CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Juanjo. Lyxor AM: los flujos de capital, tema clave para los próximos meses
Las compras del BCE empezaron a principios de marzo, y es probable que como resultado de esto, los inversores se vean desplazos fuera del mercado de deuda, estima Lyxor AM en su barómetro mensual del mes de abril. La firma cree que son las señales de distorsiones surgidas en las curvas de rentabilidad las que dan pie a este argumento. “Los flujos de capital hacia la zona euro han continuado impulsando los activos de riesgo, que se vieron poco afectados por los problemas de Grecia”, explica.
Los mercados de Estados Unidos siguen enviando señales de una desaceleración cíclica. La revisión de las actas del Comité Federal del Mercado Abierto de la Fed del 18 de marzo contribuyó a rebajar las expectativas de una subida de tipos de interés dentro de poco, reza el informe. Además, continúa, los precios del petróleo se debilitaron por las mayores probabilidades de que la comunidad internacional alcance un acuerdo nuclear con Irán. Por su parte, la intervención de la coalición liderada por Arabia Saudí en Yemen espoleó las presiones, aunque sólo de forma temporal.
Los fondos de la firma que operan en activos macro -donde la volatilidad fue más alta- han superado a aquellos que se beneficiaron del repunte sostenido en las bolsas no estadounidenses. El repentino crecimiento de las fusiones y adquisiciones también favoreció los fondos de arbitraje.
Para Lyxor AM, este ha sido un mes fuerte para los fondos de renta variable Long/Short. El inicio delas compras del BCE proporcionó respaldo al repunte de varias regiones: Europa, Japón y Asia. «Las medidas de flexibilización puestas en marcha por el Banco Popular de China y las oportunidades de negociación del Shanghai-Hong Kong Stock Connect continuaron atrayendo flujos a la región y ayudó a nuestros fondos asiáticos y chinos ha registrar altas rentabilidades», dice el barómetro de la firma.
Por su parte, los fondos de Estados Unidos de Lyxor fueron capaces de compensar una contribución adversa de beta mediante una fuerte generación de alfa. En particular, adaptaron adecuadamente su negociación al cambio de tono de la Fed visto a mediados de mes a través de sus exposiciones sectoriales. Las correlaciones decrecientes y una mayor diferenciación entre los factores cuantitativos permitió a los fondos de mercado neutral obtener un +0,3% en el mes. En particular, las actas de la Fed y el débil dato de nóminas han activado un cambio de estilos de growth por value.
La no muy fuerte economía de Estados Unidos, una Fed razonablemente pesimista y la reflación de las bolsas colocaron los activos de riesgo en un punto dulce, apunta el barómetro de abril. Los problemas de liquidez del mercado se mantuvieron al margen y los bajos rendimientos contribuyeron a fomentar el mercado de M&A. “No menos de 300.000 millones de dólares en operaciones de fusión fueron anunciadas en marzo. Un factor activado por la vibrante actividad en el sector de Salud, donde asistimos a la compra de Salix Pharmaceutical por Valeant, o la de Pharmacyclics por AbbVie”, dice.
El 5% medio de exposición al sector energético continuó teniendo un impacto sustancial en la rentabilidad de los fondos Special Situation, que reflejaron la evolución de los precios del petróleo. Mientras tanto, los fund managers de la firma de asset management están aumentando su exposición a los sectores de consumo, donde creen que están las mejores oportunidades. La puesta al día continua de la prima de liquidez y el creciente apetito por el riesgo respaldo la mayoría de event driven portfolios.
El índice Lyxor Long/Short de Credit Arbitrage cayó un 0,8%. Los rendimientos positivos extraídos en Europa se vieron compensados por la ampliación de los spread en EE.UU. La dispersión de los fondos de crédito fue impulsada principalmente por la exposición a la deuda de los países periféricos de la zona euro y a la volatilidad del precio del petróleo.
Los fondos convertibles estuvieron en línea con sus credit peers. La exposición a los temas de High Yield en Estados Unidos también ssufrieron por la ampliación de los spreads. Las posiciones en Europa siguieron beneficiándose de la reflation del BCE más por exposición a credit y renta variable que por la volatilidad implícita.
Las compras realizadas por el programa de expansión cuantitativa del BCE y las actas de la Fed de mediados de mes fueron los principales drivers para los fondos de Global Macro. La mayoría de los managersse benefició desu amplia exposición a la renta variable y crédito europeo.
«En la transición de unos mercados movidos por factores macro hacia otros en un contexto fragmentado, con mayor importancia de los drivers locales, el tema que va a marcar los próximos meses es el de los flujos de capital. Esto favorecerá las estrategias tácticas en un mercado mucho más selectivo «, dice Jean-Baptiste Berthon, estratega senior en Lyxor AM.
. BTG Pactual se fija en Miami para la apertura de una oficina de Wealth Management
Todo apunta a que Grupo BTG Pactual SA, la primera firma de asset management independiente de Brasil, ha puesto sus ojos en Miami como su próximo destino de crecimiento orgánico. En este caso, según fuentes consultadas por Reuters, la compañía estaría pensando en abrir una división de wealth management entre septiembre y octubre de este año.
La apertura coincidiría con el deseo del Grupo de expandir su marca en la región de las Américas, dijeron las mismas fuentes. No en vano, las firmas de asesoramiento financiero ven a Miami como un centro clave de inversión y los bancos con divisiones de gestión de activos y de wealth management están tratandode aprovechar el rápido crecimiento de este segmento registrado en los últimos años.
Aunque no se conocen aún los datos sobre el personal o la ubicación, la oficina de Miami ayudaría a incrementar los ingresos basado en comisiones, de tal forma que los resultados fueran menos dependientes de las operaciones comerciales, y a diversificar geográficamente sus actividades. BTG Pactual ya cuenta con oficinas en Brasil, Chile, Perú, Colombia, Estados Unidos, Londres, Hong Kong y México, entre otros países.
La compañía de Sao Paulo acumuló AUM de 26.000 millones de dólares solo en su negocio de wealth management el año pasado. En total gestiona en torno 100.000 millones de dólares en activos.
Alexis Renault, responsable de high yield de Meriten Investment Management, boutique de BNY Mellon vendida recientemente a Oddo, en una reciente presentación en París. "Estamos entrando en una fase de burbuja en renta fija”
El rally de la renta fija dura ya muchos años y es un secreto a voces que, con las políticas monetarias acomodaticias en el mundo desarrollado y la compresión de los tipos de interés, las valoraciones son ahora menos atractivas que en el pasado. “Estamos entrando en una fase de burbuja en renta fija”, reconocía Alexis Renault, responsable de high yield de Meriten Investment Management, gestora de BNY Mellon en proceso de venta a Oddo, en una entrevista con Funds Society. En su opinón, eso no quiere decir que próximamente haya que preocuparse, puesto que esa burbuja tardará tiempo en formarse y puede durar años hasta que se desinfle, pero es una realidad.
“El BCE está contribuyendo a un sobrecalentamiento del activo en Europa, no en el lado de los diferenciales –que están justamente valorados- pero sí en los tipos de interés, que están demasiado bajos”, explicaba en el marco de la conferencia anual de la gestora con inversores celebrada recientemente en París. De hecho, cree que sin el efecto del QE el bono alemán ofrecería una rentabilidad del 1,5%-2%.
Pero más allá de unos tipos demasiado bajos, sus políticas están llevando a los inversores a asumir cada vez un mayor riesgo de crédito, lo que seguirá apoyando la compresión de diferenciales en los próximos meses, hasta encarecer aún más el activo. “El BCE está empujando a los inversores a asumir un mayor riesgo e invertir en activos de menor calidad, a veces sin ser conscientes de ello: algunos inversores en deuda pública han entrado en crédito con grado de inversión y los que antes estaban en crédito de este tipo están empezando a comprar en el segmento high yield, de calidad BB o incluso B”, asegura. De ahí que el segmento BB, con un diferencial de unos 250 puntos básicos, esté más caro que en el pasado y de ahí su preferencia por el segmento B, que aún mantiene un diferencial de unos 500 puntos básicos.
Por eso, y aunque insiste en que ahora los spreads están justamente valorados, advierte de que en unos meses y si se comprimen mucho, auspiciados por el BCE y el apetito de los inversores por el crédito, podrían encarecerse. Y esta situación solo se frenará cuando el BCE ponga fin a su QE, que seguirá como mínimo durante los próximos nueve meses.
Europa y calidad B en high yield
A pesar de esa visión cauta de futuro, considera que aún “hay oportunidades que están intactas en el segmento de high yield”. Sus preferencias actuales se centran en el segmento B y en el mercado europeo (donde los datos mejoran, el QE del BCE actuará a favor y cuenta con mayor parte de nombres B y BB que el mercado estadounidense). “El crédito en Europa tiene mayor calidad y menor duración que el estadounidense, donde el segmento high yield es más agresivo: cuenta con un mayor spread pero también con mayor riesgo”, asegura el gestor. En cuanto a nuevas emisiones, también opta por las europeas y considera que las estadounidenses son más caras.
En cuanto a las rentabilidades posibles de la renta fija, el experto explica que “el espacio es mucho más limitado que el año pasado”, con yields en deuda pública incluso en negativo en algunos casos. Pero “la deuda high yield aún puede ofrecer retornos del 4%-6% en los próximos meses”. Eso sí, teniendo en cuenta que “la volatilidad está de vuelta”, lo que da si cabe mayor importancia a una buena selección dentro del activo.
Los riesgos
En cuanto a los riesgos, está la política de la Fed, aunque duda de si subirá tipos este año debido a que los últimos datos de confianza han decepcionado. También está la posible salida de Grecia del euro, algo que impactaría sobre todo en los mercados periféricos europeos: “No sería un non-event”, dice. Otro riesgo es el político, por ejemplo en España: aunque el crecimiento y la recuperación están de vuelta, reconoce el riesgo de que se repita la situación de Grecia, aunque le da una baja probabilidad, mientras en Francia habla del riesgo de hacer escasas reformas.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Cabeza de Turco. Thumbs Up for Equities, Avoiding the US and Emerging Markets
Los mercados mundiales de renta variable siguieron muy animados en febrero y el índice MSCI World arrojó una rentabilidad total del 5,9% en dólares durante ese periodo. En Estados Unidos, el índice S&P 500 superó una serie de máximos (pese a que cedió algo de terreno con posterioridad en marzo), al tiempo que en el Reino Unido el FTSE 1000 pulverizó al fin su previo máximo histórico al cierre situado en los 6.930 puntos (establecido a finales de 1999) y acabó el mes en 6.946,7. Las acciones europeas, japonesas, asiáticas y de mercados emergentes también se anotaron un fuerte avance en moneda local.
A diferencia de la solidez mostrada por los mercados de renta variable, la deuda pública de Estados Unidos y del Reino Unido atravesó un mes complicado, y los rendimientos de los títulos del Tesoro estadounidense a 10 años de referencia repuntaron desde el 1,64% registrado a finales de enero hasta el 1,99% de finales de febrero. El mercado general de gilts británicos registró un rentabilidad total negativa en libras esterlinas del 4,2%, y los gilts a largo plazo manifestaron un comportamiento bastante deslucido (-7,6%). La renta fija de los países centrales europeos se reveló en gran medida inmune a estas fluctuaciones, y el rendimiento del bund a 10 años concluyó el mes en el 0,3%. En el momento en el que se ha redactado este documento, los rendimientos de varios bonos soberanos europeos a corto plazo se sitúan en terreno negativo, y la deuda pública suiza brinda rendimientos negativos hasta en los títulos a 10 años.
Valoraciones en niveles muy exigentes
En los mercados de renta variable, mostramos una actitud optimista en todas las principales regiones salvo en Estados Unidos, en donde mantenemos una ponderación neutral en nuestro modelo de asignación de activos, y en los mercados emergentes, ámbito geográfico en el que seguimos infraponderados. En nuestra opinión, no cabe duda de que Estados Unidos es la economía más robusta de las del mundo desarrollado, y alberga un abanico de líderes mundiales de diversos sectores. Además, seguimos detectando oportunidades interesantes a largo plazo en ciertos valores en áreas con un atractivo potencial de crecimiento, como la inmunología. Ahora bien, en lo referente al mercado general, las valoraciones no revisten tanto interés y seguimos pensando que la apreciación del dólar podría suponer un obstáculo para las multinacionales estadounidenses.
La renta variable de mercados emergentes cotiza con un descuento considerable frente a los mercados desarrollados, y existen buenas oportunidades en los países que se benefician del abaratamiento del petróleo, cuyos gobiernos se han comprometido a implementar reformas favorables para las empresas. Por desgracia, los mercados emergentes exportadores de commodities como Brasil siguen viéndose sometidos a presión y, de igual forma, el bajo precio del petróleo supone un quebradero de cabeza para varios exportadores de oro negro de mercados emergentes que incide de forma negativa en sus respectivas divisas.
En Asia, exceptuando Japón, las valoraciones son atractivas con respecto a otros mercados y en la nación nipona esperamos que la depreciación del yen impulse considerablemente los beneficios empresariales este año. La renta variable británica ha sido la protagonista de algunas de nuestras reuniones sobre asignación de activos durante el mes pasado, y pese a la revalorización generalizada del mercado, nuestro equipo en el Reino Unido sigue identificando compañías comprometidas con catapultar la rentabilidad para los accionistas. Dicha nación sigue siendo objetivo de operaciones de fusiones y adquisiciones, debido a la relativa facilidad del proceso de adquisición, y el elevado rendimiento por dividendo del mercado sigue siendo interesante en un contexto global.
En los mercados de renta fija, percibimos una desconexión creciente entre, por una parte, Estados Unidos y el Reino Unido, mercados en los que los rendimientos deberían moverse al alza, y, por otra, Europa, donde el BCE empezó a intervenir en los mercados secundarios el 9 de marzo. Anteriores episodios de expansión cuantitativa han constituido ejemplos de «compra el rumor, vende el hecho» en lo concerniente a los mercados de tipos, si bien creemos que, a escala europea, la enorme magnitud de las compras por parte del BCE resultará positiva para los mercados desde este instante. Esto parece verse sustentado por el movimiento de los precios; en el momento en que redacto este documento, los rendimientos del bund a 10 años han seguido descendiendo hasta situarse en solo el 0,2%.
Carolina Martínez-Caro, directora general de Julius Baer España, esta mañana en Madrid.. julius
Durante meses, los círculos financieros de la banca suiza han sido testigos de rumores que apuntan a una fusión entre dos rivales de peso: Julius Baer y Credit Suisse. El último capítulo de esta historia daba por hecho que ambas entidades financieras estaban sentadas ya a la mesa para hablar de la posible operación.
Sin embargo, este mismo fin de semana, en una entrevista concedida al semanario suizo Schweiz am Sonntag, el CEO del banco privado con sede en Zúrich, Boris Collardi, descartaba rotundamente todas las especulaciones: “No ha habido ningún tipo de conversaciones”, declaraba rotundo al ser preguntado por la posible fusión.
El CEO de Julius Baer añadió que entiende perfectamente que el banco sea un objetivo deseable, pero que no veía beneficio alguno para los clientes de su firma ni para sus empleados un acuerdo de este tipo.
Con 297.180 millones de dólares de AUM, Julius Baer se sitúa actualmente como el cuarto banco privado del país por detrás de UBS, Credit Suisse y Pictet & Cie. Los rumores habían llegado a tal punto que las acciones de Julius Baer tocaron recientemente niveles máximos desde 2005.
Transformación de la banca suiza
Según informó Reuters, ningún portavoz de Credit Suisse quiso hacer comentarios sobre las declaraciones de Collardi, que llegan en un momento de transformación para la banca suiza. La industria del país atraviesa una profunda remodelación que le permita adaptarse a los próximos cambios regulatorios.
Recientemente, el banco con sede en Ginebra, Union Bancaire Privée, acordó con Royal Bank of Scotland, la compra de su exclusiva división de banca privada, Coutts, que cuenta con 300 años de historia y se enfrenta estos días a una demanda de las autoridades por haber ayudado a sus cliente a evadir impuestos.
El mismo Julius Baer está aún involucrado en una investigación por una razón similar. Hace un año, Credit Suisse dejó atrás la misma acusación mediante el pago de una multa de 2.500 millones de dólares tras admitir su culpabilidad.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: The Tax Haven. Valoraciones en renta variable: los mercados desarrollados cotizan en niveles exigentes
En sus perspectivas globales de los mercados de renta variable para este trimestre los expertos de Robeco exponen varias conclusiones. La primera es que el fortalecimiento del dólar podría estar a punto de tomarse una pausa, y con él podrían hacerlo también el dólar hongkonés y el yuan chino. La segunda explica cómo el consumo va a continuar beneficiándose de los bajos precios del petróleo.
Entre los mercados de renta variable, la firma prefiere Europa y Japón, pero en términos de valoración, los analistas de Robeco reconocen que la mayoría de los mercados desarrollados cotizan ya en niveles exigentes, mientras los mercados emergentes aún están baratos.
“En el caso de Rusia y Brasil, las razones son obvias. Sin embargo, la región asiática nos parece infravalorada incluso pese a la fuerte evolución de las bolsas chinas. Japón también parece relativamente barato. Y mientras Europa cotiza en un múltiplo inferior al de Estados Unidos, creemos que esto es un reflejo de los balances más saludables y una mayor rentabilidad de las compañías estadounidenses”, explica la firma en su informe trimestral.
En cuanto a sectores, los más defensivos como el sector salud, consumo básico y utilities cotizan bastante caros para Robeco. No en vano, explican, healthcare ha sido hasta la fecha el sector con la revalorización más potente, mientras que las utilities han tenido una evolución por debajo de las expectativas de los inversores.“Creemos que los inversores seguirán buscando rentabilidad en un entorno de bajos tipos de interés”, dice la firma.
Por su parte, el sector de la tecnología de la información comienza a estar en valor. “El de energía parece barato, pero creemos que las estimaciones de beneficios todavía tienen que bajar aún más”. En su repaso de la renta variable global, Robeco se cuestiona si las telecos podrán mantener sus dividendos dado su bajo crecimiento, pese a que la valoración llevaría a calificarlas como baratas.
“El sector financiero es, con mucho, el sector más barato en comparación con el resto del mercado ya que el aplanamiento de las curvas de rentabilidad está presionando los márgenes de intermediación, al tiempo que persisten las presiones regulatorias”.
. Maria Municchi, especialista en MultiActivos y Convertibles de M&G Investments, presentará en el Fund Selector Forum de Miami
María Municchi, especialista de inversiones de M&G Investments, intervendrá en el en el Fund Selector Summit Miami 2015, con una conferencia sobre la inversión en multiactivos como factor clave para innovar y diversificar el portfolio.
El encuentro, dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore, se celebrará en el Ritz-Carlton de Key Biscayne el 7 y 8 de mayo. Organizado por Open Door Media, propietario de InvestmentEurope, y Fund Society, ofrecerá la oportunidad de escuchar la visión de varios managers sobre la actualidad de la industria.
En un entorno donde obtener valoraciones nominales en muchos mercados de renta variable y de renta fija de todo el mundo se está volviendo cada vez más difícil, es más importante que nunca que los inversores puedan elegir la asignación de sus activos. En este caso, M&G apuesta por una cartera de multiactivos dinámica e innovadora, que ayude a los inversores a hacer frente a esos desafíos. El proceso de inversión de la firma combina la evaluación de las valoraciones y los fundamentales con el aprovechamiento de los movimientos del mercado impulsados por determinadas conductas.
María Municchi trabaja en M&G desde 2009 y forma parte de los equipos de Multiactivos y de Convertibles. Anteriormente desarrolló su carrera en Barings y en UBS Asset Management. Tiene un máster en management internacional y finanzas y es CFA.
Encontrará toda la información sobre el Fund Selector Summit Miami 2015, que está dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore en este link.
Foto: Nacho, Flickr, Creative Commons. El mercado europeo de oficinas vuelve a crecer y la inversión marca un nuevo máximo postcrisis en 2014
La mejora de las condiciones económicas y del mercado laboral en 2014 se ha trasladado de forma positiva a los mercados de oficinas de Europa. La contratación en las 38 ciudades europeas analizadas en el estudio de BNP Paribas Real Estate supuso cerca de 11,7 millones de m2 el pasado ejercicio, un 10% más en términos anuales.
La vuelta de las operaciones de gran tamaño contribuyó a los buenos resultados en la mayoría de los mercados, especialmente en París, Berlín y Bruselas. La reducción de costes y la racionalización siguieron siendo los principales impulsores de la demanda, de la misma manera que los usuarios continuaron prefiriendo edificios de nueva planta en buenas localizaciones.
Pese al significativo incremento de la contratación de oficinas, la tasa de disponibilidad media de las 35 ciudades analizadas sólo retrocedió 10 puntos básicos, y todavía se encuentra por encima del umbral del 10%. Esto se explica porque la reducción de espacio disponible se vio en parte compensada por un mayor volumen de nuevos desarrollos y por la superficie de segunda mano liberada tras las operaciones de relocalización de usuarios.
No obstante, la escasez de nueva oferta en las áreas centrales mantuvo las rentas bajo presión en el caso de los edificios de categoría ‘prime’. Como consecuencia, la renta ‘prime’ media creció un 3% estimulada por el incremento de la actividad en mercados al alza, como Londres y Dublín. Los distritos periféricos, por su parte, siguieron estableciendo un fuerte contraste al sufrir todavía una disponibilidad elevada que obliga a los propietarios a ofrecer incentivos que prevengan caídas en los precios.
Las previsiones apuntan a que el crecimiento económico y del empleo ganará impulso en Europa en 2015. En consecuencia, los fundamentales del mercado de oficinas tenderán a fortalecerse en el conjunto de las principales ciudades europeas.
Nuevo récord postcrisis en el mercado de inversión
La inversión inmobiliaria no residencial en los 38 mercados analizados por BNP Paribas Real Estate ascendió a 108.000 millones de euros (74.000 millones en oficinas), un volumen que convierte el pasado ejercicio en el mejor desde 2007. El dato además supone un significativo incremento (16% y 20% en el caso de las oficinas) respecto al ya notable ejercicio 2013.
Asimismo, 2014 fue testigo de la recuperación de los mercados más duramente castigados por la crisis. Dublín y Madrid son los mejores ejemplos de esta recuperación, con un crecimiento anual del 120% y del 278% respectivamente. Pocos países europeos sufren todavía las incertidumbres económicas y políticas. Londres, sin apenas cambios desde 2013, atrajo el mayor volumen de inversión en Europa, con casi 30.000 millones de euros.
El pasado ejercicio se caracterizó por el aumento de la inversión transfronteriza y por el descenso progresivo de la aversión al riesgo. La fortaleza global de la inversión inmobiliaria en los mercados europeos se concentra todavía en los activos ‘core’ y líquidos, aunque se registran más operaciones value-added y especulativas.
Las políticas para consolidar la recuperación económica apoyarán todos los mercados europeos. Además, el anunciado programa de compra masiva de bonos (QE, por sus siglas en inglés) de 1,1 billones de euros del Banco Europeo tendrá un impacto significativo en los mercados inmobiliarios. Al mantener una baja rentabilidad de los bonos, el QE reafirmará el atractivo del mercado inmobiliario. Por tanto, es previsible ver más interés de los inversores en activos de buena calidad con contratos a largo plazo e inquilinos solventes, empujando aún más a la baja las rentabilidades ‘prime’ en 2015.
Para acceder al informe completo (en inglés), a través del siguiente enlace.
A la izquierda, Ignacio Lana, nuevo responsable para España. A la derecha, David Fernández Tavares, nuevo responsable para Latinoamérica y el mercado offshore de Estados Unidos. Carmignac anuncia cambios en el seno de su equipo español
Tras el nombramiento de Yon Elosegui como Managing Director encargado de la Estrategia de marketing y basado en Luxemburgo desde el 1 de febrero de 2015, Carmignac anuncia la promoción de dos miembros del equipo español y una incorporación:
Ignacio Lana toma el relevo de Yon Elosegui como responsable para España. Lana seguirá reforzando la presencia de la firma entre los distribuidores y socios de Carmignac en el país. Lana se incorporó al equipo español de Distribución de Carmignac hace siete años. Cuenta con diecisiete años de experiencia en finanzas y anteriormente fue gestor de carteras en Banif y trader de renta variable en la Tesorería de Banco Popular Español.
David Fernández Tavares asume las funciones de responsable para Latinoamérica y el mercado offshore de Estados Unidos. David ampliará la presencia de Carmignac en Latinoamérica y el mercado offshore de Estados Unidos tanto a nivel de plataformas como de distribuidores. Fernández Tavares cuenta con once años de experiencia en finanzas, nueve de ellos en el equipo español de Carmignac, donde se ocupaba de los clientes institucionales. Anteriormente trabajó para State Street en Luxemburgo y Banco Sabadell en Barcelona.
Adicionalmente, Alfonso Sánchez Carreto pasó a formar parte del equipo español al finales de marzo. Con más de diecisiete años de experiencia en mercados financieros, Alfonso se incorpora procedente de Banco Santander donde era responsable de Gestión de Liquidez. Anteriormente fue responsable de gestionar la cartera ALCO y la liquidez en Banesto, y responsable de Emisiones y trader de divisas en Banco Popular.
Ignacio y David reportarán a Davide Fregonese, Managing Director – Global Head of Sales de Carmignac. En relación con los nombramientos y la promoción, Davide Fregonese comentó: «Nuestros objetivos de expansión en Latinoamérica y la importancia estratégica de España para Carmignac nos han llevado a adaptar nuestra organización en el país y crear una división consagrada a estas regiones».
Foto: Petar Milošević (Own work). Santander AM Reaches €12.4 Billion in Assets in its Range of Profiled Funds
Santander Asset Management (SAM), ha captado en los últimos doce meses un total de 6.169 millones de euros en su gama de fondos perfilados, dirigida a clientes del segmento Select y banca privada de Banco Santander, registrando un crecimiento del 99%. Con ello, el patrimonio gestionado en estos productos se situaba ya a finales de marzo en 12.388 millones de euros mientras que el número de clientes del Banco sobrepasa los 220.000.
Los perfilados incluyen los Select, que aglutinan el grueso del patrimonio de esta gama de fondos, junto a los perfilados de banca privada en España (Santander PB Cartera), Portugal (Santander Private), Chile (Santander Private Banking) y México (Santander Élite). La gama de fondos Select, que ya ha sido exportada a ocho países, es una solución global de inversión ideada para adaptarse tanto a los diferentes entornos de mercado como al perfil de riesgo de cada cliente local. Los fondos perfilados Select invierten en un universo de activos muy amplio, seleccionados a través de una asignación de activos, que dan acceso a las mejores gestoras tanto nacionales como internacionales, y permiten una gestión dinámica y un rápido ajuste de las posiciones en función de cada escenario.
España es el mercado que ha registrado el mayor crecimiento en el período, después de lograr aumentar el patrimonio bajo gestión en 4.355 millones de euros y alcanzar 7.213 millones, lo que supone un aumento del 152% respecto a marzo de 2014. Destacan los fondos Santander Select Prudente con un patrimonio que asciende a 3.449 millones y Santander Select Moderado con 2.546 millones. En México, los fondos perfilados de Santander Asset Management aglutinan 1.073 millones de euros –el más demandado ha sido Select Conservador, que concentra un patrimonio de 350 millones de euros-, tras crecer un 92%, mientras que en Chile se han alcanzado los 459 millones, un 84% más, siendo Santander Select Prudente, con 226 millones, el de mayor tamaño. Alemania ha registrado un volumen de 558 millones (+80%) y Brasil de 82 millones (+91%). En Reino Unido el patrimonio se sitúa ya en 2.262 millones.
La gama de fondos Select se lanzó a finales de 2010 en España. En Chile y México salieron al mercado en 2011 y 2012, mientras que en Brasil y Alemania se venden desde 2013. Los lanzamientos más recientes han tenido lugar en 2014 en Portugal y Polonia, obteniendo en ambos países un gran éxito comercial y un volumen de patrimonio que se cifra en 537 y 206 millones de euros, respectivamente.Los fondos Prudentes, dirigidos a los inversores más conservadores, suponen el 42% del total del patrimonio de la gama Select. Los fondos Moderados, que permiten un mayor peso en su cartera de la renta variable, concentran el 39% y los fondos Decididos, con un perfil de riesgo más arriesgado, el 19%.
