CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Edgardo W. Olivera. El FMI celebra las reformas llevadas a cabo por los mercados frontera
El equipo de Global Evolution ha realizado recientemente una ronda de reuniones con funcionarios del FMI y del Banco Mundial en países de los mercados frontera y mercados emergentes en las Reuniones Anuales de octubre de 2016 celebradas en Washington.
Los encuentros reiteraron la opinión de la firma de que muchos países han llevado a cabo una cantidad significativa de ajustes tras el primer desplome de los precios de las materias primas y de las divisas de los mercados emergentes entre el junio de 2014 y enero de 2016. Éstos son algunos de los aspectos más destacados en 5 países:
Argentina: la delegación entregó una presentación impresionante que refuerza el tono constructivo que mantiene Global Evolution en crédito, divisas y duración. “Nos decepcionó que no hubiera más urgencia en eliminar la financiación del presupuesto CB. El ritmo de la consolidación fiscal se ha desacelerado en favor de la recuperación del crecimiento antes de las elecciones al Congreso que se celebraron el 17 de octubre”, explica el equipo de Global Evolution.
Sudáfrica: aunque está obstaculizada por la incertidumbre política, hay señales de que la economía podría estar tocando fondo, lo que permitirá al Banco de la Reserva del país revisar ligeramente las previsiones de crecimiento. El fin de la sequía y la nueva producción de energía será de ayuda. La mejora de los términos de comercio de la inversión extranjera directa ha respaldado su divisa, “lo que permite un tono de política monetaria más neutral. Creemos que el siguiente movimiento es hacia abajo”, apuntan.
Ucrania: a pesar del enorme ajuste fiscal realizado en términos de déficit respecto al PIB, que hizo bajar la inflación al 10% desde más de 60,0%, el FMI todavía manifestó que había muchas reformas estructurales difíciles que no se han puesto en marcha, poniendo en duda la longevidad de las mejoras.
Egipto: el consejo del FMI debe acordar un préstamo 12.000 millones de dólares a finales de octubre o principios de noviembre. Es probable que el Banco Central de Egipto reflote la libra egipcia en las próximas semanas.
Nigeria: la falta de reformas políticas coherentes sigue siendo un problema importante para el crédito. El funcionamiento del mercado de divisas es visto como más problemático que los actuales niveles del dólar/naira. Hay luz al final del túnel en lo que respecta a la interrupción de la producción de petróleo y existe potencial para producir en áreas offshore entre 300.000 y 400.000 barriles de petróleo diarios en los próximos dos años.
Global Evolution es una firma de gestión de activos especializada en deuda soberana de mercados emergentes y mercados frontera. Está representada por Capital Strategies en la región de las Américas.
. El uso del renminbi chino en el negocio global avanza siete puntos porcentuales
Casi una cuarta parte de las compañías están utilizando el renminbi para hacer negocios con China, pero pocas están sacando provecho de las importantes iniciativas de comercio ‘Belt and Road’ del gobierno chino, según una nueva encuesta de HSBC Commercial Banking.
En el sondeo, en el que han participado 1.600 responsables de toma de decisiones en 14 países, el 24% dijo que su empresa está utilizando el renminbi. Sin embargo, cuando se les preguntó acerca del ‘Belt and Road’ –el nombre dado a una serie de políticas de desarrollo y proyectos de infraestructura diseñados para estimular el comercio transfronterizo por valor de 2,5 billones de dólares al año– sólo el 41% dijo que entendía las oportunidades que ofrece. Además, sólo el 7% de las empresas ‘conscientes’ están trabajando en una estrategia.
«Los proyectos del ‘Belt and Road’ ya están presentando grandes oportunidades para las empresas que pueden ayudar a desarrollar infraestructuras físicas, como carreteras, puertos y redes de telecomunicaciones», señala Noel Quinn, Chief Executive de HSBC Commercial Banking. «Pero estos son sólo los primeros pasos. Al aumentar la conectividad, ‘Belt and Road’ permite catalizar el comercio entre más de 65 países que albergan a casi dos tercios de la población mundial. Para cualquier empresa que busque crecer y nuevos clientes, es una propuesta muy interesante a explorar».
El plan ‘Belt and Road’, propuesto por el presidente chino, Xi Jinping, en 2013, tiene como objetivo desarrollar dos corredores que conecten China con el mundo. ‘Belt’ se refiere a las rutas terrestres comerciales de la histórica Ruta de la Seda que conectan China a través de Asia central con Europa y Oriente Medio. ‘Road’ se refiere a las rutas marítimas equivalentes al sur, que unen China, el sudeste de Asia, India y África.
Las empresas chinas invirtieron 14.800 millones de dólares en 49 países a lo largo de la Nueva Ruta de la Seda el año pasado, trabajando en proyectos que incluyen un ferrocarril indonesio, un centro de logística griego e instalaciones de energía en Bangladesh. El Banco de Desarrollo Chino ha dicho que planea contribuir con 895 mil millones de dólares en la financiación de proyectos.
Planes para beneficiarse
En cuanto al pequeño número de empresas que están al tanto del ‘Belt and Road’, la encuesta muestra que las europeas y norteamericanas están buscando una ventaja inicial. En Europa, el 12% de las empresas ‘conscientes’ está desarrollando estrategias para beneficiarse de estas iniciativas; América del Norte le sigue de cerca con el 9%. En la región de Asia- Pacífico fuera de China sólo el 6% de las empresas ‘conscientes’ está haciendo planes específicos para beneficiarse del ‘Belt and Road’.
A medida que avanzan las iniciativas es probable que impulsen el uso internacional del RMB. Tratando de realizar un seguimiento de las percepciones globales sobre el comercio y la moneda china, HSBC encargó una encuesta similar a Nielsen en 2015.
Teniendo en cuenta que se cambió un país, sustituyendo Brasil por México, la comparación de las dos encuestas muestra que el número de empresas que utilizan renminbi para el comercio transfronterizo asciende al 24% en comparación con el 17% del año anterior.
De acuerdo con la encuesta de 2016, una de las razones es que las compañías están considerando que el renminbi es mucho más fácil de utilizar. A medida que las regulaciones financieras chinas evolucionan, y que las empresas están más acostumbradas a usar la moneda china, los encuestados dijeron que están teniendo menos dificultades que en el pasado para entender las regulaciones, manejar los requisitos documentales y transferir fondos.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Sean MacEntee
. MIRA anuncia el primer y definitivo cierre de su quinto fondo europeo de infraestructuras al alcanzar los 4.000 millones de euros
Macquarie Infrastructure and Real Assets (MIRA) ha anunciado el primer y definitivo cierre de su último fondo de infraestructuras, el Macquarie European Infrastructure Fund 5 (MEIF5). El fondo cierra con 4.000 millones de euros comprometidos por parte de los inversores ocho meses después de su lanzamiento, tras haber sido ampliamente sobresuscrito.
“El primer y definitivo cierre del MEIF5 pone de manifiesto el compromiso continuado de nuestros clientes con nuestro enfoque disciplinado a largo plazo en la inversión en infraestructuras. Nos gustaría agradecer tanto a los inversores con los que ya habíamos colaborado como a los que confían en nosotros por primera vez su apoyo y confianza en la plataforma MIRA, en el equipo y en nuestra estrategia a la hora de gestionar sus inversiones”, comentó Martin Stanley, responsable mundial de MIRA.
Los 4.000 millones de euros (4.500 millones de dólares) comprometidos para el MEIF5 elevan el capital total captado por MIRA hasta los 29.000 millones de dólares en los últimos cinco años. Este cálculo incluye dos fondos de infraestructuras, uno norteamericano y otro asiático, ambos sobresuscritos y con un nivel de aportaciones comprometidas considerables. En este periodo, MIRA ha generado más de 21.000 millones de dólares en capital y repartos a los inversores de sus fondos a escala mundial.
“MIRA ha llevado a cabo una satisfactoria asignación de capital en un mercado muy competitivo, centrándose en oportunidades únicas, identificadas a menudo en situaciones más complejas. El nuevo fondo cuenta con una cartera de inversiones potenciales bien estructurada y espera empezar a asignar capital próximamente”, añadió Stanley.
La estrategia de inversión del MEIF5 es coherente con las estrategias de los anteriores fondos europeos de infraestructuras de MIRA, y se centra en oportunidades de inversión en los segmentos de suministros públicos, transporte, infraestructuras de comunicaciones y energías renovables enla región. La capacidad de inversión del MEIF5 también contará con el apoyo de importantes compromisos provenientes de coinversiones de socios. Actualmente, MIRA gestiona 130 sociedades de cartera en todo el mundo, con 92.000 millones de euros en activos gestionados.
Foto: 401kcalculator.org. Dos españoles, seis latinoamericanos y 46 estadounidenses, entre los 100 mejores inversores públicos
De acuerdo con el ranking más reciente del Instituto de Fondos de Riqueza Soberanos (SWFI) titulado “Public Investor 100”, el canadiense residente en Londres Alain Carrier lidera la lista de mejores inversores públicos. Carrier está a la cabeza de los equipos europeos y globales de CPP Investment Board.
En segundo lugar se encuentra Ted Eliopoulos, con nacionalidad estadounidense. Es el director de inversiones de CalPERS, el fondo de pensiones más grande de los Estados Unidos. La tercera posición la ocupa el gobernador del Banco Central de los Emiratos Árabes, Mubarak Rashed Al Mansoori.
En el cuarto lugar se encuentra la primera mujer de la lista. Amy Chen, de los Estados Unidos, es la directora de Inversiones del Fideicomiso del Instituto Smithsoniano, el museo y complejo de investigación más grande del mundo. Cerrando el top 5 está David F. Swensen. El estadounidense, conocido como el mago de las finanzas de Yale, cambió la forma en la que se gestionan los fideicomisos, incluyendo exposición a activos alternativos como hedge funds, capital privado, bienes raíces e infraestructura.
En los otros 95 lugares de la lista destacan estas posiciones:
11 – El mexicano Agustín Carstens, gobernador del Banco de México
30 – El brasileño Luiz Claudio Cardoso, director de Inversiones de Nucleos Instituto de Seguridade Social
41 – El mexicano Leon de Paul, director de Riesgos en Afore Banamex
43 – El colombiano Javier Bonza, director de Riesgos en Fondo Latinoamericano de Reservas
Aunque bajo la bandera de Reino Unido, en el sitio 52 se encuentra Pedro Pardo, graduado de economía de la Unversidad Complutense de Madrid. Es el actual director de Inversiones del Royal County of Berkshire Pension Fund.
58 – El colombiano Mauricio Guzmán, director de Inversiones de Pontificia Universidad Javeriana
62 – La mexicana Ana Lorrabaquio, directora de Inversiones de Afore Principal
94 – El español Ramón Nieto, director de Inversiones de Geroa Pentsioak
Puede consultar la lista completa en el siguiente link.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Yasuhisa Yamazaki
. La renta variable estadounidense y japonesa acaparan la inversión en ETPs en septiembre
El informe global sobre ETPs de BlackRock correspondiente al mes de septiembre de 2016, destaca que los productos cotizados de renta variable estadounidense y japonesa acapararon la mayor parte de la inversión, al captar 9.700 y 9.300 millones de dólares, respectivamente.
En el caso de Japón, hay que recordar que las compras por parte del Banco de Japón de ETPs de renta variable japonesa contribuyeron con alrededor de 7.000 millones de dólares al volumen de inversión en productos cotizados este mes aunque, incluso sin esta aportación, el volumen de inversión en renta variable japonesa por parte de inversores nacionales ya era notable.
Sin embargo, también constata que la inversión en ETPs de renta variable emergente se ha ralentizado de forma drástica en comparación con el mes pasado. A pesar de lo cual, los productos cotizados generales de renta variable emergente se hicieron con otros 2.700 millones de dólares, gracias al respaldo continuado de la depreciación del dólar.
Los únicos ETPs que no parecen haberse beneficiado de la mayor predisposición al riesgo a nivel global han sido los de renta variable europea, que han sufrido salidas por valor de 2.500 millones de dólares, según las cifras que presenta BalckRock.
Por lo que respecta a la inversión en productos cotizados de renta fija, esta también refleja una predisposición al riesgo, con sólidos volúmenes en ETPs tanto de renta fija emergente como high yield estadounidense. A nivel global, 2016 ha sido el año en que los ETFs de renta fija han registrado un mayor crecimiento desde 2012. Además, los mercados europeo y estadounidense han triplicado su tamaño en los últimos seis años
Por último y en lo referente a los productos cotizados de oro, a pesar de haber registrado un anémico comienzo de mes provocado por los reembolsos de los inversores estadounidenses, estos cerraron el periodo con un flujo de inversión de 738 millones de dólares ante el anuncio del mantenimiento de tipos por parte del Comité de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC)
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Concepción Muñoz. The Hedge Fund Allocation Is Dead. Long Live Total Return!
Las salidas de capital de los hedge funds se están acelerando. Los hedge funds se están encontrando a sí mismos a la defensiva por unos pobre resultados, altas comisiones y difíciles estructuras legales, además de una avalancha de publicidad negativa. Los inversores se preocupan cada vez más de las comisiones en un entorno de bajas rentabilidades nominales. Ahora empieza a llegar una nueva dinámica: el miedo.
Quienes están todavía invertidos en hedge funds tienen razones para preocuparse de si la marea actual de salidas de capital inducirá el cierre de las compuertas, con hedge funds pidiendo el cierre para impedir que los inversores huyan en masa. Las retiradas masivas pueden ocurrir muy pronto, por lo tanto, la máxima comprobada a lo largo de la historia es: «Si usted va a entrar en pánico, hágalo en primer lugar.»
Pero a continuación tenemos una visión más benigna del futuro de los hedge funds:
Dentro de cinco años, no habrá ninguna asignación de capital a hedge funds. En su lugar se hará una asignación a activos total return. Esto consistirá en un grupo reducido –en número y comisiones– de supervivientes, hedge funds con talento que derriben sus muros y se ganen mantener la red de comisiones, mezclados con managers de alternativos líquidos. Al igual que los hedge funds de múltiples estrategias eclipsaron a sus homólogos de una sola estrategia, también lo hará la incorporación de estrategias multiactivo y dejarán de lado las estrategias únicas de alternativos líquidos. Este nuevo y mejorado tipo de asignación tendrá en general menores comisiones, impulsará la transparencia y ofrecerá mejores y más diferenciados ratios de rentabilidad ajustada al riesgo (ratios de Sharpe).
En la mayoría de los portfolios, ya vemos diferentes mezclas de total return. En un extremo del espectro están las mezclas de total return que se centran más en un resultado de apreciación del capital. Aquí tenemos más estrategias de alternativos líquidos multiactivos orientados al crecimiento que se asociarán con los hedge fundscon múltiples estrategias long-biased. Juntos, canibalizarán los mercados de valores y privados para proporcionar los mejores rendimientos en base a la revalorización del capital, al tiempo que controlan la volatilidad.
En el otro extremo del espectro habrá estrategias centradas en la conservación del capital, con alternativos líquidos multiactivo centrados en absolute return unidos a hedge fundsmúlti-estrategia centrados en relative value. Conforme los tipos de interés comiencen a subir, los inversores verán cada vez más estas mezclas como una fuente más estable y constante de preservación del capital. La mayoría de las carteras mezclarán estrategias centradas en la revalorización del capital y de conservación de capital en función objetivo del cliente.
La asignación total a total returncrecerá para ayudar a los clientes a alcanzar los resultados que son importantes para ellos. Con los bajos rendimientos nominales y el aumento de la volatilidad, la mezcla de estrategias y el aumento de las asignaciones a total return –una estrategia basada en los resultados– estarán a la orden del día para la mayoría de las carteras. Los resultados incluyen capitalizar el dinero en términos reales con respecto a la inflación debido a ciertos obstáculos sobre marcos de tiempo definidos. Esta asignación estará centrada en lograr ratios de Sharpe más altos que los de las clases de activos tradicionales.
Hoy en día el 10% de las asignaciones a hedge fundsdarán paso a un 20% de las asignaciones a total return. Dentro de las carteras institucionales de los Estados Unidos, los hedge funds se encogerán de una dotación del 10% al 5%, mientras que los alternativos líquidos multiactivo crecerán un 15% para rebajar las comisiones al tiempo que mejora la liquidez y transparencia. Por supuesto, esto va a variar según la región. Reino Unido ya ha evolucionado hacia un 10%-15% de multiactivos (que ellos llaman el crecimiento diversificado). Esto va a seguir creciendo al 30%. Australia ha avanzado más en la eliminación de los hedge funds, debido a las comisiones.
Los alternativos líquidos en la cresta de la ola
Esto se debe a sus tasas más bajas, mayor liquidez y una mayor transparencia. Los alternativos líquidos también tienden a estar más sujetos a marketing y compliance que los hedge funds, una consideración importante en un universo posterior a Bernie Madoff.
Michael J. Kelly es managing director y responsable global de estrategias multiactivo de PineBridge.
Esta información tiene sólo fines educativos y no pretende servir como asesoramiento de inversión. No supone una oferta de venta o solicitud de compra de ningún producto de inversión o valor. Cualquier opinión proporcionada en este artículo no se debe ser tenida en cuenta en decisiones sobre inversión. Cualquier opinión, proyecciones, pronósticos y declaraciones a futuro son de carácter especulativo. Son válidas únicamente a la fecha presente y están sujetas a cambios. PineBridge Investments no está solicitando o recomendando actuaciones basadas en esta información.
Foto cedida. Javier Barrio and Juan Aguirre Join AzValor
azValor anuncia la incorporación de Juan Aguirre como Director de Grandes Cuentas, quién además será socio de la gestora de fondos junto a Álvaro Guzmán de Lázaro, Fernando Bernad, Beltrán Parages y Sergio Fernández-Pacheco. Aguirre comenzó su andadura profesional hace más de 20 años trabajando para Citigroup, AB Asesores y Morgan Stanley en las divisiones de Banca Privada.
En Morgan Stanley desempeñó distintos puestos, siendo Executive Director, Miembro del Comité de Dirección, Miembro del Comité de Producto y Director General. Más tarde trabajó como profesional independiente prestando servicios de Consultoría Estratégica y de Inteligencia Comercial a clientes del sector financiero como, KPMG, Bankinter y JP Morgan, entre otros, y del sector educativo como la Fundación Universitaria San Pablo CEU.
Desde hace dos años compaginaba esta actividad, colaborando en la creación del departamento de asesoramiento a familias en la consultora inmobiliaria Aguirre Newman. En un comunicado azValor explica que, “con este fichaje refuerza su equipo de Relación con Inversores y Desarrollo de Negocio en donde aportará su gran experiencia bajo la dirección global de Beltrán Parages”.
“La verdad es que no pensaba incorporarme a ningún proyecto en mi vida, siendo ya un consultor independiente muy asentado. Sin embargo, la solidez del proyecto de azValor, de su equipo de socios y colaboradores, pero además la ilusión que rezuman sus responsables y la oportunidad de mercado que hay en España para la gestión independiente no indiciada, me han parecido sencillamente una oportunidad que no podía ni quería dejar pasar” comenta Aguirre.
También se incorpora a la empresa Javier Barrio como Responsable de la Mesa de Ejecución y también en condición de socio. Anteriormente a su incorporación a azValor, Barrio ha trabajado de analista en Intermoney y en la gestora de Capital Markets. Sus últimas responsabilidades las ha desarrollado como responsable de ventas del banco portugués BPI. Barrio es, además, colaborador habitual tanto de medios de prensa escrita como en radio económica.
AzValor, que anunciará en los próximos días nuevas incorporaciones en el departamento de análisis, dará por concluido la primera parte del proceso de refuerzo de su plantilla precipitado por la marcha de cinco profesionales a Cobas Asset Management, la nueva gestora que lanzará en breve Francisco García Paramés.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Wolk9. La renta variable estadounidense y la brasileña seducen a las AFPs chilenas
En el informe del mes de septiembre de Compass Group, que la firma elabora con la información publicada por la Superintendencia de Pensiones de Chile sobre el volumen de inversión internacional de las Administraciones de Fondos de Pensiones (AFPs), la clasificación de fondos de gestión activa vuelve a estar liderada por el fondo DWS Deutschland. La estrategia de la gestora Deustche AM, que invierte en renta variable alemana, alcanza los 1.861 millones de dólares en activos bajo gestión, un aumento de unos 42 millones de dólares con respecto al mes anterior si se ajusta la cifra del mes de agosto a las variaciones del mercado.
En segundo lugar, el fondo Robeco High Yield Bonds cuenta con 1.767 millones de dólares, no llegando a superar los 1.781 millones en activos bajo gestión que alcanzó en el mes de agosto. Le sigue de cerca el fondo JP Morgan US Dollar Liquidity, un fondo denominado en dólares que pertenece a la categoría money market y que en el mes de septiembre se sitúa en los 1.757 millones, una cifra sensiblemente inferior a los 2.547 millones de dólares que acumulaba en el mes de agosto.
En renta variable, Matthews, Deutsche AM y Schroders son las tres gestoras internacionales con mayor volumen de activo especializadas en gestión activa, con 2.450, 2.449 y 2.003 millones respectivamente.
En cuanto a los flujos de entrada y salida, la renta variable estadounidense de gran capitalización fue la clase de activo que mayor flujo de dólares recibió, con unos 283 millones. La mayoría de estos fondos proceden del incremento de 703 millones que experimentó el ETF SPDR S&P 500, un aumento que fue compensado, entre otras partidas, por las salidas de 124 millones en el ETF iShares Core S&P 500, 106 millones del ETF Vanguard Value y 59 millones del iShares Edge S&P 500 Minimum Volatility.
La sorpresa llegó con el aumento de 224 millones de dólares en renta variable brasileña, para lo cual, las AFPs se sirvieron del ETF iShares MSCI Brazil Capped. Además, las AFPs aumentaron su exposición a la renta variable japonesa en 123 millones de dólares netos: unos incrementos de 158 millones en el ETF iShares MSCI Japan y 56 millones en el fondo Julius Baer Multi-stock Japan Stock, que fueron en parte compensados con las salidas de 48 millones en el JP Morgan Funds Japan Equity y 46 millones en el Eastspring Investments Japan Dynamic.
En el lado de las salidas, la renta variable estadounidense small cap perdió unos 162 millones de dólares y la renta variable emergente global disminuyó en unos 111 millones. Por último, se desinvirtieron unos 62 millones en renta variable de Hong Kong: 54 millones en el fondo Schroders ISF Hong Kong Equity y 8 del ETF iShares MSCI Hong Kong.
En renta fija, Pioneer, Robeco y Julius Baer encabezan la clasificación dentro de las gestoras internacionales con 2.565, 2.353 y 1.760 millones respectivamente. Las entradas de flujos en renta fija son poco reseñables: en primer lugar, una entrada de 33 millones en renta fija corporativa financiera, que se corresponde con los incrementos de 47 millones en el fondo NN (L) US Credit y 2 millones en el fondo Robeco Financial Institutions Bonds, junto con una salida de 15 millones del fondo GAM Star Credit Opportunities. En segundo lugar, le sigue una entrada de 9 millones en bonos globales. Este movimiento se desglosa en un incremento de 55 millones en el fondo PIMCO GIS Income Fund que fue compensado por las salidas de 36 millones del Pioneer Strategic Income, 5 millones del PIMCO GIS Global Bond Fund y 3 millones del MSIF Global Fixed Income Opportunites.
Para concluir, en la parte de las salidas, la renta fija emergente expresada en divisa dura experimentó una salida de flujos de 144 millones, la deuda high yield denominada en euros perdió cerca de 117 millones de dólares, y, por último, la deuda convertible disminuyó en 87 millones.
Foto Life-Of-Pix / Pixabay. La cabalgata del proteccionismo
Cada vez que los políticos enfrentan un problema buscan generar un enemigo a quien echarle la culpa de todos los males que aquejan a la sociedad. Actualmente, los políticos han elegido al libre comercio como el responsable de todos los problemas que aquejan a la economía. Esto no es una situación nueva, cada vez que hay una recesión se repite este fenómeno. Al finalizar la Segunda Guerra Mundial, todos los países de Europa quedaron devastados y por lo tanto deseban que sus políticas fiscales expansionistas tuvieran el mayor impacto posible sobre sus economías domésticas y no sobre la de los vecinos, por ello, en ese tiempo se estableció que los tipos de cambio fueran fijos y no se permitiera la devaluación del tipo de cambio para que nadie se aprovechara de las políticas expansionistas de los vecinos y las economías eran bastante cerradas.
Actualmente, con tipos de cambio flexibles, los políticos lo que plantean es cerrar las economías para incrementar la demanda sobre los bienes nacionales y por lo tanto aumentar la producción nacional. Esta es la posición que se encuentra atrás de la decisión del Brexit en Inglaterra y de la propuesta del candidato republicano a la Casa Blanca.
Sin embargo, dicha posición es errónea. La historia muestra que los países que tienen mayor bienestar y crecimiento económico son los que se han enfocado al comercio exterior. Si analizamos al imperio británico, su crecimiento y momentos de mayor auge los lograron como consecuencia de fomentar el comercio internacional, lo mismo se puede mencionar de los Estados Unidos de América.
Los países del sudeste asiático han sido muy exitosos precisamente porque su modelo de crecimiento económico se basó en fomentar el comercio internacional. China, India y Corea del Sur, lograron un gran dinamismo en su crecimiento económico a partir de que abrieron sus economías. El proteccionismo (cerrar la economía) funcionó en países que tenían poca industria, como fue el caso de los países latinoamericanos durante las décadas de los cincuenta a los setentas del siglo pasado, pero una vez que se industrializaron dejó de ser efectivo. Pensar que un modelo de economía cerrada puede funcionar para países con un elevado nivel de desarrollo industrial es totalmente incorrecto.
Con el grado de globalización existente, cerrar la economía va a frenar la entradas de bienes que se utilizan para fabricar exportaciones y por lo tanto va a reducir las ventas al exterior. Los políticos están ignorando este impacto sobre las exportaciones que reduce la producción nacional. Adicionalmente, los precios de los bienes se van a incrementar, hoy se compra lo importado porque es más barato y al limitarse esas adquisiciones el bienestar de los consumidores, particularmente de los de menor ingreso se va a reducir. En el caso de Estados Unidos se estima que el bienestar de los más pobres se reduciría alrededor del 30% y el de los más ricos alrededor del 10%.
Foto: Phillip Pessar
. Bulltick Wealth Management ficha a Carlos Younes
Patrick Maldari, senior investment specialist de Aberdeen Asset Management, será el responsable de revisar la situación económica y los mercados financieros de los mercados emergentes, así como sus perspectivas, a lo largo de la cena organizada por CFA Society Miami en colaboración con el MSF Program, de la Florida International University (FIU), mañana jueves 27 de octubre.
Maldari es parte del equipo norteamericano de la gestora –desde que esta se hiciera con Artio Global Management en 2013- y está basado en Nueva York. Trabajó 5 años en Artio GM y previamente 22 en Merrill Lynch Investment Managers donde pasó por varios puestos hasta llegar a ser MD y senior portfolio manager responsable del negocio institucional y minorista, que sobrepasaban los 27.000 millones de dólares. Tiene un BS por Montclair State University y está acreditado por CFA.
La cena tendrá lugar entre 6:30 y 8:30 de la noche, mañana jueves, en la sede de FIU en el 1101 de Brickell Avenue, North Tower, 19th floor, Miami, FL 33131. Para registrarse puede utilizar este link.
