Euronext ha anunciado la cotización de los nueve primeros ETFs activos en Euronext París, tras los cambios introducidos en el Código Monetario y Financiero francés y en el Reglamento General de la autoridad del mercado francés AMF. Según la firma, esto es un claro síntoma de que el mercado europeo de ETFs sigue creciendo.
Según indica, los ETFs activos que han comenzado su cotización han sido: AXA IM ACT Biodiversity Equity UCITS ETF USD Acc; AXA IM ACT Climate Equity UCITS ETF USD Acc; AXA IM Euro Credit PAB UCITS ETF EUR Acc; AXA IM USD Credit PAB UCITS ETF USD Acc; AXA IM US High Yield Opportunities UCITS ETF USD Acc; BNP Paribas Easy Sustainable EUR Corporate Bond Acc; BNP Paribas Easy Sustainable EUR Government Bond Acc; BNP Paribas Easy Sustainable EUR Corporate Bond Dist; y BNP Paribas Easy Sustainable EUR Government Bond Dist.
Desde Euronext destacan que los ETFs activos desempeñan un papel cada vez más importante en ese crecimiento, dada su creciente popularidad entre los inversores que buscan estrategias de inversión gestionadas activamente. Los ETF cotizados en Euronext representan más del 78% del total de activos gestionados (AuM) de ETF activos cotizados en Europa.
La autorización de ETFs activos en Francia permite a Euronext reafirmar su sólida posición y cuota de mercado en el espacio de los ETF activos. Con 122 ETF activos ya cotizados en otros mercados Euronext, los nueve nuevos listados de París armonizan el acceso a los ETFs activos en todos los mercados Euronext, dando a los clientes acceso a una gama más amplia de oportunidades de inversión. El número total de ETFs activos cotizados en los mercados Euronext es ahora de 131.
Según la firma, la medida también confirma su liderazgo europeo de Euronext en este segmento, con más de 3.100 ETPs cotizados, y su condición de primer mercado regulado de Europa por número de operaciones en ETPs. Diariamente se negocian más de 53.000 unidades.
“La cotización de ETF activos en Euronext París refuerza nuestro compromiso de mantener nuestra posición como el principal mercado europeo de ETFs, el lugar elegido por inversores y emisores. Proporcionamos un apoyo integral a nuestros clientes y somos continuamente pioneros en innovaciones para impulsar la evolución de la inversión en ETFs”, ha afirmado Anthony Attia, director global de Derivados y Post-negociación de Euronext.
Las candidaturas presidenciales están aseguradas para que Donald Trump y Joe Biden vuelvan a competir por la presidencia de EE.UU. En este sentido, los inversores empezarán a extrapolar los resultados a los mercados financieros, dice un informe de iCapital.
La firma especializada en activos alternativos dice que todavía es muy pronto para que los mercados reflejen un posible resultado, pero ciertas cestas de renta variable ya están mostrando divergencias relacionadas con las elecciones.
Quizás lo más importante sean los datos recientes que indican que la economía podría estar operando en un «punto óptimo», lo que debería apoyar aún más a la renta variable estadounidense con independencia del resultado de las elecciones, resumen los analistas Anastasia Amoroso, Peter Repetto and Nicholas Weave.
El presidente Biden y el expresidente Trump dominaron sus respectivas contiendas del Supermartes el pasado 5 de marzo, asegurándose suficientes delegados para ganar la nominación presidencial de sus partidos y estableciendo la primera revancha desde las elecciones de 1956.
Los mercados esperaban en gran medida este resultado, sobre todo porque las apuestas indicaban un 92% de probabilidades de que Trump se asegurara la nominación republicana y un 77% de que el presidente Joe Biden retuviera la nominación demócrata.
El informe publicado a principios de marzo se centró en tres puntos principales: 1) hacer balance de los sectores que están mostrando o probablemente mostrarán divergencias relacionadas con las elecciones, 2) observar cómo los picos de volatilidad asociados a las elecciones tienden a ser de corta duración y se producen mucho más cerca de las elecciones, y 3) centrarse en cómo los fundamentales y el renovado «entusiasmo económico» deberían apoyar los rendimientos generales de la renta variable independientemente del resultado de las elecciones.
Los picos de volatilidad se producirán probablemente más cerca de las elecciones
Otra razón por la que los analistas de iCapital creen que es demasiado pronto para que los mercados se centren en las elecciones es porque, históricamente, el S&P 500 empieza a tener en cuenta los resultados electorales entre agosto y octubre, es decir, entre uno y tres meses antes. De hecho, los mercados tienden a experimentar una mayor volatilidad en los meses previos a las elecciones según el informe.
Esta opinión también se ve respaldada por la actual estructura temporal del índice de volatilidad CBOE (VIX), en el que el contrato de octubre cotiza mucho más alto que el resto de los contratos, lo que indica que los mercados están empezando a asignar cierto riesgo a las elecciones.
En general, los mercados se están beneficiando del «entusiasmo económico»
Incluso con el aumento de las probabilidades de elección del expresidente y los datos de las encuestas, creemos que las cestas republicanas también se han estado beneficiando del «entusiasmo económico», dada la composición procíclica de la cesta en los sectores financiero, industrial, de materiales y energético.
De hecho, desde enero se ha visto en gran medida que los datos económicos, sobre todo empleo e inflación, se han situado por encima de las expectativas, aseguran los expertos.
Esta fortaleza respalda la opinión de que la economía podría estar experimentando una reaceleración o un escenario de «no aterrizaje». A pesar de los temores de recalentamiento, los datos empiezan a enfriarse desde el tórrido ritmo de principios de año, lo que indica que la economía puede estar operando en un «punto dulce».
“Creemos que este «entusiasmo», o «punto dulce», podría continuar, ya que estamos empezando a ver una ligera mejora de los indicadores adelantados”, asegura el informe firmado por Amoroso, Reppeto y Weave.
Centrarse en los fundamentales debería ayudar a los inversores a capear cualquier volatilidad relacionada con las elecciones
La fortaleza de la economía estadounidense no sólo ha respaldado a los mercados de renta variable estadounidenses desde principios de año, sino que también ha apoyado a los sectores cíclicos. Si bien las cestas políticas republicanas se han beneficiado de un salto en las probabilidades de elección presidencial de Trump y en los números de las encuestas, también creemos que la naturaleza procíclica de estas cestas se ha beneficiado del «entusiasmo económico» que se han percibido en lo que va del año.
Por supuesto, los inversores deberían prepararse para cierta volatilidad electoral que podría derivarse de la retórica en torno a los impuestos, los aranceles, la regulación de las grandes tecnológicas y los controles a la exportación, pero seguiríamos invirtiendo a pesar de ello, agregan los expertos.
“Seguimos creyendo que centrarse en los fundamentales y en la evolución de los datos económicos será, en última instancia, más importante que el resultado de las elecciones. E independientemente del resultado, los mercados han subido históricamente en los 12 meses siguientes a las elecciones”, concluye el análisis disponible en el sitio web de iCapital.
Jupiter Asset Management presentará las oportunidades del oro, la plata y la renta variable minera en el X Funds Society Investment Summit de Palm Beach.
Durante el evento, que se celebrará el 11 y 12 de abril en el PGA National Resort de Palm Beach, Ned Naylor-Leyland, Fund Manager y Head of Gold & Silver, presentará la estrategia Jupiter Gold & Silver Fund.
La estrategia de Jupiter “representa una forma única de adquirir exposición tanto al oro y la plata físicos como a la renta variable minera”, según la descripción de la firma.
Según la información proporcionada por Jupiter, “la asignación de activos se ajusta dinámicamente entre un 80% de renta variable y un 20% de lingotes, en un escenario alcista, y un 50% de renta variable y un 50% de lingotes, en un escenario bajista, en función de las condiciones del mercado”.
Acerca de Ned Naylor-Leyland
Es gestor de Inversiones en el equipo de Oro y Plata. Antes de incorporarse a Jupiter, el especialista trabajó en Merian Global Investors como portfolio manager en el equipo de Oro y Plata. Anteriormente, trabajó en Quilter Cheviot, donde fundó un fondo dedicado a los metales monetarios en 2009. Comenzó su carrera de inversión en Smith & Williamson en 2001.
Un family office multifamiliar independiente dirigido, con espíritu pionero, a deportistas y artistas profesionales, es la idea que sustenta a Galáticos Capital, resultado de la alianza entre el gigante Galápagos Capital –una firma con 25.000 millones de reales en activos bajo gestión (5.000 millones de dólares, al 4 de abril)– y R9 Gestão Patrimonial e Financeira, family office multifamiliar creado por el exfutbolista Ronaldo Nazário de Lima, el “Fenómeno”.
La gestora parte con 1.000 millones de reales (alrededor de 200 millones de dólares) bajo gestión, con el objetivo de alcanzar 25.000 millones (5.000 millones de dólares) en cinco años.
«Creada a partir de la unión de la experiencia de R9 Gestão Patrimonial & Financeira y Galapagos Capital, Galáticos Capital combina una excelente gestión de activos con soluciones de inversión globales para clientes y un servicio de conserjería personalizado», dice la nueva firma en una publicación en LinkedIn.
“Somos el primer Multi Family Office enfocado a la gestión patrimonial de deportistas y artistas, con soluciones en Wealth Management, Wealth Planning, Financial Planning y Concierge, a través de un ecosistema robusto y consolidado”, afirma el directivo, que podrá utilizar toda la estructura de Galápagos, según publicación en el portal NeoFeed.
La gestora tiene varias oficinas repartidas por Brasil, además de una en Miami y Ginebra.
Pichincha Corp ha contratado a Esteban Zorrilla como Corporative Vice-President de Banca Privada.
El banquero español, con más de 25 años de experiencia y radicado en Miami desde hace más de 15, se une con el objetivo de iniciar el proyecto de banca privada para clientes latinoamericanos, según fuentes de la industria consultadas por Funds Society.
Dentro de su extensa carrera, su experiencia se divide mayoritariamente entre España, Suiza y Miami, según su perfil de LinkedIn.
Comenzó en Morgan Stanley, en Bilbao, entre 1998 y 2001. Posteriormente, ingresó a Santander en Suiza, para luego ser Country Officer del banco español en República Dominicana y, después, Investment Advisor para América Latina en Miami.
En 2010, el ejecutivo se incorporó a HSBC Private Bank, donde lideró el área de estrategia de inversión para Latinoamérica en Miami entre 2013 y 2018, año en que ingresó a Citi
En esa firma, trabajó durante casi seis años como director con funciones de UHNW Investment Counselor para Latin America, agrega su experiencia de la red social.
Tiene estudios en Administración de Empresas y Bank Management.
Foto cedidaAllen Chilten, director global de Captación de Capital Inmobiliario de Schroders Capital.
Schroders Capital, la división de gestión de activos alternativos de Schroders, ha anunciado el nombramiento de Allen Chilten para el cargo de director global de Captación de Capital Inmobiliario. Según explica la gestora, este nombramiento se produce en un momento de expansión de la compañía en regiones clave como Europa, Norteamérica y Australasia.
Desde el 18 de marzo, Allen Chilten ha asumido la responsabilidad de todos los aspectos del proceso de captación de capital inmobiliario en Schroders Capital. Su labor consiste en asesorar a los clientes sobre la amplia gama de soluciones de inversión inmobiliaria que ofrece la compañía. A partir de ahora, liderará los esfuerzos de Schroders Capital para captar capital para fondos inmobiliarios, joint ventures, oportunidades de coinversión y otras iniciativas. Además, dirigirá los equipos especializados en el sector inmobiliario que prestan cobertura y servicio a inversores de todo el mundo, así como el desarrollo de programas.
Allen Chilten aporta una amplia experiencia a este puesto, ya que anteriormente ocupó el cargo de Director de Mercados de Capitales de Fondos en Patrizia SE, una gestora mundial de inversiones en activos inmobiliarios. En Patrizia, Allen dirigió con éxito el equipo de soluciones globales para clientes, supervisando fondos mixtos y mandatos segregados de clientes en el sector inmobiliario y de infraestructuras.
«Estamos encantados de dar la bienvenida a Allen a nuestro equipo de gestión global. El equipo inmobiliario de Schroders Capital tiene como objetivo ofrecer una sólida rentabilidad de inversión a nuestros clientes, con un equipo de cerca de 300 profesionales inmobiliarios sobre el terreno en los principales mercados inmobiliarios”, ha señalado Sophie van Oosterom, directora Global de Inmobiliario de Schroders Capital.
Según Van Oosterom, en los últimos años, “hemos obtenido importantes flujos de entrada gracias a nuestro enfoque estratégico de valor añadido, centrado en la excelencia operativa y en la generación de ingresos sostenibles a largo plazo y el crecimiento del valor de nuestras inversiones. Aprovechando la importante experiencia de Allen en este campo, seguiremos reforzando nuestra oferta global de servicios a los clientes en los próximos años».
Newton Investment Management Limited (Newton), parte de BNY Mellon Investment Management, ha anunciado el nombramiento de Tjeerd (TJ) Voskamp como Global Head of Distribution, un puesto de nueva creación.
Reportará a Euan Munro, consejero delegado de Newton, y se unirá al comité de dirección ejecutiva de la firma. Será responsable de impulsar las estrategias de distribución institucional, así como de colaborar estrechamente con BNY Mellon Investment Management para aprovechar sus canales de distribución. El nombramiento apoya la expansión de Newton como gestor de activos global, con 83.900 millones de libras esterlinas de activos actualmente bajo gestión (a 31 de diciembre de 2023).
Voskamp aporta más de dos décadas de experiencia en la dirección de grandes equipos de distribución mundial. Procede de J O Hambro Capital Management, donde fue director de Distribución para el Reino Unido, Europa y Asia y se encargó de identificar oportunidades de crecimiento internacional y supervisar la expansión de la distribución europea de la empresa. Anteriormente, Voskamp dirigió equipos de ventas globales que cubrían los canales de clientes institucionales y mayoristas en Aviva Investors, Schroders y Columbia Threadneedle.
«TJ cuenta con una consolidada red de relaciones y aporta su experiencia en la gestión de ventas y en el uso de herramientas de datos para mejorar la eficiencia y la experiencia de los clientes», afirmó Munro. «Estoy encantado de trabajar estrechamente con él mientras buscamos mejorar la huella de distribución global de Newton y continuar trabajando con nuestros clientes para ofrecer sus resultados de inversión deseados».
Foto cedidaTommaso Corcos, nuevo responsable de la función de Wealth Managment Divisions del Grupo Intesa Sanpaolo.
Intesa Sanpaolo revitaliza su organización. Según ha anunciado la firma, a propuesta de su actual consejero delegado, Carlo Messina, ha apostado por una nueva estructura organizativa que aprovecha sus puntos fuertes y que se centra en la innovación. “La renovada organización prepara al Grupo para afrontar los retos del sector bancario europeo, aprovechando los mejores nuevos talentos directivos y valorando los recursos internos, todo ello con una perspectiva a largo plazo”, explican.
Su nueva organización, que entraró en vigor el 2 de abril, incluye una única unidad de supervisión que consolida las actividades de gestión de patrimonios del Grupo, con el objetivo de acelerar el crecimiento y aumentar la integración de fábricas de productos. Según indican, esta nueva estructura de Divisiones de Gestión Patrimonial, dirigida por Tommaso Corcos, proporcionará una supervisión unificada de los negocios de gestión patrimonial. Esta estructura incluye la división de Seguros, dirigida por Virginia Borla; gestión de activos, dirigida por Maria Luisa Gota; y banca privada, dirigida por Lino Mainolfi.
Eso significa que las tres empresas de esta parte del negocio -Eurizon para la gestión de activos, Fideuram – Intesa Sanpaolo Private Banking para el asesoramiento financiero y la banca privada; Intesa Sanpaolo Vita Group para las actividades de seguros- seguirán siendo empresas separadas, con sus propios consejos de administración, presidentes y consejeros delegados, que seguirán centrándose en sus actividades específicas. La nueva función Wealth Management Divisions, dirigida por Tommaso Corcos, coordinará las estrategias de las tres empresas, con el objetivo de acelerar su crecimiento y fomentar una mayor integración de las fábricas de productos y las redes minoristas, de asesores financieros y de banqueros privados.
Por otro lado, Saverio Perissinotto, que ha dirigido con éxito el crecimiento de la división de Gestión de Activos en los últimos años, logrando importantes resultados, será Presidente de Eurizon Capital SGR.
Además, han anunciado que un Comité Directivo de «Comisiones y Honorarios», presidido directamente por el consejero delegado, se centrará en el seguimiento, la supervisión y la coordinación de las estrategias destinadas a aumentar los ingresos por comisiones en todas las divisiones del Grupo.
La entidad también ha decidido apostar por la sostenibilidad. En este sentido, se ha creado un área de gobierno de director de Sostenibilidad encargada de la dirección estratégica de las cuestiones de sostenibilidad, la planificación de actividades y el seguimiento. Este área, dirigida por Paola Angeletti, incorporará actividades actualmente distribuidas por diversas unidades organizativas del Grupo, e incluye la creación del área de gobierno de Responsable de Impacto Social, dirigida por Paolo Bonassi. El área de gobierno de Responsable de Impacto Social también incorporará la estructura de Arte, Cultura y Patrimonio Histórico, el Centro de Innovación y Neva SGR, junto con una nueva unidad de «ESG Steering» dedicada a la dirección estratégica y el seguimiento de las cuestiones ESG.
“Estamos revitalizando Intesa Sanpaolo con una organización que reúne a personas jóvenes en puestos clave y a directivos con gran experiencia. Nuestra capacidad para generar nuevos talentos directivos garantiza que el Banco siga siendo un líder europeo duradero. Mi más sincero agradecimiento a Fabrizio Dabbene, Stefano Del Punta, Paolo Grandi y Saverio Perissinotto. Deseo mucho éxito a quienes asumen nuevas funciones y a todo el personal de Intesa Sanpaolo. Estoy seguro de que tanto el Banco como las comunidades a las que servimos pueden confiar en ellos. Al igual que pueden confiar en mi propio compromiso personal en los próximos años. Somos líderes en Europa por nuestra solidez financiera, nuestra rentabilidad sostenible, la singularidad de nuestro modelo de negocio, nuestra capacidad de innovación tecnológica y nuestra sensibilidad hacia las cuestiones de ESG. Hoy hemos dado otro paso importante en el crecimiento de nuestro Grupo, pilar de la economía real y social de Italia. Todo esto es posible gracias a la calidad de nuestra gente”, ha indicado Carlo Messina, consejero delegado de la entidad.
La singularidad de Japón ha llegado a su fin. En marzo, el Banco de Japón (BoJ) endureció su política monetaria por primera vez en 17 años y aumentó su confianza en cumplir el objetivo de inflación del 2% a medio plazo, confirmando el círculo virtuoso entre salarios e inflación, durante la negociación salarial de primavera. Según los expertos de las firmas de inversión, más allá de las consecuencias de esta decisión para el mercado de renta fija, Japón ha ganado atractivo para los inversores también en el mercado de renta variable.
Desde Scope Rating, que ha confirmado el rating soberano del país como A y revisado la perspectiva a estable de su deuda, explica que la mejora de las perspectivas de inflación gracias a los recientes niveles elevados de inflación, que refuerzan estructuralmente las expectativas de inflación, contrarresta un historial moderno de deflación de precios y favorecen el crecimiento económico nominal; y el apoyo de una mayor inflación a las difíciles perspectivas de sostenibilidad de la deuda a largo plazo. “Además, se reconoce que la sostenibilidad de la deuda sigue contando con el apoyo de los tipos de interés ultrabajos y las compras de activos, incluso cuando el Banco de Japón abandona adecuadamente algunos aspectos de su política no convencional de la última década”, explican.
Los expertos apuntan que el BoJ aún tiene tarea por hacer como, por ejemplo, reducir su balance. Se espera que el volumen de bonos JGB aumente en 75 billones de yenes entre 2023 y 2027, lo que supone menos crecimiento respecto a años anteriores, en un contexto de reducción de los déficits fiscales. Esto aliviará parte de la presión de la oferta. Dado el predominio de los JGB en el balance del BoJ y la necesidad de acomodar el crecimiento nominal, el BoJ seguirá interviniendo en el mercado de JGB.
“Esperamos que el banco central aumente el volumen de sus tenencias de JGB, suponiendo que siga ampliando anualmente su balance en consonancia con el crecimiento potencial y la tasa de inflación objetivo. Por tanto, seguirá absorbiendo casi 2 billones de yenes al mes de media (además de reinvertir los bonos que venzan). En consecuencia, creemos que no se mantendrá la tendencia a la baja de las compras netas que ha surgido en los últimos meses”, explican Christoph Siepmann, economista senior, y Florian Späte, estratega senior de bonos de Generali AM (parte de Generali Investments).
Bonos japoneses
Para estos expertos de Generali AM, el nuevo aumento de la participación del BoJ dejará su huella en los bonos JGB a 10 años en particular. Además, otro factor crucial que impulsa el rendimiento de los JGB es el nivel del tipo de interés oficial. “Las expectativas al respecto han aumentado desde principios de año. Concretamente, los participantes en el mercado están valorando ahora un tipo de alrededor del 0,25% para finales de 2024, de aproximadamente el 0,5% para finales de 2025 y de casi el 0,7% para finales de 2027. Esto significa que han aumentado moderadamente, entre otras cosas debido al entorno internacional”, advierten Siepmann y Späte.
En su opinión, estas subidas significativas de los tipos de interés oficiales son excesivas dada la tasa de inflación, que se espera que vuelva a caer por debajo del objetivo del 2%; y creen que en este entorno, no parece apropiado un endurecimiento de las condiciones monetarias. “La ausencia de subidas de los tipos de interés oficiales se dejará notar especialmente en el tramo corto de la curva. En la actualidad, los mercados financieros esperan rendimientos a 2 años del 0,25% a un año y del 0,6% a tres años, pero vemos poco recorrido al alza desde el nivel actual del 0,15%”, añaden.
Renta variable
Para los expertos de las firmas de inversión, los cambios en la economía generados por el alza de la inflación impulsan la renta variable japonesa. Además, algo tan sencillo como un gobierno estable, el estado de derecho y relaciones diplomáticas amistosas con los EE.UU. han hecho que Japón emerja como un destino atractivo.
Jean Francois Chambon, gestor de renta variable japonesa de Ofi Invest AM, opina que el momento actual es especialmente favorable para la renta variable japonesa, debido a una serie de factores, entre ellos los cambios estructurales en la economía desde el regreso de la inflación. Estos cambios pueden suponer nuevas oportunidades de inversión, y mayor crecimiento para diferentes sectores; y el levado atractivo de los precios.
Otros factores que señala Chambon son: “La reforma del Tokio Stock Exchange (TSE), que busca promover el conocimiento entre los inversiones de las acciones infravaloradas con vistas a incrementar su atractivo potencial; los cambios en la NISA (Nippon Individual Savings Account), que promueven la inversión en renta variable de los particulares y el mayor interés de los inversores extranjeros impulsado por el aumento de los beneficios empresariales, gracias a la subida de la inflación”.
Por su parte, Dan Carter, gestor de inversiones, renta variable japonesa de Jupiter AM, coincide con algunos de estos factores como catalizadores del interés por la renta variable japonesa y matiza algunos. “El crecimiento de las ganancias de las empresas japonesas continúa siendo impresionante, con unos resultados empresariales del último trimestre de 2023, anunciados recientemente, superando las expectativas. Las previsiones para el año completo han sido revisadas y han aumentado. Esto debe verse como una continuación de una tendencia multianual de mejora de la rentabilidad entre las empresas japonesas. El progreso silencioso de Japón ha comenzado a ser apreciado por los inversores recientemente”, afirma Carter.
Otra razón fundamental para la fortaleza del mercado japonés señala a la creciente esperanza de una reforma corporativa: “A pesar de las recientes mejoras en la rentabilidad, las empresas japonesas aún ganan menos dinero del que deberían y atan demasiado capital para hacerlo. Durante años, desde el stablishment japonés se ha instado a que el sector corporativo preste más atención al rendimiento; la tentativa más reciente, por parte de la Bolsa de Tokio, ha tenido más éxito que la mayoría”.
Por otro lado, considera los factores técnicos también han estado a favor de Japón. “Los inversores globales están generalmente infraponderados en el mercado, lo que significa que no se saca partido a su sobrerendimiento. Parte de este infraponderamiento está siendo cubierto. Una salida de accionistas del mercado chino, que una vez fue un destino favorito para los inversores globales, ha visto cómo el capital busca un nuevo hogar”, añade el gestor de Jupiter AM.
Desde Saxo Bank destacan que la macroeconomía se une al momentum, ya que sus empresas han protagonizado grandes operaciones globales y de innovación tecnológica, y cuenta con un entorno normativo estable. “Otros vientos de cola han contribuido a que la Bolsa nipona alcance nuevos máximos: la debilidad del yen; los tipos de interés negativos/bajos; las reformas del gobierno corporativo; el retorno de la inflación; el descuento de valoración; los riesgos geopolíticos; la innovación tecnológica; la confianza de Warren Buffet en las perspectivas a largo plazo de la renta variable japonesa; la baja sensibilidad a los tipos de interés; y los argumentos a favor de la diversificación” ,destaca la entidad financiero en su último análisis.
Qué esperar del yen
Dentro de este panorama favorable para la renta variable japonesa, la gestora Ofi Invest AM identifica dos riesgos: la apreciación del yen, sobre todo frente al dólar, en un escenario probable de desaceleración económica global, y las fluctuaciones monetarias (posibles bajadas de tipos de interés) para mitigar este escenario.
Sobre el yen, Claudio Wewel, estratega de divisas en J. Safra Sarasin Sustainable AM, apunta que los datos estadounidenses sean clave para el yen. En concreto, advierte de que unos datos decepcionantes del mercado laboral podrían impulsar la divisa al alza de forma significativa.
“Hasta ahora, los retrocesos del riesgo indican que el mercado está posicionado para un fortalecimiento moderado del yen, aunque el sesgo de las expectativas se ha vuelto algo menos pronunciado. Por el momento, la baja volatilidad de las divisas sugiere que el yen seguirá siendo una moneda de financiación para las operaciones de carry trade. De cara al futuro, nuestra atención se centra en la evolución de los tipos de interés mundiales. En nuestra opinión, las expectativas del mercado sobre la trayectoria de los tipos de interés de la Reserva Federal deberían ser clave. Con un tipo de los fondos federales por encima del 5%, el margen para recortar los tipos es significativo una vez que el impulso macroeconómico se suavice de forma más significativa en EE.UU. Y, si la historia sirve de guía, los tipos se reducirán en los próximos años y, las expectativas de tipos probablemente reaccionen a unos datos más débiles del mercado laboral de forma no lineal, lo que debería empujar al yen significativamente al alza”, concluye Wewel.
2023 fue un año en que la mayoría de los inversores tuvo que recalibrar sus posiciones y buscar estrategias que les aportaran rendimientos atractivos, huyendo de la correlación entre la renta fija y la renta variable, y volviendo a mirar las oportunidades en el segmento de renta fija. Según los datos de Morningstar, PIMCO GIS Income, iShares Core MSCI World ETF y AB American Income Portfolio fueron los tres fondos más vendidos en 2023.
Según explica Jonathan Miller, director de Análisis de Gestoras de Morningstar, a la publicación especializada en fondos Ignites Europe, “las gestoras de fondos con un gran pedigree en el segmento de renta fija” se ha visto beneficiado por la decidida vuelta de los inversores a buscar “oportunidades” en este universo.
De hecho, la estrategia de PIMCO, el PIMCO GIS Income, que lidera este ranking cuenta con 64.000 millones bajo gestión, ya fue una de las más vendidas el año pasado. Este año, el fondo atrajo 10.000 millones de euros, lo que permitió que los activos bajo gestión del fondo crecieran un 17%. Según explica la gestora en su web, el fondo invierte principalmente en una gama de valores de renta fija emitidos por sociedades o gobiernos de todo el mundo que proporcionan un nivel de ingresos constante y en aumento.
Respecto al fondo de AllianceBernstein, el AB American Income Portfolio, usa un enfoque multisectorial de bonos denominados en dólares estadounidenses. “Equilibra dinámicamente el crédito y la duración invirtiendo en sectores de alto rendimiento y los mercados emergentes para mejorar el ingreso y reducir el riesgo de tasa de interés, y en bonos gubernamentales de alta calidad para aliviar al riesgo crediticio cuando los mercados sufren tensiones”, señala la gestora en su web.
El liderazgo de los ETFs
No es casualidad que entre las tres primeras posiciones de este ranking haya un ETF. Los vehículos de inversión pasiva han vivido un 2023 exitosos. Según recogen en Ignites Europe, los grandes gestores de fondos registraron flujos por valor de 13.600 millones de euros, mientras que las firmas de gestión pasiva cosecharon 32.500 millones de euros en entradas. En este sentido, llama la atención que de los nueve primeros puestos de esta tabla, seis de las estrategias sean de vehículos de ETFS. El liderazgo es para BlackRock, cuya estrategia iShare Core MSCI World ETF, que replica la rentabilidad de un índice compuesto por compañías de países desarrollados, fue la segunda más vendida en toda Europa.
“El crecimiento de la industria de los ETFs está claramente reflejada en el ranking de los fondos más vendidos, con tres productos de iShares, así como fondos de Invesco y Vanguard, entre los diez productos más populares”, indican desde Ignites Europe. Según la publicación, otro dato relevante es que cada vez más vehículos pasivos han alcanzado el hito de los 10.000 millones de euros bajo gestión en 2023. “A finales del año pasado, había 34 productos en Europa que cumplen este récord, recortando cada vez más la distancia con los fondos activos, donde nos encontramos con 37 productos con este patrimonio”, añaden.
