La separación de Citi México y Banamex sigue avanzando de acuerdo con el plan previamente difundido el año pasado; dicho proceso deberá completarse durante el segundo semestre de este 2024.
En este contexto, uno de los negocios más relevantes para Citi y que mantendrá en México es su Banca Privada (Citi Private Bank o CPB), la cual está muy bien posicionada entre el segmento más alto de la población, es decir, las personas y familias con mayores fortunas.
En este contexto, Andy Sieg, Head of Wealth de Citi a nivel global visitó México recientemente y tuvo una agenda muy activa en la que se reunió con clientes importantes, además de su equipo local y con medios de comunicación.
En todos estos foros, Sieg reiteró la relevancia del mercado mexicano en la estrategia de Citi. Cabe recordar que la franquicia mexicana de la Banca Privada del banco estadounidense es la más grande de Latinoamérica.
Para reforzar su liderazgo en este negocio, Citi ha confirmado que logró la contratación de cuatro reconocidos banqueros de Banca Privada, quienes se integran al equipo encabezado por Sonia García-Romero en México tras dejar Santander.
Víctor Fernández, Juan Carlos Rodríguez, Fernando Mendívil y Pablo Figueroa son directivos sumamente destacados en la atención y asesoría de inversiones para clientes con patrimonio neto ultra alto. Su incorporación a este experimentado equipo busca acelerar el crecimiento del negocio y ampliar su actual base de clientes, confirmando el interés por México.
Citibanamex siempre se ha caracterizado por atraer y retener al mejor talento del sector bancario, prueba de ello son estas contrataciones, que preparan el camino para contar con dos bancos de gran relevancia en el sistema financiero, como lo ha dicho Manuel Romo, director del Grupo Financiero Citibanamex, en varias ocasiones.
La infraestructura en Estados Unidos está experimentando una transformación sin precedentes, impulsada por varios factores innovadores y estratégicos, según un informe de Fynsa. Pero antes de profundizar en estos cambios, es importante entender qué es la infraestructura privada y por qué invertir en ella.
La infraestructura privada se refiere a las inversiones realizadas por entidades no gubernamentales en instalaciones, servicios y estructuras esenciales para el funcionamiento y la productividad económica de una sociedad. Este mercado abarca una amplia variedad de industrias y sectores, clasificados en infraestructura económica (como transporte, energía y telecomunicaciones) e infraestructura social (como hospitales y escuelas).
La infraestructura privada ofrece numerosos beneficios, incluyendo la diversificación de la cartera, la reducción de la volatilidad, flujos de caja estabilizados y protección contra la inflación (Gráfico N°1).
Ahora, comprendiendo mejor este asset class, podemos abordar la siguiente pregunta: ¿Cuáles son los cambios regulatorios y tecnológicos que están beneficiando a la infraestructura privada en EE.UU. hoy en día?
1. Nearshoring: el nearshoring promueve la inversión en la modernización y expansión de la infraestructura existente, mejorando carreteras, puertos, ferrocarriles y aeropuertos para facilitar el movimiento eficiente de bienes dentro del país y entre vecinos como México y Canadá. Según datos del Departamento de Transporte de EE.UU., se estima que se necesitan más de 2,6 billones (trillions en inglés) de dólares en inversiones en infraestructura para abordar las necesidades de mantenimiento y modernización en todo el país durante la próxima década.
Además, el nearshoring fomenta la construcción de nuevas instalaciones industriales y centros logísticos en áreas estratégicas, impulsando la creación de empleo y el crecimiento económico local. Estas nuevas instalaciones requieren infraestructura adicional, como redes eléctricas, sistemas de tratamiento de aguas residuales y telecomunicaciones, generando así más oportunidades de inversión en infraestructura. Al promover la regionalización de las cadenas de suministro, el nearshoring fortalece la resiliencia y seguridad de la infraestructura al reducir la dependencia de fuentes de suministro distantes y vulnerables a interrupciones. Esto es especialmente importante en un mundo donde los riesgos geopolíticos y eventos como la pandemia de COVID-19 pueden afectar significativamente el flujo de mercancías.
2. Inteligencia Artificial (IA): otro cambio relevante es la IA, que está surgiendo como una herramienta transformadora para fortalecer la infraestructura del país. La IA puede mejorar la eficiencia y la gestión de la infraestructura existente mediante el análisis de grandes volúmenes de datos en tiempo real. Esto permite identificar patrones y tendencias que ayudan a predecir y prevenir fallos en infraestructuras críticas como puentes, carreteras, redes eléctricas y sistemas de suministro de agua. Este enfoque no solo reduce los costos de mantenimiento y reparación, sino que también aumenta la seguridad y la fiabilidad de la infraestructura.
Además, la IA puede optimizar la planificación y el diseño de nuevas infraestructuras. Utilizando algoritmos avanzados de optimización y simulación, la IA ayuda a los ingenieros y urbanistas a tomar decisiones más informadas sobre la ubicación, el diseño y la gestión de proyectos de infraestructura. Un informe de la Asociación Americana de Ingenieros Civiles (ASCE) indica que el uso de IA en la planificación y diseño de infraestructura reduce los costos de construcción y acelera los plazos de entrega.
3. Independencia Energética: finalmente, es importante destacar la independencia energética que Estados Unidos ha logrado en los últimos años, donde el país produce más energía de la que consume y exporta más de lo que importa (Gráfico N°2).Esta independencia, reduce la vulnerabilidad del país a los movimientos en los precios y la disponibilidad de energía en el mercado global. Al depender menos de las importaciones de energía, Estados Unidos puede mitigar los impactos negativos de los shocks en los mercados internacionales y protegerse contra posibles interrupciones en el suministro.
Además, la independencia energética fomenta la inversión en la modernización y diversificación de la infraestructura energética del país.Esto incluye la expansión de la capacidad de generación de energía renovable, la mejora de la eficiencia energética en edificios e industrias, y la construcción de nuevas infraestructuras de almacenamiento y distribución de energía.
Estas inversiones no solo promueven la seguridad energética, sino que también crean empleo y estimulan el crecimiento económico en todo el país. Según el informe “Renewables 2021” de la Agencia Internacional de Energía (AIE), Estados Unidos fue el segundo país que más invirtió en energía renovable en 2020, con una inversión total de más de 55.000 millones de dólares. En conclusión, los cambios regulatorios y tecnológicos como el nearshoring, la inteligencia artificial y la independencia energética están transformando la infraestructura en EE. UU. Estos cambios ofrecen una mayor eficiencia, seguridad, resiliencia y oportunidades de crecimiento económico. Adaptarse y adoptar estas tendencias permitirá a los inversores aprovechar al máximo las oportunidades emergentes en la infraestructura estadounidense, construyendo una cartera robusta y sostenible para el futuro.
Nota escrita por Felipe De Soliminihac, estratega de Inversiones Fynsa
El mercado inmobiliario de Florida mostró más ventas cerradas, más inventario en venta, más listados nuevos y precios medios más altos en abril comparación con hace un año, según los últimos datos de vivienda de Florida Realtors.
El mes pasado, las ventas cerradas de viviendas unifamiliares existentes en todo el estado totalizaron 24.682, un aumento interanual del 5,8%, mientras que las ventas de casas adosadas en condominio existentes totalizaron 10.228, un aumento del 1,9% con respecto a abril de 2023.
El precio de venta medio a nivel estatal para viviendas unifamiliares existentes en abril fue de 429.900 dólares, un 4,9% más que en abril de 2023, según datos del Departamento de Investigación de Agentes Inmobiliarios de Florida en asociación con juntas y asociaciones de agentes inmobiliarios locales. El precio medio estatal del mes pasado para unidades de condominios y casas adosadas fue de 335.000 dólares, un 3,1% más que la cifra del año anterior.
Brad O’Connor, economista jefe de Florida Realtors, señaló que los nuevos listados de viviendas unifamiliares se mantuvieron elevados en ambas categorías de tipos de propiedades.
«En abril, las nuevas viviendas unifamiliares a la venta aumentaron un 25% en comparación con el año anterior, este nivel de nuevas viviendas, significativamente mayor que el año pasado, está más en línea con nuestras cifras típicas antes de la pandemia», comentó.
El inventario (listados activos) aumentó año tras año con viviendas unifamiliares existentes con una oferta de 4,2 meses en abril, mientras que el inventario de condominios y casas adosadas tuvo una oferta de 6,9 meses.
Para ver los informes completos Florida Realtors puede acceder al siguiente enlace.
CC-BY-SA-2.0, FlickrMeeting electoral de Claudia Sheinbaum
Este domingo 2 de junio México celebra una elecciones que pueden ser calificadas de “monumentales”, con más de 20.000 cargos en juego, entre ellos 628 escaños en el Congreso, 128 senadores, 500 diputados federales y el presidente.
Claudia Sheinbaum, del partido gobernante Morena, lidera la carrera presidencial con un amplio margen sobre sus contrincantes: Xóchitl Gálvez, principal figura de la oposición al frente de una coalición que reúne al PAN, el PRI y el PRD (derecha, centro e izquierda), y Jorge Álvarez Máynez, del Movimiento Ciudadano (centroizquierda).
En caso de victoria de Sheinbaum, los analistas se centran en saber en qué puntos habrá continuidad de las políticas de Andrés Manuel López Obrador (AMLO) y en qué puntos habrá cambios.
La continuidad y cambio, la clave está en el sector energético
“Una presidencia de Sheinbaum será probablemente una continuación de las políticas de Andrés Manuel López Obrador: mayor gasto social, rectitud fiscal, apoyo continuado del Estado y control sobre el sector energético de México”, dice Luis López Vivas, de AXA IM.
Pero Sheinbaum podría romper con lo realizado por su mentor en materia medioambiental, dice Mali Chivakul, economista de mercados emergentes en J. Safra Sarasin Sustainable AM.
“El presidente ha favorecido al sector energético tradicional de las empresas estatales mexicanas en detrimento de la inversión de las empresas privadas en energías renovables. Esto ha creado tensiones en los países norteamericanos y ha pasado a primer plano dada la formación de Sheinbaum como científica del clima. México necesita más inversión en el sector energético para facilitar el auge del nearshoring. Podríamos decir que el nearshoring se ha dado a pesar de la política de inversión poco amigable de AMLO. Si se producen cambios positivos en ese frente, el potencial de crecimiento de México podría elevarse a medio plazo”, asegura Chivakul.
En la misma dirección van las reflexiones de Carlos de Sousa, Portfolio Manager, Analyst de Vontobel.
“Los costos de refinanciamiento de la empresa altamente endeudada son sustancialmente más altos que los de los soberanos a pesar del gran apoyo financiero explícito que la administración de AMLO ha estado brindando. El equipo de Sheinbaum ha señalado que seguirán ayudando a Pemex a refinanciar sus vencimientos de deuda, lo que ha sido bien recibido por los mercados”, dice Sousa.
“Sheinbaum es científica ambiental de formación y recientemente mencionó que quiere que Pemex invierta en energía renovable. Sería un escenario positivo bienvenido para los inversores si la próxima administración mejora el pobre historial ambiental de la empresa. Y sería una forma rentable de reducir los costes de endeudamiento de la empresa, dado que las conocidas controversias medioambientales de la petrolera impiden que los inversores se involucren”, añade el analista.
Un escenario desafiante para cualquier presidente en caso de victoria de Trump
“En medio de cuestiones acuciantes como el estado del sector energético, la deslocalización y la próxima revisión del Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA) en 2026, el resultado podría tener profundas implicaciones. Además, al coincidir por primera vez en más de una década las elecciones presidenciales de Estados Unidos y México, la interacción entre estas dos naciones añade complejidad a este ciclo electoral crucial”, dice Luis López Vivas.
Sousa, de Vontobel, se pregunta cuál sería el impacto para México de una eventual victoria de Donald Trump en Estados Unidos. El analista recuerda que la primera presidencia de Trump trajo mucha volatilidad a los activos mexicanos debido a la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte en el T-MEC y las múltiples amenazas arancelarias que lanzó el expresidente: “Con Trump a la cabeza de la campaña presidencial estadounidense, existe la posibilidad de que la reciente estabilidad de los precios de los activos mexicanos llegue a su fin. La imprevisibilidad de Trump hace que la situación sea muy incierta”.
“Las importaciones estadounidenses desde China han disminuido debido a los aranceles comerciales, pero las importaciones mexicanas desde China han aumentado, lo que lleva a algunos analistas a argumentar que China está evadiendo aranceles a través de México. Estos flujos comerciales están bajo escrutinio y no está claro si la situación se resolverá de manera amistosa o mediante las conocidas tácticas duras de Trump. El acuerdo entre Estados Unidos, México y Canadá (T-MEC) se revisará en julio de 2026, fecha que los miembros pueden utilizar para optar por no participar en el acuerdo. Si Trump llegara a ser presidente, no sería sorprendente verlo aprovechar esta revisión”, añade Sousa.
Para Vontobel, una eventual victoria de Trump tendrá impacto sobre el peso mexicano: “Los inversores deben ser conscientes de que el peso mexicano no es barato. De hecho, está en nuestro grupo de lo que consideramos monedas de mercados emergentes relativamente caras. En este contexto, si se materializa una segunda presidencia de Trump, podríamos ver un regreso a los días de alta volatilidad del MXN experimentados durante la primera presidencia de Trump”.
La aprobación de la SEC para los primeros ETFs basados en Ethereum tendrá un impacto significativo en el futuro de las criptomonedas, dice un informe de Orionx.
“La aprobación de los ETF de Ether por la SEC es un gran un hito para la industria de las criptomonedas. No sólo valida la importancia de Ether como un activo digital clave, sino que también refleja la creciente confianza en la tecnología blockchain y en el futuro de las criptomonedas. Este desarrollo traerá una nueva ola de inversores, fortaleciendo aún más el mercado cripto y su potencial”, dijo Joel Vainstein, cofundador de Orionx.
En general, este hito tendrá un impacto significativo en el futuro de Ethereum y su potencial para la adopción generalizada. Marcando un nuevo punto de inflexión en la integración de las criptomonedas en el sistema financiero tradicional, que impactaría no solo a los inversores estadounidenses sino también para los mercados emergentes, agrega el comunicado. Este acontecimiento representa un avance significativo en la adopción masiva de criptomonedas y transforma el panorama de inversión en activos digitales.
Esto se traduce en que inversores institucionales podrán acceder a Ethereum a través de un vehículo de inversión regulado, eliminando el desafío de custodiar sus propios activos. Esto simplificará considerablemente el proceso de inversión en Ether y abriría el mercado a una audiencia más amplia, incluyendo a todos los clientes de asesores de inversión del mundo.
El lunes 20 de mayo, el precio de Ethereum (ETH) se disparó un 21% en un solo día. De hecho, es la subida más grande en la historia de ETH previa a este hito. Se espera que la demanda aumente, impulsada por la mayor accesibilidad y confianza que proporcionan estos ETF regulados. Además, la estructura regulada de los ETF podría atraer a grandes instituciones financieras, proporcionando una base más sólida y estable para el crecimiento del mercado de criptomonedas, agrega el informe.
“Tras este anuncio hemos visto un crecimiento de un 4% en el valor de esta criptomoneda y más del 25% en la última semana, reflejando el interés de la audiencia frente a este hito ”, finaliza Vainstein.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que el mercado de criptomonedas sigue siendo volátil y que el precio de Ethereum podría fluctuar significativamente en el corto plazo, sin que esto afecte nuestra expectativa alcista de los próximos 12 meses.
La SEC ha aprobado los ETFs basado en Ether (ETH), la segunda criptomoneda más grande por capitalización de mercado. Los fondos aprobados son los de las empresas VanEck, Ark21Shares, Grayscale, Invesco Galaxy, BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton y Bitwise. Este hecho ocurre justo en medio de las discusiones sobre la clasificación de ETH como un valor. Aunque se pensaba que esta clasificación podría haber retrasado la aprobación de los ETF, la SEC confirmó y aprobó los formularios 19b-4. Si bien la etapa más difícil ya pasó, los ETF no comenzarán a cotizar hasta que se hayan aprobado los formularios S-1, lo que podría tardar entre un par de semanas y algunos meses.
«Explorando el mercado: perspectivas y estrategias de inversión para el entorno actual» es el título de la presentación que las gestoras Edmond de Rothschild y Pictet AM llevarán a cabo el próximo 5 de junio en Montevideo.
«En un mundo en constante cambio, es esencial estar al tanto de las últimas tendencias y oportunidades en el campo de la inversión. Este evento se ha diseñado especialmente para brindarles información valiosa sobre las perspectivas económicas y financieras más relevantes, así como las estrategias de inversión más efectivas para maximizar el rendimiento de sus inversiones en la situación actual», señala la invitación.
Durante el desayuno del próximo miércoles 5 de junio en el Hotel Cottage Carrasco se abordarán los siguientes temas:
Perspectivas y panorama actual de los mercados financieros
En un entorno de incertidumbre monetaria, ¿por qué no bloquear rendimiento atractivo en renta fija? – Edmond de Rothschild AM
Inteligencia artificial: ¿se trata de otra burbuja o de una auténtica oportunidad de inversión? – Pictet AM
Para inscribirse, enviar un mail a: tvaz@pictet.com, d.hayon@edr.com y bcalvo@pictet.com
Los datos de este año reflejan una industria de ETF dinámica y en expansión, con las regiones de EE. UU. y Asia Pacífico liderando la innovación y la oferta de productos, según datos aportados por ETFGI, firma independiente líder en investigación y consultoría dedicada a brindar información sobre el ecosistema global de fondos cotizados en bolsa (ETF), en un foro especializado llevado a cabo en la ciudad de México.
Con las perspectiva sobre el mercado mexicano en particular y de Latinoamérica en general, el Global ETFs Insights SUMMIT Latinoamérica, organizado por ETFGI, firma independiente de investigación y consultoría de ETF y ETP a nivel global. El evento será de dos días, el primero de ellos fue en forma presencial y el segundo será en forma remota.
Tan solo la semana pasada se registró un repunte significativo en el mercado de ETF. La industria vio la introducción de 35 nuevos productos y el cierre de 6, lo que culminó en un aumento neto de 29 ofertas de ETF.
En el año la industria mundial de ETF ha dado la bienvenida a 612 nuevos listados de productos y se han cerrado un total de 182 productos, lo que arroja un aumento neto de 430 listados de productos.
Por regiones, América Latina sigue beneficiándose de la creciente demanda de ETF a medida que los inversores buscan diversificar sus carteras, según los diferentes paneles del evento.
Según las cifras de ETFGI, en América Latina se registran un total de 19.600 millones de dólares en activos bajo gestión en ETF, de un total de 10,1 billones de dólares en todo el mundo, lo que significa un aumento interanual de 31,8%.
En este contextyo, destaca la la industria chilena de fondos mutuos con asignaciones internacionales que han aumentado del 11% al 15% este año, sin olvidar a México que a registrado un récord del 23%.
«Hoy vemos que este auge de los ETF latinoamericanos forma parte sin duda de un cambio de inversión global más amplio hacia los ETF», dijo a los asistentes Deborah Fuhr.
«Entendiendo los ETFs listados en México», fue el panel inicial, moderado por la propia Deborah Fuhr, Managing Partner y fundadora de ETFGI , con la participación de Adolfo Espinoza, Vicepresidente en Index Research, MSCI; Eduardo Flores, Partner en White & Case; Juan Manuel Olivo Tirado, director de promoción en Issuers, Mexican Stock Exchange y Luis Ángel Rodríguez Amestoy, Asset Management – CEO México en BBVA.
La industria mexicana de ETFs se ha consolidado a lo largo de los años, hoy vemos un desarrollo más certero, aunque todavía con mucho por avanzar, dijeron los ponentes. Entre algunas de las cifras más relevantes, se mencionó el hecho de que la industria registró al cierre de 2023 un total de 59 meses de entradas netas consecutivas y en ese mismo año alcanzó un récord en activos.
De igual modo se realizó un panel con la organización «Mujeres en Finanzas», su relevancia, sus pilares y sus objetivos. Sin olvidar que también existe «Mujeres en ETFs», cuyos objetivos son mjy similares con representantes en diferentes partes del mundo.
The AMCS Group anunció la incorporación de Daniel Vivas como associate sales director.
Vivas se une a la empresa en un «momento clave», ya que la firma se propone aumentar significativamente la presencia de mercado de sus socios de gestión de activos en la región, dice el comunicado al que accedió Funds Society.
El principal objetivo de Vivas será reforzar y expandir la presencia de los fondos de AXA IM y Man Group y también comenzará a trabajar de cerca con los clientes de la región US Offshore.
Reportará tanto a Andrés Munho, cofundador y Managing Partner, como a Santiago Sacías, Managing Partner, quienes están basados entre Miami y Uruguay.
“Estamos encantados de dar la bienvenida a Daniel a AMCS Group. Su experiencia está perfectamente alineada con nuestro enfoque centrado en la inversión en el desarrollo y servicio al cliente. Esperamos sus aportes a nuestros ambiciosos planes de crecimiento con gran entusiasmo”, comentó Munho.
Vivas ocupó recientemente el cargo de VP Sales Latam Retail para Unicorn SP. Anteriormente, trabajó como especialista de producto en el Banco Santander en Uruguay.
Posee la certificación CFA, es Contador Público por la Universidad ORT y es profesor de Análisis de Información Financiera en la Universidad ORT de Montevideo. Actualmente es candidato a MBA en la Universidad Torcuato Di Tella.
“Estoy encantado de haberme unido a AMCS Group. La oferta de productos excepcionalmente sólida de AXA IM, Man Group y Jupiter AM distingue al grupo, presentando una oportunidad única para el crecimiento del mercado”, comentó Vivas.
El equipo de AMCS Group cuenta con una estructura con miembros como Chris Stapleton, cofundador y managing partner, quien supervisa las relaciones con cuentas clave globales en toda la región, así como las relaciones con asesores en la Costa Oeste.
Andres Munho, cofundador y managing partner, supervisa todas las relaciones con asesores y banca privada en el sur de la Florida, así como las firmas ubicadas en el Cono Norte de LatAm, incluyendo Colombia y México. Santiago Sacias, managing partner, con sede en Montevideo, dirige los esfuerzos de ventas en la región del Cono Sur, que incluye Argentina, Uruguay, Chile, Brasil y Perú.
Álvaro Palenga, sales director, está a cargo de relaciones selectas con asesores y banca privada en el área metropolitana de Miami y el suroeste de Estados Unidos. Carlos Aldavero, sales director, está a cargo de las relaciones con asesores y banca privada en la ciudad de Nueva York y la región del Nordeste. Alfonso Penasco, jefe de marketing y producto, dirige el motor de marketing y eventos de AMCS desde Montevideo, además de coordinar la estrategia de productos y clientes en todo el grupo.
Además, el equipo cuenta con el apoyo de Sebastián Araujo, sales associate, y Virginia Gabilondo, client services manager.
La cuarta encuesta anual de Robeco realizada a 300 inversores revela que las actitudes de cada región respecto a la inversión climática siguen siendo muy diferentes. Por ejemplo, el interés en Norteamérica se sitúa por detrás de la región de Asia-Pacífico (APAC), que va en cabeza. Además, el porcentaje de inversores de APAC para quienes el cambio climático desempeña un papel central o muy significativo en su política de inversión asciende al 79% y supera por primera vez al de Europa (76%).
Sin embargo, la encuesta revela que el interés sigue disminuyendo en Norteamérica en un contexto de disputas políticas sobre el coste percibido de la integración de factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en las inversiones, donde solo el 35% da prioridad a la inversión climática. Debido a esta situación, la media mundial ha disminuido hasta el 62% en comparación con el 71% de 2023, pero sigue indicando que la mayoría de los inversores consideran prioritaria la inversión climática.
«Los resultados de la encuesta revelan que muchos inversores están adoptando un enfoque centrado y diligente en lo que respecta a la descarbonización de las carteras de inversión y avanzando hacia una economía futura de bajas emisiones de carbono. A medida que se familiarizan con el duro trabajo que implica la transición climática, disminuye la ingenuidad y aumentan las deliberaciones y el escrutinio sobre lo que se necesita para integrar la sostenibilidad en los múltiples aspectos de la gestión de las carteras de inversión», señala Lucian Peppelenbos, estratega de clima y biodiversidad de Robeco.
Entre los inversores institucionales, el informe señala que las aseguradoras destacan por comprometerse a lograr las cero emisiones netas en comparación con otros inversores institucionales y mayoristas, según la gestora, «quizá debido a su particular exposición al cambio climático desde ambos lados del balance». En concreto, alrededor del 39% de las aseguradoras se han comprometido públicamente a lograr este objetivo y otro 20% está en vías de hacerlo. Los inversores de la región de Norteamérica tienen más «miedo al compromiso», ya que el 46% ha descartado comprometerse con el objetivo de cero emisiones netas frente al 26% del año pasado.
Principales tendencias
Entre los datos que arroja esta encuesta destaca que más de tres cuartas partes de los inversores creen que la transición será algo desordenada y que solo una pequeña parte se realizará de forma colectiva. En concreto, el 15% cree que será una transición ordenada en la que los gobiernos y los mercados colaborarán para reducir las emisiones. Por otra parte, el 8% cree que el mundo alcanzará un nivel alto de calentamiento global (hot-house world) y se tomarán muy pocas medidas para evitarlo. A este respecto, hay menos inversores que opinan que se pueda lograr el objetivo del Acuerdo de París de limitar el calentamiento global por debajo de los 2 °C. Solo el 30% lo considera posible, frente al 38% de 2023, mientras que el 41% lo considera imposible, frente al 30% de la encuesta anterior.
En la actualidad, los inversores destinan más fondos a estrategias climáticas generales que a las centradas específicamente en empresas «en transición». Solo el 37% invierte en estrategias dirigidas a empresas con planes de transición creíbles, aunque la mayoría (63%) tiene previsto hacerlo en un plazo de uno a dos años. La cuestión de la transición influye en los estilos de inversión preferidos. Alrededor del 45% utiliza estrategias activas de renta variable centradas específicamente en invertir en empresas orientadas a la transición, mientras que el 43% invierte en bonos verdes o bonos centrados en la sostenibilidad. Este enfoque vuelve a ser más popular en Europa y APAC.
«La transición de las empresas y otros sectores del modelo marrón al verde, a medida que se descarbonizan, solo es posible si los inversores participan activamente, recompensando a las que adoptan el cambio y retirando el apoyo a las que lo rechazan o se muestran reacias a formar parte de él. Un aspecto interesante de los resultados de este año es que los inversores de la región de Asia-Pacífico están avanzando con determinación en materia de sostenibilidad, puesto que están incrementando su apoyo a la transición climática», concluye Peppelenbos.
En un contexto de evolución favorable de los mercados financieros, el mercado global de financiación sostenible de los países emergentes y en desarrollo experimentó un repunte de nuevas emisiones de deuda en 2023 impulsado por las menores expectativas sobre la inflación. Según el último informe elaborado y publicado por Amundi y IFC (International Finance Corporation), miembro del Grupo del Banco Mundial, la emisión en la categoría más amplia de bonos globales verdes, sociales, de sostenibilidad y vinculados a la sostenibilidad (GSSS por sus siglas en inglés) superó el billón de dólares en 2023, igualando el máximo histórico alcanzado en 2021. En el caso del segmento de los bonos verdes, las emisiones en los mercados emergentes aumentaron un 34% interanual, alcanzando los 135.000 millones de dólares en 2023.
El documento señala que el rendimiento de los GSSS contribuyó a que este segmento aumentara su peso en los mercados internacionales de capitales hasta representar el 2,5% de la emisión mundial de renta fija en 2023, frente al 2,2% de 2022. «Este crecimiento puede atribuirse en gran medida a la intensificación de los esfuerzos de gobiernos y empresas para hacer frente a los retos climáticos en las economías en desarrollo«. Es más, se prevé que el crecimiento de la emisión de bonos sostenibles en los mercados emergentes continúe en 2025. Según las estimaciones de Amundi, habrá un crecimiento interanual del 7,1% para los bonos GSSS y del 7,5% para los bonos verdes. Su visión se sustenta en un contexto global relativamente estable de relajación de la inflación sin grandes escaladas en las tensiones geopolíticas», indica el informe.
En particular, se estima que la emisión de bonos verdes se recupera en 2023 para crecer alrededor del 14% , ralentizándose a un aumento más normalizado en 2024 de aproximadamente. Sin embargo, el informe matiza que la emisión de bonos verdes en China será más lenta, debido a la combinación de una recuperación post-COVID-19 más débil de lo esperado y una menor atractividad de los bonos emitidos localmente (debido a rendimientos relativamente bajos frente a Estados Unidos y Europa). «Dado el peso económico de China, esto reducirá el crecimiento general en la emisión de bonos verdes para mercados emergentes a alrededor del 10 por ciento en 2023-2024, lo que se traduce en un descenso del 1 por ciento en 2023, seguido por una recuperación a un crecimiento de aproximadamente el 11 por ciento el año siguiente», explican.
Sus autores añaden: «A mediano plazo, esperamos que la emisión de bonos verdes sea un beneficiario clave de una aceleración en la transición energética impulsada por un mayor sentido de urgencia en torno al cambio climático. Los análisis más recientes indican un aumento de las temperaturas globales de aproximadamente 2.7 a 2.8 grados Celsius por encima de los niveles preindustriales bajo las políticas actuales, muy por encima de los 1.5 grados Celsius».
El informe también analiza las iniciativas más significativas lanzadas en 2023 en el espacio de los bonos GSSS, incluidas las nuevas taxonomías lanzadas en la región ASEAN, América Latina y el Caribe, y Singapur, así como las iniciativas destinadas a financiar los esfuerzos para revertir la pérdida de biodiversidad. En opinión de Susan Lund, vicepresidenta de Economía y Desarrollo del Sector Privado de IFC, “la financiación de proyectos sostenibles en las economías emergentes requerirá mercados de capitales más profundos para financiar las transiciones económica y energética. Para alcanzar estos objetivos, deben realizarse esfuerzos sustanciales para garantizar el crecimiento continuo del mercado mundial de bonos verdes, sociales, de sostenibilidad y ligados a la sostenibilidad, incluida la mejora de la normativa y la estandarización de mejores prácticas”.
Por su parte, Yerlan Syzdykov, director global de Mercados Emergentes de Amundi, afirma que “a medio plazo, prevemos un crecimiento continuado de la emisión de bonos verdes en los mercados emergentes, impulsado por varios factores: una aceleración de la transición energética, una ventaja competitiva en materia de precios para los emisores en comparación con los mercados desarrollados y unas condiciones macroeconómicas favorables, como unos rendimientos nominales elevados en un momento de crecimiento relativamente lento, lo que suele favorecer a la renta fija frente a la renta variable”.
Un largo camino
Los autores del informe reconocen que los últimos años no han sido sencillos para este mercado. Tras un 2022 muy desafiante, no sorprende que la emisión total de deuda a plazo fijo cayera un 16% por ciento respecto a 2021. «Los trastornos y cierres de mercado primario no perdonaron al mercado de bonos verdes, sociales, de sostenibilidad y vinculados a la sostenibilidad (GSSS) y la emisión de bonos en esta categoría cayó un 13% respecto al año anterior, la primera caída para esta clase de activos aún incipiente y un brusco giro respecto al crecimiento del 68% registrado en 2021. Esto representa un rendimiento superior de la emisión de bonos GSSS frente a la clase de activos de renta fija en general. Pero es, no obstante, un desarrollo ominoso para las finanzas sostenibles, particularmente en mercados emergentes donde el capital necesario para financiar las transiciones verdes es más escaso. Dichos recursos son cruciales para encaminar las economías a cumplir los objetivos climáticos internacionales», explican.
Se observa que en 2022 se dio paso a unfuerte repunte en la emisión de bonos GSSS a nivel global -en concreto del 11%, tras un retroceso del 10% en 2022-, impulsado por los bonos verdes (+15%) así como por los mercados emergentes (+45%), alcanzando el billón de dólares para igualar el máximo histórico visto en 2021. El crecimiento fue destacable en la emisión de bonos GSSS en todos los subsegmentos, ya que se registró un aumento del 45% en general en los mercados emergentes y del 65% en los mercados en desarrollo, excluyendo a China.
Sobre China, el informe señala que la fuerte pero relativamente lenta emisión de bonos GSSS en China, que creció un 28%, se debió a una combinación de dos factores: cierta reversión de la notable fortaleza de 2022 y una dinámica económica nacional más débil, especialmente en los sectores de la construcción y el inmobiliario. En 2023, China seguía siendo el mayor emisor de bonos verdes de los mercados emergentes (89.100 millones de dólares), con un crecimiento interanual del 18%. Ahora bien, en los mercados en desarrollo fuera de China,la emisión de bonos GSSS se vio impulsada principalmente por los bonos verdes, que aumentaron un 81%. En particular, en Oriente Medio y el Norte de África, sobre todo en los EAU y Arabia Saudí, las emisiones de bonos verdes aumentaron más del doble. Excluyendo a los emisores supranacionales, la penetración de los bonos verdes (emisión como proporción de la renta fija total) alcanzó el 1,4% a nivel global, un máximo histórico. Por último, por regiones, el porcentaje más alto se registró en los mercados emergentes fuera de China (2,1%) y el más bajo en los mercados desarrollados (1,3%).
El informe también analiza un análisis sectorial de los emisores de bonos. En este caso, su principal conclusión es que las empresas no financieras siguieron siendo los mayores emisores de bonos verdes en los mercados desarrollados, representando el 36% del total, mientras que las instituciones financieras continuaron dominando en los mercados emergentes, donde suponen el 58% del total. Una mención a parte son los bonos verdes soberanos, cuya emisión creció con fuerza: 33% en todo el mundo y 226% en los mercados emergentes.
Esta independencia, reduce la vulnerabilidad del país a los movimientos en los precios y la disponibilidad de energía en el mercado global. Al depender menos de las importaciones de energía, Estados Unidos puede mitigar los impactos negativos de los shocks en los mercados internacionales y protegerse contra posibles interrupciones en el suministro.
