Una imagen del evento celebrado en Santiago. Foto cedida. Reclaman a Gobierno y sociedad chilena un esfuerzo para avanzar en transparencia corporativa
«La transparencia no es sólo un objetivo del gobierno, sino que es un objetivo público-privado y en ambos sectores todavía hay mucho que avanzar en materia de transparencia, lo que contribuye a revertir la crisis de confianza actual, donde la democracia y mercados están siendo fuertemente cuestionados”, dijo Manuel Aris Alonso, coordinador de la Comisión Defensora Ciudadana y Transparencia del Ministerio Secretaria General de Chile.
“No queremos otro Pentagate y que otro escándalo vuelva a suceder. Por eso, el gobierno ha impulsado una serie de reformas como el binominal, la reforma tributaria, de educación y la ley de lobby”, enfatizó Aris Alonso en el marco del cuarto seminario «Transparencia Corporativa 2014» celebrado este miércoles en Santiago de Chile por la la Facultad de Comunicaciones de la Universidad del Desarrollo, KPMG en Chile y Chile Transparente.
Motivados por incentivar la transparencia como un valor fundamental en nuestra sociedad, y en especial en el sector empresarial, los organizadores celebraron la cuarta edición del seminario sobre transparencia corporativa.
Por su parte, Rodrigo Díaz, director ejecutivo de la consultora IdN, Inteligencia de Negocios, presentó los resultados del Reporte de Transparencia Corporativa realizado por la citada consultora. En cuanto a empresas del sector estatal dijo que hay seis que destacaron por su transparencia, que son Coldelco, Enap, Zofri, Banco Estado, Metro, Enami. Apuntó que el desafío está en aquellas empresas de bajo puntaje. “Destacamos también el índice de sostenibilidad de la Bolsa de Comercio de Santiago que ha creado un indicador al respecto, pero aún sigue habiendo un espacio de mejora en las empresas en materia como gobiernos corporativo e información al inversionista. La ética y la transparencia empresarial son un desafío para estas compañías”, aseguró Díaz.
Juan Andrés Camus, presidente de la Bolsa de Comercio de Santiago, señaló que debe haber una condena de la sociedad a las malas prácticas.
Rodrigo Pérez Mackenna, presidente de la Asociación Administradora de Fondos de Pensiones (AAFP), afirmó que se requiere un esfuerzo conjunto entre la sociedad y la autoridad para avanzar en materia de transparencia corporativa.
Jose Antonio Viera-Gallo, presidente de Chile Transparente, recordó que en el gobierno de Lagos se eliminó la pena aflictiva y dijo que no cree que reintroducir la sanción penal sea la solución. “Otra gran discusión debiera ser aumentar el número de delitos considerados en la ley de responsabilidad penal de las empresas que hoy incluye lavado de dinero y cohecho, entre otras, y que debe haber una discusión de fondo si la colusión debe incluirse ahí”. Finalmente, mencionó que hoy los parlamentarios pueden pedir información a las empresas públicas, las cuales están obligadas a responder; práctica que no es común con las empresas privadas.
Foto: Stan Shebs . La economía mexicana avanzará un 3,2% en el segundo semestre de 2014
Debido a la actividad productiva del segundo trimestre del año, la economía de México creció el 1,7% a tasa anual entre enero y junio de 2014. El comercio y las manufacturas fueron los sectores que exhibieron las mayores aceleraciones en su crecimiento anual en comparación con el primer trimestre, señala BBVA Research en su último análisis sectorial de México.
En las cinco regiones en las que se ha dividido al país, se estima que el crecimiento de la actividad productiva en 2014 será mayor en relación a 2013. El mayor dinamismo económico de las regiones de desarrollo medio e industrial será clave para la mejora esperada de la actividad económica nacional en este año. Por su parte, se contempla que la región turística continuará siendo la de mayor crecimiento económico.
Los destinos dirigidos al turismo extranjero y las ciudades grandes tendrán un mayor dinamismo económico que otros lugares turísticos de México. No obstante, la actividad productiva de los segundos podrá mejorar si se materializa la expectativa de una aceleración en el crecimiento económico nacional para la segunda mitad de este año.
En el contexto de economías emergentes, México se ha convertido en una de las plataformas de exportación automotriz más rentables del mundo. La consolidación de esta distinción continuará y tendrá impactos positivos en términos de inversión (nuevas plantas de ensamble y proveeduría) y empleo.
Gracias a la reforma energética habrá menores tarifas en el servicio de luz, si se fomenta la entrada de más participantes en la generación y transmisión de energía eléctrica.
La Ley de Ingresos sobre Hidrocarburos busca incentivar la inversión en yacimientos de hidrocarburos de extracción difícil, al permitir una mayor deducción de costos para la obtención de la utilidad operativa. El éxito en la atracción del capital privado al sector de hidrocarburos dependerá en gran medida del diseño asociado con los términos fiscales de los contratos que determine la SHCP y que se anunciarán el próximo mes de noviembre.
Si bien el crecimiento económico se aceleró a partir del segundo trimestre de 2014, aún prevalecen disparidades sectoriales. El cumplimiento de la expectativa de un avance del 3,2% a tasa anual para la segunda mitad del año permitiría que se alcanzara un crecimiento anual para el PIB del 2,5% y un desempeño sectorial más uniforme, señala el análisis Situación Regional Sectorial, elaborado por el área de Estudios Económicos de BBVA Bancomer.
Mayores tasas de crecimiento de la demanda externa (sobre todo de bienes no automotrices), acompañadas de un mayor dinamismo del consumo interno, contribuirán a que el crecimiento de las distintas actividades manufactureras sea más uniforme. Por su parte, los servicios más asociados a la demanda externa –como el comercio, el transporte y los medios masivos de comunicación- mejoran sustancialmente, mientras que los más vinculados al mercado interno (excepto los servicios turísticos de visitantes extranjeros), muestran moderadas tasas anuales de crecimiento, y BBVA estima que crezcan a mayores tasas en lo que resta del año.
Se prevé que el crecimiento económico de todas las regiones del país se acelere durante 2014.
El crecimiento económico nacional pronosticado para 2014 es del 2,5%, cifra que estará por arriba de la correspondiente al año previo. En las cinco regiones en las que se ha dividido al país según la vocación económica, se prevé que el desempeño de sus economías será mejor que en 2013. En particular, destacan las siguientes expectativas para 2014: i) la aceleración prevista para el crecimiento económico de la región de desarrollo medio será un factor determinante para el mejor desempeño esperado del PIB nacional; ii) se contempla que la región turística continuará siendo la que muestre el mayor crecimiento económico; y iii) el mayor dinamismo económico de las regiones de desarrollo medio e industrial explicará el 73% de la aceleración esperada del crecimiento económico nacional en relación al año previo.
Para posibilitar menores tarifas eléctricas, será necesario un mayor número de usuarios calificados que incentiven la participación en generación.
Los usuarios calificados podrán comprar electricidad a precios spot o acordar contratos de largo plazo con los generadores a precios fijos. Bajo esta nueva dinámica de adquisición de electricidad, la cantidad de participantes por el lado de la demanda será un factor clave para impulsar una mayor entrada de competidores en la generación eléctrica. Adicionalmente, para lograr una mejora en los precios de la electricidad para los usuarios calificados, será necesario que las empresas generadoras vayan en búsqueda de estos clientes aun cuando sean parte de la cartera de consumidores de los suministradores con los que ellas tienen contratos de compras de electricidad. Por otra parte, para mitigar los eventuales problemas de poder de mercado que la congestión en la red de transmisión pudiera causar, se tendrá que contar con mecanismos eficientes de control de dicha red y reglas regulatorias sobre la concentración de derechos financieros de transmisión en los generadores que estén concentrados en algún nodo de difícil acceso para la electricidad.
La Ley del Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el Desarrollo no propicia una acumulación de recursos de manera inmediata.
Si bien se reconoce el mérito de hacer del Fondo Mexicano del Petróleo un vehículo de ahorro de largo plazo que destine sus recursos a inversión productiva y social, un saldo sustancial en el mismo no podrá ser generado de manera inmediata debido a la continuidad del uso de los ingresos por derechos petroleros para satisfacer las necesidades del presupuesto de egresos. La acumulación de recursos adicionales solamente será factible a través de una mayor producción petrolera nacional, más ingresos públicos de otras fuentes y/o recortes al gasto público corriente.
Se consolida la industria automotriz en México como la cuarta plataforma de exportación más importante del mundo.
La industria automotriz en México ha experimentado un extraordinario crecimiento desde la reestructuración de la industria norteamericana en 2007. Se estima que dicha expansión podría continuar incluso a un mayor ritmo, teniendo impactos positivos en términos de inversión (nuevas plantas de ensamble y proveeduría) y empleo. Detrás de estas cifras se encuentra la tendencia global que traslada la producción de los países desarrollados a los emergentes. México se ha convertido en una de las plataformas de exportación más rentables del mundo, con alta calidad y costos menores, desde donde se disputa la hegemonía con los socios de la zona del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), sobre todo con EE.UU.
El turismo extranjero marcha a una mayor velocidad que el nacional
Hasta el primer semestre de 2014 el turismo en México continuó en crecimiento, según indicadores como la captación de turistas, el gasto promedio y los niveles de ocupación hotelera. La actividad en los destinos dirigidos al turismo extranjero y en las grandes metrópolis avanza a un mayor ritmo que en los lugares frecuentados principalmente por turistas nacionales. El turismo de playa ha evolucionado de manera satisfactoria durante el año y esperan que las tasas de ocupación hotelera sigan mejorando, sobre todo favorecidas por la demanda de los visitantes extranjeros. Por su parte, el nicho de negocios está en franco crecimiento, tal como se refleja en el caso de la ocupación en el Distrito Federal y la zona del Bajío. Estiman que las diferencias entre los distintos destinos turísticos persistirán mientras el crecimiento económico no se consolide.
. Morningstar rebaja el rating del PIMCO Total Return a Bronze tras la salida de Bill Gross
La salida de Bill Gross de Pimco ha suscitado dudas. Aunque Morningstar sigue siendo positivo respecto al PIMCO Total Return, ha rebajado el rating del fondo a Bronze debido a la incertidumbre respecto a las salidas de dinero del fondo y a la reorganización de las responsabilidades de gestión.
Cuando Gross, el co-fundador de Pimco, renunció el 26 de septiembre pasado, la firma seleccionó rápidamente a Dan Ivascyn como su nuevo responsable de inversiones y anunció que tres veteranos –Mark Kiesel, Mihir Worah y Scott Mather – se harían cargo de este fondo, con Mather liderando el equipo, recuerda Morningstar.
En su opinión, “llevará algún tiempo ver cómo Ivascyn y los nuevos gestores se unen en un equipo en sus nuevas funciones, pero hay una serie de razones que nos llevan a creer que tendrán éxito con el tiempo”.
Para empezar, es un grupo experimentado y muy respetado, con Kiesel y Ivascyn que han sido nombrados ambos como Mejor Gestor de renta Fija del Año por Morningstar hace unos años. Como especialistas en el sector, han sido a menudo consultados por Gross para darle sus mejores ideas de selección de títulos.
Mientras tanto, los cambios en el Comité de Inversiones también son un buen augurio, dicen. “La adición de Kiesel y Ivascyn al grupo a principios de este año tras la salida de Mohamed El-Erian ha añadido un importante feedback por parte de los mejores gestores de la firma, mientras que el regreso de Paul McCulley, experto en la Fed, y el veterano gestor Chris Dialynas proporcionan un apoyo macro importante”.
Los reembolsos del fondo siguen siendo un desafío, pero una participación considerable del 42% en una mezcla de bonos del Tesoro de EE.UU. y de bonos hipotecarios, además de los flujos de efectivo recibidos de los pagos de los cupones y títulos con vencimiento, hacen a Morningstar mantener un cauto optimismo sobre la capacidad del fondo a resistir una tormenta importante en cuanto a salidas de dinero.
En definitiva, el Analyst Rating de Bronze refleja el alto nivel de confianza que tiene Morningstar en los recursos y capacidades de Pimco, pero también la incertidumbre en cuanto a cómo todo quedará tras la salida de Gross.
Los datos de inflación en la Eurozona han tocado niveles mínimos de los últimos cinco años, poniendo más presión sobre el BCE para que actúe. El índice general de precios se sitúa en el 0,3% interanual, una cifra que según muchos economistas, puede considerarse como la antesala de la temida deflación.
John Stopford, co-director de Renta Fija y portfolio manager de Investec AM, cree que el dato más preocupante es el subyacente, situado en el 0,7% interanual, puesto que evidencia un problema más estructural.
Stopford comenta, en un podcast grabado que “estas cifras no ayudarán que Draghi duerma bien por la noche”, añadiendo que podrían acelerar la implementación de determinadas medidas anunciadas por el BCE como las recompras de ABSs. En todo caso, “actuará con mesura, puesto que es el último cartucho que le queda por disparar y no es inmensamente popular, sobre todo para Alemania”.
Sin embargo, Stopford cree que el debilitamiento del euro es algo bienvenido por todos. Si bien la mayor parte del comercio de los países de la Eurozona es intracomunitario, hay mucho que se genera con terceros países “por lo que un euro más débil ayuda y es una medida mucho menos controvertida que el QE que, además, podría ayudar a importar algo de inflación”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrBenjamin Hein. Benjamin Hein Will Join the BigSur Team as Chief Operating Officer
BigSur Partners ha contratado a Benjamin Hein como director de operaciones (Chief Operating Officer, por sus siglas en inglés). Con más de 20 años de experiencia en la gestión de inversiones y banca privada, Hein llega a BigSur desde EFG Capital Advisors, en donde como CIO lideraba la división de inversiones y fue responsable de reestructurar la plataforma en un modelo de arquitectura abierta ofreciendo y creando vehículos de fondos U.S y offshore para clientes de banca privada.
BigSur subraya que una de sus prioridades en los últimos siete años ha sido la de construir una plataforma con “lo mejor de la raza” para familias globales de alto patrimonio. Como COO de BigSur, Hein se centrará en continuar fortaleciendo la plataforma a través de la mejora del control de riesgos y la racionalización de los procesos. “Algo extremadamente importante, ya que la firma continúa aumentando el número de acuerdos de inversión privada para sus clientes: en real estate, private equity, private debt, infraestructura y préstamos oportunistas. Dado el valor decreciente que vemos en activos tradicionales, este tipo de inversión privada será una parte cada vez más importante de la cartera de nuestros clientes”, subraya BigSur en una nota.
Asimismo, desde BigSur explican que Hein contribuirá también a ejecutar iniciativas de gestión clave para ampliar aún más su plataforma y alcance global.
Hein cuenta con las certificaciones CFA, CIPM y CFP (R)
Foto: Jebulon. SURA México lanza al mercado un nuevo vehículo de ahorro y protección
SURA ha anunciado el lanzamiento de un nuevo producto llamado: “Objetivo Seguro SURA”, el primer producto que desarrolla Seguros de Vida SURA en México, tras haber incursionado en el negocio de Seguros de Vida en diciembre del año pasado.
Al respecto Lourdes Arana, directora ejecutiva de Seguros y Pensiones de SURA, señaló: “Estamos comprometidos con nuestros más de seis millones de clientes ampliando nuestra oferta de soluciones de ahorro, con la finalidad de ayudarlos a alcanzar sus objetivos y proteger su patrimonio. Con “Objetivo Seguro SURA”, nuestros clientes contarán con la tranquilidad de que en caso de fallecimiento, sus seres queridos estarán protegidos contra desequilibrios económicos, y al mismo tiempo podrán generar un ahorro que les permita alcanzar los objetivos financieros planeados».
Más del 15% de la población económicamente activa cuenta con un seguro de vida. Los seguros de ahorro representan el 86% de las primas de seguros de vida individual, por lo que tienen una alta penetración. Este es un excelente instrumento de ahorro y protección para objetivos de mediano y largo plazo ya que no se requiere una inversión fuerte para iniciarlo y brinda confianza al cliente debido a que su ahorro está garantizado.
Objetivo Seguro SURA es un seguro de vida dotal que permite al asegurado tener un doble beneficio: obtener un ahorro constituido por la suma asegurada elegida y contar con protección en caso de fallecimiento durante el plazo del ahorro. Adicionalmente, el asegurado podrá complementar su plan con las coberturas de invalidez, muerte accidental y gastos funerarios.
La edad de contratación de este seguro va desde los 18 hasta los 70 años. La suma asegurada mínima es por el equivalente a 15.000 dólares o 30.000 UDIS y la cifra máxima está sujeta a los requisitos de suscripción. El plazo en el que podrás recibir tu ahorro podrá ser de 10 o 15 años, de acuerdo a tu elección.
Grupo de Inversiones Suramericana -GRUPO SURA- es una compañía latinoamericana que cotiza en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y está inscrita en el programa ADR – Nivel I en Estados Unidos. Es además la única entidad latinoamericana, del sector Servicios Financieros Diversos, que forma parte del Índice de Sostenibilidad Dow Jones con el cual se reconocen a las compañías que se destacan a nivel mundial por sus buenas prácticas en materia económica, ambiental y social. Grupo SURA cuenta con dos tipos de inversiones: las estratégicas, enfocadas en los sectores de servicios financieros, seguros, pensiones, ahorro e inversión. Las inversiones de portafolio están, principalmente, en los sectores de alimentos procesados, cementos y energía.
El portafolio de negocios de SURA en México incluye Afore SURA, Pensiones SURA, SURA Investment Management y Seguros de vida SURA. Al cierre de junio de 2014 administraba más de 380.000 millones de pesos mexicanos con poco más de 3.000 empleados y más de 6,2 millones de clientes.
Foto cedida. Kames Capital refuerza su equipo europeo de ventas con un fichaje para España y Portugal
Las gestoras internacionales están aterrizando en el mercado español con el registro de sus fondos de inversión, la apertura de oficinas y la contratación de personal especializado para cubrir un mercado en pleno crecimiento. Entidades como Capital Group, Nordea, T. Rowe Price o Threadneedle han dado pasos recientemente en ese sentido.
La última en reforzar su equipo de ventas para desarrollar mejor el mercado ibérico es Kames Capital, que ha fichado a Nadia Bucci. Bucci, que se une al equipo en calidad de directora de desarrollo de negocio, será responsable del creciente negocio de Kames en España y Portugal.
“Hace un año que llegamos al mercado español y en este tiempo el interés por nuestros fondos ha ido en aumento”, afirma Steve Kenny, responsable de ventas minoristas en Kames Capital. La gestora aterrizó en España con el registro de sus fondos de inversión en septiembre de 2013. “La incorporación de Nadia, que habla español, representa el siguiente paso lógico en el desarrollo de nuestro negocio en España”. Y continúa: “El mercado español de fondos de inversión vive un momento muy emocionante y muchos observadores predicen que será uno de los que más crezcan en los próximos años. La experiencia de Nadia resultará muy valiosa para nuestro equipo europeo a la hora de desarrollar el negocio de Kames en la península ibérica”.
Aunque trabajará desde la oficina londinense de Kames a las órdenes de Richard Dixon, responsable comercial para Europa continental, visitará frecuentemente la península ibérica.
Bucci cuenta con nueve años de experiencia en servicios financieros y se une a Kames desde Osmosis Investment Management, donde era responsable de desarrollo de negocio. Previamente trabajó en un puesto similar en Acropolis Capital.
Bucci habla inglés, francés, italiano y español y es máster en Finanzas Cuantitativas y Gestión del Riesgo por la Universidad Bocconi de Milán. Además, cuenta con el certificado en gestión de inversiones (IMC) y con el título de analista certificado en inversiones alternativas (CAIA).
Además de en el Reino Unido (su mercado de origen), Kames Capital opera actualmente en Austria, Bélgica, las Islas del Canal, Alemania, Irlanda, Luxemburgo, Malta, Países Bajos, España y Suiza.
Alfonso del Moral. Foto: InvestmentEurope. T. Rowe Price abre oficina en España con Alfonso del Moral al frente
La gestora estadounidense T. Rowe Price es la última entidad que ha decidido desembarcar físicamente en el mercado español, con la apertura de una oficina desde la que desarrollará su negocio en España y Portugal.
La gestora ya estaba presente en el mercado español desde finales de 2007, momento en el que registró su sicav luxemburguesa T. Rowe Price Funds Sicav, fruto de la expansión internacional iniciada por la compañía en ese momento. Pero es ahora, siete años después, cuando ha decidido la apertura de una oficina, es decir, ha optado por la presencia física, en línea con otras gestoras que han tomado recientemente esa decisión, como Capital Group o Nordea.
Al frente de la misma estará Alfonso del Moral, fundador de Dicania, firma que actúa como representante de diversas entidades internacionales en el mercado español. Del Moral será también miembro del Comité Ejecutivo para EMEA de la gestora estadounidense.
«El nombramiento de Alfonso del Moral subraya nuestro compromiso de construir un fuerte negocio de intermediación en Europa. Ya tenemos clientes en España, pero el mercado se ha desarrollado de manera tan rápida que cremos que es necesario disponer de un equipo dedicado a él. España y Portugal son mercados importantes para nosotros», explica Peter Preisler, responsable global de servicios de inversión de T. Rowe Price.
Del Moral se une desde Dicania, si bien cuenta con una amplia experiencia de 15 años en el sector de gestión de activos en el mercado ibérico, pues ha trabajado en entidades como Aviva Investors y Schroders.
La gestora estadounidense tiene su sede en Baltimore y cuenta con activos bajo gestión de 738.000 millones de dólares, y 12 oficinas en todo el mundo, en países como EE.UU., Canadá (Toronto), Suiza (Zúrich), Dubai o Australia (en Sidney).
Centro de Dallas. La población HNW estadounidense y su riqueza se expande más allá de las costas Este y Oeste
Con una continua mejora económica, un fuerte comportamiento del mercado de renta variable, un alza del valor de los bienes raíces y un renacimiento de la energía que empuja la producción de petróleo estadounidense a sus niveles más altos en los últimos 20 años, se ha empujado la riqueza de los high net worth individuals (HNWI) y su número en Estados Unidos a niveles récord en 2013, de acuerdo al informe de Riqueza en Estados Unidos de 2014 dado a conocer hace unos días por Capgemini y RBC Wealth Management.
La población de HNWI estadounidenses se alzó un 17% hasta los 4 millones y su riqueza invertible creció un 18% hasta alcanzar los 13,9 billones de dólares. Los niveles de crecimiento de la población HNWI como de su riqueza superó en Estados Unidos la media global del 15% y 14%, respectivamente.
“El crecimiento del PIB, la reducción del desempleo, un déficit que cae y un renacimientode la energía que ha aumentado la confianzade los inversores ha empujado la confianza del inversor e impulsado el apetito por el riesgo en 2013”, dijo John Taft, CEO de RBC Wealth Management de Estados Unidos. “Estos factores han contribuido a récords de crecimiento de riqueza en las céntricas ciudades de energía y tecnología de Dallas, Houston y San José, indicando que una mezcla y mayor variedad de geografías e industrias están dirigiendo la creación de riqueza en Estados Unidos”.
Doce ciudades concentran el mayor número de HNWI de Estados Unidos
El crecimiento de la riqueza de la población de HNWI en Estados Unidos estuvo dirigido por el Top 12 de ciudades en lo que a población HNW se refiere – Nueva York, Los Ángeles, Chicago, Washington D.C, San Francisco, Boston, Filadelfia, Houston, San José, Dallas, Detroit y Seatle-, que son el hogar de más de dos terceras partes (69%) de la población HNWI de Estados Unidos y de tres terceras partes (75%) de su riqueza.
Mientras Nueva York sigue reinando, al albergar más de tres veces el número de HNWI (894.000) y riqueza (3,2 billones de dólares) que Los Ángeles, segunda ciudad por esta categoría en el país, con 330.000 individuos con una riqueza de 1,2 billones, la ciudad de los rascacielos registró el segundo menor crecimiento (12%) en población HNW entre el top 12 de ciudades, superando solo levemente a Detroit, con un 11%.
Las ciudades tecnológicas y energéticas del centro son las que están aumentando su peso en lo que a número de HNWI y a crecimiento de riqueza. Las ciudades texanas de Dallas y Houston lideraron el crecimiento de este segmento de la población, con crecimientos del 20 y 18% respectivamente. De hecho, Dallas entró en el top 10 de ciudades de población HNW por primera vez dejando fuera a Detroit.
Mientras que la riqueza de los HNWI continua principalmente concentrada en las costas Este y Oeste, el informe pone de manifiesto que entre 2008 y 2013, que tres de las cuatro ciudades que más vieron aumentar el número de HNWI y su riqueza fueron aquellas con lazos energéticos, en el caso de Dallas y Houston, y tecnológicos, en el caso de San José, apuntando a un nuevo patrón de creación de riqueza en Estados Unidos.
De acuerdo al informe de Capgemini y RBC, el aumento de la confianza de este segmento de la población en todos los aspectos relaciones con la industria de la gestión patrimonial han contribuido a crecimientos de doble dígito entre principios de 2013 y principios de 2014. La confianza en los gestores y firmas patrimoniales aumentó en 12 puntos hasta situarse en el 84% y 87% respectivamente, situando los HNWI estadounidenses por encima de sus colegas del resto del mundo (71% y 72%, respectivamente)
El aumento de esa confianza soporta también un mayor apetito por el riesgo, con colocaciones en inversiones alternativas desde cuatro puntos porcentuales hasta un 13% en los portfolios, mientras que la apuesta por la renta variable se mantiene como la más alta en todo el globo, al destinarse un tercio de las carteras a este activo y hasta un 41% en Washington D.C., el más alto de Estados Unidos.
Del informe también se desprende que los individuos estadounidenses de alto patrimonio se inclinaron más a invertir más allá de las fronteras de Norteamérica, situándose su apuesta internacional en el 33% a principios de 2014 desde solo un 20% en el peso de las carteras un año antes. Esta corriente estuvo dirigida fundamentalmente por los menores de 40 años dentro de la población HNW, que invirtieron un 53% de su riqueza en mercados extranjeros.
A pesar del aumento de la confianza en los gestores de patrimonio, la percepción de su rendimiento entre los individuos de alto patrimonio cayó seis puntos hasta el 73%, aunque se mantiene mucho más alta que en el resto del mundo, en donde la media se sitúa en el 59%. Este descenso en puntuaciones puede ser señal para que las firmas reposicionen sus ofertas para llegar a cumplir con las preferencias de este grupo, especialmente los menores de 40 años frente a sus colegas de 60 y más edad.
Los individuos de alto patrimonio más jóvenes son más proclives a clasificar sus necesidades como complejas (38% vs. 9%), a buscar asesoría patrimonial (35% vs. 13%) y a demandar contacto digital (Internet, móvil, email) frente al personal (39% vs. 15%). Viendo este importante auge de la demanda de interacciones digitales, las firmas de wealth management necesitarán tomar un papel más activo y avanzar en cumplir con las demandas en esta área.
En este sentido, Jean Lassignardie, chief sales y marketing officer de Capgemini Financial Services, manifestó que “existe una gran oportunidad para que las firmas de wealth management se reposicionen y refuercen sus ofertas en respuesta al descenso de su puntuación en lo que a performance se refiere.
Además, como los inviduos de alto patrimonio han expresado que prefieren trabajar con un single family office (54% vs. 11% multi family office), las firmas que trabajan con ellos necesitarán seguir trabajando en dichos aspectos para aumentar los niveles de satisfacción.
Foto: Anneli Salo (Own work) . A bailar el limbo. ¿Cuánto más puede bajar la barra?
El equipo gestor de Ethenea, administradora de la estrategia mixta flexible Ethna-AKTIV E, compara en un reciente informe la situación actual del mercado con el limbo-dance, baile caribeño en el que se va bajando cada vez más una barra horizontal para que los bailarines pasen por debajo, llegando a contorsionarse de forma asombrosa.
Según Guido Barthels, portfolio manager de Ethna Funds y autor del informe, las contorsiones de los inversionistas para adaptarse a los mercados, son igual de fabulosas. En especial, destaca que la barra de los rendimientos sigue empujándose mes a mes a la baja, llevando al Bund alemán a 10 años a cotizar, en el momento en el que se publicaba el informe, con un yield del 0,88%. En Suiza y Japón, la situación todavía es pero, con el bono de referencia a 10 años a rendir menos del 0,5%, yield mínimo histórico.
El autor también señala la seriedad del conflicto entre Rusia y Ucrania, indicando que la situación nos ha hecho hablar de nuevo del Bloque del Este y el Bloque del Oeste, e incluso utilizar de forma repetida el término “Guerra Fría”. La situación en Iraq también empeora a marchas forzadas. En consecuencia, apunta el portfolio manager, la demanda debería centrarse cada vez más en activos “seguros” como los Bunds, sin embargo la renta variable florece y los mercados de crédito se recuperan.
Así, debe haber otros factores que están determinando la orientación que toma el mercado. Barthels señala que uno de ellos es la dinámica negativa de resultados en la que está entrando el tejido corporativo europeo.
Por otro lado, la economía en la eurozona se ha paralizado, con un 65% del PIB de la región actualmente en terreno negativo. Al mismo tiempo, la inflación se ha situado en el 0,4%; muy lejos del 2% objetivo del BCE.
Dicho de otra forma, el BCE no tenía muchas opciones. Con este nivel de tasas de interés la economía es inelástica a bajadas de tipos. Solo quedaba la opción bazooka del QE europeo y según Barthels, aquí radica el problema: la omnipotencia de los bancos centrales vuelve a rescatar a los mercados, tornando las expectativas de nuevo en auto-profecías y dando una perfecta explicación sobre por qué todos los mercados –con o sin riesgo- suben.
Para el equipo gestor de Ethna Funds, el riesgo de sobrevaloración y/o sobrecalentamiento de un mercado dirigido por políticas monetarias de los bancos centrales son muy altos, al igual que lo es el riesgo de una corrección en caso de decepción. Así, el equipo que maneja la estrategia Ethna-AKTIV E ha optado por tomar beneficios reduciendo de forma significativa la duración de sus estrategias.
Por otro lado, un vistazo al gráfico que muestra que el diferencial entre el Bund y el Treasury, muestra el diferencial entre ambos bonos en niveles máximos de 150 pb. Para el equipo de Ethna Funds, un diferencial de 100 puntos básicos podía considerarse interesante, por lo que con un diferencial de 150 pb el atractivo de los Treasuries es aún mayor, sobre todo considerando que la evolución del dólar también contribuye a esta estrategia.
Ethenea anticipa tiempos volátiles para los mercados de capitales, así como un entorno de tasas bajas prolongado. El que los activos de riesgo como la renta fija corporativa y la renta variable puedan mantenerse en los niveles actuales dependerá de la actuación de los bancos centrales. En todo caso los inversionistas en renta fija deberían acostumbrase al “limbo-dance” porque según la gestora, los mercados van a seguir manteniendo la barra bien baja.
Capital Strategies es distribuidor de Ethenea en España y Portugal.
