Este lunes 27 de enero de 2025, la Bolsa de Nueva York vivió una sesión de pesadilla ante los temores de que la startup china de inteligencia artificial (IA) de bajo costo DeepSeek represente una gran amenaza para el dominio de la IA estadounidense; las emisoras del sector tecnológico fueron especialmente golpeadas y, aunque recuperaron parte del terreno perdido un día después, la herramienta china ha añadido un factor de volatilidad.
Pero el efecto fue mucho más profundo de lo que se ha consignado en los medios, ya de por sí bastante severo. Resulta que también los fondos cotizados en bolsa (ETF), con una enorme exposición a Nvidia (NVDA.O), se desplomaron en consecuencia. También recuperaron parte de lo perdido un día después, pero las dudas sobre el futuro siguen sin despejarse del todo, con el consiguiente efecto en las cotizaciones en forma de volatilidad.
Así, los cuatro ETFs que ofrecen rendimientos diarios del doble de la ganancia en Nvidia sufrieron la mayor caída, con el ETF GraniteShares 2x Long NVDA Daily (NVDL.O), desplomándose un 34,5% según el reporte final de la agencia Reuters.
Otros ETFs apalancados con una gran exposición a Nvidia no se quedaron atrás en cuanto a los efectos negativos del lunes de enorme volatilidad que se registró en esta semana. Por ejemplo el ETF ProShares Ultra Semiconductors (USD.P) cayó 24,43%, una clara reacción a la incertidumbre reinante en el mercado.
Sin embargo la volatilidad también es fuente de oportunidades. «La volatilidad es lo que buscan los jugadores en los ETFs de acciones individuales», dijo Bryan Armour, analista de ETF de Morningstar en un reporte de Reuters. «Aquellos que tienen una mala experiencia ahora podrían alejarse en el futuro, pero estoy seguro de que serán reemplazados por otros», explicó el estratega.
Otros expertos lo respaldan; Adam Patti, cofundador y director ejecutivo de VistaShares, señaló que «la innovación y la competencia que surgen en algo tan dinámico y en etapa inicial como la IA no es tan sorprendente, el mercado tendrá que decidirse a lo largo de meses y años sobre qué funciona y qué prevalecerá», explicó.
El rápido crecimiento del entusiasmo por la IA hizo que los activos del ETF VistaShares, lanzado hace sólo siete semanas, ascendieran a más de 3 millones de dólares el viernes, según cifras de la empresa.
Pero sin duda el golpe de este lunes también fue severo y para el análisis. El ETF 2x GraniteShares Nvidia, el mayor de los fondos apalancados, tenía 5.300 millones de dólares en activos hasta el viernes, según datos de VettaFi, lo que representa aproximadamente la mitad de los activos totales de GraniteShares.
Otros ETFs se vieron atrapados en la venta generalizada del mercado; por ejemplo el Vanguard Information Technology Index Fund (VGT.P), llegó a cotizar hasta un 5,25% en negativo; Nvidia es la segunda participación más grande del fondo, con casi el 15% de la cartera. Por su parte, el ETF VistaShares Artificial Intelligence Supercycle (AIS.P), perdió alrededor del 10%; este fondo tiene una exposición menor a Nvidia (solo el 3%) pero posee una amplia variedad de otras acciones de IA.
La liquidación se produce tras una semana en la que los inversores se deshicieron «agresivamente» de sus participaciones en ETF de tecnología apalancada, dijo la firma de investigación EPFR en su análisis semanal consignado por Reuters.
Según la firma, estos ETF registraron la segunda mayor salida semanal registrada, por un total de 1.800 millones de dólares, mientras que los inversores vendieron 400 millones de dólares sólo en exposición apalancada a Nvidia.
Volatilidad tras los deplomes
Los desplomes en las cotizaciones de los ETFs vinculados con la IA abrieron las puertas a una fase de volatilidad. Si bien las compras volvieron el martes en respuesta a que los inversores entendieron que el mercado sobre reaccionó el día anterior, de fondo sigue habiendo dudas.
El castigado ETF GraniteShares 2x Long NVDA Daily repuntó el martes un 17,5%, para después volver a mostrar caídas durante el pre market de la sesión del miércoles. Un movimiento similar vivió el ProShares Ultra Semiconductors, que tras remontar el 8,88% el martes, volvía al rojo en la pre apertura del miércoles. Incluso el Vanguard Information Technology Index Fund, que si bien contabilizó descensos más suaves que otros competidores el lunes y recuperó terreno el martes, un día después volvía a la senda bajista.
Por ahora solo queda esperar qué tan profundo es el impacto de las noticias provenientes de la IA; la startup china de inteligencia artificial DeepSeek presentó su último modelo, el R1, que según quienes lo conocen demuestra un rendimiento comparable a los principales modelos estadounidenses como ChatGPT de OpenAI, pero a un costo significativamente reducido.
Este avance plantea una amenaza competitiva para los actores establecidos en el espacio del hardware de inteligencia artificial, en particular Nvidia, que este lunes vio desplomarse sus acciones alrededor de 18% y arrastró a todos los fondos que se mueven a su alrededor, los ETF también serán arrasados por el torbellino si este se mantiene, tal como previamente fueron impulsados vertiginosamente. Todo está por verse, señalaron analistas.
