Como inversores, nos comprometemos con las empresas para ayudarlas a mejorar su diversidad, reconociendo su papel a la hora de potenciar la creatividad, incrementar la inclusión de ideas y abordar la resolución de problemas. Así que, como industria, debemos mantener el mismo nivel de exigencia.
Por eso, con motivo del Día Internacional de la Mujer, me gustaría sugerir cuatro formas de mejorar la diversidad en nuestra industria. En primer lugar, necesitamos modelos inspiradores y accesibles con los que las personas puedan identificarse. En segundo lugar, la posibilidad de la flexibilidad laboral, que ayuda a las mujeres a conciliar la carrera profesional con la vida familiar. En tercer lugar, se necesita formación para reforzar la asertividad, está documentado que a los hombres les resulta más fácil. Y, por último, el compromiso entre todos es crucial para evitar que la misión sea algo unilateral.
Sin embargo, el sector tiene un problema aún mayor en lo que respecta a la diversidad: conseguir que un mayor número de mujeres inviertan. Nos centramos mucho en la brecha salarial entre hombres y mujeres, pero en mi opinión, la mayor desigualdad es en lo que respecta a la inversión.
Sorprende mucho ver lo importante que es esta en la gestión del dinero. El sector financiero no solo está representado mayoritariamente por los hombres, sino que también son ellos los que empiezan a invertir antes, por lo que son los que más se benefician del poder de la capitalización a largo plazo. Los estudios también demuestran que gran parte de las mujeres consideran que el sector no las comprende. Cuando las mujeres invierten, tienden a centrarse en el «porqué» (es decir, cuál es mi objetivo a largo plazo) más que en el «cómo».
Mejorar la igualdad de oportunidades en el mundo laboral es necesario, pero no basta por sí solo. El sector financiero debe garantizar el empoderamiento financiero de las mujeres, promoviendo las ventajas de comenzar a invertir pronto (aunque sea una cantidad pequeña) y ofreciendo soluciones de inversión sencillas, sostenibles y a largo plazo.
Tribuna de Maxime Carmignac, consejera delegada y miembro del consejo de Carmignac UK Ltd.
En las noticias que cubrimos desde Funds Society, de forma creciente están presentes las mujeres, claves en la industria de gestión de activos y patrimonial en España y las Américas. Para todas ellas, nuestra palabra es GRACIAS y desde Funds Society queremos reivindicar su papel, porque el momento es AHORA. Pensamos que es necesario visibilizar la presencia de la mujer en la industria de la inversión y por eso les hacemos este homenaje en forma de carrusel fotográfico. A todas las implicadas en nuestra industria, ¡feliz Día Internacional de la Mujer!
Tras varios años poniendo el foco en visibilizar a las consejeras delegadas, directivas, gestoras, analistas, banqueras y asesoras que son protagonistas de nuestras noticias, seguimos percibiendo que la falta representación en roles de liderazgo; además, la brecha salarial, la conciliación familiar y personal, y los estereotipos de género siguen siendo las principales barreras a las que se enfrentan.
En opinión de Emma Wall, responsable de Análisis de Inversiones de Hargreaves Lansdown, aún no podemos hablar de que estemos en un sector totalmente igualitario. “Hasta hace poco, el informe anual de Morningstar sobre la división de género revelaba que había más hombres llamados Dave gestionando dinero en el Reino Unido que mujeres. Pero en 2022, las gestoras de fondos superaron esta cifra, con un total de 184 y 59 Daves, pero una cifra ínfima comparada con los 1.512 gestores de fondos masculinos”, señala de forma anecdótica.
Según su experiencia no se trata de una competición, sino de asumir que la diversidad fortalece las organizaciones. “Etnia, formación, educación, religión y género: la diversidad de pensamiento puede provenir de muchos lugares diferentes. Del mismo modo que una cartera bien diversificada requiere inversiones en diferentes geografías, clases de activos y tipos de empresa para que tenga las mejores posibilidades de prosperar”, añade.
Sin duda, en esta última década, la industria ha madurado y muestra de ello es que la igualdad se ha instalado en las políticas internas y en la filosofía de inversión de las gestoras. Un ejemplo de cómo las mujeres se están empoderando en esta industria es el caso de Sallie Krawcheck, conocida ejecutiva que ha trabajado para firmas como Merrill Lynch y Citigroup. Tras una carrera brillante en la industria financiera tradicional, Krawcheck fundó Ellevest, una plataforma de inversiones diseñada específicamente para las mujeres. Krawcheck ha sido una defensora destacada de la igualdad de género en el lugar de trabajo y ha hablado abiertamente sobre la necesidad de abordar los desafíos que enfrentan las mujeres en este sector. “Invertir en las mujeres puede reportar más beneficios que invertir en el Nasdaq y construir una base sólida de salud financiera. Además, cuando las mujeres tienen más dinero, las sociedades son más justas y las economías más fuertes. Las mujeres hacen que su dinero llegue mucho más lejos y ayudan a nuestras comunidades de maneras más grandes”, afirmaba recientemente en una entrevista hace un año.
En Funds Society estamos de acuerdo. ¡Feliz Día Internacional de la Mujer!
Según señala un estudio realizado por City Index con motivo del Día Internacional de la Mujer, Estados Unidos, China y Alemania son los tres países del mundo que cuentan con mayor número de mujeres multimillonarias. En concreto, destaca que EE.UU. cuenta con más del doble de mujeres en este nivel de riqueza, en comparación con cualquier otro país del mundo.
Aunque en Estados Unidos se encuentran algunos de los hombres multimillonarios más importantes, es curioso que 4 de las 5 mujeres más ricas del mundo, incluida Alice Walton, heredera de Walmart, también proceden de este país. El segundo puesto lo ocupa China con 42 mujeres multimillonarias, un dato muy revelador dado el potencial de crecimiento que tiene su clase media.
Los autores de este ranking también destacan que Alemania ocupa el tercer puesto, con 22 mujeres multimillonarias, casi una cuarta parte que Estados Unidos. Entre ellas figuran la heredera del imperio automovilístico alemán, Susanne Klatten (25.600 millones de dólares), y Nadia Thiele (6.800 millones de dólares), esposa del multimillonario empresario Heinz Hermann Thiele, Massimiliana Landini Aleotti y familia.
En cuarto lugar, el segundo país europeo de la clasificación, Italia, alberga a 19 mujeres multimillonarias, sólo unas pocas menos que Alemania. La heredera Massimiliana Landini Aleotti (7.300 millones de dólares) y la icónica diseñadora Miuccia Prada (5.800 millones de dólares) encabezan la lista de mujeres multimillonarias italianas, testimonio del amor del país por la comida y la moda.
En quinto lugar aparece India, con 15 mujeres multimillonarias, casi un tercio de las que hay en China. Savitri Jindal encabeza la lista, siendo la mujer más rica de India (20.200 millones de dólares), y Rohiqa Cyrus Mistry, esposa de Cyrus Mistry, es la segunda de esta lista (7.500 millones de dólares)
Otra de las conclusiones que se destacan es que Estados Unidos también domina la clasificación de las personas con mayor patrimonio neto, ya que el 80% de las mujeres multimillonarias con mayor patrimonio neto proceden de este país. Françoise Bettencourt Meyers, nacida en Francia, es la mujer más rica del mundo y Vicepresidenta de L’Oréal, con un patrimonio de 90.200 millones de dólares, y ocupa el puesto 13 entre todos los multimillonarios y multimillonarias del mundo.
Por otro lado, la socialité neoyorquina Julia Koch (59.800 millones de dólares) y la heredera de Walmart Alice Walton (63.700 millones de dólares) ocupan el tercer y segundo puesto respectivamente, con Walton a la cabeza con 4 millones de dólares más. Además, la heredera de Mars, Jacqueline Mars, ocupa el cuarto lugar con una fortuna de 39.500 millones de dólares, 24 millones menos que Alice Walton y menos de la mitad que Françoise Bettencourt Meyers.
Foto cedidaDe izq a der: Manuel José Balbontin, presidente ejecutivo de Compass; Jaime de la Barra, vicepresidente ejecutivo de Compass: y Alessandro Monteiro Morgado Horta, CEO y director de Vinci Partners
Un gigante de la gestión de activos se está gestando en América Latina, ahora que la chilena Compass anunció la fusión de sus negocios con la brasileña Vinci Partners, especializada en alternativos, lo que resultará en una compañía con 50.000 millones de dólares en activos bajo administración.
Las sociedades controladoras de Compass, anunciaron al mercado a través de un hecho esencial, suscribieron un acuerdo de fusión con la sociedad Vinci Partners Investments, domiciliada en Islas Caimán. El objetivo es combinar sus negocios y sus capacidades en activos alternativos, private equity, productos y soluciones de inversión, instrumentos de oferta pública y asesoría corporativa.
Es resultado, describieron, los dejará como un “actor líder en la región”, según la misiva que enviaron al ente regulador Comisión para el Mercado Financiero (CMF).
Parte de la transacción, sujeta a la aprobación de los reguladores pertinentes, implica que Compass Chile pasará a ser una filial de propiedad indirecta de Vinci. Además, sus accionistas actuales pasarán a ser accionistas de la brasileña. Los altos ejecutivos Manuel José Balbontin y Jaime de la Barra, en particular, se sumarán al directorio de la brasileña.
En su hecho esencial, la firma chilena aseguró que la transacción no contempla cambios en la estructura funcional ni administrativa de la gestora. En particular en el negocio de distribución, una de las ramas relevantes de Compass –donde distribuyen a grandes gestoras internacionales, como Wellington y Ninety One–, se mantendrá sin cambios, según fuentes conocedoras del asunto.
Con todo, esperan que la fusión –asesorada por Goldman Sachs y Morgan Stanley– se concrete en el tercer trimestre de 2024, según detallaron en un comunicado de prensa.
Peso regional
El anuncio augura un jugador de peso para el panorama de las inversiones en América Latina. Es más, según indicaron las firmas, esta decisión creará “la mayor puerta de entrada de gestión de activos alternativos” en el vecindario.
Esta fusión también ampliará la red geográfica de Vinci a ocho países, consolidando su presencia regional, con miras a convertirse en una plataforma para inversionistas locales, latinoamericanos y globales.
Fundada en 1995, Compass es uno de los principales asesores y gestores de inversión independiente en América Latina, con operaciones en siete países de la región, además de Estados Unidos y Reino Unido. Con todo, tienen un AUM de 37.000 millones de dólares, con dos negocios centrales: productos y soluciones de inversión y asset management latinoamericano.
Así, la compañía chilena suma 29.600 millones de dólares en AUM en su negocio de distribución de terceros –según reportan en su portal institucional– y otros 7.200 millones de dólares en su unidad de wealth management.
Esta transacción, según destacan desde Vinci, se alinea con su plan de crecimiento estratégico para ampliar su presencia y convertirse en lo que describen como “una auténtica plataforma panregional”. Así, planean amplificar el alcance de distribución de sus estrategias a través de la extensa plataforma de Compass.
Plan de crecimiento
A su vez, el acuerdo permitirá a la chilena ofrecer gestores de talla global y soluciones de inversión globales y regionales a una amplia base de clientes de Vinci en Brasil.
“Esta combinación con Compass marca uno de los hitos más significativos en nuestro plan estratégico de crecimiento a largo plazo, presentado en nuestro Día del Inversionista, que nos permitirá ampliar nuestra presencia en Latinoamérica, uno de los mercados más atractivos para los activos alternativos», declaró Alessandro Horta, CEO de Vinci Partners, en la nota de prensa.
En esa línea, el ejecutivo indicó que la operación fortalecerá el negocio combinado, “a través de productos complementarios, una cobertura geográfica más amplia y una base de aportantes más diversificada”.
Jaime Martí, socio y CEO de Compass, por su parte, también celebró la decisión. “La combinación con Vinci es el movimiento complementario perfecto, ya que obtenemos acceso a una diversa gama de oportunidades de inversión alternativa en Brasil”, comentó.
El ejecutivo agregó que ven “una importante oportunidad de crecimiento” en América Latina y que la fusión les permitirá desarrollar nuevos productos regionales y ampliar su base de productos en Brasil a través de las relaciones de distribución de Vinci.
Con miras a expandir las capacidades de su plataforma de inversión en renta variable “sin restricciones” (unconstrained) a nuevos mercados, BlackRock anunció el lanzamiento de su fondo BGF Global Unconstrained Equity para los clientes de América Latina.
A partir de este jueves, informó la gestora estadounidense a través de un comunicado, los inversionistas de la región podrán acceder al vehículo, una nueva estrategia domiciliada en Luxemburgo, como parte del grupo de fondos BGF Range.
Con esto, la firma busca apalancar su plataforma unconstrained. Este estilo de inversión busca invertir en un portafolio sin limitaciones de benchmark o restricciones de sectores, lo que le permite a los gestores una mayor libertad para buscar oportunidades de retorno.
En esa línea, desde la gestora señalan que el BGF Global Unconstrained Equity Fund está diseñado para “inversionistas que están buscando posicionar en un portafolio global de alta convicción y long-only de compañías globales excepcionales”.
El vehículo está administrado por los Managing Directors Alister Hibbert y Michael Constantis, reconocidos portfolio managers del equipo Fundamental Equities de BlackRock. Y su clave principal es: “agnóstico de benchmark”; es decir: sin limitantes de sectores, capitalización bursátil, país o estilo.
La estrategia
Desde la firma destacaron que el portafolio del fondo seconcentra entre 20 y 30 acciones, con una baja rotación. El objetivo es “identificar las escasas compañías que pueden sostener altos retornos en horizontes de largo plazo”, indicaron en la nota de prensa.
Esto implica maximizar los retornos de compañías globales “difíciles de replicar”, con un poder de ganancias sostenible. “Nuestro enfoque de largo plazo ve más allá del ruido de mercado de corto plazo y le entrega a las inversiones el tiempo para retornos compuestos”, dijeron, calificándolo como “una oportunidad poderosa pero escasamente utilizada en los esfuerzos para otorgarle alfa a los clientes”.
Así, el target son negocios “probados” de alta calidad, con fuerte poder de precios, una posición dominante de mercado y vientos de cola estructurales que los hagan resilientes a las preocupaciones macroeconómicas imperantes.
“Encontrar negocios que generen altos retornos consistentemente en el largo plazo es como encontrar oro: raro, pero gratificante. Buscamos sólo invertir en estos negocios”, indicó Jorge del Valle, Head of the Portfolio Management Group (PMG) para América Latina.
Jane Fraser, CEO de Citi confirmó que la Oferta Pública Inicial (OPI) para la colocación de Banamex en bolsa se hará en el año 2025, al tiempo que ratificó el «inquebrantable» compromiso de la institución con México.
Durante la Reunión Plenaria de Consejos Consultivos 2024, la última como Citibanamex, Fraser ratificó que hacia la segunda mitad de este año se completará la separación de los negocios en México, de modo que al final de 2024 el grupo contará con dos instituciones, «cada una con un gran legado y un gran futuro», dijo la CEO de la compañía.
«Por un lado, Citi México, que atenderá a nuestros clientes institucionales y de banca privada. y Banamex, que seguirá atendiendo a los segmentos de consumo, y empresas pequeñas y medianas en México», explicó.
El compromiso con México es inquebrantable
Fraser aseguró que México tiene un gran futuro y explicó algunos detalles sobre el proceso de separación y la OPI de Banamex. Por ejemplo, destacó la forma en la que se ha avanzado en el camino de la separación con el anuncio reciente sobre quiénes serán los líderes de ambos bancos.
«Bajo su liderazgo, confío en que ambas instituciones financieras estarán preparadas para atender a sus respectivos clientes con excelencia», dijo.
Además, se refirió al compromiso del grupo con México, y lo calificó de «inquebrantable».
«Quiero asegurarles que, a pesar de estos cambios, nuestro compromiso con México es inquebrantable. Vemos el liderazgo que el país está desempeñando en la reconfiguración de las cadenas globales de producción y suministro, así como en los flujos comerciales y de inversión. Y esto tiene un enorme potencial para el crecimiento y el desarrollo del país», señaló.
Durante las últimas décadas, se ha puesto gran énfasis en abastecer y mover productos manufacturados de la manera más eficiente posible para reducir costos. Muchos países y empresas están diversificando sus cadenas de suministro en sectores específicos para satisfacer las demandas de sus clientes.
«Esto es particularmente evidente aquí en México, donde hemos estado apoyando a clientes que buscan reducir el riesgo y aumentar la eficiencia a través del nearshoring. Por ejemplo, el otoño pasado Citi ayudó a financiar a un proveedor coreano de autopartes que abrió una planta de 46,000 metros cuadrados en Guanajuato», expresó Fraser y enfatizó que el banco será «una fuente de fortaleza para el crecimiento económico y el progreso de México, y para el futuro de sus empresas y comunidades».
La ejecutiva del banco estadounidense terminó su discurso insistiendo en el compromiso de la institución para mantenerse a la vanguardia en innovación, calidad de servicio, seguridad de la información y cumplimiento normativo, además de preservar un sólido ambiente de riesgo y control en México.
Foto cedidaChristine Lagarde, presidenta del BCE, en la reunión de hoy.
El Consejo de Gobierno ha decidido hoy mantener sin variación los tres tipos de interés oficiales del BCE. Así pues, el tipo de interés de las operaciones principales de financiación y los tipos de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito se mantendrán sin variación en el 4,5%, el 4,75 % y el 4%, respectivamente.
El Consejo de Gobierno del BCE reconoce que desde su última reunión de enero, la institución monetaria reconoce que la inflación ha seguido reduciéndose. “En las últimas proyecciones de los expertos del BCE, la inflación se ha revisado a la baja, en particular para 2024, debido fundamentalmente a una menor contribución de los precios de la energía. Los expertos del BCE prevén ahora que la inflación se situará, en promedio, en el 2,3% en 2024, el 2% en 2025 y el 1,9% en 2026”, señala en su comunicado.
Pese a estas perspectivas tan positivas, el BCE no se deja llevar por la emoción y advierte: “Aunque la mayoría de los indicadores de la inflación subyacente han continuado descendiendo, las presiones inflacionistas internas siguen siendo intensas, debido en parte al fuerte crecimiento de los salarios. Las condiciones de financiación son restrictivas y las anteriores subidas de los tipos de interés continúan frenando la demanda, lo que está contribuyendo a reducir la inflación”.
Respecto a las proyecciones de crecimiento para 2024, los expertos del BCE esperan que sea de un 0,6 %, y que la actividad económica se mantenga moderada a corto plazo. Más adelante, los expertos del BCE prevén que la economía se recupere y crezca al 1,5 % en 2025 y al 1,6 % en 2026, respaldada inicialmente por el consumo y después también por la inversión.
Ante este panorama, el Consejo de Gobierno ha reiterado que tiene la determinación de asegurar que la inflación vuelva a situarse pronto en su objetivo del 2 % a medio plazo. “Sobre la base de su valoración actual, el Consejo de Gobierno considera que los tipos de interés oficiales del BCE están en niveles que, mantenidos durante un período suficientemente largo, contribuirán de forma sustancial a este objetivo. Las decisiones futuras del Consejo de Gobierno asegurarán que los tipos de interés oficiales se fijen en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario”, dejan claro en su comunicado tras la reunión.
Por lo tanto, el Consejo de Gobierno insiste en que continuará aplicando un enfoque dependiente de los datos para determinar el nivel de restricción y su duración apropiados. En particular, “las decisiones del Consejo de Gobierno sobre los tipos de interés se basarán en su valoración de las perspectivas de inflación teniendo en cuenta los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria”, insisten.
APP y PEPP
Sobre el Programa de compras de activos (APP), indican que el tamaño de la cartera se está reduciendo a un ritmo mesurado y predecible, dado que el Eurosistema ha dejado de reinvertir el principal de los valores que van venciendo. Además, el Consejo de Gobierno prevé seguir reinvirtiendo íntegramente durante el primer semestre de 2024 el principal de los valores adquiridos en el marco del PEPP que vayan venciendo. En el segundo semestre del año, espera reducir la cartera del PEPP en 7,5 mm de euros mensuales en promedio. El Consejo de Gobierno prevé poner fin a las reinversiones en el marco del PEPP a final de 2024.
“El Consejo de Gobierno continuará actuando con flexibilidad en la reinversión del principal de los valores de la cartera del PEPP que vayan venciendo, con el objetivo de contrarrestar los riesgos para el mecanismo de transmisión de la política monetaria relacionados con la pandemia”, indican en su comunicado.
Por último, indican que a medida que las entidades de crédito reembolsen los importes obtenidos en el marco de las operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico, el Consejo de Gobierno evaluará periódicamente la forma en que estas operaciones y sus actuales reembolsos están contribuyendo a la orientación de su política monetaria.
Foto cedidaDe izquierda a derecha, Elizabeth Prado, Comunicación FMBBVA; David Muñoz, jefe de Sostenibilidad del ICEX; Lucila García, directora general de ClosinGap; Gloria Lomana, presidenta de 50&50 GL; Javier M. Flores, director general de la Fundación Microfinanzas BBVA; Ewa Widlak, presidenta de ONU Mujeres en España; Fernando Jiménez Ontiveros, director de Cooperación Multilateral, Horizontal y Financiera de AECID; María Solanas, miembro de la Junta Directiva de ONU Mujeres España; y María Fernanda Espinosa, Chief Executive Officer de GWL Voices.
«Invertir en las mujeres, acelerar el progreso», es el lema este año del Día Internacional de la Mujer. La falta de financiación es un obstáculo clave para conseguir la igualdad de género y el empoderamiento de la mujer en 2030. Se necesitaría invertir 360.000 millones de dólares más por año en medidas destinadas a estos propósitos.
ONU Mujeres España también afirma que hoy el 10% de las mujeres en el mundo vive en extrema pobreza, con menos de 2,15 dólares al día; en América Latina, el 62% se encuentra en situación de pobreza multidimensional, mientras que en España más del 8% tiene carencias materiales.
Para hablar de la necesidad de desarrollar iniciativas de inversión con enfoque de género, ONU Mujeres España y la Fundación Microfinanzas BBVA (FMBBVA) han organizado en Madrid un acto con representantes del sector público, privado y una emprendedora colombiana en situación de vulnerabilidad. En el encuentro se ha resaltado la importancia de promover sinergias público-privadas que afronten, tanto en España como en América Latina, los desafíos en el avance hacia la igualdad, partiendo de la escucha de las necesidades que plantean las propias mujeres.
Invertir en las mujeres ya ha demostrado ser un poderoso catalizador de cambio. Mujeres como Dana, una de las más de 1,7 millones de emprendedoras que la FMBBVA atiende en cinco países de América Latina, ha contado en el acto cómo tres pequeños créditos han cambiado su vida. Actualmente es dueña de un negocio de producción de cacao y venta de chocolate. Con su emprendimiento, mantiene a su familia y contribuye al progreso de su comunidad. Esta mujer de 56 años, procedente de una familia campesina, forma parte de una asociación donde apoya a mujeres rurales de su zona que, como ella, han sido víctimas del conflicto armado en Colombia.
Para muchas mujeres como Dana, emprender es la única forma de generar ingresos, pero tienen que superar numerosos obstáculos como acceder al sistema financiero. De hecho 740 millones de mujeres en el mundo carecen de una cuenta bancaria (Global Findex del Banco Mundial). Además tienen que superar los roles y estereotipos sociales de género y la brecha salarial. Y es que al ritmo actual, según el Banco Mundial, es probable que las mujeres que comienzan a trabajar hoy, cuando se jubilen no hayan conseguido los mismos derechos que los hombres.
En España, el 94% de las empresas del Ibex 35 cuentan con políticas relativas a la igualdad de género, aunque según Pacto Mundial (ONU) la brecha salarial de género en nuestro país es del 28%. Por otra parte, el Banco Mundial estima que cerrar las brechas económicas de género podría inyectar 172 billones de dólares en la economía mundial. Es decir que el PIB per cápita se incrementaría alrededor de un 20% en el mundo, si se cerrara la brecha salarial. Un cálculo que demuestra que acabar con las desigualdades además de una cuestión de justicia, también beneficia a la economía y a toda la sociedad.
Tal y como ha señalado Javier M. Flores, director general de la FMBBVA, “invertir en las mujeres no sólo es imperativo desde la perspectiva de igualdad, sino que también es un motor para el crecimiento, para construir sociedades más inclusivas y prósperas para todos y erradicar la pobreza. Los datos de la Fundación Microfinanzas BBVA confirman que de los emprendedores que salieron de la pobreza en 2023, siete de cada 10 son mujeres”. En este contexto la cooperación internacional es fundamental pero según estimaciones recientes, el 75% de los países mantendrán los recortes en el gasto público en 2025 debido a los conflictos y a la subida de los precios, de los combustibles y de los alimentos, algo que de nuevo impactará más en las mujeres y en su acceso a servicios de protección social. Entre los países de la OCDE, España destaca por tener la mayor proporción de ayuda oficial al desarrollo destinada a proyectos de igualdad de género, con un 20% del total.
Por su parte Ewa Widlak, presidenta de ONU Mujeres España, ha hecho hincapié en la urgencia de cerrar las brechas de género ya que se estima que al ritmo actual, 342 millones de mujeres vivirán en extrema pobreza en 2030 y se requerirán cerca de 300 años para alcanzar la plena equidad de género. “La realidad a la que nos enfrentamos es alarmante: al ritmo actual, estamos condenando a millones de mujeres a la pobreza extrema y perpetuando las desigualdades de género durante siglos. Es imperativo reconocer que la inversión en las mujeres no solo es cuestión de justicia, sino también una estrategia vital para la construcción de sociedades más resilientes, fuertes y equitativas, el desarrollo sostenible y la prosperidad global. Esta realidad demanda una acción concentrada y urgente por parte de todos los actores de la sociedad, desde los gobiernos hasta el sector privado y la sociedad civil para cerrar las brechas de género y garantizar un futuro más justo y equitativo para todas las personas”, ha señalado Widlak.
Foto cedidaJoseph Vullo, nuevo director de Real Estate en Europa de Columbia Threadneedle Investments.
Joseph Vullo ha sido ascendido a su nuevo cargo de director de Real Estate en Europa de Columbia Threadneedle Investments, según ha anunciado la gestora. En este puesto, liderará la plataforma inmobiliaria paneuropea de Columbia Threadneedle, incluyendo los territorios de Reino Unido y Europa continental.
Actualmente, Vullo es el responsable del negocio inmobiliario de la gestora en Reino Unido, y a partir de ahora asumirá también la supervisión del negocio en Europa continental. Desde la gestora indican que Iris Schöberl e Ian Kelley seguirán dirigiendo las operaciones en Múnich y París, respectivamente, y ahora reportarán ante él.
Tras este anuncio, Stewart Bennett, director global de Activos Alternativos en Columbia Threadneedle Investments, ha señalado: “La unión de nuestras capacidades inmobiliarias en el Reino Unido y Europa Continental bajo la dirección de Joe aumentará la colaboración e innovación en toda nuestra plataforma inmobiliaria europea. El nombramiento de Joe para este nuevo cargo nos permitirá impulsar mejor las oportunidades de desarrollo de productos y soluciones a escala Paneuropea”.
Por su parte, Josphe Vullo, director de Real Estate en Europa de Columbia Threadneedle Investments, ha añadido: “El mercado inmobiliario en Reino Unido y Europa continental ofrece diversas oportunidades de inversión a los clientes que buscan tanto crecimiento del capital como ingresos. Estoy deseando liderar el siguiente capítulo de crecimiento de nuestras capacidades inmobiliarias, trabajando con Iris Schöberl e Ian Kelley para seguir desarrollando nuestra oferta de inversión Paneuropea para los clientes”.
Columbia Threadneedle es uno de los principales gestores de inversiones inmobiliarias, con 17.000 millones de dólares bajo gestión en el sector inmobiliario europeo en nombre de clientes minoristas, de alto patrimonio neto, institucionales y de seguros. Estos activos se invierten principalmente en inmuebles comerciales, repartidos en los segmentos de logística, comercio minorista, industrial y oficinas, así como en estrategias de inversión en el sector residencial.
Según la experiencia de François Collet,co-director de inversiones de DNCA (afiliada a Natixis IM) y portfolio manager del DNCA Alpha Bonds fund, en el mercado de renta fija una misma pregunta hecha a principios de año obtendrá respuestas diferentes en ese momento, a mitad del ejercicio y tras doce meses. Por eso, su enfoque de inversión pasa por intentar identificar las tendencias macroeconómicas y de mercado que se imponen y construir una cartera lo suficientemente flexible, con una asignación dinámica y que soporte escenarios adversos.
“Si somos capaces de identificar lo que va a suceder en el ciclo macroeconómico y las tendencias del mercado, dentro de un marco de riesgo, será más fácil para nosotros enfocar el mercado de renta fija. En 2022, identificamos que la inflación sería más alta de lo que los bancos centrales estimaron y supimos ver que iban a aumentar los tipos de interés de forma agresiva. En ese momento, en nuestro DNCA Alpha Bonds Fund, nos pusimos cortos en tipos, largos en inflación y acabamos dando una rentabilidad en torno al 6%”, explica Collet.
De cara a este año, reconoce que la principal tendencia que han identificado es que “el rendimiento de la renta fija para 2024 ya se observó en los últimos meses de 2023, lo que supone un problema para las posiciones de renta fija a largo plazo”. Collet lo considera una mala noticia y apunta que obliga a los gestores a buscar cómo superar el atractivo que plantean otras estrategias, como es el caso de los fondos monetarios, que vieron aumentar de forma sustancial los flujos durante el año pasado.“Si quieres superar a los mercados monetarios, necesitas ver un descenso de los tipos. Además, creo que las valoraciones están estiradas porque ya se espera que este ciclo de recortes comience pronto. En mi opinión, vamos a ver un ciclo de recortes, pero no creo que vaya a ser tan pronto como lo valora el mercado”, afirma.
Su convicción es firme a la hora de explicar que la tendencia vista a finales de 2023 no se mantendrá este 2024, en gran medida por la acción de los bancos centrales y las expectativas que tiene el mercado sobre ello. “Creo que el mercado está anticipando muchos recortes este año. Ahora está descontando más de 150 puntos básicos de recortes para el BCE este año. Aunque no es imposible que lleguemos a eso, creo que el listón ya está lo suficientemente alto como para pensar en más. Si quieres obtener mayores rendimientos con los bonos a largo plazo que con el mercado monetario, tendría que anunciarse más recortes de los que prevé el BCE. Ya hay, como he dicho, más de 150 puntos básicos de recortes bien valorados. En el caso de que los tipos de interés se redujeran en 200 puntos básicos, sí nos irá mejor en renta fija que con el mercado monetario; pero estimamos sólo 100 puntos básicos de recortes. Eso significa que la renta fija a largo plazo tendrá un rendimiento inferior al del mercado monetario. No se obtendrá necesariamente un rendimiento negativo, sino entre el 1% y el 3%, lo que puede estar bien para algunos inversores, pero creo que no es el mejor resultado que pueden esperar”.
Ante su argumento, la pregunta es inevitable: ¿sigue la renta fija sin recuperar su atractivo? En su opinión, a principios del año pasado, todo el mundo decía que la renta fija había vuelto, pero insiste en que esta “vuelta” se produjo sólo durante los dos últimos meses del año. “Este aún no va a ser el año de la renta fija o al menos de la renta fija a largo plazo. En cambio, los valores a corto plazo pueden ser opción”, comenta.
Otra tendencia del mercado que observa tiene que ver con que durante los últimos 20 años, ha habido una correlación negativa entre la renta variable y los gobiernos, lo que fue de gran apoyo para la inversión en gobiernos, ya que era la forma más fácil de cubrir su cartera de renta variable. Según explica, esto se debió a un entorno de baja inflación. “Ahora que nos encontramos en un entorno de mayor inflación, la correlación entre la renta variable y la renta fija vuelve a ser positiva, lo que hace que la asignación de activos sea mucho más complicada que en los 20 años anteriores”, añade el gestor.
Enfoque e ideas de inversión
Ante este contexto y estas tendencias, Collet considera que la gente debería tratar de diversificar mejor su cartera, y no sólo estando largos en bonos gubernamentales o crédito investment grade frente a la renta variable. “Las correlaciones se están moviendo rápidamente hoy en día. Creo que la mejor manera de cubrir una cartera es estar largo en dólar estadounidense y en inflación. Las tensiones geopolíticas están aumentando y esto pone un riesgo al hecho de que los precios del petróleo pueden ir a máximos, lo que generaría inflación y sería negativo para la economía mundial”, comenta.
Para posicionar en renta fija a largo plazo, el gestor de DNCA también apunta a los mercados emergentes. Según explica, “la deuda emergente es un juego a largo plazo debido a que, durante la última década, la política monetaria fue mucho más ortodoxa en las diferentes economías emergentes en comparación con los mercados desarrollados; lo cual ha sido un factor positivo a largo plazo para las economías emergentes. Estas tienen un alto crecimiento, una inflación más baja que en las economías de los mercados desarrollados”.
En conclusión, el gestor apuesta por posiciones de corta duración, ya que para perder dinero con ello los tipos deberían bajar mucho -cosa que no espera-, muestra cierta preferencia por la deuda financiera y se inclina por estar largos en bonos vinculados a la inflación, ya que espera que está podría mantenerse por encima del objetivo de los bancos centrales.
“Realmente creo que la gente necesita tener una mentalidad más abierta sobre la asignación de activos y diversificar sus fuentes de riesgo de alfa también. Y eso es lo que tratamos de hacer en nuestra estrategia de bonos alfa, no sólo confiar en la correlación a largo plazo entre la renta variable y la renta fija”, concluye.
