Sin sorpresas, una encuesta interna de Funds Society confirma que, a la hora de elegir activos, nuestros lectores en las Américas son mayoritariamente compradores de fondos mutuos, aunque los ETFs y otros “assets” como los Direct Securities, los fondos alternativos semi-líquidos y los Real Asset tienen su lugar en las carteras.

El sondeo se realizó entre los lectores de Estados Unidos (esencialmente el mercado US Offshore) y los de varios países de Latinoamérica (Chile, Uruguay, Argentina, Brasil, México, Perú, Colombia, Panamá y El Caribe, especialmente).

El 91,3% de las personas que respondieron a la encuesta tienen fondos mutuos en sus carteras, mientras que el 82% tiene ETFs.

Activos como los Direct Securities tienen fuerte presencia entre los activos de inversión de nuestros lectores, con un 70,6% de aquellos que respondieron a nuestro sondeo interno.

El capítulo de los activos alternativos es especialmente relevante en el contexto actual: el 63,6% de los encuestados han invertido en fondos alternativos semi-líquidos, pero esta cifra baja al 58% cuando hablamos de Real Assets.

En resumen, los lectores de Funds Society son una fiel representación del cliente latinoamericano, tanto onshore como offshore, que confían en los fondos mutuos como vehículo para generar valor, los complementan cada vez más con estrategias pasivas y ven todavía con algo de distancia el auge (mundial) de los activos alternativos.

Visiones desde la industria financiera

Varios selectores de fondos y profesionales de la industria confirmaron la tendencia de los portafolios de las Américas a tener fondos complementados por ETFs, mientras se mira cada vez más a los activos privados.

A partir de las carteras que han analizado a lo largo de la primera mitad del año, desde Natixis concluyen que los fondos mutuos continúan siendo el bloque principal de las carteras latinoamericanas, con una asignación promedio del 83,7% frente al 6,3% en ETFs. Además, resaltan que, aunque todas las carteras estudiadas hacen uso de fondos mutuos, solo el 35% invierten en ETFs.

En cuanto a la inversión en directo, observan que, en el actual entorno, los asesores financieros confían en la gestión profesional para aportar su experiencia y conocimientos a los desafíos que implica la selección de bonos o acciones individuales. Es por esto por lo que la inversión directa en bonos y acciones representa menos del 8% y del 4% de la asignación en renta fija y renta variable, respectivamente. Además, en ambas clases de activo se aprecia una fuerte preferencia por la gestión activa, con asignaciones de más del 80% a fondos mutuos.

Asimismo, también coinciden en que los fondos alternativos tienen su lugar en las carteras, ya que casi un tercio de los asesores recurrieron a estrategias alternativas para gestionar el riesgo y añadir nuevas fuentes de retornos a sus carteras. Aunque actualmente encuentran que el enfoque permanece sobre las estrategias liquidas y hedge funds, los fondos semi-liquidos y de Private Assets cada vez figuran más en las carteras de la región.

Así, Carla Sierra, jefa de inversiones de Aiva, señala que coinciden con los lectores de Funds Society en «seleccionar cuidadosamente fondos de inversión como una de las principales herramientas para nuestras carteras, complementándolos con ETFs cuando tiene sentido según las condiciones del mercado. Además, hemos comenzando a explorar productos alternativos semi líquidos para aprovechar ineficiencias de mercado mediante activos y estrategias no tradicionales. Estos productos están ganando relevancia y están siendo cada vez más accesibles para inversores minoristas a través de distintas gestoras. Creemos que es crucial comenzar a incorporarlos en las carteras pero a la vez educar y asegurar la comprensión adecuada de estos productos, ya que no son adecuados para todos los clientes. Nuestra estrategia busca adaptarse continuamente para integrar estas opciones, manteniendo un enfoque prudente y consciente de los riesgos involucrados».

Desde BECON, firma distribuidora de fondos de terceros, Florencio Mas señala que no se muestra sorprendido por la fuerte adopción de los fondos mutuos por parte de los lectores de Funds Society porque es un segmento que está en aumento: «Los fondos mutuos han crecido mucho, los ETFs algo menos menos, a diferencia de Estados Unidos, diría que en la región el mercado está todavía algo verde».

Por otro lado, Florencio Mas constata que la adopción «de alternativos líquidos y semi líquidos es algo que viene creciendo mucho. Cada vez hay más asset managers de activos privados que llegan a la región y están ofreciendo sus productos con estructuras mucho más amigables para los inversores. En vez de tener capital calls se pueden comprar poniendo la orden de una sola vez, sin llenar documentos de suscripción, con ciertas ventanas de liquidez, pudiendo salir de manera mensual o de manera trimestral y obviamente con mínimos de inversión mucho más accesibles. En nuestro caso, de la mano de Barings y Neuberger Berman, vemos una demanda muy fuerte».

Según Paulina Espósito, Partner, Head of Sales Latin America TIGRIS INVESTMENT, «la región ha venido migrando bastante a la idea de invertir en Fondos de inversión. Los clientes en sus inicios elegían bonos o acciones individuales por la confianza que un papel individual les generaba, pero luego, al comenzar a entender el producto, entendieron también las ventajas.
Ese entendimiento parte de la base de la comunicación que permite la educación y el estar informado. El gran trabajo de revistas como funds society, la cercanía de las familias de fondos con los asesores, la comunicación permanente ha llevado a que esto se represente en números».

«Hoy, con todo lo vivido en estos años post pandemia, muchos asesores han reformulado su modelo de inversión entendiendo que la elección de un fondo implica no solo analizar números sino procesos, ya que los resultados se ven con el largo plazo, y debe tener la capacidad de manejar la volatilidad. Respecto a los activos alternativos, en la región se está en ese proceso educativo no ya del asesor sino del cliente. Animarse a un producto que funciona distinto. Entiendo que el camino natural para los clientes es optar en un principo por los alternativos líquidos para luego animarse con los ilíquidos, y como siempre definir que porcentaje de nuestras inversiones se destinarían a este tipo de estrategias, e ir siempre rebalanceando carteras para lograr los resultados», añade Paulina Espósito.