. Deutsche AWM ficha a Nicholas Angilletta para liderar su negocio de Wealth Management Capital Markets en las Américas
Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM) ha anunciado que Nicholas Angilletta se ha unido a la división de banca como managing director y responsable de Wealth Management en los mercados de capital en la región de las Américas.
En su nuevo puesto, será responsable de la gestión de las actividades comerciales del negocio de Wealth Management Capital Markets de Deutsche AWM en las Américas. Con sede en Nueva York, Angilletta reportará directamente a Yves Dermaux, responsable del área de Solutions & Trading de Deutsche AWM, y regionalmente a Jerry Miller, jefe de Deutsche AWM de las Américas.
«Estamos muy contentos de Nick se una a nuestro equipo, ya que tiene una amplia experiencia liderando equipos de mercados de capitales, en soluciones de productos y ayudará a estrechar los lazos con nuestros clientes», dijo Dermaux. «Su experiencia jugará un papel fundamental en el impulso que queremos darle al negocio de wealth management en los mercados de capital en las Américas».
Angilletta acumula 25 años de experiencia en la industria de servicios financieros. Ha desarrollado gran parte de su carrera en la división de wealth management capital markets en Morgan Stanley.
«Conforme expandimos la presencia de Deutsche AWM en las Américas, queremos mejorar aún más nuestro negocio en los mercados de capital tanto en asset como en wealth management para anticipar las necesidades de nuestros clientes y alcanzar una mayor cuota de mercado en esta región», dijo Miller.
. Global Dividends Fall in Q2 as The US Dollar Soars In Value, But Underlying Growth Is Strong
Los dividendos mundiales disminuyeron un 6,7% interanual en el segundo trimestre hasta los 404.900 millones de dólares, lo que refleja una caída de 29.100 millones según el último Henderson Global Dividend Index. Es el tercer descenso trimestral consecutivo y se debe, principalmente, a la fortaleza del dólar frente a las principales divisas mundiales.
El euro, el yen y el dólar australiano se dejaron un 20% de su valor con respecto al año pasado, mientras que la libra se dejó un 10%. La apreciación del dólar, restó la cifra récord de 52.200 millones de dólares al valor de los dividendos distribuidos durante el trimestre. El HGDI cerró el segundo trimestre en 155,1, un 4% menos que el máximo de 161,5 alcanzado en septiembre del pasado año.
No obstante, el crecimiento subyacente —que no tiene en cuenta las fluctuaciones de los tipos de cambio, los dividendos extraordinarios, las variaciones en el índice y las diferencias temporales de las distribuciones— se situó en un esperanzador 8,9%.
El segundo trimestre estuvo dominado por Europa (excl. Reino Unido), por lo que las tendencias de esta región influyeron en los resultados mundiales del periodo y explican en gran medida la debilidad del crecimiento general a escala internacional. El 66% de los dividendos europeos se distribuyen en el segundo trimestre del año y éstos cayeron un 14,3% en tasa general (hasta los 133.700 millones de dólares), esto es, un descenso de 22.300 millones de dólares. La mayoría de los países experimentaron caídas de dos dígitos. Esta tendencia se debió, casi exclusivamente, a la drástica depreciación del euro frente al dólar estadounidense.
El efecto negativo del tipo de cambio se situó en niveles récord (29.500 millones de dólares) en el trimestre. El crecimiento subyacente fue del 8,6%, un resultado impresionante para la región con Italia, Holanda y Bélgica a la cabeza, impulsados por los sólidos resultados del sector financiero. De hecho, el conjunto de las entidades financieras de la región incrementaron de forma notable sus tasas de distribución de beneficios, lideradas por Allianz en Alemania, que ha aumentado su tasa de reparto.
Esta positiva evolución del sector, se enmarca en una tendencia cada vez más consolidada a escala mundial. El conglomerado naviero danés Moller Maersk repartió un abultado dividendo extraordinario, mientras que Francia, el país que más dividendos reparte, registró una ralentización en sus distribuciones (con un crecimiento subyacente del 2,3% y general del –20,2%), afectadas por los recortes de dividendos de Orange y GDF Suez. Los dividendos alemanes disminuyeron un 16% hasta los 29.900 millones de dólares aunque aumentaron un 6,6% en tasa subyacente y España registró unos resultados similares (– 24,4% en tasa general y +6,0% en tasa subyacente). En Suiza, los dividendos experimentaron un descenso del 2,4% hasta los 17.000 millones de dólares, debido a la debilidad de su moneda. Sin embargo, en tasa subyacente, arrojaron un crecimiento del 5,9%, y el notable aumento de los repartos de UBS contribuyó al alza de los dividendos del sector financiero en Europa.
Una vez más, las empresas estadounidenses incrementaron rápidamente sus dividendos, y prácticamente todos los sectores aumentaron sus distribuciones. El sector financiero mostró aquí también un crecimiento acelerado de los dividendos, y Bank of America y Citigroup multiplicaron por cinco sus repartos. En total, el crecimiento general de los dividendos fue del 10%, lo que situó las distribuciones totales en 98.600 millones de dólares y al HGDI para Estados Unidos en 186 puntos, una cota récord. Esta sólida evolución supuso su sexto trimestre consecutivo con aumentos de dos dígitos. En tasa subyacente, el crecimiento también fue sólido, del 9,3%.
El segundo trimestre también es importante en Japón, en lo que a reparto de dividendos respecta, con casi la mitad del total anual distribuido. En tasa general, los dividendos cayeron un 7,1% aunque el crecimiento subyacente se situó en un impresionante 16,8% hasta los 23.400 millones de dólares, puesto que el incremento de los beneficios y el aumento de las tasas de reparto impulsaron las distribuciones realizadas por las empresas. Las entidades japonesas están respondiendo a las peticiones de los inversores y del Gobierno de aumentar el porcentaje de beneficios que reparten a los accionistas (desde unos niveles muy bajos en comparación con otros mercados desarrollados). Corea del Sur, entre otros países, está experimentando las mismas presiones, que han contribuido al alza de los dividendos surcoreanos en un 37,4% interanual en tasa subyacente, con importantes incrementos por parte de Samsung Electronics, entre otras.
Aunque el crecimiento de los dividendos del sector tecnológico fue el más acelerado —en línea con una tendencia bastante consolidada—, los dividendos del sector financiero aumentaron un 0,3% interanual en tasa general, superando ampliamente la caída general del 6,7% a escala mundial y poniendo de manifiesto un acelerado crecimiento subyacente. El sector financiero supone alrededor de un 25% de los dividendos anuales mundiales, por lo que la mejora de las distribuciones en esta área puede realmente marcar la diferencia de cara a los inversores centrados en la percepción de rentas periódicas.
Ante un crecimiento subyacente tan alentador, Henderson ha revisado al alza su previsión para 2015 en 29.000 millones de dólares. Ahora, prevé unos dividendos mundiales de 1,16 billones de dólares en el presente año, lo que supone un descenso general del 1,2%, aunque también un crecimiento subyacente del 7,8%. La fortaleza del dólar frente a todas las grandes monedas explica la ligera caída de la tasa general.
Alex Crooke, director del equipo de Global Equity Income de Henderson Global Investors, comentó: «Aunque el descenso en base general parece decepcionante, éste oculta unos incrementos subyacentes muy positivos en lo que a dividendos se refiere. La fortaleza del dólar estadounidense tuvo un efecto notable este trimestre, pero nuestro análisis refleja que el impacto de las fluctuaciones de los tipos de cambio se equilibra con el paso del tiempo, y los inversores que apliquen un enfoque más a largo plazo deberían obviarlo en gran medida. A nivel sectorial, resulta esperanzador comprobar cómo las entidades financieras aumentan sus dividendos y comienzan a realizar tímidos avances hacia mayores tasas de reparto. Sin embargo, no se trata tanto de un nuevo auge en los repartos de las entidades financieras como de un regreso gradual a la normalidad».
«EE.UU. sigue siendo la indiscutible locomotora del crecimiento mundial de los dividendos, pero en muchas otras regiones hubo noticias positivas: Europa y Japón están obteniendo cada vez mejores resultados. La economía europea está mejorando mientras que en Japón y otros países la subida de los porcentajes de distribución de beneficios desde unos niveles históricamente bajos es un catalizador clave», dijo.
«Esto implica que la cultura de distribución de dividendos se está expandiendo a nuevos mercados, más allá de aquellos en los que esta práctica está plenamente arraigada. Esto pone de manifiesto las crecientes oportunidades de percepción de rentas periódicas para los inversores que adopten un enfoque mundial. explicó.
Las inversiones internacionales entrañan determinados riesgos y mayor volatilidad, a diferencia de invertir únicamente en Reino Unido. Estos riesgos incluyen fluctuaciones de divisas, inestabilidad económica o financiera, ausencia de información financiera puntual o fiable y acontecimientos políticos o jurídicos desfavorables.
Foto: Taavi Burns. ¿Cuáles son los tres elementos clave de un ETF de renta fija?
El mundo de los ETFs está en auge: si hace años la demanda se centraba en los de renta variable, ahora también gozan de gran popularidad los de renta fija. Pero, ¿saben los inversores todo lo necesario sobre estos vehículos? Matt Tucker, responsable de la estrategia de renta fija de iShares Americas, explora los malentendidos más comunes sobre los ETFs de renta fija y proporciona tres claves que los inversores deberían conocer. Porque, en su opinión, «la única forma de apreciar los beneficios de este tipo de inversiones es entender bien cómo funcionan», explica en un blog en la página web de la firma.
1. Un ETF de renta fija normalmente replica un índice.
Existen ETFs de renta fija de gestión activa y pasiva, estos últimos son productos basados en índices. Por lo general, la gran mayoría de ETFs de renta fija son de gestión pasiva, y tratan de replicar el rendimiento de un índice, siendo éste ligeramente minorado por gastos y comisiones del ETF.
Al igual que los índices de renta variable, los índices de renta fija se enfocan en una clase de activo específico dentro del mercado. La clasificación puede realizarse por sectores (bonos del tesoro, corporativos), por calificación crediticia (Aaa – A), o por rango de vencimiento (7-10 años). Los índices de bonos combinan estos tres elementos de varias formas, permitiendo a los inversores acceder tanto a segmentos amplios como específicos del mercado de bonos a través de los ETFs que los replican. “Se puede acceder a la totalidad del mercado de bonos de gado de inversión a través de un ETF como el iShares Core Total US Bond Market ETF, o de forma específica enfocarse en bonos corporativos americanos como el iShares Aaa-A Rated Corporate Bond ETF”, detalla Matt Tucker.
2. El precio actual de un ETF de renta fija es visible y se actualiza a lo largo del día en la bolsa de valores.
El hecho de que los ETF de renta fija coticen en la bolsa de valores, proporciona transparencia en el precio, en un mercado que de otro modo sería opaco. Esto es un beneficio para todos los inversores con independencia del horizonte temporal. “Algunos inversores valoran el hecho de poder comprar y vender un ETF en el mismo día, y otros inversores nunca sacarán provecho de esta característica”, añade Matt Tucker.
Los bonos individuales cotizan en el mercado “over-the-counter”, conocido como mercado OTC o extrabursátil, lo que significa que los compradores y vendedores negocian de forma individual para conseguir un acuerdo. Como resultado, es difícil realizar un seguimiento sobre los bonos, y las cotizaciones de diferentes brókers pueden variar ampliamente. Sin embargo, los inversores de ETFs de renta fija pueden ver los precios de ejecución en la bolsa de valores durante el transcurso de las horas de mercado. Esta característica puede ser particularmente útil en jornadas de alta volatilidad en precios, o cuando ciertos segmentos del mercado de bonos están experimentando iliquidez.
3. Los ETFs de renta fija son manejados por personas (generalmente por un equipo).
Una equivocación frecuente sobre los ETFs de renta fija es considerar que simplemente mantienen posiciones de todos los bonos que conforman el índice al que replica, interpretando que el gestor del portfolio es innecesario. “Esto es una halagüeña suposición, pues si un gestor de un ETF de renta fija está realizando su trabajo correctamente, los inversores están obteniendo justamente la exposición que esperan, sin mucha desviación con respecto al rendimiento del índice subyacente (con un tracking error casi nulo). La acción del gestor de ETF de renta fija es invisible”, señala Tucker.
La realidad es que existe una gran labor dentro de la gestión del ETF de renta fija para que esto suceda. Los índices de bonos pueden estar compuestos por cientos incluso miles de bonos, algunos de los cuales pueden ser ilíquidos o muy poco operados en mercado. Como consecuencia, un gestor de renta fija debe construir un portfolio que dé seguimiento al índice lo más cerca posible, utilizando solamente los bonos que estén disponibles en el mercado en un cierto momento. Esto puede ser particularmente difícil en ciertas ocasiones (por ejemplo, en un mercado ilíquido como el high yield), pero un buen gestor es capaz de manejar exitosamente diversas condiciones de mercado.
Por supuesto hay mucho más que contar, pero éstos serían los tres puntos indispensables para entender qué es un ETF de renta fija.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Kai Hendry. Manual de estilo para las conference calls
Al sumarse a una conference call, los participantes deben evitar ruidos molestos para no irritar a sus colegas. Una encuesta de OfficeTeam reveló que más de un tercio, el 37% de los trabajadores que participaron en el sondeo, dijeron que lo más molesto en estas reuniones es cuando varias personas hablan al mismo tiempo. Con un 24%, el ruido de fondo fue la segunda causa más citada.
“Es muy tentador bajar la guardia en las conference calls porque los participantes no pueden verte, pero aún así hay que aplicar las básicas para las reuniones de trabajo», explica Robert Hosking, director ejecutivo de OfficeTeam. Para sacar el máximo partido a las conference call, Hosking recomienda: “Llega a tiempo, prestar toda tu atención y ser respetuoso con los otros asistentes».
En este sentido, la firma ha identificado cuatro tipo de trabajadores en función de su actitud en las conferences calls:
El que siempre llega tarde: interrumpe el flujode comunicación y de trabajo cuando la llamada ya ha comenzado. La recomendación de OfficeTeam es la de tener los datos del dial-in preparados unos minutos antes de la hora de inicio. “Si ya sabe que va a llegar tarde, dígaselo al anfitrión”.
El ruidoso: teclea en alto, escribe audibles whatsapps y deja la ventana abierta. Para no ser esta clase de compañero de trabajo, la firma recomienda buscar un lugar tranquiloy silenciar la línea cuando no se está hablando.
El multitasker: está demasiado ocupado comiendo, comprobando el mail o leyendo algún informe como para prestar atención a la conversación. “Es mejor dejar de lado el trabajo y eliminar posibles distracciones”.
El acaparador: suele interrumpir para monopolizar las conversaciones. OfficeTeam recomienda compartir tus ideas sin olvidar de dejar espacio para los demás. “Dado que puede haber retrasos de audio en el teléfono, espere un latido antes de hablar para evitar hablar al mismo tiempo que otra persona”.
Foto: Wikipedia, Flickr, Creative Commons. Érase una vez un hombre que clavó un palo en el suelo
CFA Institute, la Asociación Global de Profesionales de la Inversión, ha anunciado que de los 27.468 candidatos presentados al examen Nivel III para obtener la Designación Profesional CFA el pasado junio, el 53% ha pasado con éxito el tercer y último examen. Estos 14.663 candidatos de todo el mundo pasarán a ser profesionales acreditados CFA en octubre, una vez acreditada su experiencia profesional y los requisitos de afiliación exigidos. Los nuevos profesionales CFA deberán adherirse al código ético de CFA Institute (the CFA Institute Code of Standards and Ethics) y afirmar su voluntad de situar la integridad de la profesión y el interés de los clientes sobre los suyos propios.
De los 46.841 candidatos que realizaron el examen de Nivel II, el 46% aprobó. De los 51.134 candidatos que tomaron el examen de Nivel I, el 42% aprobó. A nivel mundial 57.475 candidatos pasaron los Niveles I, II, y III, con una tasa global de candidatos aprobados del 46%. Menos de uno de cada cinco candidatos que comienzan el programa llegan a la finalización, lo que subraya la determinación y el dominio de las competencias profesionales demostradas por los candidatos del Nivel III del Programa CFA. (Ver tasas históricas de aprobados).
España es uno de los países con mayor incremento de candidatos presentados para obtener la acreditación profesional CFA en 2015 con un 21%. En 2014 los candidatos presentados en España a los Niveles I, II, y III sumaron 814, por 1.078 en 2015. Solo para el Nivel I, en 2015 el incremento superó el 31% con respecto a 2014.
En la reciente 68 Conferencia Anual de CFA Institute en Fráncfort, Paul Smith, CFA, presidente y CEO, retó a los profesionales de la inversión a tener una mayor influencia entre los inversores y la sociedad, a fin de promover el valor de la profesión y crear un entorno superior para los inversores. Smith hizo una llamada a todos los participantes en la gestión de inversiones para demostrar lo que significa la profesión mediante la promoción de los más altos estándares de educación y conducta profesional; el desarrollo de la profesionalidad a todos los niveles; y el abogar por la política y el liderazgo de pensamiento que beneficie a todos los inversores y la sociedad.
«Los inversores tienen derecho a ser asesorados por profesionales éticos que actúan como administradores de sus inversiones», añadió Paul Smith. «Como profesionales y a través de su dedicación y compromiso con el Programa CFA y el Código Ético de CFA Institute, los candidatos de hoy se unen a nuestro empeño para mejorar la profesionalidad, elevar los estándares, y demostrar el valor de la profesión de la inversión. Si todos trabajamos juntos para fomentar una cultura de comportamiento ético, la protección del inversor y la integridad del mercado, lograremos marcar la diferencia».
De candidato a profesional CFA; un camino que requiere una fuerte determinación
Para obtener la designación profesional CFA, los candidatos deben realizar tres exámenes secuenciales de seis horas cada uno, considerados los más rigurosos en la industria de la inversión, y demostrar cuatro años de experiencia profesional relevante. El plan de estudios del Programa CFA (CFA curriculum) incluye normas éticas y estándares profesionales, reporte financiero y análisis, finanzas corporativas, economía, métodos cuantitativos, renta variable, renta fija, inversiones alternativas, derivados, gestión de carteras y planificación de la riqueza patrimonial. CFA Institute ha administrado más de un millón exámenes desde la inauguración de su Programa CFA en 1963.
El examen de Nivel I se ofrece dos veces al año, y los Niveles II y III se ofrecen una vez al año. El examen de Nivel I consta de preguntas de opción múltiple. El Nivel II se compone de conjuntos de elementos (mini casos), y las preguntas de Nivel III son en un 50% preguntas de opción múltiple y otro 50% de respuesta breve y de redacción. En promedio, los candidatos pasan más de 300 horas de estudio para prepararse para cada nivel. Los candidatos a obtener la Designación CFA mencionan como motivaciones principales el avance en su carrera profesional, la solidez de los conocimientos adquiridos, y la oportunidad de obtener un trabajo.
Los exámenes de 2015 se impartieron en 263 centros de 196 ciudades en 90 países del mundo. Los países y territorios con el mayor número de candidatos que realizaron el examen CFA son Estados Unidos (30.715), China (21.059), India (10.651), Canadá (10. 651), Reino Unido (8.746), Hong Kong (5.189) y Singapur (3.193).
CFA Institute cuenta con más de 125.000 profesionales acreditados CFA en todo el mundo que trabajan en algunas de las empresas más importantes, incluyendo JP Morgan Chase, PwC, HSBC, Banco Santander, BBVA y FactSet. Los empleadores saben que mediante la contratación de profesionales CFA, los equipos se refuerzan con profesionales que dominan un profundo conocimiento de las necesidades del cliente, y la capacidad de adaptar y aplicar soluciones específicas.
Foto: Alan Cleaver
. La fiscalidad de Florida es una de las más favorables para aquellos que más ganan
La Florida es una de las mejores residencias fiscales a las que los individuos con grandes ingresos pueden optar dentro de los Estados Unidos, según el estudio » 2015´s Best States to Be Rich or Poor from a Tax Perspective” realizado por WalletHub. Según el ranking resultante, Alaska, Wyoming y Nevada son, por ese orden, los tres estados en los que un menor porcentaje de ingresos es necesario para satisfacer el pago de impuestos del grupo de individuos con mayores ingresos, seguidos por Tennessee, South Dakota y New Hampshire. Sin embargo, no son necesariamente estos estados los más amables con las familias con ingresos bajos o medios, como muestra el estudio.
Florida se posiciona como el séptimo mejor estado en este sentido, desde el punto de vista fiscal, mientras Nueva York, Connecticut, Mariland, New Jersey y Minnesota son los enclaves en que es necesario un mayor porcentaje de ingresos para hacer frente a los impuestos exigidos para aquellos que más ganan. Según WalleHub las familias con altos ingresos pagan –en Florida- una suma del 5,56% de lo que ganan, mientras las familias con ingresos medios soportan impuestos por el 7,67% de sus ganancias y las de menores ingresos deben destinar el 9,23% de éstos a pagar sus impuestos.
El ranking no se ha establecido sólo en función de tipos impositivos, sino que ha calculado el porcentaje de ingresos que era necesario en cada estado para satisfacer impuestos varios (sobre los ingresos por trabajo, sobre la propiedad, sales, etc).
Alaska, Delaware, Montana, Nevada y Carolina del Sur son los estados más favorables para el grupo de familias con menores ingresos. Por lo que respecta a la amabilidad hacia el grupo de ingresos medios, Alaska y Delaware se mantienen en el top, mientras Nevada adelanta a Montana y Wyoming se coloca en quinta posición. Los supuestos utilizados en el estudio fueron 25.000 dólares para ingresos bajos, 50.000 para medios y 150.000 para ingresos altos.
Foto: Unión Europea en Perú. El riesgo de un Grexit ha aumentado con el tercer paquete de rescate, estima Ethenea
«Esta unión es imperfecta, es frágil, es vulnerable, y no aprovecha todo el potencial que podría si la unión se hubiera completado. De cara al futuro, deberíamos dar pasos más decisivos hacia una mayor integración». Esta contundente declaración de Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo (BCE), hace que Yves Longchamp, responsable de research de Ethenea, se pregunte por qué la Unión Económica y Monetaria (UEM) es imperfecta y qué pasos son necesarios para que la integración de todos los países que la componen sea perfecta.
Para Yves Longchamp, la saga griega que ha mantenido a los mercados en un hilo durante meses ha eclipsado el origen del problema: la UEM atraviesa una crisis existencial. Para el experto de Ethenea, la cuestión no es en realidad si el tercer paquete de rescate de Grecia será suficiente para mantener al país dentro de la unión o no. La cuestión de fondo radica en si ahora, y a la vista de lo sucedido, se pondrán en marcha las reformas políticas e institucionales que tienen que hacer que la Unión Europea funcione a pleno rendimiento.
“La experiencia reciente, la teoría y la historia son las herramientas disponibles para dar forma al futuro del contorno de la Unión”, sentencia Longchamp.
Si alguna lección se puede extraer de Grecia es que el tercer rescate ayudará a la economía helena a respirar pero no es la solución definitiva para el país porque la recuperación de la política monetaria y la independencia cambiaria no puede sustituir las reformas estructurales, argumenta el experto. De hecho, Ethenea estima que el riesgo de un Grexit ha aumentado con el tercer paquete de rescate. “La larga lista de reformas necesarias y las medidas de austeridad no son opciones aceptables para la empobrecida población griega, que será quien pague la factura del rescate en los próximos años. No hay que olvidar que un cuarto de la fuerza laboral del país está desempleada. El alivio de la deuda podría disminuir de alguna manera los costes de los ajustes y ayudar a mantener a Grecia dentro de la Unión, pero el ejecutivo tendrá que implementar las reformas de todos modos”, explica el responsable de research de Ethenea.
Un Grexit significa ante todo vuelta al dracma. Si llevó años introducir de forma ordenada el euro, se necesitarían al menos algunos meses para llenar los cajeros automáticos con nuevos dracmas. “¿Por qué el gobierno griego no se prepara para un Grexit ordenado en los próximos meses, una vez que la situación se ha calmado un poco?”, se pregunta Longchamp.
De acuerdo con la anatomía de la crisis del euro elaborada por Ethenea, la zona euro al completo se enfrenta ahora a riesgos sociales y la ruptura de la unión, tal y como se la conoce ahora. El grupo de los países del norte, liderados por Alemania tiene cierta simpatía con un Grexit, mientras que el grupo de países del sur, liderados por Francia, son más propensos a mantener a Grecia en la Unión. La mayor divergencia entre los miembros clave – Francia y Alemania – aumentará las tensiones políticas y debilitarán sustancialmente la Unión, algo que, al final, podría conducir al desmantelamiento del euro. En algunos países como Francia, España, Portugal e Italia, el descontento social es visible y los partidos extremistas están floreciendo.
La buena noticia es que la Unión Monetaria, que es el resultado de un proceso político que comenzó tras la Segunda Guerra Mundial, ha entrado finalmente en una crisis política. “El debate sobre el futuro de la Unión tiene que versar sobre esto y es a partir de aquí de donde deben extraerse y aplicarse las soluciones. De la misma manera que la luz arroja sombras, solamente una mayor integración fortalecerá la Unión Europea”, dice Longchamp.
«Siempre y cuando la voluntad política de mantener la unión esté presente, se puede encontrar una solución», dijo Michael Bordo, profesor de economía de la Universidad de Rutgers. Pero Longchamp cree que existe un acuerdo generalizado, en línea con las lecciones de la historia, de que la creación de una unión monetaria sostenible y exitosa es un proceso complejo que evoluciona con el tiempo y dado que Europa ha empezado al revés –una unión monetaria antes que política- el tiempo juega en contra de la eurozona. “Otra recesión podría llevar a la Unión a la fase final de la crisis del euro con consecuencias potencialmente dramáticas”, explica.
“Si la integración de la Unión se completara, los beneficios serían grandes. Además de la libre circulación de personas, capitales, bienes y servicios, una Unión que funcione adecuadamente conducirá a la prosperidad y la estabilidad de sus ciudadanos. Un sistema que respalde y distribuya los riesgos bien podría mitigar también los costes de las recesiones. La unificación política en última instancia conduciría a los eurobonos, un instrumento de política monetaria superior a la emisión de deuda nacional, que haría el mercado de la moneda única aún más líquido, lo que es una buena alternativa al dólar como moneda de reserva. Finalmente, todo esto colocaría a Europa en una posición ventajosa para competir con EE.UU. y el bloque asiático en una contexto de economía globalizada. La Unión Europea debería estar unida en tanto en la prosperidad como en la adversidad”, concluye Yves Longchamp.
Capital Strategies es distribuidor de Ethenea en España y Portugal.
Foto: Martin Abegglen
. UBS designa a Gerard Cremoux co-presidente para América Latina
UBS Group ha designado a Gerard Cremoux co-presidente de la unidad latinoamericana del banco. Cremoux, que era director del banco de inversión en América Latina, se trasladará desde Nueva York a Sao Paulo para dirigir la región, con Tristan Garel Jones, según publica Bloomberg. Cremoux mantendrá su rol regional de relaciones con clientes.
Cremoux lleva trabajando para UBS desde 1994 y fue nombrado director de Instituciones Financieras para América Latina en 2001.
El banco también anunció la contratación de Andre Laloni, proveniente de Barclays, para dirigir la banca de inversión en el Cono Sur y Brasil –país en el que Carolina Lacerda se mantiene como directora, reportando a Laloni-.
Foto cedidaDe izquierda a derecha, Ánbel Buñesch e Íñigo Iturriaga.. credit suisse
Credit Suisse ha hecho público el nombramiento de Pedro Jorge Villarreal como CEO de la firma en México. Villarreal, un veterano de 15 años en Credit Suisse, sucederá a Héctor Grisi quien deja la institución para incorporarse a Santander México. El nuevo CEO seguirá manteniendo su actual cargo como co-director de Banca de Inversión para América Latina, excepto Brasil. Anteriormente, dirigió la Banca de Inversión en México durante cinco años.
Este nombramiento supone una progresión natural para Villarreal y para Credit Suisse en México, donde el banco ha crecido de manera significativa en el último medio siglo convirtiéndose en un negocio integral conformado por las divisiones de Banca de Inversión, Banca Privada y Asset Management.
Robert Shafir, CEO de Credit Suisse Region Americas, declara: “Estoy muy ilusionado con el hecho de que Pedro Jorge Villarreal, un líder establecido y reconocido en nuestras franquicias en México y en América Latina, tome el liderazgo como CEO en México. El crecimiento de la economía mexicana trae consigo mayores necesidades de intermediación financiera, creación de riqueza y mercados de capitales más complejos. Credit Suisse está excepcionalmente posicionado para satisfacer estas necesidades y confiamos en que nuestro éxito en México continuará bajo el liderazgo del Sr. Villareal. También quiero agradecer al Sr. Grisi por su gran contribución durante sus años de trabajo en el banco”.
Héctor Grisi Checa se ha unido a Santander México. Se espera que sea nombrado presidente ejecutivo y director general del grupo financiero, sustituyendo en sus funciones a Marcos Martínez Gavica. A su vez, Martínez Gavica estaría tomando las funciones de Carlos Gómez y Gómez, que ha optado por retirarse una vez cumplida la edad de jubilación, y hasta ahora ejerce de presidente del consejo de administración para el tercer banco más importante de México. El consejo de administración de Santander México ha convocado una sesión el próximo 24 de agosto para proponer estos dos nombramientos, que estarían sujetos a la aprobación de las autoridades correspondientes.
Héctor Grisi Checa se haría cargo de las funciones de presidente ejecutivo y director general del grupo, a partir del 1 de diciembre de 2015, y Marcos Martínez Gavica sería presidente del máximo órgano de gobierno del grupo a partir del 1 de enero de 2016.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Travis Simon. Legg Mason to Acquire Australian Infrastructure Firm
La gestora estadounidenses Legg Mason anunció esta semana que ha llegado a un acuerdo para adquirir una participación mayoritaria en Rare Infrastructure, Ltd., una firma de asset management focalizada en inversiones en infraestructuras con sede en Sidney, Australia.
Rare posee oficinas en Sidney, Melbourne, Londres y Chicago y está especializada en compañías globales de infraestructuras que cotizan en bolsa. La firma gestiona 7.600 millones de dólares para clientes minoristas e institucionales. Con esta adquisición, Legg Mason amplía su oferta en inversiones alternativas líquidas en renta variable e incorpora una gestora experimentada en una clase de activos que presenta un sólido crecimiento.
Bajo los términos dela operación, Legg Mason comprará una participación del 75%, mientras que el equipo directivo de Rare conservará una participación del 15% y The Treasury Group, el anterior dueño minoritario, conservará el 10%.
Rare operará como una filial independiente de asset management, tal y como lo hacen el resto de firmas de Legg Mason: Brandywine Global, ClearBridge Investments, Martin Currie, the Permal Group, QS Investors, Royce and Associates, y Western Asset Management.
Fundada en 2006, RARE es una de las mayores gestoras de inversiones alternativas en el sector de las infraestructuras. El enfoque de inversión de la compañía gira en torno a las rentabilidades sobre el capital ajustadas al riesgo (RARE, por sus iniciales en inglés) y su proceso de inversión se centra en un análisis detallado de los flujos de efectivo de los activos de infraestructuras que generan rentabilidades estables y predecibles, junto con los factores macroeconómicos y económicos subyacentes que determinan las valoraciones. RARE se caracteriza por:
Centrarse en empresas de infraestructuras que cotizan en todo el mundo e invertir en las acciones cotizadas de grandes proyectos y obras de infraestructuras, como aeropuertos, gas, electricidad, agua y carreteras, tanto en países desarrollados como en mercados emergentes.
Unos productos que ofrecen la oportunidad de conseguir rentabilidades estables y predecibles, bajas tasas de correlación con otras clases de activos y una protección razonable contra la inflación.
Un proceso de inversión consolidado que genera importantes rentabilidades frente a las gestoras de su categoría y un experimentado equipo de gestión de carteras que cuenta con unos profundos conocimientos sectoriales y el apoyo de equipos de analistas especializados por áreas. El equipo de inversión, formado por 15 personas, cubre las diferentes categorías y mercados de activos de infraestructuras cotizados de todo el mundo.
«La experienciaen este tipo de inversiones de Rare tiene una fuerte relevancia para muchos clientes hoy ya que aglutina importantes objetivos de inversión, incluyendo income, growth, diversificación y preservación del capital. El mercado de inversiones en infraestructuras ha crecido significativamente en los últimos años y Rare ha participado en este crecimiento, especialmente en mercados como Australia y Canadá», explicó Joseph Sullivan, presidente y CEO de Legg Mason.
