 2023, lo que supuso un aumento del 24% respecto a los 1,32 billones de euros de 2022 y un nuevo récord para el mercado.
En cuanto a flujos hacia los ETFs, en el caso de los fondos de renta variable, estos ascendieron a 34.600 millones de euros en el cuarto trimestre y a 89.700 millones de euros en 2023, lo que supone un aumento del 73 % respecto a los 51 800 millones de euros de 2022. Por su parte, los flujos hacia ETFs de renta fija ascendieron a 14.000 millones de euros en el cuarto trimestre y a 57.200 millones de euros en 2023, un 72 % más que los 33.200 millones de euros de 2022.
En 2023, destacaron dos tendencias: los ETFs ESG y los de gestión activos. Sobre los primeros, Morningstar señala que los ETFs medioambientales, sociales y de gobernanza reunieron flujos de 13.800 millones de euros en el cuarto trimestre y de 42.300 millones de euros en 2023, por debajo de los 51.000 millones de euros de 2022. “Los flujos hacia ETFs ESG representaron el 29% de los flujos anuales del mercado de ETFs. Esta cifra fue significativamente inferior al 64% de 2022”, indican desde Morningstar.
Por su parte, los ETFs activos reunieron flujos por valor de 6.700 millones de euros en 2023. Esto representó el 4,6% de todos los flujos en el mercado europeo de ETF. Los activos en ETF activos ascendieron a 28.900 millones de euros, frente a los 20.100 millones de euros de 2022, y representan el 1,8 % de todos los activos invertidos en el mercado europeo de ETFs.
“La oleada de flujos hacia ETFs de renta variable y renta fija dominó la escena. Sin embargo, se produjo un cambio curioso, ya que los inversores desviaron su atención hacia los fondos ESG. El dinero nuevo en productos ESG representó el 29% de los flujos totales en ETF en 2023, un fuerte descenso desde el 64% en 2022. Por el contrario, el mercado europeo fue testigo de un creciente interés por los ETFs activos, que representaron el 4,6% de todos los flujos a finales de año. La dinámica cambiante del panorama de inversión subraya el debate subyacente de activo frente a pasivo, con los ETFs ocupando el centro del escenario como vehículo de elección”, explica José García Zárate, Associate Director of Passive Strategies at Morningstar.
El apetito por el riesgo de los family offices aumentará en los próximos 12 meses, ya que las empresas se centrarán en las oportunidades de adquisición en medio de las expectativas de que la inflación y los tipos de interés bajen, según un nuevo estudio de Ocorian, firma especializada en servicios a instituciones financieras, gestores de activos, empresas y particulares con grandes patrimonios.
El estudio*, basado en una encuesta realizada a gestores de inversiones de family offices, muestra que el apetito por el riesgo de inversión este año es mucho mayor que el año pasado, según el 46% de los altos ejecutivos encuestados. La razón principal de este mayor apetito por el riesgo de inversión es la creencia de que los precios de las operaciones serán más atractivos. Al menos, el 10% eligió esta como una de las tres razones principales para aumentar su apetito por el riesgo de inversión, seguida de unos tipos de interés más bajos (10%) y los avances en inteligencia artificial y tecnología (8%).
A la par, las principales preocupaciones identificadas en el estudio son la incertidumbre política mundial, el aumento de los costes en general y el temor a que la inflación no descienda. En particular, alrededor del 36% de las empresas cuyo apetito por el riesgo de inversión está disminuyendo citaron la incertidumbre política, mientras que el 22% destacó el aumento de los costes en general y el 18% destacó la inflación como la razón de la disminución de su apetito por el riesgo.
Por último, el estudio reveló que los family offices de todo el mundo han mantenido su enfoque en la mitigación del riesgo durante los últimos 12 meses, con un 48% que ha aumentado su presupuesto global para la gestión de riesgos y un 46% que ha ampliado los planes EIS. Además, alrededor del 44% ha ampliado su presupuesto de gestión de riesgos y siguen siguen muy centradas en la mitigación de riesgos. Por ello, el 50% reconoce que invertirá más en nuevas tecnologías para mitigar esos riesgos, mientras que el 44% tiene previsto ampliar su presupuesto de gestión de riesgos y el 42% aumentará su presupuesto global para la gestión de riesgos.
“El apetito por el riesgo de inversión está aumentando claramente, y los altos ejecutivos y los principales inversores esperan un cambio en las condiciones macroeconómicas mundiales, así como más oportunidades de adquisiciones a precios más atractivos”, afirma Paul Spendiff, director de Desarrollo de Negocio y Servicios de Fondos de Ocorian.
En su opinión, el optimismo sobre este año y la creciente confianza se ven atenuados por un enfoque en la gestión de riesgos, y el estudio demuestra que las empresas invirtieron en 2023 en nuevas tecnologías y personal de gestión de riesgos con el fin de expandirse.
Foto cedidaTom Hanson, cogestor de la exitosa gama de fondos de high yield global de Aegon AM
Aegon Asset Management ha reorientado su fondo Aegon Short Dated High Yield Global Bond, para que se enfoque en la transición hacia una economía neutra en carbono. Según explica la gestora, como parte de este cambio, el fondo, cuyo patrimonio asciende a 61 millones de dólares, ha pasado a denominarse Aegon Global Short Dated High Yield Climate Transition Fund para «reflejar mejor sus criterios de inversión enfocados en la transición climática».
El fondo está clasificado como artículo 8 conforme al Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR, por sus siglas en inglés), y sigue así los pasos del Aegon Global Short Dated Climate Transition Fund, que acumula un patrimonio de 985 millones de dólares, lanzado en enero de 2020.
Desde la gestora aclaran que el fondo seguirá gestionado por Thomas Hanson y Mark Benbow, cogestores de la gama de fondos de high yield global de Aegon AM, que acumula un patrimonio conjunto de 1000 millones de dólares, y mantendrá la misma filosofía de inversión de alta convicción y el mismo proceso centrado en el análisis de crédito fundamental y bottom-up. Los gestores seguirán contando con el respaldo de los equipos de inversión responsable y análisis de crédito de Aegon AM.
«Con las mejoras aplicadas, el fondo se propone ofrecer una solución innovadora y alineada con los objetivos financieros, de inversión ESG y climáticos de los inversores. Además de intentar generar rentabilidades financieras competitivas, el fondo incorpora análisis propio en materia de ESG y cambio climático para mejorar el perfil ESG del fondo e invertir cada vez más en empresas con planes creíbles para contribuir a la transición climática», añaden desde la gestora.
Como parte de esta nueva orientación del fondo, el equipo se apoyará en análisis internos con el fin de evaluar el grado de preparación de las empresas para abordar la transición climática. Según explican desde la gestora, este marco de análisis prospectivo evalúa los objetivos de cero emisiones netas de las empresas, así como su desempeño y la gestión de los riesgos climáticos y permite categorizar a los emisores conforme a su grado de alineación con el avance hacia una economía neutra en carbono. El fondo seguirá una ruta hacia la transición climática por la que invertirá cada vez más en empresas que están tomando medidas creíbles para alcanzar las cero emisiones netas. Además, establecerá un objetivo de reducción de la intensidad de carbono y seguirá un programa de activismo centrado en la transición climática para animar a las empresas a adoptar objetivos más ambiciosos y reducir sus emisiones.
El fondo se propone generar una rentabilidad anual bruta de efectivo (SOFR) más 3% en periodos de tres años consecutivos. Continuará invirtiendo en bonos corporativos high yield globales con un vencimiento legal inferior a 5,5 años. Además de los criterios climáticos, el equipo combinará un filtro de exclusión mejorado con el análisis interno para invertir en empresas con mejores características ESG y evitar un alto nivel de riesgo en este ámbito.
«El objetivo de esta versión mejorada de nuestro fondo de high yield global a corto plazo es seguir maximizando los resultados de los inversores que desean obtener una atractiva rentabilidad ajustada al riesgo y preservar su capital, reorientando nuestro enfoque para centrarnos en emisores que cuentan con unos planes de descarbonización y unos objetivos de cero neto claros y creíbles. Nuestro equipo cuenta con una amplia experiencia gestionando estrategias high yield que combinaremos con el conocimiento de nuestro equipo especializado en inversión responsable y con nuestro propio modelo de análisis de transición climática para evaluar y categorizar a cada emisor conforme a su grado de alineación con el avance hacia una economía neutra en carbono», ha destacado Thomas Hanson, gestor del fondo.
Con su nuevo enfoque, el Global Short Dated High Yield Climate Transition Fund amplía la gama de soluciones centradas en el clima de Aegon AM y ofrece una solución de inversión diferenciada para quienes deseen contribuir a alcanzar las cero emisiones netas con sus inversiones en renta fija. El fondo está disponible para inversores institucionales y mayoristas.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Martin Herbon, responsable de Bancos Globales de M&G y Otto Donner, responsable de Países Nórdicos de M&G.
M&G Investments ha anunciado dos nombramientos senior en su equipo de Distribución Global como parte de la estrategia de la firma para ampliar sus capacidades de distribución en Europa y Asia. En concreto, ha designado a Martin Herbon responsable de Bancos Globales y a Otto Donner de Países Nórdicos.
Según explica la gestora, ambos nombramientos jugarán un papel importante para proporcionar a los inversores un mayor acceso a la amplia gama de soluciones de inversión de la firma en mercados públicos y privados. Martin Herbon se ha incorporado a M&G en Londres el lunes 15 de enero como responsable de Bancos Globales, reportando a Neal Brooks. Con más de 20 años de experiencia en servicios financieros a nivel internacional, Martin será responsable de liderar las relaciones de M&G con Instituciones Financieras Globales.
Además, él y su equipo trabajarán estrechamente con Ignacio Rodríguez, director de Bancos Globales para América y EE.UU. basado en Miami, y con los equipos de distribución asiática de M&G, bajo la dirección de Amy Cho, para alinear y expandir las alianzas de M&G en los mercados internacionales, centrándose en asociaciones estratégicas a largo plazo con los principales distribuidores. Se incorpora procedente de Natixis Investment Managers, donde era responsable de Instituciones Financieras Globales. Con anterioridad, ocupó diferentes cargos en Royal Bank of Canada, Union Capital Group y Merrill Lynch.
El segundo nombramiento es el de Otto Donner, que ha sido ascendido a responsable de los Países Nórdicos, una de las zonas más relevantes de Europa para el negocio institucional. El nombramiento de Otto refleja su gran contribución al crecimiento de M&G en Suecia, Dinamarca, Finlandia y Noruega, hasta alcanzar unos 4.000 millones de euros de activos gestionados en la actualidad.
Desde este nuevo puesto se enfocará en continuar esta senda de crecimiento y en seguir desarrollando relaciones con compañías de seguros, fondos de pensiones y otros clientes institucionales de la región. Donner se incorporó a M&G en 2020, está basado en Estocolmo y continúa reportando a Robert Heaney, director de Distribución Institucional de M&G para EMEA.
A raíz de este anuncio, Neal Brooks, director global de Producto y Distribución de M&G, ha señalado: “En el último año hemos invertido en nuestras capacidades de distribución para garantizar que contamos con la mejor estructura posible para ofrecer a nuestros clientes un servicio excelente mientras nuestra plataforma de inversión continúa creciendo. Martin y Otto cuentan con una amplia experiencia en sus respectivas áreas y con un conocimiento profundo de los retos a los que se enfrentan nuestros clientes, y cómo las soluciones de inversión de M&G pueden ayudar a superarlos. Estoy encantado de dar la bienvenida a Martin y Otto en sus nuevas funciones mientras seguimos expandiendo nuestro negocio y mejorando nuestro servicio al cliente”.
Foto cedidaRodrigo Bustamante, socio de Sartor Finance Group a cargo de Wealth Management
Luego de más de tres años de dolarizaciones de carteras –que desvaneció el tradicional sesgo local que tenían lo inversionistas chilenos–, una de las principales lecciones que guía la estrategia de Sartor Finance Group es la importancia de la internacionalización. Por lo mismo, la firma está concentrando sus energías en la apertura de su oficina en Uruguay, en el marco de su joint venture con el multi family office Latincapital & Co.
Esta expansión fuera del país, relata Rodrigo Bustamante, socio del grupo financiero a cargo del área de Wealth Management, “es uno de nuestros pilares en el grupo Sartor”. El proceso partió con la oferta de productos en dólares, pero ahora da un salto con la conformación de la oficina uruguaya, que utilizarán como plataforma regional para atender a sus clientes.
Si bien no se verán muchos cambios para los inversionistas finales, cuyos ejecutivos seguirán atendiéndolos desde Chile y cuyos patrimonios seguirán alojados en las entidades con que Sartor tiene acuerdos –como Pershing o UBS–, sí les dará un pie más sólido para negociar con contrapartes. Además, la oficina concentrará los contratos de asesoría en un lugar que tiene lo que describen como una «regulación madura«.
Latincapital Sartor Wealth Management ya tiene una licencia de asesor de inversiones del Banco Central del Uruguay y tiene gente instalada en la oficina local. Los Head a cargo de la operación son Bustamante y Roberto Game, fundador y director ejecutivo de Latincapital, quienes están viajando periódicamente a Montevideo.
Focos de interés
Si bien en la firma no buscan captar clientes uruguayos, según explica Bustamante, eso no significa que sólo apuntan a clientes chilenos. Es más, es la idea de expandir sus redes a otros países la que explica la decisión de privilegiar la marca “Latincapital Wealth Management” para la unidad de gestión patrimonial. Esto, indica el ejecutivo, dado que tiene un “relato regional”.
Perú es un país que están mirando con detención. Bustamante indica que han tenido buenos resultados con los dos fondos que tienen en el país andino –dos estrategias de deuda privada que invierten en facturas, una en soles y una en dólares–, lo que les abre la posibilidad de enfocarse en captar clientes de wealth management en ese mercado.
“Es uno de los pasos que queremos indagar una vez que tengamos todo listo en Uruguay”, comenta el ejecutivo, agregando que ven Lima como un plaza estratégica.
Además, un negocio que les llama la atención es el mercado inmobiliario fuera de Chile, donde ven mucho potencial. “El hecho de estar allá nos permite también ver el mundo inmobiliario dentro de Uruguay”, indica, agregando que Game se encuentra ya analizando ese sector.
Paraguay también les llama la atención, en esa clase de activo. “Clientes ya nos han preguntado por Paraguay, entonces estamos tratando de investigar por ese lado”, comenta el socio de Sartor.
Más a futuro, el ejecutivo vislumbra posibles negocios en Miami, uno de los principales hubs financieros latinoamericanos. Aunque eso sería ya un “tercer paso”, indica el ejecutivo.
Deuda privada
Mirando hacia delante, no es sólo el área de wealth management donde Sartor está apuntando los dardos. En un contexto en que los inversionistas están buscando alternativas para conseguir rentabilidad, la deuda privada –uno de los negocios core de la firma chilena– sigue siendo una apuesta relevante para la compañía.
“Creemos que es un negocio que está descorrelacionado con los mercados tradicionales y te permite tener poca volatilidad y buenos rendimientos”, indica Bustamante, agregando que este producto está relativamente poco desarrollado en América Latina.
Desde el área de estudios de la firma agregan que la disminución de las tasas de interés reduce la competitividad de ciertos instrumentos de ahorro, como los depósitos a plazo.
“Los chilenos incrementaron mucho su ahorro en depósitos a plazo en los dos últimos años con las alzas de las tasas y buena parte de ese ahorro buscará nuevos vehículos, a medida que las tasas caigan. Creemos que en este contexto la deuda privada va a recibir buena parte de ese ahorro, debido a que no tiene la volatilidad de los instrumentos de renta fija y a tasas de reenganche que son más altas que las que empiezan a primar en el mercado”, acota Joaquín Aguirre, gerente de estudios de Sartor.
