. El autor del reloj de la inversión de Fidelity, Trevor Greetham, abandona la gestora
Tras nueve años, Trevor Greetham, director de Asignación de Activos de Fidelity, ha decidido abandonar la compañía en busca de nuevos retos, según ha comunicado la entidad.
“No tenemos intención de buscar un reemplazo para Trevor, pues nuestros fondos Multiactivos se gestionan en equipo mediante un proceso robusto y bien definido”, explican. Por este motivo, las responsabilidades de Greetham se están reasignando entre el resto del equipo, un proceso que finalizará el 30 de enero de 2015.
Esa reasignación se está produciendo de la siguiente manera: el relevo del liderazgo de Greetham en la gestión de los tres fondos Multiactivos será asumido por Nick Peters para el FF Multi Asset Strategic Fund y el FF Multi Asset Strategic Defensive Fund, y por Eugene Philalithis para el FF Growth & Income Fund.
Peters lidera actualmente al equipo de Análisis de Renta Variable y también gestiona diversos fondos de renta variable y multiactivos, mientras que Philalithis lidera al equipo de Análisis de Renta Fija e Inversiones Alternativas e igualmente es gestor de diversos fondos.
Además Kevin O´Nolan, actual co-gestor de los tres fondos, seguirá con dicha responsabilidad para los dos primeros, y George Esftathopoulos la asumirá para el tercero.
“No esperamos que esto repercuta de ninguna manera en la gestión de los fondos pues no habrá ningún cambio en la filosofía o el estilo de inversión, ni ningún tipo de reestructuración de las carteras. Nos gustaría agradecer a Trevor la gran labor que ha realizado durante estos años en Fidelity, así como desearle mucho éxito en los nuevos retos que acometa”, añaden en la entidad.
Foto: TrentStrohm, Flickr, Creative Commons. Bank Degroof y Petercam negocian su fusión para crear una gestora con ambición internacional
El pasado lunes, Banco Degroof, Petercam y sus accionistas de referencia firmaron un memorando de entendimiento (MOU) con el propósito de fusionarse. Ambas partes seguirán en negociaciones con vistas a la firma de un acuerdo definitivo de fusión, según han anunciado en un comunicado. Ambas compañías poseen un modelo de negocio diferencial basado en la complementariedad de las tres actividades básicas: banca privada, gestión de fondos institucional y banca de inversión.
Con más de 47.000 millones de euros en activos bajo gestión, el nuevo grupo se convertirá en la institución financiera independiente líder en Bélgica, con una posición privilegiada en todos los ámbitos de su competencia. Así, será el tercer mayor actor de Bélgica de banca privada, y el primero independiente, con activos de 33.500 millones de euros y presencia en Bélgica, Francia, Luxemburgo, España y Suiza. En gestión de activos institucionales, será el líder en fondos de pensiones en Bélgica, con activos de 27.700 millones de euros y presencia en Benelux, Francia, Alemania, Hong Kong, Italia, España y Suiza. En banca de inversión, supondrá una aternativa a los grandes bancos y a los grupos internacionales y estará presente en Benelux, Francia, España y en las redes internacionales.
Además de sus oficinas en Bélgica, el nuevo grupo tendrá también una fuerte presencia internacional, especialmente en Luxemburgo y Francia.
Petercam está presente en España desde que en marzo de 2012 abriera su oficina para la comercialización de fondos de inversión dirigida por Amparo Ruiz Campo.
Valores compartidos
Los orígenes familiares y la estrecha colaboración entre los accionistas, directivos y clientes garantizarán la accesibilidad y la flexibilidad del grupo, según el comunicado. Además, las empresas se benefician del compromiso a largo plazo de sus sólidos accionistas, y comparten los mismos valores en materia de servicio al cliente, independencia y rendimiento sostenible.
Philippe Masset, presidente del comité de administración de Bank Degroof, comenta: “Esta unión de nuestras fuerzas ofrece a nuestros clientes lo mejor de dos destacadas empresas en el ámbito de los servicios de inversión especializados y una experiencia de alto valor añadido, tanto en Bélgica como en nuestros principales mercados europeos. Además, el nuevo grupo estará perfectamente posicionado para enfrentarse a los futuros retos tecnológicos y regulatorios».
Xavier Van Campenhout, presidente del consejo de administración de Petercam, explica que “desde principios del siglo pasado, nuestros fundadores siempre han tenido la misma misión: ofrecer a nuestros clientes los mejores servicios y unos conocimientos expertos de alto nivel sin dejar de ser fieles a los valores humanos, a la iniciativa empresarial ya la independencia. En 1968 esta ambición condujo a Peterbroeck y Van Campenhout a fusionarse en Petercam, lo que generó un valor considerable. Esta es la misma misión que continúa impulsando nuestra empresa a día de hoy».
La estructura
Todas las actividades del nuevo grupo estarán dirigidas por un comité ejecutivo del grupo formado por 7 miembros, que funcionará como una entidad de gestión central y reportará al Consejo de Administración. Sujeto a la aprobación de las autoridades de supervisión, el futuro comité ejecutivo del grupo estará presidido por Philippe Masset, consejero delegado, y estará compuesto por Xavier Van Campenhout, consejero delegado adjunto y responsable de Banca Privada, Jan Longeval (Gestión de Activos Institucionales), Gautier Bataille de Longprey (Mercado de Capitales), Gilles Firmin (CRO), y el director de operaciones y el director financiero externos que serán nombrados en breve. Además de co-director de Gestión de Activos Institucionales, Hugo Lasat será consejero delegado de la división de gestión de activos. Alexis Meeùs será consejero delegado de la división de Corporate Finance.
La dinámica entre las empresas y los clientes se verá reforzada por un comité de gestión del grupo que reunirá, junto al comité ejecutivo del grupo, un número de directores ejecutivos de ambas empresas y al responsable de recursos humanos. Por otra parte, el comité de la red internacional reunirá a los directores generales de las distintas sucursales extranjeras y reportará al consejero delegado del grupo.
El acuerdo ha estado sujeto a un proceso de auditoría, el acuerdo definitivo de fusión está previsto para el primer semestre de 2015, y la aprobación de las distintas autoridades. Se prevé la firma del acuerdo definitivo de fusión durante el primer semestre de 2015. La fusión en sí debería concluir durante el segundo semestre de 2015.
Las etapas que conducirán a la finalización de la fusión estarán dirigidas por un Comité Directivo que será copresidido por Philippe Masset y Xavier Van Campenhout.
Ambición del nuevo grupo
Los equipos trabajarán de forma conjunta con el fin de poner en marcha este proyecto común. El nuevo grupo capitalizará la complementariedad de los servicios y sus conocimientos para reforzar su posición de liderazgo en sus mercados nacionales y perseguir sus ambiciones europeas. El nuevo grupo se esforzará para lograr estos objetivos mediante la promoción de los valores de la ética, la responsabilidad social corporativa y la proactividad, que siempre han impulsado a Banco Degroof y Petercam. La nueva entidad estará guiada por su visión a largo plazo arraigada en su firme compromiso de gestión familiar, según indica el comunicado.
Foto: Philippe Put. How Can the Global Economy Adapt to Resource Scarcity?
RobecoSAM, gestora especializada en Inversión Sostenible, ha anunciado la publicación de su Anuario de Sostenibilidad 2015. El Anuario presenta un detallado análisis del rendimiento en términos de sostenibilidad de las compañías líderes en 2014, identificando al 15% de las mejores de cada industria, y que clasifica como Oro, Plata y Bronce. La compañía con mejor rendimiento en cada una de las 59 industrias analizadas obtiene el status de RobecoSAM Industry Leader.
RobecoSAM ha otorgado 69 medallas de Oro, 54 medallas de Plata y 112 medallas de Bronce entre las empresas evaluadas. En el desglose regional, Europa obtiene la mayor presencia de empresas en el Anuario, y la mayor proporción de ganadores de la medalla RobecoSAM clase Oro.
Importante cobertura en términos de capitalización por mercado y región
Desde 1999, RobecoSAM ha venido evaluando cada año el rendimiento en sostenibilidad de las empresas cotizadas más grandes. 830 empresas de 42 países han participado en la última Evaluación de la Sostenibilidad Corporativa (CSA) de RobecoSAM, informando sobre el rendimiento y materialidad financiera de sus criterios ESG (sociales, ambientales y gobierno corporativo). A lo largo de los años la tasa de participación ha crecido de manera constante, un 7% de media anual. Con 1.995 empresas evaluadas, la CSA de 2014 alcanza una tasa récord del 87% de cobertura del uiverso gobal del Anuario por capitalizacion de mercado; un 92% en Europa, el 90% en América del Norte, el 88% en Asia Pacífico, y un 61% en mercados emergentes.
Michael Baldinger, consejero delegado de RobecoSAM, ha declarado: «Felicito a todos los miembros del Anuario, y especialmente a los líderes de cada industria y a los que han obtenido la medalla de oro. Estas empresas destacan por la materialidad financiera de sus criterios ESG. El Anuario de Sostenibilidad es una brújula para inversores que busquen empresas en todos los sectores con una ventaja competitiva – en base en criterios de sostenibilidad corporativa. La edición de este año del Anuario es la culminación de dos décadas de rigurosa y valiosa investigación, enfoque y dedicación. RobecoSAM ha definido el paisaje de la Inversión en Sostenibildad en los últimos 20 años. Es por eso que ahora decimos: “We are sustainability Investing”.
Daniel Wild, PhD, director de Investigación y Desarrollo de Inversión en Sostenibilidad, miembro del Comité EjecutivoRobecoSAM, explica: «El Anuario de RobecoSAM se centra en examinar la materialidad financiera de los criterios ESG que impactan los generadores de creación de valor en el negocio principal de la empresa. Factores tales como la estrategia fiscal, la capacidad de innovar, atraer y retener el talento o aumentar la eficiencia de los recursos importan desde el punto de vista del inversor, ya que afectan a la posición competitiva de una empresa y al rendimiento financiero a largo plazo. Nuevos aspectos están surgiendo cada día; y es por eso que el Anuario de Sostenibilidad permanece en constante desarrollo».
Para la firma, las 10 claves de la Evaluación de la Sostenibilidad Corporativa 2015 son:
Las empresas mejoran la forma en que abordan los temas de sostenibilidad en un 0,4% con respecto a los resultados del año pasado.
La industria que dio el mayor paso hacia adelante fue Suministros y Servicios Comerciales (+ 9,73%). La industria que presenta la tasa más alta de participación es Productos para el hogar (53%).
La región que presenta el mejor rendimiento en Gobierno Corporativo: América del Norte.
La región que obtiene la mayor tasa de participación de empresas que participan activamente en el Anuario de Sostenibilidad: Europa.
Criterios generales que más han mejorado en la dimensión económica: Gestión de la cadena de suministros.
Criterios generales que más han mejorado en la dimensión ambiental: Estrategia Climática.
Criterios generales que más han mejorado en la dimensión social: atracción y retención del talento.
Número de puntos de datos recogidos en 2014: 1,4 millones (+11%).
Número de documentos procesados en 2014: 93.000 (+4%).
Este año será espercial para la firma, pues celebra su 20 aniversario. RobecoSAM explora continuamente la materialidad financiera de los criterios ESG y su integración y proporciona estrategias de inversión sostenibles en activos cotizados y no cotizados. La historia, convicción y ADN de RobecoSAM definen el nuevo lema: “We are sustainability Investing”.
Foto: Stefan. ING IM apuesta por la renta variable para 2015
La renta variable mundial fluctuó en diciembre. El abaratamiento del petróleo tuvo un impacto en muchas clases de activos de riesgo, como la deuda de alta rentabilidad, la deuda de mercados emergentes y los sectores bursátiles relacionados con materias primas. Al hallarse muchos segmentos de los mercados financieros bajo tensión, la presión vendedora se generalizó en medio de un entorno de escasa liquidez, en el que tuvieron que cerrarse muchas posiciones largas tomadas en previsión de la carrera bursátil alcista de finales de año. Este es análisis que hacen los expertos de ING IM en su informe semanal de mercados.
Para los analistas de la firma, los productores de petróleo, especialmente los expuestos a la exploración y producción del sector del petróleo de esquisto fueron la principal víctima de la acusada caída del precio del crudo. Los beneficios en el sector de la energía siguen tradicionalmente la estela de los precios del petróleo con un desfase de 6 meses, recuerdan desde ING IM. Si la historia sirve de una especie de guía, el sector podría experimentar un descenso de los beneficios en 2015 del 20% al 30% si los precios del petróleo se estabilizan en los niveles actuales. Esta estimación es aún mayor que la esperada actualmente por los analistas de una caída de beneficios del 10%. Un déficit de tesorería también podría poner en peligro los dividendos previstos para 2015, sobre todo en el caso de las petroleras más pequeñas. “Mantenemos en nuestra asignación sectorial de activos una posición infraponderada en empresas de energía”, apuntan.
Positivas perspectivas para 2015
Pero pese a la actual debilidad del sector energético, el informe de ING IM afirma que la renta variable mundial sigue siendo la clase de activos favorita para 2015. Las empresas no petrolíferas presentan unas sólidas perspectivas, las primas de riesgo respecto a la renta fija parecen atractivas y los flujos de capitales indican un optimismo entre los inversores institucionales. Los indicadores de confianza del inversor, los flujos de capitales y el posicionamiento han retornado todos ellos a un nivel neutral, como consecuencia del reciente retroceso de las cotizaciones bursátiles., reza el informe. “Las primas de riesgo de la renta variable se sitúan en todos los mercados 100-200 puntos básicos por encima de la media a largo plazo, indicando un colchón considerable frente a un alza de los rendimientos de los valores de deuda pública. Por tanto, consideramos que la corrección de diciembre es una oportunidad para acrecentar las posiciones en renta variable, especialmente en sectores relacionados con el consumo y en valores tecnológicos”, estima ING.
Valoraciones sostenidas por unas flexibles políticas monetarias
“En nuestro escenario base, el BCE comenzará pronto la expansión cuantitativa mediante compra de deuda pública y el BoJ ya desveló a finales de octubre medidas monetarias expansivas sin precedentes, un anuncio acompañado del mensaje de seguir actuando si es necesario. Ello podría hacerse realidad si el descenso de los precios del petróleo alimenta las expectativas de una menor inflación”, recoge el documento.
Por todo ello, la firma cree que las perspectivas económicas son una buena señal para la renta variable y prevé que el crecimiento de los mercados desarrollados registre en 2015 una aceleración con respecto a 2014. La fortaleza de la economía interna de EE.UU., los menores lastres fiscales, el abaratamiento del petróleo y la política monetaria expansiva, enumera, servirán de apoyo. La inflación seguirá siendo baja, debido a los menores precios de las materias primas y a las elevadas brechas de producción. Si incluyésemos los mercados emergentes, el crecimiento nominal mundial se estabilizaría en el 5,6%, predicen.
Otro punto a favor de esta visión es el descenso del precio del petróleo. Un factor positivo para los beneficios empresariales de las compañías no energéticas. Las previsiones de ING IM apuntan a un crecimiento de los beneficios en 2015 dentro de la banda del 6-11%. “Estimamos que el crecimiento de los beneficios en 2015 en Japón y la zona euro alcanzará el 11% y 9%, respectivamente, impulsado por una situación cambiaria más competitiva, una mejoría de los márgenes y la vigorosa economía interna en EE.UU”.
Las valoraciones en EE.UU. y Europa atendiendo a los PER basados en beneficios reales del último año se encuentran un 10%-15% por encima de sus medias históricas. Sin embargo, tanto en Europa como en Japón el punto por el que actualmente atraviesan los ciclos monetarios y de beneficios justifica unos mayores múltiplos.
Japón: la región favorita
“Japón continúa siendo nuestra región preferida. El alto crecimiento de los beneficios, las favorables valoraciones y las agresivas medidas políticas —evidenciadas por el plan suplementario de medidas fiscales de estímulo para reactivar el consumo privado, el programa de expansión cuantitativa del banco central de Japón y el aplazamiento de la próxima subida del impuesto sobre las ventas— convierten al país en un destino atractivo para invertir. La apreciación del dólar también podría favorecer a los beneficios empresariales”, explican los analistas de la firma holandesa en su informe semanal.
@wef. ¿Sirve para algo el Foro Económico de Davos?
Mañana empieza el Foro Económico de Davos en Suiza. Más de 40 jefes de Estado y 2.500 líderes del mundo empresarial se dan cita durante cuatro días en esta localidad, que a 1.560 metros de altitud es la ciudad más alta de Europa. Desde 1971, año en el que Klaus M. Schwab, un profesor de economía de Suiza, fundara el Foro, la atención del mundo económico se gira hacia los montes suizos por unos días.
Para Suiza, este foro supone un ingreso anual de 81 millones de dólares, según cifras recogidas por Bloomberg TV. Pero, además de llenar los bolsillos suizos – una habitación de hotel en Davos quintuplica su precio actual estos días-, ¿sirve para algo este foro?
Los organizadores se jactan de escuchar todas las corrientes socioeconómicas presentes en el planeta y de servir, precisamente, como un catalizador de críticas constructivas para prevenir males mayores. Sus detractores lo tildan de anti-democrático, opaco y corrupto.
La mayor parte de la población permanece indiferente a esta concentración de poder político y económico, aunque en su favor cabe enumerar una serie de iniciativas sociales, medioambientales y sanitarias –programas para la lucha contra el sida, la malaria o la erradicación de la tuberculosis-, así como progresos políticos –al fin y al cabo fue aquí donde Irán dijo el año pasado que estaba dispuesto a frenar su programa nuclear y abrir el país a la inversión extranjera en sus yacimientos petrolíferos-. Incluso en ocasiones hablan sobre economía –en la edición de 2008 Soros y Roubini acertaron de lleno al pronosticar una crisis prolongada y sin precedentes derivada de la crisis subprime-.
Este año, tras la avalancha provocada por el Banco Nacional Suizo al liberar la cotización del franco suizo contra el euro, parece como si todos esperáramos más de Davos, en una semana que muchos están calificando como “la más importante del año” desde un punto de vista económico. Durante los próximos días confluyen el inicio del foro, el anticipado QE del BCE en su reunión del 22 de enero y las elecciones griegas, que se celebran el 25 de enero.
Además de hablar sobre política monetaria y cambiaria, cambio climático e inestabilidad política, este año los líderes del mundo capitalista en Davos deberían informarnos sobre qué piensan acerca del precio del petróleo, la crisis del ébola, el Estado Islámico, la ciberseguridad (o más bien sus carencias) y el imparable ascenso de la desigualdad social y económica en la mayor parte del globo.
El Foro Económico Mundial de Davos se celebra este año del 21 al 24 de enero. Puede descargar toda la información relativa al foro a través de su página oficial, World Economic Forum Annual Meeeting 2015, o seguir sus acontecimientos día a día a través de su página de twitter, @wef (que ya suma 2,3 millones de seguidores).
Foto: Antonio Tajuelo. Los bancos de Europa: ¿Grandes esperanzas o Día de la Marmota?
Las expectativas de consenso para las ganancias empresariales en la eurozona están alcanzando nuevos máximos y se espera que el crecimiento de los beneficios por acción se sitúe en torno al 15% en 2015. Para ser justos, dice Diego Franzin, director de Renta Variable Europa de Pioneer, hemos oído previsiones alcistas para unos cuantos años. Pese a que el 15% puede parecer poco para los inversores más cínicos hay posibilidades de que 2015 sea el año en el que la región experimente un crecimiento de dos dígitos en los beneficios. Sin embargo, si escarbamos un poco, hay que tener en cuenta que un alto porcentaje de este crecimiento podría atribuirse a las expectativas de que los bancos tengan un año espectacular. ¿Serán capaces de conseguir buenos resultados?, se pregunta Franzin.
En teoría, este sector debería ser el primer beneficiado de las medidas que adopte el BCE.
Con las crecientes expectativas de que el BCE ponga en marcha un programa de expansión cuantitativa o QE, la finalización del Asset Quality Review y el mayor crecimiento del PIB, la esperanza natural de los inversores es que los bancos registren la mayor exposición a cualquier tipo de recuperación. Esto deja a muchos inversores preguntándose: ¿Es hora de tener bancos europeos en la cartera? Una pregunta a la que el director de Renta Variable Europa de Pioneer contesta diciendo: “El paisaje actual no está nada claro”.
Sorprenderá a los inversores saber que aunque las expectativas de QE han estado creciendo durante los últimos tres meses, las ganancias esperadas para los bancos europeos en realidad han caído. Si bien no hay duda de que el ambiente general para el sector bancario ha mejorado, cree que los inversores hacen bien en señalar algunas nubes en el horizonte. Aunque la revisión de la calidad de los activos que se encuentran en el balance de los bancos se ha completado, el nuevo regulador europeo ya ha empezado un diálogo diferente con el sector, que podría conducir a ratios de capital «personalizados», que dependen de la percepción del riesgo de cada entidad, estima el experto de Pioneer.
“Aunque esto es una buena noticia para la estabilidad del mercado, es menos probable que conlleve una mayor rentabilidad si la entidad tiene un riesgo mayor. En segundo lugar, ya hay señales de que a pesar de que el crédito disponible está mejorando, los márgenes para estos nuevos préstamos son más bajos”.
Franzin explica que mientras ciertos bancos parecen a primera vista atractivos y bien podrían ser los grandes beneficiarios en un escenario «azul cielo», podrían, al mismo tiempo, ser los que más sufran con cualquier decepción. En este caso, los inversores deberían buscar no sólo los bancos más fuertes, que se beneficiarían de las nuevas medidas del BCE, sino también aquellas entidades que parezcan mejor dispuestas para capear cualquier tormenta que llegue. Menos riesgo, entonces, podría ser igual a una mayor rentabilidad.
“Independientemente de lo que la economía de la eurozona crezca en 2015, es probable que quienes apuesten por la banca de calidad sean los principales beneficiarios de cualquier mejora en el crecimiento. Sin embargo, dado que el sector continúa teniendo vientos en contra, la hoja de ruta y las oportunidades para otros sectores de renta variable de la zona euro serán sin duda más transparentes en este punto”, concluye.
Foto: Doug88888, Flickr, Creative Commons. Uruguay, Costa Rica y Chile: los tres países latinos en el top 10 de sostenibilidad del mundo emergente
Petercam ha publicado su ranking de sostenibilidad bianual sobre 84 países emergentes, en el que analiza la sostenibilidad de cada país, según cinco criterios (transparencia y valores democráticos, medio ambiente, educación, población, salud, y distribución de la riqueza y la economía). Latinoamérica tiene una importante presencia en la parte alta de la lista: Uruguay, Costa Rica y Chile son los países de la región que más nota logran y se sitúan en las posiciones cuarta, sexta y octava, tras avanzar en un año cinco, dos y cuatro puestos, respectivamente.
Otros países latinoamericanos también han mejorado. Argentina sube dos puestos hasta el lugar 13, mientras Ecuador y Brasil escalan dos y una posición, y están ahora en el lugar 16 y 17. También dentro del top 20, Panamá se coloca en el puesto 18.
Muchos países de la región, destaca Petercam, evolucionan favorablemente en materia de medio ambiente, especialmente Ecuador, Venezuela y Guatemala, que se encuentran entre los diez primeros países en este criterio. Pero en términos de población y distribución de la riqueza, la zona está por debajo de la media de los países analizados, excepto Brasil y México, que en el ranking general se encuentran en las posiciones 17 y 29, respectivamente.
Brasil: el único BRIC en el primer cuartil
Brasil ha escalado posiciones hasta el puesto 17 y es el único de los BRIC que se ubica en el primer cuartil de la lista. El país destaca en educación, con una participación récord (100%) en educación secundaria. En cuanto a los valores de transparencia y democracia, las mujeres están todavía poco representadas en el parlamento (8,6%), a pesar de que el país ha estado gobernado por una mujer desde 2011. La libertad de prensa es otra área donde hay espacio para mejorar. Muchos periódicos y emisoras de radio locales están en manos de políticos regionales. A nivel nacional, los medios de comunicación están controlados por 10 familias. En 2013, cinco periodistas fueron asesinados en Brasil, convirtiéndose en el país con más asesinatos entre el personal de los medios de comunicación del hemisferio occidental, un título que previamente tenía México, que se considera mucho más peligroso.
Brasil es el séptimo poder económico, justo por delante de Rusia, aunque este país está muy lejos en el ranking de sostenibilidad, en la posición 64. Rusia ha perdido puntos en áreas como la democracia y la transparencia. La corrupción está muy extendida y la libertad de prensa una ilusión. Otro problema para Rusia es la sostenibilidad del medio ambiente debido a sus emisiones de gases de efecto invernadero. Por otra parte, el país es consciente de su potencial demográfico y está invirtiendo en el sistema educativo.
Con esa excepción, Europa del Este sale muy bien parada en el ranking. Los tres primeros puestos están ocupados por países de la zona: Polonia, Hungría y Lituania. El régimen político comunista que tenían en el pasado explica su alta puntuación en población, distribución de la riqueza, y salud. Por otra parte, Polonia, Eslovaquia, Lituania y la República Checa han alcanzado un cierto nivel de prosperidad y desarrollo desde que se unieron a la Unión Europea. Asimismo, también han obtenido una buena puntuación en indicadores como derechos políticos y libertades civiles.
Asia y África, al final de la clasificación
Por su parte, los países asiáticos tienden a obtener peores resultados en transparencia y valores democráticos. En este sentido, cabe señalar que la mayoría de los países todavía contemplan la pena de muerte en su legislación nacional y tienen un pobre historial en lo que respecta a la capacidad de sus ciudadanos para elegir a sus líderes. No obstante, hay lugar para la esperanza, ya que están mejorando en el ámbito educativo.
Las regiones africanas ocupan las últimas posiciones del ranking, lo que sugiere que hay una conexión entre desarrollo y sostenibilidad. De los 19 países que no cumplen con el nivel mínimo necesario de la democracia, más de la mitad pertenecen a este continente. Y los datos sobre educación también son preocupantes, sobre todo, dado que los riesgos de conflicto social y desigualdad son mayores cuando la población está poco cualificada.
Ranking con las puntuaciones por países. Fuente: Petercam
Propiedad en Saint-Jean-Cap-Ferrat. Foto cedida. ¿Dónde están las zonas residenciales más exclusivas del mundo?
La península de Saint-Jean-Cap-Ferrat, en plena Costa Azul francesa, encabeza el listado de las 25 zonas residenciales más exclusivas del mundo que elabora por primera vez Engel & Völkers, la inmobiliaria alemana con negocio de intermediación de inmuebles de alto standing en el mundo. La firma ha hecho un ranking con las áreas más selectas del planeta, teniendo en cuenta las operaciones más caras que ha ejecutado así como diversos análisis de mercado realizados en los últimos meses.
“El mercado residencial en las áreas analizadas por Engel & Völkers apenas muestra dependencia de la situación económica del país, ya que la demanda internacional en este segmento premium es muy elevada. Cada vez más inversores, especialmente de Europa del Este, Asia y Sudamérica, consideran comprar propiedades de lujo como una inversión segura”, explica Christian Völkers, presidente y consejero delegado de Engel & Völkers AG.
La península de Saint-Jean-Cap-Ferrat está seguida en la lista por enclaves como Hong Kong, East Hampton, Londres y Nueva York. Una villa en la Avenida Claude Vignon de la localidad francesa alcanzó un precio de venta cercano a los 120 millones de euros, con una superficie interior de 600 metros cuadrados, lo que se traduce en un precio de 200.000 euros por metro cuadrado y supone el más alto registrado en una operación de Engel & Völkers.
Hong Kong ocupa el segundo lugar después de que el precio de venta de los áticos del elitista edificio “Twelve Peaks”, en el exclusivo barrio de Victoria’s Peak, llegase a los 82,3 millones de euros, cifra que equivale a 190.000 euros por metro cuadrado de espacio habitable.
East Hampton, en el extremo oriental de Long Island, en Nueva York, se sitúa en tercer lugar. Una propiedad ubicada en una generosa parcela con lago privado incluido, en Further Lane, se vendió por cerca de 118 millones de euros, lo que arroja un precio por metro cuadrado de 168.600 euros.
“Los elevados precios del mercado residencial global son más evidentes allí donde la disponibilidad de propiedades es escasa, debido a localizaciones únicas y espacios reducidos de suelo, pero donde, sin embargo, existe una fuerte demanda”, añade Völkers. “El factor crítico en el caso de las propiedades de alta gama es siempre la micro-localización, que puede ser incluso el lado derecho de un calle o unas vistas inolvidables. Las residencias en estos lugares apenas cambian de manos”, concluye.
En el cuarto lugar aparece Londres. Por un ático de dos pisos ubicado en el complejo conocido como “One Hyde Park”, en Knightsbridge, se llegaron a pagar más de 150.000 euros por metro cuadrado.
El área metropolitana de Nueva York figura también entre las zonas residenciales más caras del mundo, en su caso con una fuerte demanda internacional. Los apartamentos que rodean Central Park, en Manhattan, son tradicionalmente objeto de deseo. En el cruce de la calle 59 con la Quinta Avenida, se ha vendido un ático con unas espectaculares vistas sobre la ciudad a un precio de 120.600 euros por metro cuadrado. Esta cifra sitúa a Nueva York en el quinto puesto del ranking.
También en EE.UU. se encuentran localizaciones privilegiadas como Greenwich, en el Estado de Connecticut; Palm Beach, en Florida; y Los Ángeles, donde Holmby Hills, Bel Air y Beverly Hills conforman el llamado “Triángulo de Platino”.
Presencia europea
Mónaco, Cerdeña, Cannes, Gstaad, Ginebra, París, Saint Moritz, Zúrich o Viena, habituales en este tipo de rankings, son otras de las áreas europeas que se cuelan en el listado de las 25 mejores elaborado por Engel & Völkers. Alemania coloca a ciudades como Múnich, Hamburgo o Berlín gracias a los altos precios que se están alcanzando en los nuevos desarrollos.
En España, destaca el Puerto de Andratx (Mallorca), con un precio por metro cuadrado que puede llegar a los 27.000 euros. El prestigioso puerto mallorquín, que ocupa el puesto 19, es el único representante español en el listado.
Moscú se sitúa en el puesto 12 gracias al céntrico distrito residencial Kropotkinskaya. No muy lejos del Kremlin, el precio más alto por metro cuadrado se pagó por una propiedad ubicada en la calle residencial Butikovskiy Perelouk (cerca de 44.500 euros).
Y en Asia…
Los representantes asiáticos son Singapur y Tokio. El primero figura en el puesto 13, con precios de 44.000 euros por metro cuadrado en la venta de viviendas en un rascacielos. Respecto a la capital japonesa (14), han llegado a pagarse 41.000 euros por metro cuadrado por un excepcional apartamento en el barrio residencial más caro de la ciudad, en el distrito de Minami-Azabu.
Photo: Ahron de Leeuw. The Emerging Consumer: It’s all About the Rise of the Emerging Middle Class
La revolución industrial del siglo XIX creó una amplia clase social media en Europa Occidental y América. Hoy en día, está ocurriendo lo mismo en los mercados emergentes. Según los cálculos de Jack Neele y Richard Speetjens, gestores del Robeco Global Consumer Trends Equities, se espera que durante las próximas dos décadas la clase media mundial aumente en otros 3.000 millones de personas y pase de los 1.800 millones a los 4.900 procedentes casi en exclusiva de los países emergentes. Sólo en Asia, 575 millones de personas ya pueden considerarse clase media. Una cifra que es incluso superior al total de la población de la Unión Europea. Este cruce de oeste a este en términos de tamaño y el gasto de la clase media tiene grandes implicaciones para el crecimiento del consumo previsto.
Los inversores que quieran aprovechar esta tendencia, dicen los analistas de Robeco, tendrán que estar atentos a tres tendencias:
Adaptarse a los cambios en las demandas locales
El envejecimiento de la población en China necesitará nuevos servicios financieros que ayuden en el ahorro para la jubilación. Además, la creciente urbanización del país dará lugar a una mayor demanda de tecnologías verdes. La transformación más drástica se está dando en China, pero habrá cambios en muchas de las economías en desarrollo. Lo que quieren estos hogares no puede ser muy diferente de lo que querían los consumidores en los anteriores períodos de rápido desarrollo económico. Las empresas tendrán que adaptar los productos que ofrecen a los cambios en las demandas locales.
Más dinero para gastar
En las últimas décadas, las economías desarrolladas han dominado las ventas de bienes de consumo duraderos. La penetración aún es relativamente baja en muchas economías de rápido crecimiento. Sin embargo, cuando los ingresos de un hogar se acercan a los 10.000 dólares, la demanda de bienes de consumo duradero se recupera. A medida que más hogares de estas economías se mueven en bandas más altas de ingresos, disponen de más dinero para gastar en artículos discrecionales. La demanda de servicios, como las comunicaciones, la cultura o el entretenimiento suele crecer casi el doble que el gasto en alimentos.
Posiciones locales fuertes o fuertes marcas occidentales
Sin embargo, este mayor crecimiento en el gasto de los consumidores en los mercados emergentes no ha sido una victoria fácil para las empresas de consumo. Muchas empresas locales priorizan crecimiento de las ventas, pero la intensa competencia, la preferencia de los consumidores por los productos de valor añadido y el aumento de los costes están haciendo que sea difícil mejorar los resultados. En medio de la creciente volatilidad, las empresas deben ser más cuidadosas y tener un plan estratégico para acercarse a estos mercados. “Ésta es la razón por la que nuestra estrategia de consumo emergente se centra en empresas con posiciones muy fuertes en el mercado local o fuertes marcas occidentales”, concluyen Jack Neele y Richard Speetjens, managers de Robeco Global Consumer Trends Equities.
Photo: Sten Dueland. Oil: Pulled Apart or Pushed Ahead?
A principios de 2015, las máquinas de generar preocupación en el mundo estaban trabajando a fondo. Nos enteramos de que China es una burbuja, que lo de Japón no se puede arreglar, que Europa se acerca de nuevo al desastre y que Estados Unidos está mostrando signos de desaceleración.
Puede haber algo de verdad en todo esto, pero hay otras certezas que también debemos tener en cuenta:
La caída de los precios del petróleo es en el fondo buena para el 70% de las economías del mundo
Las principales áreas económicas del mundo son importadores netos de energía, y ahora que el precio del crudo se ha reducido aproximadamente a la mitad, los costes de la actividad económica también van a retroceder. Además, el recorte de los precios de las materias primas tiende a estimular el gasto general. Si volvemos la vista atrás 50 años, históricamente, una disminución del 20% en los precios del petróleo ha provocado un aumento del 0,5%-1% de crecimiento real del PIB mundial durante los siguientes 12 meses. La actual caída en el precio del petróleo es de aproximadamente el doble.
El ajuste en las divisas
Las divisas a lo largo y ancho del mundo han estado sufriendo un dramático ajuste y muchas de las favoritas de los inversores se han desplomado mientras el dólar no ha dejado de subir.
Para los consumidores de Estados Unidos, el mayor bloque del mundo en lo que a demanda final se refiere, la fortaleza del dólar impulsa el poder adquisitivo y crea demanda de bienes importados más baratos, desde automóviles hasta smartphones. Los países exportadores -como Alemania, Japón, China y otros en Asia y América del Sur- podrán colocar más fácilmente sus productos manufacturados en el mercado mundial.
La expansión de Estados Unidos no se ha producido a expensas del crecimiento futuro
Aunque este ciclo económico -ahora en su sexto año- se ha caracterizado por bajas tasas de interés, nadie se apresura a pedir prestado. Durante los tres ciclos económicos anteriores, los consumidores y las empresas estadounidenses se endeudaron más gracias la reducción de tipos de interés emprendida por la la Reserva Federal para reactivar la economía. Esta vez, sin embargo, el aumento del endeudamiento privado estadounidense se ha visto compensado por los mayores incrementos en el valor de los activos subyacentes así como por aumentos en los ingresos y flujos de efectivo que apoyan la devolución de esas deudas. En otras palabras, el riesgo de mayores tipos de interés por parte de la Fed o del mercado para este ciclo no es tan pronunciado como en ciclos anteriores.
El tema del consumo mundial puede revivir
Es cierto que el crecimiento económico mundial ha sido lento, pero la población ha seguido creciendo. La formación de hogares, junto con su gasto asociado, se ralentizó durante la desaceleración. Pero ahora es probable que la demanda de bienes impulsada por el aumento de la población -especialmente en los países en desarrollo- vuelva a revivir. Gracias a los movimientos en el mercado de divisas y los menores precios de la energía, muchos productos son ahora más baratos, mientras que los salarios mundiales están aumentando de forma general. Observamos un impulso adicional en el tema del consumidor global, muy popular hace unos años entre los inversores.
En conjunto, la suma de los datos no sugiere ningún tipo de crecimiento desenfrenado en 2015, pero al mismo tiempo aleja el escenario de recesión global. Podría decirse que el sistema bancario mundial se ha recuperado ya en gran medida del daño de 2009. Para los inversores asustados por las caídas en los mercados de valores de hace seis años que son reacios a volver, puede valer la pena reconsiderar que el realineamiento de las divisas y de los precios de la energía podrían dar un impulso positivo a largo plazo al crecimiento mundial.
Así que en 2015, seamos agradecidos por el crecimiento orgánico y constante aunque sea lento, frente a un crecimiento explosivo basado en el apalancamiento. Brindemos por contar con precios de la energía más bajos, en lugar de más altos y tengamos en cuenta que la subida de los bajos tipos de interés será una señal de vuelta a la normalidad y no de que el desastre es inminente.
Columna de opinión de James Swanson, estratega jefe de MFS
