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AXA IM lanza el fondo AXA IM Maturity 2022, una cartera que invierte en deuda high yield estadounidense

AXA Investment Managers (AXA IM) ha anunciado el lanzamiento del fondo AXA IM Maturity 2022, una cartera de bonos con un plazo de vencimiento fijo que invierte principalmente en deuda estadounidense high yield, y está gestionado por Pepper Whitbeck, responsable de renta fija estadounidense y deuda high yield estadounidense en AXA IM.

“En este periodo de lento crecimiento y bajos tipos de interés, creemos que una gestión activa en deuda high yield estadounidense puede proporcionar retornos anualizados de un solo dígito entre medios y altos, al recabar los cupones y evitar los defaults. La deuda high yield estadounidense ofrece un mercado de inversión diverso, dinámico y líquido. Con casi 2 billones de dólares de tamaño, el mercado de deuda high yield estadounidense es significativamente mayor que el de deuda high yield europeo, con más de 1.000 empresas high yield a través de una amplia variedad de industrias”, comenta Pepper Whitbeck.

“Es casi imposible medir el tiempo al mercado, por lo que esta cartera, que tiene un periodo de inversión predeterminado, puede ayudar a aliviar las preocupaciones de los inversores al mitigar el riesgo de mercado y de tipos de interés. Al estar invertidos durante un periodo de inversión de cinco años, los inversores pueden prestar una menor atención a los movimientos en los precios. La cartera está diseñada para ser mantenida durante el periodo de inversión predeterminado”, añade.

“Para aquellos inversores que buscan rendimiento, éste ha sido un entorno desafiante; sin embargo, el mercado de deuda high yield ha ofrecido rendimientos hasta ahora. Buscamos combinar la obtención de resultados con un enfoque prudente hacia la selección de crédito. Nuestro objetivo es evitar los bonos especulativos en la cartera en un intento de asumir solamente riesgos que podemos analizar y gestionar. Nuestro enfoque está firmemente centrado en evitar los defaults”, dice el gestor.

La cartera toma un enfoque de “comprar y monitorear”, con la intención de mantener los valores durante cinco años, el periodo predeterminado de inversión. El equipo construirá una cartera diversificada de bonos high yield estadounidenses al comienzo del periodo, invirtiendo en firmas que a su modo de ver tienen unos sólidos fundamentales de negocio. Una estricta disciplina de venta es ejecutada si los fundamentales crediticios de un emisor se deterioran.

Este enfoque de “comprar y monitorear” tiene como objetivo maximizar el rendimiento con un modo eficiente en costes, minimizando la rotación de la cartera y por lo tanto los costes de transacción. Al final del periodo de inversión predeterminado, la cartera se auto liquidará: todos los bonos serán reembolsados o vendidos.

AXA IM es una de las mayores gestoras de carteras de deuda high yield estadounidense. El equipo, formado por 13 especialistas en deuda high yield, con base en Greenwich, Connecticut, gestiona en la actualidad cerca de 27.000 millones de dólares.

Japón se beneficiará de las políticas de Trump

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Los novedosos planes de Japón no atajan los problemas subyacentes — Pixabay CC0 Public Domain. Japan Stands To Benefit From Trump Policies

Viendo el mercado de acciones japonés el 8 de noviembre de 2016, en Nikko AM tuvimos una sensación de déjà vu por el voto de Brexit, que sorprendió al mundo en junio. Pero a medida que los resultados para el Senado y la Cámara de Representantes de Estados Unidos se hicieron más claros, nos sentimos alentados por la aparición en escena de un nuevo presidente republicano que se beneficiará del control total del Congreso.

Además de los propios Estados Unidos, creemos que el país que más se beneficiará de las políticas que prevé la administración de Trump estaría Japón. Los tres pilares de las políticas de Trump son: reforma tributaria, desregulación y gasto en infraestructuras. Creemos que es muy probable que estas medidas sean implementadas, dado que no habrá una situación de bloqueo político en Washington.

Se espera que estas políticas impulsen el crecimiento del PIB de Estados Unidos en los próximos años y, dada la dependencia de Japón de Estados Unidos, su principal socio económico (20% del total de exportaciones, valoradas en 15 billones de yenes en 2015), el país también se beneficiará de ello.

Hacer caer el yen

En cuanto a la política monetaria de Estados Unidos, el inicio del ciclo de subidas de la Reserva Federal desde diciembre de 2015 implica que la economía estadounidense se está recuperando de forma constante. El mercado de trabajo también está mejorando, como lo demuestra la tasa de desempleo que cayó al 4,6% en noviembre de 2016, su nivel más bajo desde 2007 (antes de la crisis financiera mundial).

Es probable que los estímulos fiscales de Trump en el entorno actual provoquen un aumento de los tipos de interés, lo que dará lugar a que el dólar estadounidense se fortalezca frente al resto de divisas importantes. Si los inversores adoptan decisiones basadas en los fundamentos (es decir, si el mercado de divisas se ve impulsado por los diferenciales de tipos de interés), pensamos que la moneda que probablemente más verá caer su valor es yen japonés.

Esto se debe a que el diferencial entre los tipos de interés de Estados Unidos y de Japón se ampliará a medida que los tipos de interés de Estados Unidos aumenten y los de Japón se mantengan anclado en un nivel bajo debido al nuevo marco de políticas del Banco de Japón. Bajo ese marco, introducido en septiembre de 2016, el banco central se compromete a mantener la rentabilidad del bono a 10 años en alrededor del 0% a través de su política de control de la ‘curva de rendimiento’.

Dado que un dólar estadounidense excesivamente fuerte puede afectar a las ganancias de los exportadores estadounidenses, la fortaleza «unilateral» del dólar podría desencadenar una intervención política. Dicho esto, Estados Unidos ya tiene un gran déficit comercial, y un dólar estadounidense más fuerte se traducirá en menores precios de importación, impulsando el nivel de ingresos disponibles. Esto probablemente tendrá un impacto positivo en el crecimiento del PIB estadounidense.

Perspectivas para la renta variable japonesa

En cuanto a la tendencia de las ganancias corporativas para Japón, los ingresos y beneficios interanuales cayeron por primera vez en cinco años en la primera mitad del año fiscal (abril a septiembre de 2016) debido al fortalecimiento del yen desde 112,57 yenes por dólar a 101,35 yenes por dólar.

Sin embargo, a pesar de la fortaleza del yen, el margen de beneficio neto está en alza y está a punto de superar las expectativas del mercado alcanzando un máximo histórico este año fiscal (finalizado en marzo de 2017) gracias a los agresivos esfuerzos de reducción de costes de las empresas. Como las principales compañías siguen asumiendo un cambio dólar/yen de alrededor de 100-105, si el yen sigue más débil de lo que estas empresas esperan (por encima de 110), esperamos que el crecimiento del beneficio por acción se acelere, haciendo subir el mercado. Creemos que esto es especialmente probable dado que los recientes movimientos de la divisa moneda han sido muy rápidos.

En términos de valoración, el PER para el conjunto del mercado TOPIX es atractivo. De hecho, a finales de septiembre de 2016, los múltiples cayeron por culpa de los inversores extranjeros (véase Gráfico 3), ya que el fortalecimiento del yen desencadenó escepticismo sobre las políticas económicas del gobierno, conocida como ‘Abenomics’. Hasta ese mes, los inversores extranjeros vendieron el equivalente a seis billones de yenes interanuales netos en acciones japonesas, la mayor cifra desde que la Bolsa de Tokio comenzó a recopilar estos datos en 1982.

Sin embargo, con los rendimientos a nivel mundial cayendo y el yen debilitándose ahora frente al dólar estadounidense, los inversionistas extranjeros han vuelto a comprar hasta dos billones de yenes netos en acciones solo entre octubre y noviembre. Las condiciones de oferta/demanda en el mercado están claramente mejorando. El programa del Banco de Japón para la compra de ETFs se amplió a seis billones de yenes anuales en julio pasado y también esperamos alrededor de seis billones de yenes anuales en recompras corporativas este año fiscal.

Ampliar

Por último, creemos que una mejora más amplia en el gobierno corporativo de las empresas japonesas se traducirá en mayores precios de las acciones. Entre los éxitos significativos de Abenomics se encuentra la implementación del Código de la Administración de Japón en 2014 y del Código de Gobierno Corporativo de Japón en 2015. Algunos años después de la introducción de estos códigos, estamos viendo un cambio significativamente positivo en la forma en que los máximos directivos se están involucrando con los accionistas. Creemos que, de aquí en adelante, esta tendencia sólo se acelerará. Se espera que el Código de Administración sea revisado en 2017 para mejorar el monitoreo y el compromiso de las compañías de gestión de activos para ayudar a aumentar el valor para los accionistas.

En conclusión, creemos que en un mundo cada vez más incierto, Japón ofrecerá una oportunidad convincente para los inversionistas serios.

Hiroki Tsujimura es CIO de Japón de Nikko Asset Management.

Oddo Meriten AM incrementa su negocio en 2016 tras el éxito de su integración y planea tres próximos lanzamientos

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Tras el éxito de la integración de sus dos centros de inversión de Dusseldorf y París en 2016, Oddo Meriten AM está incrementado su negocio de forma activa. Basándose en el compromiso con sus clientes históricos de Alemania y Francia, así como en la buena rentabilidad de sus productos, sus activos gestionados se incrementaron hasta los 42.500 millones de euros a final de octubre de 2016, frente a los 41.600 millones a final de 2015. Las entradas de capital netas ascienden a 625 millones en 2016.  

«Hemos fusionado con éxito dos gestoras de activos, cada una de ellas con un enfoque especial y unas competencias específicas, para crear una marca común francoalemana con una estructura de gestión única, una plataforma informática única y una completa oferta de productos para nuestros clientes. En el plano informático, Oddo Meriten AM opera ahora con una única herramienta front & middle office, así como con un solo sitio web. En cuanto a los productos, la gama está centralizada, por lo que respecta a Luxemburgo, en una única sicav, Oddo Compass», afirma Nicolas Chaput, CEO de Oddo Meriten AM.

«Nuestro análisis fundamental y cuantitativo propio constituye la piedra angular de nuestro conocimiento y experiencia y además, la promesa de ser especialista en los mercados europeos, lo que se refleja en una sólida y consolidada oferta de productos», explica. La gestión activa de Oddo Meriten AM se centra en la generación de alfa.

Actualmente, el 77 % de los fondos de inversión de Oddo Meriten AM se clasifican en los cuartiles 1 y 2 de Morningstar en un periodo de tres años.  Y el 90% supera la rentabilidad de su índice de referencia en tres años.  

Evolución en Europa

En Francia, la cartera de clientes institucionales se ha incrementado gracias a la importante entrada de capital en las estrategias de renta fija de Oddo Meriten AM (High Yield e Investment Grade).

Además, Oddo Meriten AM está estructurando activamente su red de distribución con asesores financieros independientes, un mercado clave para la gestora.

En Alemania, la firma goza de la fidelidad de sus clientes institucionales, así como de nuevos clientes. Además, la gestora ha incrementado su cuota de mercado en el mercado institucional alemán, gracias a sus nuevas estrategias (especialmente su hedge fund).

La entidad transformó su oficina de representación en Italia en una sucursal, reforzando su compromiso a largo plazo en el mercado italiano, centrándose en la relación con la red de distribución Promotori.

Finalmente, durante el verano abrió una oficina en Madrid y nombró a un director de ventas senior en Estocolmo. «Escandinavia es un mercado importante para Oddo Meriten Asset Management, especialmente por su experiencia en crédito europeo y renta variable europea», dice la entidad en un reciente comunicado.

Próximos lanzamientos

Mirando hacia adelante, la gestora de activos francoalemana se encuentra actualmente en proceso de lanzamiento de una nueva estrategia total return y una estrategia de renta variable europea long/short. Además, su gama de fondos de renta fija con vencimiento va a ampliarse con una nueva versión y un nuevo vencimiento a 31 de diciembre 2023.

Oddo Meriten Asset Management y BHF TRUST, con su gran historial de rentabilidad en la asignación de activos y su dilatada experiencia con clientes particulares e institucionales, trabajan juntos ahora para ofrecer al mercado nuevas soluciones de asignación de activos.

Crespo: «Trump no es un político, es un tendero que sólo quiere construir mucho, que su país cobre por todo e ingresar en el club de los doce más ricos»

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Si en 2016 la política ha sido un elemento clave en las decisiones de inversión, en 2017 la situación será muy similar. El concepto de geo inversión se instala en unos mercados pendientes de las citas electorales en Europa y del giro en política económica que se produzca en los EE.UU. de Donald Trump.

A Juan Ignacio Crespo, economista y autor de “¿Por qué en 2017 volveremos a estar en recesión?”, le cuesta encontrar datos que avalen su teoría de un nuevo episodio recesivo el año próximo, un argumento que defiende desde hace unos años pero que ahora, a tenor de las cifras de 2016 y las perspectivas para 2017, parece hacer aguas. En un encuentro con periodistas financieros organizado por CFA, Crespo mantenía su visión: “Hace un año era evidente que venía una recesión global; ahora no lo tengo tan claro, pero mantendré mi visión, al menos, hasta que acabe el año”, afirma.

Para apoyar este escenario, acude en primer lugar a los últimos datos de comercio mundial. En concreto, al comercio internacional de Australia y Singapur que en el tercer trimestre del año ha registrado contracción. “El estancamiento del comercio mundial tiene mucho que ver con el precio de las materias primas”, explica el experto, que apunta al Indice Báltico Seco -que ha caído un 25% en las últimas cuatro semanas tras subir un 57% en las tres semanas anteriores-.

Otra señal la observa en los beneficios empresariales en EE.UU. durante los últimos cinco trimestres: “Si excluimos bancos y aseguradoras, han caído un 5,16% en el tercer trimestre de 2016, lo que demuestra que es el sector financiero el que está soportando los beneficios empresariales”, explica.

En su opinión, podríamos estar incluso en la fase previa a un crack bursátil, con la Bolsa de Nueva York en máximos históricos. “Todo parece malo para la economía estadounidense, pero hay mucha fe en el plan de infraestructuras de Trump. Él no es un político, es un tendero que sólo quiere construir mucho, que su país cobre por todo e ingresar en el club de los doce más ricos»», añade. Crespo destaca, además, otro estancamiento, el de la productividad. «EE.UU. necesita más productividad o Trump acabará haciendo lo contrario de lo que propugna: atraer más inmigrantes«, dice.

En cuanto al dólar, tampoco prevé que se siga fortaleciendo mucho: “Habrá cambio de tendencia en las materias primas y, cuando esto pasa, el dólar cae”, afirma. Y una de las materias primas que Crespo observa de cerca es el precio del trigo “cuyas subidas de precio anticipan incluso revoluciones”. A su juicio, “va a seguir cayendo algunos meses y luego va a experimentar un fuerte repunte”.

La UE, una “mala salud de hierro”

Juan Ignacio Crespo resta importancia a la mayoría de las incertidumbres políticas que reinan en Europa empezando por el Brexit: “No creo que se produzca”, dice, siguiendo por la posible victoria de Marie Le Pen en Francia o el movimiento 5 estrellas en Italia.

Sobre la banca europea, su diagnóstico es claro: “Los bancos europeos han recibido 500.000 millones de euros y necesitan una última ronda de capitalización equivalente a la anterior para equipararse a lo que recibió el sector financiero en EE.UU.”

Crespo reconoce, por ejemplo, que el rescate a Bankia le pareció excesivo en su momento, pero “ahora creo que a pesar de que sólo necesitaba la mitad estuvo bien hecho”.

Bancos y gestoras lanzan una nueva plataforma digital, llamada DOOR, para acelerar los procesos de due dilligence al invertir en fondos

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Los procesos utilizados por los inversores en fondos para recopilar información de los gestores de activos siempre ha sido un ejercicio que consume mucho tiempo. Sin embargo, la necesidad de transparencia, velocidad de análisis y capacidad de comparar a través de información cualitativa, nunca ha sido mayor.

Con el objetivo de resolver un problema común, la industria se está uniendo para crear una nueva solución. Así, entidades financieras como Mediolanum, Santander, EFG y Pictet Bank están colaborando con doce importantes gestoras como Aberdeen, Columbia Threadneedle, Franklin Templeton, M&G, Nordea Asset Management, Pictet Asset Management y Schroders, según informan APFI, la asociación de inversiones profesionales en fondos (Association of Professional Fund Investors) y DoorFunds. Ambas entidades apoyan la iniciativa.

Al obstáculo del tiempo y los recursos que la industria debe emplear en estos procesos se suma el aumento de la regulación y la falta de estandarización de los cuestionarios. En este sentido, tras revisar docenas de cuestionarios de due dilligence de sus miembros, AFPI concluye que alrededor del 90% de las preguntas son comunes.

Todo ello conlleva un esfuerzo cada vez mayor para los equipos gestores. “Los volúmenes de trabajo de la due dilligence se han duplicado en 12 meses para algunos gestores de activos. Tanto ellos como los inversores reconocen que debe haber una mejor manera de recopilar y organizar la información del fondo y, al hacerlo, mejorar los resultados del cliente”, señala el informe.

Esta colaboración, que tiene como objetivo modernizar la due dilligence de los fondos, se concreta en una nueva plataforma digital llamada DOOR que mantendrá actualizadas las respuestas los cuestionarios estándar, permitiendo a los inversores de fondos acceder a una información consistente y común en cualquier momento. La plataforma, que tendrá carácter gratuito, permitirá pedir separadamente preguntas adicionales específicas para las necesidades de los inversores.

DOOR tiene como objetivo mantener y avanzar en los estándares de la industria, permitir que los recursos que ahora se destinan a los procesos de due dilligence de los fondos sean reasignados, proporcionar a los inversores información sobre todos los rangos de fondos disponibles y mejorar la experiencia de los usuarios en la selección o monitorización de fondos.

«En el mundo actual de sobrecarga de información, esta iniciativa única puede agregar valor significativo al proceso de selección de los gestores. La plataforma y la tecnología DOOR pueden marcar una gran diferencia al liberar tiempo para el análisis de datos y el pensamiento crítico, y dedicar menos tiempo a la recopilación de datos. La colaboración más productiva entre los inversores de fondos y los gestores de activos siempre es bienvenida en nuestra opinión”, afirma Brian O ‘Rourke, de Mediolanum.

«La industria necesita colaborar más para impulsar una comunicación más rápida y eficiente de la información. En APFI, queremos mantener y avanzar las mejores prácticas de la industria y garantizar una mayor transparencia y facilidad de selección de fondos para nuestros miembros”, explica Jauri Hakka, director de APFI.

En opinión de José María Martínez-Sanjuán, responsable del equipo de selección de fondos de la gestora de Santander, “la normalización en la información de due dilligence significa que puedo acceder a la mayoría de la información que necesito sin esperar semanas para una respuesta. Me ahorrará tiempo y me permitirá concentrarme en esa información que es lo más importante para mí”.

«Los gestores de activos y los inversores de fondos tienen problemas comunes con la due dilligence de los fondos. Por lo tanto, colaborar con ellos para resolver estos problemas es un enfoque innovador. La adopción de mejores prácticas en la industria y la estandarización del proceso nos permitirán reorientar los recursos para ofrecer una gama más amplia de información sobre los fondos a nuestros clientes. Al emplear una solución digital, podemos asegurar que la información sea segura, actualizada y relevante”, opina James Cardew, director global de marketing de Schroders.

PIMCO refuerza su equipo de real estate con la incorporación de Jeffrey Thompson

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PIMCO ha nombrado a Jeffrey Thompson vicepresidente ejecutivo y gestor de carteras, uniéndose a su equipo de real estate. En un comunicado, la firma destaca que continúa así la expansión global de su plataforma de inversiones alternativas.

En su nuevo cargo, Thompson se centrará en las oportunidades de préstamos de CRE, un área de importante crecimiento. Con base en la oficina de Nueva York, reportará directamente a los co-directores de real estate de EE.UU., Jhon Murray y Devin Chen quien es, además, vicepresidente ejecutivo de la firma.

«Jeffrey aporta más de 20 años de experiencia como profesional de la inversión a nuestro equipo de real estate, el cual continúa encontrando oportunidades de inversión significativas en este segmento a nivel mundial», dijo Murray. «Estamos muy contentos de dar la bienvenida a Jeffrey al equipo. Como gestor de carteras en real estate y crédito privado, la contratación de Jeffrey demuestra el poder de atraer talento que tenemos en PIMCO», dijo Chen.

Thompson fue director ejecutivo y co-director de real estate de Annaly Capital Management, donde dirigió el primer equipo que invirtió en deuda y acciones del sector inmobiliario. Con anterioridad, Thompson trabajó durante 20 años en GE Capital, invirtiendo y prestando servicios a clientes institucionales privados en el segmento de real estate.

Gama de estrategias

La oferta de inversiones alternativas global de PIMCO abarca una gama de estrategias que van desde hedge funds, macro global, crédito de valor relativo, multiactivos, hipotecas dudosas y oportunidades en crédito inmobiliario y corporativo en la que trabajan más de 100 profesionales.

«PIMCO sigue buscando atraer a los mejores talentos del mundo de la inversión a nivel mundial y ha contratado a más de 210 nuevos empleados este año, incluyendo a más de 40 profesionales en inversiones alternativas, análisis de clientes, mercados emergentes, hipotecas, real estate y macroeconomía», afirma Dan Ivascyn, director de inversiones de PIMCO.

Claro, la tasa debe bajar (motivo 1)

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Ante los hechos dicientes de una desaceleración de la economía colombiana, no quedará más remedio que una disminución de las tasas de interés por parte del Banco Central. Esa, por lo menos, es la receta clásica de los libros de texto para impulsar la economía y, en un país donde estamos muy lejos de la heterodoxia monetaria creativa que se inventaron en el mundo desarrollado (entiéndase Expansión Monetaria), la aplicación de las recetas clásicas es lo mejor que se debe hacer.

Parece menester impulsar nuevamente los sectores que hace un tiempo jalonaron el crecimiento económico y que al día de hoy, han estado retrocediendo, especialmente el de la construcción, que es muy sensible a la tasa de interés: tasas más altas, impactan el costo del crédito y por ende, desestimula el mecanismo de transmisión al sector real de la economía. Si el costo del crédito no baja, muy difícilmente se reactivaría el sector a las tasas que se estaban viendo anteriormente.

Ahora bien, el otro punto es el relacionado con si en el sector vivienda existe o no un precio muy alto en algunas zonas del país y en algunos estratos particulares. Las bajas tasas relativas de créditos hipotecarios en años pasados llevaron a un incremento de la demanda, lo que hizo subir los precios sustancialmente, mucho más de lo que fue el crecimiento en poder adquisitivo de la población dispuesta a comprar vivienda. Así, se conjugan al día de hoy dos factores que son los que dan para pensar: de una parte, el que quiera comprar vivienda hoy, debe pagar más por un inmueble parecido que si lo hubiera comprado años atrás; y de otra parte, debe pagar un crédito más costoso.

Un ejemplo muy sencillo con números:

Si compré una vivienda a 200 millones de pesos, con un crédito al 8%, pagaría de intereses 16 millones de pesos por año (con la simplificación extrema del caso, para efectos ilustrativos únicamente)
Si compré la misma vivienda a 300 millones de pesos, con un crédito al 12%, pagaría de intereses 36 millones de pesos por año.

El ejemplo anterior muestra el punto clave de todo el proceso: el incremento en el precio de la vivienda más el incremento en el precio del crédito, lleva a que personas en condiciones similares en cuanto a ingresos, hoy en día destinen mucho más de sus ingresos mensuales al pago del crédito hipotecario que el que compró la misma vivienda años atrás.

Esa es una situación que necesariamente debe corregirse, para impulsar de nuevo la economía. Si no se da este avance con reducción de tasas, es posible que el sector no logre retomar nuevamente una dinámica que impulse la economía colombiana como lo hizo hace algunos años.

Las posiciones expresadas son a título personal del autor, y no representan necesariamente la posición de Old Mutual sobre los temas tratados.

Opinión de Manuel García Ospina, vicepresidente de wealth management de Old Mutual Colombia.

Citibanamex presenta la exposición “Nacimientos, arte y tradición popular” en el Palacio de Cultura Banamex – Palacio de Iturbide

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Compromiso Social Citibanamex, a través de Fomento Cultural Banamex, A.C. anunció la apertura al público desde el día 9 de diciembre, de la exposición “Nacimientos, arte y tradición popular” en el Palacio de Cultura Banamex Palacio de Iturbide.

Con motivo de la temporada navideña, la exposición muestra al público una de las tradiciones más antiguas de la cultura cristiana occidental: la creación de nacimientos, la cual se ha conservado hasta nuestros días con un alto nivel de calidad, gracias a la creatividad de los grandes maestros del arte popular.

Ernesto Torres Cantú, director general de Citibanamex aseguró que “esta muestra refleja el compromiso de Citibanamex por impulsar la inversión en desarrollo cultural, así como promover, preservar y difundir la cultura de México e Iberoamérica”.

La exposición, que no se presentaba en este recinto desde 2008, reúne 3.190 piezas agrupadas en más de 500 nacimientos, realizados por 335 maestros artesanos, provenientes de diversas regiones de la República Mexicana. Se mostrarán por primera vez recientes adquisiciones y obras de los Grandes Maestros del Arte Popular de Iberoamérica, pertenecientes al Programa de Apoyo al Arte Popular de Fomento Cultural Banamex, A.C.

Por su parte, Cándida Fernández de Calderón, directora de Fomento Cultural Banamex, A.C. y curadora de la muestra, detalló que: “Los nacimientos forman parte de la Colección Fomento Cultural Banamex, A.C., que se ha convertido en el acervo más grande e importante en su tipo”. Agregó que con el tiempo los Grandes Maestros del Arte Popular han impreso su imaginación, belleza y humor en los nacimientose incorporan elementos característicos de sus localidades, como la flora, fauna y arquitectura.

La exposición incluye obras elaboradas en diferentes materiales y técnicas, entre las que destacan el barro, metales, papel, piel, madera, fibras vegetales, piedra, técnicas textiles y plumaria, entre otras.

“Nacimientos, arte y tradición popular” estará abierta de forma gratuita todos los días de la semana de 10 a 19 horas, a partir del 9 de diciembre del 2016 y hasta el 5 de febrero de 2017, en el Palacio de Cultura Banamex – Palacio de Iturbide, ubicado en Madero 17, en el Centro Histórico de la Ciudad de México.

El público también podrá adquirir las creaciones de los grandes maestros del arte popular en la tienda del recinto. El monto recaudado se destinará íntegramente a los artesanos creadores de estas obras.

Desde su creación hace 20 años, el Programa de Apoyo al Arte Popular busca preservar las manifestaciones artesanales, promoviendo la formación de talleres y la capacitación de maestros y aprendices. En estas dos décadas ha beneficiado a más de 1,700 artesanos de México y de 21 países de Iberoamérica.

Para mayor información consultar el siguiente enlace.

Perú se une a la ola de amnistías fiscales en América Latina

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Perú se ha unido a un número cada vez mayor de países en América Latina que han lanzado un programa de regularización fiscal. A través del decreto legislativo número 1264, se estableció un régimen fiscal temporal para declarar, repatriar e invertir ingresos históricos no declarados contribuyentes con domicilio en Perú. El nuevo régimen cubre el periodo fiscal que finalizó el 31 de diciembre de 2015, y expirará el 29 de diciembre de 2017.

Perú firmó un acuerdo intergubernamental dentro del marco de la Ley de Fiscalización de Cuentas extranjeras (FATCA) y existe el rumor de que próximamente el nuevo presidente Pedro Pablo Kuczynski presionara por conseguir ser país miembro de la OCDE, y con ello, comenzaría el intercambio automático de información y el estándar común de reporte (CRS).

El plan de juego para llevar a cabo la regularización tributaria con el incentivo de un potencial intercambio automático de información fiscal es similar al que se ha desarrollado en Argentina, Brasil y Colombia, países que recientemente lanzaron programas de regularización con un alto éxito.

El programa de Perú también cuenta con importantes componentes en moneda local y depósitos obligatorios diseñados para impulsar la regularización de la economía sumergida del país.

Al igual que en otras regularizaciones, el decreto legislativo despierta numerosas preguntas y la Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria (SUNAT) próximamente emitirá los reglamentos de aplicación y clarificación. Esta hoja de ruta más detallada sigue siendo un componente crítico, todos los agentes del mercado esperan que la SUNAT emita esas regulaciones con prontitud.

¿Quiénes cumplen los requisitos para participar de esta amnistía fiscal?

Aquellos contribuyentes con domicilio en Perú con ingresos que no fueron declarados antes del 31 de diciembre de 2015.
Tanto personas naturales como estructuras corporativas, incluyendo fideicomisos y fundaciones.

¿Quiénes quedan excluidos del programa?

Aquellos Ingresos derivados de una jurisdicción considerada de alto riesgo o no cooperativa con el Grupo de Acción Financiera (FATF) contra el blanqueo de capitales.
Personas declaradas culpables en delitos fiscales, de aduanas, de blanqueo de capitales, terrorismo o actividades de crimen organizado.
Personas que hayan servido en las administraciones públicas desde 2009.
Personas que hayan sido citadas por deficiencias en su fiscalidad por parte del SUNAT en el mismo periodo.

¿Qué está sujeto a regularización?

La base impositiva está comprendida de los ingresos netos recibidos hasta 31 de diciembre de 2015, que califica como ingreso no declarado. Los ingresos derivados de los fondos, activos o derechos, fuera o dentro de Perú, se consideran aptos y puede que hayan estado en manos de terceros o en entidades, o transferidos a un fideicomiso, teniendo en cuenta que, en ese momento, el contribuyente solicita la regularización de los fondos, activos, o derechos que pasaran a ser obligaciones fiscales del contribuyente. Las acciones al portador están incluidas como activos sujetos a regularización, con la condición de que la identidad del propietario puede ser claramente establecida.

¿Cuál es la tasa fiscal aplicable?

Para aquellos contribuyentes que repatrien sus fondos a custodios designados o a inversiones en menos de 3 meses, la tasa fiscal es del 7%. Para aquellos contribuyentes que no repatrien los fondos la tasa fiscal es del 10%.
Los contribuyentes deberán separar sus declaraciones entre capitales repatriados y capitales no repatriados, y serán a una tasa diferente y serán gravadas por separado.
Las cantidades repatriadas deben ser invertidas en servicios financieros, títulos registrados, títulos del tesoro público o bienes inmobiliarios de origen peruano.
El decreto contempla que las inversiones locales adicionales puedan ser designadas por reglamento. El tipo de cambio de los activos mantenidos en el exterior se definirá en la futura regulación.

¿Qué se requiere para participar?

La regularización tiene diversos requerimientos dependiendo de si el ingreso declarado está generado por fondos, activos o derechos. A partir del 29 de diciembre de 2017, un contribuyente fiscal debe entregar una declaración jurada junto con el monto de ingresos netos que constituyen el ingreso neto total a ser regularizado. En la declaración jurada el contribuyente debe especificar la fecha de adquisición y el valor de los activos o derechos, así como declarar la cantidad de fondos que constituyen los ingresos, así como identificar las instituciones financieras donde los fondos fueron depositados.

Por último, el contribuyente debe pagar el impuesto de regularización fiscal. Los fondos que son considerados aptos para ser declarados y que no fueron depositados en una institución financiera seguirán calificando para participar, pero aquellos que no fueron depositados en instituciones financieras a 31 de diciembre de 2015 deben ser depositados en el momento que la solicitud es entregada.

De forma similar, si el monto declarado estuvo en manos de terceros, empresa o entidad, que podría incluir una empresa de inversión privada, o que hubieran sido transferidos a un fideicomiso, el contribuyente debe específicamente identificarlos.

¿Cuáles son los efectos de la regularización?

Una vez regularizadas, todas las obligaciones fiscales correspondientes al ingreso declarado deben ser satisfechas. El SUNAT puede que no alcance una determinación de la deficiencia del ingreso, o no aplique sanciones o multas o cobre intereses por realizar los pagos fuera del plazo.

La participación, sin embargo, no absuelve en ningún caso de responsabilidad si el contribuyente ha incurrido en actos relacionados con el blanqueo de dinero, financiación del terrorismo, o crimen organizado.

¿Qué dirá la regulación?

Solamente la SUNAT puede saber qué dirá la regulación. Perú ha aprobado recientemente la reforma de entidades controladas por extranjeros (Controlled Foreign Corporation). Muchos esperan que una serie de cuestiones sobre la fiscalidad de los fideicomisos offshore y otros mecanismos de diferimiento puedan ser ahora resueltas. Sin tener en cuenta el alcance de las próximas regulaciones, otros recientes programas de amnistía en América Latina son instructivos por la necesidad de claridad en los siguientes temas:

El grado de participación requerido de todas las instituciones financieras en las que los fondos no declarados están depositados, y si hubiera alguna obligación de comunicar un caso de blanqueo de capitales.
Hasta dónde debe retroceder un declarante y cómo afectará el alcance de la declaración.
La aplicación de tipos de cambios a los activos mantenidos en centros offshore, y en qué medida ciertas estructuras son gravables en primera instancia.

Onur Genç es nombrado consejero delegado de BBVA Compass

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Onur Genç, hasta ahora número dos de la filial turca de BBVA, Banco Garanti, será a partir del primer trimestre de 2017 el nuevo consejero delegado de BBVA Compass. Manolo Sanchez, que hasta ahora era el principal responsable de la división estadounidense, será el presidente no ejecutivo de la misma.

El Grupo BBVA, presidido por Francisco González quiere potenciar el desarrollo tecnológico de todas sus filiales, y Garanti es una de las divisiones que más ha avanzado en el proceso de digitalización.

En la actualidad, Onur Genç dirige el negocio de banca minorista, banca privada y gestión de activos de Banco Garanti, entre otras responsabilidades. Genç se incorporó a Garanti en 2012 y fue nombrado deputy CEO en 2015. Con anterioridad fue socio senior y director de la oficina en Turquía de McKinsey & Co. Se unió al equipo directivo de la consultora en Canadá y se convirtió en socio en 2004. En 2009, a los 34 años, alcanzó la posición de socio senior y director de la oficina de Turquía.

Garanti presta servicios a unos 14,4 millones de clientes y es la principal entidad entre los bancos privados de Turquía en hipotecas, financiación al consumo, financiación de vehículos y tarjetas de crédito. BBVA es el mayor accionista de Garanti con una participación del 39,9%.

“BBVA es un grupo financiero global que puede aprovechar el mejor talento del mundo y Onur es un claro ejemplo de ello”, señaló Manolo Sánchez, que con más de 25 años con el Grupo BBVA fue nombrado country manager de BBVA en Estados Unidos en 2010. Antes de su paso por Estados Unidos, había asumido cargos de responsabilidad en el grupo en México, París o Madrid.