. Daniel Lacalle, CIO de la boutique de servicios financieros Alpha Strategy Services
Daniel Lacalle, ex senior vicepresidente y gestor del gigante de inversiones PIMCO, tiene nuevo proyecto. Mucho se había especulado sobre sus ello pero finalmente no será asesor del Gabinete de Esperanza Aguirre en Madrid: Lacalle lleva desde junio, unos tres meses, trabajando en un nuevo proyecto, la boutique con sede en Londres Alpha Strategy Services, desde la que ofrece servicios de asesoramiento y análisis. En la firma, ocupa el puesto de director de Inversiones.
Lacalle es ahora CIO de Alpha Strategy Services desde Londres, según figura en su perfil de Linkedin. “Alpha Strategy es mi empresa, desde la que doy asesoramiento, análisis y servicios de apoyo junto a Simon Kelley y equipo”, decía en un tuit aclaratorio sobre algunas informaciones publicadas en medios.
Lacalle fue gestor en PIMCO desde octubre de 2014 hasta mayo de 2015. Trabajó antes en el fondo Ecofin, como gestor, durante siete años. También fue gestor y analista en Citadel Investment Group, de febrero de 2006 a noviembre de 2007.
Anteriormente fue analista en energía y utilities en ABN Amro, durante un año y medio, y director de relaciones con Inversores en Enagás, de septiembre de 2002 a noviembre de 2004. También ha sido responsable de relaciones con inversores, gestor de exportaciones y trader en Repsol YPF (de marzo de 1991 a marzo de 2002) y es autor de conocidas publicaciones como Nosotros, los Mercados (link) o Viaje a la Libertad Economica (link). Estudió en la Universidad Católica de Valencia.
Tom Caddick, responsable de soluciones multiactivo en Santander Asset Management. Foto: FundForum International 2015. Tom Caddick (Santander AM): “El precio va a ser un tema fundamental en la industria este año"
El debate entre gestión activa y pasiva está cobrando cada vez más fuerza en la industria. Son muchos los que hablan de una polarización entre una gestión totalmente pasiva y de bajo coste, y una gestión activa capaz de batir a los índices y ofrecer alpha para justificar sus mayores comisiones, augurando el fin de una gestión activa que no ofrece resultados y sí gastos. Para Tom Caddick, responsable de soluciones multiactivo en Santander Asset Management, no se trata de algo binario pero sí de un reto que la industria ha de afrontar.
“El precio va a ser un tema fundamental del que se hable en la industria este año”; porque, aunque es un tema del que se viene hablando desde hace tiempo, es realmente ahora, “con el debate entre gestión activa y pasiva, y con los movimientos más agresivos de algunos jugadores, particularmente los de ETFs, que presionan los precios a la baja, el debate está ganando fuerza”, comenta en una charla con la corresponsal del FundForum International 2015. El experto debate sobre este asunto y la dirección que la industria debería tomar para dar respuesta a las demandas de los clientes en este vídeo grabado en el FundForum, celebrado recientemente en Mónaco.
Según Caddick, este año se hablará del valor y el precio de la gestión activa, de qué es una gestión realmente activa, el papel que ha de jugar en la industria y las amenazas que supone la gestión pasiva. Y un tema clave es cómo medir el valor de esa gestión activa: “Comprar una gestión pasiva es comprar certidumbre”, pues si compras la gestión adecuada, puede ocurrir que lo haga peor que el índice pero unos 10 o 20 puntos básicoa al año; “el problema con la gestión activa es que estás enviando una promesa”, asegura, y se pregunta cómo se pueden justificar las comisiones cuando cada inversor tiene expectativas diferentes.
Con respecto a la transparencia en este aspecto, considera que hay unos primeros movimientos en este sentido y tendrá que haberlos, aunque no está seguro si se producirán de inmediato.
Caddick está convencido de las oportunidades que hay en el mercado, ante la gran cantidad de inversores que, en un escenario de bajo crecimiento, inflación y tipos de interés, empiezan a hacer prevalecer la inversión sobre el ahorro, algo que considera positivo. “Hay un enorme mercado ahí fuera, apoyado por el entorno de bajo crecimiento, inflación y tipos de interés, así que hay enormes oportunidades para animar a los inversores a invertir a largo plazo y ésta es una gran industria”, asegura.
Con todo, se enfrentan a varios retos, como el debate entre gestión activa y pasiva o el de la innovación de productos. “Somos muy innovadores y a veces hacemos cosas complicadas. Podemos innovar mucho a puerta cerrada pero lo importante es cómo llevar esa innovación al mundo exterior, ése es el reto. Me gustaría ser más innovador en el forma de educar al inversor y convencerle, con material sencillo, no complicado… porque al final las piedras angulares son tres: la rentabilidad, la relación entre retorno y riesgo y el horizonte de inversión”, explica.
Y considera que la industria lo ha hecho mal a la hora de comunicar ciertas cosas: “Todo el mundo quiere asumir cero riesgo, no perder nunca y obtener el máximo retorno, y nuestro trabajo es re-educar al inversor en términos de tomar un riesgo apropiado o cómo usar el horizonte temporal”, dice, convencido de que se ha de hablar de esos temas con los clientes.
En la conversación también trata asuntos como el crowfunding, que considera una gran forma de financiación para algunos sectores.
El que fuera mayor fondo del mundo, PIMCO Total Refund Fund, soportó la retirada de 2.500 millones de dólares por parte de los inversores en julio de este año, encadenando 27 meses seguidos de decrecimiento. Sin embargo, en la presentación de resultados de mitad del ejercicio que realizó Allianz (su propietario), el pasado viernes, resaltó que el equilibrio es inminente. Dieter Wemmer, CFO de Allianz, declaró en una entrevista concedida a Bloomberg TV: “Creo que hemos superado el efecto Bill Gross”.
La salida de Bill Gross, cofundador de PIMCO y gestor del fondo, hace casi un año con destino a Janus Capital Group provocó abruptamente la caída de un fondo cuya evolución no estaba cumpliendo las expectativas de los inversores.
Las últimas retiradas de este año fueron de 3.000 millones en junio; 2.700 millonse en mayo y 5.600 millones en abril; de forma que el total de activos gestionados en la actualidad es de 101.000 millones de dólares, frente a los 293.000 millones con que llegó a contar en abril de 2013.
El fondo es ahora gestionado por Scott Mather, Mark Kiesel y Mihir Worah y su retorno ha sido del 1,6% este año, batiendo al 93% de fondos en la misma categoría, según datos de Bloomberg.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: SuperCheeli. CTAs Outperform as Commodities Slump in July
Los hedge funds van camino de conseguir sólidas rentabilidades en julio, un 1,4% en lo que va de mes (un 0,4% la semana pasada). En línea con la recomendación de Lyxor AM de sobreponderar, los managers de CTAs (Commodity Trading Advisor) y de Global Macro superaron a otras estrategias de hedge funds.
Por su parte, los gestores de fondos Event-Driven obtuvieron un rendimiento inferior tanto la semana pasada como en lo que va de mes, en línea con la rebaja realizada a principios de junio en la estrategia a neutral desde sobreponderar. La estrategia Event-Driven se vio negativamente afectada por su exposición al oro y a los stocks energéticos. Por el contrario, los portfolio managers de event-driven asiático han obtenido buenas rentabilidades por segunda semana consecutiva, lo que ha contribuido en parte a compensar las pérdidas.
Philippe Ferreira, estratega senior de Cross Asset de Lyxor Asset Management, enumera los recientes acontecimientos de mercado que han respaldado las estrategias de los hedge funds:
La fuerte caída de los precios de las materias primas en julio ha respaldado a los managers de CTA, que han aumentado sus posiciones cortas en metales preciosos y en energía desde desde finales de mayo. Los CTAs tampoco tienen ninguna exposición a divisas de los mercados emergentes. El desplome de varias monedas de estos países desde mediados de julio no ha tenido ninguna implicación significativa en los hedge funds.
Las estrategias CTAs tienen posiciones largas en la libra/dólar y están capturando el tono duro del Banco de Inglaterra, que en su última reunión a principios de julio expresó su preocupación por el crecimiento salarial.
Por último, la temporada de resultados en Estados Unidos ha impulsado por el momento a los gestores de estrategias L/S de renta variable. El sector de la tecnología, la industria y de las materias primas energéticas (petróleo, gas y materiales) han decepcionado al mercado, pero la exposición agregada de las estrategias L/S de renta variable se ha reducido significativamente desde finales de mayo. Mientras tanto, los sectores de consumo cíclico, finanzas y servicios de salud han publicado ganancias en línea o por encima de las expectativas y estos son precisamente los sectores en los que se concentra la mayor parte la exposición del portfolio.
En general, la industria de hedge fund ha demostrado recientemente su destreza. Se ha protegido contra la caída de las bolsas y los bonos en mayo y junio ajustando la exposición a la baja muy rápidamente. Pero también ha capturado el rebote que tuvo lugar en julio. La exposición beta de estrategias de renta variable ha sido recientemente aumentada en línea con la mejora del apetito por el riesgo.
Photo: Gabriel de Andrade Fernandes
. Middle East Investors To Spend US$15.0 Billion Per Year In Global Real Estate Markets
Una media de 15.000 millones de dólares anuales saldrá de Oriente Próximo en dirección a los mercados globales de realestate en el corto plazo, según se desprende del último informe de CBRE Group, que destaca que el interés por el mercado norteamericano se está incrementando.
Oriente Próximo se mantiene como una de las principales fuentes de capital extra regional para los mercados globales de real estate, con una inversión de 14.000 millones de dólares invertidos fuera de su región en 2014 –lo que convierte a la zona en la tercera mayor fuente de capital del mundo-. Por países, cabe destacar que la inversión que llegó de Qatar a otras regiones, liderada por sus fondos soberanos (SWF), fue la más importante con 4.900 millones; mientras Arabia Saudí, que casi no reportó inversiones en el exterior en 2013, emerge como importante fuente después de declarar una inversión de 2.300 millones en 2014.
La cantidad de inversores que busca oportunidades fuera de la región ha crecido, pues los bajos precios del petróleo invitan a buscar mejores alternativas. Los inversores privados no institucionales (sociedades patrimoniales, individuos con grandes patrimonios, fondos, etc.) han surgido como pujantes canales para la salida de capital desde Oriente Próximo y, en sus carteras, las partidas destinadas al real estate crecen, por lo que el potencial de estos nuevos inversores es muy significativo. CBRE pronostica que la inversión no institucional en real estate con origen en la zona se situará entre los 6.000 y los 7.000 millones anuales en los próximos años, si no más, desde los 5.000 de los años 2010 a 2013.
En cuanto al destino geográfico del capital inversor, el estudio destaca que el volumen que tiene como destino Estados Unidos está creciendo y una mayor proporción del capital tiene como objetivo el país, como demuestra el hecho de que en el primer trimestre de 2015 los 5.000 millones de dólares invertidos globalmente se dividieron, prácticamente, a partes iguales entre Europa y el país norteamericano.
Por otro lado, el capital proveniente de Oriente Próximo se está mostrando más abierto a invertir en nuevos segmentos. Si históricamente en los Estados Unidos las inversiones las acaparaban los edificios de oficinas y hoteles emblemáticos de grandes ciudades, la actual competencia china y otros flujos de capital han provocado la búsqueda de nuevas alternativas. Ahí está la adquisición por parte de la Abu Dhabi Investment Authority de una cartera industrial por 725 millones de dólares este año.
“El capital privado de Oriente Próximo se está convirtiendo globalmente en un grupo inversor más importante. Uno de los primeros cambios será que bajará el tamaño del lote medio, ya que los inversores no institucionales suelen buscar activos en torno a los 50 millones de dólares. La estrategia de inversión será más diversa –tendencia que ya se ha dejado notar en 2015 y esperamos se pronuncie en los próximos 6 a 18 meses-. En concreto, esperamos que la región Américas vea más flujos de capital provenientes de Oriente Próximo y la posición dominante de Europa se reduzca en comparación a los últimos cinco años” declara Chris Ludeman, presidente global de CBRE Capital Markets.
Fernando Pérez-Hickman, director adjunto, dirige la Dirección de América y Global Corporate Banking, bajo la que se despliega la Dirección de Negocio en México, cuyo consejero delegado (CEO) en el país es Francesc Noguera (en la foto). Banco Sabadell obtiene la licencia para operar como banco comercial en México
Banco Sabadell ha obtenido la licencia bancaria en México. La entidad ha recibido los permisos necesarios de las autoridades locales para comenzar a operar como un banco comercial, tras iniciar hace un año operaciones de financiación a través de la filial Sabadell Capital, sociedad financiera de objeto múltiple (SOFOM).
Precisamente Sabadell Capital ha logrado seis meses antes de lo previsto su objetivo anual de financiación de 1.000 millones de dólares (16.120 millones de pesos mexicanos). Sabadell Capital compite ya en el top 10 de la banca corporativa en el mercado mexicano, con cerca de 60 clientes, entre los que destacan importantes miembros del sector energético industrial y hotelero.
Para Jaime Guardiola, consejero delegado de Banco Sabadell: “México es un proyecto a largo plazo, por sus perspectivas de crecimiento y por la rentabilidad que brinda su sector financiero. México es un mercado que conocemos desde 1991. Hace ya 24 años apostamos por su potencial con la apertura de una oficina de representación. Hoy México es una de las economías más importantes y con mayor recorrido en América Latina.”
Banco Sabadell da un paso más en su estrategia de internacionalización, uno de los pilares del Plan Triple 2014-2016 (Transformación, Rentabilidad e Internacionalización). En el marco de este escenario de internacionalización, impulsado por América Latina y la reciente compra del banco británico TSB, la entidad adecuaba el pasado junio sus estructuras corporativas y de negocio en América. Fernando Pérez-Hickman, director adjunto, dirige la Dirección de América y Global Corporate Banking, bajo la que se despliega la Dirección de Negocio en México, cuyo consejero delegado (CEO) en el país es Francesc Noguera.
Primer paso, banca para empresas
El banco pretende desarrollar en México un modelo de negocio diferencial, basado en la innovación y enmarcado en el entorno digital, con la calidad como atributo clave de la propuesta de valor. Los pilares de su gestión serán un servicio orientado y especializado en función de cada cliente; canales remotoscon capacidades también diferenciales, y una oferta de productos pensada para cubrir las necesidades específicas de empresas y particulares mexicanos, según explica la entidad en un comunicado.
La entidad tiene previsto enfocar sus esfuerzos iniciales en la banca de empresas, para después abordar una segunda fase destinada a particulares. En el cuarto trimestre de este 2015 se iniciarán las operaciones de banca comercial, a través de las tres oficinas de las que inicialmente dispondrá la entidad: México DF-norte, México DF-sur y Monterrey.
Conforme a lo establecido en la regulación mexicana, antes de que el banco pueda iniciar operaciones, atenderá las solicitudes de información y revisiones que desee solicitar la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) del país, para asegurar el cumplimiento de la oferta que va a brindar Banco Sabadell a sus clientes.
Banco Sabadell en América
Banco Sabadell conoce bien el mercado mexicano. Está presente en México desde 1991 con una oficina de representación en la capital y operó en el país -aunque indirectamente- durante quince años mediante la participación del 20% que tuvo en Banco del Bajío. Además, el actual consejero delegado de Banco Sabadell, Jaime Guardiola, fue vicepresidente y director general de Bancomer, el primer banco de México, en su anterior etapa profesional.
La red de oficinas de representación en América (Nueva York, Caracas, Sao Paulo, Santo Domingo, Bogotá y próximamente Lima) está coordinada desde la oficina de Banco Sabadell en Miami. Esta sucursal, activa desde 1993, cuenta con una licencia de full international branch y desarrolla negocios de banca privada y corporativa enfocada a particulares y empresas que operan en Estados Unidos y otros países del área iberoamericana. Banco Sabadell cuenta además con un banco local en Florida (Miami) -Sabadell United Bank-, con una red propia de 27 oficinas en dicho estado. El volumen de negocio de Sabadell en América supera los 16.000 millones de dólares.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Hernán Piñera, Flickr, Creative Commons. Henderson: Waiting in The Wings
Con la tragedia griega dominando el escenario mundial, es posible que los inversores se hayan perdido algunas historias interesantes agazapadas entre bastidores. Bill McQuaker, codirector de Multiactivo en Henderson Global Investors, dirige el foco a tres de sus favoritas: el petróleo, la evolución del empleo y los salarios y los mercados emergentes.
Petróleo: un nuevo guión
“Si los inversores pensaban que el exceso de producción de petróleo había terminado, se han equivocado”, dice el experto. El aumento de la demanda de gasolina en EE.UU. se ha satisfecho con una oferta mundial sin fin a unos precios de nuevo en retroceso, en torno a 60 dólares. Según el experto, las explicaciones son diversas y todas ellas razonables: necesidad urgente de divisas (Rusia/Venezuela); el deseo de reafirmar el control sobre el mercado (Arabia Saudí) y la llegada de nuevos suministros (Irán). “También sospechamos que las innovaciones en los sistemas de perforación horizontal, y de aprovechamiento eficiente de los pozos ya abiertos de fracking, no han hecho más que empezar a impulsar la economía petrolífera de EE.UU., apuntando hacia un exceso de oferta en un futuro inmediato”.
¿Las consecuencias? Apunta tres: La primera, el descenso continuado de los precios puede acabar convenciendo a los consumidores de que los precios bajos serán ya la norma. “Veremos seguramente el fortalecimiento de la contribución del consumo (especialmente de EE.UU.) al crecimiento del PIB”, explica. La segunda, es posible que se mantenga la debilidad de la moneda de algunos países productores de petróleo, los cuales, para contrarrestar su efecto, seguirán presionando a sus bancos centrales para que adopten una política monetaria restrictiva; y existe la posibilidad de que estalle una tormenta financiera de la mano del colapso de los precios del petróleo, especialmente si los precios en EE.UU. suben pronto. La tercera, la debilidad de los precios es evidente en todo el conjunto de las materias primas. “Los inversores que apostaron por un reparto estratégico de sus inversiones entre estos productos cuando estaban en su momento más alto, podrían capitular dejando oportunidades para los que se quedaron fuera”, dice el experto.
Salarios: pongamos NAIRU
“Sabemos que el mundo es un lugar extraño cuando los conservadores anuncian, por un lado, que “Gran Bretaña necesita un aumento salarial” y, por otro, felicitan a un impopular ministro de economía por anunciar un nuevo “salario nacional que permita vivir”. Claramente, la presión política ejercida para el reparto de las migajas de la recuperación está teniendo su efecto. Y no es un fenómeno únicamente británico. Los políticos estadounidenses están defendiendo la subida de los salarios mínimos, y legisladores estatales y empresas están mostrando signos de reacción favorables. Walmart, que tiene una reputación legendaria por su control de costes, está entre los primeros en subir los salarios para 500.000 de sus empleados con peor nivel salarial”, analiza el experto.
Para él, la reclamación de salarios más altos no es solo el resultado de procesos políticos., pues las tasas de creación rápida de empleo están viendo la caída de los índices de desempleo en el Reino Unido y EE.UU. “Muchos economistas piensan que se encuentran muy próximas a los valores de la tasa NAIRU, la tasa de desempleo no aceleradora de la inflación. Los mercados laborales más rígidos están produciendo una dinámica similar en Alemania y Japón”.
Nada de esto pasa inadvertido para los responsables de las políticas: los bancos centrales de EE.UU. y Reino Unido están ya preparando el camino para una pronta subida de tipos. “¿Podrá aguantar un mercado alcista, generado por unas generosas condiciones de liquidez, si los bancos centrales se ven forzados a subir los tipos? Nos tememos que no, pero también prevemos una remontada de la volatilidad del mercado: bueno para los inversores con algo de efectivo que invertir”.
Los mejores resultados obtenidos por los mercados desarrollados frente a los emergentes en los últimos años han sido verdaderamente espectaculares. El índice S&P 500 prácticamente se ha duplicado desde la crisis de la deuda en EE.UU. (agosto de 2011), mientras que el MSCI de mercados emergentes ha crecido en torno al 5% (en términos de USD). Los argumentos que suelen utilizarse para explicar esta situación son el lento crecimiento de los mercados emergentes, la debilidad de los precios de los productos básicos y una imperiosa necesidad de transformación estructural. “El hecho de que muchos de estos argumentos podrían aplicarse también fácilmente a los mercados desarrollados suele pasarse por alto”, dice el experto.
En su opinión, esta situación no puede durar: “El desencanto con todo lo “emergente” parece que está llegando a su máxima efervescencia, lo que nos recuerda las prisas que se vivieron en el segundo semestre de 1999 y principios del 2000 por deshacerse de los valores de la “vieja economía”. No nos atrevemos todavía a emitir opiniones que seguramente no serán del agrado de muchos, pero cuando caiga el mercado alcista, pasado ya el periodo de abundante liquidez, es posible que las mejores decisiones de compra se encuentren en los mercados emergentes y en las poco queridas empresas occidentales que operan en ellos”.
Mario Draghi preside el BCE. Kames Capital: no habrá subida de tipos en Europa al menos hasta 2018
El Banco Central Europeo (BCE) no aumentará sus tipos de interés al menos hasta 2018 a causa de las persistentes dificultades a las que se enfrenta la región, afirma Kames Capital. Según John McNeill, cogestor del Kames Absolute Return Bond Global Fund, el mercado está empezando a descontar una primera subida de tipos en la eurozona para 2017 pero esa previsión no es realista, sobre todo teniendo en cuenta la situación de Grecia.
El experto cree que la recuperación económica –y la inflación– tardarán bastante tiempo en alcanzar el punto en el que se haga necesaria la intervención del BCE que, de momento, continúa centrado en su programa de expansión monetaria (QE).
“El mercado empieza a situar una subida de los tipos de interés del BCE a finales de 2017, pero esa fecha nos parece demasiado pronto”, sostiene McNeill. “Teniendo en cuenta que la región sigue en modo expansivo y que no hay rastro de inflación, pasarán aún varios años hasta que el BCE pueda empezar a endurecer su política monetaria”.
Para McNeill, la incertidumbre que genera la crisis griega es otra de las razones por las que el banco central pospondrá las subidas de tipos. “Los riesgos geopolíticos que se estaban gestando bajo la superficie, como la actual crisis griega o la volatilidad en China, se han hecho evidentes últimamente”, apunta.
“Como consecuencia, los mercados europeos de bonos han experimentado correcciones más severas que las de los mercados británico o estadounidense, porque los flujos se ha visto amplificados por el cierre de posiciones asociado al QE del BCE”.
En opinión del gestor, los fuertes movimientos registrados por las tires de los bonos de la eurozona han abierto nuevas oportunidades de inversión en este contexto de expansión monetaria. “Tras las correcciones, hemos iniciado una posición en deuda core europea con el objetivo de beneficiarnos del QE sin ponernos directamente largos en el mercado”, explica.
El fondo ha adoptado una posición larga en bonos alemanes a 30 años y corta en swaps en euros a 30 años porque es muy probable que el programa de compra de activos del BCE provoque una elevada demanda de bunds.
“La oferta de emisiones es muy limitada en verano por lo que, teniendo en cuenta que el BCE debe acelerar sus compras, creemos que los bonos ganarán terreno frente a las swaps”, concluye McNeill.
Foto: Iñakideluis, Flickr, Creative Commons. Los seguros Unit Linked responden a las nuevas necesidades de inversión de los grandes patrimonios
Las firmas de gestión de grandes patrimonios se enfrentan a nuevos retos derivados de la evolución de este mercado, que responde a las siglas en inglés HNWI (High Net Worth Individual). Para ser competentes en el entorno actual, los gestores deben reorientar su papel y realizar propuestas de valor con objetivos basados en la planificación financiera. Esta es una de las conclusiones del “World Wealth Report 2015” (Informe sobre la Riqueza en el Mundo 2015) realizado por Capgemini y BCB Wealth Management.
En él se concluye que, ahora más que nunca, dichos asesores tienen un gran papel que cumplir para, entre otras funciones, ofrecer soluciones de inversión que respondan a las nuevas necesidades de este colectivo. En este sentido, el informe apunta que, mientras que los HNWI “tradicionales” se muestran satisfechos con sus consejeros, los jóvenes HNWI presentan un rango más amplio de expectativas y necesidades específicas.
Vitis Life, compañía luxemburguesa de seguros de vida, especialista en soluciones de seguros de vida y gestión de patrimonio ‘a la carta’, observa en este contexto un escenario positivo para el desarrollo de un mercado de alta gama destinado a optimizar los planes de seguros de vida para clientes de perfil alto en los mercados en que opera: Bélgica, Francia, Italia, Holanda y España.
Los seguros tipo Unit Linked responden a los nuevos escenarios marcados, entre otras cuestiones, por la movilidad internacional de los HNWI y constituyen un instrumento financiero flexible y transparente.
El mercado de grandes patrimonios ha experimentado en 2014 –año que analiza el informe citado- una expansión moderada, con ratios del 6,7% en lo que se refiere al crecimiento de la población de HNWI y del 7,2% en la expansión de la riqueza. España se mantiene en el Top 25 de la población HNWI, con un crecimiento del 10% y siendo uno de los seis países que ha experimentado una mejor evolución.
“El valor de una aseguradora fiable y experta es claro ante las actuales demandas de nuestros clientes: se trata no solo de preservar su capital, sino también de garantizar la correcta gestión de planes sucesores y la inversión como vehículo para lograr las aspiraciones personales y profesionales de los tomadores y sus familias”, dijo Luis de la Infiesta, Country Manager de Vitis Life en España. De la Infiesta hace hincapié en la necesidad de diversificar las opciones en la gestión y protección del patrimonio y en el valor que ofrecen seguros del tipo Unit Linked por su flexibilidad y transparencia.
En este escenario, marcado por las demandas de productos que se adapten al estilo de vida de los HNWI, Vitis Life trabaja junto a los gestores de activos para proveerles de asesoría profesional y de herramientas que facilitan la flexibilidad que requiere la evolución de las prospecciones de inversión: el rango de productos Unit Linked a la carta proporciona la capacidad de elegir el gestor financiero y la custodia de los activos.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Steve Gatto. Market Opportunities Related to the Water Sector Are Expected to Reach USD 1 Trillion by 2025
RobecoSAM presentó estos días el Informe “Agua: El Mercado del Futuro”. De acuerdo con las conclusiones, el cambio demográfico, el envejecimiento de las infraestructuras, los mayores estándares de calidad y el cambio climático son las cuatro megatendencias que están configurando el mercado mundial del agua, que se espera repunte y alcance el billón de dólares en 2025.
La gestora especializada en inversión sostenible estima que las empresas que se anticipen y capitalicen las oportunidades asociadas a solventar los retos del agua obtendrán ventajas competitivas y éxito comercial. Por su parte, los inversores con un horizonte a largo plazo pueden beneficiarse de un entorno de mercado favorable con atractivas oportunidades de inversión en la cadena de valor del agua.
Daniel Wild, PhD, director de Investigación y Desarrollo de Inversión en Sostenibilidad, explica que a pesar de las dificultades económicas se ha producido un repunte en el mercado del agua impulsado por dos acontecimientos clave. En primer lugar, la escasez de agua, que ha alcanzado un punto en donde el coste de los daños de no resolver los problemas ha superado el coste necesario para resolverlos. Y en segundo lugar, la gran liquidez del mercado hace que los inversores estén buscando oportunidades con retornos consistentes y riesgos controlados. “Características que cumplen las inversiones en el sector del agua, y específicamente, sus infraestructuras», explica Wild.
Por su parte, Junwei Cai-Hafner, analista de Activos de RobecoSAM, apunta que las nuevas normas ambientales, el aumento de las regulaciones sobre la calidad del agua, especialmente las aguas residuales industriales, así como la tendencia al alza de los aranceles para permitir la recuperación de costes, tienen un impacto significativo en el crecimiento de subsectores del mercado del agua y, en consecuencia, en el atractivo para las empresas que hacen negocios con ellos. “Creemos que las empresas focalizadas en el tratamiento avanzado de aguas residuales, la mejora de la calidad y la reutilización del agua son oportunidades de inversión a largo plazo”, cuenta.
Dada la naturaleza secular de los desafíos de escasez de agua, RobecoSAM espera que la demanda de soluciones innovadoras dirigidas tanto a lograr un uso eficiente de los recursos hídricos disponibles, como mejorar la calidad del agua potable, sigan creciendo. Como resultado, RobecoSAM estima que el mercado mundial del agua crezca 1,2 puntos porcentuales por encima del PIB, llegando al billón de dólares en 2025.
A partir de cálculos propios sobre datos históricos, RobecoSAM identifica cuatro bloques de atractivas inversiones de acuerdo con sus respectivas características de riesgo en términos de volatilidad de los mercados de capital y beta:
Servicios: Infraestructuras que abastecen de agua y proporcionan servicios de aguas residuales a los sectores residenciales, comerciales e industriales.
Bienes de Equipo y Productos Químicos: Las empresas que fabrican equipos de agua, tales como válvulas, bombas, sistemas de tratamiento de agua integrados, productos químicos de tratamiento de agua y sistemas de riego en toda la cadena de valor del agua.
Construcción y Materiales: Las empresas que construyen infraestructuras como redes de agua, tuberías, canales de agua, depósitos y plantas de tratamiento, o instalan medidores de agua, que a menudo están vinculados a proyectos de construcción comercial, municipal y de infraestructura.
Calidad y Análisis: Las empresas que desarrollan y venden productos y servicios vinculados a la monitorización de la calidad del agua y las pruebas, sistemas para el tratamiento de agua, y la protección de los recursos hídricos.
