. Luz verde a Magallanes Value Investors: la gestora de Iván Martín ya está registrada en la CNMV
Luz verde definitiva. Tras meses de proyectos, planes, aprobaciones y gestiones varias en la CNMV, el Registro Mercantil y el Ministerio de Economía, la gestora de Iván Martín y Blanca Hernández ya es una realidad. Magallanes Value Investors ha visto la luz y ya es, oficialmente, una sociedad gestora de IIC registrada en la CNMV.
Según confirma la gestora a Funds Society, ya ha concluido los trámites y la gestora ya está en marcha. Eso sí, en proceso de registro de los dos fondos con los que nace: un fondo de renta variable española y otro de bolsa europea -a semejanza de los que Martín gestionaba para Santander AM y previamente, para Aviva Gestión-, con los que el gestor iniciará su actividad.
El equipo inicial de Magallanes Value Investors arranca con siete profesionales, incluidos los dos socios (Iván Martín y Blanca Hernández): Blanca Hernández como consejera delegada; Mercedes Azpíroz como responsable de la Relación con Inversores -como adelantó Funds Society-; dos personas en el equipo de operaciones financieras -Mónica Delclaux, directora financiera, e Isabel Garteiz Castellanos, directora de Administración-; dos gestores, Iván Martín -también director de Inversiones- y José María Díaz Vallejo, este último incorporado recientemente desde Aviva y que asume el cargo de director de Análisis; y Miguel Ballesteros, que dará apoyo a Martín y Díaz Vallejo como analista junior.
. Roger Bootz, nuevo responsable de distribución de productos de inversión pasiva de Deutsche AWM
Roger Bootz ha sido nombrado responsable de distribución de productos de inversión pasiva de Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM) en Europa, Oriente Medio y África (EMEA). Bootz, que hasta el momento ocupaba el cargo de responsable de ETF Capital Markets para Europa en UBS, gestionará desde su nuevo puesto la distribución de los ETF db X-trackers por medio de gestores de activos, bancos directos, asesores financieros y pools intermediarios.
Desde la sede de la entidad en Fráncfort, Bootz, de 42 años, reportará a Simon Klein, responsable de Ventas de ETP & Institutional Mandates de Deutsche AWM en EMEA y Asia.
“Roger Bootz tiene una amplia experiencia en ETFs y una extensa red de contactos internacional en el área de inversión pasiva. Estamos encantados de que un reputado experto en este sector se una a nosotros para impulsar la distribución”, comentó Klein. “El contacto continuo con los intermediarios financieros es imprescindible para dirigir con éxito el espíritu competitivo de Deutsche AWM en el segmento dinámico de los ETFs”.
Graduado en Administración de Empresas y con estudios de banca y finanzas por la Universidad de Ciencias Aplicadas de Zúrich, Bootz proviene de UBS, donde ocupaba el cargo de responsable de ETF Capital Markets para Europa. Entre 2006 y 2012, trabajó como responsable de Lyxor ETFs para Societé Générale en Suiza; mientras que desde 1999 hasta 2006 fue director regional de STOXX Ltd./Dow Jones Indexes. Su incorporación a Deutsche AWM se hizo efectiva el pasado 1 de diciembre.
De los datos se desprende no solo que España es el segundo país que más crece del continente (con una subida en sus IIC armonizadas del 21,6%, solo por detrás de Noruega, donde éstas crecen casi un 30%) sino que ese crecimiento está muy por encima del de la industria europea en su conjunto, del 13,7% en los tres primeros trimestres del año. Italia le sigue muy de cerca, con un crecimiento del 21,5%.
Por volumen de activos, Luxemburgo mantiene el primer puesto, con una cuota del 33%, seguido de Irlanda (un 16%). El patrimonio de los diez primeros países –de los cuales España ocupa el octavo lugar- supone el 93% del total en Europa. Por tipo de IIC, las de renta variable representan el 36% del total, las de renta fija el 29%, las mixtas el 17% y las monetarias el 12%, según datos de la asociación.
Las suscripciones ayudaron a este crecimiento: Europa registró en el tercer trimestre de 2014 suscripciones netas por un importe de 129.964 millones de euros. Todas las categorías registraron flujos positivos, si bien destacaron las IIC mixtas y de renta fija (52.097 y 47.130 millones de euros respectivamente), algo que ayudó a la industria. En los tres primeros trimestres de 2014, las IIC europeas registran suscripciones netas por importe de 404.602 millones de euros, lo que supone casi un 130% más que el mismo período del año anterior (177.000 millones de euros).
Estados Unidos: menor crecimiento
Según datos de la ICI (Investment Company Institute), recogidos también por Inverco, el volumen de activos de las IIC en Estados Unidos, a 30 de septiembre de 2014, era de 12,3 billones de euros (15,5 billones de dólares), que supone en moneda local un incremento de patrimonio del 3,5% en los tres primeros trimestres de 2014, es decir, la cuarta parte del incremento experimentado por las UCITS europeas.
Por tipo de IIC, las de renta variable representan el 53% del total, las de renta fija el 22%, las mixtas el 9% y las monetarias el 16%.
En el tercer trimestre de 2014 se registraron suscripciones netas de 71.882 millones de dólares, con flujos netos ligeramente positivos en todas las categorías, destacando las entradas netas experimentadas por las IIC monetarias (43.720 millones de dólares), que obtuvieron el 61% de las suscripciones del período. No obstante, estas entradas no logran compensar las salidas producidas durante el resto del año, y las IIC monetarias estadounidenses finalizan septiembre con reembolsos acumulados superiores a los 110.000 millones de dólares.
En los nueve primeros meses de 2014, las suscripciones acumuladas por las IIC estadounidenses alcanzan los 126.469 millones de dólares, cifra muy inferior a la lograda por las IIC europeas (404.602 millones de euros).
La decisión del año pasado de flexibilizar la política de “un solo hijo” ha sido un importante paso político del Gobierno chino, pero tendrá poco impacto en las tendencias demográficas y económicas del país. Los líderes del gigante asiático han puesto fin a «uno de los ejemplos más crueles de ingeniería social estatal jamás visto».
El rápido crecimiento de la población tras la II Guerra Mundial dirigió la atención al control de la natalidad a nivel internacional. Una de las respuestas más extremas corrió a cargo de la India donde se llevaron a cabo más de 8 millones de esterilizaciones forzosas. China inició su política de “un solo hijo” en 1980.
El pasado mes de noviembre, el Partido Comunista chino anunció que esta política podría flexibilizarse permitiendo a las familias tener dos hijos si uno de los padres es hijo único. Esto supone un cambio con respecto a las leyes anteriores que exigían que tanto el marido como la esposa fueran hijos únicos, si querían tener dos hijos.
Como esta flexibilización ha sido reforzada con la desmantelación de los sistemas burocráticos encargados de velar por la política de un solo hijo, en mi opinión, esto representa el rápido final que le espera a la medida.
El aspecto más importante de este movimiento es político, porque supone la retirada del Partido de los dormitorios de sus ciudadanos. Restaurar este elemento de la libertad personal debería ayudar a reconstruir la confianza de la gente en el Partido.
Pero, en contra de lo que piensa todo el mundo, no es probable que el fin de la política de un solo hijo cambie la tendencia a largo plazo de una menor tasa de natalidad. Los actuales datos en China, de alrededor de 1,5 hijos por mujer, podrían caer aún más bajo en el futuro y situarse cerca de las cifras de Corea del Sur de 1,3, debido a las presiones de la vida moderna que llevan a las parejas chinas a tener familias más pequeñas.
Familias más pequeñas
Es importante reconocer que la mayor caída en la tasa total de la natalidad de China (el número medio de hijos por mujer) en realidad llegó antes de que en 1980 entrara en vigor la política del «hijo único». La tasa de natalidad se redujo en más de la mitad, de 5,5 a 2,7, entre 1970 y 1980, debido a la gran influencia del aumento de la urbanización y la caída de las tasas de mortalidad infantil. Hoy en día, la tasa de natalidad de China se sitúa en torno al 1,5.
Aunque bajo esta nueva política 11 millones de parejas pueden solicitar permiso para tener un segundo hijo, sólo 700.000 parejas (el 6% del total) lo solicitaron en agosto de este año.
Impacto a largo plazo
El año pasado, antes de que se anunciara el cambio de política, hablé con uno de los principales demógrafos de China, Wang Feng, sobre las perspectivas de este cambio. Wang es profesor de sociología en la Universidad de California, Irvine, e imparte docencia también en facultad de Fudan, en la Universidad de Shanghai. Es miembro senior no residente en el Centro Brookings-Tsinghua en Pekín y recientemente escribió que la política de un solo hijo «pasará a la historia como un ejemplo de libro de mala ciencia combinada con una mala política».
Lo primero que le pregunté fue por el impacto a largo plazo del fin de la política de hijo único y su respuesta fue que cree que las expectativas de un repunte en la tasa de natalidad se han exagerado. “En la mayoría de las zonas rurales de China, las parejas que quieren tener dos hijos ya los han tenido. Es cierto que algunas parejas quieren tener dos niños, pero hay indicios que revelan que muchas parejas urbanas están felices de quedarse solo con uno. Y luego están las parejas que eligen no tener hijos, dadas las ramificaciones-financieras del coste de tenerlos”, explicó.
Si quiere leer la entrevista completa con el profesor Wang siga este link.
Los puntos de vista y la información expuestos suponen una opinión y análisis sobre las condiciones de mercado en un momento específico y son susceptibles de variar. No deben tomarse como una recomendación de compra o venta de un título específico o de los mercados en general. La temática contenida en este texto deriva de varias fuentes que se consideran fiables y precisas en el momento de su compilación. Matthews International Capital Management LLC no acepta ninguna responsabilidad por pérdidas directas o resultantes del uso de esta información. La inversión en mercados internacionales y emergentes puede conllevar riesgos adicionales, como los derivados de inestabilidad política y socio-económica, mercados ilíquidos, fluctuaciones de tipo de cambio, alta volatilidad y normativa limitada. Adicionalmente, los fondos invertidos en un solo país pueden estar sujetos a mayor riesgo de mercado que los fondos diversificados por su concentración en área geográfica determinada. La inversión en pequeñas y medianas empresas conlleva mayor riesgo que la inversión en grandes empresas, puesto que pueden ser más volátiles y menos líquidas que las grandes compañías. Este documento no ha sido revisado ni aprobado por ningún organismo regulatorio.
Foto: Philippe Put. How Can the Global Economy Adapt to Resource Scarcity?
La oferta de recursos naturales es limitada. Sin embargo, la demanda mundial de materias primas como los metales, combustible, agua y minerales está aumentando conforme la población mundial sigue creciendo. ¿Cómo puede adaptarse la economía mundial a la escasez de recursos?
La escasez de recursos necesita ingenio
Según Naciones Unidas, se espera que la población mundial crezca en otras 3.700 millones de personas, alcanzando un total de 10.900 millones en 2100. Al mismo tiempo, el cambio de hábito en los consumidores, como resultado de la disponibilidad de mayores ingresos en los mercados emergentes, y el aumento de la actividad industrial pone presión adicional en el papel que jugarán las materias primas básicas en la prosperidad económica a largo plazo.
Los efectos de la creciente demanda se ven agravados por el intenso aumento de los costes de asegurar un adecuado suministro. La mayor parte de los recursos fácilmente accesibles ya se han extraído. Las limitaciones geográficas, políticas y ambientales hacen que la explotación de materias primas clave, como el petróleo o algunos metales, se encuentren cada vez más en lugares remotos o de difícil acceso -como áreas de aguas profundas o el ártico-, por lo que resulta difícil y costoso extraerlos. En muchos casos, su extracción implica costes adicionales de tipo medioambiental, social y otros. Todos esto contribuye a la volatilidad de los precios y al aumento del precio de las materias primas necesarias para producir. Como consecuencia, la economía mundial se encuentra ahora en una encrucijada. Si queremos evitar el agotamiento de los recursos naturales clave para el crecimiento económico, debemos mejorar los procesos industriales para que sean más eficientes con los recursos, desarrollar sustitutos y promover la reutilización y el reciclaje de los recursos finitos.
Pero a lo largo de la historia, el ingenio humano y la innovación nos han permitido adaptarnos a la escasez de recursos mediante el desarrollo de avances tecnológicos consiguiendo aumentar la productividad y el uso más eficiente de los recursos. Encontramos ejemplos en la eficiente tecnología de iluminación LED, o en la industria aeroespacial, que depende cada vez más de los materiales ligeros para reducir el consumo de combustible de sus aeronaves.
Las empresas que traducen el desafío que plantean las materias primas en oportunidades se beneficiarán de la reducción de los riesgos asociados a las fluctuaciones de precios, las responsabilidades medioambientales y de regulación, y mejorarán su reputación aumentando su competitividad. Los inversores que identifiquen este punto de inflexión se pueden beneficiar de un mayor ratio de rentabilidad ajustada al riesgo.
En RobecoSAM, estamos convencidos de que es probable que las compañías que pongan en marcha soluciones innovadoras en los desafíos que representan los recursos naturales disfruten a largo plazo de una ventaja competitiva. Basándonos en nuestro profundo conocimiento de las tendencias sostenibles, identificamos e invertimos en compañías punteras que están liderando soluciones eficientes a este tema. Nuestros porfolios ya incluyen empresas con estos rasgos en los sectores de agua, la energía, el clima, la agroindustria, los materiales inteligentes y las infraestructuras.
Finalmente, invertir en activos relacionados con el uso eficiente de los recursos naturales permite a los inversores movilizar capital para preservar materias primas clave para el crecimiento económico, generando un impacto positivo en el medio ambiente y la sociedad.
Columna de opinión de Rainer Baumann, director de Public Equity de RobecoSAM
Foto: Minipunk Arias, Flickr, Creative Commons. Las entradas en ETP de bolsa catapultan el sector hasta un récord histórico
El repunte registrado en noviembre en el volumen de inversión en productos cotizados de renta variable catapulta la captación de activos en 2014 a un nuevo récord anual, según los datos del informe ETP Landscape de BlackRock correspondiente a noviembre de 2014.
“El sector mundial de los productos cotizados registró unas inversiones por valor de 40.100 millones de dólares en noviembre, convirtiéndolo así en el mejor mes del año. Esta cifra impulsa la inversión en lo que va de 2014 a casi 270.000 millones de dólares, convirtiéndolo así en el mejor año en la historia del sector y superando el récord anterior de 262.700 millones de dólares registrado en 2012”, explica Úrsula Marchioni, responsable de análisis de ETP para iShares en la región EMEA.
Como indica la experta, los ETPs mundiales atrajeron 40.100 millones de dólares en noviembre, impulsando así los activos captados en lo que va de año hasta la cota histórica de 267.900 millones de dólares, dado que los inversores regresaron a la renta variable después de que la corrección sufrida por las plazas bursátiles en octubre aupara la renta fija.
“La exposición a la renta variable estadounidense a través de productos cotizados aglutinó prácticamente todo el volumen de inversión captado este mes, aunque los ETPs de renta variable japonesa cotizados en Estados Unidos y Europa también obtuvieron un excelente resultado (más de 4.000 millones de dólares) tras los anuncios relativos a las medidas monetarias de estímulo y la asignación de activos del fondo de pensiones del gobierno nipón”, afirma la experta.
Así, los ETPs estadounidenses de renta variable se anotaron un flujo de inversión de 36.100 millones de dólares concentrados en fondos de gran capitalización, en respuesta a la mejora del panorama económico al otro lado del Atlántico y a que la ralentización del crecimiento mundial ha llevado a los bancos centrales de otras regiones a adoptar posturas acomodaticias.
Los ETPs de renta variable japonesa cotizados en Estados Unidos y Europa acumularon 4.100 millones de dólares en respuesta a los anuncios de ampliación de estímulos y de las compras de acciones a cargo del fondo de pensiones del gobierno nipón (Government Pension Investment Fund). No obstante, las cifras de los fondos cotizados en Japón se vieron empañadas por las ventas registradas tras un repunte notable de las acciones.
El inicio de las compras de bonos por parte del BCE y su compromiso de seguir actuando en caso de que la inflación no aumente impulsaron el volumen de inversión en productos cotizados europeos de renta fija hasta los 2.000 millones de dólares, principalmente en deuda corporativa con calificación Investment Grade.
El sorprendente recorte de tipos en China en un intento por reavivar el crecimiento económico ha sido bien recibido por el mercado y generó un repunte en el volumen de inversión en ETPs cotizados en Estados Unidos y Europa, aunque los fondos cotizados en China siguieron sufriendo ventas por tercer mes consecutivo.
Crecimiento en Europa
La industria de los ETPs europeos ha sido testigo de una inversión en lo que va de año de 60.000 millones de dólares, con lo que Europa pasa a ser la región con la tasa de crecimiento orgánico más elevada del año a escala mundial. A pesar de la debilidad de la economía europea, los inversores han recurrido cada vez más a los ETPs como vehículo de inversión. Animados por la postura acomodaticia adoptada por el BCE, los ETPs europeos de renta fija han acaparado un volumen de inversión de más de 25.000 millones de dólares este año.
Foto: Pete Souza. Obama y Buffett en la Casa Blanca en una foto de archivo. Warren Buffett desplaza a Carlos Slim como el segundo hombre más rico del mundo
Warren Buffett se convirtió en el segundo hombre más rico del mundo el pasado viernes, ya que Berkshire Hathaway alcanzó un nuevo récord. La compañía basada en Omaha, Nebraska, se ha disparado un 27% este año, ya que las docenas de negocios comprados por el empresario de 84 años durante las últimas cinco décadas lograron ganancias récord, informa Bloomberg.
“El precio máximo histórico de cierre del día de hoy -lunes 8 de diciembre- se debe a una ampliación en la apreciación de lo que Berkshire realmente es: una fortaleza”, señaló Andrew Kilpatrick, biógrafo de Buffet. Con alrededor de 60.000 millones de dólares en efectivo en la compañía, “Él podría hacer una gran adquisición en cualquier momento”.
Las acciones de clase A de Berkshire scotizaron por encima de los 200.000 dólares por primera vez en agosto, después de tener un rally que siguió a la publicación del reporte anual de la compañía, en el cual Buffet escribió que el valor actual de la compañía ha estado aumentando más rápidamente de lo que sugerían las métricas como el valor en libros. Desde ese hito, las acciones han subido otro 13%, elevando la fortuna de Buffet a 73.700 millones de dólares, 300 millones más que la del mexicano Carlos Slim.
El desempeño de Berkshire hace ver pequeño al de América Móvil SAB, la compañía de telefonía celular controlada por Slim. El hombre más rico de México necesita diversificar una gran porción de las acciones de América Móvil en el país para reducir su participación de mercado a menos del 50% y evitar sanciones que tendría como parte de la revisión del mercado nacional de telecomunicaciones. Las nuevas reglas obligan a América Móvil a reducir sus tarifas y compartir infraestructura con sus competidores.
Foto: Joseph Plotz . Royal Bank of Scotland saca a subasta la banca privada de Coutts International
Royal Bank of Scotland ha puesto en marcha la venta de la banca privada de Coutts International y ha invitado a al menos 10 posibles postores, entre los que se encuentran Credit Suisse, Julius Baer, el banco malayo Maybank a participar en una subasta, según informa Reuters citando a fuentes cercanas a la operación.
La venta podría reportar cerca de 1.000 millones de dólares (641 millones de libras esterlinas) a RBS, que fue rescatado por el gobierno británico durante la crisis financiera de 2008. Coutts International, que cuenta con la Reina Isabel como cliente, administra unos 36.000 millones de dólares en activos, un tercio de los cuales proviene de Asia.
RBS y su asesor Goldman Sachs han remitido los documentos de venta que contienen datos financieros y otros detalles del negocio a diferentes empresas, entre las que se encuentran el grupo de Singapur DBS, United Overseas Bank, Societe Generale, HSBC, Bank J. Safra Sarasin, BNP Paribas, Bank of Montreal, según informaron a Reuters dichas fuentes familiarizadas con la operación.
Las ofertas de la primera ronda se cerrarán antes de Navidad. Desde Credit Suisse, Julius Baer, Maybank, BNP, HSBC, United Overseas Bank, DBS y Safra declinaron comentar la noticia. Por su parte, Bank of Montreal, Societe General y RBS no respondieron a la consulta y Goldman Sachs se negó a hacer comentarios.
Para aumentar la tensión competitiva y asegurar un mejor precio, RBS podría dividir el negocio entre Asia y Europa, pero si RBS decide venderlo todo en un paquete, los bancos suizos serían los principales candidatos, de acuerdo a las mismas fuentes.
La venta de Coutts International ayudar a RBS, propiedad del gobierno británico, a centrarse en el negocio interno. La posible venta se produce después de que el banco francés Societe Generale vendiera su banca privada en Asia por 250 millones de dólares a principios de este año a DBS de Singapur.
Tom Hudson, moderador del evento organizado por Holland & Knight. El 45% de los bróker dealers de Florida planea incrementar su gastos en AML
La Federación Internacional de Banqueros de Florida (FIBA, por sus siglas en inglés) celebrará este martes 9 de diciembre un desayuno en Miami para explicar los resultados de su encuesta sobre como los compliance officers y profesionales del sector financiero de Florida están evaluando, mejorando y sosteniendo los programas de compliance contra el lavado de dinero y cómo manejar los desafíos del entorno regulatorio actual.
Los resultados de la encuesta serán presentados en un desayuno, que tendrá lugar en la sede de Holland & Knight en Miami, organizadores del evento. La presentación, una previa a la XV conferencia anual que en marzo celebrará FIBA sobre AML, será moderado por Tom Hudson, vice president de Noticias y corresponsal especial de WLRN.
FIBA buscará ofrecer datos sobre a dónde destinan los bróker dealers las mayores inversiones en compliance para medidas Anti Money Laundering (AML), cuáles son para las agencias de valores los principales problemas revelados de las pruebas de AML y cuáles son los temas clave que enfrentan los bróker dealers en AML en los próximos 12 meses.
Foto: Emmanuel Huybrechts. Global Equities y US Large Cap: Dos estrategias de Robeco que baten expectativas
Tanto la estrategia Global Equities como la que invierte en US Large Cap Equities de Robeco, continúan dando satisfacciones a los inversores después de que sus rendimientos superaran de nuevo a los índices MSCI World y Russell 1000 Value respectivamente en el mes de octubre. Ambas estrategias activas de inversión, diseñadas por Robeco Boston Partners, están alcanzando una alta demanda de participes. El análisis interno, la disciplina del riesgo y la búsqueda de valor, más allá de lo tradicional, para incluir la “valoración” del activo, el “análisis de los fundamentales del negocio a largo plazo” y el “momento del negocio a corto” conforman las claves de su gestión, explican los expertos de la firma.
La estrategia Global Premium Equities de Robeco, que tiene una calificación de cinco estrellas de Morningstar, ha obtenido 9 galardones de esta firma en 2014, y ha superado el umbral de 500 millones de euros en activos gestionados. Actualmente tiene la mayor exposición de su historia a Norteamérica.
En octubre superó al índice MSCI World, basándose en una cuidada selección de valores como principal factor de crecimiento para la rentabilidad de la cartera. Las mayores contribuciones procedieron de los sectores de bienes de consumo básico, bienes de consumo discrecional y energía. La sobreponderación en los sectores de atención sanitaria y tecnológicas aportaron las mayores contribuciones al rendimiento global de la cartera.
En un entorno de incertidumbre económica esta estrategia es un vehículo idoneo, resaltan desde la gestora, para posicionarse en renta variable global ya que la estrategia mantiene un 60% de su cartera en EEUU, actual motor de la economía mundial. Su filosofía “value” le hace centrarse en compañías con potencial de crecimiento pero con valoraciones razonables.
Resultados empresariales
Por su parte, la estrategia US Large Cap Equities, también con un estilo de gestión “value”, ostenta una calificación de cuatro estrellas Morningstar. La rentabilidad de la estrategia del fondo superó al índice Russell 1000 Value en octubre, cuando los mercados de activos de EE.UU. generaron rendimientos positivos al registrar las empresas ganancias mayores de las esperadas, renovando el optimismo sobre las perspectivas de crecimiento interno en el mercado americano. Las posiciones en las firmas tecnológicas beneficiaron la rentabilidad de la cartera. Apple fue el valor más fuerte del mes con un 7% de rentabilidad sobre el mercado. La cartera también generó valor por la selección de valores en los sectores de servicios de Consumo, Energía, Transporte y Comunicaciones.
Ante una eventual subida de tipos en EEUU, la estrategia mantiene una importante presencia en el sector financiero, uno de los sectores con mayor potencial. Al estar centrado en grandes compañías que cuentan con altos niveles de liquidez, Robeco apunta que éstas aprovecharán la mejora del crecimiento económico para hacer inversiones y para retribuir al accionista, algo que debería ser bien recibido por el mercado.
