Arild Vågen. Los reclutadores revelan cinco consejos para dar la entrevista de trabajo perfecta
Es común que el proceso de una entrevista de trabajo traiga consigo sentimientos como alegría, nerviosismo, estrés o incertidumbre. El éxito obtenido depende tanto de la experiencia profesional del candidato, como de su comportamiento y desempeño durante esta conversación.
PageGroup, firma consultora de reclutamiento especializado, comparte algunos de los secretos, técnicas y prioridades de los reclutadores de talento, a través de cinco consejos que todo candidato debe considerar al momento de prepararse para una entrevista.
1. Ten confianza en ti mismo. Evita empezar contestando a una pregunta con “No sé, pero…” o “A lo mejor, yo creo que…”. Este tipo de respuestas transmiten incertidumbre y falta de confianza en uno mismo. El entrevistador busca que tengas firmeza en tus declaraciones, demostrando conocimiento y dominio de tu profesión.
2. Mantén la formalidad. Durante la plática, puede ser que el entrevistador haga un ambiente más relajado y casual de lo normal. Esto dará a conocer tu comportamiento cuando estás fuera de tu zona de confort y le permitirá al entrevistador evaluar las habilidades que el cliente está pidiendo. Recuerda, durante una entrevista es importante siempre mostrar profesionalismo.
3. Conoce tus debilidades. Así como hay que saber cuáles son tus fortalezas antes de la entrevista, también hay que tener claro tus debilidades. Evita usar la tradicional “soy perfeccionista”, los entrevistadores han escuchado muchas veces este discurso y no habla realmente de tus áreas de oportunidad. Habla con honestidad de tus puntos débiles, subrayando lo que estás haciendo para mejorarlos.
4. Muestra convicción. Uno de los aspectos más importantes que se medirá durante el encuentro es la habilidad para transmitir y mantener tu visión. El entrevistador se podrá mostrar en desacuerdo contigo para conocer si puedes explicar tu postura con profesionalismo y argumentos lógicos, o si la reviertes sólo para estar de acuerdo con éste.
5. Evita la confrontación. En ciertos puntos, el entrevistador podrá cuestionar de más tus respuestas u opiniones. Busca mantener la calma, lo que se analiza es tu actitud y capacidad de respuesta ante situaciones difíciles. Hay algunos trabajos donde es importante saber manejar el estrés y poder mantener la compostura en situaciones de alta tensión.
. La población latinoamericana de milmillonarios, la que más crece del mundo en 2014
En 2014 un total de 155 nuevos milmillonarios han pasado a engrosar la lista de la élite mundial de la riqueza en todo el mundo, aquellos cuya fortuna rebasa los 1.000 millones de dólares, empujando esta población a un récord de 2.325 personas, un aumento del 7% desde 2013, según el último Censo de Milmillonarios de Wealth-X y UBS.
La riqueza combinada de este grupo aumentó este año un 12% hasta los 7,3 billones de dólares, una cifra más alta que la capitalización de mercado de todas las empresas que componen el Dow Jones Industrial Average.
Además, del estudio se desprende que este segmento de la población ha aumentado sus posiciones líquidas y que el espíritu emprendedor es clave para la creación de su riqueza, tal y como señaló Simon Smiles, CIO de UHNW de UBS Wealth Management.
En Latinoamérica el número de personas con más de 1.000 millones de dólares en activos para invertir llega a las 153 personas en 2014 frente a los 111 en 2013, lo que supuso que dicha población creció un 37,8% en este último año. La riqueza total de éstos alcanzó los 511.000 millones de dólares este año, mientras que el pasado año esa riqueza era de 496.000 millones, un incremento del 3%.
El Censo de Wealth-X y UBS, estudio amplio, global de la composición y dinámica del valor neto de la población ultra-high-net-worth (UHNW), muestra que Europa, con 775 milmillonarios, es la región con mayor población de este tipo y cuya riqueza combinada supera los 2,37 billones de dólares. Norteamérica, la región con mayor riqueza en este segmento en 2013, ha sido superada por Europa en términos de la riqueza de los milmillonarios en 2014.
Sin embargo, Asia superó a éstas en cuanto al aumento de riqueza de este segmento UHNW. Las fortunas de las personas con más de 1.000 millones de dólares en Asia creció un 18,7% en el último año, siendo la región la responsable de un aumento del 30% neto en la riqueza de la población milmillonaria del planeta en 2014. El segmento de la población que nos ocupa creció un 10% en 2014, con 52 nuevos partícipes en este selecto club, 33 de los cuales proceden de China.
Estados Unidos mantiene su posición como país más importante del mundo a lo que este selecto club se refiere, con una población de 571 personas cuya riqueza supera los mil millones de dólares, seguido de China con 190 y el Reino Unido, con 130, arrebató el tercer lugar a Alemania (123) en el Top 40 de países, territorios milmillonarios.
En cuanto a los hallazgos clave del segundo informe sobre riqueza que elaboran de la mano Wealth-X y UBS cabe destacar los siguientes:
Europa es el hogar de más de un tercio de la población milmillonaria del mundo.
Latinoamérica y el Caribe es la región que registró el crecimiento más significativo en términos del tamaño de la población milmillonaria (37,8%) en 2014, pero Asia asistió al crecimiento más rápido de la riqueza de su población multimillonaria (18,7%).
La población milmillonaria en Oriente Medio se redujo un 1,9%, pero la riqueza total de éstos aumentó un 16,7%.
El tamaño de esta población en África disminuyó en un 4,8%, pero la riqueza milmillonaria de la región se incrementó en un 12,9%.
No hubo cambios en el Pacífico, con 34 individuos en el selecto club, cuya riqueza se redujo en un 2%.
Casi el 35% de los milmillonarios del mundo se concentran en 20 ciudades. Los milmillonarios son transnacionales. Se mueven de ciudad en ciudad, en lugar de en país en país.
Solo el 5% de los milmillonarios del mundo valen más de 10.000 millones de dólares.
La riqueza media de este segmento aumentó en un 4,4% este año a poco más de 3.100 millones de dólares.
La edad media del milmillonario típico es de 63 años, un año mayor de lo que era en 2013.
Hay 2.039 milmillonarios varones en 2014, que aglutinan el 87,7% de la riqueza total mundial de este segmento de 7,3 billones de dólares.
Hay 286 mujeres milmillonarias en el mundo, que cuentan con el 12,3% de esta riqueza mundial.
El informe, que estudia la riqueza de esta población desde julio de 2013 hasta junio de este año, examina este primer nivel de la riqueza según su ubicación geográfica, género, fuentes de riqueza y rasgos personales.
Foto: IsaacBordas, Flickr, Creative Commons. Los gestores vaticinan una victoria del No en el referéndum de mañana sobre la independencia de Escocia
Mañana, 18 de septiembre, es un día histórico para Reino Unido: 4,3 millones de escoceses votarán a favor o en contra de la independencia de la región en un referéndum en el que sólo se necesita un mayoría simple para dar como victorioso al sí o al no y, en el primer caso, comenzar los trámites que llevarán a ese camino.
La mayoría de gestoras de activos considera que ganará el No, y que Escocia seguirá dentro de Reino Unido, si bien en las últimas encuestas el apoyo al Sí ha aumentado considerablemente. “Nuestra visión es que Escocia votará No. Al escenario de un referéndum a favor, le damos una probabilidad del 20%. A pesar de las encuestas recientes, un resultado a favor de la independencia nos pillaría por sorpresa”, comentan desde Pioneer Investments.
En la gestora contemplan tres escenarios: que no se alcance un resultado porque no haya suficientes votantes, lo que implicaría una incertidumbre en los mercados financieros hasta que se convocara otro referéndum; un voto en contra que no tendrá implicaciones para los mercados financieros; y un voto a favor que implicará una transición larga y lenta en favor de una Escocia independiente y que podrá tener consecuencias profundas para los mercados financieros. La entidad cree que la volatilidad continuará en el corto plazo en los mercados de renta variable y de divisas, aunque confía en que ganará el no.
La hipótesis básica de ING IM también sigue siendo que se impondrá el No y que Reino Unido mantendrá su integridad. Para Russ Koesterich, estratega jefe de Inversiones de BlackRock, habrá una estrecha victoria del No, con el consiguiente mantenimiento de Escocia dentro del Reunido Unido. Si gana el sí, los inversores tendrán que prepararse para la incertidumbre en toda la Unión Europea.
Desde Fidelity WI también consideran que es más probable un voto en contra por varios motivos: en primer lugar, solo una encuesta, de todas las que ha habido, ha indicado una muy victoria del sí, y además muy estrecha. “Aunque se ha dado un momento más favorable a favor de la independencia, los datos de todas las encuestas indican que el no es la respuesta más probable”. En segundo lugar, en respuesta a ese momento más favorable a la independencia, el Gobierno británico ha ofrecido nuevos niveles de autonomía y sin precedentes a Escocia, lo que puede ayudar a convencer a los votantes para rechazar el camino de la independencia. En tercer lugar, y, en parte como resultado de la histeria creada en los medios sobre las consecuencias del voto a favor de la independencia y también como resultado de las nuevas ofertas de autonomía, los indecisos podrían votar por la opción de menor riesgo, la de mantener el status quo –tal y como ocurrió en Quebec en 1995.
Las implicaciones de una potencial independencia
A pesar de ese consenso en torno a una respuesta negativa, en las últimas encuestas el apoyo al sí ha aumentado considerablemente y, como respuesta, la libra esterlina y las expectativas de alzas de tipos de interés se han desplomado en previsión de la incertidumbre económica y política que generaría un resultado favorable a la independencia.
En Pioneer creen que la principal preocupación de un voto a favor gira alrededor de la gestión de la política monetaria y de la divisa y sus consecuencias, al igual que en Fidelity. Las opciones para Escocia serían una unión de divisas con Reino Unido, permitiendo a Escocia seguir usando la libra; un uso unilateral de la libra, sin coordinación con Reino Unido; la adopción del euro, o la adopción de una divisa propia, algo que conllevaría más riesgo.
Desde el punto de vista de la inversión, Fidelity cree que el sí a la independencia sería negativo para los activos de riesgo británicos, para las financieras, aseguradoras o gestoras de activos, escocesas (y bancos británicos con exposición a activos escoceses) y para la renta fija británica y la libra esterlina. Sin embargo, también podría haber algún punto positivo: la debilidad de la libra podría ayudar a la competitividad de las empresas británicas –con más de dos tercios de sus ventas fuera-, según comenta Paras Anand, responsable de Renta Variable Europea de Fidelity, y además, la situación de incertidumbre haría que el Banco de Inglaterra mantuviera los tipos bajos por más tiempo, algo positivo para la deuda pública del país.
“Si gana el sí, la situación podría complicarse aunque aun así favorecemos la libra frente al euro”, dice Trevor Greetham, director de Asignación de Activos de Fidelity. En previsión de la victoria del no, Pioneer también está largo en libra esterlina frente al euro, aunque manteniendo cobertura en el mercado de renta variable en previsión de una mayor volatilidad.
Para ING IM, un voto positivo implicará la redistribución de la deuda pública (Escocia representa un 8% del PIB británico), de las reservas de petróleo del Mar del Norte y un acuerdo sobre las divisas. En este último sentido, Jaco RouwCore, gestor de la entidad, considera que la libra se fortalecerá si el voto es negativo –al reducirse la incertidumbre- y se debilitará si el voto hacia la independencia es positivo, sea cual sea la fórmula que adopte Escocia (ya sea una divisa independiente, un uso de la libra de acuerdo o no con Reino Unido o la adopción del euro). ¿Los motivos? Reino Unido contará con menos petróleo del Mar del Norte y tendrá que realizar más importaciones, lo que afectará a la divisa; si bien, en cualquier caso, de mantenerse el crecimiento en Reino Unido, el potencial de depreciación será limitado.
Implicaciones para Cataluña
Para Laura Sarlo, analista de deuda soberana europea en Loomis, Sayles & Company (de Natixis GAM), en el caso de un voto positivo, los más afectados serían los bancos británicos y la deuda pública, y también podría haber un movimiento de depósitos, pero aun así no contempla “un impacto material en los bancos”. También ve una potencial mayor volatilidad en el mercado de bonos pero no sería un evento de crédito negativo para la deuda pública, pues cree que Reino Unido mantendría la calificación doble A.
Pero además, el voto positivo tendría implicaciones para el caso catalán, que podría votarse también en referéndum en próximo mes de noviembre, aunque con distintos escenarios, puesto que Cataluña supone un 20% del PIB español, frente al 8% escocés frente a Reino Unido, lo que podría tener más implicaciones en los activos españoles, dice Sarlo.
Tras los fuegos de artificio monetarios del BCE, todos los ojos están puestos esta semana en la Fed, atentos a indicios de un posible cambio de orientación a tenor de su comunicado. También suscita interés el referéndum sobre la independencia de Escocia, en el que ING IM se decanta por pensar que Reino Unido va a mantener su integridad. Por último, en este documento la gestora expone las razones por las que la renta variable europea y el sector financiero de la zona euro deberían beneficiarse de las últimas medidas del BCE.
ING IM elimina la infraponderación en renta variable europea sin una revisión adicional al alza, ya que las medidas del BCE no son de por sí suficientes. Se necesitan medidas adicionales de política fiscal y reformas estructurales, que son imperativas en países como Italia y Francia. ING IM recalca que la política del BCE beneficia al sector financiero y a los bonos de emisores soberanos periféricos de la zona euro.
El BCE ha adoptado con claridad un sesgo expansivo
El BCE realmente sorprendió a los mercados al anunciar el 4 de septiembre un programa de expansión cuantitativa (QE). Mientras que el BCE exhibe con claridad un sesgo expansivo, al otro lado del Atlántico la Reserva Federal avanza de forma gradual pero decidida hacia la salida. La opinión generalizada es que el banco central estadounidense concluirá en octubre la retirada gradual (tapering) de su programa de compra de activos. Puesto que la cuestión decisiva es, entonces, en qué momento comenzará efectivamente a subir los tipos de interés.
Igualado referéndum sobre la independencia de Escocia
Otro evento importante al que habrá que estar atentos esta semana es el referéndum sobre la independencia de Escocia, convocado para este jueves. Sondeos recientes indican una diferencia mínima entre unionistas e independentistas, lo que ha elevado la volatilidad en los mercados financieros. En especial, la libra esterlina y las expectativas de alzas de tipos de interés se han desplomado en previsión de la incertidumbre económica y política que generaría un resultado favorable a la independencia. La hipótesis básica de ING IM sigue siendo que se impondrá el «No» y que Reino Unido mantendrá su integridad.
Revisión al alza la posición en renta variable europea
Tras el último anuncio del BCE, ING IM ha revisado al alza la posición en renta variable europea desde infraponderada a neutral. Dicho anuncio se hizo sentir en los mercados financieros sobre todo en las divisas, con una depreciación del euro frente al dólar hasta sus niveles mínimos de abril de 2013. Esta circunstancia debería ir reflejándose de forma gradual en las expectativas de beneficios de la zona euro, que en el último mes habían caído a niveles muy bajos.
Los bancos de la zona euro, previsibles beneficiarios
El mayor beneficiario de las medidas del BCE podría ser el sector bancario de la zona euro, cuyos costes de financiación previsiblemente se reducirán, al tiempo que mejorará su rentabilidad gracias a las operaciones de carry trade (la banca destinará la liquidez barata facilitada por el BCE a comprar bonos de emisores soberanos periféricos). El programa de compra de ABS aliviará los balances bancarios, haciendo posible la concesión de nuevos préstamos.
Puede consultar el informe completo a través de este link.
Existen muchas similitudes entre navegar alrededor del mundo e invertir con éxito. Ambas actividades combinan el know-how tecnológico con la gestión del riesgo. Y las dos precisan del trabajo en equipo para ganar a largo plazo.
Ese es el motivo por el que Robeco decidió convertirse en patrocinador de Team Brunel, la participación neerlandesa en la Volvo Ocean Race 2014-15. En esta carrera alrededor del mundo competirán ocho embarcaciones a partir del 1 de octubre. Se tardarán nueve meses en completar este épico viaje, haciendo escala en nueve puertos a lo largo de la ruta.
Este patrocinio encaja de forma natural ya que el espíritu pionero ha formado siempre parte del ADN de Robeco. “Fuimos los primeros en tomarnos en serio la inversión en sostenibilidad, en invertir en mercados emergentes y de los primeros usuarios de los modelos de inversión cuantitativa”.
El modelo cuantitativo en alta mar
El análisis cuantitativo también es utilizado por Team Brunel para ayudar a la recopilación de datos y a la navegación, así como para minimizar riesgos. “Utilizamos el análisis cuantitativo mediante la recopilación de hechos, al igual que lo hace Robeco antes de plantearse una inversión,” dice Bouwe Bekking, capitán del barco de Team Brunel. “Tratamos de abarcar tantos datos y cifras como podemos. Tenemos que navegar los 360 grados y hemos de cubrir todos los ángulos posibles para cada dirección del viento, que precisan de velas distintas.”
“Cuando se navega por el océano hay muchos aspectos involucrados – el viento, el clima, el tamaño de las olas – que utilizamos tantas combinaciones de datos como es posible para recrear las condiciones reales de la jornada. Lo introducimos todo en el modelo y después aplicamos esta información para predecir la velocidad en todas las condiciones de navegación. Cuantas más combinaciones podamos comprobar para calcular a qué velocidad irá el barco, mejor.”
“Obviamente, cuanto más rápido navegas más necesitas una adecuada gestión del riesgo, o las probabilidades de chocar contra un iceberg o una ballena aumentan mucho. Con la inversión pasa igual,” comenta Peter Ferket, jefe de inversiones de renta variable. “Queremos asumir determinados riesgos y buscamos oportunidades, pero, al mismo tiempo, la gestión del riesgo es clave para evitar lo peor del mercado.”
“Para que así sea, nuestro enfoque de inversión cuantitativa está muy arraigado en la organización. Es algo directamente vinculado con el uso del mayor volumen de datos e información que sea posible. Pero no solo nos fijamos en los resultados anteriores de una empresa; nos reunimos periódicamente con la dirección y analizamos la información cualitativa de las empresas para combinar datos que sean tanto prospectivos como retrospectivos.”
“En nuestra evaluación también empleamos información no financiera de una empresa para decidir si es una inversión interesante. Lo que a primera vista parece una gran oportunidad necesita un análisis más detenido para evitar decepciones.”
“Y también tenemos en cuenta factores ambientales, sociales y de buen gobierno (ASG) y el análisis cuantitativo como indicadores de riesgo. Por tanto, si una acción está en la cartera pero pierde puesto en la clasificación de ASG o cuantitativa, eso constituye una señal para examinar más detenidamente la empresa.”
Dominar los datos en cualquier situación
Utilizar el análisis cuantitativo o de otro tipo para la gestión de riesgos depende de unos datos precisos, sobre todo cuando nos adentramos en aguas desconocidas. Eso plantea retos tanto a los navegantes como a los inversores.
“El uso de los datos funciona satisfactoriamente para navegar por ejemplo desde Alicante a Ciudad del Cabo, pero el auténtico problema está en sitios como China, donde los datos y las cartas de navegación son muy malos,” comenta Bekking. «Por tanto, tenemos que hacer cálculos de riesgo. Por ejemplo, el barco tiene un calado de cinco metros, por lo que tenemos que saber la profundidad del agua y hacer cálculos para que la quilla siempre esté por encima.
El mayor problema es la climatología. En el hemisferio septentrional las previsiones meteorológicas son realmente precisas y se puede incluso planificar cómo cambiara el viento con el transcurso de las horas. Pero una vez que te adentras en el hemisferio sur, navegando por ejemplo desde Abu Dhabi a China, los modelos de previsión meteorológica están mucho menos desarrollados y pueden estar totalmente equivocados.
Entonces tienes que empezar a realizar valoraciones; posicionarte en relación con los rivales pero sin poder confiar en toda la información. Hay que decidir: ¿nos separamos de los demás y nos lo jugamos todo a una carta, o hacemos lo mismo y no asumimos riesgo alguno en términos de posicionamiento?”
Es una maratón, no un sprint
Tanto Robeco como Team Brunel saben que tomar atajos puede ser tentador, sobre todo si las circunstancias son complicadas. Pero la Volvo Ocean Race es una maratón, no un sprint, y es importante mantener la mano firme en la caña. Eso es de aplicación tanto en el mar como en la oficina.
“Un atajo puede ahorrarte tiempo, pero tienes que ser consciente de los riesgos que eso puede entrañar,” comenta Ferket. “Normalmente, tratamos de lograr buenos resultados en todas las condiciones; no queremos ser los mejores cuando los mercados suben para después ser los peores cuando retroceden. Queremos ser los mejores durante un período prolongado, y hacerlo también bien en mercados bajistas.
Es igual que ganar la Volvo Ocean Race. No sirve de nada ganar una etapa y después hacerlo mal en la siguiente, o incluso no cruzar la línea de meta. Nuestro objetivo es generar valor añadido durante un horizonte temporal de tres a cinco años, que está integrado por muchas etapas distintas en diferentes condiciones de mercado. No nos sirve ser los mejores un año y los peores el siguiente.”
Gestión del riesgo como salvavidas
Y, aunque la inversión da a veces disgustos, para Bekking una meticulosa gestión del riesgo puede ser una cuestión de vida o muerte.
“Mi peor pesadilla es perder un miembro de la tripulación en un mar embravecido,” confiesa. “Un barco es reemplazable, pero una persona no lo es. No hay mucho riesgo de chocar contra algo. Solo he visto una ballena una vez, la primera vez que di la vuelta al mundo en 1985, pero hay icebergs en el Océano Austral. Acabamos de seguir al norte de las zonas peligrosas; nuestros barcos van ahora a 30 nudos y chocar contra algo sería como estrellar un coche contra una pared a 70 kilómetros por hora. Nos destrozaría.”
“Hemos tratado de encontrar los límites de este barco en particular, ya que es un diseño nuevo y todos los márgenes de seguridad se han fijado muy por encima de los de la última embarcación. También hemos probado la tripulación, por supuesto, para ver cómo se desenvuelven sus nuevos miembros. Una vez que empecemos la regata seremos incluso más exigentes, por lo que cualquier problema detectado de antemano nos ayudará. Estamos deseando empezar la carrera.”
En nuestra opinión, las tendencias inflacionarias se mantendrán, a juzgar por las continuas interrupciones en las cadenas de suministro, el incremento de los costes de la energía y los cambios estructurales. Esto debería traer, asimismo, una ralentización del crecimiento. La infraestructura cotizada podría ofrecer a los inversores cobertura contra la inflación y contribuir a mitigar la volatilidad cíclica, así como a posicionar las carteras para sacar partido a las temáticas de crecimiento estructural.
Creemos que los inversores deberían considerar la exposición selectiva a activos globales de infraestructura cotizada, ya que este tipo de activos suele ofrecer cierta protección frente a la inflación. Esto es particularmente cierto para un tipo de activos que denominamos “duraderos” (o enduring assets, en inglés).
Se trata de activos físicos de larga duración, como las redes eléctricas, los proveedores de infraestructura de datos y los activos de infraestructura de transporte, que generan flujos de caja estables y gozan de cierto grado de protección contractual o normativa. Además, las compañías que los poseen suelen beneficiarse de sólidas posiciones competitivas y de una baja sensibilidad a los ciclos económicos y las fluctuaciones de los precios de las materias primas.
Protección frente a los tipos de interés y la inflación
Algunas de las empresas de infraestructuras cotizadas cuentan con protección explícita frente a la inflación. Este es el caso de muchas empresas europeas del sector de los servicios públicos regulados, que pueden mantener su rentabilidad en un diferencial por encima de la inflación regional. En otras ocasiones, el vínculo entre la inflación y las tarifas aplicadas por una compañía es implícito: a medida que suben los costes, la empresa puede mantener un nivel de rentabilidad predeterminado encareciendo su oferta y repercutiendo a los clientes el incremento de los gastos operativos derivado de la inflación.
Son muchas las compañías de infraestructura que gozan de mecanismos de protección frente a la inflación. La mayoría de las autopistas de peaje pueden aumentar sus precios para acompasarlos en cierto grado a la inflación. Las compañías logísticas de almacenamiento y transporte de petróleo y gas suelen registrar una buena correlación con la inflación por su exposición a la energía y a otros sectores relacionados. Es decir, aunque estos activos duraderos no sean tan efectivos como las materias primas para proteger las carteras de las sorpresas que puede deparar la inflación, sí que pueden ofrecer una rentabilidad más estable y, posiblemente, una rentabilidad real superior a medio y largo plazo.
En cuanto a la subida de los tipos de interés, seguramente constituiría un obstáculo si se produjera de forma brusca e inesperada. Sin embargo, como ocurre con la inflación, los costes asociados (es decir, los gastos financieros) recaerían en los clientes en última instancia y, con el tiempo y el incremento de los tipos nominales, las compañías de servicios públicos regulados obtendrían diferenciales superiores a los tipos de interés. De este modo, la cobertura frente a los tipos de interés está asegurada.
Potencial de crecimiento estructural
Como ocurre con las materias primas, este tipo de activos ha obtenido altas rentabilidades relativas en los últimos doce meses, en comparación con el resto de los títulos de renta variable de activos de infraestructura, pero muchos inversores se preguntan si el mercado ya ha descontado el crecimiento. De cara al futuro, creemos que la evolución de este segmento del mercado dependerá de dos temáticas seculares a largo plazo.
La primera es la transición energética global y el apoyo gubernamental (en mayor medida en EE. UU., la UE y China) para la descarbonización. A medida que el mundo base su economía en la electricidad, la demanda de energía eléctrica aumentará. Como podemos ver en la figura 1, si los Gobiernos reducen las emisiones de carbono de acuerdo con sus compromisos sobre cero emisiones netas, el consumo global de electricidad en 2040 será un 70% superior al de 2020.
Los países tendrán que invertir en sus redes eléctricas, ampliar sus capacidades en energías renovables y modernizar y descarbonizar sus infraestructuras de transporte.
Actualmente, la guerra en Ucrania sigue activa y, por tanto, Europa acelera la adopción de medidas para reducir su dependencia estructural de los suministros energéticos rusos mediante el aumento de la inversión en energía renovable y en soluciones de eficiencia energética. Las redes deben modernizarse para poder gestionar el aumento del uso de energías renovables y mejorar las conexiones internacionales. Por tanto, será necesario invertir en infraestructuras de gas natural y en hidrógeno verde. Con todas estas presiones a la vista, la tendencia secular de la descarbonización y la apremiante necesidad en esta década de invertir en energía limpia, prevemos que la transición hacia una economía con bajas emisiones de carbono se acelerará y que su carácter inflacionario se mantendrá durante un tiempo.
La segunda temática secular es la inversión en infraestructura de datos. La creciente demanda de datos y el apoyo gubernamental para la modernización y la ampliación de la capacidad deberían fomentar el desarrollo de torres de telecomunicaciones, redes de banda ancha y sistemas de telecomunicaciones móviles.
