CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Skyseeker. Martin Currie Buys Japan Equity Boutique
Martin Currie ha completado la adquisición de los activos del negocio y el equipo de inversiones de PK Investment Management, la boutique japonesa de renta variable con sede en Londres.
Dirigida por Paul Kirkby y con la presencia en el equipo de Claire Marwick, PK IM tiene AUM general para el equipo en todo su conjunto de 425 millones de dólares (395 millones de euros).
Kirkby también ha sido designado como gestor principal del fondo UCITs Legg Mason Japan Absolute Alpha, domiciliado en Luxemburgo.
«Este es un hito emocionante en el desarrollo de nuestra capacidad long/short japonesa”, explicó Andy Sowerby, jefe de Ventas y Marketing de Martin Currie. “Aprovechando la fuerza combinada de nuestros recursos podemos marcar la diferencia como líderes en esta especialidad», apuntó.
«Paul acumula más de 30 años de experiencia en la gestión de renta variable japonesa y está respaldado por un equipo con fuerte experiencia», concluyó Sowerby.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: OTA Photos. Groupama and Orange Enter Exclusive Negotiations for the Creation of “Orange Bank”
Groupama y Orange anunciaron ayer que han iniciado negociaciones exclusivas para trabajar juntos en el desarrollo de un nuevo modelo de banca que permitirá a la aseguradora francesa fortalecer su negocio de banca on line y a la operadora diversificar con éxito su rama de servicios bancarios.
El lanzamiento de «Orange Bank» está previsto para principios de 2017 en Francia, a lo que podrían seguir otros mercados europeos, como el de España o Bélgica. La oferta cubriría todos los servicios bancarios estándar, así como de ahorro, préstamos y seguros.
Ambas partes informaron que estas negociaciones podrían dar lugar a la adquisición por parte de Orange de una participación del 65% de Groupama Banque, permitiendo a la teleco gala beneficiarse de la infraestructura operativa existente para el lanzamiento de Orange Bank.
Desdesu creación, Groupama Banque se ha posicionado como un banco multicanal. Orange por su parte, aportará su conocimiento digital para desarrollar una oferta móvil 100% que se adapte a las nuevas preferencias tecnológicas de los clientes. La asociación con Orange acelerará el despliegue de este tipo de ofertas bancarias y aprovechará la red de tiendas Orange, así como las divisiones de Groupama y su filial Gan.
Durante la presentacióndel plan estratégico en marzo de 2015, Stéphane Richard, presidente y consejero delegado de Orange, ya habló de la ambición de la teleoperadora por diversificar sus operaciones, concentrando sus esfuerzos en la banca móvil, que ofrece perspectivas de crecimiento importantes. El objetivo del plan es llegar a 400 millones de euros de ingresos en la rama de servicios financieros en 2018.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jorge Gobbi
. Una advertencia de la SEC podría reducir los fees pagados a intermediarios
La SEC ha publicado una guía para directores de fondos mutuos en la que les insta a evaluar si los gastos administrativos se utilizan para fomentar la distribución. La agencia pide a los directores de fondos de inversión que vigilen más de cerca los fees que el fondo paga a brokers y otros intermediarios que los utilizan en sus carteras, informa Investment News.
En un documento publicado en su web, el equipo de la división de Gestión de Inversiones dice que un examen reciente muestra que fees que son supuestamente para servicios administrativos -como mantenimiento de registros, respuestas a clientes o proporcionar estados de cuenta e impuestos- se utilizan, en su lugar, para incentivar ventas de los fondos.
Bajo las reglas de la SEC, los llamados honorarios sub-contables no pueden financiar la distribución. Las comisiones de distribución deben ser incluidas en el apartado 12b-1. El problema, dice la SEC, es que en las cuentas combinadas los fees se mezclan y se pueden disfrazar pagos que incentivan ventas.
La SEC insta a los directores de fondos a «prestar especial atención» a los honorarios pagados a los intermediarios por la cuenta de servicio si también éstos venden ese fondo, lo que podría significar que los brokers recibirían menores pagos por parte de los fondos, dice el medio.
«Esta advertencia hará que los fondos afilen su lápiz a la hora de perfilar sus honorarios” dijo Niels Holch, director ejecutivo de la Coalición de inversores en fondos mutuos. «Eso va a afectar parte de la relación que los brokers tienen con los fondos”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jimmy Baikovicius
. Marcelo Tomé ficha por BancoSabadell como advisory trader
Marcelo Tomé es el nuevo fichaje del equipo de Advisory que lidera Mario González en la oficina de BancoSabadell Miami. Tomé ejercerá de VP Advisory trader.
Tomé cuenta con más de 20 años de experiencia en la industria y ha sido managing director de Craeft Advisors, tras pasar por J. Safra Asset Management y haber ejercido de managing director y responsable del equipo de Gestión de Carteras, y miembro del comité de Inversiones de Guggenheim PartnersLatin America. Anteriormente trabajó en Merrill Lynch como portfolio manager y analista senior y en BNP Paribas como International Private Banking Officer.
Graduado con un MBA por la University of Rochester – Simon Business School y antiguo alumno de la Universidad de Pensilvania-The Wharton School, cuenta con las certificaciones Chartered Financial Analyst (CFA) y Certified Investment Management Analyst (CIMA).
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Anthony Quintano. Es el momento de explotar selectivamente las oportunidades high yield
El mercado de high yield ha estado en la prensa últimamente por razones equivocadas. A principios de diciembre, Third Avenue, un fondo distressed especialista en high yield suspendió los reembolsos, haciendo que los inversores se preguntaran qué nivel de liquidez tenían sus posiciones de deuda corporativa high yield si necesitaban venderlos. Los diferenciales de crédito high yield en Estados Unidos, que desde junio de 2014 ha sido vendidos de forma bastante constantemente, registraron otro golpe al conocerse la noticia. Como consecuencia, el principal índice estadounidense de high yield (el BofA Merrill Lynch US high yield Master II Total Return Index) finalizó 2015 con caídas del 4,6%.
Third Avenue ha sido quizás un caso especial, pero los diferenciales de crédito parecen haber dejado atrás sus mejores niveles en este ciclo y es probable que veamos otra oleada de ventas en los próximos años antes que una recuperación del terreno perdido durante los últimos 18 meses. Este ha sido el patrón normal en los recientes ciclos económicos, con las primas de riesgo del high yield repuntando antes del inicio de una recesión. Esto ocurre cuando las empresas se vuelven más reacias a tener bonos y por lo general aprovechan el estado de sus balances para complacer a los accionistas conforme el ciclo económico va madurando. A finales de los años 80, los diferenciales de los bonos high yield alcanzaron sus mejores niveles dos años antes de la recesión de 1991. A finales de los años 90, los diferenciales comenzaron a ampliarse durante un periodo total de tres años y medio justo antes de que comenzara la recesión de 2001. En los períodos previos a la crisis de crédito, el high yield registró una subida menor y sólo se empezó a debilitar siete meses antes de la recesión y un total de 15 meses antes del colapso de Lehman Brothers.
El canario en la mina de carbón
En cierta medida, el high yield tiende a ser algo así como un canario en la mina de carbón, advirtiendo cuando el ciclo económico está empezando a madurar, aunque ahora mismo todavía queda tiempo por delante.
La propia oleada de ventas, también puede crear oportunidades en estos activos para captar emisiones corporativas atractivas a bajo precio, sobre todo si la ampliación de los diferenciales ha sido indiscriminada. La reciente debilidad en el sector high yield de Estados Unidos se ha visto exagerada por los problemas en el sector energético. Excluyendo esto, las rentabilidades han aumentado a niveles que comienzan a parecer interesantes. El índice que no incluye las empresas de energía tiene una rentabilidad casi 6 puntos porcentuales más que los bonos del Tesoro y más del 7,5% en términos absolutos. Esto coloca este mercado claramente en el lado barato del valor razonable, especialmente en ausencia de una recesión, que todavía no parece inminente en Estados Unidos.
Explotar selectivamente las oportunidades high yield
En el último año y medio, hemos optado por ser muy defensivos dentro del mercado high yield, manteniendo una exposición limitada, evitando los emisores de menor calificación, y centrándonos en las emisiones europeas, donde el ciclo de crédito está menos avanzado y el programa de expansión cuantitativa del Banco Central Europeo (BCE) proporciona un respaldo adicional. Sin embargo, ahora estamos selectivamente empezando a explotar el nerviosismo en el segmento high yield de Estados Unidos. La volatilidad del mercado ha creado oportunidades para entrar en buenos nombres. Por ejemplo, recientemente hemos añadido la exposición a Frontier en nuestro Diversified Income Fund, una compañía con rating BB, con una prima de rendimiento de alrededor de 10 puntos porcentuales sobre los bonos del Tesoro.
Esto no quiere decirque pensamos que es hora de entrar con ambos pies, sino más bien creemos que es el momento de añadir nombres al portfolio que han sido injustamente penalizados por unas condiciones de negociación difíciles.
El mayor de esos riesgo es el de que se produzcan salidas de capital de los fondos high yield, algo que el mercado tendría problemas para absorber sin una fuerte caída de los precios.
John Stopford es co-responsable de multiactivos de Investec y portfolio manager del Investec Diversified Income Fund.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: John Walsh. Bill Gross Recomends Looking at Developed Countries, Long Inflation and Short Fixed Coupons
Bill Gross continúa pensando que al situación global está en un momento muy complicado. En su ultima publicación el antes llamado Rey de los Bonos advierte sobre un boom demográfico.
Gross considera que las aplicaciones y juegos del teléfono móvil, la comida rápida y los mensajes de texto con contenido sexual son el “Pan y Circo” de hoy en día. Usados para distraer a la población de un crecimiento incipiente en el valor de los salarios, y «la manipulación de las políticas monetarias a favor de las corporaciones… Es una vida maravillosa para el 1% y una existencia a base de Xanax para el otro 99».
Según el inversor, en las elecciones de 2016 de EE.UU. no cambiará nada. Sin embargo, la situación demográfica que viven en su país, debería cambiar la dirección de los mercados financieros en un futuro no muy lejano. “Hablo específicamente de pasivos asociados con la generación de los baby boomers, la salud, las pensiones privadas la seguridad social y los costes del calentamiento global” menciona Gross antes de enfatizar que las deudas de Estados Unidos son de aproximadamente 16 billones de dólares, o casi el 100% de su PIB, pero que el valor presente de programas como Medicaid, Medicare y la seguridad social equivalen a otro 400% del PIB.
De cara a la construcción de portafolios, Gross considera que –tomando en cuenta que los países emergentes tienen una población más joven, que debería tranferir activos a los países desarrollados en un futuro– a largo plazo se debe crecer la exposición al mundo desarrollado, así como tomar posiciones largas en inflación y cortas frente a cupones fijos, para lo que recomienda usar TIPS (valores del Tesoro Protegidos contra la inflación) de 80 puntos base a 10 años. De cara a sectores en particular, Gross se muestra optimista con el sector salud, y opina que el asegurador o los bonos de ciudades como Chicago o su estado Illinois tienen un futuro sombrío.
Para concluir el gestor menciona que si se cree que hoy en día las cosas están mal, en las próximas décadas serán aún peor y se necesitarán “dosis extra de Xanax”.
Puede leer el análisis de Gross al completo en el siguiente link.
Foto Youtube. JK Rowling invierte más de 32 millones de dólares en la compra del yate de Jonny Deep
JK Rowling, la autora de cuya pluma nació la famosa saga de novelas sobre las aventuras de Harry Potter, se ha hecho con un precioso barco inspirado en el icónico 446ft Savarona lanzado en 1931, que perteneció a Jonny Depp, por el que ha pagado más de 32 millones de dólares, según informa el medio británico Daily Mail.
JK Rowling, cuya fortuna está valorada en 580 millones de libras –según el medio-, decidió hacerse con ella tras pasar unas vacaciones con su marido y sus dos hijos en la embarcación, que durante el matrimonio Depp-Paradis se llamó Vajoliroja. En febrero de 2015, tras el nuevo matrimonio, el protagonista de Piratas del Caribe la rebautizó como Amphitrite, como regalo a su nueva esposa, antes de venderla aun naviero americano.
El actor se había gastado más de 5 millones de dólares en renovar el barco de tres cubiertas en 2008, dándole un aspecto de pirata bohemio -con abundante madera, lujosos tejidos y obras de arte-, e instalando un inmejorable equipo de sonido de alta fidelidad, todo tipo de consolas de juego, home cinema y televisión por satélite. La embarcación cuenta con cinco camarotes que admiten un total de 10 pasajeros – más nueve tripulantes- un gran salón y todo tipo de entretenimientos, además de equipos de esquí acuático, windsurf, kayak y buceo.
Puede ver el artículo original y las fotos de la embarcación siguiendo este link.
Foto: Martin Fish. ¿Cuáles fueron las cinco tendencias claves de los ETFs en 2015?
Con la llegada del nuevo año, es tiempo de hacer balance sobre lo sucedido en el año anterior. El año 2015 fue un buen año para los ETFs, acumulando unos 238.000 millones de dólares en activos bajo gestión, algo por debajo de los 243.000 millones con los que se cerró el 2014. Ningún otro vehículo de inversión se aproxima a estas cifras, que son mucho mayores que la combinación del flujo que se mueve en fondos indexados, fondos mutuos activos, y hedge funds. Recientemente Bloomberg publicó un análisis sobre las cinco cuestiones a tener en cuenta con respecto a los movimientos de los flujos de los ETF, detallados a continuación:
1. Los ETF internacionales movieron casi la mitad de los flujos:
Como polillas que van hacia la luz, los inversores de ETF fueron atraídos por las políticas acomodaticias del Banco Central Europeo y del Banco de Japón. En renta variable, unos 108.000 millones de dólares fueron invertidos en fondos internacionales frente a unos 61.000 millones que fueron invertidos en el mercado estadounidense. Los ETFs internacionales excluyendo a Estados Unidos, consiguieron un 45% de todos los flujos netos de entrada, incluso cuando estos fondos sólo suponen el 20% de todos los ETFs.
Casi la mitad del dinero que apostó por la “jugada del banco central”, lo hizo en ETF con cobertura de divisa, mientras que el resto lo hizo sin cobertura. Al final, la compra de ETFs con cobertura de divisa resultó una mejor opción, aunque no por mucha diferencia. El ETF de Deustche X-trackers MSCI EAFE Hedge Equity alcanzó los 12.500 billones de dólares en entradas de flujos netos, mientras que el ETF de iShares MSCI EAFE, alcanzó los 9.300 millones. La gran pregunta del 2016, es hacia dónde deben dirigirse los inversores en caso de que las políticas acomodaticias de los bancos centrales dejen de ser ejercidas a nivel global.
2. El SPY (SPDR S&P 500 ETF) tuvo el mayor número de salidas de flujo
2015 ha sido de lejos el peor año para el SPDR S&P 500 ETF (SPY), con una salida de 32.000 millones de dólares en activos bajo gestión. De hecho, muchos de los ETFs como mayor liquidez preferidos por los inversores de “dinero caliente” también vieron salidas. El iShares MSCI Emerging Markets ETF, el SPDR Gold Shares, y el iShares Russell 2000 ETF, estuvieron entre los diez primeros ETFs que experimentaron un mayor número de salidas de flujos.
El “dinero caliente” suele precipitarse dentro y fuera de estos ETFs, basándose en el rendimiento de estos. En un año bastante corriente para el mercado bursátil de Estados Unidos y un horrible año para los mercados emergentes y las materias primas, estos ETFs cayeron en el olvido. El hecho de que miles de millones de dólares fueron invertidos en ETFs cuando ningún tipo de activo tuvo un rendimiento considerable, habla mucho de la habilidad de los ETFs para continuar extrayendo capital de los fondos mutuos, acciones, y derivados, conforme más inversores cambian a este producto.
3. ETFs tipo “low cost” y “smart beta” toman el relevo
Mientras los ETFs más veteranos perdían fujos, nuevos ETFs tipo “low cost” y “smart beta” aparecen para ganar cuota de mecado. WisdomTree Europe Hedged Equity Fund y Deutsche X-trackers MSCI EAFE Hedged Equity ETF crecieron en 13.900 y 12.500 millones respectivamente. Además, el Vanguard S&P 500 ETF, el ETF más barato y más reciente del S&P 500 tomó 13.000 millones al continuar atrayendo a los inversores con estrategias de “buy-and-hold”.
Estos ETFs demuestran que existen dos corrientes en el mercado. Una primera corriente que busca competir con bajas comisiones, hasta el punto de que los inversores pueden obtener exposición diversificada utilizando ETFs con una comisión menor del 0,10%. Ese sería el caso del grupo Vanguard y de Charles Schawb que consiguieron más de 90.000 millones de dólares conjuntamente. Y una segunda corriente, que busca la robotización de la gestión activa, con ETFs diseñados para dar al inversor la oportunidad de batir al mercado, como los ETFs que realizan una selección en base al tamaño, la volatilidad, y el impulso del mercado. Los ETFs con “smart beta” crecieron en 60.000 millones de dólares. También incluidos entre estos están los ETFs que agrupan una apuesta de inversión, como los ETFs con cobertura de divisa, que compran una serie de acciones internacionales y se ponen cortos en la divisa. Este tipo de ETFs consiguió 50.000 millones por sí sólo.
4. Los ETFs con apalancamiento crecieron el doble que el conjunto total de los ETFs
Los ETFs con apalancamiento tuvieron un crecimiento de 6.300 millones de dólares, un salto del 26% en activos desde principio del año, comparado con el incremento del 12% de los ETFs en su conjunto. La razón de este crecimiento tan acusado en los ETFs apalancados, fue la tentación de pensar que se había llegado al final de la caída del precio del crudo.
Los inversores invirtieron cerca de 20.000 millones en 2016 en su apuesta por un rebote en el precio del crudo y eligieron productos apalancados para llevarla a cabo. En particular, el VelocityShares 3x Long Crude Oil consiguió unos 2.400 millones de dólares, la cantidad más grande de flujos netos aplicada en productos apalancados de los seis últimos años. Desafortunadamente estos inversores perdieron el 99% de su valor en el año.
5. iShares superó a Vanguard en cuestión de liquidez
Hace unos años, estaba relativamente ampliamente aceptado que Vanguard dominaría el flujo en el mercado de ETFs, ofreciendo bajas comisiones, profundidad y liquidez. Pero en este año iShares de la gestora BlackRock, que hace ETF con bajas comisiones y ETFs con smart beta, ha dominado el flujo de entradas, sobrepasando los 76.000 millones de Vanguard, al alcanzar la cifra de 106.000 millones.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Begoña. Weakening Renminbi Puts More Oil on the EM Fire
El año 2015 terminó con una caída en los precios de las materias primas, que debilitó el crecimiento de los mercados emergentes y aumentó las preocupaciones sobre las salidas de capital en estos países. El avance de la crisis política en Brasil, Sudáfrica y Turquía provocaron nerviosismo adicional a los mercados en las últimas semanas del año. La combinación de expectativas de endurecimiento de la política monetaria estadounidense por un lado, y las preocupaciones acerca del desapalancamiento en los emergentes, los riesgos financieros y el avance de las crisis políticas en los países con problemas debería mantener al alza la presión sobre el mundo emergente también en el 2016. La cuestión más importante sigue siendo la situación de decrecimiento de China, el mayor apalancamiento, las políticas económicas menos eficaces y la aceleración de la salida de capitales.
La fuente más reciente de la aversión al riesgo de los mercados emergentes ha sido la depreciación del renminbi chino. Desde la mini-devaluación llevada a cabo el pasado mes de agosto, las autoridades de Pekín han estado gestionando la tasa de cambio del renminbi con respecto a una canasta de divisas pertenecientes a sus principales socios comerciales. Después de que el tipo de cambio efectivo nominal se haya apreciado un 30% desde 2011 (cuando la mayoría de las divisas de los mercados emergentes comenzó a depreciarse), durante la mitad de 2015, lo hemos visto estabilizarse. A partir de los agudos movimientos frente al dólar vistos recientemente –algo que los chinos siempre habían tratado de evitar– ahora podemos deducir que Pekín se ha comprometido firmemente a evitar la apreciación frente a la cesta de sus principales socios comerciales.
Esta decisión tiene mucho sentido dada la debilidad del sector de las exportaciones de China y la importancia de este sector para el empleo del país. Incluso más debido a las salidas de capital que, en gran medida, han sido consecuencia de la percepción de que el renminbi sigue estando sobrevalorado.
El problema para los mercados financieros, sin embargo, es que el rápido debilitamiento del renminbi significa que un de las anclas más importantes para las divisas de los mercados emergentes ha desaparecido. Es probable que ahora que el renminbi puede debilitarse frente al dólar mantenga el ritmo de las otras monedas de los países emergentes y del euro. Esto último es particularmente relevante dado los esfuerzos del BCE para debilitar al euro. Hay que recordar que Europa es el mayor socio comercial de China.
Otra razón por la que los últimos grandes movimientos del yuan han creado nuevos disturbios en los mercados financieros sugiere que los problemas económicos en China podrían ser demasiado grandes para el enfoque gradual de la política monetaria.
M. J. Bakkum es estratega senior de mercados emergentes en NN Investment Partners.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Dennis Jarvis. Pese al miedo, hay que mantener el rumbo en China
China arrancó el Año Nuevo de forma estrepitosa con una caída de sus bolsas del 7% en las primeras horas de contratación el pasado lunes. Los mecanismos de protección introducidos recientemente se activaron y se suspendió la negociación durante toda la jornada, creando una onda expansiva que afectó a los mercados de todo el mundo. Lo mismo sucedía el jueves.
El efecto que se observó en las bolsas mundiales probablemente fue un acto reflejo de inversores nerviosos y preocupados por el crecimiento en China. Para Fidelity, este hecho pone de relieve la importancia de adoptar un enfoque riguroso, sosegado y a largo plazo a la hora de invertir, especialmente en China, donde la firma internacional espera que la volatilidad continúe durante todo 2016.
“Este enfoque ha demostrado su valía en el pasado y nos ha sido útil como inversores en la bolsa china”, dicen los expertos de Fidelity que apuestan por mantener el rumbo en China.
La ralentización de la economía china está perjudicando al crecimiento mundial, pero al mismo tiempo también está creando excelentes oportunidades para que las empresas se adapten y prosperen. Como inversores bursátiles, la gestora estadounidense recomienda ver más allá del ruido que rodea ahora permanentemente la coyuntura macroeconómica china e identificar esas empresas.
“Desde el punto de vista de los fundamentales, nada ha cambiado en China desde finales del año pasado y comienzos de este. Naturalmente, la situación dista mucho de ser idílica y recuerda a las fases de caídas continuadas del crecimiento del PIB que ocurrieron en 1993/1994 y 1998. Entonces, el crecimiento se redujo desde un máximo del 15% a menos del 7%, en torno a la cifra anunciada el año pasado”, explican los expertos de Fidelity en un informe de mercado.
Y es que, merece la pena volver la vista al hundimiento que se produjo en 1998 y recordar qué ocurría por aquel entonces en una modesta vivienda de la ciudad de Hangzhou: Jack Ma, un profesor de inglés, compartía casa con cuatro o cinco estudiantes de programación que habían comenzado a ensamblar el código de lo que pronto se convertiría en Alibaba. Fue también por aquel entonces cuando Fidelity llamó a su puerta y pronto se convirtió en uno de los primeros accionistas significativos de su negocio.
A veces, las cosas llevan su tiempo en China: dieciséis años después, Alibaba salió a bolsa en Nueva York y protagonizó la OPV más grande de la historia. Jack Ma se convirtió de pronto en uno de los hombres más ricos del mundo y el apoyo de Fidelity a la compañía le permitió ser uno de los mayores inversores individuales en la salida a bolsa.
Calidad del crecimiento chino
“Algunas de las mejores empresas nacen en momentos de tensiones macroeconómicas. Ofrecen productos que satisfacen las necesidades cambiantes de los inversores adoptando las últimas tecnologías; dos excelentes ejemplos son IBM y Ford, al igual que Alibaba. Resulta esencial ver más allá del ruido y ser rigurosos cuando se buscan negocios como estos”, cuenta el informe de mercado.
Pero volviendo al presente, China se enfrenta a importantes obstáculos en su crecimiento. Sin embargo, dicen, lo que debería preocuparnos hoy en día es la calidad de ese crecimiento (es decir, más consumo y menos inversión a base de deuda). Esa calidad está empezando a aparecer, sobre todo en áreas de la nueva economía donde se concentra la agenda de reformas del país. Los salarios están subiendo en muchos sectores de la nueva economía en respuesta al mayor valor añadido y la mayor capacitación de la mano de obra a medida que pasa de la fabricación de camisetas y juguetes (un trabajo que ya se ha trasladado a los mercados «frontera» de Asia) a eslabones superiores de la cadena de valor donde hay un menor componente de manufacturas baratas y un mayor peso de los servicios y el consumo.
Los enormes avances en educación y el número de estudiantes universitarios que acceden al mercado laboral, combinado con los conocimientos y experiencia adquiridos tras haber sido durante muchos años la fábrica del mundo para los coches, los aparatos electrónicos y prácticamente todo lo demás, están permitiendo a las marcas chinas innovar y escalar por la cadena de valor junto con sus empleados, cree Fidelity. Esto supone una gran ventaja para las empresas que están dando sus primeros pasos en China o que van a ser capaces de prosperar en las condiciones actuales.
El caso de Alibaba no es único. China está repleta de emprendedores que han convertido buenas ideas en excelentes negocios con fundamentales sólidos y perspectivas positivas para los próximos años. Tencent y Baidu ocupan junto a Alibaba un lugar en la clasificación de las diez mayores empresas de Internet del mundo. Los medios occidentales a menudo nos hacen creer que son simplemente copias de empresas occidentales como Google, Facebook o Amazon, y no lo son. Han innovado de la mano de emprendedores chinos y trabajan con modelos de negocio completamente diferentes para audiencias completamente diferentes.
“Tal vez una de las mejores cosas que ofrece China a los inversores bursátiles es que sus mercados son enormes, amplios y diversificados, lo que nos permite encontrar excelentes ideas de inversión con nuestro análisis ascendente, con independencia del entorno macroeconómico. Aunque hemos visto un aumento de la volatilidad, consideramos que es algo positivo y que crea oportunidades. A la vista de las bajas valoraciones actuales, es un buen momento para que nuestro equipo de inversión busque estas oportunidades”, dice la firma.
“Si los inversores no mantienen el rumbo en China, corren el riesgo de perderse lo que perfectamente podrían ser algunas de las mayores historias de éxito del mundo durante los próximos años”, concluye.
