Pixabay CC0 Public Domainfoto: jodylehigh. ¿Cuánto crecerán y cómo se estructurarán los salarios en los family offices en 2017?
Cada vez son más los trabajadores de family offices que ven una parte de su compensación ligada a incentivos. Así, al menos, se desprende del 2016 FOX Family Office Compensation and Benefits Report, que dice que el 65% de los family offices ha ofrecido incentivos a corto plazo en 2016, lo que supone un 8% más que al año anterior.
Según esta encuesta anual que contiene datos de compensación de más de 150 family offices, que emplean a 900 profesionales en 25 puestos diferentes, la mediana de la recompensa esperada en posiciones de office management fue de algo menos del 20%.
«Nuestros socios esperan con interés la publicación de esta encuesta anual porque les facilita los datos de sus iguales que necesitan para toda la gama de puestos laborales», comenta Jane Flanagan, directora general de FOX. «Conocen todo el paquete -desarrollo profesional, salario base, incentivos, beneficios y jubilación- y se fían de este informe para comparar sus planes y acercar la perspectiva de la industria a las revisiones anuales de sus empleados».
«Los líderes de family offices se enfrentan a numerosas presiones, especialmente cuando se trata de retención», dice Bruce Benesh, responsable de Servicios de Recursos Humanos y socio de Grant Thornton, firma que esteaño ha ayudado a la asociación de family offices a compilar y expandir el informe, aprovechando sus conocimientos sobre planes de incentivos a corto y largo plazo.
El informe revela que solo el 30% de los participantes ofrece actualmente planes de incentivos a largo plazo, mientras que los empleados que reciben tales beneficios están disfrutando de recompensas cuya mediana se sitúa entre el 20 y el 50% de su salario base.
Además, casi dos tercios de las oficinas son flexibles con el horario de trabajo y dan la opción de trabajar desde casa.
El informe también pone de manifiesto que el 88% de los participantes espera ver aumentar su salario en 2017. El aumento esperado mediano es del 3%, el mismo porcentaje que el año anterior.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Stevepb. Las aseguradoras creen que la norma del DOL sobre conflictos de interés beneficiará la venta de anualidades con comisiones
Los nuevos datos revelados por Cerulli Associates, una firma global de análisis y consultoría, sugieren que se espera una bajada de por lo menos el 10% en las ventas de las anualidades variables e indexadas en Estados Unidos, durante el año 2018 conforme la industria se adapta a la llegada de las normas fiduciarias sobre conflictos de interés del DOL (Department of Labor)
A pesar de que las aseguradoras están tratando de aumentar su negocio, están encontrando varios obstáculos que van desde la cobertura de beneficios, la disminución el nivel de riesgo de los productos y el entorno sostenido de bajos tipos de interés, pero el mayor desafío al que se encuentran en el futuro previsible es la norma fiduciaria del DOL.
La respuesta de los aseguradores a un nuevo paisaje regulatorio impactará significativamente el futuro de las anualidades variables y las indexadas. “Para asegurar una relevancia en el futuro, los aseguradores deben examinar tanto el precio como el posicionamiento de sus productos”, explica Donnie Ethier, director asociado en Cerulli.
En los últimos años, los productos que ofrecen anualidades variables con comisiones han ido creciendo lentamente en la industria, conforme un número mayor de distribuidores y aseguradores creen que necesitan estar en cumplimiento con la normativa fiduciaria DOL.
“La adopción de un modelo basado en comisiones ha sido mayoritariamente ignorado por la industria”, comenta Ethier. “Sin embargo, lo que en un momento fue considerado como una oportunidad, es ahora una necesidad”.
Según Cerulli, casi la mitad de los asegurados encuestados afirmaron que las ventas a través de plataformas basadas en comisiones se verían positivamente afectadas como resultado de la llegada de la normativa fiduciaria.
“También podrían ser una fuente futura de innovación, dado que pocas inversiones ofrecen beneficios garantizados de por vida”, comenta Ethier. “Esto puede ser una oportunidad para desarrollar nuevas ideas de beneficios para esta nueva clase de contratos”.
Las aseguradoras necesitarán enfocarse en nuevas ideas para proporcionar la garantía de que los inversores que quieren minimizar el riesgo de su compañía. “Si los aseguradores pueden desarrollar productos creativos que se enfocan en cómo los asesores hacen negocios, esto les podría ayudar en los próximos años” dice Ethier. “También es importante que los aseguradores permanezcan sensibles a los costes y las consideraciones de cumplimiento, y que la mayoría de las casas de bolsa quieren controlar la mensajería relacionada con la norma fiduciaria DOL sobre conflictos de interés dentro de sus redes de asesores”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Silveira Neto
. A la espera de más volatilidad, los inversores institucionales volverán en 2017 a la gestión activa y los activos alternativos
Los inversores institucionales esperan que los acontecimientos políticos y económicos aumenten el nivel de volatilidad en 2017. Ésta es la principal conclusión de la última encuesta elaborada por Natixis Global Asset Management. A consecuencia de ello, tienen previsto reorganizar sus carteras y recurrir a la gestión activa y las clases de activos alternativas con el doble objetivo de gestionar el riesgo de sus carteras y conseguir mayores rentabilidades.
Natixis encuestó a responsables ejecutivos de 500 inversores institucionales de todo el mundo para conocer sus perspectivas de cara a los mercados y sus planes de asignación de activos en 2017 y años posteriores. La volatilidad encabezaba la lista de inquietudes en 2017; así, el 65% de los encuestados apuntó a los acontecimientos geopolíticos, el 38% mencionó las elecciones estadounidenses y el 37% destacó los posibles cambios en las políticas de tipos de interés.
“Las fuerzas económicas y políticas sin precedentes que se observan por todo el mundo son la principal preocupación para los inversores institucionales en 2017”, señaló John Hailer, consejero delegado de Natixis Global Asset Management para América y Asia y responsable del área de Distribución Internacional. “Ante el aumento de la volatilidad en los mercados, las instituciones abrazan la gestión activa para elevar las rentabilidades y gestionar el riesgo”, añadió.
Preferencia por la gestión activa frente a pasiva
Habida cuenta principalmente del aumento de la volatilidad, los inversores institucionales optan por la gestión activa frente a la pasiva. También expresan su preocupación por las distorsiones que provoca la inversión pasiva en los mercados:
El 73% afirma que el entorno de mercado actual probablemente sea favorable a la gestión activa.
El 78% asegura estar dispuesto a pagar más comisiones por la posibilidad de conseguir rentabilidades superiores.
El 49% señala que la inversión pasiva distorsiona las cotizaciones relativas y los perfiles de riesgo-rentabilidad.
El 64% considera que la gestión activa ofrece mejores rentabilidades ajustadas al riesgo que la gestión pasiva.
A largo plazo, los inversores institucionales prevén recurrir menos a las inversiones pasivas de lo que pensaban antes. Los inversores institucionales señalan que el 67% de sus activos se gestiona activamente y el 33% de ellos replica un índice, y esperan que el porcentaje de las inversiones pasivas aumente solo un punto porcentual, hasta el 34%, durante los próximos tres años. En un estudio realizado en 2015 por Natixis, los inversores pronosticaban que el 43% de los activos se gestionaría pasivamente dentro de tres años.
La principal razón para emplear estrategias pasivas, aducida por el 88% de los encuestados, es el deseo de controlar las comisiones, pero el 57% citó otra razón: la incidencia de los fondos índice encubiertos, es decir, las gestoras que cobran comisiones más altas por gestión activa en estrategias que replican en gran medida la composición de su índice de referencia. Tres cuartas partes (75%) de estos inversores profesionales señalan que los inversores particulares no son conscientes de los riesgos de las estrategias pasivas y tienen una falsa sensación de seguridad al utilizarlas.
Las inversiones alternativas encabezan las tendencias de asignación de activos
La mitad (50%) de los ejecutivos encuestados dentro de los inversores institucionales de todo el mundo planea aumentar el uso de estrategias alternativas en 2017: dos tercios de ellos (67%) las usarán con fines de diversificación y el tercio restante (31%) para atenuar el riesgo. La renta variable emergente, la renta fija de alto rendimiento y el sector financiero son otras de las grandes tendencias.
La encuesta ha puesto de relieve lo siguiente:
Aumenta el uso de inversiones alternativas: En 2017, los inversores institucionales volverán más la vista hacia las inversiones alternativas, que pasarán del 18% al 22% de los activos. Estos inversores aumentarán ligeramente la exposición a renta variable, del 34% al 36%, y la reducirán en renta fija, del 35% al 32%.
Posibles ganadores en 2017: En cuanto a las bolsas, el 39% de los inversores pronostica que la renta variable emergente será la gran triunfadora el próximo año. Dentro de las inversiones alternativas, el 32% apunta al capital riesgo como la mejor. En renta fija, el 53% cree que los títulos de alto rendimiento brillarán.
Posibles decepciones: Por otro lado, los inversores indican que las acciones estadounidenses (citadas por el 41% de los encuestados), la deuda pública a medio y largo plazo (67%) y, dentro de las inversiones alternativas, los inmuebles (29%) podrían situarse a la cola del mercado.
Apuestas sectoriales: Los inversores institucionales esperan que el sector financiero sea el mejor en 2017, mientras que los servicios públicos podrían protagonizar la mayor decepción. En el capital riesgo, los mejores sectores serán medios de comunicación y telecomunicaciones, infraestructuras y atención sanitaria.
Pixabay CC0 Public DomainCourtesy photo. Nils Bolmstrand: New Head of Nordea Asset Management
Nordea Asset Management, la mayor gestora de activos en los países nórdicos, ha nombrado a Nils Bolmstrand como su nuevo responsable. Sustituye ese puesto de responsable de la gestora a Christian Hildahl.
“Nils Bolmstrand es el profesional idóneo para mantener el importante dinamismo y desarrollo de Nordea Asset Management. Cuenta con una dilatada experiencia en la gestión de activos y con las competencias necesarias para este puesto, además de demostrar unas sólidas capacidades personales y de liderazgo”, comentó Snorre Storset, responsable de Nordea Wealth Management.
Hasta la fecha, Nils Bolmstrand, de 44 años, estaba al frente de Nordea Life & Pensions, y anteriormente ocupó puestos directivos en Nordea Asset Management y en la división de gestión de activos de Skandia y Old Mutual. Se incorporará a su nuevo puesto el 1 de enero de 2017.
En lo que va de año, Nordea Asset Management es la primera gestora en Europa por captación de nuevos activos y, durante los últimos cuatro años, ha conseguido situarse entre las diez gestoras de activos más populares en Europa. Desde 2011, el 60% de las ventas de Nordea Asset Management se realizaron a clientes ajenos a Nordea. A finales del tercer trimestre de 2016, Nordea Asset Management gestionaba activos por un valor total de 215.000 millones de euros.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: BCE. La Fed reacciona ante el ‘Trumponomics’ y acelera el ritmo de subidas
Parecía que ayer la Reserva Federal no se iba a arriesgar a sorprender a los mercados, pero aunque siguió el guión esperado –subió los tipos un cuarto de punto porcentual– el organismo se sacó un as de la manga. Las expectativas de inflación han aumentado «considerablemente», el mercado de trabajo se está ajustando y por eso, en 2017, es probable que el ritmo de subidas se acelere.
Frente a las estimaciones medias de septiembre, las proyecciones de los miembros del Comité Federal del Mercado Abierto sugieren tres subidas de tipos en 2017 y quizás otras tres en 2018. Cuatro de los 12 miembros del FOMC que en la pasada reunión habían proyectado dos alzas para 2017 parecían proyectar ayer tres aumentos para 2017 y un miembro que había votado por más de tres aumentos pareció votar por tres, lo que fue suficiente para elevar modestamente la media de la tasa de fondos federales.
En resumen, dice Richard Clarida, estratega global de PIMCO, cuatro miembros del FOMC parecían dispuestos a apostar modestamente que el programa económico de Donald Trump –conocido como Trumponomics– justificará tres alzas en lugar de dos el próximo año. “Para una Fed que siempre nos está recordando que es «dependiente de los datos», esto es al menos un poco desconcertante, ya que las proyecciones de la Fed para el crecimiento del PIB en 2017 señalaron sólo un avance de 0,1 puntos porcentuales (del 2,0% al 2,1%) y la previsión de inflación, del 1,9%, no se revisó en absoluto. Imagínate”, añade Clarida.
Y es que aunque los tipos de interés y los rendimientos de los bonos han descrito una tendencia estructural a la baja durante varias décadas, a lo largo de los altibajos del ciclo económico, Fidelity está de acuerdo en que las políticas de Trump podrían traer consigo un ritmo de subida de los tipos ligeramente más alto de lo que se esperaba previamente.
Incertidumbre por Trump
Tal y como enfatizó Yellen en la conferencia de prensa posterior a la reunión, existe una «incertidumbre considerable» respecto a los efectos de las políticas de Trump sobre la economía. Así que aunque la Fed no cambie su pronóstico hasta que vea el impacto de las políticas de Trump, existe una alta probabilidad de que un Trumponomics “proporcione un crecimiento económico más fuerte, acompañado de una mayor inflación y, potencialmente, de mayores déficits. Trump podría lograr un cambio económico positivo significativo”, cree Ken Taubes, CIO en Estados Unidos de Pioneer Investments.
Para Mitul Patel, responsable del área Tipos de Interés de Henderson Global Investors, es normal que si “el presidente electo implanta una política presupuestaria expansiva de gran calado, la Reserva Federal podría verse obligada a acelerar la normalización de su política”. La primera consecuencia tangible es que el dólar se apreció frente a todas las divisas, y “los inversores deberían mantenerse alerta ante las posibles repercusiones negativas de un dólar más fuerte”, añade el gestor.
“En general, las características más importantes de esta nueva política y contexto de los mercados son, claramente, la reflación, la inflación y un mayor optimismo sobre la posibilidad de lograr el equilibrio entre un mayor peso de la política presupuestaria y un menor estímulo monetario”, explica Rick Rieder, director de inversiones de renta fija fundamental en BlackRock y cogestor del Fixed Income Global Opportunities Fund (FIGO).
El riesgo para 2017, con la Fed próxima a la declaración de victoria tanto sobre el objetivo de pleno empleo como del 2% de inflación, podría ser que la Fed siguiera efectivamente sus proyecciones más restrictivas. El estímulo fiscal podría afectar a la economía. Hay que continuar atentos”, estima Zane Brown, socio y estratega de Renta Fija de Lord Abbett.
Preocupación generalizada
«El FOMC probablemente decidió que era demasiado pronto para aportar cambios significativos a sus previsiones de 2017 en adelante. Para un grupo de economistas prudentes, de corte empírico, existe demasiada incertidumbre sobre la magnitud, el alcance y los detalles de la nueva política presupuestaria del Gobierno, por no hablar de lo que esas políticas pueden implicar para el crecimiento. Existe una preocupación real acerca de endurecimiento de la política comercial, con repercusiones en la demanda y la predisposición al riesgo», apunta John Bellows, gestor y analista de Western Asset, filial de Legg Mason especializada en Renta Fija.
Lukas Daalder, CIO de Investment Solutions de Robeco, resume en una frase los temores del mercado: “Simplemente no sabemos lo que hará Trump”. Un mantra que se repite estos días en el mercado y para el que ya se tienen unas siglas ampliamente reconocidas WSDKWTWD, es decir, “We Simply Don’t Know What Trump Will Do”.
. La Unión Europea adopta la nueva normativa sobre fondos de pensiones de empleo
La Unión Europea ha adoptado la nueva normativa sobre fondos de pensiones de empleo (IORP por sus siglas en inglés), que persigue facilitar su desarrollo y mejorar la protección de sus beneficiarios, según informa la agencia española EFE. Estos fondos proporcionan prestaciones por jubilación en paralelo a los sistemas de seguridad social y otros esquemas privados, y pueden operar en varios estados de la UE, siempre que cumplan con la legislación del país en que están radicados, así como la de aquel en el que operan.
Las normas aprobadas obligarán a los fondos que quieran transferir sus carteras a otros países a que obtengan antes el aval de una mayoría de sus partícipes y beneficiaros. Solo cuando cuenten con este respaldo podrán solicitar a las autoridades de su país base que estudie la transferencia y, si éstas dan su consentimiento, la decisión podrá pasar al regulador del estado de destino, que tendrá la última palabra para aprobar la operación.
El acuerdo busca también mejorar la transparencia y el acceso a la información, por lo que los fondos tendrán que proporcionar a sus miembros una declaración de beneficios en la que se incluya información apropiada y relevante sobre su esquema de pensiones.
«Unos fondos de pensiones de empleo más seguros y eficientes impulsarán la contribución de los ahorros complementarios a las pensiones de jubilación. La directiva también reforzará su rol como inversores institucionales y ayudará a canalizar los ahorros a largo plazo hacia inversiones que impulsen el crecimiento», expresa el Consejo en un comunicado.
En toda la UE hay en torno a 125.000 fondos de este tipo que gestionan activos por valor de 2,5 billones de euros de 75 millones de europeos, en torno al 20% de toda la población activa, que funcionan en base a acuerdos de financiación muy distintos. Con el visto bueno de los estados, que aprobaron el punto durante el consejo de Empleo, Política Social, Salud y Consumo, la norma podrá entrar definitivamente en vigor una vez que los países la incorporen a sus respectivas legislaciones, para lo que tienen dos años.
Pixabay CC0 Public DomainPhoto: miniqueaustralia. Erste AM Appoints Head of Multi Asset Management
Erste Asset Management ha anunciado una nueva organización para su departamento de Gestión de Multiactivos y el nombramiento de nuevos responsables, con efecto desde el pasado 1 de diciembre. Desde esa fecha, Gestión Discrecional de Carteras ha pasado a ser un departamento autónomo, mientras Soluciones de Fondos Mixtos para minoristas e institucionales se mantiene con Gestión de Multiactivos. Además, Alexander Lechner y Thomas Bobek han asumido roles directivos.
Alexander Lechner, anteriormente gestor de fondos en la misma compañía, ha asumido la dirección de Multi Asset Management. En su nueva posición, se centrará en estrategias de fondos paraguas en el segmento minorista e institucional, y desarrollará los procesos de inversión en cooperación con Gerold Permoser. A su equipo de incorpora el gestor de fondos senior Jürgen Wurzer, proveniente de Macquarie Investment Management.
Por su parte, Thomas Bobek es el nuevo director de Gestión Discrecional de Carteras (DPM). Anteriormente había ocupado un puesto directivo en gestión de activos con Credit Suisse en Viena y conoce muy bien a Erste-Sparinvest gracias a su anterior rol como director de renta variable del instituto, entre 2003 y 2011. Será responsable de la gama de soluciones DPM en todo el mundo, y de asegurar la implementación de los procesos de inversión en todos los mercados.
“Con la reorganización de la Gestión de Multiactivos y la Gestión Discrecional de Cartera y el nombramiento de Alexander Lechner y Thomas Bobek como directores de departamento, estamos bien posicionados para el futuro y podemos desarrollar nuestra gama de productos y wervicios de forma consistente”, declara Gerold Permoser, CIO de la firma.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Spudgun67
. Todos somos keynesianos ahora
Tanto el Brexit como el triunfo de Trump han demostrado el extraordinario –y posiblemente lógico– nivel de insatisfacción del “trabajador medio”, cuya renta apenas se ha movido desde 2008, y su rechazo por el apego dogmático a la austeridad y a las políticas del “ya me lo agradecerá usted mañana” en forma de recetas monetarias expansivas y recortes del gasto público. Los políticos que triunfarán en 2017 estarán unidos por el mismo mantra: todos somos keynesianos ahora.
Si esta transición hacia las políticas presupuestarias se afianza, podríamos haber asistido ya al final de la burbuja de renta fija, activo que ha pasado de estar caro a sufrir una sobrevaloración crónica durante los últimos años debido a las políticas monetarias excesivamente expansivas y los tipos de interés próximos al cero. El mero cambio en las expectativas en relación con la victoria de Trump bastó para desencadenar una oleada de ventas en cuestión de días (gráfico 1), un movimiento que podría parecer intrascendente comparado con la magnitud de la corrección que podría sufrir el mercado de bonos.
Cabe esperar, por tanto, un repunte del crecimiento y la inflación, aunque me temo que los tipos de interés suban más despacio de lo que espera el mercado, ya que los gobiernos ejercerán presión sobre los bancos centrales “independientes” para que acepten una inflación temporalmente más alta, como precio que merece la pena pagar a cambio de dinamizar unas economías estancadas. Aunque la duración podría ser el enemigo durante algún tiempo, seguirá habiendo áreas interesantes dentro de la renta fija. Una de las más destacadas será la deuda de los mercados emergentes en moneda nacional, que podría ofrecer gran parte del potencial alcista de la renta variable emergente, pero con menos riesgo bajista y un amplio colchón de rendimiento.
En cuanto a las bolsas, los valores de calidad que pagan dividendos, que han impulsado en gran medida el mercado alcista que vivimos desde 2009, podrían perder gran parte de su brillo conforme los tipos de interés se alejen del cero, con lo que se invertiría la tendencia de búsqueda de rendimientos que ha llevado a los inversores a subir cada vez más por el espectro de riesgo. La inversión de estilo “valor”, que ha sufrido desde la crisis financiera, podría experimentar un nuevo auge ahora (gráfico 2). Ya sea a través de estrategias activas o de smart beta, la exposición a renta variable con un enfoque “valor” probablemente genere mejores rentabilidades que el conjunto del índice.
Con independencia del efecto a medio plazo de las políticas económicas de Trump, cabe esperar más volatilidad a medida que el presidente electo (y, en un plano más general, la geopolítica) haga moverse a los mercados entre el miedo y el deseo de ganancias. Unos gobernantes nuevos y políticamente inexpertos en EE.UU., elegidos más por el discurso que por unas políticas tangibles, traen consigo una incertidumbre inevitable y posibles pasos en falso, aun si se evita un desastre. Y todo ello, antes de tener en cuenta la posible agitación política en Europa, cuando el Reino Unido se ponga a renegociar su relación con Europa en un contexto marcado por las elecciones generales en Francia y Alemania.
Algunos sucesos podrían provocar giros a corto plazo en las tendencias, tanto en lo que respecta a la relación acciones-bonos como entre los diferentes sectores. Podría tener sentido instaurar en las carteras algún tipo de cobertura frente a riesgos extremos, tal vez mediante el oro y el petróleo, mientras que la gestión activa y las compras oportunistas de activos de riesgo que sufran fases de debilidad (reduciendo las posiciones cuando alcancen máximos) serían enfoques prudentes. 2017 no es, pues, un año para tener una asignación de activos estática.
Evitar el declive a largo plazo
Del mismo modo que algunos mercados parecen corregir de forma casi inmediata (pensemos en la libra esterlina frente al dólar después de la decisión del Reino Unido de salir de la UE), otros se ajustan gradualmente y en periodos prolongados. Un ejemplo que acude a mi mente son las empresas británicas de pequeña y mediana capitalización. Resulta difícil prever algo que no sea una tendencia negativa en muchos de estos valores, dado que las negociaciones para la salida se prolongarán durante varios años y lastrarán el sentimiento. Incluso si el desenlace dentro de unos años es positivo, seguirán presionados hasta que las esperanzas se conviertan en certidumbres.
Aunque el FTSE 100 ha escalado gracias a la acusada depreciación de la libra esterlina, llevando al índice hasta nuevos máximos, en el cómputo global los valores de pequeña capitalización no se beneficiarán de ello.
Lo anterior es especialmente importante para los que invierten con un enfoque activo en la bolsa británica. La concentración del índice en los grandes valores hace que un gestor medio tenga un considerable sesgo hacia los valores de mediana capitalización, mientras que los gestores con un sesgo de gran capitalización generalmente prefieren los valores que pagan dividendos, los cuales, como ya hemos indicado, probablemente se sitúen a la cola del mercado mundial. Por lo tanto, la exposición a la bolsa británica, si es que se tiene, se articularía mejor a través de un fondo que replique el FTSE 100 que con un gestor activo, ya que incluso los mejores probablemente se vean superados por el índice el próximo año. El inversor avezado sabrá identificar perdedores a largo plazo similares en la bolsa estadounidense a medida que vayan aclarándose las políticas de Trump.
James Bateman es el director global de inversiones en el área de multiactivos de Fidelity.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Neal Bhai
. La Fed no defrauda: sube los tipos en 25 puntos básicos y habla de alzas "graduales" en 2017
Como todo el mundo esperaba, la Fed ha subido los tipos -por primera vez en un año- en 25 puntos básicos, dejando que los mercados sigan tranquilamente su rumbo tras recibir con cierta alegría la confirmación de una noticia que los inversores de todo el mundo ya habían descontado. Como decía Benjamin Melman, director de Asignación de Activos y de Deuda Soberana en Edmond de Rothschild AM hace unos días, “todo el mundo espera una subida de tipos de interés y respirará de nuevo cuando ésta se produzca”.
Todos los indicadores que, desde hace unos meses, han ido reafirmando a la Fed en su intención de endurecer las condiciones este año siguen estando presentes, tras la sorpresa inicial del resultado de las elecciones presidenciales y la calma posterior. «La información recibida desde que el Comité Federal de Mercado Abierto se reuniera en noviembre indica que el mercado laboral ha seguido fortaleciéndose y que la actividad económica se ha expandido a un ritmo moderado desde mediados del año«, dice el comunicado emitido tras la reunión.
Tanto es así que la Fed anuncia aumentos graduales de cara al futuro, diciendo expresamente «el Comité espera que las condiciones económicas evolucionen de una manera que sólo garantice aumentos graduales en los tipos de fondos federales. Es probable que los tipos de fondos federales permanezcan, durante algún tiempo, por debajo de los niveles que espera dominen en el largo plazo.Sin embargo, la trayectoria real de los tipos dependerá de la perspectiva económica que vayan indicando los datos al actualizarse», añade.
A pesar del próximo relevo presidencial y los cambios que cabría esperar en la política del país –muchos de los cuales podrían afectar a inflación y empleo, principales indicadores a controlar por parte de la Fed-, Janet Yellen había ido dejando claro en cada una de sus intervenciones a lo largo del último mes que no se observaban cambios que aconsejaran que la Fed, en su papel de guardián de la economía estadounidense, cambiara sus ya anunciados planes de elevar los tipos “próximamente”.
“En su comunicado sobre la actualización de las previsiones de inflación y crecimiento, la Fed no puede permitirse incorporar lo que, hasta la fecha, han sido poco más que declaraciones sobre política económica. Las expectativas del Banco Central en esta área sólo pueden ser revisadas de forma apropiada una vez que el programa del presidente electo haya sido efectivamente implementado”, declaraba en este sentido Franck Dixmier, director global de Renta Fija de Allianz Global Investors, recientemente.
“A principios de 2016 los bajos tipos de interés todavía se veían como un elemento positivo para la economía”, añadía Benjamin Melman, quien decía esperar una subida en la reunión de hoy y dos más a lo largo de 2017, mientras advertía de que si los tipos aumentan demasiado o muy rápido, el efecto que se producirá, combinado con una baja inflación y con un crecimiento moderado, podría terminar siendo negativo. “Este es el motivo por el que la Fed tendrá un enfoque suave en su endurecimiento monetario futuro. Esta postura será necesaria, incluso aunque aumente la inflación”, añadía.
Neesha Hathi - Foto businesswire. Schwab va un paso más allá y presenta una propuesta que combina asesores físicos y servicio robotizado
Charles Schwab anunció ayer su intención de ampliar sus servicios de wealth management y asesoría con el lanzamiento de Schwab Intelligent Advisory, un servicio de asesoramiento híbrido que combina experimentados profesionales con algoritmos dirigidos tecnológicamente para dar servicios de planificación financiera y de inversión a consumidores que quieran asignar más de 25.000 dólares.
Antes de junio de 2017, según previsiones, este servicio estará ofreciendo a los inversores un plan financiero adaptado a su situación y objetivos, orientación continuada y la experiencia de consultores de planificación cualificados con el título “certified financial planner”, además de una cartera completamente automatizada y diversificada, a un coste muy reducido.
El servicio aprovechará todo lo que la tecnología y las personas juntas pueden ofrecer, centrándose en atender a los clientes en función de sus necesidades específicas, con el valor que saben que pueden esperar de Schwab», declaró Neesha Hathi, vicepresidente ejecutivo de Schwab Investor Services. «Este es un enfoque moderno a la planificación financiera y la gestión de patrimonio que refleja lo que los consumidores de hoy han llegado a esperar en otros aspectos de sus vidas, cómo invierten no debería ser una excepción».
De acuerdo con Hathi, la nueva propuesta está diseñada para inversores nuevos o mass affluent preocupados por mantener bajos los costes sin una situación financiera muy compleja, pero con múltiples metas y que entienden la importancia de desarrollar un plan personalizado. También resultará atractivo para aquellos que disfrutan aprovechando la tecnología para cualquier cosa, quieren controlar sus finanzas y aprecian la capacidad de interactuar con un profesional de las finanzas cuando sea necesario.
