Offshore archivos - Página 2661 de 2692

Olvídese de la volatilidad y vigile la calidad crediticia

Si está preocupado por el reciente repunte de la volatilidad en el mercado de bonos, aquí tenemos un pequeño consejo: No lo esté. Hay otra gran cantidad de riesgos –sobre todo los de calidad crediticia y el aplanamiento de las curvas de rentabilidad- que están causando sacudidas en algunos rincones del universo de renta fija. Afortunadamente, hay cosas que puede hacer al respecto.

No se puede negar que las últimas semanas han estado marcadas por la volatilidad, pero el reciente repunte de los precios, amplificado por las señales de desaceleración de la economía mundial, no es el responsable de las dos grandes tendencias desatadas últimamente los mercados de deuda: la venta masiva en el high-yield con peor calificación crediticia y en los bonos con vencimiento a corto plazo en general.

La presión vendedora en estos activos se ha ido formando en varios meses. Como resultado, muchos de estos títulos han estado evolucionado peor que los bonos con mayor calificación y mayor vencimiento. Creemos que un análisis más cercano a la dinámica que hay detrás de las ventas puede arrojar luz sobre las oportunidades creadas y las trampas que el inversor debe evitar.

La influencia de los tipos de interés

Comenzando con las ventas masivas de los bonos con vencimiento a corto plazo, estos activos han estado muy expuestos al riesgo de subida de tipos de interés, y en el tercer trimestre se han visto dañados porque empieza a parecer que la Reserva Federal de Estados Unidos incrementará las tasas más pronto de lo que el mercado había previsto. La consecuencia es que los inversores han tratado de proteger sus portafolios mediante la venta de bonos con vencimiento a corto plazo, investment-grade y high-yield corporativo, así como valores del Tesoro.

Esta ola de ventas ha hecho subir las rentabilidades en el front end de la mayoría de las curvas y los bonos de duración más corta evolucionaron peor de forma general. Creemos que los vendedores pueden haberse adelantado.

Mientras la economía de Estados Unidos ha cobrado impulso, los datos recientes de la zona del euro, China y otros países sugieren que la economía mundial se podría estar ralentizando. En consecuencia, el mercado está empezando a pensar que la Fed podría estar pensando en ir a lo seguro y mantener los tipos bajos durante más tiempo. Si esto resulta así, podría ser una buena oportunidad para comprar bonos con vencimiento a corto plazo a precios más bajos.

Deuda corporativa

La otra notable divergencia en renta fija se ha concentrado en los activos high-yield con la calificación crediticia más baja. En ese caso, la venta masiva vista es más una sirena de alarma que una oportunidad. Hay que recordar que la deuda con calificación CCC está emitida por compañías con una deuda alta y un balance. No se necesita mucho para que este tipo de empresas quiebren, y a menudo lo hacen antes de que el mercado de high-yield comienza a darse cuenta del aumento de las tasas de morosidad.

Para resumir: no creemos que los inversores en renta fija deban preocuparse por la volatilidad del mercado en general, pero pensamos que deberían prestar atención a la deuda más afectada por el contexto de mercado. Entender por qué se producen esas ventas masivas puede hacer más fácil encontrar las oportunidades y ver los peligros que acechan al mercado de deuda.

Columna de Ashish Shah, director de Crédito Global de AllianceBernstein.

Las opiniones expresadas en este documento no constituyen un análisis, ni asesoramiento de inversión o recomendaciones comerciales y no representan necesariamente los puntos de vista de todos los portfolio-managers de AllianceBernstein.

“Si se alcanza el 5,5% de paro y empiezan las presiones inflacionistas, la Fed podría subir tipos antes de lo esperado”

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La situación económica en EE.UU. es mejor que la europea, pues el gigante americano está afrontando un periodo de “sostenible crecimiento económico”. Así, aunque el gasto en el consumo y el sector inmobiliario aún dan signos de debilidad, y a pesar del negativo efecto del mal tiempo y del incremento impositivo en varias áreas (la renta, los dividendos, los dipositivos médicos, o las primas debido a la ley de sanidad implantada por Obama) en el PIB del país, la recuperación es cada vez más generalizada, con crecimientos de en torno al 3%.

Y esta fuerza se va trasladando, poco a poco, al empleo: “El empleo está evolucionando bien en la actualidad y prevemos que crezca con fuerza en los próximos meses”, explica Ken Taubes, director de inversiones de Pioneer Investments, en una reciente charla con periodistas en Madrid. En su opinión, los indicadores son positivos -como el número de vacantes, las solicitudes semanales de prestación por desempleo o el número de personas que dejan voluntariamente su empleo y que, por tanto, tienen expectativas de encontrar otro- y le hacen pensar que el desempleo se situará por debajo del 6% próximamente. Según sus cálculos, en el primer trimestre del próximo año la cifra podría bajar hasta el 5,5%, lo que podría equipararse a una situación de paro más normal, algo que tendrá implicaciones para la política monetaria del país.

“Cuando hay más empleo, también hay mayor gasto. Además, cuando el desempleo cae del 6%, aparecen las presiones salariales”, algo inexistente hasta ahora, y, en su opinión, una de las posibles causas de la frustración que podría haber llevado a los ciudadanos a votar por el cambio republicano en las pasadas elecciones parlamentarias. “La gente no siente la mejoría de la economía y ha enviado un mensaje con sus votos”, explica. Y, a su vez, el incremento salarial presionará la inflación, aunque el precio de la energía se mantenga bajo control.

De confirmarse estas previsiones (y de hecho, algunos indicadores adelantados en pequeños negocios ya indican un crecimiento salarial de en torno al 3%), la Fed podría mover ficha antes de lo esperado. “La Fed ya ha cambiado el tono de su discurso: ya no habla de desempleo sino del no pleno empleo”, dice. Por ello, si se alcanzara el 5,5% de paro en los próximos meses y empezaran a sentirse presiones en la inflación subyacente, podría subir tipos antes de lo que el mercado descuenta, incluso ya en el mes de marzo. “El mercado ha puesto en precio que la subida será a mediados de año como pronto pero todo dependerá de la fortaleza de los datos”, dice. Y será un aspecto clave en la evolución de los mercados.

En cuanto a éstos, Taubes apuesta con fuerza por la renta variable estadounidense frente a la renta fija, y no le sorprenden las revalorizaciones vistas en lo que va de año, ante la mejora de la economía y los beneficios empresariales. “La subida es fruto de poner en precio la mejora de los fundamentales en el pasado”, dice. Ahora que los precios están más o menos en niveles justos, no espera más expansión de múltiplos pero cree que las rentabilidades estarán lideradas por el crecimiento de los beneficios. En ese sentido, cree que podrían ofrecer niveles altos de un solo dígito.

Por sectores, apuesta por las large caps versus los pequeños valores puesto que puden beneficiarse del buen entorno económico y además están más baratos. Y también prefiere aquellos nombres con negocio en EE.UU. (por el dólar y para que puedan beneficiarse de la recuperación), y advierte de la necesidad de cuidar de dónde vienen los ingresos de las multinacionales debido a la fortaleza del dólar.

En renta fija, y aunque cree que algunos sectores están caros, opta por el crédito en EE.UU., “no particularmente barato pero que cuenta con unos fuertes fundamentales” y que, en un entorno de recuperación económica, pueden aún ofrecer yields saludables. Y también apuesta por el high yield, tras las últimas caídas, ante sus fundamentales y ante el hecho de que, a pesar del fin del QE, la política monetaria sigue siendo acomodaticia.

Pesimista con Europa

En Europa, aún tiene posiciones en deuda de Italia e Irlanda pero reconoce que las valoraciones han perdido mucho atractivo en mercados como España o Italia. Además de esta pérdida de atractivo de la deuda europea, Taubes no tiene perspectivas de una clara mejora en el Viejo Continente. “El BCE ha contribuido al problema, permitiendo a los bancos reducir su base monetaria cuando la economía aún estaba desapalancándose, algo que también ha hecho el propio BCE. Y el euro no se debería haber apreciado tanto frente al dólar”, dice, algo que ha ocurrido solo como consecuencia de una política monetaria demasiado estricta. “Temer la inflación no es realista, no ocurrirá en un entorno de deflación credicitia”, explica. Aunque ahora reconoce que la política monetaria está cambiando.

Además, critica que no ha habido serias reformas ni cambios para permitir a la economía crecer. “El PIB potencial es débil en Europa y no parece que se vaya a arreglar”, dice, a la vista de noticias como la recesión en Francia (“Hollande está en medio de una recesión”, dice) o del auge de popularidad de partidos como Podemos en España. Y advierte: Si el BCE es demasiado acomodaticio, quitará las motivaciones para el cambio. “Sospecho que la única posibilidad de reformas se da en momentos de crisis, cuando los ciudadanos no tienen otra alternativa”, apostilla.

La apertura del Shanghai-Hong Kong Stock Connect dará impulso al mercado de acciones A chino

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Hoy lunes 17 de noviembre se lanza el programa que conectará las bolsas de Shanghai y Hong Kong para poder acceder a las acciones chinas clase A. El programa, llamado «Shanghai-Hong Kong Stock Connect», supone un hito importante en la liberalización del mercado chino y la internacionalización del renminbi.

“China ha sido históricamente un mercado muy cerrado para los inversores. Este anuncio incrementará sustancialmente el acceso al mercado chino, lo que permite a los inversores aprovechar las oportunidades de crecimiento que existen en este país”, comenta Nitesh Shah, analista de ETF Securities. En su opinión, este hecho hará que “la demanda acumulada de renta variable nacional china impulse al alza el mercado de acciones A en China».

“Shanghai-Hong Kong Stock Connect es uno de los pasos más importantes dentro del proceso de apertura de los mercados financieros chinos. Por primera vez, el nuevo sistema permitirá a inversores internacionales, tanto institucionales como retail e inversores alternativos, invertir en el mercado chino sin tener que pedir autorización previa a las autoridades chinas. Es un paso muy importante, como lo demuestra el gran interés despertado entre los inversores”, comenta Benoit Dethier, responsable del área de instituciones financieras en el mercado español de Citi.

La operación representa una apertura con respecto a los inversores mundiales, incluidos los latinoamericanos. “Considerando que este esquema da accesibilidad a una gran variedad de participantes, independientemente de que su país de residencia tenga un Memorando de Entendimiento (MOU) con China, y que es una forma fácil y rápida de acceder directamente al mercado China, es de esperar que inversores de Latinoamérica inicien o aumenten su exposición directa al mercado de A-shares”, explicaba este verano en una entrevista a Funds Society José Luis Sánchez, responsable de flujos en Asia desde Latinoamérica en Citi.

Para ETF Securities, la iniciativa que conectará ambas bolsas ya ha recibido la aprobación de los reguladores y supone la apertura más importante del mercado de renta variable chino. En su opinión, el sistema de cuotas favorecerá más los flujos hacia el norte (desde Hong Kong a Shanghai) que los flujos hacia el sur (desde Shanghai a Hong Kong).

La entidad recuerda que en junio de 2014, MSCI (Morgan Stanley Capital International) decidió no incluir las acciones A de China en su índice de referencia MSCI Emerging Markets, debido a las preocupaciones sobre el acceso al mercado de renta variable nacional. La apertura de «Shanghai-Hong Kong Stock Connect» debería aliviar estas preocupaciones y allanar el camino para su inclusión en el futuro, dice, y considera que el índice MSCI China A-Share está atractivo por valoraciones.

Complejidades operativas

Pero el nuevo proceso de compra y venta de acciones chinas también presenta complejidades operativas. “Debido a ello, instituciones como Citi han tenido que desarrollar modelos adaptados para permitir un acceso aceptable a sus clientes. Es muy importante que los inversores entiendan el funcionamiento y los modelos de acceso a Stock Connect, porque de la solución elegida dependerá cosas tan relevantes como la necesidad de pre-posicionar los títulos antes de la venta, o no; o poder reaccionar inmediatamente a noticias de mercado, sin tener que esperar un día hasta de poder vender. La mejor opción es la posibilidad de trabajar dentro de un modelo multi-broker, lo que permite evitar los inconvenientes mencionados”, explica Dethier.

ETF Securities lanzó el pasado mes de mayo el primer UCITS ETF de Europa que sigue el rendimiento del índice MSCI China A.

Bancos privados y gestores externos prosperarán en LatAm ante las nuevas demandas de los HNWI

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La profunda transformación experimentada por Latinoamérica en los últimos 40 años ha preparado el terreno para la generación de riqueza a medio plazo y la gestión patrimonial se está adaptando con firmeza a los cambios actuales del sector a nivel mundial a fin de aprovechar plenamente el potencial de la región. Estos temas estudia la primera edición del “Industry Report Latin America” de Julius Baer, que traza la evolución y los desafíos a los que se enfrentan actualmente las personas acaudaladas y la industria de gestión patrimonial en Latinoamérica.

Cambios fundamentales en el panorama de la gestión patrimonial

Los individuos con elevado patrimonio (HNWI, por sus siglas en inglés) de Latinoamérica son, por término medio, mucho más ricos que aquellos de otras regiones (13,5 millones de dólares comparados con 3,3 millones de dólares en Europa).

La transformación del sector de la gestión patrimonial, que con activos de 2,66 billones de dólares ofrece sus servicios a estos clientes, se manifiesta a través de los cambios en el panorama de los actores del mercado. La tendencia hacia la localización, el aumento de la transparencia y el nuevo papel de la banca extraterritorial aceleran la demanda de una oferta de servicios perfeccionada para los HNWI, centrada en una comprensión más precisa de las necesidades y circunstancias del cliente, en la profesionalidad y la accesibilidad.

En este nuevo escenario, las instituciones financieras, como bancos privados y gestores patrimoniales externos, que se comprometan a adaptarse a los cambios, prosperarán impulsados por el dinamismo y el valor que pueden ganar prestando servicios a los HNWI de la región, dice el informe.

Evolución de los comportamientos de inversión

El perfil de los inversores latinoamericanos ha cambiado en las últimas décadas: son más jóvenes y más experimentados, y están dispuestos a asumir mayores riesgos con carteras más diversificadas para alcanzar sus objetivos de inversión. No obstante, efectivo, renta fija y bienes inmuebles continúan representando, en promedio, el 76% de la asignación de activos en Latinoamérica. Al mismo tiempo, las economías locales están más integradas que nunca en la economía global y, por ello, más expuestas a los ciclos económicos internacionales y a las tendencias sociales globales.

En la medida en que la riqueza total de la región continúe creciendo, la mayor exposición a los impactos externos y la mayor experiencia de los inversores modificarán los comportamientos de inversión. La creciente clase media se ve obligada a pensar más allá de sus necesidades de consumo inmediatas y a revisar sus nociones de ahorro, protección patrimonial, preferencias de inversión y asignación de activos, considerando también los riesgos sistemáticos, entre otros.

Ingredientes para la creación de riqueza sostenible

Según el informe, diversos factores contribuyen actualmente a la creación sostenible de riqueza en Latinoamérica. A un fuerte ritmo de crecimiento, esta región casi ha triplicado su PIB desde 2002 al amparo de periodos prolongados de estabilidad política. Gracias al incremento general del poder adquisitivo, amplios sectores de la población, cuya importancia para la economía nacional era insignificante en el pasado, influyen ahora en el nivel de actividad de la región. En Brasil, por ejemplo, la demanda de automóviles pasó de 1,7 millones de unidades en 2005 a 3,8 millones en 2012. El crecimiento de la clase media continúa dando forma a la estructura económica de Latinoamérica.

Los gobiernos locales han sabido aprovechar los extraordinarios beneficios del superciclo de los bienes tangibles para reforzar sus economías. El porcentaje de la deuda externa en relación al PIB se redujo desde 2002 del 42% al 25% del PIB impulsando cambios institucionales y socioeconómicos. Se continúa el camino para establecer un entorno más propicio para los negocios, así como mecanismos de control y equilibrio en las instituciones gubernamentales, requisito previo para un crecimiento sostenible.

Colombia, por ejemplo, ha introducido en los últimos ocho años 27 reformas destinadas a mejorar el marco regulatorio para las empresas. Entre 2003 y 2013, las principales economías de la región redujeron a la mitad el tiempo necesario para crear una empresa nueva. Y en Brasil, la creciente clase media goza de una mejor formación, como lo muestra el aumento del 215% de la educación terciaria desde 1998 a 2011.

La región dispone así de los ingredientes necesarios para liberar todo su potencial de creación de riqueza. Latinoamérica es actualmente una de las regiones con las más altas tasas previstas de crecimiento de la población acaudalada, con un incremento esperado del número de individuos con patrimonio ultraelevado (UHNWI por sus siglas en inglés) del 42% hasta 2023.

Julius Baer ha presentado la primera edición de su “Industry Report Latin America”, que aborda temas como la creación de riqueza, la gestión patrimonial y el comportamiento inversor en Latinoamérica. En línea con la filosofía abierta de servicios y productos de Julius Baer, este informe ha sido elaborado en cooperación con destacados especialistas del mercado como Aite Group y BlackRock. Roi Y. Tavor, responsable de Independent Asset Managers & Global Custody para América y África y propulsor del estudio, declaró: “Con esta primera edición del primer informe sectorial sobre Latinoamérica de Julius Baer, aspiramos a destacar diferentes aspectos del cambiante panorama en la gestión patrimonial en Latinoamérica. Esperamos que esta publicación sirva de referencia para todas las personas relacionadas con la gestión patrimonial en la región, incluyendo los clientes privados, family offices y gestores patrimoniales externos”.

La primera edición del “Industry Report Latin America” de Julius Baer se ha presentado en Nassau, con ocasión del 35° aniversario de Julius Baer Bank & Trust (Bahamas) Ltd. Gustavo Raitzin, responsable de Latinoamérica e Israel y miembro del Comité Ejecutivo, expresó: “El ‘Industry Report Latin America’ de Julius Baer refleja nuestro deseo de guíar a los clientes en un entorno de mercado complejo, anticipando las tendencias y desarrollando con ellos estrategias adecuadas para un futuro próspero”.

Proceso 4factor de Investec – Invirtiendo sin sentimientos

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Últimamente se habla mucho de la inversión por factores, una metodología que se ha consagrado entre los inversores institucionales, y que poco a poco va descendiendo también hacia el público más retail. Algunas gestoras como Investec llevan años –desde 1999- aplicando este método para construir sus portafolios. Mark Breedon, portfolio manager y co-director de 4factor Equities de Investec, explica a Funds Society cómo funciona el equipo 4factor y cuáles son las claves de esta metodología de inversión, bajo la cual Investec maneja 34.000 millones de dólares.

¿Cuáles son las líneas generales del proceso 4factor?

El proceso 4factor observa cuatro factores en todos los valores que pasan por su filtro: 1) Calidad 2) Valoración 3) Revisiones de beneficios y 4) Momentum. El proceso se aplica sobre el universo de valores que cuenten con una capitalización bursátil superior a los 1.000 millones de dólares y que tengan un volumen medio diario negociado superior a los 10 millones de dólares (3.500). El sistema ordena los valores por estos cuatro factores y te dice cuáles son los mejores (600), a partir de ahí, entra en juego el análisis fundamental de cada compañía realizado por los analistas de Investec, que propondrán ideas para invertir en cada una de las estrategias geográficas que se manejan por este método –Global Equity, Dynamic Global Equity, Global Strategic Equity, European Equity, Asia-Pacific Equity y Asia Equity-.

¿Qué entornos de mercado funcionan mejor para el proceso 4factor?

Si eres un stock picker, las cosas son más fáciles si el mercado está barato, ahí es donde se encuentran las mejores oportunidades. Sin embargo, mercados erráticos como 2009 y parte de 2010 y 2011, cuando el mercado se movía de forma constante del risk-on al risk off, son más complicados. En 2012, la selección realizada en los meses anteriores de buenas compañías recibió sus frutos, y esta estrategia funcionó muy bien. Con la volatilidad y las correlaciones en niveles normalizados un proceso disciplinado como este tiende a funcionar de forma correcta. Por otro lado, es destacable que este tipo de procesos de inversión a largo plazo obtienen buenos resultados en todos los entornos de mercado, porque se fijan en los fundamentales de las compañías sin poner tanto énfasis en factores políticos o macroeconómicos.

¿Qué están diciendo sus filtros 4factor en términos geográficos?

Aparecen más compañías con alta puntuación en EE.UU. en términos de calidad –retornos en relación al coste de capital-, también muestran revisiones de beneficios positivas así como un buen momentum. Sin embargo, el factor relativo a la valoración es malo. En los mercados emergentes vemos buenas señales tanto en valoración como momentum y mejoras de beneficios empresariales, quizás las compañías asiáticas se sitúen algo mejor que la media de las emergentes. Europa no sale tan bien parada. El momentum fue excelente en 2012 y 2013, la calidad y la valoración no estaban mal, pero nunca han acompañado las revisiones de beneficios positivas. Ahora además, el momentum ha empeorado y es malo. Japón representa una oportunidad: la valoración es buena, las revisiones de beneficios están mejorando pero, por el momento, la calidad de las compañías es muy mala. Las reformas que está llevando a cabo el primer ministro Abe pueden ayudar a que las empresas vayan mejorando su retorno al accionista. Algunas están aplicando reestructuraciones muy positivas.

¿Y por sectores?

En tecnología, el resultado de los filtros es positivo, pero no se puede generalizar. Las grandes como Microsoft, IBM o Hewlett Packard son grandes generadoras de caja. El ciclo de los semiconductores de bajo valor añadido se está alargando dado que no se ha invertido en incrementos de capacidad, por lo que también presentan atractivo. Las financieras, sobre todo las compañías de seguros, se benefician del largo ciclo de tasas bajas. En cambio, todavía es pronto para las empresas del sector de materias primas y energía: el factor valoración es malísimo porque el precio de las commodities es muy bajo.

¿Cuáles son las características diferenciales de la estrategia Global Strategic Equity, que usted maneja?

Los inversores tendemos a infravalorar el cambio, en cierto modo, estamos anclados en el pasado. Nos solemos fijar en un punto de referencia, y pivotamos sobre él. Pero el cambio es poderoso, y en esta estrategia buscamos compañías que salgan bien paradas por el filtro 4factor y además estén atravesando un proceso de cambio, que puede venir por una reestructuración, la liberalización de un sector, movimientos de consolidación, planes de escisión de una de sus divisiones, etc. Un ejemplo es Hewlett Packard, compañía en la que llevamos invertidos un año y medio porque además de salir con buena puntuación según nuestros filtros 4factor, estaba inmersa en un proceso de reestructuración que recientemente ha desembocado en el anuncio de la escisión de su negocio en dos, y el recorte de 5.000 empleos adicionales. Otro ejemplo es Cash America, un gestor de tiendas de empeño y anticipos de nóminas que opera en EE.UU., México y en Reino Unido, fundamentalmente, y que está en proceso de escindir ambos negocios aflorando valor oculto.

¿Su proceso 4factor arroja alguna idea en América Latina?

En la estrategia de mercados emergentes estamos invertidos en valores cotizados en Brasil, Chile y México. Un ejemplo es el banco de origen brasileño Itaú. El factor de valoración da resultados positivos para Brasil, pero no es positivo en el caso de México. Sin embargo, las revisiones de beneficios en el mercado mexicano son buenas.

Luchando por el futuro de Hong Kong

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Las manifestaciones a favor de la democracia tomaron las calles del distrito financiero de Hong Kong a finales de septiembre y octubre para exigir al Partido Comunista de China que mantenga su promesa de democracia, realizada cuando Reino Unido transfirió el control de la antigua colonia a China en 1997. La incertidumbre que rodea el futuro de Hong Kong pesa con fuerza en sus ciudadanos, así como en la comunidad financiera internacional.

¿Presionará la exigencia de los manifestantes de unas eleciones abiertas en 2017 al presidente chino Xi Jinping? ¿Podría la percepción de inestabilidad hacer que los inversores internacionales se llevaran sus negocios a otros centros financieros como Singapur? ¿Cuál será el alcance del daño a la reputación del sector financiero? Varios expertos de inversiones en mercados emergentes de Natixis Global Asset Management comparten sus puntos de vista.

En relación al efecto que tendrán las protestas, François Théret, CIO del Absolute Asia Asset Management, comenta lo siguiente:

El daño a corto plazo a la economía es ya visible. El crecimiento de Hong Kong se ha ralentizado desde 2013 y los recientes sucesos no han hecho más que exacerbar esta tendencia bajista, dañando de forma severa sectores como el de las ventas minoristas y el turismo. China ha frenado los grupos de turistas a Hong Kong y las ventas minoristas registraron una derrumbe récord de dos dígitos durante la semana de vacaciones conocida como la China’s Golden Week que se celebró entre el 1 y el 5 de octubre, según la Hong Kong Retail Management Association. El organismo también informó de que los restaurantes y las tiendas situadas en el distrito financiero registraron caídas en las ventas de entre el 40% y 50% comparado con el mismo periodo festivo del año anterior. Algunas joyerías del centro de la ciudad acumularon retrocesos en sus ventas de casi el 80%. Es probable que el efecto en los servicios financieros y el comercio haya sido limitado hasta ahora.

La cuestión clave es si las actuales protestas amenazan el potencial económico a largo plazo de la ciudad. Desde Natixis GAM, creemos firmemente que el papel de Hong Kong como uno de las principales plazas financieras del mundo, gracias a su fuerte legislación y a la creciente cooperación con otros centros financieros internacionales, es inquebrantable. Para la China continental tan importante es Hong Kong como Hong Kong lo es para China, sobre todo si hablamos de la implementación de la agenda de reformas. Hong Kong ha sido el principal laboratorio de pruebas de casi todas las nuevas políticas de apertura puestas en marcha por Pekín, entre ellas el reciente programa R-QFII (la calificación de una institución como Inversor Extranjero en renminbi) y el Shanghai-Hong-Kong Stock Connect, que han ayudado a asegurar que Hong Kong mantiene una cómoda ventaja sobre otros centros financieros como podrían ser Singapur, Londres o Fráncfort.

Michael McDonough, analista de Mercados Emergentes de Loomis, Sayles & Company, añade:

Hong Kong, aquí y ahora, sigue siendo la capital financiera de Asia, si excluimos Japón. Creemos que las protestas a favor de la democracia no minarán su liderazgo.

Las protestas subrayan que Hong Kong ya se ha convertido en una ciudad que pertenece a China. Dentro de eso, emerge la pregunta de la posición que ocupa: una ciudad de 8 millones de habitantes dentro de un país con 1.400. Pekín es la capital política, Shanghai la capital industrial. Hasta la fecha Hong Kong había sido la capital financiera, el lugar donde los inversores acudían para poder acceder a las inversiones en China.

Con el Shanghai–Hong Kong Stock Connect ya en marcha, ambas ciudades, el país entero y los inversores, institucionales y chinos se verán beneficiados. Sin embargo, a medio plazo, creemos que la relevancia de Hong Kong será menos dominante conforme se transforma en China y los inversores se sienten cómodos y acceden al mercado onshore del gigante asiático.

Cuenta atrás para la VII Conferencia anual de Banca Privada de Latinoamérica en Miami

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

La VIII Edición de la conferencia Anual Private Banking Latin America tendrá lugar esta semana, los días 19 y 20 de noviembre, en Miami, en un evento en el que se darán cita numerosos banqueros privados y wealth managers de la región para intercambiar ideas y establecer relaciones, tal y como destaca Terrapinn, organizadora del evento.

Bajo el formato de mesas redondas y conferencias se pondrán sobre la mesa los temas de actualidad sobre el mercado, normativa, oportunidades y tendencias en el sector, entre otros.

Entre los participantes habrá profesionales de SunTrust Banks, Andbank, BNP Paribas Wealth Management, Banchile, BBVA Bancomer, Morgan Stanley, IFC (The World Bank), Grupo Bancredito, Grupo Bepensa, HSBC, UBS y Popular, entre otros.

Para analizar las últimas tendencias y condiciones macro del mercado estará presente Jean Pierre Lacombe desde el IFC, del Banco Mundial. Juan Carlos Ojeda, head de Wealth Planning de Banchile, abordará las inversiones ilíquidas en real estate en América del Sur, mientras que Humberto García de Alba Carrillo, Chief Investment Strategist de BBVA Bancomer Private Banking, disertará sobre el conflicto y colaboración entre la banca privada y los family offices.

Paralelamente se estará celebrando en el mismo marco el Americas Family Office Forum, también organizado por Terrapinn. Ambos eventos tendrán lugar en el Four Seasons Hotel de Miami.

Para mayor información o asistir al evento, puede consultar el siguiente enlace.

UBS vende su banca privada belga a Puilaetco Dewaay Private Bankers

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

UBS AG ha acordado vender su negocio de banca privada belga, con más de 3.700 millones de euros (4.600 millones de dólares) en activos bajo gestión, al banco belga Puilaetco Dewaay Private Bankers, tal y como informó esta última en un comunicado, en el que se apuntó que los términos económicos de la misma no serán dados a conocer.

La operación está sujeta a la correspondiente aprobación regulatoria y se espera que esté completada a mediados de 2015. UBS cuenta con unos 2.500 clientes en Bélgica, unos 60 empleados, de los cuales 20 son banqueros privados.

Tras la adquisición, Puilaetco Dewaay gestionará más de 10.000 millones de euros en activos y servirá a unos 10.000 clientes. La compañía, fundada en 1868, es miembro de KBL European Private Bankers .

A finales de septiembre, UBS gestionaba 2 billones de francos suizos en activos para clientes de alto valor en todo el mundo. Si quiere más información puede consultar la nota de prensa adjunta en francés.

FIBRA Prologis acuerda la adquisición de un portafolio de 634.800 pies cuadrados

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

FIBRA Prologis ha informado que ha llegado a un acuerdo para adquirir un portafolio de 634.800 pies cuadrados de tres inmuebles logísticos en los mercados globales. La adquisición está sujeta a determinadas aprobaciones, incluyendo la aprobación de la asamblea de tenedores para aprobar la emisión adicional de Certificados Bursátiles Fiduciarios Inmobiliarios (CBFIs) que se llevará a cabo el 19 de noviembre, informó la firma en un comunicado.

La adquisición del portafolio ha sido propuesta para que sea liquidada con efectivo y CBFIs, añade la nota de la fibra dedicada a inversión y administración de inmuebles industriales clase A en México.

FIBRA Prologis cuenta con 178 inmuebles industriales destinados a logística y manufactura en México, los cuales se encuentran estratégicamente ubicados en seis mercados industriales del país, con una Área Rentable Bruta total aproximada de 29,8 millones de pies cuadrados (aproximadamente 2,8 millones de metros cuadrados).

Exan Capital pone en marcha una nueva línea de negocio, que liderará Adam Wolfson

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

EXAN Capital ha expandido su equipo a través de la contratación de Adam Wolfson, quien liderará una nueva línea de negocio llamada EXAN Capital Developments. Este departamento tiene como objetivo acometer operaciones de desarrollo “Value-ad & Opportunistic” dentro del sector inmobiliario en Estados Unidos, tal y como informó la firma a Funds Society.

En este sentido, explicaron que este tipo de operaciones «requiere un grado superior de sofisticación comparado con las operaciones más convencionales, permitiéndole a EXAN Capital involucrarse en transacciones de rentabilidades más atractivas».

Wolfson se incorpora a EXAN Capital desde Gold Krown Fund, cuyos socios principales son Ron Krongold, Beztak, MG Investments & Bush Realty, quienes se destacan por sus inversiones high-end, tales como la reciente adquisición de cerca de 540 condo units en Midtown- Miami, Jungle Island y el edificio de la FBI en North Miami.

Previo a su incorporación a Gold Crown, Wolfson trabajó en un amplio espectro de negocios dentro del sector inmobiliario, incluyendo la creación y liderazgo de un departamento de inversiones, desarrollos y relaciones gubernamentales cuyos principales propósitos eran un ambicioso plan de expansión dentro del sector de locales comerciales (retail), la supervisión del desarrollo de condominios de uso mixto y el desarrollo de múltiples edificios de oficinas.