Foto cedida. Capital Group amplía su equipo europeo de especialistas en inversiones con Christophe Braun
Capital Group, una de las empresas de gestión de activos más grandes y con más experiencia del mundo, ha contratado a Christophe Braun como especialista en inversiones.
Christophe se incorpora a Capital Group procedente de CBP Quilvest S.A., en Luxemburgo, donde ejercía como gestor de carteras y asesor de inversiones y se encargaba de la aplicación de las estrategias de inversión y de la asignación de activos. Antes de incorporarse a CBP, trabajó como representante de inversiones en TD Direct Investing International, donde entró en contacto con los mercados bursátiles de Norteamérica, Europa y Asia. Tiene un máster en Economía Financiera e Industrial por la escuela Royal Holloway de la Universidad de Londres.
Christophe se incorpora a la oficina de Capital Group en Londres, a un equipo de gran experiencia al que recientemente se incorporó también Julie Dickson como especialista en inversiones. Trabajará en estrecha colaboración con los gestores, ofreciendo a los clientes asesoramiento especializado sobre los mercados y sobre los productos de Capital Group.
Según palabras de Hamish Forsyth, presidente europeo de Capital Group: «Pensamos que es sumamente importante ofrecer un servicio de alta calidad a nuestros socios y clientes europeos. La amplia experiencia de Christophe nos ayudará a mejorar aun más nuestros recursos, gracias al continuo crecimiento de nuestro equipo de especialistas en inversiones. En los últimos dos años hemos abierto cinco oficinas en toda Europa y el nombramiento de Christophe es una nueva muestra de nuestro compromiso con el crecimiento en la región».
El equipo de especialistas en inversiones de Capital Group está integrado en la estrategia de inversión de toda la oferta de fondos de la gestora. El proceso de inversión característico de Capital Group, conocido como The Capital SystemSM, divide las carteras en varias partes que son gestionadas de forma independiente por gestores individuales. La combinación de gestores tiene como objetivo reducir el nivel de volatilidad y ofrecer al mismo tiempo una elevada rentabilidad a largo plazo de forma consistente. El equipo de especialistas en inversiones trabaja en estrecha colaboración con los gestores de Capital Group, con el fin de entender sus opiniones y sus decisiones de inversión. Dichos especialistas desempeñan un papel importante, ya que contribuyen a que los clientes puedan entender realmente las carteras de inversión.
Christophe Braun afirma: «He seguido con atención la expansión en Europa de Capital Group y me complace enormemente formar parte de una empresa tan dinámica como esta. El hecho de hablar con los clientes sobre las inversiones y poder ofrecerles información sobre nuestras opiniones y posicionamiento adquiere cada vez más relevancia en un entorno de volatilidad de los mercados. En mi opinión, el sistema de gestores múltiples que ofrece Capital Group y su enfoque de inversión a largo plazo ofrecen a la empresa una posición privilegiada para poder aprovechar las oportunidades que conlleva un entorno así. Estoy impaciente por empezar a trabajar con los clientes europeos».
Foto: Morton1905, Flickr, Creative Commons. Oddo Meriten AM S.A. toma el control de Compass Sicav, que será rebautizada como Oddo Compass
Los subfondos de la gama de fondos Compass estarán gestionados por Oddo Meriten Asset Management S.A. en sustitución de BNY Mellon Fund Management (Luxemburgo) S.A. La resolución para cambiar la entidad gestora fue adoptada con efecto inmediato durante una reunión extraordinaria que tuvo lugar el 1 de febrero en Luxemburgo. Oddo Compass Sicav cuenta con alrededor de 2.000 millones de euros bajo gestión.
Según el comunicado enviado por Oddo Meriten AM, la firma “ya ha demostrado un significativo conocimiento en gestionar sicavs con sede en Luxemburgo”. Desde 2009, Oddo Meriten AM S.A. es la entidad gestora de la sicav luxemburguesa Oddo Funds, que cuenta con 400 millones de euros bajo gestión, y que distribuye a diversos países europeos.
Desde el 1 de febrero de 2016, la nueva Junta Directiva de Oddo Compass Sicav está formada por:
· Werner Taiber, CEO, Oddo Meriten AM GmbH and Global Deputy CEO, Oddo Meriten AM
· Guy de Leusse, COO, Oddo Meriten AM S.A.
· Laurent Denize, Global Co-CIO, Oddo Meriten AM S.A.
· Agathe Schittly, Global Head of Product Management and Marketing, Oddo Meriten AM S.A.
· Tanguy Gossein, Global Head of Risk and Compliance, Oddo Meriten AM S.A.
Los subfondos no están comercializados necesariamente en todos los países.
A excepción de los nombres de los fondos, nada más cambia para los inversores y no se requiere ninguna acción por su parte. Los códigos WKN e ISIN se mantienen sin cambios. Lo mismo se aplica a los subfondos del banco custodio, los fondos de inversión, los objetivos de inversión, la política de inversión y la estructura de comisiones.
Aunque Lacalle habla de guerra de divisas y políticas de empobrecer al vecino ("beggar my neighbour"), reconoce que la Fed sí subirá tipos este año.. Daniel Lacalle: “La guerra de divisas es la guerra que todo el mundo niega pero que se lleva a cabo de forma más agresiva”
El mundo no entrará en recesión pero es necesario ajustar los mercados a un entorno de crecimiento más bajo, un crecimiento que los bancos centrales no pueden impulsar “por decreto”. Sobre todo en un escenario con mayores amenazas, como el bajo precio del crudo o la realidad de ajuste en China, según explicaba Daniel Lacalle, CIO de Tressis Gestión, en el marco de una presentación, el martes por la noche en Madrid, en la que la entidad explicó sus perspectivas de cara a este año.
“China es el principal factor de preocupación porque también era el principal factor de esperanza. Quisimos creer que su crecimiento sería eterno, dirigido y organizado de forma que el Gobierno intervencionista solventaría los desequilibrios. Pero las expectativas de crecimiento eran insostenibles y el desajuste económico aumentó con el crecimiento de la deuda desde 2008, de forma que el problema de sobrecapacidad y de deuda se trasladó no solo a los sectores ineficientes sino también a los productivos y generó desajustes en el renminbi”. Para Lacalle, esos desajustes solo se podían solucionar de tres formas (con una crisis financiera, con una alta inflación o devaluando la divisa) y, ante el rechazo del Gobierno a crear daños, prevé una devaluación de la divisa continuada.
Ello tendrá un efecto negativo (se exporta deflación al resto del mundo, lo que conlleva menor crecimiento y un entorno más complejo con respecto a las expectativas de inflación) pero también tiene su parte positiva: “Menos mal que China no crecerá un 10%», dice Lacalle; y además, considera que se puede “limpiar el sector financiero del país sin que se produzca un efecto dominó sobre los mercados financieros mundiales, porque la deuda está en divisa local y concentrada en los bancos locales”, asegura.
De ahí que el experto descarte un contagio al resto del mundo emergente. “A diferencia de 2008, ante la caída de las materias primas los bancos centrales de estos países han decidido no sostener su divisa sino devaluar y mantener las reservas en dólares (en 2015 éstas solo cayeron un 2%) y además, los países del Sudeste asiático ya venían preparándose hace tiempo ante los riesgos de una desaceleración en China”.
Pero sí ve una guerra de divisas: “Es la guerra que todo el mundo niega pero que se lleva a cabo de forma más agresiva”, dice, porque, aunque ése no es el mensaje, nadie sostendrá su divisa –los bancos centrales no lo harán, y estarán más preocupados de mantener sus reservas de dólares y oro, dice- cuando el resto la devalúa, lo que lleva a políticas de “empobrecer al vecino” que pueden tener sus riesgos. Nadie sostendrá su divisa, dice, excepto Estados Unidos: “La Fed va a repetir que subirá tipos hasta que lo sepa el último ciudadano. Lo va a hacer, aunque no queramos creerlo, porque es urgente y no tiene lógica que en este entorno se mantengan sus políticas. Además, ha de tener armas para solucionar una potencial recesión”. Para Lacalle, a pesar de este entorno de guerra de divisas, es positivo que el dólar se beneficiará de su condición de divisa de reserva mundial y el impacto que tendrá la venta de deuda pública por parte de inversores foráneos se verá compensado con las compras de los inversores estadounidenses.
Si yo fuera Draghi…
Lacalle criticó las políticas de los bancos centrales que, a excepción de Estados Unidos, no crean crecimiento. “Intentan solucionar un problema de sobrecapacidad con más liquidez y de ahí la trampa porque se perpetúa esa sobrecapacidad: no se puede crear crecimiento ni inflación por decreto. Es cierto que bajando tipos se evitan quiebras pero sigue el problema”, dice. En su opinión, nadie emprende sólo porque haya créditos baratos: lo que se necesita es confianza en que habrá crecimiento.
Pero alaba a Draghi, “uno de los mejores presidentes de bancos centrales de la historia, porque tiene en cuenta las herramientas que los mercados le demandan pero no fuerza la máquina para crear burbujas”, como sí ha hecho el Banco de Japón. “Una cosa es apoyar que los estados se financien barato pero debería haber una acción concertada para penalizar si no se hacen las reformas estructurales necesarias para que no se perpetúen los desequilibrios si el BCE lo compra todo”, dice Lacalle, al responder a la pregunta de qué haría él si fuera Mario Draghi.
¿Y el petróleo?
Con respecto al petróleo, niega que las bolsas reaccionen a los precios de las materias primas, sino a la rebaja de previsiones de crecimiento, pero reconoce que hay un problema de sobrecapacidad, aunque descarta que la situación sea comparable a la de 2008: “No es lo mismo que las materias primas bajen por un ‘credit crunch’ que por un exceso de oferta”, dice. La solución: los productores más eficientes deberían producir al máximo posible y los menos, ajustar su producción.
Oportunidades de inversión
En este contexto, cree que los precios bajos pueden ser un estímulo para sectores como el consumo u otros intensivos en energía. En general, Lacalle apuesta por sectores como el de consumo, o el de tecnologías disruptivas, “sectores que aporten valor añadido”, en bolsas como la estadounidense y la europea. “Me gusta la idea de que la mayoría no crea en Europa porque así tiene mayor potencial de ofrecer sorpresas positivas. Está saliendo de la crisis mejor que antes y con supéravit comercial y el BCE incide sobre la necesidad de reformas estructurales que aumentan la competitividad”, explica. Lacalle ve sectores con buenas valoraciones y bajas expectativas, pero que pagan dividendos y tienen cash capaz de revertir a sus accionistas. “Me gustan los sectores aburridos, los regulados, orientados al consumo… que ofrecen rentabilidades del 3%-4% por encima de su coste de capital, generan liquidez y devuelven dinero a sus accionistas”; empresas, en general, donde los gestores sean también accionistas y sus intereses estén alineados con los de los inversores: ahí es donde ve valor, y a ambos lados del Atlántico. Porque en EE.UU., este factor compensará un año en el que los beneficios no acompañen.
Aunque ve oportunidades en los mercados, advierte sobre la necesidad de revisar las expectativas. “No creo en una recesión global porque eso solo ocurre en pocas ocasiones y nunca se ha producido con políticas expansivas de los bancos centrales. Pero el consumo no es capaz de compensar la ralentización de la producción industrial, por lo que estamos en un entorno de bajo crecimiento, al 50% de su potencial, y hemos de asumirlo e incorporarlo a las valoraciones”, dice, lo que implica ajustar expectativas de rentabilidad.
Incertidumbre política en España
Lacalle no negó que la incertidumbre política afecta a los mercados, incluido España, pues los inversores internacionales están empezando a mirar a empresas españolas pero desde la barrera. “El efecto positivo vendrá cuando se confirme la certidumbre política y esa certidumbre sea pro-crecimiento y pro-creación de empleo”, afirmó.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Reinhard Link
. El precio de la vivienda en Miami-Dade sube un 6,8% en 2015, por encima de la media nacional
El precio de las viviendas en el condado de Miami-Dade no varió en diciembre, con respecto al mes anterior, aunque 2015 cierra con un incremento del 6,8%, según un infome de CoreLogic. El aumento sigue la tendencia nacional, con unos precios que todavía luchan por alcanzar la situación previa a la crisis inmobiliaria vivida en Estados Unidos en la primera década del siglo. Según The Real Deal, en el año, el precio de las viviendas del país se encareció un 6,3%, aunque en diciembre creció menos del 1%.
De esta manera, parece que el crecimiento de doble dígito que el mercado inmobiliario de Miami experimentó en 2013 y 2014 esté dejando paso a una situación más relajada. Las causas habría que buscarlas en la depreciación de las mondedas de los posibles inversores extranjeros que ahora deben hacer un mayor esfuerzo para comprar en dólares y un menor número de promotores con prisa por vender –lo que reduce el número de unidades traspasadas-.
“Las valoraciones más altas parecen estar apuntando hacia las viviendas unifamiliares. El stock de viviendas existente en centros urbanos de la costa, como pudiera ser San Francisco, hace prever un crecimiento moderado de precios”, explica Anand Nallathambi, de CoreLogic. “A corto plazo, los mercados con altas tasas de creación de empleo seguirán experimentando un crecimiento estable de precios y de número de unidades vendidas, por encima de la media del país”.
Fernando Cuétara expone su “Armonía” en el CCEMiami - foto CCEMiami. Fernando Cuétara expone su “Armonía” en el CCEMiami
El Centro Cultural Español de Miami inaugura este jueves, a las 7 de la tarde, la exposición “Armonía”, una serie de obras de Fernando Cuétara consistentes en un lienzo desnudo que se ha plegado una única vez o en las que los pliegues se han multiplicado.
El pliegue representa un espacio de posibilidades con un recorrido infinito. Como si de un artesano decimonónico se tratara, Cuétara observa las cualidades específicas de lienzo y lo manipula, no para cubrirlo con pigmentos o imágenes, sino para que se exprese por sí mismo.
La singularidad del artista logra la indistinción entre bidimensionalidad y tridimensionalidad, a partir del plegado de la superficie del lienzo y la combinación de la textura con el pliegue. Experimenta también con el tamaño y la forma de los mismos, a los que suma pinturas monocromáticas que transmiten al espectador una impresión de calma espacial y serenidad en el infinito.
Cuétara ha creado su propio lenguaje pictórico personal basado en el estudio y la pasión por las artes y la simpleza. Tela, pliegue y luz son las claves de su lenguaje.
En esta nueva exposición, la armonía es la gran protagonista y a través de ella, evoluciona gradualmente hacia el equilibrio del espíritu humano con un fuerte y particular nuevo código estético, en el que el espectador puede sentir una esencia magnética universal basada en la simplicidad.
La exposición estará abierta al público hasta el 27 de febrero en horario de lunes a viernes de 9 de la mañana a 5 de la tarde.
La muestra se enmarca en un programa de actividades, que incluirá –el 16 de febrero a las 7 p.m.- la proyección del documental The Makers, presentado por Tom Pupo, co-fundador de Moonlighther y un taller infantil gratuito -el 27 de febrero a las 10:30 a.m.-.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: liz west
. RBC Wealth Management y FutureAdvisor ponen a prueba el asesoramiento digital en Estados Unidos
La división estadounidense de RBC Wealth Management y FutureAdvisor han puesto en marcha un programa piloto de asesoramiento digital dirigido a una selección de clientes estadounidenses, que ha arrancado esta misma semana como parte de las iniciativas de RBC WM para dotar de flexibilidad a advisors y clientes.
Conocido como RBC Investor Gateway, el nuevo servicio dará a los financial advisors del banco la oportunidad de llegar a un rango de clientes más amplio, a través de la plataforma de asesoramiento digital del roboadvisor basado en San Francisco propiedad de BlackRock.
«La integración del asesoramiento digital en nuestra plataforma nunca supondrá el remplazo de las profundas relaciones y el esmerado servicio que nuestros asesores prestan”, dice John Taft, CEO de RBC Wealth Management-U.S. «Pero también sabemos que las necesidades de los inversores pueden ser diferentes y éstos quieren tener capacidad de elección. Al incluir una opción de asesoramiento digital, podemos dar servicio a un grupo de clientes más amplio, a la vez que nos adaptamos a las nuevas necesidades que, con el tiempo, puedan surgir por parte de los inversores ”.
El acuerdo supone que el banco actuará como custodio de los activos de los clientes, elaborando los estados de cuentas, confirmaciones de operaciones y documentos fiscales, mientras el roboadvisor dará asesoramiento digital personalizado, basado en una visión holística de la cartera del cliente, que incluirá los tiempos en que tomar decisiones de inversión críticas.
La idea es que, en principio, la herramienta apunta a inversores que desean usar estrategias y herramientas de inversión automatizadas o a aquellos que están empezando a construir su riqueza. Pero según maduran las necesidades de los clientes y la complejidad de sus inversiones crece, éstos podrán establecer una relación más amplia con los financial advisors del banco.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: AMISOM Public Information
. FINRA se centrará en los conflictos de interés, tecnología, subcontrataciones y AML
En la carta en que hacía públicas sus prioridades para 2016, FINRA señalaba –además de otras ya reportadas– que se centrará en cuatro áreas que afectan la conducta e integridad de los mercados: la gestión de los conflictos de interés, la tecnología, la subcontratación de servicios y la lucha contra el blanqueo de capitales.
En lo referido a gestión de conflictos de interés, el organismo anuncia que completará la investigación iniciada en 2015 sobre estructuras de incentivos y conflictos de interés en relación a los negocios de retail brokerage de las firmas. La revisión contemplará los procesos empleados por las firmas para mitigar conflictos derivados de los planes de compensación de los representantes registrados y de los que puedan surgir en la venta de productos propios o de filiales, u otros por los que se reciba compensación; También mirará de cerca las publicaciones o posibles promesas de publicación de informes favorables -por parte del equipo de análisis- sobre compañías, con el fin de que la banca de inversión de la firma gane negocio. Para ello analizará la involucración de analistas en la banca de inversión; En lo relacionado a las filtraciones, el regulador -que lleva tiempo intentando eliminarlas-, recuerda a las firmas que deben establecer controles que serán examinados por la agencia reguladora en 2016; Por último, el regulador también prestará atención a las valoraciones que hagan las firmas de las posiciones que mantengan, para evitar desvíos que puedan mejorar sus compensaciones o beneficios.
La infraestructura tecnológica, incluyendo hardware, software y personas que ayuda a mantener los sistemas de tecnologías de la información de la firma también acapararán la atención de FINRA en 2016, pues sus fallos pueden tener graves implicaciones para las firmas, clientes y mercados. En este sentido, el regulador querrá asegurar que la supervisión y control de riesgos relacionados con ciberseguridad, la gestión de tecnologías y el almacenamiento y gestión de datos se hace correctamente. Para valorar la ciberseguridad, se analizará la gobernanza, evaluación de riesgos, controles técnicos, respuesta ante incidentes, gestión de la red de ventas, prevención de pérdida de datos y formación del equipo, así como la habilidad de una firma para proteger la confidencialidad, integridad y disponibilidad de información sobre los clientes o la posibilidad de accesos no autorizados que pudieran afectar al mercado; Para hacer lo propio con la gestión de las tecnologías, se analizará la gobernanza y prácticas relacionadas con la gestión del cambio, así como los nuevos sistemas incorporados y los nuevos sistemas de compliance; Por último, en relación al almacenamiento y gestión de datos, FINRA examinará su gobernanza, controles de calidad y prácticas de reporte para asegurar que son completos, precisos, consistentes y continuados en el tiempo.
En el caso del outsourcing o subcontratación de servicios, cada vez más común, el regulador se fijará en los procesos de due diligence y evaluación de riesgo de los proveedores que presten los servicios y en su supervisión. En su carta, el regulador aprovecha para recordar a las firmas que aunque el servicio pueda ser prestado por un tercero, el broker dealer mantiene la responsabilidad relativas al cumplimiento de leyes federales y normas de FINRA.
Por último, en lo que a “AML controls” se refiere, FINRA seguirá evaluando la adecuación de la monitorización por parte de las firmas de actividades sospechosas, incluyendo movimientos de efectivo y trading. Así, recuerda a las firmas que: deben comprobar los sistemas y verificar la precisión de las fuentes de datos de forma rutinaria para asegurar que todos los tipos de cuentas de clientes y actividad por parte de éstos, en particular las de mayor riesgo y actividad, están identificadas con propiedad y revisadas de manera que se detecte y reporte cualquier actividad potencialmente sospechosa; deben justificar –pues será revisado- documentalmente las exclusiones de uno o más aspectos de la supervisión AML de cualquier transacción; deben conocer suficientemente el propósito de las transacciones de algo riesgo y la actividad del cliente como para detectar si éstas son potencialmente sospechosas; deben observar los comportamientos en el tiempo para identificar patrones ; y deben –en caso de delegación de la monitorización de operaciones sospechosas- asegurar que la delegación se ha hecho correctamente y que la comunicación entre la firma y quien desarrolla la función AML es fluida.
Como último punto de este apartado referido a la gestión de los conflictos de interés, la tecnología, la subcontratación de servicios y la lucha contra el blanqueo de capitales, FINRA señala que su foco sigue estando en las actividades de alto riesgo con microcap securities.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Rodolfo Araiza. Selectivity Needed in Emerging Markets
A un alto nivel, los mercados emergentes están atrapados entre dos potencias económicas individuales: Estados Unidos y China. A pesar de que ha sido así desde hace muchos años, la naturaleza exacta de esas influencias ha cambiado a lo largo del tiempo. Muchos mercados emergentes, sobre todo los exportadores de materias primas, se han visto afectados por la fuerte caída de la demanda de China. Y mientras el gigante asiático trata de reequilibrar su economía para favorecer el sector servicios en detrimento de la industria pesada y el sector de las infraestructuras, la inversión en activos fijos y propiedades ha disminuido de un 25% de crecimiento interanual al 15% que registra en la actualidad.
Desde Investec consideran que estas cifras irán reduciéndose gradualmente a medio plazo, en lugar de retroceder bruscamente, ya que China está trabajando en la sobrecapacidad de muchas de sus industrias. Sin embargo, para los países que dependían de la extracción y venta de materias primas a China, esta desaceleración ha llegado como un shock económico distinto y va a seguir frenando su crecimiento.
Para muchos mercados emergentes, EE.UU. ha pasado de ser un factor de fuerte demanda y de exportaciones, a un factor monetario que importa al resto del mundo su política monetaria ultra relajada y de bajos tipos de interés. En algunos casos, sobre todo en Asia, este de dinero barato ha alimentado un exceso de crecimiento del crédito, que ha permitido a las empresas un acceso más libre a los mercados de capitales globales. Si, como se espera, los tipos de interés en Estados Unidos comienzan a subir, las economías con altos volúmenes de deuda serán vulnerables durante el próximo año. Para combatir el impacto de la subida de los tipos de interés en Estados Unidos y mantener la competitividad, estos países son propensos a dejar que su moneda se debilite frente al dólar y a recortar los tipos de interés.
Diferente presiones
Sin embargo, no todos los países se enfrentan a las mismas presiones. Los países que tienen sustanciales déficits por cuenta corriente, como Brasil y Colombia, y que fueron los principales beneficiarios de los programas de expansión cuantitativa entre 2009 y 2013 son los más expuestos a los efectos de la subida de los tipos de interés. Es probable que los sistemas bancarios con un ratio alto de depósitos/préstamos y cuentas de capital abiertas sufran presión también. El riesgo clave para 2016 está, por lo tanto, relacionado con el ciclo económico, sobre todo en Asia, donde la deuda acumulada conduce a la inestabilidad del sistema financiero y sus consiguientes riesgos, a pesar de que el riesgo de recesión mundial siga siendo muy bajo.
“Nuestros mercados favoritos son los de los países que siguen adoptando estrategias a favor del mercado, eliminando los obstáculos para hacer negocios con eficacia, países que tienen una inflación controlada y han ganado credibilidad”, dice Investec.
Economías ligadas a los mercados desarrollados
Investec también se muestra a favor economías que son extensiones naturales de los mercados desarrollados, como México de Estados Unidos y Hungría de la UE. Ambos países se benefician de la recuperación de sus vecinos en el crecimiento y la actividad. La economía de Estados Unidos es relativamente robusta, impulsada por un consumidor cada vez más seguro, y esto proporciona a México un beneficio potencial más amplio. La anterior etapa de crecimiento de Estados Unidos, impulsada por la fabricación y el auge del ‘shale gas’, por su propia naturaleza no dinamizó la demanda de los mercados emergentes.
Sin embargo, una recuperación típica impulsada por los consumidores con facilidades de acceso al crédito y un mercado inmobiliario boyante podían suponer una fuente de la demanda más fuerte.
Pero los países que dependían de los ingresos proporcionados por la venta de materias primas, que no pudieron extraer lo suficientemente rápido, y luego no pudieron detener la minería suficientemente rápido, son los que no cuentan con el favor de los mercados. Algunos de países pueden no tener ahora una valoración justa. Sin embargo, incluso entonces, tenemos que diferenciar entre aquellas economías que han mostrado problemas políticos profundos asociados a una economía en dificultades, como por ejemplo Brasil, y los que simplemente se están adaptando a una senda de crecimiento más lento.
Las divergencias aportan de nuevo valor
En este contexto, argumenta Investec, es fácil ser pesimista con este difícil escenario macro, pero las valoraciones reflejan ahora con mayor precisión las perspectivas de crecimiento. El universo de los mercados emergentes es importante y su divergencia, en términos de lo que se ofrece, es enorme.
“Los activos invertidos en los mercados emergentes han demostrado ser controvertidos ya que los inversores institucionales siguen haciendo asignaciones estratégicas y para reequilibrar sus mandatos de renta fija. El desafío del inversor ahora mismo es de discriminar entre el valor y las trampas de valor”, concluyen sus expertos.
Foto: Jim Makos. Lyxor amplía su gama de productos con el lanzamiento de un nuevo fondo de deuda senior
En un entorno de bajos tipos de interés y volatilidad en los mercados, los préstamos apalancados continúan ofreciendo atractivas rentabilidades ajustadas por riesgo frente a otros activos high yield de renta fija.
Como resultado de la continua tendencia del mercado y de la alta demanda de este tipo de activos por parte de los inversores institucionales, Lyxor International Asset Management ha lanzado el nuevo fondo, Lyxor European Senior Debt V fund. Este será el cuarto fondo de este tipo ofrecido por Lyxor desde 2013, gestionando ahora cerca de 800 millones de euros en el universo de deuda senior europea.
El fondo invertirá, principalmente, en préstamos apalancados asegurados por los activos de empresas europeas. Estos instrumentos a tipo flotante son generalmente emitidos por compañías cuya calidad crediticia está fuera del grado de inversión, con el fin de financiar adquisiciones o su propio crecimiento. El fondo cumple con la directiva AIFMD, la directiva alternativa europea.
Comentando el lanzamiento de Lyxor European Senior Debt V Fund, Thierry de Vergnes, responsable de deuda de Lyxor International Asset Management, dijo: “Los préstamos apalancados permiten a los inversores mejorar la diversificación de sus carteras de bonos high yield debido, en particular, al tamaño del mercado y sector de actividad de los prestatarios y por no incurrir en riesgo de tipo de interés”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: City of Boston. Michael McLintock se retira como consejero delegado de M&G Investments y Anne Richards será la sustituta
Prudential Plc ha anunciado que Michael McLintock ha decidido retirarse como consejero delegado de M&G Investments y Prudential. Será reemplazado más adelante en el año, si las autoridades regulatorias dan su aprobación, por Anne Richards.
Anne Richards se unirá a Prudential Plc desde Aberdeen Asset Management Plc, donde hasta ahora trabajaba como CIO y responsable de operaciones de Europa, Oriente Medio y África. Con anterioridad, trabajó para JP Morgan Investment Management, Mercury Asset Management y Edinburgh Fund Managers, que fueron adquiridos por Aberdeen Asset Management en 2003.
Mike Wells, director ejecutivo de Grupo Prudential, comentó: “Me gustaría agradecer a Michael su excepcional contribución a M&G en las últimas dos décadas. Bajo su liderazgo M&G ha crecido hasta convertirse en una de las mayores gestoras europeas, ofreciendo soluciones de inversión innovadoras a nuestros clientes. Le deseo lo mejor en su futuro. Estoy encantado de que una persona con el talento de Anne se una al grupo, estoy deseando trabajar juntos. Anne empleará sus habilidades y conocimiento excepcional de la industria de la gestión de activos para proporcionar los mejores posibles resultados para nuestros clientes y accionistas”.
Por su parte Michael McLintock comentó: “Estoy encantado de poder pasar el mando a Anne. Me ha encantado gestionar M&G, pero después de 19 años al frente, creo que es un momento de cambio, M&G es un negocio especial. Me gustaría agradecer a todos mis compañeros por su apoyo y el duro trabajo realizado en tantos años. No tengo ninguna duda de M&G prosperará bajo el liderazgo de Anne Richards y le deseo a ella y a su equipo todos los éxitos posibles”.
Anne Richards comentó: “Estoy encantada de tener la oportunidad de dirigir M&G, que es un negocio global. Estoy deseando trabajar con todo el equipo y continuar construyendo el negocio y liderando la siguiente fase del desarrollo de M&G.”
